A股也有台胞证?富士康被传走绿色通道上会 或秒杀360
作者：韩理
　　编者按：在迎来奇虎360之后，A股将迎来科技界的第二个巨头――他不是此前传闻已久的小米，而是出过多起跳楼事件，有血汗代工厂之称的台资企业富士康。2月9日，富士康被报道已经向证监会提交招股说明书，并用一个创立不满三年的壳公司，装载富士康在内地的三大业务，主体公司包括了通信网络设备、云服务设备及精密工具和(300024,)，间接完成富士康在A股运作平台的上市。
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　　在迎来奇虎360之后，A股将迎来科技界的第二个巨头――他不是此前传闻已久的小米，而是出过多起跳楼事件，有血汗代工厂之称的台资企业富士康。
　　宝岛台湾最大的电子生产企业，全球范围最大的苹果代工厂，被台媒称为秒杀华为的存在，创始人郭台铭常年盘踞台湾首富――2月9日，富士康被报道已经向证监会提交招股说明书，并用一个创立不满三年的壳公司，装载富士康在内地的三大业务，主体公司包括了通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人，间接完成富士康在A股运作平台的上市。
　　根据资料，富士康原本为电子代工厂商鸿海精密大陆地区资产整合而来，吸纳了鸿海精密体系合计60家公司。鸿海精密1974年创立于台湾，创始人郭台铭。1988年鸿海精密在深圳设厂，进入大陆。
　　根据公司招股书，富士康整合的资产，年营收能力达到3500亿元，若A股上市成功，有望市值达到5000亿元。
　　有意思的是，富士康股份成立于2015年3月，至今未满三年；规定，IPO企业的开业时间必须在3年以上，且最近3年连续盈利。不过，市场盛传富士康股份已取得有权部门豁免。
　　事实上，2017年12月，富士康子公司宣布申请在上海所上市，消息公布前一周，富士康工业互联网公司的注册资本有1.3亿变更为177亿元，暴涨了136倍。当时市场人士便猜测，富士康已经将部分大陆资产划转至富士康工业互联网公司。
　　没有实控人？战略转移开始？
　　印象中，富士康与台湾首富郭台铭有着千丝万缕的联系，然而在A股上市的实体，并无老板郭台铭的身影。
　　在招股书中，富士康公布了在第二次增加注册资本之后的股权结构。
　　而在申请IPO之后，此前认购的公司就成为了公司的原始股东，共有33位，第一大股东为(002779,)持股72.93亿股，占比为41.14%，这是一家由鸿海精密间接持有其100%股份的投资型公司。
　　值得一提的是，虽然作为最大股东的中坚科技100%属于鸿海精密，但是由于鸿海精密没有实控人，因此富士康工业互联网公司不存在实控人。
　　据富士康招股书显示，募投资金拟主要聚焦于工业互联网聚焦于工业互联网平台构建、及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、及互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造、智能制造产能扩建八个部分进行投资，募集资金272亿元。
　　此前，注册资本在申请A股上市的时候突然增加，让人怀疑，是鸿海集团想依托大陆子公司对公司的资产进行战略转移。
　　而对IPO的子公司募集的资金，似乎表明了富士康希望能撕去外界一直贴给自己的，传统的代加工的工厂的标签，取而代之的是真正的科技公司。
　　但是据富士康的招股书显示，在富士康的业务中，通信网络设备、云服务设备和精密工具和工业机器人三方面的收入就已经达到了90%以上，通信网络设备业务（及传统业务）在2017年度的占比达到了60.75%，同比上涨了6.42%；而其一直宣称的精密工具和工业机器人业务仅占0.27%。
　　利润超过99%公司
　　在招股书中，富士康的营收引发了小编的关注。从年，富士康的营业收入分别是，2728亿、2727亿和3545亿元；净利润分别为143.5亿、143.9亿和162.2亿。
　　报将富士康的净利润与目前A股2016年的净利润对比显示，富士康这个段位的净利润，目前在A股已经排到了前30，超越了99%的A股公司。
　　但是即便是这样，富士康依然自身依然存在问题。从2015年到2017年，富士康的营收及净利润的增速已经大不如从前，尤其是营收，在2016年出现了下滑的情况。
　　小编综合富士康的收入占比发现，2016年传统的通信网络设备业务占比下降，为54.33%，为三年中最低。究其原因，一方面，2016年苹果iphone的销量同比减少14%，另一方面从云服务设备的占比提高，可以看出富士康曾尝试替代的业务，但是效果并不。而2017年通信网络设备业务回升到60%的时候，营收和净利润也同时得到了上涨。
　　可见，即便富士康一直对外宣称自己早已不是“代加工工厂”，但是真实数据告诉我们，富士康很依赖传统的代加工业务。
　　而另一组收入占比的数据则更能反映这个问题。从年通信网络设备业务的毛利率贡献率在80%以上。
　　撕不掉的苹果代工厂标签
　　2017年12月，郭台铭在参加《财富》全球论坛时，曾表示其实富士康在二十年前就已经不是只有代工了。但是从富士康披露的招股书中，不得不承认的是，即便早在20年前就已经不只有代工业务的富士康，20年来，始终没有被撕下“代工”标签的富士康，20年后，依然相当依赖代工业务。
　　1月31日鸿海举行股东临时会，鸿海精密董事长郭台铭表示，“外界都认为鸿海是代工厂，把公司跟苹果联系在一起，但鸿海将从硬件转型成软件公司。”寄托了力图改变的愿望，富士康股份公司全称设为“富士康工业互联网股份有限公司”，但是目前公司业务与工业互联网似乎并没有多大关系。
　　通过此次谋求A股上市，郭老板似乎有意识要改变外界对富士康的固有印象，然而从主营业务构成来看，富士康A股上市主体的主要利润仍然来自代工。
　　根据资料，富士康股份旗下的富泰华精密电子（郑州）有限公司（郑州富泰华）、河南裕展精密科技有限公司（河南裕展）均为制造苹果产品的重要工厂。从效益来看，这两家公司也是富士康股份业绩最好的子公司。截至2017年末，郑州富泰华总资产达188.54亿元，2017年净利润达10.23亿元；截至2017年末河南裕展总资产达913.48亿元，2017年净利润达11亿元。
　　业务集中度偏高存在较高风险，招股书显示，虽然富士康的主要客户都是亚马逊、戴尔、华为、苹果等知名的公司，但是在年这三年中，前五名客户的营业收入合计占营业收入的比例为76.81%、78.63%和72.98%。也就是说，如果发生中断合作的情况，那么对富士康将会产生巨大的影响。
　　不过，即便存在这样的问题，以富士康这样的体量的公司还是受到了外界的关注。根据中国基金报的报道，对于富士康一旦A股上市成功之后的估值，一位表示，由于公司增速不高，按长长估值预计在两三千亿，但由于富士康这种巨头在A股的稀缺性，不排除有更高的估值。
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富士康IPO上市 中国台湾企业分拆资产A股上市首例
2月9日晚间，证监会官网新鲜披露一家企业的招股书，有着“全球最大代工工厂”称号的富士康拟在上交所上市。若是能上市成功，富士康很可能成为A股市值最高的科技股龙头。据了解，富士康上市，系中国台湾企业分拆资产A股上市首例。
　　原标题：富士康冲刺IPO或成A股最大科技龙头 12核心数据必看
　　又一&巨无霸&要来A股&&2月9日晚间，证监会官网新鲜披露一家企业的招股书，有着&全球最大代工工厂&称号的富士康拟在上交所上市。若是能上市成功，富士康很可能成为A股市值最高的科技股龙头。
　　有市场人士指出，富士康股份在A股具有稀缺性，按照30倍左右市盈率，加上发行新股募资，市值超过5000亿也很有可能，将超过国内科技类龙头海康威视、360市值。
　　富士康股份预计将成为中国台湾上市公司分拆资产A股上市首例。2月1日申报、2月9日给反馈，按照证监会发审节奏，富士康股份有望在6个月内上发审会。
　　2018年以来，不管是证监会，还是两大交易所，都不约而同地表露出了要&助力新经济&的态势。如证监会系统2018年工作会议上，就明确提出2018年的其中一个重要工作就是&以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。&
　　市场分析认为，富士康的上市也符合将&优质企业留在国内&这一发展政策，有助于进一步优化我国资本市场公司结构。
　　1、 全球最大的电子制造服务商
　　富士康的控股股东鸿海精密在台湾证交所最新的市值为15163亿元台币，市值折合人民币为3257亿元。
　　根据各企业2016年年报和Wind数据库统计，2015年度全球排名前十位的电子制造服务行业公司其2016年度的营业收入规模合计约为3,113.21亿美元。其中，排名第一的鸿海精密在当期的营业收入规模约为1,344.63亿美元，占行业总收入的31.52%。
　　值得注意的是，此次IPO的富士康股份资产并非鸿海在内地全部业务，主体公司包括了通信网络设备、云服务设备及精密工具和工业机器人三项主营业务。
　　在电子设备智能制造领域中，根据IDC数据库统计：
　　2016年全球服务器与存储设备制造市场产值约为353亿美元，富士康工业互联网公司营业额占全球总产值的比例超过40%;
　　2016年全球网络设备制造市场产值约为279亿美元，富士康营业额占全球产值超过30%;
　　2016年全球电信设备制造市场产值约为122亿美元，富士康营业额占全球产值超过20%。
　　本次拟在上交所上市的富士康股份并非富士康集团的全部业务。尽管只是富士康集团的部分业务，但富士康股份注册资本达到177.26亿元，拥有26.9万员工，旗下全资及控股境内子公司共31家，全资及控股境外子公司共29家，2017年收入超过3500亿元，比腾讯2016年收入的2倍还多，净利润超过160亿元。
　　2、中国台湾企业分拆资产A股上市首例
　　富士康股份预计将成为中国台湾上市公司分拆资产A股上市首例，按照证券会目前发审节奏，富士康股份有望在6个月内上发审会。
　　据招股书，虽然富士康股份成立时间未满3年，根据《证券法》此为硬伤，不过富士康股份已取得有权部门豁免。若上市成功将成为郭台铭在A股第一个资本运作平台。
　　3、总市值有望超过5000亿
　　富士康股份现股本177亿股，且业绩优良，按发行17.7亿股A股，总股本约195亿股。
　　招股书显示，此次募投资金拟主要聚焦于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分进行投资。八大募投项目的总投资额高达272.53亿元。
　　对于富士康在A股上市后的估值，一位基金经理表示，由于该公司增速不高，给个15-20倍左右的市盈率的话，按正常估值预计在两三千亿元吧。但由于富士康这种巨头在A股的稀缺性，不排除能有更高的市盈率和市值。如果按照30倍左右市盈率，加上发行新股募资，市值超过5000亿也很有可能。
　　国内科技类最大公司是海康威视3400多亿，360借壳成功也是3400多亿，富士康若是能上市成功，很可能成为A股市值最高的科技股龙头。
　　4、负债庞大，苹果把持其命脉
　　这家巨无霸公司负债规模庞大。
　　截至2017年底，富士康股份总资产1486亿元，总负债1204亿元，负债率约81%，相比于截至2016年底的43%上涨了近一倍。
　　公司称主要原因为2017年以来下游订单量增长趋势良好，公司相应增加了原材料和设备的采购金额，年末公司应付账款账面价值同比增加了337.96 亿元。
　　而与苹果公司休戚相关的业务联系，对富士康股份而言是一把双刃剑。
　　富士康股份没有披露各项业务净利润表现，但是包含苹果手机业务的通信网络设备毛利贡献率在80%以上。
　　招股书显示，截至2017年末，富士康股份正在履行的销售订单前三位均来自苹果公司，分别为30.27亿美元、26.32亿美元、18.76亿美元。同时，截至2017年末富士康股份正在履行的采购订单前三位同样来自苹果公司，分别为12.69亿美元、8.55亿美元、3.28亿美元。销售订单和采购订单金额远超过其它客户。
　　此次富士康股份IPO也将苹果手机的业务装入到上市主体。
　　苹果2月1日发布的2018年财年第一季度财报显示，苹果整体销量不及预期。资本市场看衰iPhone X的后续销量。野村将第一、第二季度订单预测从2300万、1900万分别下调至1800万、1300万;摩根大通预计iPhone X订单较上季度将下跌50%，跌幅要远高于iPhone 8、iPhone 8 Plus，这种低迷将在2018年上半年持续。
　　5、A股上市欲借机转型?
　　2017年12月，宣布上市前夕，富士康工业互联开启资产重组，同意由深圳鸿富锦等32家主体(以下简称&增资方&)以其各自持有的南宁富桂、郑州富泰华等13家境内子公司股权认购富士康工业互联，将注册资本增加至177.25亿元，较原来的1.37亿元暴涨约136倍。
　　在招股书中，富士康对自己的介绍为&公司是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商。&
　　在今年1月31日鸿海举行的股东临时会上，董事长郭台铭重申，鸿海不只是个代工厂，&外界都认为鸿海是代工厂，把公司跟苹果联系在一起，但鸿海将从硬件转型成软件公司。&
　　鸿海精密在召开股东大会时称，在迈向&工业4.0&、&+互联网&、&8K+5G&时代背景下，为让大数据资料收集更关键、精确、效率、微观，公司将针对物联网传感器、超级电脑、5G通讯、智能数据中心、AI应用、机器人等进行大规模的投资，特别是在关键驱动技术上，进一步建构新世代工业互联网发展的基础。
　　招股书显示，本次富士康股份IPO拟将募集资金用于工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G 及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建八个部分的20个项目进行投资。
　　上述八个部门投资总额超过约273亿元。
　　6、2017年财富500强第27位，营业收入达3545亿元
　　不仅人多，富士康股份的营收也属于巨无霸。富士康股份年实现营业收入分别为2728亿元、2727亿元及3545亿元，其中2016年营业收入较2015年微降0.03%，2017年营业收入较2016年增长30.01%。2017年其实控人鸿海精密位居《财富》全球500强第27位。
　　7、净利润超越99%A股公司，净利润率不足5%
　　截至2017年底，富士康的总资产高达1485.96亿元，总负债达1204.41亿元，负债率高达81.05%。
　　在净利润方面，富士康股份年分别为143.5亿元、143.7亿元和158.7亿元，净利润率分别为5.26%、5.27%和4.48%，净利润率有下滑迹象。其中2016年净利润较2015年增长0.11%，2017年净利润较2016年增长10.45%。
　　鉴于A股大多数公司还没有出2017年年报，因而以2016年年报净利润来对比。富士康143.66亿元的净利润，在3490家A股公司中，可以排名第30位，超越了99%的A股公司，次于中国铁建的148.51亿元。
　　8、三大核心业务
　　公司主要业务分为通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人。
　　9、行业巨无霸：员工人数近27万
　　作为一家劳动密集型企业，富士康股份共有员工269049人。其中，生产制造20万人，占比75.57%;研发/工程4万人，占比14.90%;销售/行政/管理25662人，占比9.54%。
　　富士康的员工人数也是在A股排名前10位，仅次于中石油中石化、四大行、外加中国平安和中国中铁。员工总数26.9万人。
　　10、董事会为少见的偶数六名
　　富士康股份招股说明书显示，公司四名董事三名为台籍，陈永正和毛渝南(毛人凤之子)分别为摩托罗拉/微软、北电/惠普大中华区的总裁，另一名为中籍具备日本永久居留权。两名独董为中籍，其中的薛健教授为卡内基梅隆大学博士。
　　11、鸿海精密将持有发行后总股本的85%
　　富士康共有33位股东，持股总数为177.26亿股，第一大股东(控股股东)中坚科技持股72.93亿股，占比41.14%。
　　数据显示，富士康的控股股东鸿海精密在台湾证交所最新的市值为15163亿元台币，折合人民币为3257亿元。
　　根据鸿海精密公告，此次富士康工业互联网公司发行新股股数，暂定为总股本的10%。鸿海精密将持有发行后总股本的85%。
　　12、富士康IPO豪华保荐团队：中金公司+普华永道+金杜
　　富士康工业互联网股份有限公司首次公开发行股票招股说明书拟在上交所上市，其IPO请豪华团队。
　　保荐机构为中金公司。律师事务所为北京市金杜律师事务所;会计师为普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)。评估机构为北京中企华资产评估有限责任公司
责任编辑：曹荣梅
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All Rights Reserved.&& 备案号 : 鲁ICP备号据台湾媒体报道，台湾鸿海精密工业股份有限公司（鸿海精密）日前发出今年第一次股东临时会开会通知，将在本月31日开会，讨论子公司富士康工业互联网股份有限公司（富士康）申请在上海证券交易所上市。
这意味着富士康距离登陆A股更近一步。上月鸿海精密就在台湾证交所发出公告，称董事会通过富士康首次公开发行人民币普通股股票，以及申请在上海证券交易所上市提案。
对于富士康在A股上市的目的，台媒援引鸿海精密通知书称，由于中国内地网络通信及云计算市场快速成长，因此将互联网通信和云计算等相关制造公司及业务整合到富士康，并拟申请A股上市。
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