利润率的计算公式_中国百科网
利润率的计算公式
    
销售利润率=利润总额/销售收入 成本利润率=利润总额/主营业务成本 ...
收录时间:日 19:25:23 来 源：未知作者:匿名
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Copyright by ；All rights reserved.你们所经常讲的一个嗯收益的几个点几个点这几个点是怎么算的?_百度知道
你们所经常讲的一个嗯收益的几个点几个点这几个点是怎么算的?
你们所经常讲的一个嗯收益的几个点几个点这几个点是怎么算的?
我有更好的答案
掌握了就好做，没掌握肯定就不好做了，全天都可以交易，原油，期货，但原油市场绝不会出现这种情况，是全球性的投资市场，全球一样的投资对象，一致的价格，现实中还没有哪一个机构具有可以操纵的实力，现货交易市场更加稳定，更加安全收益是根据你投入的本金，以及理财周期来算的例如你投十万，年化收益率在10%，那么现在把钱投进去，一年之后你就有1w元的收益！投资理财产品有很多，例如股票，投资者纷纷转战原油市场不妨可以考虑目前投资市场比较热门的现货原油投资，现在做现货原油的很多主要是有一定的优势，做空做多都可以盈利，比较灵活，收益还是蛮好的，另外，任何地区性股票市场都有可能被认为操纵， 有几个方面的原因与任何股票和期货市场相比。至于赚钱与否，需要掌握正确方法，投资者也就获得了很大的投资保障，基金；股市现在牛市已经过了
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& & & 很多人都搞不清等额本金和等额本息的具体算法，也没有办法直观地知道，如果贷款，自己每个月需要还多少钱。
& & 终于昨天抽了一个下午的时间进行公式演算，推导，完成了等额本金和等额本息的具体算法，并用excel制作了 计算器和大家一起分享~~
文章最末会分享最新研究的 计算器编制方法哦~~~~~
首先是等额本息算法：
等额本息：已知贷款本金，已知贷款利息（年息或月息），每月还款额固定。&
设：贷款本金：A；总支付利息额：Y；还款总额：F 贷款月息：i；还贷期数：n；每月还款：b；每月支付本金为at；每月支付利息为yt&
（即：已知A、i、n，求b，Y，F，bt，yt）&
推算方法：&
总还款： F=n&b=A+Y=&at+&yt&&&&&&&&&&&&(t=1，2，&，n） ①&
第1个月利息： y1=A&i&
第2个月利息： y2=（A-a1）&i=[A-（b-A&i）]&i=（A+Ai-b）&i=（Ai-b）&（1+i）+b&
第3个月利息： y3=（A-a1-a2）&i={A-（b－A&i）-[b-（A&i-b）&（1＋i）^1-b]}&i＝（Ai－b）&（1＋i）2＋b
第4个月利息： y4=（A-a1-a2-a3）&i=（Ai－b）&（1＋i）3＋b&
第t个月利息： yt=（A-a1-a2-&-at-1）&i=（Ai－b）&（1＋i）t-1＋b&
（t=1，2，&，n）&
∴&Y=&yn=y1+y2+y3+&+yt=&[（Ai-b）&（1+i）t-1+b]&&&&&&&&&&&& （t=1,2,3，&，n）&
& & & &=（Ai-b）[（1+i）n-1]/i+nb&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（幂次方求和公式） & & & & ②
把公式②带入公式①&
∴&b=[Ai（1+i）n]/[（1+i）n-1]&& & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & && ③&
把公式③带入公式②&
∴&Y=nAi（1＋i）n/[（1＋i）n－1]-A&& & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & ④&
把公式②和公式③带入公式①&
∴&F=[n&Ai（1+i）n]/[（1+i）n-1]&& & & & & & & & & & & & & & & & & & && & & & & & & & & & & & & &⑤&
接下来是等额本金算法：
等额本金：已知贷款本金，已知贷款利息（年息或月息），每月还款的本金额固定&
设：贷款本金：A；总支付利息额：Y；还款总额：F；贷款月息：i；还贷期数：n；每月还款：bt；每月支付本金为a；每月支付利息为yt&（即：已知A、i、n，求a，Y，F，bt，yt）&
推算方法：&
每月支付本金：&a=A/n&& & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & ①&
第1个月利息： y1=A&i&
第2个月利息： y2=（A-a1）&i=（A-a）&i&
第3个月利息： y3=（A-a1-a2）&i=（A-2a）&i&
第4个月利息： y4=（A-a1-a2-a3）&i=（A－3a）&i&
第t个月利息：&yt=（A-a1-a2-&-at-1）&i=[A-（t-1）a]&i&
∴&Y=&yt=y1+y2+y3+&+yt=&[A-（t-1）a]&i&&&&&&&&&&& （t=1,2,3，&，n）
&&&&& & & &=ain（n+1）/2&& & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & &②&
∴&bn=a+yn=a+[A-（n-1）a]&i & & & & & & & & & & & & & & & & & & & &&③
∴&F=A+Y=A+ai（n+1）/2 & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & &④
最后附送计算器一份~
& & & & P.S. 本来想把excel文件传上来的，但小她不支持excel&&无奈&&所以将小飘计算器的制作方法告诉大家~~~
计算器原理图：
计算器完成图：
表中所用的公式就是上面推到演算的公式~~~
姐妹们可以根据实际情况修改A、I（或者i）、年限（或者n），就可以得出实际数值了哦~~~
相信肯定会有小姐妹问，如果只贷款十年，或者20年，又该如何计算呢？
姐妹们只需要修改上半张小表中年限数值，比如贷款20年，那么下面的表格在自动计算过程中，会在21年的第一个月，也就是第241期的每期还款利息列（即yt）显示为0，姐妹在此进行贷款总额结算即可~~~
是不是很强大很方便呢？妈妈再也不担心我的贷款了~~~~
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算算看风电的收益是多少？不看后悔!!!
以中宁风电场（大战场）一期工程做样本：发电容量：4.9万千瓦； 年利用小时：2050小时； &年发电量：4.9X2100=1亿度；总投资额：4.66亿元； & 贷款金额：3.7亿； & & & & & &贷款年利率：6％CMD收益：500万每年；则49MW风电场年收益如下：发电收入1亿X0.58元/度=5800万；再加500万CDM收益==6300万元；该项目支出：利息3.7X6％=2220元，按15年计每年还本金2460元，年支出==4880万元；按20年折旧：每年4.66亿X5％==2300万总计：--万/年可见风电场基本上是给银行打工，要运营10年后，利息降下来后才会有一定的收益。看清楚了，银星为什么不涨，算一算就知道了。不要跟我说6个新能源项目的事，看看人家金风科技和拓日新能，就知道他们的收益只会更加拖累很星；说白了现在的新能源只是中看不中用的东东，只有哪天大股东整体上市了才会有上涨的希望!!!
更正：因为贷款80％，故以3.7亿计该项目支出：利息3.7亿X6％=2220万元，按15年计每年还本金2460万元，年支出==4880万元；
更正：因为贷款80％该项目支出：利息3.7亿X6％=2220万元，按15年计每年还本金3.7亿/15年=2460万元，年支出==4880万元；
更正：因为贷款80％该项目支出：利息3.7亿X6％=2220万元，按15年计每年还本金3.7亿/15年=2460万元，年支出==4880万元；
刚开始俺不懂，以为风电场就是现金奶牛，算清楚才知道只是银行的打工仔!
不是所有的债务都是向银行6％年息贷的,很多是成本较便宜的融资。如果按你：该项目支出：利息3.7X6％=2220元，那么2010公司全年的财务费用总和早超过8236万元了。楼主有所夸张了！
傻子算账，懂个啥
[原帖]不是所有的债务都是向银行6％年息贷的,很多是成本较便宜的融资。如果按你：该项目支出：利息3.7X6％=2220元，那么2010公司全年的财务费用总和早超过8236万元了。楼主有所夸张了！作者：119.146.220.*&& 18:46:59营业收入 & & & & & & & &63580.40 & & &&&营业成本 & & & & & & & &60803.54 & &&&营业费用 & & & & & & &...
[原帖]傻子算账，懂个啥作者：120.69.67.*&& 19:03:42那你是聪明人，你算算
[原帖]傻子算账，懂个啥作者：120.69.67.*&& 19:03:42支持！
lz不 用算了 ，去买银行和 钢铁吧，5倍市盈率多 好，在 A股谁还算这个，傻乎乎的
算清楚了才知道机构为何在二季度出走
[原帖]lz不 用算了 ，去买银行和 钢铁吧，5倍市盈率多 好，在 A股谁还算这个，傻乎乎的作者：60.216.223.*&& 19:40:12本人从来不买银行和钢铁，那也是中看不中用的股票，本人喜欢买钱景广阔的股票，比如金城医药、硅宝科技、日发数码、黑牛食品四只，原来没有看清楚银星，以为是个好票，结果算清楚了才知道高毛利没有用，因为负债太高，所以发表出来以供大家探讨
[原帖]算清楚了才知道机构为何在二季度出走作者：121.204.205.*&& 19:46:24态度不 错，那就多 说 两句，机构扎堆和业绩好的有 的 是，很 好 找，你 想要业绩好的有 机构的 &，我推荐给 你 600563，半年7毛，机构一 大把，你 真是 没必要泡在这里，银星的 优势在哪？盘小，价格低，，翻一 倍也&就 20，行业有 想象，记住是想象，有增资预期，记住是 预期，不 知道什么 时候停牌来点小意外，你 指望它业绩干到7毛？还是 出去凉快凉快吧！
好，那我们就好好探讨一下，要说预期的股票多的很，关健是看有没有实实在在的钱途预期。你看看银鸽投资，是不是也有很好的资产注入预期？你看看普洛股份，是不是也有很好的资产注入预期？那你看看他们的走势最后是什么结局？银星也一样，一直在走下坡路，本人在10.98干进去的，当时花了不少心思研究他的收益，最后发现光有高毛利没有用，都是给银行打工，所以只好出局，它为什么涨，它为什么跌，我想我把他写出来以供大家探讨，没人鼓动你去买和卖，那要自己对自己负责，我只是觉得银星的风电还是比较好算的，所以列出来以供大家探讨，怕算得不对，如果各位朋友有更深入的分析，不妨一起分析一下。
在A股就是炒，谁给 你 算这个 ，在股市你 见过1＋1=2吗？你 算了 半天，不 就是因为你 出局了所以 给自己找个 理由罢了，爱算就 算吧！和 你 中意的 那几只玩意比，银星得算天鹅了， 真 是瞎了 我码的 这些字，就此打住吧！
看看负债是多么大啊资产负债表摘要 & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & & &<div style="font-family: "Arial,Microsoft Yahei,Simsun,sans-serif"; ...
首先，觉得楼主认真研究银星的投资价值，这是绝对值得肯定的，比盲目投资好N倍。其次，按照楼主的测算，还少了一项很重要的成本：经营成本！加上这项，风电场岂不是亏了？！最后，你没贷过款，无论是等额还是本金还款方式，都不是你这样计算还款的。固定资产折旧也不是你这般简单。风电场投资前都有经济可行性报告的中宁风电场投资报告写的很明白一期资本金内部收益率是12.5％，也就是9000万的资本金投资，一年的收益是1125万元，这就是净利润！唯一的变数就是每年的发电量是否如预测一样，以及银行贷款利率的变化！
呵呵，还款分等额或等本，再说，楼主你知道折旧这块的用途吗，不是你这么简单算的。
都是小样的眼光，股市没有你对他错，争钱才是硬道理，别把自己当什么老师，有能力别在这种地方吹牛，股市千个，你随便买，买什么跌什么，出什么涨什么，这没有对待没有眼光的人才看的
[原帖]都是小样的眼光，股市没有你对他错，争钱才是硬道理，别把自己当什么老师，有能力别在这种地方吹牛，股市千个，你随便买，买什么跌什么，出什么涨什么，这没有对待没有眼光的人才看的作者：58.100.58.*&& 22:03:36那你大样的眼光来说个一二三何如？银星为什么跌？
大家要有点财务知识，还款本金和折旧是一回事，风电场贷款的本金来源是折旧，如楼主不将归还本金计入成本，请再算算利润是多少。
支持楼主！
还有一点大家没有说，就是集团公司整体上市或者资产注入，我是看上后者！（我是自己的观点啊）
楼主啊：你折旧和还本重复计算了，折旧中就含了还银行本金一项；另外就算你计算都对，寻15年还清银行后，银星不为银行打工，将为你打工。
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：（专业知识讲座49，券商收益凭证知多少？附加阅读：上市公司市值管理与资本运作。本期内容是券商的两个操作。收益凭证是小编家券商近期发行的一款产品，主要是用券商自己的信誉发行，类似银行理财产品的东西。因为这款产品收益高，风险小，所以很受欢迎，一般给合作良好的兄弟机构发行。银行也喜欢销售这类产品的。市值管理是券商主动管理的一种，也是未来券商发展的方面之一。通过市值管理可以优化上市公司管理和业绩，指导上市公司的资本运作。未来的社会是抱团合作的时代，上市公司只需好好经营，做精自己本专业就可以了，其它资本市场的事交给券商，让专业的人做专业的事，真正实现省力、高效，双赢。本公众号主要探讨ABS、PPP相关业务。如果您喜欢本公众号内容，欢迎转发；如果您愿意和我一起学习金融知识，请关注公众号；想合作ABS、PPP相关的业务，请联系我，微信：。祝大家开心！）收益凭证知识科普收益凭证定义：指证券公司发行，以私募方式向合格投资者发售的投资工具，约定本金和收益的偿付与特定标的相关联的有价证券。特定标的包括但不限于货币利率、基础商品、证券的价格或者指数。发行主体：证券公司，证监会监管的正规金融机构。安全性毋庸置疑。收益结构：按照本金是否承担特定标的价格波动的市场风险，收益凭证分为本金保障型和非本金保障型。产品类型：?固定收益型：按照合同约定本金和收益率，一般均为本金保障型。特点：保本+固定收益?浮动收益型：将固定收益产品与金融衍生产品合二为一，其中特定标的包括但不限于股票、股票指数、可转债、利率等。特点：保本+固定收益+挂钩浮动收益产品期限：证券公司可以根据自身和客户的需求，自行约定收益凭证的期限。风险等级：固定收益型产品的风险低，收益高于银行同期保本型理财产品；浮动收益型产品的本金承担特定标的价格波动的市场风险，潜在收益高。适合投资者：保守型投资者、稳健性投资者、激进型投资者等全类型投资者。对比银行理财：券商收益凭证就是证券公司发行的理财产品，但是和银行理财不同的是：银行通常是不对理财产品承担保本保收益的义务的，或者一般最多承担保本义务，因此理财产品多用预期收益率来描述可预期的收益。对于银行而言（银行人员略过。。。），理财资金属于表外负债，预期收益是否兑现，全凭银行的良心和对声誉风险的看重，银行理财产品到期后没有支付给客户预期收益率的情况也并不少见。而券商收益凭证，对于券商而言是表内负债，也就是说，对于收益凭证按照约定收益率去兑付，券商是负有法定责任的，换句话讲，只要券商不破产，固定收益型的收益凭证，都是保本保收益的。敲黑板划重点了！所以，通俗来讲，收益凭证类似于短期债权，是证券公司向其客户借钱的一种方式：期初，发行人向客户借钱；期末，发行人连本带息一次性将资金还给客户。那么，该举个栗子了：假设现在用5万的闲置资金，购买了华信定期宝6月期的产品，基准年化收益率5.8%，在到期日就可以获得：收益=50,000*5.8%*（6/12）=1,450元本金+收益=50,000+1,450=51,450元。收益凭证产品优势“较强的资产配置需求，对于有灵活收益计算方式的保本型收益凭证个人投资者认购更为积极。”——某券商产品经理信用等级高：证券公司发行收益凭证，本息兑付以证券公司的信用作担保。投资门槛逐步降低：5万元投资门槛。收益凭证发展历程2013年 3月3日，中国证监会发布《证券公司债务融资工具管理暂行规定(征求意见稿)》，首次明确收益凭证为证券公司融资工具。2014年6月，证券业协会陆续向广发证券、国信证券、银河证券等3家公司印发了其业务方案通过专业评价的函，3家公司向协会备案了修改后的收益凭证业务方案后，广发证券于6月23日正式发行产品，国信证券于7月11日发行产品。截止日，通过机构间市场发行的收益凭证供有4908只。收益凭证要素摘要发行限制：收益凭证的发行余额不得超过证券公司净资本的60%。发行主体资质：证券公司最近12个月风险覆盖率不得低于100%，资本杠杆率不得低于8%；具有健全的股东会、董事会运作机制及有效的内部管理制度，具备适当的业务隔离和内部控制技术支持系统；协会规定的其他条件。发行要求：证券公司公开发行收益凭证的，应当经证监会批准，证监会自受理申请之日起20个工作日内作出行政许可决定。发行交易场所：证券公司可以在证券公司柜台市场和机构间私募产品报价与服务系统（简称报价系统）发行和转让收益凭证。　(摘自：李永廷leeo)附加阅读：上市公司市值管理与资本运作一、市值管理及其宗旨所谓市值管理，即上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学合规的价值经营方法，达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。市值管理是推动上市公司实体经营与资本运营良性互动的重要手段。市值管理的核心是价值管理，是价值创造与股东价值实现；目标是追求可持续的上市公司市值最大化；其本质是一种长效战略管理机制。市值管理的核心内涵，就是不断优化和扩大上市公司的资产质量以实现市值提升。实现路径第一是通过经营业绩的提升而促使股价上升，那么所有股东的市场价值就得到了相应的提升。第二个路径是通过多种方式不断扩大公司的资产规模。在这方面，需要特别注意资产质量和经营业绩的匹配关系，避免盲目追求规模导致经营质量下降和股价中枢走低，否则就可能会对市场价值产生负面影响，严重的甚至会拖累公司失去融资资格，经营问题的累积也会导致被迫退市的极端情形。市值管理时代，EVA成为上市公司业绩评价的一个首要指标，EVA是公司财务利润超出资本风险机会成本(包括机会成本和资本的风险成本)的剩余部分，反映的是公司在特定时间内创造的价值。市值管理是现代上市公司治理、运作的新理念，股市全流通后，其积极意义更加突出。中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀说过：“市值管理衡量上市公司实力大小的一个新标杆；是考核经理层绩效好坏的一个新标杆；是决定上市公司收购与反收购能力强弱的一个新标杆；是决定上市公司融资成本高低的一个新标杆；是决定投资者财富大小的一个新标杆；是衡量一个国家资本市场乃至经济实力的一个新标杆。”二、实现公司溢价的主要途径溢价管理是市值管理的重要目标，也是市值管理的常态。公司股价低迷，不但直接减少股东财富，还会影响公司市场形象，增加公司再融资困难程度，提高融资成本，同时也会对企业经营者形成较大的外部并购重组的市场压力。(一)突出而优异的主业溢价上市公司主业讲究集中而突出，不能过于分散，更忌讳定位的不清晰。纵观中外大蓝筹，只有专注于某一领域的公司才能具备持久的核心竞争力，包括品牌、技术和精准的生产经营控制等。主业相对稳定且具有广阔市场空间和一定产品定价权的公司会享受更多市场溢价。(二)良好的公司治理与规范管理溢价伟大的企业都是由优秀的管理层造就的。公司治理能带来溢价的原因，是因为管理是企业持续成长的根本，可以影响公司对社会资本的吸纳能力，影响投资者对公司看好的程度和社会资本在公司内部的积聚程度。调查表明：良好的公司治理，越来越被国际资本和全球投资人看作是改善经营业绩、提高投资回报、走向国际化的一个重点。在财务状况类似的情况下，投资者愿意为”治理良好”的亚洲公司多付20%-27%的溢价，愿为”治理良好”的北美公司多付14%的溢价。国外的投资机构对于公司的管理水平、治理结构、分红派现以及股东权益都会给予溢价评级。只有那些能够经受国际化视野考察、具有优良公司治理能力以及注重分红的上市公司才会持续获得较高的公司治理溢价。EVA与上市公司管理层、大股东等相关的治理结构关系密切，应用EVA指标，能够鼓励公司管理层做出给公司带来长远利益的投资决策，随着大股东与中小股东利益的一致化，以及证券市场监管制度的逐步完善，大股东侵害公司利益的行为将越来越多地受到抑制，上市公司将更注重规范运作，中小股东的利益也会得到保障。遗憾的是，全流通后，仍有部分上市公司不能正视治理问题，不能公正科学地看待和处理大股东与与流通股股东的利益关系，仍有一些公司存在同业竞争并通过关联交易、资本运作等手段持续侵害上市公司合法权益，典型的知名公司如四川的五粮液(000858)和新希望(000876)等，市场口碑因此变差，已经明显影响了其股票价格和总市值，应该说是得不偿失的。这类公司如不及时消除弊病，未来资产进一步折价也很正常。(三)资源垄断类资产溢价农业资源、矿产资源、金融资源等都是机构投资者长期青睐的投资对象与投资品种。如果上市公司或集团公司拥有相关稀缺或垄断资源，则必然享受资源垄断溢价。在这里特别强调一下金融资源，未来的混业经营大趋势，使得中国的金融资源将受到市场的格外追捧。(四)整体上市溢价整体上市一方面可将优质资产注入上市公司，提升上市公司资产质量及增长速度；另一方面也可减少关联交易、优化公司治理、提高业务经营的透明度。因此市场将会对这类上市公司给出较高定价，公司市值自然也会得到提升，这体现了资本市场的价值创造效应。(五)合理利用市场周期提升溢价市值管理必须充分考量和利用证券市场的运行特点，研究、把握和利用上市公司股价周期性的变动规律，在合适的时机运用不同的策略服务于做大做强上市公司。在牛市中，可实施增发、配股等再融资、适当减持股权等主动措施；在股市低迷期则适宜低价增持或回购公司股份，还可以收购兼并以及趁股价低迷实施员工激励。(六)投资者偏好溢价其根本是要完善公司的资本市场营销职能。即做好四大关系管理：投资者关系（IR）、媒体关系（MR）、研究者关系（RR）和监管者关系（AR）。提高公司的透明度，实现公司与资本市场和社会各界的有效沟通。需要声明的是，这只能作为一种辅助手段或特殊时期的工作重点。(七)资产配置溢价一些具有重要战略地位的上市公司或是行业领袖，可能会被纳入特定指数，成为机构投资者不得不配置的投资标的，形成了资产配置溢价。(八)企业文化溢价决定于企业的社会形象、社会责任感、内部文化氛围及先进的文化理念。此外，根据不同特质的上市公司，还存在新兴市场溢价和货币升值溢价等，也值得市值管理者加以研究。三、中信证券市值管理经验借鉴中信证券董事长王东明利用反周期理论实施大规模的扩张和兼并，仅用三年时间就将中信证券从一个中等券商打造成了中国证券行业的龙头。他因此被称为”反周期收购的大师”。中信是怎么做的呢？2001年以后，中国股市步入长达五年多的漫漫熊途。股指不断下滑，证券行业惨淡经营，正是在这个时期，中信证券的反周期收购不断高涨。2003年10月，中信证券以1亿元收购万通证券30.78%的股权。之后，中信证券几次增持，至2004年底，中信证券已持有万通证券73.64%的股权。2004年9月，中信证券展开要约收购广发证券的计划。一个月后，这场股权争夺战以中信证券失利告终。但是，中信证券步步为营的收购行动并没有终止。2005年8月，中信证券联手建银投资重组华夏证券，成立了中信建投证券公司，中信证券出资16.2亿元持有新公司60%的股权。2005年9月，中信证券启动收购金通证券的计划。一年之后，中信证券的全资子公司中信金通证券正式成立。借助一系列的收购行动，中信证券一举确立了其行业龙头地位，营业部数量从当初的45家增加到165家，总资产从2003年底的118.1亿元增加到2006年底的636.3亿元。2006股权分置改革顺利完成，股市由熊转牛。随着市场环境发生变化，中信证券的市值管理策略也发生了转变。这段时期，中信证券开始连续融资。2006年，中信证券定向增发5亿股。本次定向发行对象最终确定为中国人寿保险（集团）公司与中国人寿保险股份有限公司，两公司分别认购1.5亿股和3.5亿股。定向发行价为9.29元/股，成功募集46.45亿元，公司股本增至29.815亿股，净资产突破100亿元，成为国内净资产规模最大的证券公司。2007年8月，中信证券二次增发3.34亿股，募集资金总量约为250亿元，增发价格为每股74.91元。两次再融资，中信证券用较少的股份获得了更多的资本。正是通过对反周期理论的反复运用，采取“低买”和“高卖”的策略，中信证券的规模不断扩大，资本实力大大增强，内在价值创造能力和价值实现能力大幅度提高。仅三年多的时间，中信证券的总市值增长近十倍。四、市值管理的几种特殊情况分析市值管理在操作层面会遇到各种各样的问题，如何应对呢？选择以下几种典型做一概括分析和说明：(一)主营业务定位与资产整合很多上市公司面临主业不强或定位不清晰的问题，这样的公司原则上暂不具投资价值，除非有确定性的经营转型和资产重组，否则不应享受较高的市值溢价。这类的公司要么立志做强主业，要么就必须改弦更张，这都比来回折腾强——典型的表现为非关联资产的机会性重组和概念性炒作。资产类别分散的上市公司应尽早把低效资产清理出去，以巩固或彻底转变主业、培育公司未来的核心竞争力。主业定位不清晰就会不断出现资产错配的情况，即便擅长资本运作，也很难由此获得突出的经营实效，弄不好还会浪费资源、影响信誉，或因操作频繁而带来抵触法规的麻烦，实在是事倍功半、得不偿失。(二)控股股东持股比例偏低上市公司的实质控制人对上市公司的市值管理起着决定性的作用。一般来说，大股东持股比例越高，积极性就越高。中国的大股东，素质差别很大，活雷锋更是想都不要想，这里面主要有个利益分享的核心问题。比如上市公司资产质量不高、经营效率低下，而大股东整合重组的意向不强，或者上市公司虽有盈利但分配很少等。这类矛盾积累的时间长了，就会产生对大家都不利的后果。最好的出路是通过定向增发的方式引入现有大股东资产或其他强势股东的资产。至于股权分散的上市公司分红问题，其实看似利益被摊薄，实际可增加公司市值溢价，便于公司再融资和良性发展。证监会“不低于30%的分红率”要求，对“铁公鸡”是一个警醒。未来还可以看到：有强大实力和优质资产的大股东，会积极向上市公司注入资产。而股东实力不强的，就需要走股权多元化的路子。(三) 有生存危机的大股东很多企业上市后，作为上市公司控股股东的母体公司日益入不敷出。这种情况也会对上市公司的经营乃至市值产生负面影响。这类上市公司母公司的治理往往被忽视，是造成其每况愈下的重要原因之一，首当其冲应改变治理现状。所有母公司的初级治理目标以应该是实现自立和收支平衡，这就要提倡开源节流。开源方面。第一，直接渠道就是对现有的资产和人员进行再整合，采取有效的激励和奖惩机制，充分结合公司资源和当地优势，实现资产盘活和业绩提升；建议有条件的企业，采取一定措施支持员工再创业；第二、间接渠道就是大力支持上市公司提升业绩并在此基础上促使上市公司提高分红比例；第三，可以引入市值管理概念，在不超过上市公司5%的股权范围内，通过在二级市场的增持和减持，实现投资收益。节流方面，首先要研究现有支出结构及其合理性，采取措施减少不必要的开支——包括申请税费减免政策和减少与政府有关的部分支出。(四)关联交易和分拆上市上市公司与大股东存在同业竞争和相关经营关系是导致关联交易的温床，而关联交易不管监管部门如何三令五申，也无论这类交易本身采取了怎样的程序以确保其公正和公允，在市场和投资者看来，都注定难逃瓜田李下的嫌疑，长期来看，这不可能不影响公司的估值。从我国资本市场的发展趋势看，从整体市值的得失来看，此类交易应尽量减少甚至坚决杜绝。前文提到的五粮液集团和新希望集团，这类控股股东终究是要面对这一抉择的，早作早好。上市公司剥离或置换掉自身的劣质资产，这自然是受市场欢迎的好事。但成长性良好的优质资产被剥离、置换或出售给控股股东或关联企业，就直接损害了其他股东的合法权益和投资信心，会在市场上形成长时间的消极预期，影响公司的股价表现。优质资产分拆的目的，很多是为了实现单独上市，但这些资产被出售后，上市公司原有中小股东就无法享受上市增值了。我国监管规则不允许募投资金形成的资产分拆上市，但对非募投项目和资产没有限制，创业板上市后，这类分拆上市案例会逐步增加。无论上市与否，从道义上看，这类“大股东吃独食”的操作是不恰当的。虽然投资者对此有权反对，然而遗憾的是，大多数情形下反对无效，只好以脚投票，这对公司市值的消极影响不容低估。市值管理仰仗良好的资本运作能力，而“引无数竞折腰”的资本运作，是一条通向财富宝库的危险河流，其左岸是财务的高压线，右岸是法律的高压线。辉煌的航程固然令人鼓舞，然而翻船的事故也时有发生，因此掌舵的和乘船的都需要格外小心。在资本市场，尤其要警惕那些时常打擦边球的行险之人，对于此类信用可疑型公司，投资人也需格外谨慎。（摘自：计兮 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