随着股市低迷，关于IPO发行、新股破发、注册制等话题引发市场关注。多家机构分析指出，IPO常态化有利资本市场，不该为股市下跌背黑锅；新股破发才是IPO改革的成功标志之一，大量的次新股破发，以及新股发行市盈率在23倍可能也发不出去的时候，这个市场才是调整到位了。目前的IPO制度已经接近注册制效果，如果条件不成熟，加快实行注册制反而有害，还是循序渐进比较好。
IPO常态化长期有利资本市场 不该为股市下跌背黑锅
海通证券姜超日前表示，无论是IPO发行的常态化、还是金融去杠杆、地产抑泡沫，其实都是对中国经济和资本市场短期不利、长期有利的政策。真心希望管理层顶住压力，坚持市场化的大方向，将经济、金融和资本市场的泡沫出清。
巨丰投顾认为，从直觉上看，减少新股发行可以提振股市，但这一逻辑其实存在很大漏洞。因为在决定股价走势的因素当中，新股发行节奏充其量只是市场涨跌的次要因素。另外，新股发行节奏应由市场决定，在美国、香港等成熟市场，新股发行节奏都是由市场决定的，因为市盈率偏高时愿意发行股票的企业增多，市盈率偏低时愿意发行股票的企业减少，IPO供给随着市盈率而增减，反而可以减少市场的波动性。虽然IPO加速可能会导致市场信心受到影响，但并不绝对。例如，2005年的股权分置改革允许法人股变成流通股上市流通，这其实本质上是一种变相的“扩容”，也相当于增加了IPO的数量，而随后A股就迎来了2006年至2007年涨幅6倍的牛市行情。
分析：新股破发才是IPO改革的成功标志之一
有分析指出IPO政策很大程度会受舆论的裹挟。事实上，新股破发甚至发行失败，才是新股IPO改革的成功标志之一。站在一级市场的角度，大量的次新股破发，以及新股发行市盈率在23倍可能也发不出去的时候，这个市场才是调整到位了。当然这个过程将是结构性的调整，不是所有的企业都会面临估值的下行压力。真正有优秀业绩支撑、有成长性的公司，估值也还会维持在较高水平；但没有业绩亮点、没有成长性的公司，估值会继续向下。
伴随着IPO“进口”的常态化，新增的上市公司越来越多，资金分流，市场会出现越来越多的“僵尸股”，意味着市场化主导的淘汰机制在慢慢形成。
我们今天正在经历事情，可能很多曾在美国都经历过。包括从以散户为主的结构，到散户逐步退出，市场走向机构化的过程，还包括老鼠仓、操纵市场。中国的资本市场发展速度太快了，可能只用很短的时间要走完人家上百年的历程，在剧烈的变化过程中，必然有成熟的和不成熟的特点混杂在一起，导致我们目前面临非常复杂的监管环境。
注册制到底该不该加快推出？
但斌日前曾发布微博呼吁IPO不能停尽快实施注册制引发市场关注。“历史车轮滚滚向前，我们已经来到这一刻，需要对我们的未来做一个负责任的坚定选择——IPO不能停，而且最好注册制！当然，退市制度可以更严格，与之配套的法律法规规定也应该更严厉！真如此，资源会向优势、持续创造财富的企业集中……伴随中国经济的增长，慢长的牛市、长期的大牛市，一定会到来！”。
对此，巨丰投顾认为新股发行仍处于改革之中，目前的IPO制度已经接近注册制效果，如果条件不成熟，加快实行注册制反而有害，还是循序渐进比较好。
不过也有分析指出成熟股市扩容实行高效率、低成本的注册制，由市场而非监管层说了算。企业的IPO需求及股民的投资需求均通过市场获得充分满足。以美国为例，上市企业对待IPO的态度非常谨慎，从私人公司变成公众公司是否值得？能否经得住市场的选择和投资者的考验？IPO成败主要是发行人与投资者之间的博弈，政府绝对不会也没必要干预企业上市定价和节奏。但处于市场经济初级阶段中的A股，仍沿用行政审批的核准制，政府代替投资者判断上市公司的投资价值，并掌控IPO节奏。这种大包大揽使得IPO身价暴涨，只要过会获核准，上市发行绝对是暴利不赔。可以说，美国公司将IPO视为“入学”，而中国企业则将IPO视为“毕业”。
与此同时，美国股市扩容的市场化程度还与退市机制紧密挂钩。尤其“1美元退市”法则，将退市的“裁决权”完全交由市场及投资者说了算。1995年至2002年之间，美国三大股市总计退市7000多家，其中上市公司主动退市约占一半，另一半退市则属于不能满足持续挂牌标准而被迫退市，其中超过50%的企业是被“1美元退市法则”直接赶出市场的。而A股退市只有净利润一条指标，且该指标有相当空间可操纵。因而现行A股退市制度形同虚设。如果说美国股市扩容是市场做主“大进大出”，则中国A股尚处于市场无奈的“挤进难出”尴尬境地。这就对A股的IPO发行节奏提出了比成熟股市更具挑战性的监管要求。（巨丰财经综合海通证券、证券时报网等）
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- 可交易基金的操作
“历史车轮滚滚向前，我们已经来到这一刻，需要对我们的未来做一个负责任的坚定选择——IPO不能停，而且最好注册制！当然，退市制度可以更严格，与之配套的法律法规规定也应该更严厉！真如此，资源会向优势、持续创造财富的企业集中……伴随中国经济的增长，慢长的牛市、长期的大牛市，一定会到来！”。
- 可交易基金的操作
与此同时，美国股市扩容的市场化程度还与退市机制紧密挂钩。尤其“1美元退市”法则，将退市的“裁决权”完全交由市场及投资者说了算。1995年至2002年之间，美国三大股市总计退市7000多家，其中上市公司主动退市约占一半，另一半退市则属于不能满足持续挂牌标准而被迫退市，其中超过50%的企业是被“1美元退市法则”直接赶出市场的。而A股退市只有净利润一条指标，且该指标有相当空间可操纵。因而现行A股退市制度形同虚设。如果说美国股市扩容是市场做主“大进大出”，则中国A股尚处于市场无奈的“挤进难出”尴尬境地。这就对A股的IPO发行节奏提出了比成熟股市更具挑战性的监管要求。
- 可交易基金的操作
小盘股和新股估值尽快和国际估值接轨，才是A股长期健康的条件。
新股发行是政治任务，数量多少决定挤泡沫的速度，但不管速度快慢，结果是一样的。
所以不建议救市，救市只能减缓股市到达健康的速度，维护高估值只能是昙花一现改变不了结果，让小盘估值合理，让垃圾退市，才是641应该干的事。
- 可交易基金的操作
中证100指数今年涨13.90%
中证1000指数今年-13.15%
大盘和小盘半年差27.15%
数据告诉我们A股对外开放，互联互通的后果是价值修正。
- 股海渔人
不知道楼主所说的中国股市是否包括新三板，如果包括，中国股市早就是宽进了，早就市场化了，而且诸如什么注册啊、破发啊都已经实现了。如果说新三板根本就不是中国股市，那它到底是什么呢？搞新三板、新战板有什么意义呢？如果只是为了转板，那干脆改为“跳跳板”更贴切些。
- 夜色朦胧雾未尽 守得云开见月明
熊市+新股破发是IPO注册制实施的前提
以杠杆撑牛市是重大失误。
年经帖，除了银行股想不出什么股票23倍pe发行也能破发。。。
- 韭菜啊精
码这么多字，一句话归总：散户不死绝，IPO药就不能停
炒股是机构的事情，散户理财就行了，证监会等一揽子JY们多么希望快速成功与国际接轨，然后再与国际资本斗法，一统江湖。
但，中国没经过资本主义革命，和国际资本墨九九，靠权贵资本是仅仅不够的，民族资本大集团才是天朝本色。
处心积虑，搞IPO新政这东西不过是包装强买强卖的花腔，拿破发和失败做节点，正是助纣为虐的态度。
- 可交易基金的操作
市场随着新股扩容和A股国际化，白马蓝筹股会涨上去反而回调幅度小，高估值的小盘股跌下去反而反弹弱，这就是今年股市的现状。
- 公众号投保严选
楼主说这么多，就是希望股市散户亏钱死光呗，注册制除了对公司老板和券商有利外，我想不出会对所谓价值投资者有利。你以为你现在估值高不赚钱，把散户杀光了，估值低你能赚钱？
- 可交易基金的操作
只是谈谈目前应该怎么做才能回避掉风险，不要和市场作对，做的对就坚持，做的不对还是休息为好。
赚不到钱就先保命。
- You can't trust figures put out by banking industry. It's easy to report a little more earnings. —Charlie Munger Feb. 2017
中国也有1块人民币退市法则啊。
但基本上跌到1块以内的筹码就会被爆炒。看看重钢？都要几连板了
- 可交易基金的操作
很讨厌641的温柔政策，既然注册制必须推出就早些推出。
新股上市高定价是后期大盘的隐患，一直积累高价新股迟早要市场来还债，赚大钱的永远是大小非，长期吃亏的是二级市场内的投资者。
现在的ipo是低价发行，破发希望不大。
- 可交易基金的操作
创业板应该没多少反弹空间。
挤掉泡沫对后市有好处，新股制度必须改革。
- You can't trust figures put out by banking industry. It's easy to report a little more earnings. —Charlie Munger Feb. 2017
3开头的，电子！能涨到多少呢？在线等，急！
新股破发还不容易 来个几百亿的大盘股按23倍市盈率发行，还不立马破发.
说的好像新股没破发过似的。
PS：内容太长没看，就看了标题。
- 可交易基金的操作
清华大学教授李稻葵回答对IPO放缓的看法时提到：“我认为是对的，因为中国股市相当于没有挂科的大学，大学里有挂科、考不及格，这相当于股市里的退市，你后门不开，光进前门肯定会有问题。”
- 可交易基金的操作
新主席上任之时，排队上市的公司有500多家，经过一年三个多月的时间，已经上市和过会的企业已经超过500家，排队的企业仍然高达535家。
- 可交易基金的操作
垃圾股需要退市，不要光吃不拉，不然10年增加5000只新股，后市可以想象下股市变成什么样子，A股扩容5000只，加大批大小非，会不会像香港的小盘股遍地1元以下的垃圾呢？
正好哦，退到你重仓的那一只，看你还支不支持大规模退市？
你这是板子没打到你身上！
- 业余转债研究者
只能证明楼主股龄赏浅。
11-13年破发的新股比比皆是还有因网下认购机构数不足而发行失败的。
请问中国的IPO是否造就改革成功了呢？
- 不要冲动,上涨一个月,下跌只需一天,赚钱总是艰难,亏损总是容易
国企全倒闭，改革才成功？
- 可交易基金的操作
A股环境开始变化了，高估值的股票中线面临很大风险。
其他先不管，保命要紧，一定要买低市盈率+成长性稳定的股票，这样才能保证安全，至于赚不赚先不管他先保证不亏。
要回复问题请先或　　日，风范股份、司尔特、新都化工、亚太科技、鸿路钢构等五只新股在沪深交易所挂牌交易。截至收盘，5只新股尽数跌破发行价格，这意味着网下中签新股的91家机构面临全线套牢的尴尬境地。91家机构不得不咽下浮亏1.6亿元的苦果。面对这一结果，很多学者都将原因归于新股发行制度，或者高询价等技术性因素，而笔者认为最根本的原因，与股市无关，而在于中国的货币政策。　　自A股市场2009年恢复IPO以来，二级市场对于新股发行市盈率过高、一级市场定价偏高的诟病始终不断。尤其是中小板、创业板新股的定价，发行市盈率超百倍的新股不在少数。为尽快扭转这一现象，管理层于去年底启动新股发行制度二次改革，推动新股定价进一步市场化。所谓的市场化发行，就是由市场自行确定新股的发行价格，行政力量不予干预。股市热情高涨的阶段，投资者愿意承受较高的新股定价；反之，股市投资氛围低迷，新股也将面临破发的可能。从新股网下配售的情况来看，昨天中签5只破发新股的机构中不乏高报价者。以鸿路钢构为例，中信稳定双利债券型证券投资基金为其开出了52元的报价，在所有网下询价机构中最高，远远高于其最终确定的41元发行价；新华资产管理股份有限公司旗下三询价对象均给出了鸿路钢构48元的报价。事实上，鸿路钢构昨天的收盘价仅有38.31元。这也是很多人将本次连续破发归结于高询价的主要原因，但这都是表象。　　自去年11月IPO新规以来，沪深两市一共发行上市64只新股，目前已有31只新股破发，破发概率高达48.44%。这足以说明新规是得到市场认可的，改革的方向是正确的。而进入2011年以后， 上市的21只新股中，有14只新股破发，破发率上升66.67%！2011年的上升是与中国股市融资的大环境有关系的，现在宏观的大环境不好，投资者投资热情低，出现新股破发很正常，没必要大惊小怪，只能怪他们选择的时机不对。　　首先经济2010年的大规模新股上升，中国的资本市场已经近于饱和，2010年全年共有531家公司在A股市场融资，融资额10275.2亿元；A股市场首次公开发行的公司有347家，共融资4883亿元，超过2007年曾创下的历史纪录；A股市场实施重大资产重组47项，交易金额1338亿元。2010年证券市场的融资规模全球第一，IPO超过前三年的总和，而股指几乎列于全球最糟糕的市场行列。因此经历了2010年的新股上升高潮后，2011年哪有那么多的资金总供新股使用。　　其次中国现在的资本市场正处于阴云密布的状态。中国去年多次提高存款准备金率，而很少采用加息工具。近期又在提高存款准备金率，央行提高存款准备金率除了对冲外汇占款之外，更多的就是保护股市，防止中国股市在热钱压境的情况下，被海外资本割羊毛。这种保护是必要的，也是必须的，但这也给了市场更多的看空预期。因此现在大家一致的认为2011年必将是中国资本市场的加息年。　　当前世界经济形势并不好，欧洲债务危机面临扩散的风险，美国的债务危机在向地方州市级单位蔓延，2011年世界能否走出危机并不确定，在世界经济没有走出危机的情况下，中国经济无论保持多高的经济增长率，都不能说经济已经状况非常好。因此在这种基本面预期不确定加上加息成为定局的情况下，哪里还有资金敢于进入资本市场，在这样的情况下不破发反而成为了不正常情况。　　笔者认为2011年上半年，对于企业来说，并不是IPO的好时机，即使是不破发，定价非常低也是无意义的。2011年上半年，我希望能够成为中国股市的休养生息之年。如果股市持续低迷，央行更是不敢加息，如果不加息，那么加息的预期就永远存在，这是个怪圈。如果要走出这个怪圈，唯一的方法，就是停止新股IPO，让股市休养生息。这样既给央行进行加息留足空间，又能保证以后上市的企业有个好收成。
所有文章只代表作者观点，与本站立场无关！
2楼是中国股民的觉醒，目前中国的股票市场就是在圈钱，很多垃圾股原本不具备上市条件的上市了，上市后将普通的股民套牢，少数人疯狂的吸取财富，一些公司就知道融资圈钱，就不给股民分红，把公司搞上市圈了钱就不管的方法我看是不灵了，理性是对的。支持[0]反对[0]
1楼树欲静，而风不止支持[0]反对[0]
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中国知名经济学家，现担任英国牛津大学东西方战略研究中心顾问，中国新财税主义三十人论坛发起人，中央电视台，凤凰卫视栏目嘉宾或评论员，同时兼任美中经济文化促进会名誉会长，北大青鸟金融学院名誉院长，中国股市意见领袖三十人成员，《现代国企研究》杂志专家指导委员会委员，镇江市京口区政府经济顾问等社会职务，同时也是新华社高端访谈嘉宾，中国ted大会演讲嘉宾等。高连奎研究成果多次得到包括政治局常委在内的高层领导重视，其代表作《中国大形势》在凤凰卫视《问答神州》栏目中得到了中国出版业最高领导国家出版总署署长柳斌杰的特别推荐。其作品《中国大趋势4：中国经济未来十年》得到中央政策研究室经济局局长李连仲高度赞誉，成为国家部署未来十年的重要参考，近著《反误导》和《美国政经通史》也得到高层领导重视。&高连奎具有广泛的影响力，多次受邀为国内外机构或人士提供咨询或授课，国内如北京市委讲师团，云南省委省政府，国外如华尔街顶级对冲基金公司，世界最大主权基金挪威中央银行，新加坡驻华大使馆，英国剑桥大学等，也曾为美联储货币委员讲解货币政策，并多次受邀与包括法国前总理拉法兰，加拿大前总理克雷蒂安，世贸组织总干事拉米等世界级政要一起参加活动。
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www.caogen.com All Rights Reserved新股破发：是好事还是坏事_百度知道
新股破发：是好事还是坏事
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导致资金的资源浪费，新股破发没有准确的定义好与坏，规范的市场化的市场，应该存在破发，否则新股上市定位不准确你好
中泰证券投资顾问
新股破发，顾名思义是新股跌破了发行价。从理论上来讲是坏事，意味着跌破了支撑，也就止跌无望了。
好事，因为股市融资功能就不能持续，股市融资功能失去国家证监会一定高度关注
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[b]破发次新股数量增加[/b]
一方面，新股涨停数量下降；另一方面，次[]
养元饮品上市次日跌停 4只次新股破发
养元饮品，就是六个核桃的母公司，在经历6年长跑，3次冲击IPO后，2月12日，养元饮品终于登陆上交所，首日上市上涨44%，成交额高达1.2亿元>
次新股一直是市场热衷追逐的对象，不过随着近期市场整体下挫，多只次新股出现破发。破发股继续增加数据显示，近段时间下跌以来，截至昨日收盘，共有7只2017年以来上市的次新股跌破发行价(复权价计算，下同)，包括2017年沪市发行价最贵新股恒林股份。7[]
市场持续低迷 7只次新股破发
次新股一直是市场热衷追逐的对象，不过随着近期市场整体下挫，多只次新股出现破发次新股一直是市场热衷追逐的对象，不过随着近期市场整体下挫，多只次新股出现[]
目前，已经出现新股破发情况商的投资经理对记者表示，新股赚钱效应降低是正常现象。首发打开涨停板的天数明显缩短，这种趋势很明显，A股整体估值下降，所以[]
未来A股全民打新股也不会是无风险，新股破发会经常出现，人们会发现打新也会赔钱，打新也有技术含量，需要做好研究功课会发现打新也会赔钱，打新也有技术含量，需要做好研究功课。[]
此外，我们研究发现，国际资本市场没有新股破发屡见不鲜，因此2018年A股市场新股与次新股投资须谨慎而为018年A股市场新股与次新股投资须谨慎而为。比如据德勤统计，香港共有161只新股上市，[]
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在次新股板块降低估值的背景下，A股市场中的“次[]
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那么，次新股破发是否意味着抄底时机来临，又到了该“贪婪”的时刻呢？
券商人士建议，对于次新股要去粗取精，挖掘真正具备持续成长性的个股长期布局机来临，又到了该“贪婪”的时刻呢？
券商人士建议[]
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自11月底步长制药和天能重工相继跌破发行价之后，2016年IPO新规实施之后上市的656只A股中，次新股的破发数量已经进一步扩容至4只。且有4只次新股距离发行价只有一个跌停板的距离。有券商人士统计表示，次新股在跌破发行价格的60%以前，呈现出破[]
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市场反复筑底 重磅会议点明明年投资方向（本页）
蓝筹仍是机构冲业绩的重点
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从今年11月中旬调整以来，沪市累计最大下跌空间已有超过200点。同期，深证成指累计下跌空间更是达到千点左右。至于今年更具代表性的中证1000指数以及创业板指数，其调整时间却更为提前，且累计下跌幅度更为明显。对于2017年来说，可以认为是市场指数[]
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K图次新股破发再添新丁，步长制药、天能重工之后，今年1月上市的赛托生物昨跌近4%，以后复权价计算已然破发。此外博迈科等多股在向破发逼近。这意味着，随着市场进入调整，次新股破发正呈现蔓延之势。但分析人士认为这并不意味着市场整体调整[]
对于昨日题材股全军覆没的惨状，业内人士分析认为，从近期监管层举动来看，上周末证监会表示将从严监管高送转，打击了市场内年末炒作高送转题材股的积极性;12月份限售股解禁量为全年次高点，明年1月解禁规模是2016年以来单月最大，大批限售股解禁影响了市场人气;加上由于大部分个股股价下跌，股权质押风波再起，高危退市股、次[]
4、9只次新股破发 还有一大批在路上上。海南矿业、红蜻蜓、华电重工、步长制药、天能重工、维格娜丝、金诚信、三角轮胎、赛托生物等9股已经出现[]
研究认为，次新股有一个周期变化非常明显，即恢复一年多后，则累积的回落风险就会持续一个周期，目前已有次[]
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>>延伸阅读新股破发点，美国国会参议院最终投票通过共和党税改法案。根据这一税改法案，美国企业税税率将大幅下降，个人所得税也将有所减免，多项税[]
整个盘面分化明显，一方面，以贵州茅台(600519)为主的酒业股、以中国平安(601318)为主的保险类指标股出现护盘轨迹；而另一方面继上周步长制药(603858)出现[]
从盘面情况来看，以贵州茅台为主的酒业股、以中国平安为主的保险类指标股出现护盘轨迹；而另一方面继上周步长制药出现[]
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同时，研究认为，次新股有一个周期变化非常明显，即恢复一年多后，则累积的回落风险就会持续一个周期，目前已有次[]
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今年以来，新股扩容速度比较快。前11个月完成发行的新股，已经超过之前任何一个年度。与此同时，多年不见的新股破发现象，也有所出现。围绕这一状况，市场上也有各种解读。目前，新股在发行定价时，尽管采取向机构投资者等询价的制度，但大都参照23倍左右的市[]
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ASMPT, founded in 1975, is the only company in the world that can offer high-quality equipment for all major steps in the electronics manufacturing process - from carrier for chip interconnection to chip assembly and packaging to SMT. No other supplier offers a comparable range and depth of process expertise.
ASMPT&s Back-end Equipment Business offers a diverse product range from bonding to molding and trim & form to the integration of these activities into complete in-line systems for the microelectronics, semiconductor, photonics, and optoelectronics industries. Its Materials Business provides customers with a variety of leadframes such as etched and stamping as well as advanced packaging materials. ASMPT& SMT Solutions develops and sells best-in-class DEK printers for the SMT, semiconductor and solar markets as well as best-in-class SIPLACE SMT placement solutions.
ASMPT is listed in the Hong Kong Stock Exchange since 1989.
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