交投低迷收入减少，劵商怎么又成靠天吃饭的“农民”？
近期股市持续回落，业绩弹性较大的券商业也难言乐观。上市券商最新公布的11月经营数据显示，30家上市券商当月整体实现营业收入、净利润环比均明显回落，其中合计净利润环比、同比降幅均超过两成。大型龙头券商却普遍实现了业绩稳定增长，在行业分化格局中继续保持优势。
行业整体业绩环比回落
截至12月7日收盘，30家上市券商全部公布了今年11月份的经营数据。根据上证报资讯统计，其母公司口径（下同）单月合计实现营业收入138.60亿元，环比下降12.40%；合计实现净利润50.64亿元，环比下降22.14%。
和去年同期数据相比，行业整体情况也不容乐观。上证报资讯统计，其中28家可比上市券商单月合计营业收入、净利润较去年11月同比也出现双双下滑，降幅分别为19.39%和22.54%。
市场波动或是造成上述现象的主要原因。在刚刚过去的11月份，三大股指全线回调，其中沪指单月下跌2.24%，创下今年以来最大单月跌幅。在这样的环境下，券商分析师普遍判断，行业整体单月业绩下滑主要是受自营业务影响所致。
由于今年11月较10月多出5个交易日，且日均股基交易金额较10月环比增长也接近一成，行业整体业绩环比仍然出现下滑，进一步说明传统经纪业务对券商整体业绩的影响力正逐渐衰退。
不仅如此，也有分析师指出，进入四季度以来，券商佣金竞争的激烈程度提升，行业佣金率或保持下滑趋势，券商经纪业务整体或将继续承压。此前数据显示，今年前三季度行业平均佣金率水平已跌破万分之四水平，但仍有部分券商将佣金底线下调至万分之二以下。
大型龙头券商继续领跑
与行业整体业绩回落形成鲜明对比的是，多家大型龙头券商在11月实现营收及净利润的双增长，并由此进一步拉大了行业内部的差距。
老牌券商国泰君安成了业内11月营收、净利润的双料冠军，其母公司单月实现营业收入16.74亿元，净利润7.65亿元，环比分别增加41.68%和24.66%。根据其此前公布的数据，国泰君安今年前11月母公司合计实现净利润已超过70亿元，同比实现小幅增长。
此外，包括中国银河、广发证券、华泰证券等在内的多家大中型券商，在11月均实现了净利润环比两成以上正增长。其中，光大证券母公司单月实现净利润超过3亿元，环比增长1.6倍，增速位于大中型券商中首位。相比之下，部分中小型券商单月业绩则出现大幅波动，3家券商母公司出现单月亏损。
业内分析认为，除了市场波动因素外，年末部分券商计提财务费用也对当月业绩造成一定影响。但总体来看，因多元化发展带来业绩稳健增长，大型券商表现显著优于中小型券商，并且这一分化格局还将持续。
有鉴于此，在多份2018年证券行业投资展望报告中，分析师都较为一致地看好行业龙头券商。招商证券认为，目前券商板块估值已回归绝对底部，在市场温和向上，且业绩有保障的情况下，看好行业估值修复，特别是业内综合优势明显的大型券商。
编辑：浦泓毅
制作：刘宇泽 │ 图编：比由
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交投低迷 股指进入漫长筑底阶段
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【交投低迷 股指进入漫长筑底阶段】周二，沪深300指数低开低走，连续两日收中阴线，上证指数尾盘勉强收回3000点关口，两市量能再创新低。
　　沪指险守3000点　　周二，沪深300指数低开低走，连续两日收中阴线，上证指数尾盘勉强收回3000点关口，两市量能再创新低。近期资金面相对偏紧，市场对于监管层清理配资账户仍存担忧成为限制股指反弹的主要因素，笔者认为后市期指将进入漫长振荡筑底阶段。　　近日，证监会发言人表示，涉嫌违规场外配资账户的六成已完成清理，已清理账户中，有76.28%采取取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理，仅6.33%采取销户方式清理，还有部分账户采取产品终止等方式清理。截至9月11日，已完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%。还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元。证券公司股票质押回购业务总规模约6000亿元，平均履约保障比例近300%。监管层对于杠杆资金的拆除是本轮市场大幅调整的主要因素，市场有待配资账户清理来恢复信心。　　积极财政政策有望推进　　近期，宏观数据显示国内经济继续维持疲弱态势，复苏较为乏力，未来积极财政政策有望进一步推进，基建投资规模继续扩大成为稳增长的主力 ，国家还将出台政策加快PPP项目签约，扩大专项债发行着力解决融资问题。1—8月同比增长10.9%，较1—7月11.2%的增速继续回落，8月单月固定资产投资同比增长9.1%，也低于7月增速10.3%，基建投资高位运行，投资继续下滑拖累投资增速。8月规模以上同比增长6.1%，不及6.5%的预期水平。8月社会消费品零售销售额同比增长10.8%，创出年内新高。8月同比上涨了2%，涨幅创一年来的新高，而则连续42个月下滑，同比降幅达到5.9%。PPI数据显示工业需求依然异常严峻，整体看，经济活动未见明显改善，若维持现状全年7%的目标恐无法实现。而食品价格快速上行特别是肉价大涨拉动通胀回升，按照目前的基准，实际水平已为负，这意味着未来央行宽松政策刺激经济的手段将受到一定限制。　　财政部数据显示，8月，全国一般公共预算支出12844亿元，同比增长25.9%，较7月9.3%大幅提速，显示政府为稳增长，正在加大政策刺激力度。昨日，国务院发布《关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知》，有利于原本资金来源较为紧张的项目得以顺利上马。周一，国家发改委召开全国促投资稳增长电视电话会议，部署八大举措促投资稳增长。之前，国家发展改革委于9月11日和14日为完善国家快速铁路网布局，改善现有公路行车条件，分两批批复了5个项目的开工建设，其中3个铁路项目、一个隧道项目、一个公路项目，合计总投资1489.53亿元。对股市来说，积极财政政策没有货币政策效果直接，不过会对相关板块形成利好，在市场恢复人气后可关注受益板块表现。　　资金面相对偏紧　　9月以来，市场资金利率依然维持偏紧状态，隔夜利率由9月1日的1.821%上升到9月15日的1.899%，经过降准和降息后，资金利率回落不明显，近期外汇占款快速下滑，市场对于美联储的加息预期或是主要原因。上周末，央行发文称，自日起改革考核制度，由现行时点法改为平均法考核。此举措释放出超额准备金流入间市场，有利于压低银行间市场利率。8月金融数据显示，M2供应增速13.3%，继续保持高增长势头，新增人民币贷款不及预期。　　不过，8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元至28.2万亿元，再创历史最大单月降幅。央行近期连续通过各种宽松工具向市场释放流动性，目前来看，降低市场利率的效果不明显。国内外利差收窄和美国政策紧缩的影响一直存在，资本流出压力不减，然而货币政策又受到CPI回升的限制。央行将有选择性执行货币政策，市场利率水平或维持略偏紧状态。　　技术上看，沪深300指数周一跌回到短期均线下方，但保持在8月底以来平台内运行，下方在2950点附近有较强支撑。周线上看，在长期上升趋势线附近，但近几日量能萎缩，后市呈现低位整理概率较大。
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关注天天基金交投低迷+高度控盘 多家上市公司股价“闪崩”
　　证券时报12月07日讯 据上证报报道，行情走势持续分化的A股市场，个股股价“闪崩”案例此起彼伏。相较于早前一些公司因诱发性因素（如业绩变脸、限售股解禁等）导致的股价大跌，近期部分个股“闪崩”背后似乎找不到实质性诱因。不过，结合相关个股的股价走势和前十大流通股股东结构，不难发现一条“暗线”，即在市场震荡、交投低迷的背景下，具有高度控盘特征的个股较易发生“闪崩”事件。
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今日搜狐热点交投低迷的市场，关注流动性
今天，沪指下跌0.27%，大指数上证50上涨0.23%，小指数中证1000下跌1.04%，上涨654家，下跌2519家，两市主力资金净流出65.9亿元。
今天，跌幅在2%以内的个股有1581家，大涨大跌的个股近期都是偏少的，反应到很多个股上就是阴跌的形态。
而这类个股很明显的特征就是成交量的减弱，12月份日均成交量在1000万元以下的个股已经超过了100家。
上证50指数的成交量自11月高点以来降低57%，沪深300指数的成交量自11月高点以来降低50%，创业板指数降低45%。
图1：上证50日K线图
今天，除去涨停跌停以外，自然交易的个股中最小成交量是290.1万元，这只个股的走势是这样的.....阴跌不止......
图2：达志科技日K线图
达志科技的当前市值仅为25.98亿元，持有1200万元就可以进入公司的前十大股东了。但是，不要贪便宜，这类个股是一定要远离的。流动性差的个股一旦被套住，解套可能是遥遥无期了。
在交投低迷的市场中，我们依然应当关注流动性较好的细分行业龙头股和白马股，这也是当前市场的选择。未来的一段时间内，交易量的两极分化越来越严重，会是大概率事件。
板块上看，机场航运、饮料制造、零售板块等成为为数不多的强势板块。饮料制造板块，啤酒、白酒依旧强势，五粮液已经突破新高，重庆啤酒、燕京啤酒大涨超过6%。
今天，复星国际宣布以每股27.22港元的价格收购朝日集团持有的青岛啤酒股份，交易总规模约66亿港元。按照今天青岛啤酒的市值来计算，这笔交易打了将近六折。以低价买入一家百年优质企业，无疑是一笔好买卖。
零售板块，永辉超市上涨7.25%、苏宁云商上涨3.15%，我还是维持原有的观点，零售板块的行业龙头依然大概率是强者恒强，他们有着更深的护城河和更强的市场竞争力，它们的成长空间还很大。
中仓：苏宁云商、北新建材、复星医药、四维图新、北方华创
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【交投低迷 股指进入漫长筑底阶段】周二，沪深300指数低开低走，连续两日收中阴线，上证指数尾盘勉强收回3000点关口，两市量能再创新低。
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