自贡外盘期货代理无息配资
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一、华泰期货网上开户（原华泰长城期货）准备工作
1、可上网的电脑
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2、摄像头、麦克风、扬声器
3、二代身份证（有效期超过2个月）正反面照片或扫描件（图片为jpg格式，单个文件小于500K）
4、带有“银联”标志的银行借记卡的照片或扫描件（图片为jpg格式，单个文件小于500K）
5、客户手写签名的照片（图片为jpg格式，单个文件小于500K）
开户过程涉及视频见证，请确保周围环境光线充足，以便拍摄照片和录制视频均影像清晰可辨。
为了正确识别身份证信息，身份证识别拍摄技巧，说明如下：
（1）请保证光线充足，身份证上不要有阴影和反光；
（2）请让身份证图片区域尽量充满整个拍摄预览区域，最好不低于80%的面积；
（3）请对焦清晰后再进行拍摄；
（4）请横屏拍摄；
二、互联网开户操作流程
我们将以图文的方式向你描述互联网开户操作流程，请您仔细阅读并关注说明中要求关注的要点。（该手册页面截图仅为流程示意所用，具体流程细节以实际页面展示为准）。
（一）投资者首次通过互联网开户云平台在期货公司开户流程（商品开户，投资者不符合金融二次开户）。新开客户如不符合金融二次的客户务必首次开户时只勾选商品交易所（上海、大连、郑州）开户，不要同时勾选中金所交易编码申请。
金融期货在商品开户成功后再次申请时提交。开商品期货不用测试。
1、用户登录
开户前请务必先加QQ
请投资者点击以下链接
进入开户界面，点击“我要开户”输入手机号及身份证号进入系统。（手机验证通过后，后续流程如有中断，您仍可以使用该手机号进行继续上次开户）
推荐人姓名：洪凯
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2、投资者查看相关协议
拖动滚动条，在线阅读《期货交易风险说明书》、《客户须知》、《期货经纪合同》，并勾选确认进行下一步。
3、投资者开户资料采集
系统提示进行影像资料上传，进入身份证照片（正反面）、手写签名照的上传页面，必须上传身份证正反面照片、手写签名照后才可以继续填写开户资料，照片要求jpg格式，大小要求500K以内。照片上传后，系统会识别您的姓名、身份证号码、地址等信息。如果照片格式不对或者清晰度不够，身份信息无法识别，系统会让您重新上传。
4、基本信息填写
在此部分，请您完成其他开户资料填报、营业部的选择、交易所的选择。（客户姓名、身份证号、身份证地址直接读取，请认真核对，如有错误请及时修改）
开户营业部 : 广东省广州市& 华泰期货广州营业部
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温馨提示：请您一定按照上面的信息填写开户营业部及推荐人，公司直属部门广东省广州市&
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本人从业资格可以通过
关于我们从业人员信息公示查询
5、适当性调查（尽职调查）
请您仔细阅读问卷并作答，完成后点击“下一步”
6、结算账户设置
请您勾选结算银行，并填写期货结算账户信息（开户行网点、银行账号），上传银行卡照片。
7、投资者身份验证
（1）视频见证
硬件设备检测视频见证前
系统自动检测开户设备的摄像头、语音设备是否工作正常。
（2）核实投资者为本人开户
投资者身份证自动检查通过后，期货公司发起与您的视频通话，视频连接成功后，您与工作人员共同对视频、语音设备进行调试，确定影像影音清晰可辨后即可展开相应业务。
在录制视频阶段，工作人员将会询问您几个问题，您做出肯定回答后方可进入下一环节。
8、安装数字证书客户界面
投资者在线安装数字证书，并进行证书密码设置。
9、协议签署
您安装数字证书成功后，需签署华泰期货网上开户的风险揭示文件及协议文件。如下图：
10、在线回访客户界面
协议签署后进入回访问题界面，您必须如果完整回答才能提交。
您的开户资料提交完成，进入待审核状态。审核完毕将有短信通知您。
网上开户时间
（1）网上开户申请交易日9：00至17：00
（2） 工作人员视频见证时间：交易日9：00至17：00。
（3）在线客服咨询时间：在线客服咨询时间和视频见证时间一致，均是自然日9:00至17:00。
建议使用的浏览器版本有
IE9.0及以上版本、360浏览器、QQ浏览器、chrome浏览器、猎豹浏览器、搜狗浏览器。
华泰期货广州营业部
客户经理：洪凯&&&
编号：0161
联系电话：020-&&
微信公众号：htcc-gz
宏观&大类资产
宏观大类：迎新
12月的经济数据继续以“新高”示人，对经济还有不乐观的吗——在利差扁平化并不意味着衰退的央行研究之后。2018年正以强劲的姿势宣告她的到来，商品继续波动，貌似只有弱美元是确定性的，直到预期的修正——央行货币流动性收紧的影响到来的那一刻。从景气指数来看，欧元区正创造有数据以来的最乐观状态，宏观氛围的乐观同时带动了欧元和欧系利率走强，而强欧元以及可能延续的预期对于出口带动的欧股已经形成反噬（至少是阶段性的挖坑）。而A股在迎开门红之后，国债期货在尾盘大跌显示出经济韧性、通胀技术回升和严监管下的熊陡分化——短端在结构型宽松之下的持稳。从另一个角度来看，是市场利率走在了经济的前面，还是潜在增长率的狗绳将其拽回，乐观的乐章暂未变，2018年改变的可能是演奏的方式。
策略：维持权益持仓低位，做多50ETF期权波动率；增加AU1806多头配置
风险点：美股、油价大跌
贵金属：警惕弱美元的转折风险
随着新高的美股在新高的经济数据带动下继续高位运行，市场的风险偏好继续提振，美债期限利差从本轮低位的50BP小幅反弹至54BP，OIS-LIBOR利差也从26.7BP收敛至25.7BP，“始终”没有改变方向的是短端利率继续上升至1.694%。随着欧央行1月开始降低债券购买量，美联储降低债券到期再投资量，流动性缩的方向没有改变，关注1月风险资产的走势以判断市场乐观情绪边际回落的风险。
策略：持有黄金AU1806多头，谨慎投资者增加空头对
风险点：美元流动性收缩
国债期货：债市遭受大幅调整
虽然跨年之后的2018年首个交易日资金面明显转松，央行继续暂停公开市场操作也未造成大的影响，主要回购利率多数大幅下行。但是由于市场对于监管以及通胀的担忧仍未消除，叠加当日公布的中国12月财新制造业PMI创四个月新高，以及国开行重启发行10年期国开债等因素，国债期货尾盘大幅下跌，现券收益率快速上行。整体来说，跨年后资金价格短暂宽松并未带来市场明显上涨，机构整体较为谨慎，12月经济数据整体韧性较强，基本面对债市影响有限，短期市场焦点依然集中在流动性和金融监管上。尽管流动性预期走好，但市场对监管的忧虑仍未消除，况且美债利率仍然大幅上涨，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损盈平衡通胀率收于2%整数位心理关口上方，海外债市对中债的压力仍在，今日建议谨慎为上。
策略：观望
风险点：流动性转紧
股指期货：股指迎来开门红
2018年的第一个交易日市场不负众望，走出了较为强劲的上涨行情，盘面赚钱效应非常强，权重股、题材股、次新股等等全面启动，最终实现了开门红。指数目前已由区间的弱势振荡筑底阶段转为在区间的强势振荡阶段，底部结构已初步筑成。但是A股昨日属于跳空高开，此处的跳空缺口可视为反弹的标志，也可视为将要回补的隐患。今日连续大涨的可能性不大，高位振荡或缓步回踩确认的可能性较大，小心冲高回落。若后期回踩至点附近时可考虑逢低做多，趋势上大盘有望上攻3400点附近。
策略：观望
风险点：解禁压力超预期
原油&成品油
原油：北海与利比亚管道重启，油价高位徘徊
逻辑：油价昨日高位盘整，总体来看方向并不明朗，一方面前期北海以及利比亚管道故障已经恢复运营，这一利好基本被市场消化，而另一方面，近期美国的寒潮天气以及伊朗地缘政治事件也对油价形成一定提振，伊朗暴乱持续升级，但并未影响到实际原油供应，虽然政权颠覆的概率不高，但仍需留意后续进展。
策略：暂时观望，等待基金多头减仓后空单介入机会
风险点：伊朗暴乱进一步升级
沥青：昨日受到化工品整体上行的驱动，甲醇和沥青领涨，截至下午收盘沥青期货主力合约1806合约收盘价2682元/吨，较昨日结算上涨62元/吨，涨幅2.37%，期货价格延续上周持续上涨的走势，补足与前期油价涨幅的差距。现货山东地区炼厂沥青价格开始松动，区域成交价下降50元至元/吨
，期货市场价格持续走高，北方现货受到炼厂冬储的刺激大面积回落，期间套利空间开启，若期货价格能持续维持在2650以上价位，贸易商可以在期货市场提前锁定利润。
建议：期货较现货升水拉大，期现套利窗口开启
风险：马瑞油供应短缺，国际油价大幅波动
铜：铜市或进入缓慢累计库存阶段，铜价格强势或逐步接近尾声
2日，铜现货市场2018年第一个交易日，现货商尝试报价，整体成交不佳，现货市场贴水幅度普遍较此前几个交易日收窄，但绝对贴水幅度依然比较大。另外，期货市场合约结构之间，受到现货低迷的影响，、1803合约均相对后期合约较大的贴水。目前的现货贴水依然有利于现货转成仓单，2日上期所仓单延续增加的格局，只是量比较小，这和当前的市场现状较为一致。
我们认为，一季度整体需求低迷的格局或不会发生太大改变，而加工费谈判达成之后，精炼铜供应的弹性增加，铜市场进入缓慢累计库存阶段，铜价格强势或逐步接近尾声，预期以转弱为主，但预估库存累计难以过大，加上中长期向好的预期支撑，铜价格回落也受到限制。
策略：观望
镍：镍产业链没有太大变化，镍价短期预期偏弱
金川失火主要是萃取车间，最终影响取决于修复速度和中间体的储备，我们认为实际影响或不过大，加上当前镍豆的进口供应，整体影响主要体现在价差上。整体产业链来看，精炼镍供应有限是长期支撑，而短期格局来看，镍铁镍矿现实偏紧，但预期宽松，而不锈钢远期期货报盘依然偏弱，市场状况没有太大变化，镍价短期预期偏弱，但也难以深度下跌，整体维持高位震荡的判断。
策略：短空
风险：短期市场现状偏强
锌铝：锌或难以走出单边行情铝关注跨市套利机会
锌策略建议：在环保高压叠加下游季节性消费淡季的背景之下，全国范围内镀锌厂生产受限，开工率逐渐下滑，国内锌锭库存维持累积，现货市场则体现为有价无市，现货贴水扩大，成交清淡，预计春节之前锌锭库存将维持增长势头，横向对比则可看到近半个月锌锭累积速度较去年同期明显加快，而库存绝对值仍明显低于历史同期，锌锭的缺口仍存，整体而言，锌市依然处于供需两弱状态，昨日财新数据超预期增长对金属板块刺激有限，预计价格仍将在区间内偏弱震荡，料短期难以出现单边行情。
铝策略建议：元旦过后多头在国内铝锭库存大增压力之下纷纷获利平仓，铝价大幅回调，国内铝锭库存大增近2万吨，再创历史新高，1月份新产能投产消息陆续落地，但昨日公布的12月财新PMI转好但对铝价提振有限，短期多头看涨信心似乎略有不足，铝价上涨可持续性存疑，建议暂时观望。
伦铝库存下滑趋势不减，铝市外强内弱，内外比价重心下移，由于目前沪伦比较低，进口亏损扩大至3000多元至历史极值附近，
策略：风险偏好者可考虑少量参与跨市反套。
风险点：国内外基本面进一步分化，美国反倾销政策。
焦炭、焦煤：焦炭开工率大幅上升，焦煤强于焦炭
昨日日盘煤焦1805合约小幅上涨，迎来新年开门红，夜盘延续涨势，焦煤领涨黑色。现货方面，天津港准一级冶金焦炭价格维持2340元/吨，唐山二级冶金焦维持2255元/吨。前日澳洲中挥发焦煤价格维持196.5美元/吨，折算成人民币1535元/吨。
观点：焦化企业开工率上升导致焦煤强于焦炭，因此焦炭1805合约贴水幅度高达330元/吨。焦化企业开工率上升带动了炼焦煤消费，1月1日起山西焦煤大幅提高炼焦煤销售价格，给了市场信心，对焦煤期货形成利好。考虑到前期焦炭现货涨幅过大，前期囤货的贸易商纷纷开始抛货，且钢厂焦炭库存已经有所增加，表明焦炭不再紧张，预计短期之内焦炭1805合约或弱于焦煤1805合约。
策略：操作上可维持偏多思路。套利方面，可进行买焦煤抛焦炭1805合约操作。
风险：冬季需求下滑超预期，近期钢厂利润下降后可能再度打压焦炭价格。
玻璃：市场平稳运行，玻璃小幅回调
昨日日盘玻璃主力1805合约小幅下跌，夜盘平稳运行，昨日收盘玻璃1805合约持仓量小幅下降至38万手，市场热度有所下降。昨日全国范围玻璃现货价格持稳为主，沙河地区安全玻璃报价1541元/吨。
观点：沙河地区玻璃产能下降对市场有一定支撑，上周纯碱价格大幅下跌200元/吨使得玻璃成本继续下降，加上北方市场处于需求淡季对价格有一定压制，导致玻璃期货率先下跌。目前玻璃期货1805合约高位震荡格局未变，玻璃期现价差大幅收敛后总体波动不大。
策略：观望，等待机会
风险：冬季房地产需求大幅下滑
动力煤：黑色情绪回暖，动煤跟盘上行
观点：整体来看，冷空气来袭，电厂日耗回升叠加运输限制，港口煤价或将继续表现坚挺。而对于期货盘面来说，进口煤通关的放松、供需面松平衡的预期，主力5月高位调整压力仍存。
策略：5月合约逢反弹做空
风险：高日耗持续，春节假期煤矿产量释放受限。
PTA：油价坚挺，PTA冲高回落
观点：整体来看，12月装置恢复缓慢，1月PTA累库存在一定的不确定性，现货短期依旧偏紧。对主力05合约来说，国际油价强势从成本端支撑期价，但织造需求转淡以及供给慢慢落实预期下反弹空间有限，关注聚酯春节检修计划及终端织造开工变化情况。
策略：5月合约逢反弹做空加工费思路不变
风险：PTA装置恢复后不稳定，原油及周边市场整体氛围偏暖
PE：期价大幅拉涨VS刚需跟进不足，多单高位谨慎
逻辑：供需和库存方面显示的结果来看，产业链供需矛盾并不突出，受回料批文同比大幅减少的影响，期价开始试探性走高，鉴于环保的高压态势，后期回料放量难度较大，进口新料补充回料缺口后，压力大幅减轻，考虑一季度尚有地膜需求待释放，我们认为价格或有上冲可能，因当前绝对价格偏高，市场稍显谨慎，走高幅度受投机需求释放和外盘价格跟随幅度影响较大，建议密切关注。
策略：震荡偏强思路对待，短期可减多，中期区间下沿试多
风险：地膜需求延后释放、非标拖累、原油季节性走弱
PP：期价大幅拉涨VS刚需跟进不足，多单高位谨慎
逻辑：回料批文大幅减少，在当前全产业链低库存的情况下，为市场带来一定的信心，其整体节奏和LL类似，但PP回料体量小于PE，且近期非标向标品转换较多，短期反弹力度或不及LL。
策略：震荡偏强思路对待，短期可减多，中期区间下沿试多
风险：非标拖累；原油季节性走弱
甲醇：内地现货开始补跌，关注再次做空机会
逻辑：现货价格价格见顶回落，近日价格下跌后，价差显示，MA估值已经相对合理，库存下降情况下，短期不具备下滑动力，后期重点关注内地价格变化以及兴兴动态；中期来看，我们应该开始关注需求的季节性下滑以及下游低利润可能出现的对MA的抵触，和高进口盈利带来的进口增量，待取暖季限产过后，甲醇存走弱预期。
策略：等待反弹后再次做空05和多PP空MA的机会
风险：外盘装置故障；富德、康奈尔新兴装置开车
橡胶：沪胶短期维持震荡
观点：受国内市场资金紧张缓解，昨天沪胶有所反弹，夜盘小幅走弱。昨天现货市场价格维持稳定，期现价差有所扩大，该因素对期货价格始终有压制。泰国产区尚处于供应旺季，原料总体维持偏弱走势。前二十主力净空昨天有所减少，但依然是净空占优格局。总的来看，供需并无亮点，现货价格不走强，期价或难有表现，但国内面临停割，短期国内供应的萎缩使得价格有一定支撑。没有出现更多利空及利多之前，期价继续维持震荡走势。近期关注的焦点主要集中在下游备货能否启动，产区天气的变化以及期现价差的变动。
PVC：环保政策推升价格
观点：昨天在环保政策的影响下，PVC期货价格放量上涨，表现强势，一举突破前期横盘区间。静态的供需格局依然表现偏弱，但目前主要关注的动态是春节前下游是否会有一波备库的需求。同时，采暖季环保限产停产政策预期下，化工品价格都将受到支撑，市场预计今年的环保措施将会比去年更为严格，上游电石价格将因为开工少受到拉动。昨天公布的华南及华东社会库存继续小幅回升，开工率不减，消费淡季的情形下，库存累计是必然的体现，符合季节性规律。受期价的带动，昨天现货市场价格上扬，5型普通电石料，华东市场主流自提报价元/吨；华南地区元/吨自提；山东主流元/吨送到，河北市场主流元/吨送到。短期PVC价格或偏强，但反弹高度则取决于下游需求的支撑力度。
风险：环保政策对于电石企业限产范围扩大的可能，下游备货需求对于价格的支撑
白糖：原糖持续反弹国内短期维持震荡
昨日原糖持续反弹，因空头回补和美元疲弱。主力合约最高触及15.34美分每磅，最低跌到15.04美分每磅，最终收盘价格上涨1.06%，报收在15.32美分每磅。巴西贸易部周二公布的数据显示，巴西12月出口1526213吨原糖，低于11月的1834579吨，且低于上年同期的2087582吨；相对地，国内短期维持震荡，我们认为在1月国内春节消费旺季，虽然国内暂时呈现弱势震荡态势，但目前原糖外盘强势叠加17/18榨季成本支撑，805价格在6000元/吨以下投资价值凸显，投资者可以逢低逐步买入1805合约。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1—2年，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805合约6200行权价左右的虚值看涨期权，并在到6300元/吨以上时逐步择机止盈。
风险点：国内宏观紧缩风险、巴西雷亚尔和人民币汇率风险、现货偏紧风险、气候变化影响
棉花&棉纱：美棉冲高回落国内重新反弹
ICE棉花期货昨再度冲高回落，因受累于获利了结。主力ICE3月期棉下跌1.00美分/磅，报每磅77.63美分。今日，印度棉花协会（CAI）发布印度最新供需预测。尽管古吉拉特、马哈拉施特拉、特伦甘纳等棉花主产区爆发棉铃虫虫害，但基于目前的新华上市进度，CAI将产量预测维持3750万包（637.5万吨）不变；国内方面，郑棉震荡偏强，最终棉花主力1805合约收盘报15040元/吨，涨95元/吨，棉纱主力1805合约收盘报23070元/吨，下跌30元/吨。现货价格稳中有跌，CCIndex
3128B报15698元/吨，较前一交易日下跌1元/吨。FC Index
M到港价88.77美分/磅，上涨0.12美分/磅。下游纱线价格持稳，32支普梳纱线价格指数23030元/吨，40支精梳纱线价格指数26550元/吨。总之，目前新疆地区棉花加工已过455万吨，现货压力偏大，仓单快速增加，而美棉处于上涨后的调整态势，短期国内棉花仍将维持震荡，而中长期进口棉花和棉纱成本的抬升将逐步改变国内价格体系。
策略：逢低买入。
风险点：全球产量超预期风险、宏观紧缩风险、政策超预期风险、替代品价格下跌风险
苹果：期货继续震荡，买远抛近逐步止盈
昨日苹果期货继续震荡，主力1805合约收盘报8101元/吨，上涨13元/吨，涨幅0.16%。现货方面，元旦过后，栖霞地区交易仍旧稍显清淡，采购客商不多，且交易多数集中在果农三级货，一二级货依旧很难走动，整体行情不畅，价格以稳为主。目前果农80#以上一二级货价格3.2-3.3元/斤，陕西洛川果农货走货不快，交易清淡，价格暂时稳定，纸袋70#起步稍好的价格在3.2元/斤，稍差的货在3.0元/斤左右。目前苹果期货上市第七天，整体持仓与交易量继续下降。
策略：总体而言，短期苹果期货主力价格将继续维持震荡。而作为同一作物季的合约升水如我们预计出现了修正，投资可以持续关注5-7价差，并等价差进一步缩小后逐步止盈，而合约价差亦出现减小，不过目前仍需时日观察5-10价差。
风险点：市场资金炒作风险
豆菜粕：继续弱势运行
周一CBOT大豆和连豆粕收盘小幅上涨。气象预报显示未来两周巴西大豆主产区降雨丰富，但阿根廷未来一周降雨低于往年同期水平。USDA报告显示上周美豆出口检验量为114万吨，位于分析师预估110-130万吨区间下沿。国内方面，目前大豆到港正常，因假期因素和环保检查又起，元旦前一周油厂开机率略降至57.41%。上周豆粕日均成交量16万吨，我们预计油厂豆粕库存仍将继续稳步回升，截至12月24日油厂豆粕库存为87.33万吨。昨日美盘休市豆粕疲弱，成交量为11.34万吨，成交均价2925(
3)。豆粕单边跟随美豆，而从现在直至2月，南美天气都是影响价格涨跌的最重要因素，后市我们仍建议继续关注南美气象预报。
策略：跟踪气象预报，单边宜逢高沽空
风险点：南美干旱。
油脂：还有反弹
昨日美豆上涨，近两日随着气象预报显示阿根廷未来一周降雨偏少，天气担忧再起。另外原油突破60美分对美豆油行情也有提振。马盘昨日上涨，基本面有好转迹象，SPPOMA预估前25日产量环比减少4.9%，出口也有改善，季节性减产叠加包出口好转，后期库存有下降可能。国内油脂昨日大涨，豆油库存较上周略有下降，成交有提振。棕油冬季消费淡季，成交微弱，目前基差有所回升，库存还在继续玩走高至60万吨，菜籽油1月5日开始进行国储抛储，阶段性对现货还是有所影响，但在上周短期下跌后昨日领涨油脂，现货上昨日大部分上涨每吨百元左右。随着节日备货旺季的来临，油脂还是有进一步反弹可能。
策略：短期不做空，继续以逢低买入为主。
风险点：棕油12月产量减产不及预期，国内需求启动缓慢。
玉米与淀粉：期价震荡上涨
期现货跟踪：国内玉米整体陆续上涨，其中东北产区带动南北方港口现货价格继续小幅上涨，华北地区收购价继续上涨；淀粉现货价格整体稳定，个别厂家小幅下调。玉米与淀粉期价震荡上涨，主力合约均有小幅增仓。
逻辑分析：对于玉米而言，供需博弈较为激烈，上游农户相对惜售，中游贸易商囤粮待涨，但对于下游需求企业而言，东北深加工企业已经补充一定库存，东北-华北玉米价差收窄不利于东北玉米入关，南方港口库存已有大幅回升，后续重点关注博弈情况，如果中下游继续补库，则期价有望继续反弹，因目前尚无法证伪；对于淀粉而言，表现为成本与供需的博弈，接下来重点关注成本端博弈，玉米决定淀粉期价的波动方向。
策略：建议投资者观望为宜。
鸡蛋：现货价格稳中回升
期现货跟踪：全国鸡蛋价格稳中回升，养殖户待涨心切，蛋商收货较为积极，各地走货逐渐加快，预计近期行情或偏好发展。鸡蛋期价震荡偏强，以收盘价计，1月合约上涨157元，5月合约上涨33元，
9月合约上涨9元。
逻辑分析：考虑前期补库因素，结合2012年现货价格走势来看，我们倾向于预计1月现货价格或难以突破9月高点，对应1月合约接下来涨幅相对有限；而育雏期补栏量8月以来持续环比与同比大幅增加，表明5月之前鸡蛋供需改善的概率逐步提高，短期反弹或更多源于现货价格节前上涨预期。
策略：建议投资者前期5月空单（如有的话）继续持有，激进投资者可以考虑到期价反弹之后再行入场。
风险点：环保政策与禽流感疫情。
生猪：猪价稳定为主
猪易网数据显示，昨日全国外三元生猪均价为14.87元/公斤，猪价整体稳定，窄幅涨跌。东北黑吉下跌0.1元/公斤，辽宁稳定；华北天津上涨0.1元/公斤，其他地区稳定；华东鲁皖上涨0.05元/公斤，其他地区稳定；华中湖北上涨0.1元/公斤，湖南下跌0.1元/公斤；华南广东上涨0.1元/公斤，桂琼稳定；西南四川下跌0.05元/公斤，云贵渝稳定。猪价最高的地区是上海15.7元/公斤，最低的为新疆13.8元/公斤。正值月初，养殖户盼涨情绪浓厚，出栏积极性较弱。近日中东部地区即将迎来大范围的雨雪天气，或将对慢吞吞的猪价走势产生利好，但风雪降温天气更增加了冬季仔猪的疫情风险，也提醒养殖户做好保温工作。
商品期货市场流动性：煤焦钢矿成交萎缩，化工板块增仓显著
品种流动性情况：
冶金焦炭减仓万元，环比减少14.64%，位于当日全品种减仓排名首位。聚丙烯增仓万元，环比增长30.80%，位于当日全品种增仓排名首位；线型低密度聚乙烯
5日滚动增仓最多，阴极铜10日滚动增仓最多；冶金焦炭分别居于5日和10日滚动减仓首位。成交金额上，螺纹钢、铁矿石和铜分别成交万元、万元和万元（环比：-31.99%、-38.58%、-26.69%），位于当日成交金额排名前三名。
&板块流动性情况：
本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准，共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。日，化工板块增仓显著，增幅10.83%；煤焦钢矿减仓2.92%，且成交金额缩减37%，其余板块仓位变化微小。成交量上煤焦钢矿、有色和化工三个板块分别成交3674.63亿元、2243.91亿元和1934.57亿元，位于当日板块成交金额排名前三；能源、农副产品和谷物板块成交低迷。
量化期权：5月豆粕期权平值合约行权价移动至2750元/吨的位置，近期隐含波动率出现一定回落，当前隐含波动率为11.89%，60日历史波动率为13.33%，隐含波动率与60日历史波动率的差值为-1.44%，隐含波动率继续回到相对低估的状态。考虑到近期缺乏强势驱动豆粕价格变动的因素，建议继续卖出期权宽跨组合。
5月白糖期权平值合约行权价移动至5900的位置，而白糖当前60日历史波动率为10.42%，期权隐含波动率仅为9.88%，两者的差值为-0.54%，白糖隐含波动率仍维持低位，短期内预计仍将维持箱体振荡的行情，建议投资者卖出虚值期权，赚取时间价值。
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2007年，也就是10年之前，我买了好几本行为经济学和行为金融学方面的书，其中就有刚获得诺贝尔经济学奖的塞勒教授(Richard H
Thaler)的书。塞勒教授的原创性理论非常有现实意义，其中“心理账户”对当时A股市场投资者亏多赢少的现象有很好的解释度。当时，我非常希望证券研究领域能够依据行为金融学的相关理论来建立一套系统投资方法或策略。十年过去了，国内对行为金融学方面无论是学术研究还是实操应用都没有多大进展。
以下是2007年我在《新财富》上发表的专栏文章，原标题为《用情商来投资》，原文略作修改。
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记得20多年前，股市上就流传这样一个笑话：熊市里大家都亏钱，却有一个和尚总能赚钱。大家百思不得其解，便问和尚有何秘诀。和尚笑道：“出家人以慈悲为怀，当大家都蜂拥买股票的时候，说明大家都非常想要股票，既然如此，我就得赶紧把股票卖给别人；当市场交易很清淡，大家想卖股票都困难的时候，我就得去买股票，尽微薄之力。”
这虽然只是个笑话，却说明投资决策过程未必是完全理性的。比如，在资本市场上，人性中的两大弱点—贪婪和恐惧总是暴露无遗。前面笑话中的那个和尚之所以能赚钱，就在于他战胜了贪婪和恐惧，而战胜的法宝不是凭智慧，而是靠信仰。因此，当人们习惯了用传统金融理论和估值方法来进行投资的时候，是否应该评判一下以往的投资业绩和得失，尝试换一种思维或理念作为投资决策的参考呢？　　
用情商来管理“心理账户”
心理账户(mental
accounting)，是芝加哥大学行为科学教授查德·塞勒(RichardThaler)提出的概念，是指人们根据资金来源和用途等因素对资金进行心理上的归类。一般而言，由于人们对形式的偏好，导致他们会将同样的风险（或收益）记入不同的心理账户，因此，他们在不同的情况下面对相同的风险（收益）时，就会有不同的表现。
《庄子》里面有一则寓言故事，叫朝三暮四，其实就是中国古代“心理账户”的典型案例：一群猴子的主人为了节省开支，对猴子提出“早上给三颗栗子、晚上给四颗栗子”的食品供给建议，猴子们都表示反对，改为“朝四暮三”后就皆大欢喜、一致通过了。
无论是朝三暮四还是朝四暮三，加起来都是七个，但对猴子们的心理账户的影响是不同的，后者可以获得更多快感。下面这张图可能更说明问题，即尽管卫生条件是大家所关注的，但观念接受度更容易影响人们的行为。
图片来源：微信网络
不少投资者也容易按照自己心理账户的“平衡”来作投资决策，比如，并不以总资产规模或收益最大化为目标，在调整资产结构时，往往卖出组合中某些“盈利”的品种，而留下仍然“亏损”的品种（行为金融学上称之为“损失厌恶心理”，Risk
Aversion）。有时甚至还会对现有品种的成本进行“追溯调整”，不到成本价，坚决不卖。
中国股市中有一大批股票账户属于“睡眠账户”（长期没有交易），其中部分原因就是原先买的股票被套住了。而从资产管理的角度看，是不存在“套住”一说的，只有调整资产结构、优化资产或变现资产等说法。从情商的角度看，“睡眠账户”显然是反映了投资者“自我调控能力”的不足。
更有不少投资者，总是用小菜场买菜的方式来从事交易活动，往往为了多挣一分钱而错失买卖成功的良机。这种因小失大的案例在证券市场中比比皆是。其实，投资者可以通过调整心态、训练情商来改变这一局面，如果情商水平真能达到某个高度，“心理账户”也就消失了。
行为金融学为“情商”在投资策略中的应用提供依据
传统金融理论建立在市场参与者是理性人的假定的基础上。这一理性人假设通常包括两方面：一是以效用最大化为目标，二是能够对一切信息进行正确的加工和处理。传统金融学的核心内容是“有效市场假说”，根据这一假说发展起来的各种金融理论，包括现代资产组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型和期权定价模型等，一起构成了现代金融理论的基础。
但实际上，投资人并非完全理性，资本市场中经常出现“羊群效应”、股市高溢价之谜、，“封闭式基金折价之谜”、股价泡沫等现象，这就触发了行为金融学的诞生。行为金融学主要对资本市场上出现的非理性的“异常现象”进行分析和解释。
行为金融学是金融学和人类行为学相交叉的边缘学科，它的意义在于确立了市场参与者的心理因素在决策、行为以及市场定价中的作用和地位，否定了传统金融理论关于理性投资者的简单假设，更加符合金融市场的实际情况。
随着行为金融学的影响日深，与之相应的投资策略也出现了，如反馈交易策略，该策略是以股票过去的表现作为交易判断的主要依据，其中，动量交易策略是买入近来的强势股，卖出弱势股；而逆向交易策略是卖出近来的强势股，买入弱势股。此外，还有时间分散策略、平均成本策略等。
研究人性的特点，研究人类行为在金融投资领域的通常特征，无疑有助于提升投资业绩。而对于这方面的认知和研究的效果，则更多地取决于“情商”。
心理学家认为，情商包括以下几个方面的内容：一是认识自身的情绪，因为只有认识自己，才能成为自己生活的主宰；二是妥善管理自己的情绪，即能调控自己；三是自我激励，走出生命中的低潮；四是认知他人的情绪，这是与他人正常交往、顺利沟通的基础；五是人际关系的管理，即领导和管理能力。
如果作简单的概括，情商无非是反映三大能力：内外感知能力、自我调控能力和人际交往能力。这三大能力对投资决策是非常有意义的，比如，凯恩斯就认为，投资股票如同“选美”，而选美实际上是选择别人的眼光（感知他人能力）；又如，投资是一门遗憾的艺术，所以，自我调控能力就很重要；再如，投资的超额收益往往来自信息不对称下的信息获取优势（当然要杜绝内幕消息），这就需要良好的人际关系、广泛的社会资源——体现沟通和交际能力。
从依据性格投资到投资境界的升华
俗话说，性格决定命运。有研究表明，一个人的事业成功，智商只起20%的作用，而情商则起了80%的作用。在证券市场上，我们确实也没有发现投资业绩与智商之间存在必然联系。
从股市的中短期波动看，心理因素所起的作用是最明显的，而推动股市变化的主要力量就是两个：贪婪和恐惧。集体贪婪导致股价疯涨，产生泡沫，集体恐惧导致股价暴跌，产生市场崩溃，这也是行为金融学最先研究的心理要素。
一般来讲，性格乐观者容易贪婪，而悲观者容易恐惧，前者是风险偏好型，后者是风险厌恶型。从逻辑上来推断，极端贪婪者应该适合在牛市中投资，或买高风险、高成长的资产，而极端恐惧者适合在熊市中投资，或投资固定收益类品种。
因此，不同性格的人面对不同的市场环境和资产配置，其心理承受能力也是不一样的，并不是所有的市场状况和品种都适合每个人参与。所以，投资者依据自己的性格或情商来投资时，就应该对自己有一个客观的评价。
当然，一般而言，投资者不会有极端恐惧或极端贪婪这样的性格，通常兼而有之，如乐观者在别人开始恐惧的时候，他还没有察觉，而当市场进入恐惧尾端、即将转好的时候，他也开始恐惧，卖出手中资产，显然，这样的投资是难以取得良好业绩的。所以，如果投资者能够了解自己的性格偏向，有针对性地扬长避短，肯定能够改善投资业绩，少遇挫折。
一个人的情商与其从小的生活环境、学习条件有很大关系，这也说明情商是可以通过环境的变化或自我修炼来提高的。有些投资者在投资不顺的时候，经常会抱怨市场错了，而不肯承认自己的策略有误，以致错失良机，这在行为金融学上叫“WishfulThinking”。
从情商上看，就是他们在感知能力或自我调控能力上存在欠缺，需要提高这方面的能力，去感受别人的想法，顺应市场变化。当然，顺应市场还只是“投资境界”的中高水平，本人曾经写过《探寻拐点还是追随趋势》一文（详见《新财富》2006年7月号），实际上也就是建议投资者在认清大趋势之后，无需每日将信将疑，时刻担心拐点的出现（顺应市场其实是要顺应大趋势，而非随机应变）。
“投资境界”的进一步升华，那就应该超越市场了。何谓超越市场？就是面对市场的波动，心平如镜，当别人在关注财富的膨胀和收缩、备受贪婪和恐惧煎熬的时候，你能置股价波动于不顾；当别人在关注上市公司盈利状况的时候，你在研究这家公司的治理状况和发展战略......
总之，不妨用情商来做资产配置和投资决策，也许能够取得良好的业绩。
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宏观大类：全球经济“一片向好”
昨日市场表现&
（1）外汇市场：美元的短期调整
1、美元指上涨0.22%，收于93.27（欧洲政治），关注风险过后流动性变动风险；
2、人民币震荡收跌，离岸收于6.5831（美元调整），关注人民币汇率政策；
（2）权益市场：美股反弹，A股回落
1、标普500指数上涨0.18%；道琼斯工业平均指数上涨0.37%（金融科技股）；
2、A股震荡，上证下跌0.36%，深证下跌1.12%，维持对波动率回升判断；
（3）债券市场：关注利率转向风险
1、10年美债利率上涨1.32%至2.30%（联储主席），关注风险过后经济环比回升的动能；
2、10年中债利率上涨0.62%至3.70%（PPI），关注去杠杆延续背景下脉冲风险；
（4）商品市场：中期调整风险
1、文华商品夜盘下跌0.83%，黑色（焦炭-5.39%、焦煤-2.83%）领跌。
大类资产关注点&
回顾资产价格走势，当下全球股市无论是发达还是新兴市场，都在书写着新高；而无风险利率水平也在不断接力着这种新高特征。从宏观经济指标来看，全球PMI指标的继续景气向上带动了市场情绪的高涨。从政治风险因素来看，欧洲“黑天鹅湖”还没有带来黑色星期五，暂且平稳或降政治风险后置的欧洲，以及缺乏更大不确定担忧的美国财政，掩盖了地缘局势的不稳定性——伊拉克、土耳其以及其他。是前期神经过于敏感带来的对于乐观的不可接受，还是祥和之中的肃杀在到来——配合着宏观经济增速的企稳，中国的货币政策由前期的松转中性；在劳动力市场接近充分就业却依然缺乏通胀的环境下，美联储从加息过渡到了资产负债表缩减；而在经济复苏背景叠加政治风险降低，市场推动着欧央行10月作出改变的决策。风险资产已经对此作出定价，而利率反弹也对此作出反馈。通胀在哪？一次次的厄尔尼诺/拉尼娜偃旗息鼓叠加着技术进步降低了全球范围内农产品供给风险，自带新能源光环的能源供给叠加着上游盈利的恢复降低了原油可能中断来看的悲观预期，而自动化和智能制造的发展似乎解释了劳动力紧俏之下薪资低波动的迷思,，铜博士的上行在不断给予供给扰动降低之下的需求预期定价。从国内来看，PPI-CPI的裂口继续扩大预示着产业链利润的分配继续从下游转向上游，在十年美债2.3，十年中债3.7的时间点，继续上升是否会触及市场的压力阀值得关注——结构性因素是否会导致风险的增加，在“经济好-利率升-风险起”的风口，希望我们对于市场调整的担忧是多余的。
股指：股指回落，中小板跌幅明显
行情回顾：
期指三大主力走势分化，IF和IC主力合约下跌，IH则小幅上涨。IF主力合约IF1710收盘跌0.28
%报3918.00元，成交量11470手，较上一交易日增加2129手，持仓量19955手，减少2202手，升水4.55点。IH主力合约IH1710收盘涨0.27
%报2728.80 元，成交量8396手，增加2352手，持仓13548手，减少1495手，升水2.16
点。IC主力合约IC1710收盘跌1.54 %报6606.60
元，成交量11680手，增加2139手，持仓量15880手，减少1520手，贴水12.61 点。
市场分析：
金融股护盘，创业板放量下跌：上证综指冲高回落，收盘小幅下挫0.36%。创业板指表现萎靡，收盘重挫2.25%。前期领涨的市场热点板块全线退潮，银行与保险股逆市翻红，护盘作用显著。从板块涨跌来看，其中银行、有色金属和钢铁板块涨幅居前，分别上涨0.93%、0.40%和0.31%。计算机、传媒、电气设备和综合板块跌幅居前，分别下跌3.04%、2.10%、2.08%和1.99%。党代会前股指出现连续大跌可能性不大，会议开幕前稳定信号较足，股指短线或有反弹。
两融终结四连增，主力资金净流出：两融余额小幅下滑，终结四连增。截至10月13日，A股融资融券余额为9939.86亿元，较前一交易日的9949.87亿元减少10.1亿元。其中，两市融资余额合计9895.93亿元，减少6.32亿元。沪市融资余额报5825.63亿元，较前一交易日减少9.02亿元；深市融资余额报4070.30亿元，增加2.70亿元。10月16日，沪深两市主力资金净流出389.72亿元。其中，673家上市公司获主力资金净流入，2511家公司出现主力资金净流出。
操作建议：
沪指早盘一度突破3400点整数关口，随后迅速回落，收盘小幅下挫0.36%。创业板放量下跌，大幅收跌2.25%。以保险和券商为首的大金融板块表现活跃，高送转和次新股拖累指数，资金抱团权重股，个股则是跌多涨少。十九大即将在本周召开，根据以往的经验判断，党代会前股指出现连续大跌可能性不大，在市场维稳格局下，沪指波动空间有限，维持沪指区间箱体震荡判断不变，短线或有反弹。关注三季报的预增板块，或将会给市场带来新的做多主线。IF和IH升水缩窄，IC由升水转为贴水，间接反映短期内活跃资金对小盘股预期较差。短期可做多IF/IH合约。
国债：多重利空袭来，空头格局显现
行情回顾：
基本面利空发酵国债期货大幅收跌，10年期债主力T1712创逾两个月新低。5年期主力合约TF1712收盘跌0.25
元，成交量13281手，较上一交易日增加5835手，持仓量67023手，增加402手。三张合约总成交13504手，增加6022手，总持仓68290手，增加462手。10年期主力合约T1712收盘跌0.36
元，成交量31054手，增加8153手，持仓71857手，增加109手。三张合约总成交32571手，增加8907手，总持仓76078手，增加760手。
市场分析：
CPI温和波动，PPI涨幅超预期：周一公布的通胀数据显示，9月CPI同比上涨1.6%，涨幅下降0.2个百分点，核心CPI涨幅扩大，同比上涨2.3%，较上月扩大0.1个百分点；PPI同比上涨6.9%，涨幅上升0.6个百分点。CPI同比增速小幅回落更多的是高基数因素拖累，在去产能和环保限产推动下，PPI在高基数效应下依然强劲上涨，维持四季度通胀中枢缓慢抬升判断。短期内三季度经济数据成为影响债市的核心因素，目前贸易、社融信贷、通胀等数据均超预期，债市回调压力加大。
央行对冲到期量，资金面整体宽松：央行周一进行200亿7天逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。资金面方面，银行间质押式回购利率有所上涨，整体而言资金面仍较为宽松。本周央行公开市场有1700亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期200亿、600亿、300亿、400亿、200亿；无正回购和央票到期；此外周二和周三分别将有1280亿元和2275亿元MLF到期。根据央行之前的对冲手法分析，或将在另外两笔MLF到期当日通过逆回购投放进行对冲。
一级市场无忧，农发债需求旺盛：一级市场方面，农发行3年期固息增发债中标收益率4.1555%，投标倍数4.41；5年期固息增发债中标收益率4.3468%，投标倍数3.71。中债农发行债到期收益率数据显示，3年、5年农发债最新到期收益率分别为4.3007%、4.3765%。农发行两期增发债中标利率低于中债估值，需求旺盛。
操作建议：
短期内，三季度经济数据成为影响债市的核心因素，目前贸易、社融信贷、通胀等数据均超预期，多重利空因素导致债券收益率加速上行，债市回调压力加大。期债市场持仓量上涨，价格下跌，空头格局明显。在通胀中枢缓慢回升的背景下，预计期债价格将继续承压，呈现震荡偏弱走势。期现套利方面，由于正套力量的显现，10年期活跃CTD券的IRR水平下跌，基差水平也由负转正，5年期活跃CTD券的IRR虽略有下降，但仍属相对高位，短期或仍有正套机会。跨期套利方面，下季-当季跨期价差稳定波动，而TF1806-TF1803跨期价差大幅攀升，有短期做空机会。
贵金属：关注利率反弹的风险
利多因素：
奥地利人民党库尔茨宣布赢得选举；
利空因素：
美国10月纽约联储制造业指数
30.2，创2014年9月来新高；
美国商会支持国会参议院预算提议，将增加该预算提议的支持票；
美联储主席耶伦：通胀疲软是今年美国经济最大的意外，但相信疲软不会持续，今后几年仍适合循序渐进地加息；
操作建议：
耶伦周末讲话继续释放渐进加息信号，奥地利选举虽偏右，但无碍市场风险情绪的释放。经济数据显示，美国10月纽约联储制造业指数30.2，创2014年9月新高；而特朗普政府对于下任美联储人选的安排可能性（Taylor）增加了未来利率回升的风险。短期建议投资者关注利率反弹的延续性，对于贵金属带来压力增加。
原油及成品油
原油：伊拉克地缘政治局势有所升温
&&市场要闻与重要数据
WTI 11月原油期货收涨0.42美元，涨幅0.82%，报51.00美元/桶，创9月27日以来收盘新高。
布伦特12月原油期货收涨0.65美元，涨幅1.14%，报57.82美元/桶，也创9月后期以来收盘新高。NYMEX11月汽油期货收跌0.3%，报1.6169美元/加仑。
NYMEX 11月取暖油期货收涨0.9%，报1.8129美元/加仑。
2.&&&&&据媒体，伊拉克库尔德区政府停止了BaiHasan和Avana油田的作业，将直接导致原油产量下降35万桶/日左右；北方石油公司在基尔库克地区的油田将继续维持9万桶/日的正常原油出口。但随后伊拉克库尔德地区政府称原油仍在通过输出管道流动，并且地区政府不会采取措施停止。布油回升至稍早关停油田作业相关消息前水平。
CFTC能源持仓周报：投机者截止10月10日当周所持NYMEX
WTI原油期货和期权净多头头寸减少10,766手合约，至238,557手合约，看涨情绪创三周新低。投机者所持NYMEX和ICE原油期货和期权投机性净多头头寸减少7,183手合约，至281,583手合约，结束之前连续三周增加的趋势。投机者所持NYMEX汽油期货和期权净多头头寸减少4,015手合约，至61,163手合约，看涨情绪至少创六周新低。投机者所持NYMEX取暖油期货和期权净多头头寸减少4,771手合约，至57,922手合约，看涨情绪创三周新低、并脱离近期所创2006年6月份以来的纪录新高
4.&&&&&美国油服贝克休斯：美国至10月13日当周石油钻井数下降5台，至743台。美国至10月13日当周天然气钻井数下降2台，至185台；至10月13日当周总钻井数下降8台，至928台。
近日伊拉克国内地缘政治局势有所升温，其中伊拉克政府称已经从库尔德武装夺取了北方石油公司与其旗下精炼厂，期间有消息传出库尔德政府可能关闭处于其控制下的油田，不过后面被库尔德政府澄清，目前伊拉克石油通过北部管道出口量大致在60万桶/日，市场担忧这部分供应会受到地缘政治的影响，目前布伦特原油表现出地缘政治溢价的特征，从基本面角度上看，OPEC减产以及年底油田季节性检修让亚洲炼厂寻求可替代货源，轻油资源仍处于偏紧格局当中，近期布伦特近月升水依然维持强势，布伦特对WTI的升水依然维持高位，从而驱动美国原油出口的增加。
沥青：台风降水低温影响道路开工
观点概述：
受北方下游道路施工即将收尾，华南西南地区由于台风带来的降水和低温天气扰动下游道路施工的影响，沥青期货主力合约1712昨日下午收盘价2404元/吨，较昨日结算价下跌4元/吨，跌幅0.17%，持仓577828手，增加19140手，成交681102手，增加130572手。夜盘期间，此前引领商品期货上涨的黑色系出现下跌走势，沥青也小幅回调至2384元/吨。需求不足且整体市场回落，沥青主力合约重回2400元价位之下。
具体到现货市场，各地区现货市场价格基本保持稳定，华东市场主流成交价格元/吨，华南市场主流成交价格元/吨。西北地区维持元/吨。山东市场主流成交价元/吨，但据第三方网站报道，山东地方炼厂已有50元/吨左右的优惠，地炼平均价为2300元，而中石化主营炼厂在2500元，差价进一步扩大，中石化结算价面临下调压力。今年以来受到环保因素对需求端的影响以及冬季大力度空气污染整治的开展，北方施工在11月初陆续结束，未来需求或会不及预期。南方市场受到台风带来的降雨和低温天气影响，下游道路施工开工缓慢，需求支撑偏弱。总体来看近期需求端改善局面有限，后市展望华东地区需求有所恢复后对沥青期现价格形成利好。
随着北方道路施工陆续结束，沥青需求短期有一定增加后将会逐步进入冬储阶段，华东和西南地区尚未走出阴雨天气的影响，需求端改善有限，叠加中长期沥青供应端相对过剩，下游需求今年受到抑制，偏看空方向。策略建议及分析：
建议：市场趋势并不明朗，近期谨慎观望&
风险：沥青产量过剩，供应过度释放，国际油价大幅波动
铜：远期合约再度走强，拉动铜期货合约全面上涨
铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费小幅提升，目前的加工费有利于企业生产，但因低于现货底线，因此，铜精矿进口依然会受到限制；9月未锻轧铜和铜材进口环比增加4万吨，但国内各机构对9月国内精炼铜产量调研数据不一，按照低值计算，环比减产近3万吨；另外，加上9月下游铜杆需求的好转，整体是抵消进口的增量的，因此综合情况，9月总供需是偏向紧张的。不过，近期进口盈利窗口依然打开，进口铜料依然可以持续增加，而需求环比进一步放大的动力比较弱，因此，短期铜现货市场紧张格局难以进一步加剧，整体铜价格或以高位震荡为主。
走势分析：
当日走势：10月16日，铜价格大幅回升。
16日，1710合约进入最后交割日，现货升水小幅回升，1710合约相对1711合约没有进一步的走强，最终平稳交割；交割量为2.5万吨，较去年同期有所增加，不过较上月变化不大。
16日上海铜仓单增加1.6万吨至3.7万吨左右，从交割量来看，货源基本上得以换手。1711合约对1212合约转成贴水，短期现货供应紧张担忧下降。
洋山铜现货升水16日再度走高至76美元/吨，预估中国精炼铜进口或进一步的增加，但是，LME现货贴水则快速收窄，使得洋山铜溢价对LME铜贴水价差降低，这会限制后续的精炼铜进口。
铜精矿加工费16日持平，9月铜精矿进口量环比增加有限，根据国内精炼铜产量，冶炼企业库存不是很多；另外，从机构调研来看，9月末，国内冶炼企业库存同比出现下降，国内冶炼供应弹性逐步降低。
需求方面，铜价格回升之后，下游采购较为谨慎，此前数据显示，9月需求环比有所增加，但增量不是很明显。
另外，16日，铜价格整体大幅上冲，并且，远期合约再度走强，持仓增量主要分布在后续合约，资金再度对铜价格未来展望升温。
在1710合约交割之后，随着进口铜逐步清关，短期供需基本上处于紧平衡的状态。
另外，从消息推动来看，据SMM了解，从2018年起，贸易单位代理进口废铜资格将被取消，国内收货人证书中利用单位和收货人统一，进口许可证中进口商和利用商统一，该项政策实施后，仅能申请到国内收货人证书和进口许可证的实体企业或拆解企业有进口废铜的资质，贸易商将失去进口废铜资格，无论是废六类还是废七类废铜进口都会受到影响。
但是，由于并未对有资格的利用商进口量和利用能力量有要求，此项规定排除了贸易商的竞争，进一步的降低国内铜实际利用企业的竞争压力，长期来看，是有利于废旧铜的稳定有序进口。
综合来看，我们认为，铜价格未来几年供应增量受限的展望是铜价格走强的核心逻辑，不过，这是一种长期支撑力量，对于短期过快上涨并没有过强的支撑，并且由于持仓过于集中，因此，技术位的突破并不牢靠，后期或有一定反复，尽管铜价格大方向看涨不变。
镍：精炼镍开始逐步对镍铁升水，限制短期镍价上涨
镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报元/吨，其中上海市场金川镍报在92850，俄镍报在92650附近。
中期逻辑：上周，精炼镍现货进口虽然有一定变化，但整体延续盈利格局，不过进口盈利不足以支撑镍豆进口，另外，外盘镍板库存进一步下降，国内镍仓单延续下降，镍价中期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水再度收窄至400元/吨，库存的进一步大幅下降导致现货逐步紧张；镍铁在环保的预期下，上周价格整体上调；镍矿库存虽然进一步增加，但总库存依然不太大，特别是考虑到菲律宾雨季的影响；不锈钢库存虽然有所回升，但总量依然不高；另外，上周库存进一步的大幅下降，支撑镍价强势逻辑不变。
走势分析：
日内走势：10月16日以及夜盘，上期所镍价整体上涨。
16日，进口镍对金川镍的贴水收窄至200元/吨附近，进口镍现货对无锡电子盘升水则维持至300元/吨，进口镍对金川镍贴水再度收窄，全球范围内精炼镍板均比较紧张。
16日，LME库存小幅增加，不过精炼镍库存依然延续下降；上海镍仓单16日持平，延缓下降，主要是当前镍价格已经较高，此前下游存有一定库存，但因库存补充不足，整体库存依然展望为下降。
镍铁、镍矿方面，国内镍矿报价小幅上调，主要是受到CIF报价的提升，FOB报价平稳，整体是由于运输费用所致，不过，因菲律宾雨季逐步明显，未来镍矿供应将比较紧张。不过，印尼镍矿出口配额近期进一步增加，据smm报道，PT
FAJAR296万湿吨配额获批，月度增量20万吨附近，进一步缩减菲律宾雨季威力，这对当前镍价有一定心理压力。
镍铁价格保持平稳，而当前镍期货价格已经开始对镍铁价格升水，这也限制镍价走强。
不锈钢市场方面，近期表现较好，现货市场量价同时回升，钢厂订单逐步增加，另外，部分钢厂开始承接12月订单，意味着11月订单逐步排满，因此下游需求整体依然较好。
综合情况来看，短期镍铁镍矿价格还无法过度强势，并且，随着印尼镍矿配额出口的增加，镍矿市场暂时只能依赖菲律宾的雨季。而镍仓单不断的下降，使得精炼镍价走强，精炼镍开始逐步对镍铁升水，限制短期镍价上涨。
锌铝：锌铝日盘震荡企稳
10月16日沪锌日盘整体震荡走高，但相对铜的强劲涨势显得较弱，夜盘出现集体跳水，锌跌幅明显，LME现货高升水回落至59美元/吨，进口窗口依然完全关闭，亏损扩大。国内现货价格回落140元/吨至26490元/吨。
整体宏观数据利好经济发展，中国9月PPI同比猛增6.9%，也是连续第二个月涨幅扩大；CPI增幅回落至1.6%，不及上月的1.8%，但是与预期持平，这是CPI连续8个月低于2%。央行行长周小川在G30国际银行业研讨会上就中国经济前景发表演讲时指出，今年以来经济增长动能有所回升，上半年GDP增速达6.9%，下半年有望实现7%。
现货方面，据SMM，上海下游上午锌价较低时逢低采购，后来沪锌直线拉高，市场成交转弱，下游观望为主；广东下游入市询价，维持刚需采购，拿货意愿不佳；天津下游消费表现疲软，炼厂与持货商出货不畅。
库存方面，国外市场重新回升，国内仓单大幅走高。10月16日LME锌库存增975吨至271900吨，上期所锌增加7279吨至25458吨。
研究机构BMIResearch估计今年全球精炼锌面临204,000吨的缺口,2019年缺口将达到313,000吨&#65377;该机构预测2018年锌金属均价2,800美元/吨,年均价2,900美元/吨。
策略建议：矿山生产依旧难以回升，全国加工费低位，预计后期冶炼产量受限。低库存高成本依然支持锌价，十九大后需求或回升，回落企稳后可考虑逢低布局多单。
10月16日，沪铝震荡走低后在铜的上涨带动下小幅回升，夜盘出现集体跳水，铝下跌走弱，国外市场偏强，长江现货均价持平在16260元/吨。现货方面据SMM，广东市场接货意愿明显不足。华东下游企业按需采购，整体成交难易度较难，成交量一般。
国内交易所仓单和现货库存继续增加，
LME库存回落。10月16日LME铝库存减10800吨至1218950吨，上期所铝增加32259吨至576056吨。据我的有色，11地铝锭库存较上周四增加4.3万吨至170.6万吨。
据SMM，贸易公司日本丸红商事（Marubeni
Corp）周一表示，9月末日本三大主要港口铝库存为275,900吨，较8月下降2.4%。
策略建议：去违规产能逐渐落实，冬季取暖季将提高电解铝成本降低电解铝产量，因而去产能效果或逐渐显现。十九大期间对下游需求的担忧以及库存持续走高或施压铝价，但高成本也同样制约铝价下跌空间，16000元/吨附近或有所支撑，回落企稳后建议逢低布局多单。
黑色：焦炭大幅冲高回落夜盘领跌黑色
昨日黑色金属冲高回落，钢材现货价格补涨对期货形成支撑。白天盘螺纹1801合约涨0.24%，铁矿涨1.65%，焦炭涨0.48%，而上周领涨的焦煤则下跌1.8%。收盘后钢坯上涨20元/吨。夜盘黑色集体下跌，焦炭跌幅超过4%，或进行二次探底。
现货方面，各地三级螺纹钢现货价格大幅上涨，上海上涨60元/吨至4050元/吨，天津上涨60元/吨至3850元/吨。各地4.75MM热轧现货价格大幅上涨，上海上涨50至4190元/吨，天津上涨50至4200元/吨。原料端，外盘矿石普氏指数报价下跌0.1至62.85美元，港口矿石价格上涨2元至475元/湿吨。天津港准一级冶金焦炭价格持平于2190元/吨，日钢10月17日0点起焦炭采购价下调50，国内炼焦煤价格暂稳，销售情况一般。全国范围玻璃现货价格稳中有涨，其中旗滨涨20元/吨。
消息面，据中国钢铁工业协会统计，2017年9月下旬会员钢企粗钢日均产量187.14万吨，旬环比增加2.1万吨，增幅1.13%；全国预估日均产量240.13万吨，旬环比增加2.28万吨，增幅0.95%。截至9月下旬末，会员企业钢材库存量为1221.11万吨，旬环比减少63.22万吨，减幅4.92%。
综上，昨日黑色有所回调，但从幅度来看黑色仍需震荡筑底。上周五夜盘焦炭曾大幅上涨，但周一日钢下调焦炭采购价，夜盘焦炭期价继续回调，弱于其他品种，十九大期间环保压力依然较大，有利于成品端走强，短期可继续逢低做多成材品种。套利方面，前期建议在1801合约上布局多热卷空螺纹，该组合可继续持有。
能源化工：商品反弹受阻，能化品跟盘调整
动力煤：现货高位僵持，动煤震荡回落
昨日黑色系日内反弹，夜盘再度转弱，动煤主力01合约夜盘收报623.8，1-5价差反复至52.6元/吨。现货市场方面，临近十九大，主产地动力煤矿生产受到限制。晋北停产煤矿数量逐步增多，煤价暂稳；榆林火工品停工，露天矿停产，部分井工矿生产时间减少，部分区域煤价仍在下调中；鄂尔多斯煤矿暂时未受十九大会议影响，煤矿生产正常，由于销售良好，价格小幅上涨10元左右。
港口方面，下游电厂目前还是以长协煤接货为主，部分贸易商担忧十九大影响供给，港口煤价高位僵持，秦皇岛5500大卡动力煤报710元/吨。北方港口库存涨势暂缓，其中秦港日均装船发运量68.7万吨，日均铁路调进量65.4万吨，港存-3至710万吨；曹妃甸港库存-1至271万吨，京唐港国投港区库存-2至100万吨。
昨日电厂日耗震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤66.9万吨，合计电煤库存941万吨，存煤可用天数14天。
昨日煤炭沿海运费震荡回升，中国沿海煤炭运价指数报1010，较前一日上涨2.35%。
整体来看，10月重要会议、山西&陕西安检或将继续限制供应释放，下游电厂日耗虽有下降，但仍在较高水平，现货支撑强烈。而对于期货盘面来说，01合约对应取暖旺季，但时间上有置换产能投放压力，高位调整压力仍在，关注周边市场整体氛围、日耗回落幅度及先进产能释放情况。
PTA：商品反弹受阻，PTA偏弱运行
昨日PTA震荡整理，主力01合约夜盘报收价差进一步缩窄至-20，反套力量持续。市场买气不强，基差有所回落，从此前的升水转而贴水，主流供应商参与采购现货，个别聚酯工厂有所接盘。主流现货和01合约报盘在贴水5-10，部分货源报盘贴水20；仓单和01合约报盘贴水10。日内自提成交，5180仓单成交。
昨日PX报价震荡回升，亚洲隔夜CFR盘报858美元/吨（+7），加工费742。PX11月报853美元/吨，12月860美元/吨。未来国内PX可能会去库存，但预计仍不会缺货。
PTA装置方面，江苏一套120万吨/年的PTA装置10日停车检修，检修时间在半个月上下。江苏另一套65万吨/年的PTA装置11日停车检修，检修时间一个月左右；华彬一停产中的PTA企业PX陆续到货中，初步预估11月下旬开车；福建一停产中的PTA企业已签订重组协议，开车计划逐步落实中，初步预计11-12月份恢复部分产能。
下游方面，昨日江浙涤丝产销整体良好，至下午3点半附近平均估算在200%左右。直纺涤短销售顺畅，大多在100-200%。
整体来看，10月份
PTA现有装置检修，而聚酯负荷偏高、产销尚可，短期供需结构依然偏强。不过对期货01合约来说，成本端PX四季度支撑乏力，自身新老装置11-12月恢复压力下，PTA或将继续偏弱运行，关注下游聚酯产销变动、PTA新老装置的恢复以及商品市场整体氛围的持续。
PE：供需陆续好转、价差还未现明显压力&商品氛围有所转弱，近期涨势趋缓
10月16日国内中石化华北、华中、中油华北、东北大区LLD出厂价上调50-200元/吨，华北低端市场价格小幅反弹至9600元/吨（煤化工），目前L1801升水华北现货至195元/吨，石化厂部分调涨出厂价，主要是LLDPE，放量不多，期现互相提振，成交也较好，下游多根据刚需接货，接货意向较好，整体现货支撑增强；另外10月13日CFR远东低端折合人民币价为9752元/吨，盘面对外盘再次顺挂至43元/吨，现货倒挂至152元/吨，外盘潜在支撑虽然减弱，但难说有压力，10-11月份进口量将大概率继续回落；相关品价差来看，HD-LLD和LD-LLD价差分别为元/吨，相关品对盘面压力明显缓解，非标套利机会明显减少。整体从价差来看，外盘潜在支撑仍存，相关品压力继续缓解，下游接货意愿增强，期现良好互动，对盘面仍存在一定支撑。
从供需面来看，由于上周五成交较好，周末石化库存积累幅度明显下降，目前上游难说存在库存压力，不过昨日装置装置陆续重启，停车率再次下降至5.21%，其中中天合创和蒲城新能都要到11月才重启，新投产的宁煤三期重启也推迟到11月中旬，因此十月份的供应压力并不大，且内外持续倒挂，10、11月PE进口量大概率再次回落，再加上需求仍处旺季，刚需仍有增长空间，以及相关品的价差支撑，整体供需面仍存在一定支撑，短期偏多思维或可维持，预计今日L1801价格运行区间元/吨。
PP：供应回升预期压力、商品氛围转弱&需求旺季、套保需求，PP短期或高位震荡
10月16日，国内中石化华南、华中、中油华东、华南大区拉丝PP出厂价上调100-200元/吨，华东低端市场价反弹至8850元/吨，PP1801对华东现货升水小幅扩大至260元/吨，在期货上涨的提振下，贸易商积极高报，下游高价抵触情绪浓厚，但市场期现套保活跃，贴水盘面200有收货，现货存在一定支撑；山东丙烯单体低端价格小幅回落至8000元/吨，粉料支撑价位为8700元/吨附近，粉料陆续出现利润；另外10月16日CFR远东低端外盘人民币价格小幅反弹至9178元/吨，PP1801对外盘倒挂至68元/吨，现货倒挂至328元/吨，外盘支撑明显减弱。从价差上看，前期的外盘和粉料支撑目前已不存在，但还没有转化到压力，且盘面升水扩大后，套保收货有所出现，尽管下游对高价有所抵触，但整体关注套保需求是否可持续对盘面形成支撑。
从供需面来看，昨日PP装置检修率继续回升至12.29%，拉丝比例小幅回升至33.7%，拉丝PP存量供应继续小幅下降，且山东联泓、中韩石化、蒲城新能、上海石化重启集中在月底后，另外新产能释放（宁煤三期、云天化、中天合创和中海油惠州）也都推迟到11月份，另外近期塑编需求陆续低位回升，且仍有一定持续性，但11月份后新产能带来的供应端压力也不容忽视，整体我们认为PP短期仍有反弹动能，但长线潜在压力仍存，建议前期短期偏多对待，长线空头暂时等待入场机会，预计今日PP1801价格运行区间为元/吨。
甲醇：供需压力仍存、商品氛围转弱&烯烃利润扩大和生产利润缩水，甲醇偏震荡
现货：10月16日甲醇现货价格稳中回升，其中太仓低端价格为2710元/吨，山东、河南、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2690（-200）、2650（-200）、2720（-260）、2520（-500运费）和2650（-180运费）元/吨，产区可交割货源低端价格为元/吨，产销套利窗口继续完全关闭，01对太仓继续贴水至52元/吨，贴水支撑继续减弱，另外虽然产销套利窗口持续关闭，但产区价格稳中偏弱，产区暂难言支撑；
内外价差：10月13日CFR中国现货人民币价格继续回落至2757元/吨（含50港杂费），MA801倒挂外盘价格至99元/吨，华东现货倒挂外盘至47元/吨，外盘对国内现货和盘面支撑减弱。
成本：昨日鄂尔多斯和山东济宁5500大卡坑口煤为418和640元/吨，对应到盘面的成本为元/吨，另外是川渝气头甲醇成本对应到华东为1830元/吨，华北焦炉气对应到华东为2240元/吨，产区现货抛盘利润高位回落，但利润再次回升至300以上，目前仍难言成本支撑；
新兴需求：盘面加工费来看，PP+MEG继续回升至2772元/吨，再次回升到相对高位，且PP-3*MA盘面和现货加工费继续反弹至元/吨，烯烃利润好转后，大概率对甲醇有一定支撑；
综合来看，昨日期货价格反弹趋弱，夜盘出现回落，主要是整体商品氛围涨势趋缓，基本面压力再次施压盘面，华鲁恒升100万吨投放给市场带来一定冲击，前期已有现货流入市场，另外就是宁煤配套甲醇完成检修后将停止甲醇外采，且传言中天合创有甲醇外销，产区库存天数快速增加，再加上山东阳煤恒通节后降负荷至7成，以及十九大影响到了华北部分需求，外盘供应也存在将逐步回升的预期，整体供需压力仍存，且下方空间上主要考验成本支撑（目前还有300的可压缩空间），不过随着烯烃利润的逐步修复和改善，烯烃需求存好转预期，进而促使甲醇企稳，预计日盘MA801价格运行区间为元/吨。天然橡胶：沪胶尚未转势，短期依然有压力
16日，沪胶主力收盘
13580（+5）元/吨，复合胶报价 11750 元/吨（+75），主力合约期现价差 1830 元/吨（+130）
；前二十主力多头持仓 77346（+323） ，空头持仓103041（-1330），净空持仓25695（-1753） ；
截至上周末：交易所仓单373460（-4040） ，交易所总库存459732（+15980） 。
原料：生胶片47.05（+0.47），杯胶
39（0），胶水47(-0.5),烟片54.2（+2） 。
截至9月30日，青岛保税区总库存
18.93（+0.21）
截止10月13日，国内全钢胎开工率为
64.57%（+1%），国内半钢胎开工率为66.37%(+0.35%）
观点：市场氛围偏暖带动沪胶节后小幅反弹，天胶基本面暂无亮点，期货升水以及期货仓单库存高企的格局还没有改变，胶价难有好的表现。
操作建议：短期观望为主，等待再次入场机会
尽管沪胶下方空间受到成本的支撑，但短期胶价难有直接上涨的动力，建议投资者短期按超跌反弹对待，不盲目抄底，激进者可等待反弹乏力短空。
农产品：原糖下跌郑糖继续强势
白糖：原糖出现下跌
国内继续维持强势
昨日原糖出现下跌，受累于美元上涨和全球供应充足。主力合约最高触及14.
42美分每磅，最低跌到14.11美分每磅，最终收盘价格下跌1.73%，报收在14.16美分每磅。日前法国农业部日前表示，受欧盟废除糖业生产配额体制、甜菜种植面积扩大、单产提高等因素的影响，估计17-18制糖年法国的甜菜产量较先前的预期将增加150万吨，至25年来4,193万吨的最高水平，较16-17制糖年的产量增产近630万吨；相对地，近期国内糖市维持强势，目前郑州盘价格已经升水柳州盘价格。对于中短期投资者可以逢回调买入1801合约。而在期权投资上，对于现货商则可以在短期持有现货的基础上进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作，在未来1-2年，备兑期权组合的操作可以作为现货收益的增强器持续进行；同时对于价值投资者而言，亦可以买入行权价的虚值看涨期权，等待糖价上涨使得虚值期权变成实值后，可以平仓前期低行权价的看涨期权并继续买入新一轮的虚值看涨期权（行权价的看涨期权），并在糖价达到6600元/吨以上时逐步择机止盈。
棉花&棉纱：美棉重新下跌，国内棉花出现新变量
ICE棉花期货昨日下跌，因天气前景对收割有利。主力ICE12月期棉下跌0.97美分/磅，报每磅67.65美分。美国农业部周在每周作物生长报告中公布称，截至日当周，美国棉花收割率为31%，之前一周为25%，去年同期为29%，五年均值为26%。当周美国棉花生长优良率为58%，之前一周为60%，去年同期为47%。当周，美国棉花盛铃率为82%，之前一周为72%，去年同期为88%，五年均值我为86%；国内方面，郑棉与棉纱则出现反弹。最终棉花主力1801合约收盘报15220元/吨，涨155元/吨，棉纱主力1801合约收盘报23060元/吨，涨120元/吨。现货价格出现上涨，CC
Index 3128B报15998元/吨，较前一交易日上涨28元/吨；FC Index
M到港价78.85美分/磅，上涨0.81美分/磅。下游纱线持稳略涨，32支普梳纱线价格指数23450元/吨，40支精梳纱线价格指数26900元/吨。总之，美棉维持弱势震荡，国内抛储结束，新花逐步上市，短期国内行情仍将以震荡为主。由于目前新疆籽棉收购价偏高，同时我们了解到目前出现新变量即出疆棉花运输出现了部分的困难，对于投资者而言短期可维持波段操作，长期投资者可以逢低买入。同时近期棉纱现货逐步坚挺，我们可以等待棉纱企稳后亦可逐步逢低买入。
豆菜粕：美豆需求仍然保持强劲
美豆周一收盘下跌，主力11月合约报991.2美分/蒲，交易商称价格涨至1000美分以上出现获利了结。美豆需求仍然表现强劲，周度出口销售报告显示截至10月15日一周美国大豆检验量为177万吨，高于市场预期110-140万吨；同时USDA公布私人出口商向未知目的地销售22.73万吨大豆的报告，2017/18年度交货。NOPA报告显示9月其会员单位累计压榨大豆1.36419亿蒲，低于8月但为2008/09年来的同期最高水平。美豆收割方面，截至10月15日收割完成49%，低于去年同期59%和五年均值60%，优良率维持在61%。巴西天气仍然欠佳，部分受干旱影响大豆需要重播。我们对美豆后市观点不变，虽然新豆上市有季节性低点，但四季度主旋律为震荡上行。国内方面，上周国庆节后开机率回升至51.66%，下游成交同样良好，豆粕日均成交量为26万吨。油厂豆粕库存持续下降，截至10月15日库存小幅降至78.31万吨，未执行合同由461.7万吨增加至477.88万吨。昨日豆粕成交量17.45万吨，成交均价2981（+36）。豆粕现货基差较为坚挺，单边走势仍将跟随美豆。
油脂：油脂冲高回落
美豆昨日下跌，之前上涨较多，受制于获利了结盘平仓，Nopa数据显示9月美豆压榨量略低于预期，但还是近几年最高水平，达到1.36亿蒲。美豆出口同样旺盛。外巴西部分地区天气干燥，耽搁大豆播种以及初期生长，也能给大豆期货带来支撑。美豆油跟随美豆下跌。马盘昨日小幅上行，供需报告略微偏空，目前也已逐渐消化，十月前十五日报告看马来出口尚可，ITS昨日公布马来西亚10月1-15日棕榈油出口较上月同期增10.3%，至690,074吨。整体行情仍有再度向上动能。国内基本面节后走差，豆棕油库存回升，国庆后豆油成交少，出货迟滞，昨日豆油库存继续上扬至159万吨，粕类需求较好，导致大豆压榨量始终高位，豆油供应压力不降反升。而棕油库存44万吨，后期棕油到港逐渐增多压力慢慢凸现出来。昨日油脂夜盘冲高回落，国内豆棕库存回升也对走势形成了压制。短期做多仍需谨慎，中期策略可以考虑待风险释放完全后可考虑介入基本面较强的菜油多单。
玉米及淀粉：期价继续震荡运行
国内玉米现货价格整体稳中分化，华北地区深加工收购价继续下跌，东北产区局部继续下跌，北方港口收购价小幅上涨，南方港口现货价格持稳；淀粉现货价格整体稳中偏弱，部分厂家继续下调报价20-50元。玉米与淀粉期价继续震荡运行，主力合约均有