不知道啊啊发生地方撒旦阿飞岁的
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沪港通是不是A股救命稻草 业内：利好或有限
编者按：在新股多走所有媒体的眼球之后，几乎被遗忘的沪港通终于走入&快车道&，作为A股市场与国际资本市场接轨的重要举措，沪港通看上去很美，但把沪港通作为A股下半年上涨的重要理论支撑未免过于当然，沪港通给机构提供了一个炒作题材，但是，这根本不足以挽救A股的颓势。可以说，沪港通的推出对内地及香港的资本市场意义重大。一方面，封闭运行了23年之久的中国股市将通过香港这个桥头堡向世界敞开了大门，另一方面，沪港通 巩固香港作为投资内地重要平台的地位。对于陷入长期疲弱和缺乏增量资金的A股来说，沪港通有望打破A股2000点附近长期徘徊的僵局。而港股市场过去三年 原地踏步，沪港通给失去方向的港股带来新的上升动力。沪港通对A股市场的影响1、助推A股发行交易制度改革A股市场价格扭曲的一个重要原因在于监管方的&越位&，体现为对发行供给数量的管制 (股票发行数量与节奏的控制)与交易价格的约束(涨跌幅限制、T+1交易制度等)。制度设计虽 可见遴选优秀企业、保护中小投资者的初衷，但就实际效果而言是人为提供了寻租空间及操 纵股价便利。通过沪港通的施行，A股市场的监管方将能更准确评估香港股票发行注册制对一 二级市场定价效率的影响。另一方面，两地股票交易制度的衔接则更具必要性及紧迫性，调 整A股市场涨跌幅限制及T+1交易制度已非单纯仅为遵循国际惯例，而是基于沪港两市制度互 联互通，提升市场效率的现实要求。2、倒逼内地监管部门提升管理水平 补足监管&缺位&这些年A股市场的监管工作正逐步转型，重心从事前审核后移至事中监管、事后执法，但 相比香港市场依然有很大差距。严格意义上说，还存在一定的&缺位&，如过度包装盛行、 投资者权益缺乏保护等。沪港通启动后，两地金融市场监管和制度的一体化会对内地资本市 场的监管和执法产生重大影响。通过建立信息共享、合作调查等协同机制，两地将在打击虚 假陈述、内幕交易和市场操纵等跨境违法违规领域开展更广泛合作，不仅有助于倒逼内地监 管部门提升管理水平，更重要的是营造健康的市场环境，从制度上保障价格基础性配置功能 的发挥。3、促进投资者行为理性 回归价值投资大部分A股投资者根植于市场整体&过度投机&惯性，交易活跃度与&击鼓传花&风险如 影相随，个人投资者、机构投资者 &散户化&行为明显。相对而言，香港市场遵循价值投资 理念，机构投资者占比较高，估值体系、定价效率较为合理。随着沪港通的推出，A股投资者 的结构及行为将会随之调整。一方面，具有国际化视野的香港机构投资者群体将进入沪市， 不仅会在数量上壮大A股的机构投资者群体，还将通过专业的投资理念影响市场既有投资者的 策略选择；另一方面，沪市一些投资者也会在香港市场接受港股价值投资理念的熏陶及洗礼 ，不断修正投资方法。伴随投资者结构及投资理念的逐步趋同，将会真正实现两地市场估值 体系的互通互联，使A股市场的价值投资属性回归。4、沪港通或对深市产生&抽水&效应沪港通必定将对深市产生一定影响，可能会出现&抽水&效应，虽然未来深港通也可能 推出。深市股票与港股估值差异更大，尤其在创业板中小板股票中。比如同样是热门的博彩 概念股，深市这边的姚记扑克股价近30元人民币，鸿博股份也在16元左右，分别相当于37.24 港元和19.86港元。在香港股市中，华彩控股0.65港元，众彩股份3.73港元。大陆投资者炒股 票并不太在意每股净资产多少、市盈率多少，而更在乎股价。显然，港股更有吸引力。那么 没有在池壁上凿一个洞的深市会不会被&抽水&到沪市再到港股呢？这种可能性相当大。未 来深市股票的估值水平一定会受到港股的间接影响。这可能迫使有关方面考虑设立&深港通 &的必要性。沪港通对香港资本市场的影响第一，沪港通让内地投资者买卖香港的指数成分股股票，将大大提升香港市场吸引国外 公司来这里上市的优势。简单直接的说就是，中国内地股民及机构投资者自由参与的国际化 股票市场，只有香港这一家。第二，反方向的考虑，沪港通让国外投资者买卖在内地上市的股票，亦将大幅增加香港 市场对外的吸引力。试问你若是一个国际基金经理，要在亚洲建立基地，香港难道不是最佳 的选择吗？第三，用战略性一点的思维去想，沪港通是一个市场、两个制度持续发展的一个必须的 尝试。除非打算封闭我们的金融市场、自行步向夕阳，又或者是本着长远将会融入内地的制 度的态度、自行放弃我们优良的法律及监管传统，不然必须发展一套共存的模式。沪港通事实上可以将内地与香港的金融资源进行有效的整合，以此扩大我国金融市场的 国际影响力，提升上海和香港国际金融中心的竞争力。美国次贷危机和欧洲主权债务危机的 爆发虽然无法撼动华尔街和伦敦金融城的国际金融中心地位，但是大量的跨境资金的确有寻 找其他避风港的诉求。香港国际金融中心本已具备了得天独厚的优势，再加上中央政府力推 下的上海国家金融中心，两者必然形成合力，提高我国金融市场对国际投资者的吸引力和各 自在国际金融市场中的地位。所以说，沪港通对香港作为一个在中国的国际城市，将会是一个重要的试炼以及长远发展机会。掘金沪港通：套利机会在哪里沪港通越来越近了，近期沪深两市沪港通概念股表现活跃。不少机构制定出沪港通的淘金路线图， 一旦沪港通实施，中国内地投资者将能在每日105亿元人民币(合17亿美元)的额度内交易港股。这个数字约是去年港股每日平均交易额的五分之一。1、A+H股中股价存在价差的个股值得关注目前来看，不少公司的A股股价较H股存有折价。其中，海螺水泥、中国平安、中国铁建、宁沪高速、中国太保、中国人寿、中国神华、中信证券、中国中铁等公司的折价率超过15%。此外，多数银行如工农中建a&行、招行、交行也有小幅折价。而洛阳玻璃、南京熊猫、重庆钢铁、昆明机床等十余只股票A股股价较H股股价存在显著溢价。但是也必须注意，由于存在汇率波动、资金成本和一些手续费差异，有分析建议，如果两地市场有5%的折价，计入汇率波动和利率差异，基本上就没有套利空间了。2、两市中稀缺性板块值得关注内地股民想买港股的话，范围限制在港交所恒生综合大型股指数(78家公司)、恒生综合中型股指数的成份股(163家公司)和同时在上交所和港交所上市的A+H股。港股市场上，博彩股是最具地方特色的一个板块，也是该市场所独有的品种，银河娱乐、澳博控股、永利澳门、金沙中国有限公司、澳门励骏、美高梅中国、新濠国际发展等值得关注。而目前A股中的资金流向已经显示沪港通现行风向，市场对于白酒股、中药股等颇为青睐。3、可以利用交易时间差进行套利目前内地交易时间为早上9点30分至11点30分，下午13点至15点，全天交易4小时。香港交易时间是，每个交易日的9点至9点半为开始前时段，9点半至12点，下午13点至16点为持续交易时段，全天交易5.5小时。有券商分析，可能利用A股最后十几分钟的异动较大的股票所反映出来的&增量信号&在港股接下来的1个小时进行集中反映，A股也能通过港股的反映对第二天开盘的情况进行预测。另外，沪港通的交易日必须安排在两地交易所的&共同交易日&，这也创造了一定的套利空间。4、可以利用交易制度差异套利A股有严格的涨停板限制，而H股没有。当同一个公司出现这种状况时，尤其是A股涨停，H股由于不存在涨跌停板，能够更有效的反映市场短期的情绪变化，对于A股之后的操作会有一定指导意义，不过也需谨防市场操纵者的博弈行为。
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双面沪港通：A股解药还是春药
随着沪港通推出日子的临近，舆论方面对沪港通的炒作一浪高过一浪，甚至把沪港通视为了中国股市的灵丹妙药，或打开中国股市的万能钥匙。仿佛沪港通一开通，中国股市的各种问题都迎刃而解。无论如何，这些都是人们希望能够在A股市场里看到的美好愿景，但事实上，在当前中国证券市场，沪港通顶多就是春药，能让股市“坚挺”一时却不能固本强体。
如果从“沪港通”来解读我们整个的国家对外开放政策，尤其针对资本市场的政策，“沪港通”就像开了一扇窗，会越开越大，然后逐渐成一扇门，但这仅仅是开始，对于A股市场来说，这种强 硬的接轨并不是什么重大利好，更不是股市会暴涨的理由，因此，也许我们见识了窗外不一样的 风景，但并不等于你拥有了世界。
说起来，像李大霄一样把沪港通视为重大利好的基本上是拍脑袋结论，沪港通政策直白点说有点像一个大学生和小学生放到一起上课，讲课的还是中学老师，看着总归是别扭。香港股市是成熟市场，交易制度是T+0，不设涨跌幅；A股市场是新兴市场，估值很高，散户众多，题材股炒作盛行，因此，沪港两个市场互联互通本身就有强硬的接轨的嫌疑，此外，香港市场衍生品种多，套利交易手段众多，对散户居多的A股来说，这也是天生的障碍。
长期来看，沪港通对A股市场提振有限，即使是蓝筹，2500亿元远远不可能解决问题，而且，沪港通设定的参与门槛比较高，主要是机构参与，跟散户关系其实并不大。如果要说积极意义，作为中国深化经济体制改革、稳步推进资本市场双向开放的重要尝试，沪港通的推出将逐步实现中国资本市场的双向开放，这对中国股市的制度和市场机制或带来鲶鱼效应。
两个市场的投资者所受的待遇是不公平的。香港市场投资者享有特殊优势，A股市场实行T+1交易制度，港股市场实行T+2交收制度，但允许投资者在股票尚未到账的T日及T+1日卖出股票，内地投资者比香港投资者多承担一天的交易风险。香港的个股看空期权、窝轮等十分活跃，可以通过对冲获利，还可以通过低廉的融资放大资金杠杆。而内地投资者无法及时纠正投资失误，内地也没有多样的对冲手段，融券形同虚设。
对于香港投资者而言，沪股通最大的风险是信用风险与汇率风险，内地市场上市公司财报质量不高，而以人民币投资面临人民币汇率下行风险，就算在股票市场赢利也有可能无法弥补汇兑损失；沪港通利好人民币与股票市场，但从短期看，未必是股市巨大利好，短期炒作时间窗口已过去。
沪港通作为A股资本市场对外开放的一个重要步骤，其意义无疑重大，说它是A股的一大利好，也丝毫不为过。但问题是，我们能否因为沪港通的即将开通，就认为A股将出现一波大行情呢？或者说，沪港通的实施，将会在多大程度上改变A股市场的格局呢？显然这需要深入思考。
决定一个市场走势的最基本因素还是其所处的环境，没有哪个市场可以靠引进外资来实现走势上的逆转。同样，一个市场的特点也是其本身条件的产物，外部因素会对它产生某种影响，但无论如何不会带来根本性作用。如果现在寄希望于沪港通既要带来资金，又要改变市场风格，这既是不切实际的要求，也是对沪港通真实意义的误判，因此，如果人们的确不能够以功利的眼光看待沪港通，如果把它视为救市之举，那么就错得很离谱了。
2007年，天津尝试推出&港股直通车&，引起国内争议，后无限期推迟。
2009年，国务院19号文件提出适时推出国际板，引入国际公司股票，后未有实质性进展。
日，中国证监会和香港证监会发布联合公告，将在6个月内推出&沪港通机&试点。
日，中国证监会发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》。
日，上交所发布《沪港通试点办法》、等规则。
尽管我们都知道有一种爱叫做放手，但是多数人都不知道有一种牛市叫人云亦云，从年初的400点反弹到A股可上5000点，国泰君安成了今年最耀眼的券商，从钻石底到永远唱多，李大霄成了微博&红人&，在这个时代，唱多不但是一种职业需要也是一种&政治&需求，甚至是7年熊市里股民的&唯一的乐趣&，因此，永远唱多及时不时高呼牛市，既让大家&高兴&又卖了乖，何乐而不为呢。
从沪港通宣扬至今，舆论、机构、券商各种捧场一波接一波，仿佛你不说它是重大利就是跟股民作对，跟市场作对，甚至&政治&不正确；就好比最近闹得沸沸扬扬&周星驰&人品问题，你不站队说出个好坏就表明你立场有问题。事实上，无论是时不时传出的沪港通可能延迟还是投资者开户情绪不高的传闻，都已说明，A股市场已经基本消化了沪港通利好，因此，沪港通开通后A股见光死的概率很高。
高盛分析师指出，&沪港通&将把大陆和香港股市连为一体，造就全球第二大市值的股票市场，向全球投资者开放A股市场。高盛相信这对于全球投资者而言将意味着&空前机遇&。
海通国际证券认为，虽有QFII、RQFII等渠道，A股依然是一个相对封闭的环境，&沪港通&把A股同全球市场打通，而总体上，国际资金还是对A股非常看好。
国泰君安分析报告认为，沪港通将成为资金回流的绝佳通道，带来大规模的增量资金，进一步推动当前反弹的展开。目前，A股基本面已经完全具备估值重构的条件，而被低估的大盘蓝筹将 最先受益。
东亚银行财富管理处总监陈柏轩也表示，&沪港通&开闸，对于A股制度改革将带来深刻影响，A股市场的投资者结构将发生改变，蓝筹股的市场活跃度有望大大增加。
如果在沪港通开通后，A股能够&港股化&的话，这倒是市场各方尤其是管理层所希望看到的结果，实际上这也是推出沪港通的重要目的之一。毕竟对比A股市场与港股市场，香港股市显然要成熟得多，理性得多。如果沪港通开通后，A股真能&港股化&，这意味着A股市场在向香港股市靠拢而走向成熟。这将是一件功德无量的事情。
但从短期来看，甚至是从一个中期发展的阶段来看，通过沪港通来实现A股&港股化&的目标很困难。毕竟在这个问题上，A股市场与港股市场存在太大的差距。但从长远的发展来看，沪港通的开通会给A股市场注入&香港元素&，这将是有利于促进A股市场走向成熟的。
而在沪港通开通后，港股会否&A股化&？这其实是目前两地市场非常担心的一个问题。正因为香港市场是一个相对成熟的市场，如果沪港通后，港股&A股化&了，这意味着香港市场变得越来越不成熟，这无疑是香港市场发展的一种倒退。
随着沪港通相关细则的尘埃落定，沪港之间的互联互通也进入最后的冲刺阶段；沪港通的开通除了为双方资本市场引入活水、加速人民币国际化的进程之外，还将改变股民的投资理念，价值投资未来可能将深入人心。
&价值投资&理念对很多股民来说并不陌生，但在A股市场，真正按照价值投资来操作股民却不多。着沪港通为A股市场引入新的投资者，包括价值投资在内的很多投资理念，都会通过沪港通，慢慢改变A股市场投资模式，炒题材、造概念或许会在未来成为一件不可思议的事。
野村证券近日发布报告指出，目前沪港通的设计，每日额度上限及缺乏卖空机制，都可能限制对冲基金运用其策略的能力，预计长线价值投资者可能通过沪港通首先进入A股。拥有较高股息收益率的大市值股票，可能引起长线价值投资者的兴趣。
高盛证券表示，自沪港通措施公布后，A股相对于H股的溢价由48%收窄至30%。随着10月即将启动沪港通，将令投资者更关注AH股差价收窄的问题。从此前市场反应看，市值较小及交易频繁的股份，是AH差价收窄的主要对象。而每股盈利增长及绝对估值等因素并未成为影响差价的重要因素。该行预计，投资者可以从数个角度挑选股票，关注那些具稀有价值、收益高或稳定、适当管理层激励机制的公司。其中H股较A股有折让的股份，可成为主要的套利目标。
随着沪港通推出日子的临近，舆论方面对沪港通的炒作一浪高过一浪，这是可以理解的。但在这种对沪港通的舆论炒作中也有一些不好的现象出现，比如过度放大沪港通的利好作用，甚至把沪港通视为了中国股市的灵丹妙药，或打开中国股市的万能钥匙。仿佛沪港通一开通，中国股市的各种问题都迎刃而解。比如有一种观点认为，沪港通可以为A股市场引来活水，A股市场慢牛行情可期；认为沪港通可以转变A股市场的投资理念，让投资者推崇价值投资；甚至认为沪港通有利于推进A股市场的改革，使A股市场走向成熟。
其实，无论如何，这些都是人们希望能够在A股市场里看到的美好愿景。而把这些美好的愿景都寄托在沪港通的身上，显然不太现实，沪港通也承担不起这样的重任。实际上，沪港通如果能够实现其中的一个目标，或者能够推动A股市场向着这些目标迈进，已经是一件很美好的事情了。至于说沪港通一下子就帮助A股市场实现如此多的美好愿景，这实在是一件不靠谱的事情，是某些舆论的一种单相思，甚至是对市场的一种误导。
最近比较热的一个词是&初心&，那么，A股市场的初心又是什么呢？笔者以为，A股市场的初心就是价值发现和价值实现。
沪港通的初心，可以从大小两个方面来讲。从大的方面看，沪港通是中国深化经济体制改革、稳步推进资本市场双向开放的重要尝试，是人民币国际化的桥头堡，促使A股改变市场机制，引入新的市场活力与理念，形成一个长期的制度安排，逐步实现中国资本市场的双向开放。
从小的方面来讲，香港资金通过沪港通进入A股市场的目的很纯粹，就是来赚钱的。通过沪港通能赚钱，国际资金进入A股市场将趋之若鹜；不能赚钱，则会门庭冷落。因此，沪港通只能成功，不能失败。这就可以很好的解释，为什么最近监管层三番五次的力挺A股了。
沪深股市在经过了2005年到2007年的超级大牛市之后，似乎被透支了未来的预期，至今依然在2300点左右上下两难。最要命的是A股主板市场在普通人之中丧失了&赚钱效应&，一个以散户为主要构成的投机气氛严重的金融市场，一旦没了&赚钱效应&，就好比斗室之中，一片黑暗，全无一丝光明。如同飞蛾一样的投资者，就算是想扑火都找不着北。
东方不亮西方亮，大蓝筹不玩了，就玩小票呗。炒概念，画地图，主题炒作无所不用其极，既然没有新的增量资金去撬动蓝筹的大盘子，整上几个一年之内连翻几倍的&大牛股&又有何难？沪深市场没有牛市？无所谓，咱们弄几个牛股就得了。反正只要有赚钱效应，博傻心理的存在，总得有接盘的不是。&人有多大胆，地有多高产&只要概念炒作足够新，就不信最后拉高出不了货。聪明专家给这个现象起了个很专业学术性名字：&结构性牛市&。只是，金融市场投资人的记性往往不太好，上一个庄股时代中这种玩法集大成者的代表德隆系的覆灭，今天不知还有几个散户投资者记得？
您认为沪港通对A股影响几何？
仅是短期利好
中长期利好
作为投资者您会去买卖港股吗？
沪港通是A股灵丹妙药还是春药？
“春药”而已
起止时间： 至
网易财经独家原创 转载标明出处
邮箱：ease.comA股后市怎么走 或可参考沪股通
内容来源：厦门晚报
都说北上沪股通的钱是“聪明的钱”。现在不少人都在看沪股通的资金流向，而这些“聪明的钱”是不是真聪明呢？本地投顾认为，沪股通资金净流向确实具有一定前瞻性，但仅依此对A股指数走势作出预测并不完全可靠。
沪股通资金流向
成为操作风向标“现在每天不看指数的涨跌，只看沪股通是否在流入，流入多少。”股民董先生说，沪股通的流入情况已成为他炒股的风向标，不只在收盘时看，每隔一小时他就要观察一下。“比如，现在的当日流入为11.02亿元。”董先生说这话时，正好是周五下午2点30分。
“找这样一个神准的指标可不容易。”董先生说，真实完整的交易数据已经暴露了沪港通的行踪。截至6月3日收盘，沪股通当天剩余额度为111亿元，净流入19亿元。值得一提的是，沪股通已经连续15个交易日净流入，共计183.99亿元的资金入市抄底A股。
在A股暴力上涨的本周二，沪股通资金净流入高达37.71亿元，创出一年多来的新高。而A股当天的涨幅也是最近几个月的新高。之前，沪股通已连续净买入超过10天，而同期的A股缩量盘整，成交不断创下新地量。这些北上资金先于大盘转向，并最终迎来上月底最后一天的大涨，可以说，沪股通资金已经成功抄底。
其实，这已不是沪股通首次展现抄底的踩点实力。去年8月下旬，沪股通也曾有过逆势抄底的战绩。数据显示，去年8月20日之前，沪股通资金还在徘徊反复、进出不定，但8月24日至27日四个交易日，沪指却从3500点一路暴跌至2927点，期间沪股通流入量猛增，分别流入83亿元、81亿元、75亿元和49亿元，此后，沪指绝地反弹，累积涨幅超过10%。
若净流入大单越多
看涨信息就越可靠
董先生说，大家都把沪股通看做是“聪明的钱”，跟着“聪明的钱”炒股准没错。事实真的这样吗？针对沪股通交易数据与沪深300股指的走势，兴业证券(601377)研究员在上个月曾做过对比研究。
任瞳是这个沪股通课题的负责人。他说，当沪股通资金显著流入时，对指数的预测能力较强。当资金波动不明显或显著流出时，并没有发现与股指有明显的规律。他认为，沪股通并不具备显著的预测能力。
任瞳的研究表明，在2014年11月-2015年1月、2015年4月-2015年6月中旬、2016年2月-2016年3月这三个阶段，资金流入方向与指数走势相同，但是2015年3月-2015年4月、2015年10月-2015年11月这两个阶段，资金流入方向与指数走势并不保持一致。
任瞳认为，相比直接看总量资金的流入大小，不如看平均成交单笔资金的金额大小，因为净流入大单越多，暗含的看涨信息就越可靠，预测效率越高。
沪股通成变盘催化剂
利于提振投资者信心
来自中国上市公司研究院的研究则表明，沪股通的数据分析还是相对有用的。沪股通资金连续买入行为多选择在调整期或下跌期底部，资金连续买入后股市上升或震荡的概率较大，反之亦然。而震荡行情下，沪股通资金流向对后市的指导性，不如大涨大跌行情下的参考价值大。他们认为，沪股通资金的多空情绪既无法影响A股走势，短线上也不受A股资金流动和指数变动的影响。
广州证券鹭江道营业部投资顾问陈伯成说，从几次的操作来看，沪股通资金净流入具有一定前瞻性，一定程度上有利于提振投资者的信心，成为大盘变盘的催化剂。在一定程度上，看沪股通的流入情况比观察量能的变化要简单直观得多。
.张.海.军.厦.门.晚.报
作者：张海军(厦门晚报)
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