华泰金融风控体系完善吗？风险怎么样？_百度知道
华泰金融风控体系完善吗？风险怎么样？
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互联网金融遭遇“资本寒冬” 风控已成生存之本
　　随着各路资本的相继涌入，近年来互联网金融行业呈现快速的发展势头。与此同时，随着监管文件的密集出台，这个新兴行业也将逐步告别“野蛮生长”，走上健康理性的发展之路。　　行业变革的征兆已经初显。过去几个月，曾经在互联网金融领域一掷千金的创投资本正变得日趋理性，互联网融资环境发生剧变，大量互联网金融创业公司进入融资寒冬。　　谁能在这股寒风中屹立不倒，互联网金融的生存之道有哪些？在11月12日上海证券报·中国证券网举办的“2015中国互联网金融高峰论坛”上，来自传统金融与互联网金融的企业大佬们，进行了一次思维的碰撞。　　互联网金融时代的生存法则　　面对P2P跑路现象的出现，创投资本的日趋理性，互联网金融“过冬论”说法渐抬头。那么，究竟什么样的平台能熬过资本寒冬，最终生存下来？　　与会嘉宾达成的共识是：风控是互联网金融的生存之本，有了过硬的风控技术与手段，才能让平台生存下来。　　作为工商银行公司金融业务部的副总经理，李新彬深谙风控对于金融企业的重要性。“我个人认为，能持续健康发展的P2P平台公司主要基于两点：一种是向纯平台化的模式发展；另一种是基于线上筹资融资之外，要建立线上线下相结合的管理模式。”　　其实，不局限于P2P，放眼整个互联网金融领域，风控亦是各企业的命脉。　　对此，华泰证券网络金融部总经理陈天翔深有感触。“不仅仅是P2P，任何行业与互联网相互深化、融合的时候，必然会遇到一个优胜劣汰的周期，这个周期从任何时候发展角度来说都是很正常的，而核心还是风险控制。”陈天翔认同风险控制是核心的观点。　　深圳平安金融科技产品中心总经理李凯则从三个角度阐述了生存之道。他认为，首先互联网金融的本质还是金融，而不是互联网，因此互联网金融企业必须懂金融，具备一定的金融背景及金融知识；其次，互联网金融要有自己的特色，提供的产品必须要有足够的吸引力，在用户交易流程等互联网环节上要有足够的竞争力；再者， 企业必须持续创新，创新是互联网金融企业未来最大的竞争壁垒。　　而多年在美国从业的经历，让融360联合创始人、CEO叶大清对于“过冬论”说法，有着别样的见解。他认为，整个P2P行业还没有经历过真正的抗压测试，冬天有多冷谁都不知道，目前没有模型数据可以验证，但是春夏秋冬、生老病死是自然规律，扛过寒冬未必不是一件幸事。　　“我个人的观点是，未来三至五年后，预计超过90%以上的国内P2P公司可能会不复存在。我们的行业面临监管政策不确定性风险和很多操作风险，多种风险叠加在一起，金融的杠杆和移动互联网的网络效应叠加，将产生化学反应，或将有‘黑天鹅’出现。”因此，叶大清建议要做好风险管理、防微杜渐。　　他最近发出号召，呼吁整个行业合力打造一张风控网，建立一个风控生态圈，而据了解，融360近期联合了12家互联网金融平台，共同发起推动“信贷在线化”的行业自律组织。　　重压之下传统金融业去向何方　　正当互联网金融创业者思考如何扛过寒冬时，传统金融机构也感受到了互联网金融的重压。　　支付宝今年在其界面中添加了“股票”图标，并声称未来或将实现通过余额宝买卖股票的功能。时至今日，虽然这一功能尚未落地，但近日蚂蚁金服与德邦证券达成资本层面的合作，又给了市场无限遐想。　　“严格意义上说，我们所有券商在内心都有一丝丝的焦虑，就是互联网的大鳄们如果进入到券商的经纪业务领域，他们将会给我们带来什么？”在陈天翔看来，移动互联网发展是非常迅猛的，带动着用户的行为也在发生巨变，而作为服务供应方的券商们要顺应时代去变化。　　华泰证券已经身体力行。“未来华泰证券将寻找互联网金融领域竞争并不特别激烈的、没有出现垄断的领域，在这些细分领域里做出具有差异化特色的产品。”作为经纪收入占比过半的传统证券公司，陈天翔认为，从互联网的角度理解，华泰证券要做到细而精。　　同属传统金融产业的工商银行，则是选择借鉴互联网金融的优势。“我们认为，新的互联网企业进入到金融领域，或者说传统的商业银行利用互联网的技术、互联网的思维重塑商业模式，两者之间应该说存在竞争，但也存在互补。”在李新彬看来，在传统金融与互联网金融竞争的过程中，各自的核心领域将会得到保留，边界则会出现渗透融合，会有竞争关系，但是各自的优势会保留下来。　　有别于BAT等大型互联网金融公司以产品为主向金融延伸的战略，工商银行选择在自身的交易平台中增加更多的附加服务。9月29日，其正式发布互联网金融升级发展战略，宣布构筑以“三平台、一中心”为主体，覆盖和贯通金融服务、电子商务、社交生活的互联网金融整体架构，这也标志着其“e-ICBC”互联网金融品牌正式进入“2.0时代”。　　与此同时，面对互联网金融企业的强势进攻，陈天翔认为，华泰证券需要在以下几方面做出努力：一是向用户思维转变，今年放开的“一人多户”政策，在倒逼券商转变思维上起到了催化剂作用；二是证券公司要加强在互联网金融领域的探索，从组织和机制的改革开始，学习“什么是互联网，什么叫互联网思维”；三是提升专业水平，传统的通道类服务很容易被互联网所颠覆，未来的重点应聚焦在全能综合账户体系上来。
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就像山西朔州朔城区黑夜的硫化氢空气，让人肺疼
传统金融与互联网金融竞争的过程中，各自的核心领域将会得到保留，边界则会出现渗透融合，会有竞争关系，但是各自的优势会保留下来。这是一句核心的话。
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券商风控指标优化，引导行业健康发展
券商风控指标优化，引导行业健康发展
——《证券公司风险控制指标管理办法》征求意见稿点评
投资要点：
监管新规释放支持行业发展态度。4月8日证监会公布《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则的征求意见稿。核心变化：明确风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率和净稳定资金率为4个核心监管标准，（资本杠杆率≥8%；对净资本、风险资本计算规则优化，净资本分为核心净资本、附属净资本，金融资产风险调整统一纳入到风险计算；明确逆周期调节机制，提升风险控制的有效性；完善单一业务风险指标、提升指标的针对性。
4大核心指标设计利于行业长期健康发展。办法明确风险覆盖率≥100%、资本杠杆率≥8%、流动性覆盖率≥100%及净稳定资金率≥100%四个核心指标是证券公司必须持续符合的风险监管标准。4个核心监管指标的确定意味着未来证券行业的杠杆要求主要通过资本杠杆率约束，对于证券公司杠杆上限的依据不再是单一的测算指标，而是资本充足性、资金流动性、资金稳定性和资本风险覆盖多个指标的综合考量。资本杠杆率以证券公司核心净资本和表内外资产总额为基础设置，能更真实的从证券公司实际资本实力和经营活动的实际经营角度进行风险监控，利于在不同市场环境下证券公司的健康有序发展。流动性覆盖比率和净稳定资金率从证券公司的资产负债期限结构进行风险监控，利于行业流动性风险的管理和预防。4个核心指标的规定从市场环境运行的实际出发，结合证券行业经营的特点，有利于行业构建更合理有效的风险体系，促进行业长期健康发展。
调整资本、风险资本计算规则，从实际层面防范系统风险，对行业提出更高风险监管要求。明确净资本分为核心净资本和附属净资本，附属净资本规模不得超过核心净资本规模；将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备计算过程，不再对金融资产及衍生金融产品重复扣减净资本；将按业务类型计算整体风险资本准备，调整为按照市场风险、信用风险、操作风险、其他风险等风险类型分别计算，且对不同类型产品设置不同计算比例。新的风险计提规则从更全面、更系统角度设定风险计提，利于防范系统风险带来的较大冲击，对于券商当前风险计提有重大调整，对证券公司风险监管提出更高的要求。
监管新规奠定制度基础，利于券商建立健康稳健的风险体系。监管指标更倾向于证券行业实际运行过程中所面临的新挑战，新的监管指标利于行业在新发展周期下健康发展。未来5-10年证券行业仍然处于创新发展的大周期，行业向上趋势不变，新的风险监管将加速行业的分红，优秀券商将在新规下实现良性发展。
投资逻辑：新办法利于证券公司在新环境下进行风险管理和控制。我国证券行业发展已进入分化发展新格局，新的监管指标对券商的风险监管提出更高的要求，资本实力强、风控控制突出的优秀券商将在行业向上发展周期下实现新发展，部分资本薄弱，风险控制差的券商将进入阵痛期。我们看好未来资本时代下综合实力强，资本充裕，风险控制较强的优秀券商。继续推荐：资本实力强和竞争力强的大中型券商：广发，招商；特色化差异化长江证券、国元证券；次新股，流通市值小，弹性大的宝硕股份、国海证券、东兴证券。
风控指标优化，促进行业健康发展--证券公司风险控制指标管理办法
事件：4月8日证监会发布《证券公司风险控制指标管理办法》（下称“办法”）及配套规则的征求意见稿。办法在维持总体框架不变基础上，对不适应行业发展需要的具体规则进行调整；通过改进净资本、风险资本准备计算公式，完善杠杆率、流动性监管等指标，明确逆周期调节机制等，提升风控指标的完备性和有效性。
核心变化：1、办法对风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率及净稳定资金率四个核心指标进行规定，明确4个核心指标是证券公司必须持续符合的风险监管标准(风险覆盖率≥100%、资本杠杆率≥8%、流动性覆盖率≥100%、净稳定资金率≥100%)
&1）新设资本杠杆率指标，将原有净资产比负债、净资本比负债两个杠杆控制指标，优化为一个资本杠杆率指标（核心净资本/表内外资产总额），并设定不低于8%的监管要求。资本杠杆率=核心净资本/表内外资产总额&100%。
2）优化流动性覆盖率和净稳定资金率两项流动性风险监管指标，且将该两项由行业自律规则上升到证监会部门规章层面，要求流动性覆盖率和净稳定资金率均不低于100%。流动性覆盖率=优质流动性资产/未来30天现金净流出量&100%；净稳定资金率=可用稳定资金/所需稳定资金&100%。
3）将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备计算，不再重复扣减净资本，要求风险覆盖率不低于100%。风险覆盖率=净资本/各项风险资本准备之和&100%。
4个核心监管指标的确定意味着未来证券行业的杠杆要求主要通过资本杠杆率约束，对于证券公司杠杆上限的依据不再是单一的测算指标，而是资本充足性、资金流动性、资金稳定性和资本风险覆盖多个指标的综合考量。资本杠杆率以证券公司核心净资本和表内外资产总额为基础设置，能更真实的从证券公司实际资本实力和经营活动的实际经营角度进行风险监控，利于在不同市场环境下证券公司的健康有序发展。流动性覆盖比率和净稳定资金率从证券公司的资产负债期限结构进行风险监控，利于行业流动性风险的管理和预防。4个核心指标的规定从市场环境运行的实际出发，结合证券行业经营的特点，有利于行业构建更合理有效的风险体系，促进行业长期健康发展。
2、改进净资本、风险资本准备计算公式，调整业务类型风险资本计算的风险类型。
1）根据吸收损失能力的差异，将净资本区分为核心净资本和附属净资本。原有规定下的净资本=净资产－金融资产的风险调整－其他资产的风险调整－或有负债的风险调整－/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。新管理办法下：核心净资本=净资产-资产项目的风险调整-或有负债的风险调整-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。
附属净资本=长期次级债&规定比例-/+中国证监会认定或核准的其他调整项目。净资本划分有利于提升资本质量和风险计量的针对性，利于在市场不同环境下风险控制。
2）将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备过程计算，不再对金融资产扣减净资本，避免金融资产风险的重复计算问题
新办法借鉴国际证监会组织资本监管指引，将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备的计算过程，使净资本回归资本本原，不再对金融资产及衍生金融产品扣减净资本。以2015年证券行业的经营数据测算，预计可为行业新增加20%的净资本。而新办法对风险资本准备计算的指标相对谨慎，对于各个业务所可能带来的风险进行详细分类的资本准备计算，尤其对于投资类业务的权益投资中可能产生较大风险的投资标的设置较高的计算标准，预计整体的行业风险资本将提升2倍左右，新办法下的风险覆盖率仍处于较高水平。证券行业的风险管理和杠杆水平将处于良性发展状态。
3）将按业务类型计算风险资本准备调整为按照市场风险、信用风险、操作风险等风险类型计算，提升风险计量的针对性。新的风险资本准备计算规则从更全面、更系统角度分类风险，有利于对证券公司实际运行中出现的风险进行明确定位，利于防范系统风险带来的较大冲击，新的风险分类相比券商原有的风险监管有重大调整，对证券公司风险监管提出更高的要求，也有利于证券公司业务的均衡发展，避免单一业务过于集中导致极端环境下的风险聚集。
市场风险资本准备：将自营权益类证券、证券衍生品、固定收益类证券等主要面临市场风险的项目纳入市场风险资本准备，并按照权益类属性强弱，以及是否已对冲风险划分类别。按照不同资产具有的股票或利率风险属性，将集合理财计划、信托及定向理财等划入非权益类证券范畴，缩小现行权益类证券范围，风险轮廓更加清晰。同时，将基础证券与相应的衍生品归入同一大类，进一步强调资产大类内部的风险对冲特征，实现资产分类结构优化。同时，针对不同的投资标的设置不同风险资本准备计算比例，如针对上海180指数、深圳100指数、沪深300指数成分股以15%标准计算，而对于一般上市股票的风险资本准备计算比例30%，对于ST
、*ST、持仓比例超过股票市值5%的股票则80%标准计算，通过对证券公司各业务的具体细项产品进行不同风险资本准备计算，有利于更好的进行风险控制，避免单一业务的激进风格带来较大风险。
信用风险资本准备：将融资融券、约定式购回、股票质押回购三项业务和应收款项纳入信用风险资本准备反映。其中，前三项业务的信用风险资本准备按照业务期末余额乘以各自的现行计算标准计算；应收款项的信用风险资本准备区分账龄，并按照期末余额乘以不同的计算标准计算，计算标准参照现行净资本扣减比例。
操作风险资本准备：按照各项业务收入的一定比例计算操作风险资本准备。各项业务收入以上一会计经审计的年度利润表中数据为基准。若自营业务收入为负，则按自营业务证券投资成本的一定比例计算。
同时，针对各类证券公司的风险资本准备计算按照分类评级结果进行调整，A、B、C、D类证券公司按照系数的0.8倍、0.9倍、1倍、2倍标准计提风险准备，C类为基准。
3、明确逆周期调节机制，提升风险控制的有效性
建立健全风控指标的逆周期调节、监测监控、风险防范等监管机制，明确监管底线要求。证监会将根据市场情况的变化来调节指标的计算比例以及风控指标要求，逆周期调节机制将比原来的“窗口指导”更直接有效。
4、新办法下证券公司新指标和计算口径的变化
1）表内外总资产计算标准：资本杠杆率的标准（资本杠杆率=核心净资本/表内外资产总额&100%）引入表内外资产总额新指标，其中表内外资产总额=表内资产余额+表外项目余额构成，将表外资产项目纳入到资本杠杆率的计算中，有利于防范表外业务在将来可能带来损益，影响证券公司的经营，纳入其中更能全面合理反应实际的风险水平。
表内资产余额：证券公司表内资产中不属于公司自身的资产予以全额扣除。例如，代理买卖证券款等。
表外项目余额：证券公司的表外业务在未来可能影响公司损益，应根据其风险暴露或预期损失，按照一定比例转换纳入。主要包括以下：
证券衍生产品。股指期货、国债期货、权益互换、利率互换、大宗商品衍生品、卖出期权分别按照合约名义价值总额的一定比例计算。
资产管理业务。考虑其业务属性和风险特征，按照其规模的0.2%计算。
其他表外项目。对证券公司转融通融入证券，其主要风险由原始持有人承担，证券公司承担一定的风险，按照其规模的10%计算。对股票再融资、股票IPO、债券项目的承销承诺，考虑到出现余额包销的可能，按照其包销规模的一定比例计算。对证券公司对外提供的其他担保、承诺等或有事项按100%计算。
2）完善单一业务风控指标，提高风险针对性
对权益类证券范围进行重新界定，将衍生品区分权益类和非权益类衍生品。并将针对自营业务规模的两项指标调整为：自营权益类证券及其衍生品的合计额不得超过净资本的100%；自营非权益类证券及其衍生品的合计额不得超过净资本的500%。同时，适当调整自营权益类证券及其衍生品规模、自营非权益类证券及其衍生品规模的计算方式。
统一融资类业务规模指标。将融资融券、约定购回式证券交易及股票质押式回购交易等融资类业务金额合计计算等。
考虑到证券公司从事三板股票、股票期权等的做市业务需要持有较大数量的权益类证券及其衍生品，拟对符合一定要求的做市业务豁免有关持有比例不得超过5%的要求，具体比例可根据相应证券、证券衍生品的风险情况由证监会另行规定。
根据实际情况，将净资产比负债指标由不得低于20%调整至10%，净资本比净资产指标由不得低于40％调整至20%。而该两项指标不再是之前公司持续经营的风险指标标准，而是为避免与资本杠杆率指标冲突，将两项指标进行下调。由于未来证券公司风险监管指标将以风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率及净稳定资金率四个核心指标为标准，资本杠杆率是对杠杆的首要约束，风险覆盖率、流动性覆盖率及净稳定资金率是对证券公司经营的重要条件，4个核心指标的综合要求是证券公司发展的关键，其业务杠杆的大小将满足4个指标的实际要求来实现，而不能简单以某一项指标确定杠杆水平。整体看，新的监管办法有利于证券公司建立更完善、科学的风险管理体系，避免单一指标导致风险集中和极端情况下风险管理失灵。
6、强化全面风险管理要求，提升风险管理水平
要求证券公司从制度建设、组织架构、人员配备、系统建设、指标体系、应对机制等六个方面，加强全面风险管理。新办法对于证券公司风险管理提出了更高的要求，尤其对于风险的全面预防和管理提出更高要求，需证券公司在各方面进行优化，以适应新形势下行业发展的变化。
监管新规奠定制度基础，利于券商建立健康稳健的风险体系。监管指标更倾向于证券行业实际运行过程中所面临的新挑战，新的监管指标利于行业在新发展周期下健康发展。未来5-10年证券行业仍然处于创新发展的大周期，行业向上趋势不变，新的风险监管将加速行业的分红，优秀券商将在新规下实现良性发展。
投资逻辑：新办法利于证券公司在新环境下进行风险管理和控制。我国证券行业发展已进入分化发展新格局，新的监管指标对券商的风险监管提出更高的要求，资本实力强、风控控制突出的优秀券商将在行业向上发展周期下实现新发展，部分资本薄弱，风险控制差的券商将进入阵痛期。我们看好未来资本时代下综合实力强，资本充裕，风险控制较强的优秀券商。继续推荐：资本实力强和竞争力强的大中型券商：广发，招商；特色化差异化长江证券、国元证券；次新股，流通市值小，弹性大的宝硕股份、国海证券、东兴证券。
附表：证券公司风险控制指标计算标准的规定
罗毅 执业证书编号：S1
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