[转载]惊天沦陷，美国股市再度大暴跌
惊天沦陷，美国股市再度大暴跌
今天美国股市再次出现大暴跌，美国道琼斯工业指数再次暴跌4.15个百分点。而在全球化的今天，任何一个大点的经济体的股市暴涨和暴跌都会影响到全球股市，何况美国是这个世界上最大的经济体——雪崩来临之时，没有任何一片雪花可以抵抗。
受美股暴跌影响，全球股市也开启了大暴跌的模式，市场似乎回到2008年的金融危机及1997年的亚洲金融危机，甚至于回到了1929年的全球经济大萧条。
股市暴跌会有什么影响？为什么股市暴跌甚至会引起政治危机和经济危机？
今天我们更加深入和大家分析股市背后更深层次的内容。
对于我们大多数人来说，并不理解公司的运营方式和股市的原理。
对于大部分的企业来说，企业需要生存就必须从银行贷款。离开银行贷款很多公司根本无法生存，其根本就在于，公司或企业运营需要大量的流动资金，而大多数公司并没有那么强大的现金流！
我们简单的举例：比如我们成立一个公司，这个公司全部资产值100亿美元，这100亿美元包括土地、房产、机器设备，即所谓的固定资产。然后，你可以拿这100亿美元的固定资产去银行贷款，如果你贷款50亿美元，那么你的负债率就是50%；贷款80亿美元，那么你的负债率就是80%。
如果是上市公司，那么你的资产里面就有一项：持股数！
大多数的上市公司为了获得银行大贷款，在没有其它资产质押的时候就会将自己持有的股份低价抵押给银行，来获得资金。
比如，闹的沸沸扬扬的乐视网。乐视危机，贾跃亭将所持乐视网股权悉数以远低于当时股价质押给了银行。如果股价跌到质押价时，贾跃亭就必须交保证金，如果不交保证金那么银行为了不让自己产生亏损，那么会强行卖出或拍卖贾跃亭质押的股份。
根据乐视网公告，贾跃亭持有乐视10.24亿股，占乐视总股本的25.67%，其中10.2亿股已质押给金融机构。
乐视问题全面爆发前，股权质押可以做到5-6折的价格。按照乐视停牌前15.33元/股的价格计算，5-6折价格大概是7.67元-9.2元/股。而在2月8日，乐视网的最低股价为4.34元/股。
也就是说如果贾跃亭没有及时交保证金的话，那么银行是有权出售乐视网的股份，那样贾跃亭就会失去去乐视网的控制权！很显然，贾跃亭已经没有钱交保证金了！
本质上讲，贾跃亭已经不再是乐视网的大老板了！乐视网也不再是贾跃亭的乐视了！
那么股市暴跌会有什么重大的影响呢？
如果股市暴跌，那么很多公司就无法从银行获得贷款，或者从银行获得贷款的金额将会少很多。
比如一个公司的股价在100元，总市值在100亿的时候，那么按照可以从银行以股价的五折计算，那么这个公司把全部股份质押给银行，那么它可以从银行获得50亿的贷款。但是如果股价跌到10元的时候，那么它只能从银行贷到5亿元！
所以，对于很多公司来说，股价很重要，股价越高也就意味着它能获得更多的贷款，就能大规模的扩大生产，在银行的支持下，就能将公司做的更大、更强！
也正是因为如此，很多公司对股价的上涨和下跌非常敏感！
当然，如果你将股份质押给银行，一旦股价跌到质押价以下，甚至更低，那么银行就会出现大规模的坏账！
所谓的坏账就是损失，你借给企业的这笔钱回不来了！
这是一件很危险的事情——会产生系统性金融风险！
比如美国股市大暴跌，那么中国股市也会跟着大暴跌，那么很多公司股价也必然跟着大暴跌！
大暴跌，很多公司将无法从银行获得贷款，那么公司的资金链就会断掉，资金链断掉企业就无法正常经营，企业就会破产！而大量的企业破产就会连累银行借贷给企业的资金无法收回，形成坏账！
企业破产，那么大量员工就会下岗，员工下岗就赚不到钱，赚不到钱就不敢消费，不敢消费大量产品就卖不出去，卖不出去就要降价，降价就会让其它公司亏损，长期亏损就会让公司破产，公司破产就会有更多的人下岗……恶性循环形成经济危机！
而银行产生大量的坏账，银行就会存在风险，银行有风险，大量的储户就会担心自己存在银行的钱，大家就会去把自己存的钱取出来，形成挤兑。大量挤兑就可能让银行的资金链也断了，导致银行破产！
即使银行不破产，大量储户挤兑，那么也会导致银行的现金流急剧的减少，银行资金减少，那么一些急需钱的企业就无法从银行获得贷款，这就又回到了上面的模式——企业资金链断了！
相信分析到这，大家已经知道股市和股价涨跌的一个最重要的作用——融资！
好，分析完股市最重要的作用后，我们给大家分析在股市国际博弈！
股市是国际博弈的一个最重要的方面。
有人说，股市是市场行为！
事实上，任何一个国家的股市都是有人所控制的！
对于一个国家来说，资本市场主要有两部分构成，一是国家资本；二是私人资本！
国家资本是为了国家利益而存在的，是代表人民的利益；而私人资本是为了私人利益而存在的，是资本家的利益的！
为了便于理解，我们可以把这两个概念简单的认为是国家利益和资本利益！
在大多数的时候国家利益和资本利益是对立的，但是有时国家利益和资本利益也是一致的！
在这个世界上，除了美国外的所有国家都是国家利益高于资本利益的——在美国，资本利益高于国家利益！
目前美国被美国资本控制，而美国资本主要是美国的“十大财团”，它们分别的洛克菲勒财团、摩根财团、第一花旗银行财团、杜邦财团、波士顿财团、梅隆财团、克利夫兰财团、芝加哥财团、加利福尼亚财团、得克萨斯财团等十大财团统治美国的格局。
这十大财团都是由资本家控制的，而不是国家控制的！而这十大财团背后的主人大多数都是犹太人，我们也可以称之为犹太资本！
下面我们再说说中国，我们中国是社会主义国家，虽然在改革开放后私营企业快速发展，资本集团迅速壮大，但是不可否认的是国有企业仍然是我们国家的主体！
我们都知道国企有很多的弊端，但是国企有一个最大的好处，那就是：讲政治！
在国企，政治利益远大于经济利益！国家一声令下，那么国企都会无条件服从国家利益，哪怕是牺牲经济利益！
而私企则不一样！绝大多私企存在的目的只是为了自身的利益最大化，它们为了自身的利益可以损害国家利益！
这就是我们看到的，在2015年股灾期间，哪怕是业绩再差的国企，为了稳定股市，都拿出大量的资金来保护自己公司的股价！
当然，为了防止形成系统性金融危机，国家采取一切行动，哪怕是“违规”“违法”的行为也在所不惜！
比如在2015年股市大暴跌的时候，很多公司为了稳定公司的股价，“非法”停牌——很多公司没有钱稳定自己公司的股价，因此只能故意停牌，等股市好转的时候再恢复！
于是出现一个极其壮观的现象：沪深两市一共有2800多个上市公司，结果有1400多家停牌！
而按照规定，没有重大事件，上市公司是不允许停牌的！很多公司根本没有停牌理由，为了寻找停牌理由，很多公司“跪求停牌”，甚至主动表示“能否让媒体曝个负面消息以停牌”。甚至有一个公司停牌的理由是：董事长失踪。
董事长当然没有失踪！
然而就是这样明显不合理的理由，深交所都允许其停牌！
现在很多人都在说中国是挂着社会主义名号的资本主义，甚至很多人要求国企私有化！这些都是谬论，说出这种话的人要么是不懂，要不是其心可诛！
大家一定要坚信两点：
中国是社会主义国家，国家和人民利益高于资本利益！中国允许私人资本发展和兴起，但是中国绝对不会允许私人资本凌驾国家利益之上！
国有企业是中国经济的定海神针，任何要求国企私有化都是居心叵测！国企是有很多毛病，但是国企才是我们和平安定的关键！
下面我们再说说美国资本是如何控制美国的！
美国资本利益通过下属的华尔街四大投行(美林、摩根士丹利、高盛、摩根大通)来管理美国绝大部分的企业，这些企业中包括了军工企业(波音、诺斯罗普格鲁曼、洛克希德马丁、雷神等等)、好莱坞、NBA、硅谷的各种高科技企业、生物制药公司、美国各大商业银行等等，几乎囊括了美国的方方面面。
在其它国家，货币发行都是各国的央行，完全被国家控制。但是美国不一样，美国货币发行权在美联储（相当于美国的央行），而美联储则不受美国控制。美联储是一个带有私人性质的银行！
现在，掌握美元发行权的美联储其后面的8大股东分别是：柏林和伦敦的罗斯柴尔德银行、巴黎的兄弟银行、意大利的以色列摩西银行、纽约的兄弟银行、纽约的Kuhn，Loed银行、纽约的Chase
Manhattan银行、纽约的Goldman，suchs银行、阿姆斯特丹的Warburg银行——这些银行大多都是由私人资本控制。
在昨天的文中我们和大家说过，美国为了制造全球经济危机剪世界的羊毛，在年加息17次，结果在2008年美国自己先发生了次贷危机——日，以“美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司申请破产保护”为标志，美国“次债危机”最终转化为“金融危机”，从而席卷全球。
美国为了拯救美国资本，开始了量化宽松政策——开始开动印钞机！美联储印发了大量的美元，用凭空印出来的“废纸”给这些破产的银行注入资金，最终美国人民爆发了“占领华尔街”的运动——美联储印发了大量美元给美国资本，这样就等于稀释了美国人民的财富。
简单的说就是：美国印了很多钱，那么美元就等于贬值了，华尔街得到了大量了美元，但是美国人民并没有得到，市场上的钱多了，但是美国人民的钱没有变多，这就等于美国人民的钱被美国资本“抢劫”了！
美联储印了大量的钞票，其中一部分给了破产的华尔街，一部分流向了国际（美元是国际货币），还有一部分流向了美国股市！
由于美联储印了大量的美元，市场上的美元变多，那么就出现美元贬值、资产升值的局面（钱印的越多，固定资产就会升值），这就形成了美国公司的估值上涨，这就是美国股市在2008年短暂下跌后又快速开启牛市的根本原因！
美联储印了那么多的美元，这些美元不像其它国家的货币，由于美元是国际货币，它可以无阻碍的流向世界其它国家（比如人民币还不是国际货币，你印再多，只能在国内流通），当美元大量流到世界上，那么美元就不受美国控制了，那么美国就会处于非常危险的境地——如果流通在世界上的美元在短时间内大量流回美国，那么美国经济就会立刻崩溃！
比如，美国国内现在有大约7万亿美元，而流通在世界上的美元大概也有6万亿美元，如果这些美元都流回美国，在美国商品固定的情况下，那么商品的价格就会瞬间涨一倍！老百姓的钱没有增加，但是物价全部上涨一倍，那么你想想美国人民的生活会怎么样？
这是要爆发革命的节奏！
更何况，这么多美元流向美国，那么物价涨的幅度根本不是理论上的一倍，而是两倍、三倍、十倍……因为形成了恐慌！
所以，对于美国来说，必须要把流通在世界上的这些美元有计划的收回来！
美国如何收回这些美元？
第一种方法就是我们昨天所说了，通过加息和缩表；
第二种方法就是让自己的经济变好，让国际资本把美元拿到美国投资。投资主要包括两方面：第一投资美国工业农业等，这就是美国降税和对贸易保护的主要目的；第二就是购买美国股票和债券，这就需要让美国股市有上涨的预期，只有让大家都看到美股还有继续上涨的希望，国际资本才会把美元拿到美国投资美国股市！
然而，美国目前采取的政策并没有达到其目的，美元指数不断下跌就说明美国目前采取的政策是失败的！美国当然不能让这种现象持续下去！
所以，美国必须要让自己的经济形势变好，美国为了让经济形势“变好”，修改了GDP计算方式，修改了失业率统计方式，编造了各种各样的数据！同时，配合着在世界制造动乱、战争，想把国际资本驱赶到美国！
然而，美国这么多年在世界制造动乱的效果并不好，为了支持世界动乱，美国非但没有达到驱赶资本的目的，相反还消耗了大量的财富，以至于现在美国轻易不敢发动战争！
但是如果不发生战争，国际资本由于不看好美国经济发展，又不会流向美国，那么美国就会持续的衰弱，最终必然丢掉霸权！
这时对美国来说，就面临两种选择：
第一，等着慢慢的衰弱！
第二，赌一把，依靠军事霸权强行发动大规模的战争，依靠美国的各种“优惠”政策，辅以战争，强行驱赶资本！这就是很多人预测，年有可能爆发大级别战争的主要原因！
这也是为什么美国只要发动战争，美国股市就会上涨的主要原因！
这几天美国股市暴跌，在高位套住的并不是美国资本，也不是国际资本，而是美国人民，亏损的是美国人民——美国资本是在低位进入股市的，目前已经获得大量的利益，国际资本也没有大量进入美国，美元指数一直在下跌！
这就形成了一个奇怪的现象——美国股市在不断创新高，而美元指数却在不断的下跌！
这就说明一个问题：美国股市不断在创新高不是因为国际资本进入美国推高了股市，而是美国资本强行拉升股指的！
现在美国还在加息和缩表周期内，大量美元被锁定，这个时候如果国际资本不进入美国，那么美国的流通货币就会越来越少，股市的资金就会因为加息和缩表而不足，最终导致没有足够的资金拉升股市——最后必然形成系统性金融危机！
在美股走势和美元指数相悖的情况下，美国资本只能让股市快速下跌，释放出大量资金，然后再配合其它的刺激经济政策或发动战争，拉升股指！在国际资本大量进入美国股市的时候，再来一次史无前例的大暴跌，让那些进入美国股市的国际资本永无翻身之地！
那时，美国顺利的将流通在世界的美元收到自己的口袋里，危机解除——这就是美帝邪恶的目的！
就目前的走势而言，美国股市暴跌的风险非常大，如果形成恐慌，那么美国资本想要再次强行拉升股市代价非常大，而如果美国资本不能抵挡股灾，那么战争的风险就已经非常大了！
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转：任何上涨都不是一蹴而就：美国股市百年牛市历程的启示
[size=+0]任何上涨都不是一蹴而就：美国股市百年牛市历程的启示
& & 1792年，24名纽约经纪人在纽约华尔街的一棵梧桐树下订立协定，约定以后每天都在此进行股票等证券的交
易。1817年，这一交易市场日渐活跃，于是参加者组成了纽约证券交易管理处。1863年，它正式更名为纽约
证券交易所。这便是美国股市的起源。
& & 1882年，道（Dow）与好友琼斯（Jones）在华尔街15号创办了道琼斯公司，并紧靠纽约证券交易所。
1884年，道最早开始尝试计算股票价格变动指数，当时采用样本均为铁路公司，这就是后来的道琼斯运输业
平均数（DJIA）。1889年，道亲手创办了华尔街日报。日，道第一次计算并对外公布了道琼斯
工业平均数（DJIA），当日指数为40.94。1929年，道琼斯公用事业平均数DJUA指数诞生。1992年，道琼斯
综合平均数（DJCA）诞生。近年来，道琼斯公司又跨越全球创设了相对独立的3000多个股价指数，统称为道
琼斯全球指数（DJGI）。然而，在上述所有道琼斯股价指数中，唯有道琼斯工业平均数是最重要的，它不仅
是当今美国最重要股价指数，而且也是世界上最有影响力的股价指数。因此，它既美国经济的晴雨表，也是
世界经济的晴雨表。人们一般将道琼斯工业平均数简称为道琼斯指数（以下简称“道指”），而且将1896年5
月26日这一天确定为道琼斯指数的“生日”。
& && &道指属于成份股指数，它的样本数历史上曾有过三次变化：1896年首次计算时设定样本股为12只；
1916年设定样本股为20只；1928年最终将样本股固定为30只。直到今天，道指样本股仍为30只。目前的30个
样本主要取自纽约证券交易所及NASDAQ股票市场。
& &&&为了适应科技进步与股市发展的需要，道指30只成份股已不再局限于传统定义的工业股，如今的道指取
样已经覆盖了整个美国股市中最优秀的蓝筹股，并包含了金融服务、科技、零售、娱乐以及生活消费品等多
种行业。作为样本，它们是各个行业的龙头或代表，这些样本股拥有最广泛的个体投资者和机构投资者。
2005年底，道指30个成份股合计市值占全美股市总市值的比例高达23.8%。
& & 100多年来，道指以其独到的计算方法为专利，以一流的蓝筹股为样本，以百折不挠的精神、从不间断的
计算保证了道指百年来的一贯性与可比性。这正是道指“长生不老”的秘诀之所在。近百年来道指走过的“
路”，不仅折射出了它自身旺盛的生命力和强烈的时代气息，同时，它更具历史价值地记录下了美国股市的
百年历程，可供后人研究与思考。
美国道斯琼指数千点耗时统计
千点关口& && && &首破千点关口时间& && && & 累计耗时& && && && && &千点间隔
1000& && && && && & 日& && && && & 76年& && && && && && && & 76年
2000& && && && && & 日& && && && && &&&90年& && && && && && && & 14年
3000& && && && && & 日& && && && && &94年& && && && && && && && &4年
4000& && && && && & 日& && && && && &98年& && && && && && && && &4年
5000& && && && && & 日& && && && & 99年& && && && && && && &9个月
6000& && && && && & 日& && && &&&100年& && && && && && & 11个月
7000& && && && && & 日& && && && & 101年& && && && && && && &4个月
8000& && && && && & 日& && && && & 101年& && && && && && && &5个月
9000& && && && && & 日& && && && && &102年& && && && && && && &9个月
10000& && && && &&&日& && && && & 103年& && && && && && & 12个月
11000& && && && &&&日& && && && && &103年& && && && && && && &1个月
一、30年代大萧条“吃掉”道指33年的“积累”
& &&&日，道指（DJIA）从40.94点艰难起步。经过30多年的风风雨雨，道指缓慢“成长”。
日，道指收至历史最高点位381点。其间，美国股市经历了美国海外军事扩张、第一次世界大战
、柯立芝繁荣三大“利好”阶段，这一时期也是美国走向世界霸主地位的重要转折时期。因此，在这一阶段
，美国股市一路顺风，从40点到接近400点，道指走了33年时间。
& &&&否极泰来、乐极生悲。正当美国人民沉浸在繁荣与幸福之中不难自拔时，一场历史上罕见的大危机正在
悄悄逼近美国人民。日，美国东部时间星期一，上午开市不久，道指狂跌不止，当日收于260
点，日跌幅达12.82%。这便是美国人闻风丧胆的“黑色星期一”。以此为导火索拉开了30年代世界性大萧条
& &&&次日（10月29日），道指收盘再大跌11.73%，收于230点。随后，道指伴随1929――1933年的大萧条一
路下跌不止，一直跌到日43点收盘。
& &&&从40点出发，33年涨至400点附近，接着只用两年半的时间便狂跌至“原点”。后人也称之为“大股灾
”。大股灾、大萧条，让富有的美国人几乎在一夜之间沦为了“穷光蛋”。如今想来，依稀如梦。
二、重铸基石：40年后道指首破1000点
& && &20世纪30年代大萧条后，美国人从“自由放任”的盲目自信中醒来，重新审视必要的法制与宏观调控
。俗话说“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。大萧条永世难忘的“痛”让美国人走向了另一个极端：对金融业实
行最严厉的管制，包括加强金融立法、分业管理、利率管制、存款保险等举措。这样做的好处：对高风险的
金融业，尤其是对证券市场严加管制，有利于抑制金融投机，抑制金融泡沫，有利于整固金融秩序，从而有
效控制金融风险。
& &&&另一方面，罗斯福新政的成功施行，以及第二次世界大战美国从中“渔利”，使美国成为真正的、绝对
的世界霸主，而且经济实力与军事实力同步增强。从50年代初开始，美国经济完全走出了“大萧条”的阴影
，进而步入到了60年代世界资本主义国家发展的一段“黄金时期”。
& &&&随着美国经济的一路走好，作为经济晴雨表的道指也一并向上。日，道指首破500点大关
。从道指生日算起，从40点到500点，道指整整走了60年。这60年应该算是道指苦难的60年，其经历坎坷曲
折，它从生到死，再到重生。这一曲折的过程也教会了美国人如何看待投机、如何对自己的投机行为负责。
当然，最主要的就是，它将美国股市引入了严厉的“法治”之道。
& && &60年代的“黄金十年”将美国经济带上了一个新的高潮。这一高潮终结的标志是日，道
指首破1000点。这是道指的第一个“千点”，若从大萧条的43点算起，它整整花了40年来跨越它的首个“千
点”关口；若从道指诞生时算起，它则花了76年的时间来攻克这1000点大关。由此可见，这一千点的基石的
确是够扎实的。
& && &&&然而，经济的周期性波动规律是市场经济的必然规律。二战结束后，美国经济经过了长达20多年的
快速增长，经济泡沫及通货膨胀已积聚到相当程度。到了该停下来喘息的时候了，于是，从70年代初开始，
美国经济又步入了前所未有的“滞胀”时期。高通货膨胀伴随高失业，经济滞止不前，70年代中期，美国利
率水平高达15%以上。为此，刚上千点不久的道指又面临着巨大的大跌考验。1974年末、1975年初，道指一
度暴跌至550点上方，几乎吃掉1956年以来的战果。好在自大萧条以来，美国股市一直处在严加管制的状态，
泡沫与风险才能较快的顺利化解。
& && & 1976年末，道指重返千点之上。但由于美国经济并未真正好转，因此，道指很快又回到了千点的下
方，从1977――1982年的5年间，道指一直800点之上、1000点之下作窄幅整理。从1972――1982年的10年间
，除1974年与1975年之交有过短暂的下落外，其他时间均保持在800点以上运行，这应该再次证明了美国股
市在严厉的“法治”下的有效性。
三、第二个“黑色星期一”考验道指：有惊无险
& &&&1982年，美国经济逐渐走出“滞胀”的阴影，国民经济景气指数开始上升。当年底，道指再次稳稳地
站上1000点关口。1985年底，道指首次突破1500点。从1000点跨越至1500点，道指花了13年的时间。随后一
路继续飙升，日，道指首破2000点大关。
& & 日，又是一个“黑色星期一”，道指当天狂跌508点，日跌幅达22.61%，道指从前日收市
的2246.74点跌至1738.74点收盘。这一日跌幅排道指有史以来的第二高。美国爆发的这一“股灾”，也引发
了全球股市的同步暴跌。但当年年底，道指又重拾2000点。
这一次股灾的有惊无险，应该主要归功于三大因素：
一是美国经济的快速恢复与增长，以及国际经济形势的好转。
二是美国股市前期管制的功效；道指花了76年的时间始终在1000点以下“筑底”，牢牢夯实的基石，是美国
股市大厦后来不倒的重要原因之一。道指首破1000点后，仅有两次回探的记录；1500点更是一次性通过，没
有出现过任何反复；2000点也仅在1987年和1988年有过两次短暂的反复。这是美国股市“成熟”的标志，同
时，也是美国股市低风险的表现。
三是美国股市的上市公司（包括来自全球一流的企业）实力已是今非昔比，一流的上市公司，必须具备一流
的投资价值。因此，大批世界一流的上市公司，是美国股市的中流砥柱，它们优良的投资价值足以化解股市
泡沫与投机风险。
& & 80年代末，道指继续保持了向上的趋势。应该说，道指与美国股市的一同成长并不断长大，这除了归因
于成功的市场监管外，主要原因是一流的上市公司、一流的投资价值，让投资者与股市共享国民经济的繁荣
四、持续增长的“新经济”将道指送入向上通道
& &自20世纪90年代初开始，随着“网络时代+知识经济”的驱动，美国经济进入了一个长达100多个月的持
续增长，这是历史上罕见的一个“长周期”经济增长。伴随着美国经济的节节攀升，道指承接80年代末的惯
性继续发力、不断通关。
日，道指首破3000点；
日，道指首破4000点；
日，道指首破5000点；
日，道指首破6000点；
日，道指首破7000点；
日，道指首破8000点；
日，道指首破9000点；
日，道指首破10000点大关。
日，道指创下历史最高记录，11723点。
& & 截止2001年“911”发生前，道指从3000点一路上涨至10000点之上，其间的各个“千点”整数关口，均
为一次性通过，几乎没有出现反复。这正如我们搭盖房子，如果基石不稳、不牢，房子就盖不高、盖不稳，
弄不好会“推倒重来”，弄不好会搞出一个“豆腐渣”工程。相反，只要基石夯实扎稳，则大厦搭盖起来就
越快，而且楼房也会越有质量。
& & 尽管美国股市随经济持续了100多个的月的上涨，泡沫也似乎感觉出来，但它的上涨已有些过份。于是，
正常的技术回调随之开始。道指连续下穿11000点和10000点关口，并且于日直抵9721点。正当
美国股市技术性回调至关键点位时，让美国人最不信的大事件发生了，这就是日在美国发生的“
911”恐怖袭击事件。“911”不仅让美国人意外，更让世界为之震惊。全球股市也为之恐慌。
& & 在这一特殊背景下，美国股市从“技术回调”转换为“恐慌下跌”。“911”后道指很快首次下穿9000
点，并直逼8000点关口。日，道指跌至8236点。
& & 2001年底，随着美国对阿富汗塔利班武装发动的战争取得彻底的胜利，股市人气开始重新聚集，道指于
日再上万点，达10635点。但由于美国经济开始出现明显衰退，尤其是2002年第二季度经济下滑
趋势更为明显。因此，导致道指从2002年下半年至2003年初之间曾三次下穿8000点。但随着美国经济逐渐回
暖，2003年底，道指很快重上10000点，2005年底再次逼向11000点。日，收于11640点，离历史
最高点位11723点仅一步之遥。
& && &这就是美国股市，一个世界性的、全球性的股市！它的成长是200多年的经历，它的成长绝不是“急
来的”，更不是“一夜成名”的，也正因如此，道指也才能随它一步步长大，显而易见，道指能从40点“长
大”成今天的10000点之上，它绝非一日之功、一步到位。因此，股市的成长，不能急功见利，应一步一个脚
印，做实它，就是对后人负责。
美国股市发展历程()
& &5年牛市&&42点－&195点
& &5年熊市&&195点-&92点&&
&&23年牛市&&92点-&900点
另：&&牛市是股民的天堂。
中国证券市场可以说经历了四次牛市：
第一次 年；
第二次 年：
第三次年。
在牛市里，基本是100%的人赢利。赢利的多少与每次牛市行情的大小、特点等都有关系。
从2008年初，往回看，我们经历了无比辉煌的2005年到2007年的一波，当时我们
还不能完全判断这个牛市是否结束，但后来的经历让我们强化了一次牛市结束前的印象
牛熊市理论
一。牛熊市交替现象客观存在。
1.牛熊市交替现象客观存在
股市也有春夏秋冬.在自然界中,我们经历着春夏秋冬，我们的祖先早已把这个现象观察、记录下来，并总结成为农历。每经历一个春夏秋冬为一个周期，一个周期即为一年，每年有二十四个节气，每个节气都能准确地告知气候的状况。如立春，即春天来了；立秋，就是秋天到了。
& &&&人们利用自然界气候变化的规律，开始了生产活动。当春天来了，万物复苏时，人们便播下种子，让种子发芽成长；到了秋天，人们就有了收成。“春种秋收”成了人们利用自然规律进行生产的模式，一代一代地传下来。
& & 在经济范畴中，我们也同样感知到一些规律性的东西，类似于自然界中的四季变化、循环运动。经济的周期从经济复苏到经济快速增长，再到经济停滞及衰退，如春夏秋冬的变化一样。
& & 在股市中，人们也同样感受到周期的存在。人们直观地把比较普遍的上涨时期和下跌时期分
为牛市和熊市。而牛市和熊市的交替也是如此的有规律，如果再仔细分析一下，牛熊市过程中，实际上也有着春夏秋冬四季的通感。
&&熊市 牛市 熊市 牛市 熊市
春 夏 秋 冬 春 夏 秋 冬
& & 在西方，人们称股市为经济的“晴雨表”，经济的周期性会显而易见地体现在股市的变化上。
股市的运营也有季节性。在牛市，各股股价复苏，有些的股票茁壮成长，一般的股票价格也会攀升，即便是一些很差的（如同野草一样的）股票也会有机会涨价。在熊市，则相反，无论质地如何的股票，都只有顺着趋势降价。就像是在夏天，无论是树还是草，都会有生长的机会，只是树长得高一些，草长得矮一些；而在冬天，无论是树还是草，都难逃枯萎的命运。
& & 如果股市的季节性规律能被我们掌握得像春夏秋冬一样的深入具体，能把股市的周期具体化，把股市的二十四节气排列好，那么，我们只需要在春夏具体到“芒种”那几天附近买入股票，在秋季具体到“冬至”之前把股票全部卖掉，完成收获。那么我们炒股的工作将是多么美妙！
& && &&&但是，我们对股市的规律的认识远远没有达到那个程度。
& && &&&在股市里，尤其是在中国的股市里，多数的人们只是对股票的价格变化刚刚开始感知，经历时间久的人，开始发现股市一个时期热一个时期冷的交替现象，根据这现象，人们形成了“牛市”、“熊市”的概
念，但仅此而已。
2.没有人发现具体的周期。
具体“牛市”、“熊市”是什么时间开始、什么时间变化、周期如何，有什么规律——还没有人能给出标准答案。
& && &&&人们对股市的周期无法作出数据化的总结。因为：第一，人们还没有真正掌握股市变化的规律，只是停留在感知和探索阶段。第二，毕竟经济规律比自然规律更加复杂，经济活动是人类社会的活动，它渗入人为的因素太多，而人研究人的活动规律的复杂程度大大超出人研究物的规律。
& && &&&在股市的世界里，我们感知着变化，历经着一个又一个轮回，开始认定：股市一定有它的规律。
& && &&&在自然界，经历四季若干年以后，终于有有心人来记录它的时间性，以准确地运用到历法当中。之后，科学发展到了一定水平，人们又可以找出四季变化的原因——主要的原因还是阳光的直射和斜射。
& && &&&那么在股市变化的规律之中，最主要的原因是什么呢？谁是引起变化的“太阳“呢？
& && &&&从经验上看，引起牛市的可能是经济、政治制度上的改变，可能是一个大的工程的完成，可能是一场科技的革命`````这些都可以说是股市中的太阳，股市中有许多太阳，某一个火热，可以照得股市火热起来，某几个火热，股市会更加火热，而当其中的一个太阳暗淡无光时，股市也会相对较冷一些。
& && &&&因为影响股市跌涨的原因不止一个，问题也就变得复杂得多，精确预示股市的变化也变得几乎没有可能。
& && &&&当人们从来没有停止过对规律的探求。
& && &&&有的股票研究人员喜欢在统计上下工夫。他们把中国有股票历史以来的K线都搬出来看，总结诸如：上涨18个月就会有个时间之窗，可能有变数；下跌18个月，可能也会有变数。这种“时间之窗”的理论是来自不完全归纳的，无法完成重复证明。更有人推断1月份涨全年涨，其根据也是不完全归纳——因为多数年份一月份涨当年就涨，然而，我们的股市才十几年，得出这样的结论是否为时过早？
& && & 有的人认为，股票的价格受供求关系的影响，供不应求就涨，供过于求就跌。那么又是什么原因在影响供、什么原因在影响求呢？其深层的原因是什么呢？
& && & 有的人认为，股市的整体涨跌和经济的发展成正相关。那么，又是什么原因在影响着经济的发展呢？
& && &&&原因是十分复杂的，所有的原因都在产生影响，而真正的原因也许正是这些原因的综合。物体向哪里运动——向作用于它的所有力的合力的方向运动。
& && &&&而如果有一个原因力量之强，以至于使其他原因可以忽略不计，那么我们的研究就变得简单了——我们找到股市变化的主要原因了——我们找到那个“太阳”了。
& && &&&在股市里，我们不一定要求自己证明规律，但我们可以展开我们的感知能力，去感知我们所处的季节，是冷还是热，趋势是由冷到热还是由热到冷。耐心等待，感知由冷转热的季节，我们轻松地播下种子，投出资金买入股票，等到由热转冷的季节，就毫不犹豫地收回果实，收回我们的投资和收益。
& & 不要试图改变气候。
& & 人们总是希望“牛市”长一点，“熊市”短一点。这样能够使收获的季节长一点，而等待或
者损失的时间短一点。
& && &&&在“牛市”欢腾，把一般性的信息理解为利好，或者把远景期盼得更美，这丝毫不能延长“牛市”的生命。在熊市里，咒骂一切，也一样不能是“熊市”早早结束。
& && &&&生命有规律，四季有周期。股市也有它的运行规律，作为一个投资人，对于规律性的东西，基本没有改变它们的可能性，我们如果试图去改变它，就如同去改变四季的规律，肯定是无功而返的。
& && &&&社会规律与自然规律，向通的地方是：它们都是规律。既然是规律就有它的不易改变的特性。
& && &&&在“熊市”里，我们在办公室期盼着“政策”能像“太阳”一样照暖股市。尽早让“熊市”的严寒冰雪融化。但政策决不会为某个人的期盼而产生，这涉及到社会政治方面的规律。
& && &&&作为投资人，作为大地之上、天空之下，那追求获利的人，还是擦亮眼睛去观察身边的一切吧——当春天来时，我们会发现万物复苏的迹象，无论是阳光暧洋洋照在身上的感觉，还是微风拂面的感觉。当秋天来临也会有迹象——叶落而只秋。
& && &&&我们进入股市，会发现太多太多的事情无法左右。我们不能“要我们想要的”。我们只能根据季节采取行动——做我们想做的，做我们认为正确的事情。
& && &&&不要幻想鱼群的突然到来，鱼群只有在它该来的季节才来。
& && &&&不用试图改变气候，气候是不会改变的。
3.经济问题与牛市密切相关。
& &&&牛市熊市会交替，发达国家证券史上出现过的问题也会在中国出现，发达国家制度一步一步完善也会在中国看到，历史总是这样重复的。
牛市的时候，人们无暇思索，忙于赢利，而到了熊市才开始认真思索、探讨市场里出现的问题。在熊市里，许多报刊开始冷静的探讨股市存在的问题，其深入程度是牛市无法相比的。
问题源于牛市，探讨和解决在于熊市，市场又会迎来牛市，又有问题产生，又探讨和解决在熊市中。如此反复，问题永远，改革永远。我们处在这样的年代。
我们是发展中国家，证券市场才开始十几年，其游戏规则自然不如已搞了上百年的国家。但我们的发展是必然的，历史的车轮不会因为谁而倒转。我们的发展还是快速的，因此，我们要在几十年内暴露发达国家几百年的问题，又要在几十年内完善发达国家几百年的制度。这样显示在市场里的，就是牛市熊市更替比较快，一般都是牛一两年、熊一两年，关于股市的政策经常出台，关于股市的游戏规则经常有改动，这是十分正常的“规范”和“发展”。
牛市现象：普遍暴利，熊市现象：普遍亏损。
第二课 牛市现象
有人形容牛市的传导过程是这样的：政府点头，银行放水，监管闭眼，机构发疯，百姓跟风。实际上，牛市的根本原因在于宏观经济的增长。宏观经济的增长，引起一系列的传导现象，使得牛市里面的最普遍现象是：赢利。
1.牛市现象－－赢利
& && &&&做股票十年，总算也是一个略知股市常识的人，可是每当朋友来问：“股票怎么做？”我就一头雾水——这让我从何讲起！
& && &&&如果听我一通讲解，自我感觉讲得头头是道，朋友们也听得津津有味，我想等他们回到家里，拿出存款准备杀入股市之际，还是一头雾水——这股票到底是从何做起？
& && &&&问的人多了，聊得多了，我也不断地综合、总结，终于我想明白了——其实我没有什么特别的保证赢利的法宝，也没有什么特别的“操作秘诀”，只是比一般的朋友多经历一次或者两三次股市的气候变迁。
& && &&&我没有发现“牛市”、“熊市”来来往往时间表，也没有发现他们之所以变迁的那个最大的秘密。只是在不断地思索这个问题，汇总每一次变化的特点，很想找出它们的秘密，制出出“时间表”——那样我们的收益将是多么的可观。
& && &&&于是，判断牛市、熊市成了我认为最基本的事情。也是我认为要向朋友们说清楚的事情，无论做没做过股票的朋友，这一点都是最重要的。我定义它为游戏的第一定律。当然也可以叫：股市赢利的第一要点，或者叫炒股第一心得，等等。
& && &&&这一点在股评界也叫做：基本面分析。
& && &&&在某些庄家看来也叫做：趋势。趋势向上是牛市，趋势向下是熊市。
& && & 在“数浪专家”看来也叫做：上升浪和下降浪。上涨五浪是牛市，下跌三浪是熊市。
& && &&&纷繁理论，无非只是断定市场的“气候”现状和气候的走向。
& && &&&人们造出“牛市”、“熊市”简单易懂、十分形象的词来——牛打架时，牛角总是向上挑，而熊进攻时，总是向下拍。
& && && &其实，不是说所有的人都要懂得这一大套理论，我们周围也经常发现不懂得理论，但很实际很朴素的运用这一理论的人：
& && &&&1993年，曾经有一个在股市门口看自行车的老太太，因为与存车的股民聊天，也懂得了股票交易，她开了户，继续在门口看自行车。久而久之，她发现自己看的自行车少了，没有什么人来股市了，就去买一些股票，肯定便宜。一旦到了自行车挤得满满的，几乎放不下时，就去把股票卖掉，收益十分可观，连给她报单的交易员都十分羡慕，以为有高人指点。最后，在大家的求教之下，她叙说了这个“自行车原理”。
& && &&&她无意发现并利用了市场的“冷”与“热”的变化。
& && &&&老太太是看自行车的，我们各有各的行业、爱和、交往等，各有各的敏感点，都能从中发现股市气候的蛛丝马迹，这种对股市冷热的判断的方法应该是无穷无尽的，你用哪一种合适呢？只有你自己发现的方法，才是最合适的方法。
& && &&&我向朋友推荐入市时，经常选在冬末，希望朋友们能感受一下股市的严寒之后，不久，就能经历春天。看到别人树上的果子被采摘时才想起来自己要播种，纷纷来到这个市场，而恰恰迎来了最不适合播种的季节——冬天。股市的冬季漫长、熬人。
& && && & 在03年底那个低迷的时候，我鼓足勇气在最寒冷的冬天持续很长时间的时候，眼看要春暖花开的时节，提笔写下《鱼来了》这本书，希望朋友们首先不要错过下一个春天，因为我经历过，我知道，牛市一旦来了，我们一定会拥有赢利！过了一年半，牛市才开始掀起，虽然这比我想象的长，但是耐心总会等到正确的循环。因为牛熊循环在我们一生中，总要经历几回。慢慢来，有计划，有信心，总不需要着急。
2.牛市是什么样子呢？
& & 牛市是股民的天堂。
中国证券市场可以说经历了四次牛市：
第一次 年；
第二次 年：
第三次年。
在牛市里，基本是100%的人赢利。赢利的多少与每次牛市行情的大小、特点等都有关系。
从2008年初，往回看，我们经历了无比辉煌的2005年到2007年的一波，当时我们
还不能完全判断这个牛市是否结束，但后来的经历让我们强化了一次牛市结束前的印象！
绝大多数是盈利的...
期间还有很多的“神奇”赢利之多的故事...
壮观的开户排队的景象...
人人谈股的景象。。。
一切的一切，在我看来，都是在重演，只是，原来只是露天搭的“小舞台”，而现在是上规模上档次的“大舞台”。
年牛市，经历过的人都会一辈子难忘。因为当时股市制度是T +0，今天买的股票可以今天卖，也没有涨跌幅度的限制。再有，股市上的股票很少，只有几十只。当时，每天的行情上下振幅十分巨大，1992年11月底的一周上涨了50%以上，以后数周涨幅在10%以上。我在1993年5月用2000多元钱参与买卖爱使，仅几天时间，其差价在5-6元钱。又在1993年九月底开户，当时已经是牛市1500点回调到800点的位置。仅10月底至12月初的一段下跌后反弹，我就赢利了30%。 在那一个多月的时间里，有几件事情让我终身难忘。
& & 某一天，兴业的成交量超过了它的流动盘。这使得一位持兴业的大婶很得意，她说：今天兴业的股票全流通了一遍，只有我这2000股没动。其实，是当时炒作得太厉害，很多人一天做了几个来回，积累下了超过流通股数量的成交量。
到了现在，这种事件绝无可能再发生。因为T+1制度，即使今天所有的流通股全被买了一遍，成交量也只能等于流通量，绝对不可能高于流通量。后来，有一位硕士，把这些天的兴业房产的分时图摆开计算，把每天的高低点找出，并在低点买、高点卖，全仓杀入杀出，计算出一个最佳收益的理论值。得出这样的结论：投资1万元钱，做对每一个小波段，一周后，你就拥有1亿元。可见当时机会之多。
就在那段时间里，我曾经历了申华从20多元于一两天内暴涨至70元的过程。当时，我于29元买入三手申华，并没有在意它的涨跌，之后，听说它到了70元，十分惊诧，等第二天兴冲冲去抛它，只卖到了44元。整个事情发生在一周之内。牛市里机会很多，但机会的大小不尽相同。
& &&&在年的牛市里，机会可谓十分之大，但在年的牛市中就不像之前的牛市机会大。
这是由于年时股市已经扩大了，不像1993年时股票只有几十只，这时的股票已经有几百家，自然在涨的过程中，涨幅大小不尽相同。总体而论，年的牛市波澜壮阔的，颇为壮观。当时，由于年的熊市跌幅很深，股票价格全挤在10元以内，大部分股票股价在5元以下。基金在1元附近。1996年的银行年利率高达10.98%，3月银行宣布降息，股市应声而起。率先上涨的是深发展和四川长虹，持有这两只股票的人们可能仍记忆犹新：深发展从6元多涨到20元，股送10股后，又从10元涨到了20元，复权后价位达到了149元。
当时，牛市刚刚开始，出现了一些名噪一时的股评家。我印象最深的是“陈钢”，他号召所有的人“砸锅卖铁买股票”，他的决策是正确的。
全国的股民兴奋起来，所有的人盯住了发展、长虹的走势，操作着自己手中的股票。于是大盘活跃起来，个股此起彼伏。2元的涨到5元，3元的走向8元，5元的都上了10元，总之所有的股票都有不同程度的大涨。
龙头股深发展和长虹更是一路上扬，中间有几次十分浅的回调。从1996年3月到1997年5月，深发展从6元上升至49元，计算上10送10的因素，实际上升至98元，股价上升了16倍。四川长虹从7元多升至66元，其间10送6，实际上升至105元，股价也上升了15倍。基金从1元多涨到3-4倍。
这两年又经历了银行的多次降息，股市每遇此类消息都要兴奋一下，一些中性的消息也被理解为利好消息，一些本应是利空的消息也置若罔闻。1996年下半年，管理层担心股市的非理性会给股民带来伤害，发出了一道又一道的降温“金牌”，希望大众冷静。但是，初有股市的几年，初尝牛市胜利的股民如何能冷静。何况我们做事向来是行动一致，甚至“一窝蜂”的，只要上面说股市很重要、股市不关，在一代人的心中就自然定性为：国家鼓励买股票，那么马上行动，不在乎我会不会、懂不懂，买了再说。当时的股市确实受到政策的导向影响很大，人们称中国的股市为政策市。在政府想降温股市发出八道金牌而不起作用，股市仍然我行我素的上涨的情况下，人民日报于12月16日发表一篇社论，给了全体股民一个狠狠的教训。社论的主题是批判股市现有全民炒股状态，“连卖鸡蛋的老太太都买卖股票”。当天股市所有的股票封在跌停。而这10%的涨跌停制度也是头一周刚刚公布的。就这样，连续三天，所有的股票连跌了3个跌停。这种情况在全世界的股市历史上也是绝无仅有的。接着是股民们怨声载道。有些迟入市的股民更是一入市就被套，十分
难以接受。好在股市于1997年上半年继续走牛，并创出了新高。这一轮让管理者和许多股民成熟了许多。
& & 到了1999年的牛市，市场较前两轮牛市要平稳和理智了许多。这轮牛市以科技股为龙头，科技股升幅极为可观。与清华同方，1999年5月-2000年2月，从25元升至72元，其间10送2.65、10配3,涨幅也有4倍.此轮牛市中,科技股、重组股成为最活跃的板块。在科技股上做文章，及在重组股上做向科技重组的文章，有几十家上市公司改名为“**科技”、“**高科”、“**高新”。
有一阵子，市场风行网络股。只要有公司传出要进军网络，或投资搞了个网站，股价就一路上扬。据说，有几位重仓持有某公司股票的股民，联手找到上市公司的老总，带着几十万现金白给公司，要求公司投资网络项目。其目的是：一旦传出此上市公司上网络项目股价就会上涨，而这几位重仓股民在股票上涨中的获利远远高于这几十万元现金。其实，当时搞个网站，开办费用仅几千元，搞个小规模的网站，一年几万元费用足够。但这种概念到了股市中，就会被10倍、20倍、甚至100倍的放大。因此，庄家在这一轮牛市中，从大家认可的“科技”题材中制造出了许多“概念”，每制造成功一个概念，即有一批人美美地赢利。无疑，在这一轮牛市中，这些资金实力雄厚、想象力丰富并成功制造概念的庄家成了领头军，直领大盘奔向2200点。在这样的环境中，股民们多多少少都赢了利。紧跟庄家、抓住热门股的赢利在100%以上，持股一般的也有20%-30%的获利。只有少数没把握好买卖价位的，有可能持平。
牛市是什么样子呢——牛市是股民的天堂！
如果你一入股市，正好赶上牛市，无论你是什么学历，是搞哪一行业，是聪明是笨，是老是少````只要买入，获利就是指日可待的事情。鱼群来到时，无论你是优雅地钓鱼，还是用大网网鱼，还是用鱼叉叉鱼，还是下水捉鱼，都能得到鱼。在牛市里，往往不太懂得股票，没有风险意识的人能获得超乎想象的收益，因为他们无所畏惧也就无所顾虑，在理智的人无法接受的股价上，敢于大胆持有并获得直接到浪尖上的收益。
3.牛市的操作要点.
（1）仓位最好从开始就重。
（2）选股最好正好是这个期间成长良好的公司。& &&&
& && &&&第一：牛市之初 勇往直前
& & 此时大家还沉迷在熊市的悲哀之中、信心不足，绝不会猛涨。因为大家都十分谨慎，生怕被套。因此，如果有一天突然暴涨，从底部上冲上一根巨大的阳线绝不是牛市的开始。历史上有1995年的5.19行情和2002年的6.24行情，都是当时跌幅过深的超跌反弹，而反弹少有如此巨大的幅度，造成幅度巨大的原因是突发的政策因素，但这种突然的大涨不会是牛市的开始。
& & 在跌幅和时间上都超出想象之后，在哀声遍野怨声载道的情况下，政策、经济等基本面明显转好，而股市只是止跌，却犹豫不涨，在政府对股市极尽呵护、改进管理、指定有益股市发展的政策时，本应是利好的消息，却被理解为利空，有一些先知先觉的个股开始活跃，但大多数人还是在观望，心里还是想着“我要是解套了就离开这鬼地方，永不炒股”。人们的心态依然谨慎。
& & 牛市之初，活跃的多是绩优股。因为经过了熊市的洗礼，人们会理智地分析公司价值和股价的关系，会谨慎地分析每投一分钱是不是值得。在这个阶段，绩优股显得有说服力，“业绩是股市永恒的题材”会多次见诸报端。
& &&&之后，在漫长的下行之后，缓缓地上升途中，必然会有一个重大的利好出现，引发人们信心聚集，点燃行情的导火线。这个重大利好是什么，具体由那个产生牛市的时代所决定，但它是必然会出现的。这是因为证券市场的走势是有规律的，没有永远上涨的股市，也没有永远下跌的股市。大盘从时间上到空间上跌到一定的程度，牛市产生的条件也就随之积累到一定程度，也就是说牛市产生有它的必然性。哲学上说量变积累到一定程度会产生质变，而我们所说的那个点燃牛市的重大利好是最后的量的积累正好达到质变的一环。因此，重大利好总会出现的，是什么，历史会有验证。比如说，2005年的牛市，就是由“股改”点燃的，但实际上，还是经济发展积累了厚实的基础。
& & 因此牛市之初的操作策略：坚定持股信心，选择自己有信心的绩优股，逐步建仓，在大盘明朗之前起码要有一定仓位，要做到不怕套、套不怕、越套越买,当然最好，但是，这么多年过去了，我觉得研究一下自己如何克服那种恐惧，很清醒地看到什么是真的“很低”是很必要的！
& & 巴菲特曾说：我们只是设法在别人贪心的时候保持谨慎恐惧，惟有所有人都小心的时候我们才会勇往直前。这话谁都知道，但是怎么可以自己做到，并不容易回答。
& & 牛市之初，能够持满仓的人是将来的赢利者。道理简单，能够做到是个问题，都输的人往往做到的时候已经是牛市的末端。当然勇往直前并非一下子满仓，是心中不恐惧，而在降低成本中逐渐达到仓位。
第二： 牛市中段&&疯狂操作，是老手降低成本增加股票的好机会。
& && &&&牛市中段是获利最可观的阶段。股民的信心被激发起来，人们忙碌地选股，暗中计算着目标价位，活跃的人们开始动脑筋怎么去融资，或者向亲友集资、或者把定期存款取出，或者是劝说单位领导投资股市。
& && &&&当时，市场相当活跃，热点此起彼伏。人们沉浸在赢利的欢乐之中。只要发现哪一热门板块回调两三天就坚决杀入，几天后就带着5%-10%的收益抛出。这时，人们忙着学习技术指标，忙着听股评，操作节奏把握得好，赢利就合事半功倍。
& && &&&那些宣扬自己业绩如何好的股评家，多数是把股市中段的业绩拿出来给人看。其实这一阶段，即使是一个普通股民也会有很好的收益率。但我们应该很清醒地认识到：这些巨大的收益绝不能归功于自己的操作水平。因为这些收益是牛市的机会带来的，牛市给了人们一个拾金子的机会，我们才拾到了金子。
我们说：选股最好正好是这个期间成长良好的公司。
如果我们能这样选股，在牛市中段是勿需忙的，只要总体保持住股票仓位，将是获利的最大模式。
& && & 但是在牛市中段，基本没有人能做到这一点。因为没有人相信不忙能获得果实，忙一点，每天能摘到果实，很幸福、很快乐。很少有人能够坚持拿住那些优秀成长的公司。能拿住的，经常爆出上涨10倍20倍的奇迹。民间会有很多很多这样的故事。
牛市中段&&疯狂操作，是老手降低成本增加股票的好机会。但是，很多股民仅仅盯住自己的市值，上升了很高兴，以为就是盈利了，实际上，如果计算一下持有的股票，可能要比当初少了很多。如果遇到比较剧烈的震荡回调，很容易又回到自己的本金。
如果我们清楚知道保持仓位的重要性，据此来做一些有效的短线降低成本，那么每一天都会充满着更多的快乐和期望的。
第三：牛市末段，会有很长的时间。
& && &&&牛市末段，大盘会维持“疯狂”的股价，那时股价远远超过人们预先认定的价值，但人们还是“不由自主”地认定必有“傻瓜”会接更高价格的股票，于是还会“恋市”不肯撤退，而这种状态在理智的人眼里，可以用这样的词来形容：刀口舔血。因为什么价格都会被人们热情接受！
& && &&&父母总是教诲：做事赶早不赶晚。
& && &&&牛市疯狂之前，在牛市中段，我们要提前疯狂——疯狂的操作。在牛市的末端，真正的疯狂来到时，我们反倒要平静，要理智，逐步减仓，见好就收，把果实藏好，准备“过冬”。只有保存了牛市的占果，才真正算是胜利。
& && &&&不要去期望“疯狂”会持续下去。相反，“疯狂”在历史上没有一次不带来“原路返回”的熊市后果。
& && & 控制仓位 。可以。
& && & 躲到理智看还有投资价值的品种里面，可以。
& & 心理上，让自己学会调整并休息，休息不是没有工作，与许多朋友一样，我也曾感觉只要有闲余的资金、只要几天不操作，就感觉像是“失去了工作”，心里、手上总是痒痒的，总想行动。其实，在牛市之末端，只有休息才是战略上最优的选择。“休息”决不是简单的“停止”，在牛市末端，会休息的人是充满足够智慧的。
& & 但是，什么时候是牛市的末段呢？
& & 我们说，经济放缓或者衰退，是一个重要的因素！
& & 还有，估值过高，没有值得投资的公司，也是一个重要的关注点！
& & 我们没有办法提前知道，但是可以根据情况的严重与否，在仓位上作适当的调节，就会避免那些依赖“预测”来决断满仓空仓的行为习惯！
& & 投资像长跑一样。
& & 慢慢的，懂得实事求是，懂得保存实力，不一定总要冲刺，才可以长久坚持。
& & 不去迷恋短期判断，才可能真正做到顺势而为。
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