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互金公司分析：细分领域规模可观
吴捷超 | 来源：36氪
本文共3448字，预计阅读时间1分22秒本文试图寻找一个合适的框架对现有的互联网金融公司进行分析。整个金融市场超过万亿，细分领域的规模也相当可观，本文仅着重于定性分析。
一、我们的金融诉求
整个金融市场简化来看，可以看成资本和资产的双向流动，而穿插其间的，则是风险定价。机构的存在提高了可参与流动的资本的规模，同时因其专业性提高了运转的效率。资产在这个过程中实现了货币的五种职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。
我们在金融领域有两个诉求：增值（保值）与流转，主要目标是充分利用资本的时间属性实现跨期匹配。
之所以区分为这两个方向，主要是考虑风险定价对象互为补充，且资本流动方向相反。
增值就是通过投资等途径去管理自己的资金，按照收益和风险的不同，投资于不同类型资产。
流转就是转化为具有其他价值的实物、服务，我们常接触到其中的消费金融和供应链金融。
二、市场上的玩家与潜在的方向
Part I 增值（保值）
借助以下两个维度进行分析，一提供给用户的知识深浅，二提供给用户的渠道价值，我们可以将市场上已有的产品进行定位。随着所能提供知识的深浅及渠道价值的高低，获客能力、用户留存、竞争壁垒、变现能力均有不同。
以下具体展开。
1. 教育（Financial Education）：大玩家张磊、功夫财经、知牛财经、点掌财经等；
目前，该项业务主要依靠银行、券商等的业务人员进行知识普及，有部分创业公司通过文章、漫画、音频、视频等多种形式开展业务，本来互联网时代下这是个很好的积累粉丝的机会，但苦于其变现途径较为单一，最终多数只能沦为理财产品的渠道之一。希望流量时代下媒体出身的创业者能从这里有所突破。
2. 工具（Tools）：记账（随手记、挖财、财鱼管家）、信用卡管理（51 信用卡管家）、美 / 港股投资（老虎证券，富途证券，刚入华的 Robinhood）；
3. 社区（SNS）：炒股社区（雪球、牛股王）、理财社区（她理财）；
现有的工具类产品以及社区类产品，是很好的获客渠道，这往往是通过直接面对用户痛点，并提供良好的用户体验来实现的，但其问题在于变现方式有限，导流、资管、赚佣金。
想想看，我们现在还有什么理财上的痛点没有解决？
一键撸羊毛。权益管理（积分、个性化优惠）。
4. 交易平台（Platforms）：陆金所、宜人贷、众安保险等等；
平台类型的公司非常火热，现在大家已经发现资产的重要性。
拥有好资产、做好风控的话，确实是一门能赚钱的好生意，而目前来看，做好这两点的公司往往都得到了顶级风投的认可。
怎么界定好资产？有稳定的可预期的现金流、风险可测且高度分散。具体来说，“稳定” 是产品实现标准化的条件，再退后一步，即使是 “开张吃三年” 的行业，从一个更长的期限来看，也是符合 “稳定” 标准的。“可预期” 为大数据分析做好铺垫，提高了分析、配对效率。“可测” 设定成本线，保证了利润的存在。“高度分散” 在互联网时代下实现了规模效应。
从具体的资金去向（资产端）来看，供应链金融今年被广泛看好，因为其控制了 “风险可评判” 这个因素。而消费金融的要点在于是否能圈定特定人群或者特定场景进行突破。而能利用数据及技术提高分析高度分散的票据以及不良资产的运营效率，将会是个亮点。以上几个方向也得到不少投资界人士关注。
网商银行如微众银行发展受限，而互联网保险方兴未艾，都存在诸多痛点，且受到国家管控，假以时日，必有兴旺之时。
除此之外，还有其他实现资金跨期匹配的方式吗？租赁？证券化资产？ABS？结构产品？
任何行业在发展过程中都会出现流量平台，互联网金融也不例外，目前融 360、91 金融超市以及转型后的陆金所都属于这种类型。
这里面有两个细分方向，一是智能投顾，二是理财规划。
（1）智能投顾（Financial Advisor）：弥财、理财魔方、蓝海财富、钱景；
（2）理财规划（Wealth Management）：金斧子、壹财富、私银家、财富派等。
投顾&理财这两年在美国市场特别火，如 WealthFront，Betterment，Future Advisor，Personal Capital，SigFig 等。
据毕马威预测，美国 、2020 (E) 智能投顾市场规模约为 0、140 亿美元、2.2 万亿美元，相比之下，中国市场前景可期，但需要仔细斟酌，主要原因是目前市场并未广泛接受被动投资理念及中国金融市场对资产配置的限制（中国 ETF 数量远不及美国）。
根据福布斯发布的《2015 中国大众富裕阶层财富白皮书》显示，到 2015年年 末，中国大众中产阶层将达 1528 万人，私人可投资资产总额将达 14.5 万亿元。这里的大众富裕阶层是指个人可投资资产在 60 万至 600 万人民币之间的中国中产阶级群体和高端人士。该市场在中国充满想象力。
5. 量化平台（Quant Solution）：聚宽 JoinQuant、RiceQuant、优矿 UQER 等，面向量化爱好者为主；
6. 其他，如避税（Tax Optimization）、财税代理、外汇管理等特殊需求，以及支付、征信等底层服务。
（1）支付：支付目前由几家互联网巨头把控，也有一些具备独特卖点、切特定垂直领域的创业公司存在，比如以便利及可靠为特色的 Ping++、主打校园场景的喜付等。
（2）征信：征信实现了风险判定及定价，主要分为信息搜集、分析、使用三个前后相连的方面。
就个人征信而言，国家与 15年1月 发布《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，颁发了 8 张牌照，2015年 也被称为个人征信市场的 “元年”。
独特的数据来源、强大的风控模型、高效的应用场景，都能够让创业公司脱颖而出，而最终要想做大做强，更需要实现全流程的把控。
Part II 流转
主要包括消费金融&供应链金融。
中国居民部门杠杆率低，相比发达国家有很大的提升空间，这吸引了众多公司及风投向此押宝。
国家信息中心李若愚提及，“年 我国居民部门宏观杠杆率稳定在 17%-19%，2009年 以来大幅提升至 23.7%，此后逐年稳步攀升，2014年 上升至 36.4%。从宏观杠杆水平考察，我国居民部门负债率仍处于较低水平，远低于美国、日本等发达经济体 60%以上的水平”。
图：美国、日本、中国居民部门杠杆率比较
消费金融市场上玩家比较多，依不同人群可分为学生（趣分期）、农村（什马金融）、蓝领（买单侠）、500 强职员（淘金家）等，依不同行业可分为租房（房司令）、旅游（呼哧旅行）、医疗（美分期）、汽车（美利金融）等等。
供应链金融则可以在企业应收账款、存货、固定资产等低流动性资产上独当一面，同时可提高企业周转率，更有利于社会经济，符合国家宏观政策。
三、互联网金融思维
利用金融产品思维改造传统行业，有些有趣的地方，金融产品是什么？回想一下之前提到的好资产的特点，“有稳定的可预期的现金流、风险可测且高度分散”。对于其他行业来说，我们甚至不需要风险可测，只需要风险可控即可。
也就是说，将某种相近的需求进行标准化改造，控制好成本线，实现 “一对多”，通过互联网撮合交易。这种模式突出的优势在于提高撮合交易的效率并把握了交易环节。比如，链家旗下针对青年白领的 “自如” 租房品牌、黄太吉的平台战略。还有哪个群体可以有标准化产品的需求？哪些 “一对一” 领域交易撮合效率低？从这两个思路出发可以看看其他行业是否还有改造的空间。比如婴幼儿用品租赁、家装改造、初创公司法律解决方案等。
熊猫资本合伙人李论举了一个例子：“……是否可以完全从金融切入进去，把二手车 C2C 交易改变掉？比如，今天把上海每个月所有交易的丰田凯美瑞 2.4、2.0 排量的车垄断下来……如果我可以把它变成一个标准的金融产品，你一个月就给 800 到 1000 元，就可以去拿一台 3.5 万公里以内四星的凯美瑞车开，这时候可能会大幅度的提升二手车的交易量。”
也是挺有趣的。
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2016大数据金融企业谁是王者？（分类排行）
　　金融服务产业向来是全球范围内的强势产业，随着互联网通信技术的不断提升发展，互联网金融正成为致力于产业效率和用户体验提升的新动力。近几年伴随着移动互联网的普及，互联网金融业正在经历着跳跃式增长。当进入到2016年，在合规整改的浪潮中，监管新规不断落地，加速了互联网金融产业的净化，同时也促进了产业向纵深发展。
　　2016年，在政策和市场因素双重作用下，互联网金融行业正经历着前所未有的际遇。不论是第三方支付的逐步成熟、互联网银行、保险的启程，还是P2P、消费金融、大数据金融等新兴金融模式的兴起，亦或是传统企业在互联网金融领域的试水，都彰显着互联网金融朝阳般的前景和强大的生命力。
　　在国家加大整改力度后，主要的互联网金融将重心放在合规整改、兼并收购、收割小平台退出后的市场等方面，产品和模式创新的力度有所收缩，从业机构数量的快速下降并不应该成为互联网金融创新发展的阻力，优胜劣汰是社会进程的规则，合规整改下的互联网金融，门槛更高，形式也更多样。
　　P2P在质疑声中多云转晴
　　从2012年，开始有零星的P2P平台跑路事件开始，风险不断累积和发酵，直至e租宝事件严重扰乱了社会经济秩序，P2P行业已然成为此次互联网金融整改的重点目标。2016年以来，中国网贷行业的监管政策及实施细则逐步明确和落地，行业自律和信息披露逐步加强和完善，P2P网贷行业总体是在向透明和规范的方向发展。与此同时，网贷行业经营环境的改善，也正成为投资人较好的投资渠道。
　　消费金融成为最亮的那颗星
　　消费金融市场的用户个人需求量小，但是需求群体却很大，市场前景广阔，加之媒体的推波助澜，很快将消费金融推向市场顶峰。
　　消费金融以小额分散为主要特点，然而小额分散对团队风控模型建构能力、技术能力以及管理能力的要求都极高。经验不足、管理深度不够都会导致平台在高速发展中面临考验。平台的安全性不在于业务，核心在于平台的综合实力。
　　监管的完善是网络支付发展的外部推动力
　　当下的移动支付迎来“破冰”时代，由于移动端应用需求的普及，未来有望呈现爆发式增长，主要的第三方支付机构纷纷布局移动支付。其次，全球化趋势明显。作为世界第一大出口国和第二大进口国，快速增长的跨境交易市场意味着巨大且不断增长的跨境网上支付需求。网络支付运营主体与支付业务均呈现多元化发展趋势。
　　网络支付的快速发展一方面丰富了电子商务的支付体系，健全了信用体系；另一方面，作为一种新型的支付方式，它的发展同时也增加了新的经济风险和社会风险。依靠健全的法律制度，成熟的政府监管体系和完善行业自律体系，网络支付服务才能长期稳健发展下去。
　　有望开拓全新的黄金时代
　　继物联网、移动互联网、云计算之后，大数据再次挑动整个IT产业的神经。大数据已渗透各行各业，挖掘数据中的商业价值，目前中国在大数据应用方面还处在起步阶段。
　　中国经济的飞速发展必然迎来天量的数据处理，而数据量处理的爆发又会带动硬件设备支出、数据中心大规模建设，以及相关应用服务领域的商机。未来，中国大数据产品的潜在市场规模有望给IT行业开拓一个全新的黄金时代。
　　此消彼长，联合创新
　　合规整改的终极目的在于通过整顿归纳总结出有效指引、有效原则和有效标准，建立中国互联网金融健康发展的长效机制。据第三方机构的报告显示，2016年中国互联网金融行业市场规模将达17.8万亿，未来五年，行业年均复合增长率将达到24.67%，到2020年预计超过43万亿。作为新兴产业，互联网金融市场未来的发展空间和潜力巨大。
　　随着应用和消费场景的日显丰富，也必将呈现出极大的多样性，除了目前的第三方支付、P2P、互联网银行、互联网保险、互联网证券外，互联网消费金融、金融大数据等细分领域在近期正在迅猛发展。正如人的追求没有止境一样，互联网金融在探索未知的路上永远不可能停顿。
　　目前，作为互联网金融的代表形态，第三方支付的需求正在得到突显，支付宝、翼支付、华为钱包等移动支付方式正在得到大量的应用；P2P正遇来了规范发展期，陆金所、宜人贷、Ppmoney、人人贷、拍拍贷等公司坚持合规运营，并不断优化服务，在行业中取得了有利的竞争位置。
　　信贷消费已经成为人们日常消费中非常普遍的选择，很多电商及互联网金融平台依托自身业务特点，开展了消费分期服务，促进了自身业务的壮大和发展，受到消费者的欢迎。如蚂蚁花呗、京东白条等金融服务对于在淘宝及京东平台购物的用户来说，提供了极大的方便。而且现在越来越多的垂直平台也在这方面进行着尝试，例如拿去花就是土巴兔装修提供的一种装修贷产品。此外趣分期、分期乐等面向校园和白领消费的互联网金融平台也正迎来高速发展期。
　　近年来，由互联网公司牵头发起的金融创新不断涌现，互联网银行、互联网保险等有别于传统金融的新模式快速推进，与之相关的互联网征信技术和资讯服务也都得到了快速发展，安心保险、泰康在线、安心保险、易安财险，以及网商银行、微众银行这些新型的互联网金融企业正成为推动现代金融改革的探路者。
　　结语：
　　当人们汇入到移动互联网大潮之中后，互联网金融新形态也随之兴起。近年来，互联网金融凭借成本低、效率高、覆盖广、发展快等优势，提供多样化的产品与服务，满足各个金融服务领域的需求。但是互联网金融的健康稳定发展离不开完善的互联网金融监督体系的支持。完善互联网金融监督和安全防范制度体系，才能促进互联网金融的健康稳定发展。
　　互联网金融市场的规范化管理为企业发展提供公平的竞争空间，不良平台将无处遁形、快速淘汰。抓住大格局整顿契机，寻求行业之间的创新联合，无疑是互联网金融市场的一个新走向。越来越合规的互联网金融，在行业进程下因地制宜，将在现有市场基础上更新更快的走向下一季辉煌，是所有的消费者和行业人都翘首以盼的结局。
　　注：本文来源互联网周刊，文/帆影，编辑：Fynlch（王培），数据观微信公众号（ID:cbdioreview），欲了解更多大数据行业相关资讯，可搜索数据观（中国大数据产业观察网www.cbdio.com）进入查看。
责任编辑：王培
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