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擅自销售保税棉花走私案，棉纱“一日游”已交税款应否扣减？
一、背景介绍
2014年起，海关总署开展“绿风行动”，旨在打击以棉花、粮食、冻品为主的农产品活动。与粮食、冻品主要以通过非设关地的绕关走私不同，棉花涉嫌走私案件主要以擅自销售加工贸易保税棉花为主。
此次全国各地海关查缉加工贸易企业擅自销售保税棉花行动，涉及面非常广。从涉案企业数量来看，据不完全统计，有超过100家棉纺企业涉案；从地域分布上来看，从北往南，东北三省、河北、山东、河南、江苏、浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、广东等，几乎涉及整个中国传统和新兴的棉纺区；从涉案金额来看，少则几千万，多则数亿元，而海关计核出来的偷逃税款，有的案件竟高达1亿多元。
在棉花走私案查办过程中，出现许多法律适用问题。其中争议之一是：以棉纱“一日游”方式核销加工贸易手册时，企业向海关缴纳的棉纱进口税款是否应当从海关计核的偷逃税款中予以扣除？侦查机关、检察机关、审判机关以及辩护律师对此问题有各自不同的看法。在充分了解案件事实、研究厘清法律规定的基础上，广东律师事务所律师、吴国雄律师提出的“‘一日游’税款应当从海关计核偷逃税款中予以扣除”的辩护意见被检察机关采纳，这在全国范围属首例。
二、案例简介
甲公司是一家棉纱加工企业，2012年开始涉足少量的来料加工贸易业务。其业务流程大致如下：
1、甲公司以加工贸易手册从国外经保税区保税进口美棉、澳大利亚棉、印度棉等原料；
2、使用保税棉花加工成棉纱；
3、以加工贸易手册将上述棉纱出口到保税区；
4、以一般贸易方式报关缴税进口上述棉纱，并在国内销售；
５、核销加工贸易手册。
与常见的加工贸易“两头在外”不同，棉花的加工贸易业务实际上是“一头在外”，即加工的成品棉纱最终要流入国内市场。原因是国内外的棉花价格相差巨大，加上国内制造成本的剧增，中国的棉纱在国际市场上没有竞争力，所以企业不得不采取“一日游”的方式，即先将用保税进口棉花加工制成的棉纱出口到保税区，再以一般贸易的方式申报缴税进口，然后在国内市场销售。无可厚非，从法律的角度看，“一日游”业务是合法的。
2013年底，甲公司再次以加工贸易手册购进十几批保税棉花，由于公司年底的资金压力大等原因，将其中几批申报进口的保税棉花出售给国内客户。之后，甲公司以同一车棉纱用“一日游”方式循环手册报关出口、再以一般贸易方式申报缴税进口，直到核销加工贸易手册。在此过程中，甲公司缴纳了棉纱进口税款人民币973万元。
2014年5月案发，因擅自销售保税棉花，甲公司相关负责人员被海关缉私局以涉嫌走私普通货物、物品罪刑事拘留、后被批准逮捕。经海关关税部门计核，甲公司擅自销售保税棉花涉嫌偷逃税款1400余万元。
三、争议焦点
侦查机关认为，甲公司用棉纱“一日游”形式核销加工贸易手册，这是为了掩盖走私棉花犯罪行为。“一日游”所缴的税款是“犯罪成本”。
辩护律师认为，核销加工贸易手册是加工贸易业务的必要环节，即使不销售保税棉花，企业也是通过“一日游”的方式来核销手册。从“法益”受损的角度来看，企业的主动行为减少了国家税收损失，根据“罪责刑相适应原则”，应当将“一日游”所缴的税款扣除。
四、律师的工作
辩护律师向检察院提交了内容详实的辩护意见，主要从以下几个方面进行论证：
1、对加工贸易手册进行核销是加工贸易业务的一个必要环节、也是最后环节，甲公司为核销手册而申报出口棉纱、又同时申报进口棉纱，并向国家缴纳了大量税款。交纳税款是甲公司认为其核销前必须完成的一个必要环节，是整个加工贸易的组成部分，并且是甲公司的主动行为。
2、从走私普通货物、物品罪危害国家进出口税收管理秩序的本质来看，甲公司已经缴纳的税款人民币973万元不应属于偷逃税款。甲公司主动缴税行为，其擅自销售的“走私意图”从来就不是销售保税棉花的全部税款，而是违法内销保税棉花应缴税款与“一日游”一般贸易进口棉纱所缴税款之差。
3、如果不将已经缴纳的税款从偷逃税款中扣除，这就与对擅自销售保税棉花后不核销的案件处罚不加区别，对于本案当事人是不公平、不公正的，违背了“罪责刑相适应原则”以及“主客观相统一原则”。
4、尽管甲公司的擅自销售保税棉花行为具有违法性，但不能以此否定其已经给国家缴纳税款的事实。司法实践中，对各类走私案件中只要已经申报或申报缴税的情况，在计核时都作了扣除处理。为此，辩护人还列举了案例予以说明解释。
经过与公诉人多次交流、反复解释之后，公诉机关最终同意将棉纱“一日游”一般贸易进口时缴纳的973万元税款从原海关计核的偷逃税款中予以扣除。
五、律师点评
辩护律师认为在该类涉嫌走私案件辩护中，以下几个方面值得思考：
1、加工贸易业务政策性非常强，离生活经验比较远，一时难以厘清其间各种关系。律师除了熟悉掌握加工贸易业务流程之外，还应尽可能以浅显易懂的语言、可视性的图表等来向公诉人解释。本案辩护律师为此精心制作了十余幅图表，这对检察机关办案人员了解辩护意见、最终采纳起到了积极作用。
2、对走私普通货物、物品罪损害国家进出口税收管理秩序的本质应有充分的认识，唯有如此才能从纷繁复杂的案情中理清思路，论证做到有的放矢。
3、另外，除了法律分析论证之外，辩护人认为在与公诉人、法官交流的过程中，将企业的困难、棉花加工贸易的政策、产业状态等表达出来，以获得司法人员的同情与理解，才能达到更好的辩护效果。
4、走私案件涉案主体间关系错综复杂，侦查卷宗数量多、贸易单证种类多，无论是整理材料、确立辩护方案、撰写律师意见，还是与司法机关办案人员反复交流、解释，都要花费大量的时间、精力，所以合理地组织一个律师辩护团队是非常重要的。
六、律师心声与建议
从广东律师事务所辩护律师承办的数起擅自销售保税棉花案件来看，涉案企业大多是生产型企业或者大型国有改制的棉麻流通企业。这些企业为增加棉农收入、保证当地劳动就业、促进经济发展做出了巨大的贡献。
棉纺是中国传统基础性产业，是纺织工业的前端产业，在整个国民经济中起着举足轻重的作用。据中国棉纺织行业协会的资料显示，2011年9月起，国家实行棉花临时收储制度，拉高了棉花的销售价格，使得国内外的棉花价差高达数千元每吨。这使得本来就已属薄利的棉纺行业，出现大面积亏损，不少棉纺企业在政策引导下开展加工贸易来维持企业运转。
有许多企业认为：“即使将保税棉花销售了，但是仍然按照‘一日游’的方式给国家缴足税款，与不卖棉花直接生产棉纱、然后‘一日游’所缴的税款是等额的，所以不应当认定为走私。”事实上，有些内陆海关还上门宣传、鼓励企业进行“一日游”业务以增加海关的税收。在这一背景下，企业出现认识上的偏差也在情理之中。
在当前经济下行的背景下，一方面，司法机关要依法打击违法犯罪，规范市场；另一方面，不容忽视的是，“绿风行动”对棉纺企业的冲击，特别是有些企业的法定代表人、高管被刑事羁押直接影响到银行放贷，使得这些棉纺企业生存更是举步维艰，随时面临资金链断裂、企业破产，这更应该引起社会高度关注。
为此，建议司法机关充分考虑以上各种因素，从实际情况出发，做到宽严相济，避免机械司法，做到法律效果与社会效果有机统一。
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棉纱期货是纺织产业链的第三个期货避险工具
核心提示：8月18日，棉纱期货于郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）挂牌交易。这是继棉花、PTA期货之后，我国纺织产业链迎来的第三个期货8月18日，棉纱期货于郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）挂牌交易。这是继、PTA期货之后，我国纺织产业链迎来的第三个期货避险工具。
我国纺织企业饱受价格“过山车”困扰。尤其是2011年以来，棉花价格“跌跌不休”，棉企生存维艰，棉企间“同室操戈”成常态。严峻形势倒逼企业拿起期货“盾牌”对抗市场风险，在近年形成了期现结合经营新模式。在此当口，棉纱期货上市恰逢其时，企业人士表示，棉纱期货将为企业改善经营状况、丰富套保手段提供有力支持。
棉企经营大起大落定价模式悄然生变
棉纱，是棉花最直接的下游产品，是棉纤维经纺纱工艺加工而成的纱，经合股加工后称为棉线。棉纱是制线、织布的最基本材料。90%以上的棉花用于纺纱。
通俗来讲，棉纱大部分用来生产各类棉布（也叫坯布），经染色加工后广泛应用于家用纺织品、服装用纺织品、产业用纺织品等终端消费领域，少部分用来制作缝纫线、刺绣线等。
中国是棉纱进口大国，棉纱进口来源国主要有印度、巴基斯坦、越南、印尼和乌兹别克斯坦。全球纯棉纱近几年进口贸易量为320-370万吨，2016年为326万吨左右。近几年中国纯棉纱进口量占全球的60%左右，2016年进口纯棉纱186万吨，占全球进口量的57.35%。出口方面，由于全球棉纱终端消费主要集中在中国，导致我国棉纱出口需求低于进口需求，且出口竞争力优势不明显，近年来我国棉纱出口量基本维持在30多万吨。
从国内供需情况来看，一德期货农产品分析师李晓威告诉中国证券报记者，根据中国棉纺协会数据进行推算，2016年全国棉纱产量约650万吨。我国棉纱主产地主要分布在山东、河南和江苏，三省棉纱总产量占全国的63%。需求方面，棉纱下游消费的生产方式主要有两种：机织和针织。“2014年以来棉纱线实际消费量持续增加，这期间供应结构发生较大变化，但需求走出低谷。”据介绍，在棉纱成本中，棉花作为原料占据其成本的60%-70%，尤其对纯棉纱价格将起决定性影响，棉纱价格波动与棉花价格波动具有高度正相关效应。
从最近十年棉花价格运行趋势来看，期货上一轮牛市出现在2008年至2011年初，至2011年2月达到周期价格顶峰34800元/吨附近。随后，郑棉期货大幅回调，至2016年3月在9900元/吨见底后开始止跌回升，目前交投于15200元/吨。在上述背景下，我国棉纺织企业经营状况如何呢？
华瑞信息数据显示，棉纱企业在2012年-2014年底大多处于亏损阶段，直到2015年才开始出现阶段性盈利。
李晓威分析说，2010年棉花大牛行情如火如荼，催生行业投资增加，不断有新设备投入，设备商一度排队生产，2011年我国产能增长达到历史最高的1.289亿锭。此后价格快速回调，导致企业出现纺织订单违约现象，部分亏损企业自行淘汰设备或兼并重组，导致2012年-2013年产量大幅下滑。2014年7月，新疆出台产业扶植政策，纺纱厂投资增速提高，此后全国纺织产能同步出现恢复性增长，近两三年我国产能在1.13亿锭左右。“中国纺纱产能占全球的一半左右，与全球产能变动基本同步。”
“2016年下半年开始，棉花期价大幅拉升，企业生存环境改善，目前各品种大部分时间都处于盈利状态，并且出现较好利润空间，但生产效益回暖也将推动纯棉纱行业产量整体提升。”李晓威说。
棉价大幅波动令棉企深受“过山车”之扰。尤其在2011年后棉价一跌数年，令棉企经营维艰，棉花期货避险功能被企业逐渐认识并深度利用。
据企业人士介绍，在定价方面，纺织企业经营目前正逐渐由传统现货贸易模式向期现结合的“基差点价交易”模式转变，并在行业内形成趋势。在此过程中，棉花期货品种单一的局限性也日益凸显，棉纺织企业呼吁我国期货市场尽快上市棉纱期货，完善管理价格波动风险的工具。
品种体系逐步完善为纺织业保驾护航在上述背景下，自2012年开始，郑商所棉纱期货研发历时5年，期间经历过几十次调研和反复论证，最终形成了目前的合约和规则设计。
根据合约内容和规则，棉纱期货合约基准交割品位32普梳棉纱，符合市场主流企业产品结构，方便企业套保。最低交易保证金标准为合约价值的5%，按照20000元/吨的平均价格计算，一首棉纱期货合约价值在10万元，一手合约交易保证金为5000元。最小变动价位为5元/吨，涨跌停板标准为±4%，可以覆盖绝大多数情况下棉纱现货日价格波动幅度。棉纱期货基准交割地为山东、河南、江苏，辅助交割地为浙江（参考运费设升贴水）。
据介绍，上述设计主要考虑了棉纱产品自身特点、现货企业贸易习惯以及与棉花期货合约的一致性、套利便利度等因素。
郑州商品交易所农产品部总监冷冰表示，棉纱期货合约规则制度有六个特点：一是基准品明晰。选择32支普梳棉纱作为基准品，32支是目前棉纱市场的主要纱支，消费量最大，价格标杆作用强。二是上市初期采用全厂库交割。为保障期货交割棉纱质量，在上市初期采用全厂库交割方式，35家交割厂库将为客户提供合格优质的纯棉纱。三是满足多样化交割需求。在交割月，卖方可通过会员服务系统申请32支普梳以外规格的棉纱交割，买方响应，充分满足买卖双方多样化的交割需求。四是交割区域集中且具有较强行业代表性。在上市初期，郑商所选取山东、河南、江苏和浙江作为交割区域。其中，山东、河南、江苏为基准交割地，浙江为辅助交割地，浙江参照基准交割地升水380元/吨。交割区域内棉纱产销量在我国棉纱总产销量中占比均超过50%。五是为进口棉纱交割预留制度安排。为保障棉纱期货稳定运行，防止进口纱质量不稳定可能带来的负面影响，郑商所在上市初期暂不允许进口棉纱交割。六是为异性纤维提供解决方案。为保障交割顺畅，郑商所联合河南省纤维检验局共同制定了异性纤维判定和处理方案，将在期货市场上先行先试，为棉纺织行业解决异性纤维贸易纠纷积累经验和提供参考。
继棉花、PTA期货之后，棉纱期货昨日在以农产品期货起家的郑商所正式挂牌上市，这意味着，我国期货市场纺织产品链期货品种体系进一步得到丰富。
中国棉纺织行业协会会长朱北娜认为，棉纱期货上市恰逢其时，是我国市场经济与棉纺产业发展到一定程度的必然产物。一方面，纺织行业需要价格发现的工具。在我国政府“三去一降一补”的总体产业政策指导下，棉纺织行业亟须权威的价格标杆，指导企业及整个行业提质增效、转型升级。另一方面，纺织行业需要管理风险的渠道。当前，纺织企业的经营风险能力逐步提高，要有合理的规避风险工具，帮助纺织企业实现稳健经营，辅助行业平稳发展。因此，棉纱期货上市符合纺织行业发展的内在需求。
华孚色纺是全球色纺产业领导品牌、全球最大的色纺纱供应商和制造商，共拥有200万锭产能，分布在浙江、长江流域、黄淮、新疆和越南五个区域。同时，华孚色纺也是首批棉纱期货的交割厂库。
浙江华孚色纺有限公司董事、副总裁孙小挺说，目前，进口棉纱对于国内棉纱市场冲击依然存在，内销和出口增长复苏缓慢，纺织企业生存和经营压力较大。在此时上市棉纱期货对于纺织企业来说是个福音：一方面，提供锁定生产利润工具，帮助纺织企业稳定经营效益。纺织企业可以利用棉花和棉纱期货，在风险较小的情况下锁定生产利润，稳定企业经营效益；另一方面，企业可以借此丰富贸易模式，增加销售渠道。纺织企业可以利用棉纱期货进行“基差交易”，完善棉纱贸易模式，提高棉纱销售效率。发挥稳定功能为品种国际化留足空间
朱北娜表示，棉纱期货上市会为行业带来积极影响。一是提升棉纺织行业运行稳定性。棉纺织相关从业人数达到200余万人，纺织企业经营情况事关当地的就业、经济发展和社会稳定。二是稳定行业运行秩序。棉纱期货上市后，可为棉纺织行业建立有效的价格标杆，提升产能利用效率空间。还可为棉纺织企业提供远至1年的远期价格，可高效反映未来的市场供求变化，帮助企业合理安排生产，稳定行业投资和运营秩序。三是提高棉纺织企业开放程度。棉纱期货可在两个层面上提高棉纺织行业开放程度：一方面，扩大对外开放，助力“一带一路”倡议的实施，提高我国棉纱期货市场的国际化程度和国际影响力。另一方面，提高行业开放程度，拉动资本投入，吸引社会资金关注棉纺织行业发展，助力棉纺织行业快速健康发展。
从品种完善发展的角度，冷冰表示，未来郑商所将积极拓展棉纱期货的内涵和外延，不断提升棉纱期货服务棉纺织行业的能力。一是降低交易成本。在棉纱期货稳定运行后，择机推出棉花和棉纱期货间的跨品种套利指令，按单边收取保证金。二是扩大交割范围。继续对棉纺织行业深入研究，适时启用仓库交割，将非厂库生产棉纱和进口棉纱纳入到交割范围之内。同时研究将境外设厂的我国纺织企业设为集团交割厂库的可能性，时机成熟时，探索在境外开展棉纱期货交割，服务国家“一带一路”倡议和纺织企业“走出去”。值得注意的是，纺织市场是一个国际化程度较高的市场。我国棉纱期货上市后，在国际棉纱定价方面会否产生影响？上海交易中心首席专家、常务副总经理姬广坡认为，我国当前是棉纱生产和消费量最大的国家，纺纱产能全球第一，占全球40%左右。此外，我国棉花、棉纱与服装等进出口数量较大，并在全球市场占有重要地位。棉纱期货的上市，将对全球棉花、棉纱及其替代品市场产生重要影响。
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金陵国际棉花棉纱论坛：众纺企为棉花政策建言献策
09:40:47来源：中国纺织报
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当前，正是新旧棉花年度交替之际，市场上关于棉花政策猜想以及市场走向分析的消息不断，棉纺织全行业正处于政策和市场的敏感期。　　对于棉纺织产业链上的人来说，则更加关心棉花政策的执行细则是否会有所变化，棉花质量如何提升，新年度棉花流通会有哪些改进以及国储棉到底何时抛储、抛储价格是多少等一系列问题。在日前召开的金陵国际棉花棉纱论坛上，众多纺企为棉花政策建言献策。　　直补政策细节待完善　　2014年度的棉花直补政策，虽然实施细节有待完善，但是其实施效果还是比较明显的。中国棉纺织行业协会会长朱北娜表示，新疆实行棉花目标价直补政策成为年棉花市场主要特点，尽管实施过程不尽如人意，但产业链上的各行业都在理解并宽容的对待试点的第一年。　　在政策实施初期，有业内人士预测，国内棉价与国际接轨，可大大改善国内外“不公平”竞争的现状，我国大批棉纺织企业将受益于这项政策。从实际情况看，棉花直补确实使我国棉价下跌，特别是在2014年9月新棉上市以后，棉花价格下跌至13600元/吨左右，2014年全年棉花价格下跌6000元/吨，跌幅超过30%。　　国内棉花价格的下跌，虽然缩小了与国际市场的差价，但对于棉纺织企业来说，仍然是杯水车薪。目前，国际棉价仍低于国内棉价，2014年我国全年平均棉价差为4081元/吨，比2013年的平均价差5260元/吨降低了1149元/吨，企业经营仍然艰难。历史经验表明，当国内外棉花价差在1000元/吨以内时，我国的纱线打遍世界无敌手，当价差在2000元/吨以内时，可以交锋为平手，当差价超过2000元/吨时，只能拱手让出世界纱线市场。目前，我国与国际棉价差仍在2000元/吨左右。　　此外，棉花的质量也是纺织企业“吐槽”较为集中的话题。朱北娜表示，去年全年纺企都在寻找好品质的棉花，2014年纺织企业对进口棉花亲睐，关键还是进口棉花的质量、价格具有竞争优势。2014年在新疆实施棉花直补，纺企对新疆棉花质量寄予厚望，但客观地说，高等级棉花仍然抢手。但她表示，虽然新疆棉仍不尽如人意，不能满足生产需求，但比临时收储入库时的棉花质量已经好了很多。　　简化入、出库流程受关注　　实行棉花直补政策，政府的主导思想是保护棉农利益，让市场在资源配置中起决定性作用，实行的第一年，还存在实施环节过多、程序复杂等问题。对此，金陵国际棉花棉纱论坛特地开设了棉花目标价评估及建议座谈会，让纺织企业发表看法。　　安徽华茂有限公司总经理王功著说道，棉花直补价格跟纺织企业没什么关系，企业更希望棉花价格能够全面地市场化，与国际市场竞争。对于棉花入库公检，王功著希望今年能加大力度改进入库、出库环节，简化操作流程，特别是在新棉刚刚上市的时候，企业正处于青黄不接的阶段，进口棉没有配额，内地棉不能用，新疆棉出不来，给企业的生产造成极大困扰。　　华润纺织公司的相关负责人建议，在解决好追溯条形码的情况下，棉花的入库公检是否能实现产地公检，否则像现在这样，加工的棉花全部运到公检库，然后再慢慢地运出来，不仅给纺织企业的棉花出库带来困扰，也浪费了较多的人力、物力。　　无锡一棉总经理周晔B表示，国家实行的入库公检的好处是显而易见的，企业把买回来的棉花自检以后，与公检的数据对比，基本上没有大的出入，但是建议在公检的数据上，加入短绒率、棉结这两项，这两项数据的不合格，经常会造成企业买了棉花不能用，而增加这两个指标，对于纺纱企业很重要。　　华芳纺织公司董事长肖景尧说道，随着棉花直补价格的实施，棉花的政策对纺织企业来说会越来越好，但是对于公检制度，他建议，纺织企业需要个性化的检验，不能用棉花入库公检“一刀切”，只有有目的地放开，才能使棉花真正实现市场化运作。　　加紧改善新疆棉质量　　除了对于棉花政策的建议，对于新疆棉质量提升已成为纺织企业与新疆棉花生产方的共识。有企业表示，目前我国的棉花量大，种类很多，但是真正能满足企业生产需要的却很少，“三丝”、异纤等问题使企业很难找到满意的棉花。如今企业能拿到订单很不容易，希望每一单都做好，但是由于“三丝”、异纤问题不能满足客户的需求，进口配额又很少，好棉花根本就不够用。　　对此，新疆生产建设兵团棉麻公司总经理梁东亚表示，新年度兵团棉花的生产，将更注重质量的提升，在短绒率、棉结、纤维长度等方面加大改善力度。此外，在提升棉花质量方面，新疆生产建设兵团一直在积极探索，从重视棉种的选择开始，一个师只准选择1～2个棉花品种，且在棉花加工环节，加大力度去除杂质，减少棉花损伤，增强可纺性。纺企提出的塑料薄膜污染严重的问题，也在加紧改善。以前棉花种植用的都是0.07～0.08毫米的薄膜。从2015年开始，兵团将取消0.1毫米以下的薄膜，薄膜加厚以后，就不会再出现被采棉机吸走的问题。　　对于新棉花年度棉花直补政策，相关负责人表示，新年度的棉花直补政策制定将以“能够简化的尽量简化”为原则，更大地便利纺织用棉企业。中储棉信息中心刘克曼表示，棉花的流通、销售，应充分利用互联网、大数据库技术，通过资源的整合，以棉纺织企业的配棉基准需求为驱动，向上游引导棉花的生产和加工，实现上下游的协同发展。　　可以确定的是，尽管目前棉花政策还不尽完善，但是产业链的各方都在为提升我国棉纺织行业的竞争力努力。对此，朱北娜表示，棉价差越小，我国棉纱线生产越有市场竞争力，下半年的行业形势将有所改观。对于2015全年的行业运行，她说：“纱布生产量、销售量将基本平稳，企业主营业务收入、利润总额都将同比上升，而行业就业人数将会同比下降。”
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责任编辑：邱燕琦
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备战棉纱期货必读：关于棉纱基础知识最全面的报告
版权声明：扑克投资家致力于大宗商品及金融领域优秀文章精选、精读。部分文章推送时未能与原作者取得联系。若涉及版权问题，敬请原作者联系我们。【小提示：本文图文信息较多，手机阅读有诸多不便，建议向我们索取完整版PDF。留下您的姓名-公司-职位-邮箱，我们的工作人员将在适当的时间将PDF发送到您的邮箱】文|熊涛 詹志红，来自招商期货，授权扑克投资家发布，如转载请务必注明完整来源。本文系棉纱系列研究之一，敬请关注后续连载。（如果您希望自己的观点和经验被更多人看到，请与我们取得联系。添加主编尚尚微信：Jackie_suns，联系电话）近期郑州商品交易所棉纱品种负责人姬广坡博士在多个场合表示，棉纱期货品种将于近期推出上市。为以后更好地参与棉纱期货的交易，现将其基本面作简单介绍。一、棉纱期货合约设计介绍1.1 棉纱期货合约规则要点：1.2 选用标准棉纱期货交割标的物以C32S普梳棉纱（环锭纺）为基准，32支普梳棉纱在现货主流品种中价格具有代表性，且具有32支普梳棉纱生产能力的纺织企业众多，有利于扩大期货市场覆盖范围。不仅如此，该基准附带有一系列的性能指标要求，例如强度要求不低于15 cN/tex、捻系数330-420、还有乌斯特标准等。1.3 交割方式棉纱种类繁多，因此在以C32S为基准的前提下，郑商所提出了自报升贴水的方案，即纺企手里C32S库存较少难以满足交割的情况下，可以用C40S、C60S等规格来替代交割，品种之间的价差则以升贴水表示，极大地提高了交割灵活性。1.4 交割地点目前的交割地点主要在山东、河南、江苏三省，另外有一个辅助交割地：浙江，参考运费设置升贴水。1.5 交割单位20吨，且应满足“同一生产厂家、同一批次、同一配棉”要求。采用这一交割单位，主要原因一是与现货贸易主流运输方式相匹配，便于买方提货，组织交割，二是与规模以上消费企业的生产贸易习惯相适应，有利于吸引买方参与交割。表1：棉纱汽车运输分类及特点二、棉纱基础知识2.1 棉纱产品定义及产品分类棉纱是棉纤维经纺纱工艺加工而成的纱，经合股加工后称为棉线。把棉花纺成纱，一般要经过清花、梳棉、并条、粗纱、细纱等主要工序,用于高档产品的纱和线还需要增加精梳工序。棉纱的分类方法比较多，常见的分类方法一般有以下几种：1、按纺纱工艺不同分普梳纱和精梳纱。普梳纱是用棉纤维经普通纺纱系统纺成的纱；精梳纱是用棉纤维经精梳纺纱系统纺成的纱。精梳纱选用优质原料，成纱中纤维伸直平行、结杂少、光泽好、条干匀、强力高，这类棉纱多用于织造高档织物。2、按用途分为针织用纱和机织（梭织）用纱，二者的主要区别在于捻度的差别，针织用纱捻度系数小于330，机织（梭织）用纱捻度系数大于360。3、按成纱设备一般分为环锭纺纱、气流纺纱（OE）、赛络纺纱、紧密纺纱、涡流纺纱等。郑商所本次棉纱交割标的要求采用环锭纺。4、按纱线染整及后加工分为本色纱（原色纱）、染色纱、漂白纱、色纺纱、丝光纱和烧毛纱。5、按原料使用分为纯棉纱、棉混纺纱。2.2 棉纱的规格及质量分级棉纱的规格和品质评定是纱线贸易的基础，纱线需求方根据生产的实际需要来确定需要采购的棉纱规格和品级，供应商也结合纱线的规格及品级来给出报价。国内一般用支数（S）表示棉纱的规格，支数是表示纤维或纱线粗细程度的单位，是纤维或纱线在公定回潮率时单位重量所具备的长度，支数越高，纱线越细。除支数外，国际上还广泛采用特克斯（Tex）和旦两种单位，这些单位之间可以进行换算。普梳棉单纱规格，一般按支数划分有70—56、55—44、43—37、36—29、28—19、18—17 、16—10、9—7、6—3；精梳棉单纱规格，按支数划分有150—131、130—111、110—91、90—71、70—56、55—44、43—37、36—29、28—19、18—16。在棉纱贸易中，一般通过棉纱的类别（纺纱工艺、用途、成纱设备）、规格来描述产品名称：如32支纯棉普梳环锭纺机织纱。棉纱的质量品级评定与棉花类似，也是以批为单位，由国家质量监督检验检疫总局发布的国家标准《棉本色纱线》（GB/T 398-2008）中规定，棉纱线以同一品种一昼夜的生产量为一批，按规定的试验周期和各项试验方法进行试验，并按其结果评定棉纱线的品等，棉纱线的品等分为优等、一等、二等，低于二等指标者为三等。棉纱的品等由单纱断裂强力变异系数、百米重量变异系数、单纱断裂强度、百米重量偏差、条干均匀度、1g内棉结粒数、1g内棉结杂质总粒数、十万米纱疵八项中最低的一项评定。2.3 棉纱的包装、保管要求棉纱按不同成型可分为筒子纱和绞纱。棉纱的内包装是塑料袋，附有厂名、产品名称及规格，注册商标名称、等级、重量、批号、包号、筒纱数量和成包日期的标签。棉纱的外包装纸箱或塑编袋为主，包装应符合整洁、干燥、坚固，适合长途运输。棉纱的检验有效期，北方为一年，南方为半年，超过有效期的必须查验，查验主要项目：霉变、虫蛀、水渍、污染、破损等。在仓储方面，棉纤维经加工成为纱线后各项特性没有变化，所以棉纱的储存环境要求与原棉基本相同。棉纱线成包时实际回潮率不得高于10.5%，如超过应另行堆放，采取相应的措施防止霉变。三、棉纱基本面分析3.1 棉纱上下游产业链分析棉纱产业链较长，涉及因素众多，上游原材料端包括天然纤维、化学纤维和人造纤维，下游制成品包括坯布、面料及终端产品纺织服装，所以作为一个新上市的期货品种，分析及考虑的因素众多。棉花作为较早上市的期货品种，各方数据及分析已较为成熟与完备，在此暂不展开讨论，我们主要分析棉纱本身、相关产品及下游产成品的基本面情况，以供大家参考。3.2 棉纱产业链供需分析棉纱按原料分为纯棉纱及棉混纺纱，其中用于纺织的化纤在图1中已有叙述。图3显示，国内棉纱及纺织用化纤产量保持了近20年的增长态势。但是，从图4我们可以看到，棉布及布料的产量在2010年达到产量高点后，开始有所回落。国内棉纱进口近几年持续增长，主要原因在于连续三年国家收储棉花，使得内外棉价差高企，东南亚纺织企业利用成本优势，抢占国内棉纱市场。但随着国内棉花收储政策结束，内外价差缩小，国外棉纱对国内市场的冲击仍未结束，则主要是国内纺织企业在前几年纷纷退出了中低支纱市场。观察近4年国内棉纱产量大省，山东居首，其次河南，再次江苏，三省产量占全国逾五成。另外，福建、湖北、浙江也是几个重要的棉纱生产大省。棉布的生产大省有山东、湖北、江苏、河北，四省占据全国棉布产量超七成。截止目前，尽管国内棉花价格止跌，但棉纱价格下行态势不改。期货标的普梳32支纱线指数已至21600元/吨附近。进口棉纱价格同国内的情形大体一致，价格延续疲态。就普梳32支纱而言，目前国内外价差在1300元/吨附近。这也是国内棉纱价格受到压制的重要原因。同时，价差的存在，也使得国内中低支市场被外纱挤占的势头难以得到遏制。国内进口棉纱数量持续增长，近几年，几个重要的进口棉纱国家分别是印度、越南和巴基斯坦。尤其是印度进口数量增加较快。近三个棉花年度，印巴越三国占国内棉纱进口量的70%左右。3.5 纺织服装进出口分析图12及13显示，国内纺织服装进口额为出口额的一成左右。2014年进口偏强，而出口更是维持高位。从近期TPP的谈判来看，对于国内纺织市场形成长期的利空压制。国内纺织服装出口是否会迎来拐点，需要密切关注。3.6 中国棉纱进口税率四、纺织纤维分析尽管郑商所即将上市的品种是纯棉纱，但混纺纱对其价格也有重要的影响，而上游原材料除了棉花以外，还有化纤，所以有必要对纺织纤维的基本情况做简单梳理。4.1 纺织纤维分类4.2 纺织纤维分析表2表3显示，全球及中国的纺织纤维产量双双持续增长，其中纤维的增长更快，占比加大。中国在2012年，天然纤维产量开始减少，天然纤维的占比萎缩至16.7%，大大低于世界水平。从图14可以看出，天然纤维包括动物纤维和植物纤维，而天然纤维里，棉花所占比重最大，而棉花期货上市已久，对于该品种的分析也较为成熟和完善，在此不赘述。从表2和表3中，化学纤维里，合成纤维占比较大，需要重点分析。合成纤维一般分为涤纶、锦纶、腈纶、丙纶和PVA纤维及其它，其中涤纶占比接近八成，在合成纤维里首当其冲。长丝短纤作为重要的纺织原料，也就成为后市分析跟踪的重点。研究员简介熊涛：招商期货研究所棉花研究员（证书编号：F3002618）。新疆兵团7年棉花现货从业经验，2年服务棉花、纺织企业期货从业经验，全程参与过棉花的收购、加工、销售、期货套保及交割。詹志红：四川大学管理学硕士。拥有期货从业人员资格（证书编号：F0242132）及投资咨询资格（证书编号：Z0001362）。招商期货研究所农产品化工部总监，主管大连、郑州两大交易所品种。9年的期货研究经验，在农产品分析领域获得高度的市场认可。获得三届“最佳豆类分析师”称号。
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