谢邀&br&个人时间关系，手机码字就要点简要说一下。注意下文中有&新闻&字样的是我凭记忆的见闻，&可能&字样的为我个人分析:&br&&br&一、&br&穆迪的评级下调直接结果是使所有以人民币为资产标的的海外证券面临一个更高的风险折现率。而这或直接导致中国政府计划的资产证券化进程受阻。&br&&br&自08年美国次贷危机后，可能中国政府见识到了全球资本市场对风险的分散能力，认为这同样是一条解决中国&债务刺激&发展模式所积累的存量风险的路子，即如何让存量债务从企业和银行这类&经济稳定支柱&中移除。故反而着手于人民币国际化与资本项下的逐步开放。&br&&br&在之前，朱镕基的做法是建立强调融资功能为主国内股权市场，行政债转股上市，通过泡沬分散给国内的&风险偏好者&，然而这种内部腾挪的方式可能同样被证明是以牺牲国内稳定为代价的。因而现在政府的新方法可能是通过低价收回破产企业土地并通过加杠杆方式高价卖给储蓄率普遍较高居民，实现信用增级，客观上杠杆由较高的企业转移到了较低的居民。此谓&投资驱动转消费驱动&。然而这同样只是在一国银行体系之内左右口袋的腾挪。故关键一步在于借用国内高储蓄率的居民信用为杠杆背书，辅之资产证券化技术，实现风险的全球范围分散。&br&&br&这要求稳定的主权货币信用、居民信用、开放的的投资环境——这些手段，所换来的低风险折现率——这才是目的。&br&&br&之前有新闻说工行实现了国内资产的再打包征券发行，同时新闻说中国对美准备开放评级市场。这些可能说明我之前在答&中国房价&相关问题中的具体分析已经成了现实。&br&&br&二、&br&可能海外市场己为一些存量证券提高了风险折现率，因此针对标的资产价格给予市场一个看涨预期对稳定相关证券的既有报价是有好处的——这对尚计划中但还未发行的新证券未来能顺利以预期利率发行融资也有好处。&br&&br&在资产国内价格和人民币币值之间，在CNY和CNH之间，可能在考虑人民币已经经历了一轮贬值且有新闻说人民币国际支付使用排名已下降在瑞典克朗的背景之后，央行最终选择了拉小盘的人民币币值，同时选择了拉海外证券可能直接参考的CNH币值——我观察到CNH比CNY涨速和币值之差在扩大，同时CNH Hibor各期限，犹其短期限，上涨厉害。&br&&br&接着穆迪评级下调事件后的便是大公发布维持人民币评级不变，可能特别针对人民币的原因如我分析。&br&&br&&br&三、&br&我观察到内地市场利率已较高，新闻说一年期shibor已高于一年期银行贷款基准——这可能直接影响到了大国企和政府的融资——境内市场利率可能在现有水平上难有再上行空间。&br&&br&而为了形成一个人民币升值预期，一段时间内内CNH Hibor是需要保持高位的。这可能扩大内外同期限人民币的利差套利空间或者币值点差套利空间。导致CNH Hibor的提升最终传导至内地。&br&&br&为了尽量阻止这种传导，一个方法是在连续交易时段缩小内外币汇差，然后第二天会员行开盘前报中间价时考虑&逆周期因子&又扩大调回——这在盘面上将会体现为很有意思的&USDCNY开盘跳跌新常态&，这样二的市场上汇差套到的时间可操作性就比较难了——这有点走811汇改前的老路的意味。&br&&br&暂时说这些，手机快没电了，其实胆大点可以尝试在CNH上借长存短，赌CNH Hibor利率曲线长端上升但注意长端期限最好不要超过穆迪下次评级的时点。。。&br&&br&参考链接&br&&a href=&//link.zhihu.com/?target=https%3A//wallstreetcn.com/articles/Fivk%3D1& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&https://&/span&&span class=&visible&&wallstreetcn.com/articl&/span&&span class=&invisible&&es/3012094?ivk=1&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a&
谢邀 个人时间关系，手机码字就要点简要说一下。注意下文中有"新闻"字样的是我凭记忆的见闻，"可能"字样的为我个人分析: 一、 穆迪的评级下调直接结果是使所有以人民币为资产标的的海外证券面临一个更高的风险折现率。而这或直接导致中国政府计划的资产证券…
&p&转：&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/fc4b81b94ebc9ed1051a4_b.jpg& data-rawwidth=&667& data-rawheight=&424& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&667& data-original=&https://pic1.zhimg.com/fc4b81b94ebc9ed1051a4_r.jpg&&&/figure&&br&&p&1. 9:15----9:20这五分钟开放式集合竞价可以委托买进和卖出的单子，你看到的匹配成交量可能是虚假的，因这5分钟是可以撤单，很多主力在9:19:30左右撤单，当你买进时，你不撤单，他可撤出，然后他卖给你，因此你一定要把撤单键放在手上。&/p&&p&　　2. 9:20---9:25这五分钟开放式集合竞价可以输委托买进和卖出的单子，但不能撤单，有的投资者认为他己撤单就完事了，事实上这五分钟撤单是无效的。这五分钟你看到的委托是真实的，因此要抢涨停板的，一定要看准这五分钟，但你不知道这五分钟哪些股票要涨停板，利用按61和63能看到。&/p&&p&　　3. 9:25---9:30这五分钟不叫集合竞价时间，电脑这五分钟可接收买和卖委托，也可接收撤单，这五分钟电脑不处理，如果你进的委托价格估计能成交，那么你的撤单是排在后面来不及的，对于高手而言，这五分钟换股票一定要利用，比如你集合竞价卖出股票后，资金在9:25就可利用，你可在9:26买进另一只股票。&/p&&p&　　4. 深圳股票在收盘14:57---15:00是收盘集合竞价时间，这3分钟不能撤单&/p&&p&　　5. 深圳停牌一小时的股票可以提前委托，上海停牌一小时的股票不能提前委托，上海交易在10:30准时开门，早一秒就弹回来了返回“废单”，对于连续涨停的股票，如果你要追进，应该在10:29:53----10:29:56输入确认键，因网络速度时快时慢，要几秒钟在路上行走，相反出现重大利空时，你也可跑得快。对于深圳停牌一小时的股票。10:30开盘时，一般10:29分30秒，交易系统就已经打开了。所以如果你想抢先买入一只复牌即涨停的股票，最好在10:29分20秒挂涨停价买入，因为委单要进入证券公司系统再进行转换是需要几秒钟的时间，如果你挂早了传到上或深交所还没到10:29分30秒，交易所就把它当作废单处理，所以一定要把握好。&/p&&p&　　6. 9点25分才是集合竞价期间唯一一次真正的成交，所以会显示成交笔数。当然这期间可以挂单，也可以撤单，但9点20到9点25是不能撤单的，集合竞价期间最好不要撤单，成功概率很小，虽然允许撤单，但还有许多其它原因导致撤单不那么容易成功。所以如果你想买入一只股票，你直接挂涨停价买入即可，如果你想卖出一只股票，你直接挂跌停价即可，这样基本都可以买到或抛出，但它的实际成交价格不是你所挂的涨停价或跌停价，而是9点25分成交的那个价格，也就是开盘价。所有的人成交价格都是同一个价格，这个价格是根据最大成交量撮合出来的，当然如果是以涨停板和跌停板开盘的话，你就不一定可以买到，因为，集合竞价期间，价格第一优先，时间第二优先，&/p&&p&　　7. 9:15~9:20可以挂单也可以撤单！9:20~9:25只能挂单，不接受撤单，9:25-9:30不能挂单也不能撤单，所以有些庄在9:15~9:20期间挂大单买入，引诱散户，到了9:20单子被他们偷偷撤了，这种股票很可能会跌，千万不要碰。&/p&&p&　　8. 集合竞价就是在9:15到9:25卖出或买入自己的股票。但集合竞价并非那么简单，首先如果你卖出股票，必须判断出集合竞价就是最高点，比方说，昨天涨停，今天高开到六，七个点附近，那集合竞价肯定是最高点，即使不是最高点，该股在开盘后肯定回落，毕竟有获利盘涌出，所以你要在集合竞价卖掉股票，然后在低点买入，或者观看，这就要看个股了。如果该股今天被黑嘴股评推荐，明天高开，一个字“出”。管它后面是否阳光灿烂，落袋为安。&/p&&p&　　9. 那么如何在集合竞价填单，这是个学问。比如你9:15填单，结果看到股价越来越低，等你犹豫的时候已经过了9:20，那撤单已经来不急了，所以最好的填单时间就是9:25之前，时间越接近9:25越好。那价格如何填写呢，你们知道集合竞价先是价格优先，然后才是时间优先，所以你只要在9:25之前报比当时价低一毛钱肯定成交，有的人担心，是不是报的价低了，自己就亏了，放心好了，你毕竟是散户，你的影响很小，如果成交，肯定是开盘价，不用担心自己的价报的低，报低是为了肯定能成交。&/p&&br&所谓&strong&集合竞价&/strong&就是在当天还没有成交价的时候，你可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格，而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的，不需要按照时间优先和价格优先的原则交易，而是按最大成交量的原则来定出股票的价位，这个价位就被称为集合竞价的价位，而这个过程被称为集合竞价。&br&&p&&strong&集合竞价最大成交量原则&/strong&，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量，卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。&/p&&p&集合定价由电脑交易处理系统对全部申报按照价格优先、时间优先的原则排序，并在此基础上，找出一个基准价格，使它同时能满足以下3个条件：&/p&&p&1.成交量最大。&/p&&p&2.高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部满足（成交）。&/p&&p&3.与基准价格相同的买卖双方中有一方申报全部满足（成交）。&/p&&p&该基准价格即被确定为成交价格，集合竞价方式产生成交价格的全部过程，完全由电脑交易系统进行程序化处理，将处理后所产生的成交价格显示出来。这里需要说明的是：&/p&&p&第一，集合竞价方式下价格优先、时间优先原则体现在电脑主机将所有的买入和卖出申报按价格由高到低排出序列，同一价格下的申报原则按电脑主机接受的先后顺序排序；&/p&&p&第二，集合竞价过程中，若产生一个以上的基准价格，即有一个以上的价格同时满足集合竞价的3个条件时，沪市选取这几个基准价格的中间价格为成交价格，深市则选取离前收盘价最近的价格为成交价格。&/p&&p&&strong&总结集合竞价时间：&/strong&&/p&&p&上海市场：9：15—9：25深圳市场：9：15—9：25（开盘集合竞价时间）14：57—15：00（收盘集合竞价时间）&/p&&p&集合竞价申报规定：&/p&&p&每个交易日9:15至9:25（深圳包括14:57至15:00），证券交易所交易主机接受参与竞价交易的申报。&/p&&p&每个交易日9:25至9:30，交易主机只接受申报，但不对买卖申报或撤销申报作处理。交易所认为必要时，可以调整接受申报时间。&/p&&p&集合竞价阶段撤单规定&/p&&p&沪深两市每个交易日9:25至9:30的开盘集合竞价阶段，两个交易所交易主机都不接受撤单申报。&/p&&p&不过在接受交易申报的其它时间内，两个交易所规定有所不同。沪市未成交申报在其接受交易申报的时间内可以撤销，具体为每个交易日9:15至9：25、9：30至11:30、13:00至15:00；而深交所规定14:57至15:00，深交所交易主机也不接受参与竞价交易的撤销申报，在它接受申报的其它时间里，未成交申报可以撤销。&/p&
转： 1. 9:15----9:20这五分钟开放式集合竞价可以委托买进和卖出的单子，你看到的匹配成交量可能是虚假的，因这5分钟是可以撤单，很多主力在9:19:30左右撤单，当你买进时，你不撤单，他可撤出，然后他卖给你，因此你一定要把撤单键放在手上。 2. 9:20---9:2…
&p&选择什么样的理财工具，和一个人的现金流特点有直接关系。&/p&&p&
一般来说，上班族往往每个月发一次工资。针对这个特点，加上预期收益率要比余额宝高的约束条件，从大类上来看基金定期定投是一个非常理想的选择。&/p&&p&
基金定投是指开放式基金的定期定额申购，即：投资者委托基金销售机构（如中国银行），由受托机构中国银行在每月约定的时间从投资者指定的资金账户上自动完成约定金额的扣款，自动申购约定的基金产品的一种长期投资方式。&/p&&p&
关键词：约定时间+约定金额+约定基金+自动完成。&/p&&p&&b&
一、定期定投的主要特点&/b&&/p&&p&1、&br&超低门槛 ，百元起点。基金定投每月最低扣款金额可以低至100元，这个金额连学生都可以承受的起。&/p&&p&2、&br&自动扣款 ，省心省力。基金定投的最大灵活性便利性，在于投资者只需去基金代销机构办理一次性的手续，今后每期的扣款申请均可自动进行，所以定投有个外号叫懒人的理财方式。 定期定额兼具了投资和储蓄的功用，每月少吃一顿匹萨或少用一瓶香水就可以让爱花钱的人在不知不觉中，存下一笔可观的钱。&br&先改变以往先花钱再存钱的习惯，每个月一拿到薪水时，就先为自己存一笔钱。所以这里分享一个我定投的小技巧，选择定投的时间为发工资后的3-6个工资日左右，这样工资一下发就被定投自动扣走，可以起到强制储蓄的效果。&/p&&p&3、 分散投资 ，分散风险。这个也是为什么我们经常说基金定投是一种低风险的投资方式的重要原因所在。但是这并不意味着我们就会闭着眼睛开始买，而是要选择相对合适的时机买合适的基金品种和具体标的。&/p&&p&4、&br&长期投资 ，复利获益。基金定投不是一个适合打短线的投资工具，虽然有可能短线也会有不错的收益。建议可以长期投资的资金才考虑基金定投，这里的长期至少指一年以上，最好2年以上。&/p&&p&&br&&/p&&p&5、&br&纪律投资 ，避免择时。基金定投的意思是你买入基金的时机已经定好了是每个月的某一天。假如你选择了每月8号买农银汇理行业优选成长，而下个月8号定投时你要买的这个基金在那一天净值是最高的（假设你知道了剩余天数里净值都比这个低），系统也会自动扣款买入 的，而不会绕道而行。 但是，显然，长期下来，这种每个月遇到最高点几乎是不可能存在的，因为市场价格波动存在一定的随机性。定投就是将投资的时机纪律化，同时避免了择时的烦恼——许多人总会在犹豫今天到底买不买，比昨天高啊，如果今天跌了又会想会不会还继续跌啊。犹豫个M啊，让系统搞定好了，本身长期下来具体选那一天就是一个很次要的影响因素。 定投成功的关键是你在哪年、什么股市市盈率、市净率开始定投，以及定投什么品种，而不是哪天开始定投。&/p&&p&&b&二、成功定投的关键技巧&/b&&/p&&p&1、选择合适的定投品种&b&组合&/b&。 选择合适的定投品种非常重要。无论是过去5年还是过去三年，你选择南方沪深300作为定投对象，还是选择中银中国作为定投对象，收益率差别非常大。即使是你是在2007年10月股市最高的6100点开始定投中银中国，你坚持定投6年到今天的年化收益率可以达到10%（总盈利32%），如果是在3年前开始定投则年化收益率约为13%。也许有人说你这是马后炮，看历史数据谁都能找出效果好的基金。 我想说的简单逻辑是：中国的股市很变态，但是并非完全没有规律可循，股市运行自由其逻辑和思维方式；泱泱大国1000多名基金经理，其中多数水平很差，但是这里面起码也有10%的基金经理是比较靠谱的。所以，我们的工作是在这么多基金、这么多基金经理中，选出长期业绩做得好、且过去几年以来一直业绩稳定性比较好的基金作为定投的对象，并非选择短期业绩排第一第二的，而是多年排名总在同类中位居前10%-30%左右。
并且，未来防止业绩好出现变脸的情况，我们再将这些优异的基金做个组合以分散风险：不至于这几个高手未来都不行了，这种概率很低了。
除了优选基金进行组合外，我们还要在大类上进行组合，这个其实比较同类基金组合的更重要：债券基金和股票基金都可以配置。保守的可以70%偏向货币类、债券类基金，稳健的股票类、债券类各50%；相对能够长期投资的愿意承担一定风险的，可以80%以上定投偏股类基金。
通过大类的配置、同类基金的优选，应该说这个组合已经可以将长期定投的亏死风险降到一个相当低的可能性。&/p&&p&
具体的定投优选品种，大家可以参考我的专栏文章：&a href=&http://zhuanlan.zhihu.com/invest/& class=&internal&&优选偏股型基金池（28支） - 价值发现者 - 知乎专栏&/a&&/p&&p&&br&&/p&&p&2、选择合适的时机开始定投。
如果现在股市是3500点以上、市盈率20倍，我建议你先不要定投，等待合适的时机。但是目前是2200点，市盈率、市净率已经低于2008年股市1664点的水平，那这样的机会我个人认为就是定投开始非常好的时机。我自己在2010年的3月份开始定投了一份嘉实服务，今天算了一下累计的收益为17%，年化收益率约为13%，刚才又查询了一下当时开始定投的股市点位3000点以上。
这个个案显然是无法说明问题的，我只是想举例说明并非像大家想的那样基金定投在股市大势不好背景下就不获利，或者说以为定投收益率很低。后续我会用定投”微笑曲线“来结石为什么基金定投在熊市也可以、可能挣钱。&/p&&p&&br&&/p&&p&3、选择合适的时机卖出定投。
选择基金定投品种、构建组合、选择开始时机非常重要，而卖出时机也是需要注意的。 中国市场起起伏伏波动大，距离如果你在1900开始定投，到了点以上也没卖，那么到现在你可能就是做过山车了。判断定投的卖出时机的一个量化标准可以以市盈率为依据。 当收益率达到最近的五年的均值水平之上的时候，你就可以逐步卖出获利了。当然最好的方法肯定是见机行事，如果趋势往上就先不卖，但是这个对多数人不具有可操作性。而如果是有明确目的的基金定投，比如准备一个长达10年、为孩子教育金储蓄的定投，那么可以在达到期望的累计金额的情况下，逐步将偏股类资产往债券类、货币类转化以锁定收益，同时当然也可以结合上面说的根据股市估值水平选择退出时机的方法。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&三、定投的具体理财应用及”微笑曲线“ &/b&&/p&&p&定投可以作为教育金储备、养老金储备、买房储备（最好3年以上，如果期限短就配置保守些）等中长期目标的理财工具。如果是短期的1年左右或以内的理财目标，其实也可以通过定投货币基金或债券类基金组合的方式进行，当然债券型基金得注意债券市场投资时机的选择，如果是要进入加息周期可以回避，其他情况下一般可以考虑。&/p&&p&&br&&/p&&p&
而上文提到的定投微笑曲线，这里举个最简单例子来说明问题：假如两个月前股市为3000点，当时你100元买了一个净值为1元的基金。一个月前，股市跌到1500点，你的基金净值也腰斩，变为0.5元。 那么，如果下个月，基金净值涨到0.7元时，你的投资总回报就是5%。——此时，离你第一次开始买定投的1元钱，下跌幅度仍然还差30%。如果我们再将时间拉长，以现实中我买的嘉实服务为例子，当时2010年买的第一笔价格是3.72元净值，直到今年6月份，我净值也出现过3.72元，但是那个时候我的获利情况也是可以的，而最近这一轮上涨我的收益率已经达到年化13%了。而整个这3年多时间，其实嘉实服务的走势就是一个微笑曲线的走势。其背后的本质原因在于，虽然三年下来我们买的基金净值可能基本没涨，但是定投的魅力就在于如果我们买入后出现了下跌，我们后续的资金是可以显著拉低成本的——以刚才的小例子，0.5元时买的基金份额是200分，是1元时净值买的数量的两倍，因此价格低位买的这一笔对后来整个基金的盈亏起来非常大的影响。所以，这个例子也告诉我们基金定投在净值处于低位时一定不能放弃，那个时候是积累筹码的最佳时机。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&四、定投和其他产品的混搭&/b&&/p&&p&
最近P2P贷款比较火爆，其中风险较低是陆金所的产品。但是陆金所的产品一个缺点是每月等额本息返还，这样的话如果回来的资金不再投资，或者只是买余额宝，那么收益率实际上达不到8%，会打个折扣。 而每期回来的资金流特点，其实可以和基金定投做很好的匹配。如果回来是8号，那么可以选择10号作为定投扣款日，这样基本就无缝链接了。&/p&&p&
另外，对于要以定投为工具实现某一特定目标的人来说，其实如果手头有资金，当时眼前的时机又不错，那么可以先有一笔初始投入，然后再开始定投，这样显然比慢慢通过累计定投份额要快些，尤其是如果目前对要定投的目标基金净值处在低位时，一次性的投入对最终的收益率会有较大的影响。&/p&&p&&br&&/p&&p&&br&&/p&&p&最后，在2013年的10月21日这个时点，我构建一个中等风险的基金定投组合作为演示或供大家参考，&b&提醒：投资有风险。&/b&&/p&&p&
中等风险基金定投组合：20%南方现金A，30%中信稳定双利债券基金，20%华宝可转债，20%中银中国精选，10%嘉实研究精选。&/p&&p&&br&&/p&&p&-----------------------------------------分割线------------------------------------------------------&/p&&p&&br&&/p&&p&看到债券的话题始终热闹不起来，我觉得有必要在此话题下专门介绍一下债券。&/p&&p&&br&&/p&&p&其实我们平时再熟悉不过的货币基金，其投资方向就是债券，买货币基金的本质就是买了一揽子短期债券，只是这个一揽子债券是由基金经理替自己挑选的。
债券，说白了就是一个欠条，是一种承诺按一定&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/142631.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&利率&/a&支付&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/3657.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&利息&/a&并按约定条件偿还&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//baike.baidu.com/view/824495.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&本金&/a&的债权债务凭证。其实银行存款，本质上也是一种债券：银行承诺你按照一定利率支付利息并最终归还本金。
我们平时比较熟悉的债券主要是国债，目前5年期的储蓄式国债收益率为5.41%，这意味着如果你买了100元债券，那么未来的五年，每年年末可以获得5.41元利息收入，同时第五年还会归还你本金（当然还有最后一笔利息）。除了国债，企业也会发行债券获得融资。在国内现阶段来说，发行国债的条件是比较苛刻的，因此过去20多年来，国内的债券没有发生过一起违约事件，即所有债券最终都实现了还本付息，虽然有延期兑付的情况。 由企业发行的债券，收益率往往高于国债，比如最近价格跌到91.4元的&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.toplicai.cn/show.php%3Fcontentid%3D66382& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&11苏中能(5)&/a&目前税前到期收益率已经上升至10%以上，其票面利率为7.05%。
这里的两个收益率可能让人蒙圈，解释一下： 目前11苏中能债还有3年到期，假如你现在已91元买入，&b&一直持有到三年后&/b&，那么你这个三年中每年的年化收益率为10%，这个10%的收益率是这么来的（不考虑税负）：91元买入的债券，最终到期时发行人会按照100元面值兑付，而这三年中每年你还可以获得7.05元。
这里的7.05%，其实对于发行人是很关键的，因为他不管发行出去的债券在市场上如何被买卖，也不管自己发的这个债券后来交易过程中价格怎么波动，反正到了每年付息那一天，随拿着债券，我就按照面值100元的7.05%支付利息。
因此，到期收益率就是你买入债券那一天后假如你一直持有到期的年收益率，而票面利息是你从发行人中获得的利息支付。 显然，如果你不是持有到期，比如你就持有1年，那么你的收益率是不确定的：各种情况的可能性都存在，甚至可能亏损。假设你就持有255天，那么你这一年的收益情况主要有两方面决定：1、票面利息。 这个已经定了按照年化7.05%，你持有几天算几天利息，现在是255天，则利息收入=100*7.05%*255/365=4.93元。2、债券价格的变化。 假如价格从91.4元涨到92.4元，那么你的总回报就是5.93元，年化收益率为8.49%；如果你的债券价格从91.4元跌到85元，那么总回报是-1.47元，年化收益率为-2.3%。&/p&&p&
大家一听可能觉得这个东西不过如此，一方面又违约风险，另一方收益率也不是特别高。首先，年化6%-10%算是一个不错的收益率了，其次，买债券获取这个收益率的风险真的不大，尤其是在现阶段整体违约风险很低、只存在局部违约风险大背景下，如果选择信用等级较高的债券，再进行组合，其实承担的风险非常低。而对于那些找到适合自己期限匹配的投资者，中间的价格波动风险几乎可以忽略。
回到刚才那个例子，如果，我是说如果这个11苏中能债违约的可能性极低，那么其实一年后出现85元的价格可能性很小，因为我们反过来想：如果真的跌到85元，那么届时投资者买入一个两年到期、价格为85元、票面利息为7.05元的债券，投资者可以获得年化16%的回报率，显然市场不太可能留着这么一个大福利发放给大家。所以，债券的价格不可能无限度下跌，出发市场对于违约风险有极大的担忧。&/p&&p&
债券低风险，且低门槛。
1000元就可以买一手债券，T+0交易。只需要开个股票账户就可以买卖债券了。&/p&&p&&b&微信公号：价值发现者（jzfx01），发现投资价值，分享投资机会。&/b&&/p&
选择什么样的理财工具，和一个人的现金流特点有直接关系。 一般来说，上班族往往每个月发一次工资。针对这个特点，加上预期收益率要比余额宝高的约束条件，从大类上来看基金定期定投是一个非常理想的选择。 基金定投是指开放式基金的定期定额申购，即：投资…
&p&最近一段时间，国债逆回购利率经常性飙升，作为股民，用闲置资金做做国债逆回购，可以获得一笔无风险的稳定收益，这样的好事每个月总有几天碰到，但是好多人并不知道怎么操作国债逆回购。&/p&&p&当前的市场是牛皮市，比如我们，3000点附近始终用3成仓抄底，7成资金长期不动，预留到底部操作，这种资金留在账户上是一种浪费，但是取出到银行卡，突发战机的时候又来不及把资金转回，那么我们有什么办法可以提升这部分资金的使用效率呢。&/p&&p&首先谈谈现金直接放在股票账户上不予理睬是什么后果，按照现行规定，这部分资金年化利率是0.35%，而且三个月才结算一次，中间使用一次，都不予计算，你不可能3个月都不买卖一次股票，只要使用了一次就不再予以计算，其实就等于0利息。&/p&&p&再高端一点的理财方式，你可以选择券商现金理财，每个券商都有，各自起了不同的花样名称而已，都是夜间使用你的资金，次日早上开盘前到账，首次开通需要五万资金，年化利率大概1~2%，聊胜于无。&/p&&p&再高端一点的理财方式，你可以选择场内购买货币基金，打开你的股票页面，输入股票代码511880银华日利，买进即可。佣金是0，不收印花税，可T+0操作，稳赚不赔，年化利率大概2.5%，就是一个股票届的余额宝，下面贴一个银华日利的日K走势图给你看看。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-9f7ed457b7c5ebac431b9cc99f443623_b.jpg& data-rawwidth=&1803& data-rawheight=&673& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1803& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-9f7ed457b7c5ebac431b9cc99f443623_r.jpg&&&/figure&&p&单边上升啊，每天都在涨，别太激动，他每天稳定的涨一点点而已，年华收益的话，大概是2.5%，优点是稳涨，任何时候买进都可以接受，任何时候卖出，他不存什么时候买什么时候卖的问题，因为他一天也就涨一点点点点，同时他也可以1秒资金到账开始操作买进股票，你买之后1秒，觉得不合适，就卖掉，转手买股票就可以了，是无佣金无印花税的，注意看你的资金记录，全国只有个别几个券商黑心收取，如果是的话，建议换券商。&br&&/p&&p&然后说说最高端的玩法，国债逆回购，这个是我今天说的重点，现在我给大家讲解一下这种无风险捡钱的好事。&/p&&p&先说说什么是国债逆回购，假如你买了国债，一年到期，现在才半年，但是你手头缺钱，要临时用一笔钱，你决定出去借，几天就还，于是你用你手里的国债做担保品，冻结之后，以约定的利率，借来一笔钱，这个叫国债正回购，至于利率是多少，由市场决定，自由协商。&/p&&p&那什么是国债逆回购呢，就是我手里有钱，但是没地方花，于是我就把钱借给上一段里的那种借贷者，如果利息低，那么我不愿意接，在利息高的时候，我才愿意借出去。&/p&&p&那么这个利息会高到什么程度呢，5%以上的利息，二三天就会碰到一次，甚至50%的年化利率，也并非很罕见。&/p&&p&先贴个图说一下国债逆回购的代码。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/v2-771e5bc5df169da14db6ec05_b.jpg& data-rawwidth=&641& data-rawheight=&371& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&641& data-original=&https://pic1.zhimg.com/v2-771e5bc5df169da14db6ec05_r.jpg&&&/figure&&p&我一般只做1天的高利贷，也就是做1810，至于为什么，后文你就清楚了。&/p&&p&我们循序渐进的讲，先贴204001的日K图&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/v2-8bbc65b385e_b.jpg& data-rawwidth=&1907& data-rawheight=&649& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1907& data-original=&https://pic2.zhimg.com/v2-8bbc65b385e_r.jpg&&&/figure&&p&图中的价格3.205，是他的收盘价，意思是，收盘前最后一刻，你按照这个价格放出去，那么你就是答应了以年化利率3.205%的借款合同，当天夜里，所有资金连本带利回到你的账户，明天早上9点之前，就可以使用这笔资金。从我在途中画了二条线，一条是5%的，一条是3.5%的，图中你可以看到，年化利率大于3.5%是非常常见的，大于5%的，都不少，正常来说，大于3%，就有操作价值。&/p&&p&这里必须说明一下，图中的这个45%不算钱荒，而是国庆前一天，为了防范资金套利，所有货币基金在9-29日关闭买进端口，导致大批的资金抽离去买货币基金了，所以国债逆回购飙升，这都是国庆休假太长时间导致了，其实平均算下来，大概国庆期间的国债收益，是年化3%左右，不高不低，还行，但是并非每次暴涨都是这样的，有时候的确是真缺钱，单日隔夜利率最高的时候飙升到过100%，仅仅使用一夜，而且并非节假日引起的，你看历史走势就知道了。&/p&&p&一天能赚多少钱呢？计算公式是这样的：本金X年利率÷ 360－手续费。他的操作方法，是输入代码后要点卖出，你要借钱的时候才点买入。上交所起点金额是10万元，深交所是1000元，大于十万闲置资金的，建议选择204001，小与十万闲置资金的，建议选择131810，他们的手续费非常非常低，是万分之0.1，全国统一，和券商无关。&/p&&p&举个普通的日子，你比如9月22日，下午2点55分，204001盘中冲到6%的时候，你就可以放一点高利贷出去，反正马上就收盘了，资金留账户上闲着也是闲着，动一下鼠标，你的收益就是十万元*6%/365，利息是16，扣除手续费是1块钱，大概等同于5.7%的年化净利息。钱不多，但是这是白送的啊，反正也是在盯盘，有时候长久不操作手痒，这种0风险的套利机会，点一下鼠标就是15块白送净利润，为何不做，长期累积，不是一笔小钱，而且从图3可以看出，国债逆回购很少低于2.5%的年化利率，隔一小段时间，还会达到10%以上，如果是14年，每个月都会出现一次50%以上的单日年化利率。&/p&&p&换句话说，每天收盘前，放一笔钱做国债逆回购，对自己的投资收益率有明显的帮助提升，但是从图3可以看出，国债逆回购的大部分时候，年化利率都在2.5%左右，这个利率并不值得你去浪费时间操作，但是如果你死等5%~10%的高利率才去操作，那你可能会浪费很多宝贵的时间，要知道，这个是年化利率，但是如果你浪费了一半的时候闲置资金不交易，那再高的年化，总利率也不会很高。&/p&&p&那么，我们会有一个更加优化的组合，我们做个假定，假设你目前持仓3成，做高抛低吸，每天至少留2成资金来保证不错过集合竞价的机会。&/p&&p&那么，你可以长期持有5成的511880，银华日利，这个年化大概2.5%，一直放账户上就行了，很省心。&/p&&p&9点15~9点30，你发现没什么好机会操作，就再买入2成的银华日利，9点30分之后正常开市交易，如果你发现了好机会，立刻卖出银华日利，1秒之后买进你的心仪股票，这个是T+0交易，0佣金0印花税，任意时间都可以买卖，价格几乎每小时都会涨那么一点点，很稳的，蚊子肉也是肉啊，可以缓解看盘的无聊。&/p&&p&然后，某一天的盘中某个时刻，你发现国债逆回购的利率不再是2.5%了，突然拉升到了6%甚至10%，毫不犹豫，卖掉5成的银华日利，反手做国债逆回购，赚取这一笔高利贷。剩余的2成，你留着盘中万一出现战机好买股，所以暂且不动，同时， 每天下午2点50分之后，当你确认尾盘的几分钟你不可能进行任何操作的时候，国债逆回购的价格大于2.5%，你都可以把剩余资金去做上一笔，反正闲着也是浪费。&/p&&p&那么国债逆回购是否安全呢，有没有风险？在整个交易过程中，证券交易所充当了中介、监督、执行的三重角色，一旦成交，对方的国债就被冻结。时间一到，交易所就自动把本钱利息划到你的账户上。作为资金融出方，散户在交易所进行逆回购的交易对手是结算中心，如果融资方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金，因此，国债逆回购的安全性超强，基本等同于国债，他唯一的风险，就是中国亡国的风险，不过假如中国亡国了，你的股票也一定完蛋了，而且是提前完蛋，所以我们就别操这个心了。&/p&&p&这里还有一个小技巧，每个月末季末或者年末，都是银行进行存款考核的日子，银行大多都会缺钱，这个时候资金紧缺，会推升市场利率，这些日子的国债逆回购，最容易诞生高利息，当年钱荒的时候，国债逆回购市场，曾经报出过100%的年化利率，并非节假期，很普通的一个日子。。。这种利率堪比贩毒。&/p&&p&另外，央行如果进行一些正回购的市场操作，就会导致市场上的钱越发紧张，逆回购市场的利率就越高，如果央行进行国债逆回购，那就是向市场注入资金，会导致利率下降，去年股灾的时候，我们经常看到电视报道，央行降息拉， 央行降准拉，都听得懂，但是说央行进行了逆回购操作，向市场注入了流动性，缓解了资金的紧缺，好多人不知道什么意思，其实这个所谓是逆回购操作，就是国债逆回购，打压利率，降低资金紧缺，消除恐慌。&/p&&p&这里还需要普及一下，你必须在普通账户里，才能进行国债逆回购操作，融资融券的话，需要先把资金转到普通账户里，才能进行操作。&/p&&p&至于操作方法，点击卖出按钮，输入股票代码204001，选择卖出，显示的价格，就是约定的年华利率，连本带利立刻固定，之后的利率涨跌和你无关，204001是十万一手，如果你低于十万，可以做131810，方法一样，这里再度强调一遍，你想高利贷放钱给别人，点卖！！注意是卖，持有国债做抵押，缺钱了才会去点买。&/p&&p&如果在震荡市里，你采用的是轻仓做高抛低吸的话，那么其余的剩余备用资金，采用我这种方法，以银华日利和国债逆回购的组合操作，可以有效的提升你的投资收益率，是散户在震荡市里，取的高收益的宝典。特别适合每天可以在电脑前盯盘的人群，无风险，收益还比有风险的理财产品强，还可以治疗手痒，很美妙,他是一个流动性管理的好工具。&/p&&p&震荡市里，平时把资金放在货币基金里，偶尔做一下国债逆回购，可以显著提升你的收益率，看了这么多，你对国债逆回购提升资产收益的方法了解了吗，了解了请点个赞。&/p&
最近一段时间，国债逆回购利率经常性飙升，作为股民，用闲置资金做做国债逆回购，可以获得一笔无风险的稳定收益，这样的好事每个月总有几天碰到，但是好多人并不知道怎么操作国债逆回购。当前的市场是牛皮市，比如我们，3000点附近始终用3成仓抄底，7成资金…
&p&&b&本人相关背景：精算师
&/b&&/p&&br&&p&&b&前言&/b&：我写这回答的目的是希望各位有幸看到本文的朋友能抽出您人生中的30分钟尽量一字不拉地读完本回答。这30分钟也就是一局LOL或者一集电视剧的时间，但你可以读到一位有n年工作经验的精算师专门写给知乎里绝大多数不太懂保险的朋友的回答。&/p&&br&&p&这篇文章尽量不使用网上你能搜到的已经被复制粘贴了几万遍的信息，而是用我的专业知识换一个角度为大家诠释。我并不是第一个回答本问题的精算师，只是我角度和他不一样。&/p&&br&&p&现在老百姓对商业保险乃至保险公司的怨气非常大，用以前上学时候老师教我们的话解释就是：保险最大的风险是你购买的保障并不是你真正需要的保障。我本来只打算买个西瓜结果最后发现买回来一个篮球。篮球也许比西瓜贵，但这并不是我需要的东西，我不需要的东西对我来说没有意义。&/p&&br&&p&因此我专门写了以下回答内容，我希望这篇回答能是一站式的商业保险回答贴，一篇就能解决普通人乃至初级保险从业人员所有关于保险的问题。&/p&&br&&p&所以请您尽量每个字都要看哦！&/p&&br&&p&&b&这篇文章最主要的目的是希望你们读完后能对保险，特别是对商业保险，能有一定程度的认识，可以产生动力在自己力所能及的范围内积极为自己及家人购买最好的商业保险。&/b&&/p&&br&&p&如果有政府和企业的决策人员能读到本文，也希望你们可以积极考虑为你们的员工乃至他们的家属购买保险。保险真的能为你们省不少心！我后面也会为大家介绍如何为自己配置保险并且为什么这样配置。&/p&&br&&p&保险这方面，特别是商业人寿保险，别说知乎，整个中国能像我这样从渠道、各种基本法、产品模型、偿付能力、核心系统、各种运营、再到监管乃至外部再保险管理能如此全面了解保险业的真没几个。好吧严谨点，最多也就几百号人。&/p&&br&&p&反正我的意思就是保险这方面我真的很牛逼就是了。（嗯，别打脸了）
&/p&&p&&b&&u&还有，我这篇回答虽然写于2016年，但即使你在2017年、2018年乃至东京奥运会时候才读到我这篇回答，我说的内容仍然管用！！！&/u&&/b&&/p&&p&&b&&u&我也会偶尔更新一下本文的内容，但无论怎么更新，本文的主基调是一直管用的。&/u&&/b&&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/cec4eeeabd5eb_b.png& data-rawwidth=&329& data-rawheight=&466& class=&content_image& width=&329&&&/figure&&p&&b&以下是正文：&/b& &/p&&p&-------------------------------------------------------------------------------------------------------------&/p&&br&&p&我知乎第一个赞同过千的回答：&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&怎么购买一份合适的重疾险组合？ - 李元霸的回答&/a&里曾经明确推荐过哪些重疾产品是目前中国包括港澳台在内最好的，但还是源源不断收到私信问我某某保险方案是否更好。&/p&&br&&p&我实在诧异地很，我不都告诉你们哪个最好了，你们照买不就是了，为啥还问那么多问题？但我想了想，即使在保险公司，很多员工甚至管理人员也不知道怎么为自己买保险。&/p&&br&&p&还真别笑，你如果有亲戚朋友在保险公司任职的，可以问他们一个人身保险里最简单的问题：&/p&&br&&p&保险中的“身故责任”分几种？&/p&&br&&p&我猜很多人是回答不出来的。&/p&&br&&p&所以，为了让大家了解什么是真正的保险，除了知其然还要让你们知其所以然。对于本题回答我决定换了个演绎方法。我要从知乎保险问题里最少人说的，最少人懂的，也是最基础的开始：&/p&&br&&p&&u&&b&我们先来谈谈中国的保险监管&/b&。&/u&&/p&&br&&p&你们看到这里，心情肯定和下面这样图一样，尼玛你们这些安利保险的现在都走这种套路了。&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/fd33b23ee4aebdbc486bc_b.png& data-rawwidth=&486& data-rawheight=&314& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&486& data-original=&https://pic1.zhimg.com/fd33b23ee4aebdbc486bc_r.png&&&/figure&&br&&p&不不，后面很快你就知道这个话题的重要性了。来，我们先耐心一点，不然这文章后面还有更长更臭的怎么办。&/p&&br&&p&我们都严肃点，耐心点。&/p&&br&&p&很多人或多或少都听说过国务院通过“一行三会”，即央行、银监会、证监会、保监会，管理整个金融市场。央行重要性自不必多说；证监会一年365天被全国人民问候全家，其知名度也不必多说；银监会作为闷声发大财的最典型机构，四大行也得听它司令，牛逼地位我也不多说。但你们知道保监会是干啥的么？&/p&&br&&p&保监会的实际知名度我先给你们看一个官微阅读量对比图。这是前阵子同一种类型的新闻：证监会/保监会完成2016年两会建议提案工作（截图时间有点久，这篇文章其实动笔于很早之前，原谅我的拖延症...）。&/p&&p&这只是一条很普通的日常工作新闻，一般人根本不会有兴趣看这种新闻，产生的阅读数可能就是因为两个微信号的处女座关注者为了消掉未读提示而产生的点击。我们可以看到同样一种新闻证监会官微里的浏览量可是保监会官微的20倍！从大概率上甚至可以间接推定每20个知道证监会存在的人里面才相应有1人知道还有保监会这种机构存在呢。&/p&&br&&p&&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//weixin.qq.com/r/LXWLkxHE4UyerVXw9yA-& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&weixin.qq.com/r/LXWLkxH&/span&&span class=&invisible&&E4UyerVXw9yA-&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& (二维码自动识别)&/p&&figure&&img src=&https://pic1.zhimg.com/ebaf7285c0adbcb1235c_b.png& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&548& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&https://pic1.zhimg.com/ebaf7285c0adbcb1235c_r.png&&&/figure&&br&&p&（题外话：我这里故意“黑”了一下保监会的官微，实际保监会还有一个公众教育微信号叫“&b&保监微课堂&/b&”，专门用来向大众普及保险知识，做得非常好，甚至比很多商业保险公司的微信号都做得好，这在政府机构的微信号里是比较少见的，我建议大家都去关注，真能涨不少保险知识）&/p&&br&&p&保监会或者英文简写CIRC，全称“&b&中国保险监督管理委员会&/b&”，和证监会银监会一样都为国务院直属事业单位（正部级，但还是事业单位，而央行虽然是正部级单位，但实质是副国级部门）。&/p&&br&&p&&b&保监会根据国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规统一监督管理全国保险市场，维护保险业的合法、稳健运行。&/b&也就是保险公司、保险产品、保险购买销售消费理赔行为等等，只要是商业保险行为有关的都归保监会管。&/p&&br&&p&这里监管所依据的法律包括最顶层的《中华人民共和国保险法》等以及保监会颁布的各项规章制度，这是我们保险界常说的“天条”，在国内开展的每一项保险活动我们都是有法可依的。&/p&&br&&p&股灾之后盛传高层会将“一行三会”合并成立一个大监管，即使最后真的这样实施，保险监管毫无疑问也会是一个独立的职能。&/p&&br&&p&而我为什么要先谈保险监管？&/p&&br&&p&&b&因为从偿付能力监管来看，中国是目前世界上保险业监管水平最全面最先进的国家之一。也就是说，你们在中国的保险公司购买和持有的保单是世界所有国家中是最安全的，接受了最全面的监管保护。&/b&尤其是那些动辄要保几十年的人寿保单，你们绝对可以放心持有。&/p&&br&&p&本来可以把上面那段第一句话中的“之一”去掉的，但采用相似监管原理的欧盟Solvency II经过多年扯皮后眼看就要被天朝的偿二代后发制人超车，吓得赶紧和我们同时在日实施，免得被我们抢去全球第一的美誉。&/p&&br&&p&中国保险业的偿付能力二代监管规则，业内简称C-ROSS（注：不读克洛斯，读c罗斯，官方发音），是以风险为导向的新一代偿付能力监管规则。具体怎么计算实在太专业了，我这里就不展开了。简单来说，根据监管要求和指引，在每季末、每年末保险公司会通过建立详尽的数学模型和压力测试后能确保&b&自己有能力在99.5%的概率下无论发生什么事件都不会倒闭&/b&。&/p&&br&&p&换句更直白的话说，天朝的保险公司只要通过了C-ROSS下的偿付能力测试即代表它都能硬扛200年一遇的大灾难（汶川地震这种是30-50年一遇，日本311地震或阪神大地震为50-100年一遇，或者各种股灾），没有例外。&/p&&br&&p&如果把中国的C-ROSS或欧盟的Solvency II比作Windows 10（当然Solvency II允许欧洲保险公司使用监管批准的内部模型而非标准模型以更好的反映自身风险，这也许再”高级“一点），那么目前美国使用的RBC保险监管架构差不多就是Windows 2000最多带个SP4，采用RBC类似架构的香港、新加坡、日本就更不用说了，不过他们也正在根据自身市场情况准备监管更新中，但从安装进度条来说已经远远落后于咱们啦！&/p&&br&&p&&b&所以，不要提到中国金融业总觉得我们落后于世界发达国家，尤其在什么纽约伦敦面前我们抬不起头，我们金融业也是有领先全球的时候！&/b&（此处应给中国保监会掌声）&/p&&br&&p&对了，全球银行业最新的监管架构巴塞尔3协议，即使在监管如此强势的中国，也得到2018年才能全面实施。我们的C-ROSS和Solvency II差不多可以认为是保险业版本的巴塞尔2.9，可是早整整两年哦。&/p&&br&&p&偿付能力制度为多级预警制度，安全线第一档就是偿付能力要高于150%，即（认可资产-认可负债）/ 最低资本的计算结果要不低于150%，这里每个项目都会牵扯复杂的算法。如果计算结果低于150%，保险公司就要开始紧张了，因为贵司已经唤醒保监会的盯梢属性，自己要赶紧想办法把偿付能力弄回150%以上。如果回不去，也尽量不要再去跌破下一档安全线100%。否则保监会就会动用各种监管权力要求保险公司采取可行方法尽快将偿付能力恢复到最低安全线之上。这些“可行方法”包括但不限于：股东增资、暂停开设新的分支机构、暂停发行新保单、暂停销售占用资本金过大的产品、卖出占用最低资本过高的资产比如创业板股票等等等等等。&/p&&br&&p&国内各保险公司的偿付能力信息可以通过中国保险业协会网站或各保险公司的官网信息披露栏目查阅，及时公开的信息披露也属于重要的偿二代监管环节。&/p&&br&&p&看到这里，你肯定要说：贵国这种官僚机构，尼玛吹的都好听，实际做起来还不是一坨屎。&/p&&br&&p&那我还要告诉你，执行起来也不会是屎。&b&因为在全世界包括中国在内的任何一家保险公司，偿付能力的计算由精算人员专门负责，这就是为了确保计算结果的可靠性、合规性和专业性。&/b&&/p&&br&&p&在中国，保险公司的偿付能力工作及其他精算相关工作（如产品定价等）全部由精算人员执行，相关工作报告得到总精算师审阅并签名同意后还需要按期上报监管。这些都是在《中华人民共和国保险法》及保监会相关规定中法定的工作流程和责任，不是随便张三李四都能去干的（其他金融机构倒是可以)。&/p&&br&&p&为了保证专业性，包括总精算师在内的精算工作人员都需要通过一定科目的精算师考试并力求获得精算师认证。就专业认证难度来说，你们可要知道考出一个FSA（北美精算师认证）的时间平均是考出CFA时间的三倍。而精算师认证中的神经病，FIA（英国精算师认证）更是普遍认为难度是FSA的两倍！如此艰难的精算师考试就是为了确保精算人员能具备合格充足的专业知识以解决各种实务问题。即使考试通过，每年还要进行一定时间的职业继续教育以保证精算师紧跟最新的精算技术和保险监管发展。&/p&&br&&p&你这时又嘀咕了，不就考试难一点么，高分低能的人多得是。不、不、不，你们太小看精算师的工作了，一个精算工作者接受保监会、中国精算师协会和公司管理层三重监督三重压力不说。&b&在中国，总精算师是一个如此变态的职业，监管机构有权力是可以终身追究你曾经的工作错误的！whenever and wherever you are. &/b&&/p&&p&对的，精算师中的佼佼者，各保险公司的总精算师是有可能被终身找茬的。要是你知道你有可能快退休了竟然还要为某一份20年前在某个老东家签的精算报告挨处罚，你想想平时该有多大压力啊。老板都有如此压力了，下面做小的还不加倍奉还么？&/p&&br&&p&因此，从监管理念、监管制度和执行人员来看，中国保险公司即使在世界范围内看也是非常可靠安全的。&/p&&br&&p&甚至，大家可能已经听说了我今年更新此文时发生的一个新闻：保监会前主席因为某些问题被撤下。但是，即使这样之后，保险监管仍然在有效运行。这就一定程度再次证明这个监管体制是可以独立于任何人可靠运行的。&/p&&br&&p&但我知道你们肯定不想听这些有的没的，你们就是想知道，如果万一，如果万一保我保单的保险公司真的倒闭了怎么办？&/p&&br&&p&这里需要重点澄清，你们可能经常听到一些保险代理人常说的中国保险公司不会破产这其实是错的！，&b&因为根据我国保险法，中国保险公司是允许破产倒闭的！&/b&&/p&&br&&p&&u&&b&但如果真有保险公司破产，我们还有保险保障基金来保证保险你的保单安全！&/b&&/u&&/p&&br&&p&这里还要特别特别提醒一句，在中国保险公司出现偿付能力不足并不一定代表保险公司会倒闭。新闻里面偶尔出现几家保险公司偿付能力不足在业内不算大新闻，实际上在起稿写这篇文章的2016年1季度末甚至有几家保险公司的偿付能力为负数。对的，是负数，也就是技术上来说，资不抵债。但是再提醒一次，即使这几家保险公司的偿付能力为负数，在中国这个特定社会环境，他们这些保险公司离真正意义的破产还是实在太太太太太太太太太太太太远了。因为能开保险公司的股东们都不缺钱，还有那些觊觎保险公司牌照的人想借机掺和的也不缺钱，随时可以注资。&/p&&br&&p&说回万一保险公司走到破产这一步怎么办。汇金公司你们肯定知道，牛逼吧？证金公司你们肯定也知道，虽然傻逼但还是牛逼吧？中国还有一个与这些不同类型但目的都是为了保证金融系统稳定的东西，由保监会、财政部和人民银行共同发起设立的中国保险保障基金公司。这个中保基金或保险保障基金前身成立于上世纪90年代，实际是我国金融业第一个市场化的风险自救机制。&/p&&br&&p&在极端的情况下，根据保险法及相关规定，&b&保监会可以指定已经破产的保险公司的仍然有效的保单及其保单准备金转由另一家或多家保险公司承保&/b&。同时根据《保险保障基金管理办法》，保险保障基金会提供救助，以人寿保险为例：&/p&&blockquote&　第二十一条 被依法撤销或者依法实施破产的保险公司的清算资产不足以偿付人寿保险合同保单利益的，保险保障基金可以按照下列规则向保单受让公司提供救助：
　　（一）保单持有人为个人的，救助金额以转让后保单利益不超过转让前保单利益的90%为限；
　　（二）保单持有人为机构的，救助金额以转让后保单利益不超过转让前保单利益的80%为限。&/blockquote&&br&&p&这个救助标准你们满意吗？我觉得太仁慈了，就像菩萨一样。&/p&&br&&p&而且，你可是要知道中国银行业同类型的保障机制 - 存款保险2015年才正式实施，每个账户赔偿50万封顶。而在无数人觉得买保险要比在国内好的香港，从2001年提议成立和我们类似的保单持有人保障基金（PPF）至今（请不要和香港保险索偿投诉局混淆，不是一样东西），事实上还处于纸上阶段。而且鉴于目前香港立法会的特殊情况，我觉得未来5年正式推出这个东西都非常难。也就是香港目前是没有像内地这种保险公司破产消费者经济救助体系的。&/p&&br&&p&救助破产保险公司并不是保险保障基金唯一用途，根据《保险保障基金管理办法》：&/p&&blockquote&第十六条 有下列情形之一的，可以动用保险保障基金：
（一）保险公司被依法撤销或者依法实施破产，其清算财产不足以偿付保单利益的；
（二）中国保监会经商有关部门认定，保险公司存在重大风险，可能严重危及社会公共利益和金融稳定的。&/blockquote&&br&&p&直到目前为止，保险保障基金一共真正出手过两次，都是为了舒缓保险公司的经营乱状。这个经营乱状主要是因为这两公司实际控制人各种作死。一次是为了新华保险，另一次是为了中华保险。这两次出手后保金最终都全身而退，这两家公司现在也恢复了正常经营。新华保险甚至在保金退出后成功上市，成为现在A股仅有的四家上市保险公司之一。&/p&&br&&p&所以有人说再保险公司是保险公司的保险公司，其实中国保险保障基金公司才是。&/p&&br&&p&现在保险保障基金规模将近700亿了（16年首次撰写本回答时），主要来源于各位购买商业保险时候的保费会有一个很小的比例将会用来缴纳保险保障基金。别觉得700亿少，其实非常多了！新华保险就是一个巨无霸，保金当年照样能救。再多说一句，保金前几年都觉得自己钱太多，觉得现在自己的钱足够罩你们了，因此还特意降低了保金保费的缴纳比例。&/p&&br&&p&说到现在，你们对你们买的保单感到放心了么？&/p&&br&&p&然而，然而，偿付能力的先进性、精算师的专业性还有保险保障基金都不是我要放的终极大招。我先卖个关子，你们现在应该对于“我买的保单安不安全，最后能不能赔”这个话题有点认知疲劳了，我后面再放终极大招。&/p&&br&&p&我现在先切换一下，&b&&u&我们来谈谈中国的保险公司。&/u&&/b&&/p&&br&&p&什么？卖保单给你的就是保险公司？&/p&&br&&p&在中华人民共和国如果你要经营保险业务，你如果要卖保单给自然人或企业，根据保险法，&b&你必须持有保监会批准的保险业务经营许可牌照，并接受偿付能力监管。&/b&&/p&&br&&p&&b&再跟我念一遍，在中国不是阿猫阿狗可以卖保险的，你必须有牌照！牌照！牌照！而且需要接受偿付能力监管！&/b&&/p&&br&&p&大家如果在携程买过机票，也许买过那些搭售航意险的机票套餐，这些航意险背后就对应一个保险公司的保险产品，携程不是承保人，背后的那个才是真正的承保人。&/p&&br&&p&大家如果在淘宝买过东西，付款的时候有个选项是问你要不要退运险，那么这个退运险背后也对应一个保险公司的保险产品，淘宝不是承保人，背后的那个才是真正的承保人。&/p&&br&&p&国外保险公司来到国内想卖保险也得拿牌照，比如英国保诚在中国与中信集团各出50%股份成立信诚人寿保险有限公司，获得了中国的保险牌照才被允许在中国大陆开展业务。&/p&&br&&p&国内根据保险业务类别一共有4种牌照：人寿保险、健康险、养老险和财产险。其中前3种牌照在目前情况下大部分经营范围实际是重叠的，所以可以认为是同一种，即人身险牌照。&b&也就是我们常说的保险公司只分为两种：寿险（说人身险、人寿保险也是一个意思）公司和财险公司。&/b&&/p&&br&&p&精算实际也对应分为寿险精算和财险精算。保监会也分别有人身险监管处和财产险监管处监管这两种市场。&/p&&br&&p&以大家熟知的“中国平安”为例，“中国平安”旗下有非常多的业务，其中由“平安保险”负责集团的保险业务，而平安保险实际再分为：平安人寿、平安健康险、平安养老和平安财险四家保险子公司负责。这四家公司各持有一块牌照，也就是中国平安一共有持有4块牌照经营保险业务。每家子公司都需单独接受偿付能力监管，集团还有总的偿付能力监管。&/p&&br&&p&如果你买了平安的车险，那一定是“平安财险”给你发的保单，因为它持有财产险牌照，你保险合同上敲的合同章肯定是“中国平安&u&财产险&/u&股份有限公司”的；如果你买了平安的重疾险保单，那一定是“平安人寿”（“平安健康”和“平安养老”主要是团险业务，为方便讨论这里暂时忽略它俩，后面会说什么是团险业务）给你发的保单，因为它持有人身险牌照，你保险合同敲的合同章肯定是“中国平安&u&人寿保险&/u&股份有限公司”。&/p&&br&&p&所以你买了车险要理赔，冤有头债有主，肯定是找“平安财险”索赔，即使你找“平安人寿”，虽然他们都是“中国平安”旗下的，但肯定是不会理你的。&/p&&br&&p&但是财产险公司经营范围有一个特例，就是允许经营短期（即保险期间为一年期及以下）人身险业务，这是和人寿保险公司经营范围重叠的，但一般来说财险公司因为管理因素很少会把这种短期人身险业务作为自己的业务主力，所以大家购买人身险还是会去寿险公司。&/p&&br&&p&当然绝大多数保险公司只有一块保险业务牌照，要么经营人身险，要么经营财产险。&/p&&br&&p&我还特别提到了&b&保险公司需要“接受偿付能力监管”&/b&，这是因为受益于目前什么都要互联网一把，网上现在出现很多所谓的互助保险、众筹保险、抱团保险等等，打的都是更便宜跟方便的保险的口号。&/p&&br&&p&然而，网上互助保险很多都是冒名相互保险，这些组织全部都不接受偿付能力监督，差不多是野鸡P2P之于银行的区别。他们不接受偿付能力督导意味着如果你上错了类似e租宝这类型的坑，或者到最后发生理赔他们没钱赔给你，我上面和你们说的偿付能力监管、保险保障基金还有那些精算师们都不能在你被坑的时候帮你一把。你只能找个地方拉横幅申冤去了。需要注意保监会是允许设立相互保险的，截至2016年10月，保监会也只是批筹了三家相互保险，包括马云的信美相互，但是这些相互保险是必须接受偿付能力监管的！&/p&&br&&p&&b&&u&保险公司牌照是稀缺资源&/u&&/b&&/p&&br&&p&我意思就是想说保险公司牌照可值钱了！特别是寿险公司的。&/p&&br&&p&尤其多得安邦保险、前海人寿等在二级市场和海外并购上屡屡弄个大新闻，让大家知道了保险公司特别是寿险公司的各种妙用。据说各种在保监会排队等批牌照的公司目前超过了100家！（17年更新：安邦和前海弄出的大新闻实在有点大，所以现在牌照更不好批了）&/p&&br&&p&但是，保监会对新保险公司批筹一直持非常审慎态度。一块保险业务经营许可牌照，虽然保险法规定至少要有2亿元人民币实缴资本，但现实中没有20亿以上真金白银是很难办成这事的。而即使这20亿元不是问题，如果出资股东背景鱼龙混杂，那拿牌照一样不会是容易事。&/p&&br&&p&&b&&u&保险公司的经营目的是什么？&/u&&/b&&/p&&br&&p&赚钱，再说一遍，保险公司不是慈善机构，股东掏钱出来开保险公司都是为了要赚钱的！&/p&&br&&p&&b&&u&为什么要买保险？&/u&&/b&&/p&&br&&p&购买保险是为了减少预期以外的事件对被保险人的财务状况造成冲击，为受益人提供经济补偿减轻负担。也就是，&b&用经济学原理来解释就是被保险人通过缴纳保费换取未来财务状况更大的确定性。&/b&&/p&&br&&p&打个比方，没买保险前，你未来财富现值的范围可能是 [-50万元, 200万元]，有负值的原因可能是各种财富损失，比如家里大火，比如治病过程中支付的高额医疗费用；而通过购买保险，你的未来财富现值的范围可能变成[80万, 190万]，虽然最大值因为要交保费而变小了，但是更加确定了（这个例子中波动范围从250万缩小到110万，所以未来更确定了，当然我这里举例简化了很多统计学上的东西，大家知道我想表达的意思就好)。&/p&&br&&p&&b&&u&保险公司的保险产品和社保有什么区别？&/u&&/b&&/p&&br&&p&虽然都有保险两字，但压根是两个世界的东西。&/p&&br&&p&社会保险包括常说的五险，即养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险。社保不以营利为目的，它的收入来自于政府税收等财政收入的再分配和参保人的社保缴费。社保当年即使有结余，也会滚存到下年继续使用。&/p&&br&&p&广义的社保还包括新农合、大病医保、个别地方政府特有的公共保险项目、部分政企合作的保险项目，如目前深圳社保委托平安养老承保的全市居民重疾保险等等。&/p&&br&&p&而保险公司同样能提供商业性的养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险这些保障，并且还能提供更广的保险项目。&/p&&br&&p&保险公司的收入来自于投保人购买相关险种的保费和相关保费产生的投资收入。还有，上面说了，保险公司要赚钱，今年赚到的钱是不会送给投保人的（各年度间利润平滑或留作他用除外）都要当年瓜分掉的。&/p&&br&&p&举个例子：社保中的医疗保险目标是尽可能让所有老百姓获得平均水平的基本医疗保障，从成本考虑肯定不能做到对任何病都用最好的医疗方法最好的药去治疗，这样高的要求没有一个国家的财政是能负担的起的；而购买保险公司的商业医疗保险，被保险人还能进一步享受社保范围外的医疗费用报销甚至私立昂贵医院的医疗服务，这些都是社保无法提供的。&/p&&br&&p&&b&&u&那么中国现在有哪些保险公司呢？保险公司是如何命名的？&/u&&/b&&/p&&br&&p&截止2016年4月，中国实际有76家人身险保险公司（含人寿保险、健康险、养老险公司）和75家财产险公司合法经营。因为每家公司必须定时向保监会报送统计数据，具体名录可以侧面通过保费收入统计表来了解：&/p&&br&&p&人身险公司名录：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.circ.gov.cn/web/site0/tab5179/info4024086.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&月人身保险公司原保险保费收入情况表&/a&&/p&&p&财产险公司名录：&a href=&//link.zhihu.com/?target=http%3A//www.circ.gov.cn/web/site0/tab5179/info4024082.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&月财产保险公司原保险保费收入情况表&/a&&/p&&br&&p&这个“名录”是一直更新的，有兴趣可以点上面链接进去换个最新时间统计看看。&/p&&br&&p&上面名录里随便找几个名字，比如：泰康&b&人寿保险&/b&股份有限公司，比如天安&b&财产保险&/b&股份有限公司。我们业内一般会简称为XX&b&人寿&/b&或者YY&b&财险&/b&，但偶尔有些特别的比如新华人寿保险股份有限公司虽然只卖寿险，但根据传统更喜欢简称新华保险，即ZZ&b&保险&/b&。&/p&&br&&p&中国人寿、中国平安这些都是大公司，营销员众多，要么请姚明葛优做广告，大家肯定或多或少都会听过名字，但是更多的公司对于大家来说可能从未听闻。&/p&&br&&p&只要在上述网页中搜索相关名字（Ctrl+F即可），能搜到的都是合法合规接受监管的保险公司，他们卖给你的保单也就是合法合规接受监管的保单。&/p&&br&&p&再看看网销保险平台做的比较好的首富网，财险公司和寿险公司分得清清楚楚，说实话，很多保险销售网站连寿险和财产险都没区分清楚就来卖保险了。我尤其要提醒大家注意下图最下面的“代理经纪”。&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/688405fba435a89d5ce2fe1b3a7a0337_b.png& data-rawwidth=&746& data-rawheight=&582& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&746& data-original=&https://pic4.zhimg.com/688405fba435a89d5ce2fe1b3a7a0337_r.png&&&/figure&&br&&p&代理经纪即保险经纪，他们其实是一个中介，只是保险公司众多销售渠道的一种，代销保险公司的产品，本身是没有承保资格也不需要接受偿付能力监管。保险公司和保险经纪的差异，差不多就和链家地产和万科地产的区别一样，虽然品牌里面都有地产两字，但是链家地产只是中介。&/p&&br&&p&很多时候宣传上他们经常“故意”省略“经纪”两字，让投保人误以为他们也是保险公司。但是他们以中介销售费用为生，不承保你的风险。&/p&&br&&p&&b&&u&这里我们牵扯到另外一个话题：保险的销售渠道&/u&&/b&&/p&&br&&p&（为了方便讨论，我的这篇回答从现在开始会集中讨论和自然人更相关的人身险产品。财产险由于国内主要与个人相关的就是车险为主，车险除了保障更是买服务，而车险价格有监管指导价格而且已经竞争白热化了，没啥好说的了。不过我会在后文中为大家介绍一款必买的除了车险以外的财产险产品）&/p&&br&&p&刚才说了保险经纪其实是销售渠道的一种，其他销售渠道常见的还包括：&/p&&br&&p&保险代理人（阿姨，这里有份儿童教育金非常适合你小孩）&/p&&p&银行柜台（您存这个利率更高）&/p&&p&电话销售（您好，我工号是，今天给您打电话是为了...）&/p&&p&第三方网络销售平台（淘宝、京东等）&/p&&p&团体保险（各个公司为员工投保的商业保险福利计划）&/p&&p&保险公司官网销售（比如平安的官网）等等。&/p&&br&&p&某些公司会侧重某种渠道，如友邦保险的代理人；某些公司会在所有渠道尝试开展业务。这取决于公司的销售策略，但并不是说某个渠道卖的保险一定会比另外一个渠道的更好。&/p&&br&&p&而对于保监会分类或者精算人员设计产品来说，&b&大渠道只有两种：个人保险和团体保险&/b&。&/p&&br&&p&团体保险理论上只能销售给三个人或以上的团体，所有团险以外的业务都是个险业务，也就是你刚才看了那么多代理人、银行、电销、网销渠道其实卖的都是个险产品。&/p&&br&&p&&b&&u&说完保险渠道，我们再说说保险产品&/u&&/b&&/p&&br&&p&我把上面首富网保险频道的贴图裁一下再贴一次，：&/p&&figure&&img src=&https://pic4.zhimg.com/02cb993686bfdffa5c2b_b.png& data-rawwidth=&183& data-rawheight=&146& class=&content_image& width=&183&&&/figure&&p&对的，在专业人员眼里，&b&人身险产品按照保险责任只分为三种：寿险、健康险和意外险&/b&。&/p&&br&&p&再按上一节说的个人保险和团体保险区分就一共有6种大类的保险：团体寿险、团体健康险、团体意外险、个人寿险、个人健康险和个人意外险。&/p&&br&&p&比如：&/p&&br&&p&你们工作单位帮你们买了航空意外保障属于：团体意外险中的交通意外保险&/p&&p&你帮你的小孩买了重大疾病保障属于：个人健康险中的重大疾病保险&/p&&p&你帮你太太买的身故保障：个人寿险中的定期寿险、两全保险或终身寿险等（这三种都能提供身故保障）&/p&&br&&p&保险责任还有很多很多类型，但是都能分到上述三种保险责任类型和两大渠道当中。有些产品可以同时提供多项责任，比如不少重大疾病保险可以同时提供身故和重疾责任。但是通常来说，保险公司为了方便产品管理，多数保险产品只会包含一种类型的保险责任。&/p&&br&&p&再说到某个具体产品，&b&我国保险产品是有命名规则的，大致为：保险公司名称 + 可选的吉庆名字 + 具体保险类型。&/b&&/p&&br&&p&请注意吉庆名字纯粹就是为了产品叫起来好听，没有其他用途。&/p&&br&&p&下面以平安人寿这几年卖的最火的平安福来给大家进一步说明（注意我不是安利你们平安福...这里只是用来说明保险产品命名问题）。（图片来源百度）&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/807d43c360d51eb4e118d20c7a64650d_b.jpg& data-rawwidth=&960& data-rawheight=&720& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&960& data-original=&https://pic2.zhimg.com/807d43c360d51eb4e118d20c7a64650d_r.jpg&&&/figure&&br&&p&上面这个平安福保险计划由：&/p&&br&&p&（1）平安平安福终身寿险（主险，前两字“平安”即代表命名公式里面的保险公司名称、“平安福”代表吉庆名字、“终身寿险”代表这产品为个人寿险中的终身寿险）&/p&&br&&p&（2）平安附加平安福提前给付重大疾病保险（2014）（附加险，前两字“平安”即代表命名公式里面的保险公司名称、“附加”代表是附加险、“平安福”代表吉庆名字、“提前给付重大疾病保险”代表这产品为个人健康险中的重大疾病保险，保险金给付形式是提前给付、“2014”代表2014年开发版本，2014也不代表啥，不一定保障内容就没有2016的新，也纯粹就是个命名后缀）&/p&&br&&p&除了了平安福主险和附加重疾险外还有6个附加险，从名字大致就可以看出它们的保障内容是什么，不再赘述。&/p&&br&&p&所以当大家购买什么什么保险计划时，请记住所有保险计划都是有不同保险产品组成的，无论如何设计搭配，他们的最基本的组成就是各个保险产品。&/p&&br&&p&&u&&b&主险和附加险有什么区别？&/b&&/u&&/p&&br&&p&在个险产品范畴，主险通常单件保费较高，能支撑业务开展成本，保费中所含的费用可以打的比较高，可以单独销售。附加险保费通常比较低，如果单独销售不太能支撑业务开展成本，因此通常采用与主险搭售的形式。&/p&&br&&p&&b&&u&那么保险产品到底是如何定价的呢？精算师们是如何计算保费的呢？保险公司如何赚钱的呢？&/u&&/b&&/p&&br&&p&所谓保险产品定价就是如何计算保费的，但是这行当光精算师考试就要花大概2门大科目去测试掌握情况，再加上实务工作中还有无数种在学校和书本上无法教到的情况，我肯定是没有办法在一篇短短的知乎回答中和你们说清楚的。&/p&&br&&p&但是我可以从保险公司的利润来源和你们间接地说说保险公司的定价原理。&b&保险公司有三个利润来源，也就是我们常说的三差：死差（发生率差）、利差、费差。&/b&&/p&&br&&p&用一些极其简化的例子和你们说一下三差，请注意我们实际工作中定价产品会远复杂于这些例子，千万不要说是精算师随便拍脑袋就能算出来的...&/p&&br&&p&&b&死差：&/b&比如保险公司设计某款寿险产品的时候预期每1000人中有10人死亡（所谓的预定发生率），但是最后只有7人死亡，那么少发生的3个人死亡带来的死亡成本减少就是死差益，反之就是死差损。&/p&&br&&p&根据产品不同，目前国内人身险产品常用的定价参考包括最常用的法定的《中国人寿保险业经验生命表（）》（最新的版生命表预计将会在今年（2016年）下半年应用）、《中国人身保险业重大疾病经验发生率表（）》，也包括再保险公司提供的发生率和保险公司的自身承保经验。&/p&&br&&p&&b&利差&/b&：保险产品的保费都有一个定价利率，打个比方是3.5%（所谓的预定利率），但是实际保险公司进行投资后获得的回报是4%，那么4%-3.5%=0.5%就是利差益，反之就是利差损。&/p&&br&&p&这里特别插一句，由于财险公司多数都是短期险产品（保险期间1年期或以下），利差影响不会非常明显，但是对于寿险公司动辄数十年的保单，利差对保险公司的利润影响会非常大。学过一些基本金融知识的人肯定知道，即使每年只相差0.5%的复利，在几十年的跨度下差别也是惊人的。&/p&&br&&p&&b&费差&/b&：如果保险公司运营一个保险产品预计发生100万的费用（所谓的预定费用率），但是最后只付出了80万费用，那么这20万块省下来的钱就是费差益，反之就是费差损。&/p&&br&&p&&b&这三差之和就是某个保险产品为保险公司带来的利润（当然，如果这个产品是分红险，那么这些利润的一定比例也会作为红利支付给保单持有人，这也是你们买分红险时看到所谓红利演示里面的最后真正能到手的红利实际来源）。&/b&&/p&&br&&p&你们读到这里，我提个问题，你们猜猜目前保险公司最主要的利润来源来自于三差中的哪差呢？（请再次注意我的讨论范围已经缩小到寿险公司了）&/p&&br&&p&你肯定会说，保险公司嘛，肯定是赚保险事故发生的比预期少咯。&/p&&br&&p&错！目前大部分保险公司，尤其是寿险公司，最主要的利润来源是利差，而且是大头！！！其次是死差！最后才是费差，而且很多公司其实是费差损！&/p&&br&&p&这是因为目前死差的根源，比如死亡率或者波动稍微高一点的重大疾病发生率及其未来发展趋势其实都相对比较稳定了，保险公司能很好预期实际发生的概率和预期发生的概率不会相差非常大。而且，保险公司经常会把这些发生率风险通过再保险安排转移给再保险公司（&a href=&https://www.zhihu.com/question//answer/& class=&internal&&&span class=&invisible&&https://www.&/span&&span class=&visible&&zhihu.com/question/2069&/span&&span class=&invisible&&5254/answer/&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&/a& ），能进一步减少死差的波动。&/p&&br&&p&还有，由于各种原因，目前保险公司销售产品很大一部分是“储蓄性产品”，储蓄性产品的风险保额比较低，打个比方，可以简单认为，1000元保费只能买回来1200元保额，因为保费的大头，比如其中的900块都要用于投资给你带来投资收益的，而只有50块才是为你带来真正的保险保障，那么丁点保费占比可想而知死差贡献有多少。&/p&&br&&p&而现在市场实际又以“储蓄性产品”为主，因此利差对保险公司利润的贡献非常大。&/p&&br&&p&&u&&b&我其实想从保险公司的主要利润来源带出的一个话题，现在既然死差不是保险公司的主要利润来源了，那么发生保险事故后，保险公司会不会故意不赔？&/b&&/u&&/p&&br&&p&&b&我这里先要抛出一个观点：保险公司是弱势群体。&/b&&/p&&br&&p&看到这里，你们心情肯定是这样的。&/p&&figure&&img src=&https://pic2.zhimg.com/d6bc1b20d9_b.png& data-rawwidth=&828& data-rawheight=&469& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&828& data-original=&https://pic2.zhimg.com/d6bc1b20d9_r.png&&&/figure&&br&&p&有道是“一人卖保险，全家是骗子”（又经评论中读者指正，可能是“全家不要脸”），这个大家耳熟能详，我也知道。&/p&&br&&p&翻了一下本问题下的其他回答，有不少也是埋怨中国保险公司理赔太差，甚至同样一个保险责任（比如旅行中的境外救援、癌症理赔），同一个保险集团下在中国和其他国家的子公司竟然还有两种赔款处理手法等等。&/p&&br&&p&但我刚才不是说了，现在保险公司的主要利润来源都来自于投资收益了，我“故意”少赔一百单可能比我把收益率做上去0.01%都不如。我冒着被你们上访、拉横幅、涂鸦、责骂、殴打、砸营业部等等风险，就为了省那么点钱，有必要么？&/p&&br&&p&而且现在一个风险管理良好的保险公司都会为自己的承保风险进行周全的再保险安排，&b&很多时候理赔的大头是背后的再保险公司兜底，又不是保险公司掏钱，为了更好的知名度，我还乐意赔呢&/b&。&/p&&br&&p&&b&所以我要和各位知乎朋友认真的说：&/b&&/p&&br&&p&&b&&u&只要符合保险条款中保险事故定义的理赔，无论你买的是大公司还是小公司的保单，保险公司一定会赔，槪无例外。各地保监局也会提供消费者保护机制，你们可以上保监会官网查找您居住所在地保监局的联系方式，在有纠纷的时候，这个是比直接找保险公司客服更管用的方法。&/u&&/b&&/p&&br&&p&但是，还是请注意&u&你的理赔必须符合保险条款定义&/u&。比如你不能拿原位癌的诊断证明去找重大疾病保险索赔，因为重大疾病保险中恶性肿瘤的定义已经明确将原位癌排除在外了。精算定价时，你的保费也不包括原位癌的发生率。市场上有额外保原位癌的重大疾病保险，但是保费肯定会更高，一分价钱一分货。&/p&&br&&p&很多人觉得诸如重大疾病保险中的定义实在“繁琐冗长”，但是正是因为“繁琐冗长”，才能保证疾病的可量化性，大家才能在实务中进行鉴定操作，进一步统计出发生率进行保险产品的定价。像&b&重大疾病中的最基本的25种重疾的定义是由中国保险行业协会和中国医师协会联合制定发布的，并不是某家保险公司随随便便说了算的。&/b&&/p&&br&&p&索赔“不符合保险条款定义”是保险公司最经常做出的拒赔理由，也正是这种“拒赔”经常莫名造成保险公司故意不赔的形象。拜托，是你们不仔细看合同好么。你们都付了那么大笔保费了，为啥保险合同不仔细看看呢！&/p&&br&&p&看不懂？我教你们一个看保险条款的窍门，很简单，&b&就看保险条款里“保险责任”和“除外责任”那两节即可&/b&，任何保险公司任何保险合同都有这两节。别人我不知道，反正我们精算工作者做定价的时候一般只看这两节就够了。&/p&&br&&p&&u&&b&但是如果你有一天真的碰到保险事故，而你还是觉得保险公司“故意不赔”，你该怎么办？&/b&&/u&&/p&&br&&p&还记得前面我还留了一个终极大招没放吗？&/p&&br&&p&这里要用一个道德风险的案例展开下去：&/p&&br&&p&这几年保险公司接到不少很特别的索赔，当然由于保密的原因我无法进一步透露具体信息。这些索赔不少都是同一被保险人先在十几家不同保险公司投保某个特定保险产品责任，虽然每家公司买的不多，但是总保额合计非常高，而保险公司之间目前没有系统性的大额保单信息共享机制，这些人投保时也不能有效监测警示做到有效拒保，然后被保险人买完保险后不久就“出险”挂了。&/p&&br&&p&骗保不要紧，各保险公司的核赔人员也不是吃素的，出事后的理赔调查结果显示出险经过疑点重重，最后联合拒赔了。可事情远没有那么容易结束，人家家属上访了，各种花样迭出的闹。咋办？&/p&&br&&p&我们天朝下面任何一个领域都是以维稳为第一要义啊，在保险公司和投保人/被保险人有利益冲突时，监管明显“偏袒”投保人 / 被保险人。“保险公司有钱，赶紧息事宁人”，大家都是这样想的，也不管谁是真正的弱势群体。&/p&&br&&p&虽说死差不是保险公司的主要利润来源，但是也不希望它变成主要亏损来源吧。&/p&&br&&p&我说的这种案例不是个案，每年发生非常多，我甚至估计目前保险公司5-10%的赔款都和这种所谓合同条款定义外的理赔有关，所以这就是我说保险公司是弱势群体的原因了，谁叫你被认为要有社会责任感呢。&/p&&br&&p&记住，在中国，会哭的孩子有奶吃的机会更大，不管你是装哭还是真的哭。对于中国的保险消费者，这就是中国远远胜于其他国家的地方。&b&在这么对被保险人有利的监管制度下，你们还有什么理由不相信中国的保险呢？&/b&&/p&&br&&p&WTF，读到这里如果还有人要和我讨论其他国家和地区（比如香港）监管制度比中国大陆先进，他们的保险更让人放心，麻烦你先去撒泡尿当镜子照照好么？&/p&&br&&p&&b&&u&说完理赔的问题，我们再说说投保的问题。&/u&&/b&&/p&&br&&p&要先给大家说一个概念，&b&商业保险承保的基本原则是被保险人在投保时必须是健康体或标准体。&/b&&/p&&br&&p&这个健康指的是保险意义上的健康，不是医学上的健康。我们&b&保险产品定价的其中一个最基本假设就是被保险人在投保那一刻是一个健康的人。&/b&&/p&&br&&p&如果大家投保过商业保险，肯定遇到过要填写健康问卷，比如询问你的职业，体重多少，是否吸烟，是否有严重既往病史，家族病史等等，并且有可能进一步进行体检和财务核查。这些过程我们统称为核保。核保是为了帮助保险公司判断你是否是标准体，如果不是标准体，那么属于哪级的次标准体等。&/p&&br&&p&不同产品由于承保风险有差异，所以对于这个产品下的健康体或标准体也有不同定义。甚至同一产品在不同渠道销售，比如代理人和网销，也可能有不同的核保要求。&/p&&p&保险公司限制只有健康体等核保通过的人才能投保的原因是，这样能尽可能的减少逆选择和道德风险，并且减少未来理赔上的不必要的纠纷。&/p&&p&如果投保人的条件符合核保要求了，就代表保险公司愿意承保你的风险；如果不符合核保要求的投保件将会被拒保、延迟承保、加费承保或者限制保障责任等等。&/p&&br&&p&&b&我接到不少知乎朋友私信会问：自己曾经/现在患有某种严重的疾病，被拒保了，能不能介绍一些他们能买的保险给他们。我其实是爱莫能助的，保险公司作为弱势群体，它宁愿不要这些业务，也希望承保风险在可预计范围内。一个业务总体越标准，它的预期波动就越小，越利于控制风险。&/b&&/p&&br&&p&&b&所以千万不要等生了病（专指大病，感冒这些不算）才想起来买保险...&/b&&/p&&br&&p&当然，不同保险公司的核保标准可能也有所不同。对于同样一种产品，一些公司可能核保规则会严格点，另外一些则会放松一点，这取决于保险公司的风险管理风格。所以经常会碰到一些情形就是，很多“边缘人”被这家公司拒保了，而另外一家保险公司却愿意承保。但总的来说，由于核保标准在行业内都已经比较规范形成共识了，目前不同保险公司之间风险套利的机会不大。&/p&&br&&p&&b&&u&还有一类人，即使仍然很健康，但是还是很难买到保险，这些人就是长者。&/u&&/b&&/p&&br&&p&为避免歧义，以下所说的长者特指年龄超过60-65岁的人。而长者保险专门指&b&投保年龄（请再看清楚，是投保年龄）&/b&在60岁以上的保险。请注意投保年龄不是保险年龄，很多保险可以保60岁以上甚至到终身的，但是这些保险一般最高投保年龄不超过55-60岁，比如一个30岁的青年人可以投保缴费20年期交到50岁，保障期间可以是保障50年直到80岁。&/p&&br&&p&长者们买不到保险的主要原因是保费太“贵”。&/p&&br&&p&以法定《中国人寿保险业经验生命表（）》男性死亡率为例：一个在30岁生日当天健康的男性在生日后一年内死亡的概率（你看精算对死亡率的定义多拗口）为千分之0.881&/p&&p&40岁男性为千分之1.715&/p&&p&60岁男性为千分之9.313&/p&&p&80岁男性为千分之76.187&/p&&br&&p&我们可以看到60岁长者的死亡率是30岁的10倍多，而80岁的时候更是30岁时候的86倍。&b&很多人都说老年人保险为啥那么贵，那不是因为贵，是你们没意识到长者风险有那么高。&/b&&/p&&br&&p&用一个简化的一年期定期寿险定价说明，假设除了死亡成本外，还有20%额外成本作为保险公司各种运营成本和一丁点利润要求。&/p&&br&&p&30岁时候你如果要买一年期10万元保额，只需要0.881*0*（1+20%）=106元&/p&&p&40岁的时候就需要1.715*0*（1+20%）=206元&/p&&p&60岁的时候就需要9.313*0*（1+20%）=1118元&/p&&p&80岁的时候就需要76.187*0*（1+20%）=9142元&/p&&br&&p&年纪越大，很容易锱铢计较。要是我今年没挂，岂不是上千块交的保费要亏了，明年继续不挂，岂不是要亏好几千块了，你看80岁的时候甚至要花9000多块才能保一年呢，而且保额才10万，同样保额在30岁只要花106块呢，你们怎么好意思卖那么“贵”的保险给老人？这样横算竖算都觉得不划算，还不如自己存银行好了。&b&但很少有长者会意识到从统计学角度自己的风险其实非常大了。&/b&&/p&&br&&p&而且刚才我已经说了几十遍保险公司是弱势群体，那还是相对一般人，要是保险公司和长者引起理赔纠纷，以现在社交媒体的传播效率，保险公司被贴上“丧尽天良”的标签已经算是轻的了。&/p&&br&&p&所以说保险公司不好开发长者保险啊，这个市场是大大的有，但是不是每家公司有勇气去赚这个钱的。这也造成市面上老年人保险产品非常少，即使有，费率在定价时也加了不少安全边际令到保费“不便宜”。这种情况下，对于老年人的寿险和重疾险保障，我个人还是认为以储蓄为主比较好。&/p&&br&&p&&u&&b&再说一些保险产品的基本术语，购买保险的时候非常有用。&/b&&/u&&/p&&br&&p&&b&什么是长期险和短期险&/b&&/p&&br&&p&长期险：保险期间为一年以上的保险，多数是寿险（包括两全、定期寿险和终身寿险，分红型或非分红型）和健康险中的重疾险&/p&&br&&p&短期险：保险期间为一年及以下的保险，多数是意外险（当然现在长期意外险也不少见了）和健康险中的医疗险，因为这些产品理赔经验波动很大，做成短期险方便调整费率或终止销售。&/p&&br&&p&寿险和重疾险也有不少短期产品，这些产品主要是为了制造价格便宜的“幻觉”，方便销售。什么是价格幻觉呢？上面那个一年期寿险的例子还记得不，10万保额30岁保一年的费率是106元，40岁是206元，60岁是1118元，而做广告的时候一般都会说“最低106元起”，那个“起”字看到了么？你很容易会忽略后面那么“高”的费率。&/p&&br&&p&短期险虽然可以通过每年续保，变相能提供一年以上的保险期间，但是这些短期险多数不提供保证续保，即使保证续保了，也肯定不会提供保证费率。精算不会同意，再保险公司也不会同意，这些短期险产品风险太大了。&/p&&br&&p&对于保险责任（再提醒一句，我的讨论范围已经缩小到人身险范围了，不讨论财险），如果有长期产品购买就购买长期的，我不推荐购买短期产品，正是因为续保一般不保证和费率一般不保证的因素。&/p&&br&&p&&b&每年续保费率和均衡费率，保证续保和非保证续保，保证费率和非保证费率&/b&&/p&&br&&p&这三个知识点稍微有点拗口，大家请稍微有点耐心阅读。&/p&&br&&p&通过续保的方式用短期险保障长期责任，相应短期险的费率叫做YRT(Yearly Renewable Term)