中国目标2030年新能源车占40%市场_第一财经
中国目标2030年新能源车占40%市场
第一财经孙祺 10:56
近日，中国汽车工程学会秘书长张进在2016国际新能源汽车用户评价与应用创新研讨会上表示，去年发布的中国制造2025，新能源汽车是重大发展领域之一，是其他技术应用载体，而且是先导性产业。它的进展情况决定了中国制造2025、强国战略实施的程度，汽车以及相关产业都需要有一个明晰的路线图来找到汽车及相关产业的发展。重点用于能够聚焦变革、明晰路径，凝聚共识、引导相关资源集聚推广产业创新。
国家制造强国战略资金委员会是2025的制定以及目前实施的最早决策咨询机构，把路线图作为中国制造2025后续重要的工作之一，路线图由强国战略执行委员会和工信部共同委托发布。总体报告是按照1+7的结构。1是总的，7是包括4个车辆整车技术，3个分项技术。
第二，国内外总体的技术分析。大家知道，近年来，从国际汽车产业来说，低碳化、信息化、智能化，这是一个总的大的趋势，而且各个国家，包括欧洲、美国、日本以不同的国家政策形势将此上升到国家战略，重点企业，企业产品战略也充分体现了三化，三化的融合推动汽车产业未来的技术变革和结构重组。我国汽车产业特别是近二十年的发展，取得的进步大家有目共睹。首先，产业规模世界第一，近期十年甚至更长的时间会保持相对中高速的增长。从技术上特别是自主的技术进展非常明显，包括品牌市场的影响力有目共睹，特别是新能源汽车，包括技术、市场、新的智能网联汽车技术，特别是信息和网络的技术应用规模在全国具有一定的优势，智能网联汽车发展是非常好的优势条件。关键技术方面也取得了明显的进步和进展，包括动力电池、变速器。国内自动变速器原先是空白，近年来无论是CVT、IT、DCT都有自主的技术和产品，而且应用在逐步扩大。
虽说取得巨大的进步，但跟国际先进水平差距明确，首先，发展能力上的差距，。投入强度远远低于国外，全产业投入估算1千亿，相当于通用、大众、丰田大集团一个公司的投入。
其次，研发积累。包括流程积累、数据积累、技术积累、标准积累，这些积累偏弱。
另外，从整个产业创新体系上来说，差异比较明显的，特别是协同方面。单个企业弱，整体的协同效果很低，意识也比较低。在发达国家，单个企业强，整个国家的协同体系效率比较高。而在中国，目前汽车产业材料、工艺基础跟国外相比也差距明显。汽车产业，特别是新的科技变革对汽车产业影响巨大。新的商业模式推动产业结构组织的重构和变革，要求有创新的思路和创新的模式。基于汽车产业自身的复杂性以及信息变革对汽车产业的需求，确实需要汽车产业能有明确的技术路线指导汽车与相关产业未来一段时间的技术发展。
第三，通过研究提出和得到了一些总目标关键的里程碑的结论。重点是总目标，总目标是基于很多现有的环境设定的，也基于七个路线图进行测算。
反过来说，如果七个技术路线图能够得到有效的实施，就能够实现保障几个方面总目标的实现：汽车产业希望能够在基于提前与其他相关产业在2028年左右碳排放总量达到峰值。如果技术路线图能够得到实现，大概2017年到2028年之间碳排放总量进入峰值，之后往下走，这对产业来说，甚至对国家来说是非常重要的。其次，希望在2030年左右，汽车产业的电动化转型基本完成，典型的标志电动化市场占有率大概40%以上。智能网联汽车市场有一定的占有率，智能网联汽车的原创汽车技术能够得到比较大规模的应用。同时，从目前发布的节能汽车三个阶段，、2030三个阶段的典型指标，以乘用车为代表的能效或者百公里能耗，5升、4升、3.2升。前面已经确定，4升很明确，3.2升也有专家更激进一点，有可能更低。对产业规划和技术路线选择至关重要。
如今，提出了新能源汽车占有率2020年7%到10%，2025年15%，2030年40%以上。智能网联汽车目标辅助驾驶技术、自动巡航、车道保持应用已经很高，2025年部分自动驾驶有条件的自动驾驶占有一定比例，2030年完全4到5级自动驾驶汽车占有比较高的比例。
基于总的目标再来分解具体的技术路线，经过技术路线测算实现总的目标。从路径识别上来说，希望以新能源汽车和智能网联汽车为突破口，以能源动力系统优化升级转型作为重点，以智能化水平提升作为主线，以先进制造技术和轻量化基础共性技术作为支撑，全面推进企业产业发展。
与此同时，智能网联汽车，是新兴的技术发展趋势。重要性与新能源汽车同等重要，有部分专家认为更重要，对中国汽车产业自主化带来的机遇更大，技术和应用的优势，也是机遇。高度智能化和网联化车辆不是普通的机电，涉及到国家信息管理。对核心自主提出了很明确的要求，梳理出来简单的是两横三纵，车辆技术、信息技术、车辆设施技术、通讯技术、地图。
车辆技术上更多的是决策、执行。信息技术，信息安全，地图技术也是非常重要的。两纵，一个是车载的，一个是基础设施。智能网联一定是循序的，智能网联技术最容易得到大规模的应用。
编辑：孙祺
去年发布的中国制造2025，新能源汽车是重大发展领域之一，是其他技术应用载体，而且是先导性产业。新能源汽车概念股龙头一览|新能源汽车行业中长期趋势不改 5股望爆发 - 个股分析 - 至诚财经网
至诚-中国金融理财门户网站
新能源汽车行业中长期趋势不改 5股望爆发
　　=====推荐阅读=====
　　=====阅读全文=====
　　至诚财经网()7月28日讯
　　政策意在扶正固本 新能源车趋势不改
　　报告要点
　　上周电气设备板块行情回顾。
　　本周电气设备指数上涨-0.18%,跑赢沪深300指数1.38%,同期上证综指、深证综指、沪深300指数涨幅为-1.36%、-0.94%、-1.56%。主要上市公司表现较好的为先导智能(23.62%)、中信国安(18.3%)、隆基股份(16.81%)、通光线缆(15%)、亿晶光电(14.1%);表现较差的为长高集团(-12.84%)、当升科技(-12.84%)、万里股份(-12.3%)、天赐材料(-10.33%)、智慧能源(-10.28%)。
　　上周行业重要新闻精选及点评。
　　:1)据国家统计局:6月产量达到6.6万辆,同比增幅达88.6%;2)国务院发布了在广东、天津、福建和上海四省市自贸区暂时调整有关行政法规,允许外商以独资形式在自贸区内从事能量型动力电池(能量密度&110Wh/kg,循环寿命&2000次)的制造。新能源:1)上半年国内光伏并网装机超20GW,光伏发电占比约0.6%;
　　2)国家发改委、能源局关于印发《可再生能源调峰机组优先发电试行办法》的通知。电力设备:1)7月18日广东省电力交易中心组织开展了7月份售电集中竞价交易。2)我们本周发布电网跟踪系列报告之三(2016Q2)&&《直流招标维持高位,配网低于预期》。
　　本周观点
　　1、近期政策波动的意图在于规范而非抑制产业发展,行业中长期趋势不改。
　　下半年新能源车板块投资的基本逻辑在于3季度政策落地、4季度产销放量超预期,目前该逻辑并未动摇。我们依旧强烈看好下半年产业链投资机会,当前仅仅是时间和节奏的选择,重点仍然是三元、物流车产业链,盯住各环节龙头。运营和充电桩是市场关注不太充分的板块,具有较大预期差,只需等待板块催化剂。
　　2、各地电改稳步推进,市场近期有所反应,继续推荐先行企业,智光(自下而上先落地)、积成(滞胀,性价比较高)、新联(自上而下做平台)。
　　3、新能源继续重点推荐储能,以及风光企业估值修复机会,如隆基股份、南都电源、旷达科技等。
　　重点推荐组合(维持不变):亿纬锂能、国轩高科、南都电源、阳光电源、隆基股份,同时推荐澳洋顺昌、积成电子、智光电气、奥特佳、方正电机。(长江证券)
客户投诉：
市场商务：
广告合作：QQ:
意见反馈：
工作时间：周一至周五8:30-18:00
公司地址：厦门软件园二期观日路26#404-1国家电网2015年计划投资4202亿&特高压概念股有望持续受益
1月16日消息，国家电网公司2015年工作会议指出，今年计划投资4202亿元，主要开展特高压和电网互联互通工作。据了解，国家电网2015年特高压建设大超此前的预期。国网今年计划核准开工建设
“六交八直”合计14条线路，远高于去年的“六交四直”计划。
具体来看计划，一季度核准开工蒙西—天津南、楡横—潍坊交流以及酒泉—湖南直流等“两交一直”工程；二季度核准开工“三直”工程，为锡盟—江苏、晋北—江苏、上海庙—山东。
今年下半年计划核准开工“四交四直”工程，分别为蒙西—长沙、荆门—武汉、长沙—南昌交流，张北—南昌、晋东南—豫北、南阳—驻马店交流，南京—徐州—连云港
—泰州交流，济南—枣庄—临沂—潍坊交流；以及呼盟—青州、蒙西—武汉、准东—成都、准东—皖南直流工程。
另外，国家电网计划2015年底前完成“一交四直”特高压工程可研，分别为巴塘—雅安—重庆—绵阳—德格—巴塘、雅安—绵阳交流和扎鲁特—驻马店、雅中—衡阳、陕北—南昌、金沙江上游—吉安直流。同时，国家电网还表示，加快西南电网与华中电网直流背靠背互联工程，以及750千伏、500千伏重点项目和特高压配套工程核准进度，而且还将会开展4条国际特高压直流前期工作。
对此，平安证券认为，特高压是推进能源结构调整和大环保等国家战略的支撑，规模化开建是趋势。预计2015年行情将出现分化，事件和政策驱动依然是2015年把握行情的关键。
安信证券分析师认为，特高压是解决雾霾的重要措施，新能源和煤炭基地送出都离不开特高压，未来特高压建设将成为常态。为完成2017年投产的任务，12条治理雾霾的通道中的特高压直流有望在2015年核准，同时为西北新能源和煤炭基地外送的酒泉-湖南、准东-华东特高压直流也可能核准，预计
2015年直流特高压将超出市场预期。安信证券指出，特高压项目建设无疑将为电力设备企业带来大量订单。在特高压投资中，设备投资约占45%，而变压器占设备投资约30%，GIS约占25%，互感器约占10%。
特高压相关上市公司一览：
(600089)：公司是中国最大的变压器产品基地，也是国内最大的高压变压器和电线电缆生产企业之一，变压器年产能1.7亿KVA，500KV级及以上高压、大容量、及直流换流变压器领域处于领先地位，变压器业务占主营收入比重达到66%左右，电线电缆占比25%左右，变压器产品中500KV以上变压器的比重达到90%，市场占有率达到30%。
(600312)：国内三大高压开关设备研发、制造基地之一，公司产品覆盖72.5~1100KV所有电压级；公司与东芝合资平高东芝(50%股权)，有望成为亚洲最大的高压、超高压封闭组合电器制造基地。
(600550)：公司是国内最大的电力设备变压器生产基地之一，大型发电机组主变压器约占国内产量的45%左右；是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，已成功进入直流输电市场。
(002123)：公司是中国最大SVC主流柔性输电设备设计制造商，新产品高压变频器(HVC)也在工业节能方面市场空间大；公司已生产出超大功率变频装置
(HVC)，HVC是一万千瓦以上的变频装置，技术要求很高；公司拥有SVC高压全载试验检测中心(66KV/10000KVA)、HVC高压全载试验检测中心(10KV/2500KW)以及试验电源系统(66KV/10000KVA)。
(002028)：公司数字化变电站及高压动态无功补偿系统装置高新技术产业化项目预计2012年完成，从而形成无功补偿、数字化变电站、在线监测、电动汽车充电模块和储能电池充电模块等五大类智能电网业务。
(600290)：公司拟与德国IPT合资设立浙江华仪艾比特电力技术，主要进行中、高压开关设备(3KV-1100KV)及相关必要部件的研发和制造。
(002090)：公司电网高压/超高压保护装置项目预计2011年建成；公司还投资了数字化变电站项目，该项目符合电力自动化产业技术和市场发展方向，正处于市场投入准备阶段，预计日后市场将大规模启动。
(300040)：公司是国内电力电子行业龙头企业，产品分三大类：高压电机调速产品、直流电源产品、电气控制及自动化产品。
(300069)：公司专注于新型高强度功能玻璃制造技术的研究和特高压输变电绝缘器材开发，主要产品是在高压、超高压和特高压交、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线的高强度玻璃绝缘子。
(601179)：公司是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地，是目前我国高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备生产制造企业中产品电压等级最高、产品品种最多、工程成套能力最强的企业，也是国内惟一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业；公司拥有领先的高压、超高压和特高压技术，不断巩固在行业内的领先优势，在国内率先研发了750kV电网用系列产品，成功制造了
800kVGIS、双断口罐式断路器、隔离开关和750kV
变压器、电抗器、电容式套管、避雷器、支柱绝缘子、棒形悬式复合绝缘子等产品，具有自主知识产权，技术性能达到和处于国际领先水平。
电力电网设备上市公司：
东源电器 (002074)：公司主营输配电设备。
宝胜股份 (600973)：公司是大型电线电缆专业企业，并掌握超导电缆全部关键技术。
(000400)：公司是国内最大的输变电装备制造和系统集成企业之一，是目前国内唯一一家能够提供输、变电、和配、用电环节的一次、二次电力装备集成及成套解决方案的上市公司(财富赢家)。
长园集团 (600525)：公司拟投资建设南京智能电网基地项目；公司实际控制人为李嘉诚。
(300062.sz)：公司致力于在国内快速发展的电缆配电网系统，集研发设计制造于一体，产品为拥有自主知识产权核心技术的中压配电电缆化设备产品，主要应用在提高电缆配电网可靠水平、智能水平及环保水平的领域。
置信电气 (600517)：公司是专业从事非晶合金变压器及相关产品。
(002112)：公司是生产系列变压器的专业厂商，15型非晶合金铁心变压器于08年实现产品产业化
许继电气 ：三季报符合预期 全年高增长
研究机构：齐鲁证券& 撰写日期：
三季报业绩同比增长58.31%符合预期，公司继续保持高增速。公司2014年前三季度实现营业收入50.15亿元，同比增长14.36%；实现营业利润7.82亿元，同比增长49.99%；实现归属于上市公司股东净利润5.93亿元，同比增长58.31%，对应EPS
为0.59元；其中，公司三季度单季实现营业收入17.58亿元，同比增长1.99%，环比减少11.22%；实现归属于上市公司股东净利润2.79亿元，同比增长47.54%，环比增长30.31%，对应的EPS
为0.28元。
三季度收入增长1.99%，明显有所放缓，配网自动化面临较大的压力。
公司今年1、2、3季度的收入分别为12.77、19.79、17.58亿元，分别同比增长11.47%、30.61%、1.99%，收入增长幅度在三季度开始放缓，这主要和电网投资增速放缓所致，同类二次设备企业也遇到同样的问题，四季度将比三季度有所好转，但也难有大幅改观。前三季度收入同比增长14.36%，预计全年收入同比增长10-20%之间。分业务来看，智能中压、智能电表因为基数低和市场份额低，今年持续发力份额有了较大提高，延续半年报的趋势实现快速增长，合并报表的柔性输电、许继电源今年发展势头不错，利润也有较好的增长，特高压直流审批略慢影响许继柔性的新接订单，而珠海许继的配电自动化业务一方面因为山东配电自动化项目进入尾声和全国配电自动化项目推进偏慢，今年面临很大的压力，少数股东权益同比下降也说明了珠海许继今年利润有所下降。
三季度毛利率同比大幅提升4.66%，是利润大幅增长的主要原因。今年1、2、3季度的毛利率分别为31.47%、27.48%、35.84%，同比分别降低1.56%、1.16%以及提升4.66%，第三季度毛利率显著提升了4.66%，进而带动净利润的大幅增长，也处于历史最高的毛利率水平，预计跟产品结构有很大关系，公司产品种类较多，竞争格局较为稳定，未来毛利率预计将维持上半年30-32%的水平。n
三项费用率同比下降较多，费用控制情况良好，对利润增长也有积极贡献。前三季度销售费用为3.18亿元，同比增长5.32%，销售费用率为6.34%；第三季度销售费用为1.26亿元，同比增长5.59%
。电网集中招标范围扩大和反腐推行，销售费用率预计今年也进一步下降。前三季度管理费用为4.08亿元，同比减少0.01%，管理费用率为8.13%；第三季度管理费用为1.56亿元，同比增长8.14%。今年公司持续进行精益生产和降本增效，前期研发投入较大，今年也不用太多增长，预计今年管理费用率进一步下降。前三季度财务费用为4033.79万元，同比减少14.76%，财务费用率为0.80%；第三季度财务费用为1191.11万元，同比增加3.64%，环比增长0.30%
。因为定向增发同时注入上市公司4.5亿现金，借款下降和货币资金增加，也将降低今年的财务费用。
前三季度现金流净流出3.85亿元，预收款同比下降48.8%，而存货同比增长15%。前三季度净现金流出3.85亿元，同比减少171.04%，第三季度净流出1.50亿元，现金流的情况跟电网客户属性有关，尚属于正常水平，但是现金流状况跟去年比要弱化很多。存货24.45亿元，较期初增长14.64%，跟收入增长基本同步，处于正常水平。预收账款为4.11亿元，较期初减少48.81%，估计跟珠海许继配网自动化订单下滑和特高压直流招标延迟有关。应收账款49.05亿元，较期初减少1.21%，公司持续加大回款有关。
盈利预测与估值：研报预计年EPS
分别为1.04/1.41/1.8元，考虑到公司的产品布局和持续投入，给予2015年20倍PE，目标价28.2元，维持买入评级。
风险提示：智能电网投资进度低于预期，特高压进度低于预期图。
大连电瓷 ：继续看好特高压给公司带来的业绩弹性 明后年将放量
研究机构：国海证券 & 撰写日期：
事件：公司前三季度盈利1654万，同比下降13.47%。前三季度收入4.25亿元，同比下降8.75%。
主要观点：
1、三季报业绩下降符合预期，特高压进度符合预期，将助推明年业绩反转公司前三季度盈利1654万，同比增长下降13.47%，符合公司半年报的预期，符合研报预期。利润下降的原因是2014年之前特高压审批进度滞后，导致2014年投资滞后，同时市场竞争激烈。公司预计2014年全年利润变动幅度为-34.52%至-1.78%，为2000万元-3000万元。
2、今明年两年保守将开工四交六直共十个特高压工程，国网公司还将于2018年底前建成另外的“五交五直”十个特高压今年以来，特高压首次获得国务院总理、国家主席、能源局、地方政府、电网公司共同推动。今明年开工的十个特高压中，锡盟-山东、宁东-绍兴、淮南-南京-上海3个特高压工程已核准并开始设备采购；榆横—潍坊、蒙西-天津南、锡盟-江苏、上海庙-山东、山西-江苏5个特高压工程完成勘察设计采购；另外，酒泉-湖南特高压工程已获环保部认可，预计明年初核准；丽江-深圳特高压工程为南方电网的工程，最迟也将于明年核准。在此十个工程之外，国网公司还将于2018年底前建成准东-四川、蒙西-长沙等“五交五直”十个特高压工程。
3、公司是特高压、非特高压瓷绝缘子龙头，复合绝缘子市场开拓顺利在国家电网公司已完成的7个特高压工程中，大连电瓷公司特高压瓷绝缘子市场份额均排名第一，约占瓷绝缘子总量的40%，估计今明年核准的特高压工程累计中标金额将达11-15亿元，而过去四年平均每年特高压收入仅约1亿元。月，大连电瓷公司瓷绝缘子在国网四批输电线路瓷绝缘子招标(非特高压项目)中，所中标包数量排名第一。月，国网公司开展了四批输电线路复合绝缘子集中招标(非特高压项目)，在四个批次中，大连电瓷公司均中标两个包。
4、今年第一个特高压工程淮上特高压中标量取得突破，其中，交流特高压瓷绝缘子中标金额首次突破50%，首次中标特高压复合绝缘子在今年第一个特高压工程淮上特高压招标中，公司市场份额获得突破。根据国家电网公司及大连电瓷公司公告，淮南-南京-上海交流特高压工程瓷绝缘子共4个标包，公司中标包1、包2，中标瓷绝缘子253734只，金额10784.94万元，占瓷绝缘子总中标金额的50%以上；淮南-南京-上海交流特高压工程复合绝缘子共5个标包，大连电瓷公司首次中标特高压复合绝缘子，金额为949.96万元，约占复合绝缘子总量的20%。以上中标金额合计为11734.90万元，占公司2013年度营业总收入的18.83%。淮上特高压铁塔与绝缘子招标时间差四个月，按此估计，宁东-绍兴特高压工程绝缘子有望于元旦到春节开始采购，锡盟-山东特高压工程绝缘子有望于春节前后开始采购，大幅提升明年收入。
我国的特高压交、直流技术已达到了世界领先水平，大连电瓷出口市场前景光明大连电瓷的绝缘子出口至印度、美国、俄罗斯等多个国家，并在三十多个国家建立了稳定的销售服务网络，客户优势明显。随着巴西、印度等国家建设特高压，随着大连电瓷公司其余主要出口国输电工程的发展，大连电瓷公司绝缘子的出口量也会随之增长。
6、公司扩大产能，应对特高压机遇
2014年3月，公司投资收购福建闽清新百纳电瓷厂。将瓷绝缘子产能从4万多吨提升至接近7万吨，有效地保证了公司未来的产能。2014年初，公司复合绝缘子产能也大幅提升200%，达7500万吨。
&&& 7、盈利预测与评级
预计公司年EPS
分别为0.13元、0.4元、0.81元，对应估值分别为119倍、39倍、19倍。公司正步入特高压收入高峰和出口见底增长阶段，估值将有所提升，给予“买入”评级。
风险提示特高压线路核准及建设进度不达预期，电网反腐进一步加深，瓷绝缘子竞争对手增加
特变电工：多晶硅及新能源系统集成业务增长强劲
研究机构：东北证券 & 撰写日期：
公司业绩保持稳健较快增长，经营竞争力得到进一步体现。公司前三季度实现营业收入264.7亿，同比增长37.99%，1Q、2Q、3Q
单季度的营收分别同比增长48.61%、48.17%、22.43%，三季度单季度营收增速看似放缓主要是因为1.2万吨多晶硅是于去年8月中旬实现投产的，今年业绩增速上下半年的分布有前高后低的现象，从营收额看三季度环比二季度的情况是基本持平。公司今年营业收入增加主要系多晶硅及新能源系统集成业务和物流贸易所致，输变电板块相对平稳。
公司成本和费用控制合理，利润增长幅度和营收基本保持同步。前三季度综合毛利率16.33%，和去年同期的16.73%相比微降但基本持平，其中多晶硅产品由于今年满负荷生产且价格稳定，其毛利率较去年有显著提高。公司销售费用、管理费用、财务费用分别同比增长18.18%、32.51%、42.53%，整体期间费用同比增长27.15%，费用率为10%，净利率5.54%。公司前三季度实现营业利润13.77亿，同比增长37.01%。
经营活动获现能力适中，配股增发后资本实力得到充实，财务风险低。从资产负债表看，期末的应收账款、存货、应付账款分别同比增加26%、12%、16%，现金转换周期有小幅缩短。报告期内公司经营活动现金净流出34.2亿，这与输变电行业四季度的交付和确认收入高峰有关，考虑固定资产折旧因素，预计全年经营性现金流会转正并高于净利润水平。公司在2014年1Q
完成配股并在9月发行5亿短期融资券，目前负债率和偿债指标表明财务风险较低，短期不存在较大资金缺口。
公司公告拟投近18亿建设风电场及光伏发电项目，提升电站开发建设运营实力。公司充分利用地区能源禀赋和资源优势，本次在新疆当地投资11.46亿的148.5MW
风电场和6.48亿的70MW 光伏电站。
盈利预测与投资建议：预测公司年分别实现收入增长24%、19%、17%，实现归属母公司净利润19.11亿、23.65亿、29.16亿，对应EPS
分别为0.60元、0.75元、0.92元，对应PE 分别为15倍、12倍、10倍，维持“买入”评级。
风险提示：国内输变电投资增速放缓。
平高电气：业绩继续向好特高压建设步入常态化
研究机构：世纪证券& 撰写日期：
业绩继续向好。2014年前三季度，公司实现营业收入24.88亿元，同比增长13.79%；实现归母净利润4.25亿元，同比增长102%；实现扣非后的归母净利润3.96亿元，同比增长91.84%。其中，第三季度实现营业收入8.54亿元，同比增长26.32%；实现归母净利润1.68亿元，同比增长132.11%。
业绩增长主要来源于特高压产品的增长。预计公司第三季度交付的特高压GIS数量为2间隔，前三季度交付的数量为10间隔(收入约10亿元)，较去年前三季度交付的数量增加5间隔(约5亿元)。特高压产品的增长，一方面贡献了收入的增长，另一方面提升了公司综合毛利率水平。此外，公司业绩的增长还来源于费用的进一步改善(今年前三季度期间费用较去年减少约3200万元)。
特高压建设进入常态化。继上半年淮南-上海(北环)特高压交流线获批之后，三季度锡盟-山东特高压交流工程也得到发改委核准。预计蒙西-天津、榆横-潍坊两条交流线路也有望于明年年初获批。将是特高压线路建设的高峰期。作为特高压GIS主供货商，保守预计公司年交付的特高压GIS数量分别达到15、25、30间隔，较年的9、11间隔，显著增长，成为未来三年推动公司业绩增长的主要源泉。
天津基地投产，明年开始贡献业绩。天津基地预计10月底投产，并于年内进入国网集中招标采购系统，明年有望贡献8-10亿元的销售收入，远期目标达到40亿元收入。
盈利预测与评级：维持公司年EPS分别为：0.60元、0.85元、1.08元的盈利预测，对应于10月21日收盘价，PE分别为：22倍、16倍、12倍。维持“增持”评级。
风险提示：特高压建设进度低于预期；常规产品大幅下滑；其他。
英威腾：工控之鹰腾势翱翔电动羽翼沛然勃发
研究机构：平安证券& 撰写日期：
事项：英威腾发布三季报，公司1~3Q14实现营收8亿元，同比增长18.74%；归属上市公司股东净利润1.2亿元，同比增长42.30%；每股收益0.35元。业绩符合研报的预期。
平安观点：
收入稳步提升，全年业绩有望高增长。报告期内，公司变频器收入估计达6.3亿元，同比增长近20%，领先行业平均增速10个百分点以上；伺服驱动系统收入估计达7千万，同比增长近45%，维持13年以来40%以上的快速增长；其他产品收入估计达1亿元，同比增长近7%。报告期内，公司的工业自动化业务增速较快，预计4Q能源电力领域UPS、光伏逆变器的放量，有望助力全年业绩实现40%的高增长。
集团平台整合效应显现，盈利能力持续增强。报告期内，公司不断加强集团营销、供应链及各项工作业务管理平台的整合利用，成本费用得到有效控制，毛利率水平稳定在43%。净利润增速快于收入增速的原因，主要系公司管理费用率/销售费用率同比降低1.79/0.82个百分点，导致盈利能力增强。3Q公司投资收益近2千万，同比增长1791%，系公司使用闲置资金购买理财产品，收益增加所致。
立足核心电驱动，全产业链布局电动汽车。8月以来，英威腾与欣旺达三度联手，合力拓展电动汽车上下游，先后覆盖电控系统、动力电池以及电动汽车运营领域，积极实现对电动汽车产业链的全面布局。公司长期以来立足电机变频驱动，掌握电动汽车电机控制的核心技术，而欣旺达在锂电池模组方面优势明显，未来通过创造性的技术互补、分时租赁等商业模式的创新，有望提供开创性的电动汽车整体解决方案。公司近期有望推出，面向客车及特种车厂商的电动汽车电机控制器产品，研报看好公司电动汽车业务未来的发展前景。
盈利预测与评级。预计14~16年公司EPS为0.50、0.68和0.94元，对应10月28日收盘价PE分别为31.1、22.9和16.7倍，维持“推荐”评级，未来6个月目标价20元。
风险提示：1、未来宏观经济持续恶化的风险；2、新业务开拓进度低于预期的风险。
经纬电材：正处业绩低点高增长不远
&&& 研究机构：渤海证券
& 撰写日期：
投资要点：前三季度业绩下滑主要由于特高压建设低于预期.
3季度实现营业收入1.22亿元，同比增长20.54%，实现归属于上市公司股东的净利润131.97万元，同比下滑84.33%。1-3季度实现营业收入3.19亿元，较去年同期下降1.67%；归属于上市公司股东的净利润541.84万元，较去年同期下降79.39%。公司前三季度业绩下滑主要是由于特高压上半年处于空窗期，公司核心产品特高压换位铝导线交货大幅下滑。此外，中端电磁线市场竞争激烈，毛利较低，公司为了防范风险，选择了部分信用度较高，回款情况较佳的客户合作，影响了中端市场的营收和利润规模。
特高压建设提速。在雾霾加剧的环境压力倒逼下，我国特高压建设受到了高度重视。国家领导人多次表态要通过特高压建设“西电东送”，以此缓解中东部地区的环境压力。
按照规划，12条治霾专线于2017年建成，其中涉及国网的有4条特高压交流和5条特高压直流线路以及3条500KV线路。研报认为，未来3-5年将是特高压行业发展的黄金时期，行业的建设速度将出现跨越式提升。从目前的进度上看，淮南-上海北环已经开始招标，下半年审批的另外一交一直有望在今年底或明年初展开招标。
换位铝导线的龙头铜导线打开市场空间。公司是特高压换位铝导线的核心供应商，市场占有率高达70%以上，参与了每条特高压直流的建设，技术和生产经验都远远高于行业平均水平。换位铜导线方面，公司从2012年试供应特高压换流变，将产品拓展到特高压交流线路，与几大变压器核心厂商建立了较强的联系，供货比例稳步上升。
盈利预测与投资评级：研报认为，公司前三季度的业绩处于低点，随着今年线路招标陆续开启，公司将迎来快速增长，下调公司盈利预测：14-16年的EPS为0.05、0.31、0.45元/股。维持增持评级。
长高集团 ：并购进入新能源汽车产业链
非公开增发将加快外延战略实施
研究机构：方正证券& 撰写日期：
事项。公司拟非公开发行不超过4900万股(含4900万股)，募集资金总额不超过5.38亿元，将全部用于补充流动资金。此外，公司收购并增资杭州富特科技有限公司，进入新能源汽车领域。
投资要点：收购杭州富特，进入新能源汽车领域。杭州富特主要从事动力电池智能充电装置、电池管理系统(BMS)和智能均衡装置的研制、生产，主要产品包括电动汽车车载充电机、智能均衡充电机(充电桩)、车载
DCDC 转换器、动力电池均衡维护设备等，客户覆盖国内多家新能源汽车生产厂商。
公司拟以4740万元收购其400万股，并增资1000万元，而后公司将持有杭州富特44.62%的股权，杭州富特将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表。股权转让方及原股东对杭州富特年净利润承诺不低于800万元、1200万元、1560万元、2028万元。如果累计净利润低于承诺，将进行补偿，如果超出，则超过部分的20%奖励给杭州富特的管理团队。
公司收购杭州富特，是战略转型进入新能源汽车领域的重要一步，有利于培育公司新的利润增长点，实现可持续更快发展。
定向增发5.38亿元，加快外延发展战略。公司拟向马孝武、马晓、廖俊德、林林、陈峰、华沅投资和华实资本定向发行4900万股，募集5.38亿资金用于补充流动资金。其中，马孝武、马晓、廖俊德、林林为公司高管，陈峰为浙江时空电动汽车有限公司董事长，限售期为三年。从公司2014年半年报可以看到，截至日，公司帐面货币现金有3.49亿元，现金充沛并且资产负债率13.74%，因此研报认为此次募集的资金将主要用于外延业务的发展，而管理层参与增发也显示了对外延战略的坚定意愿和信心。
盈利预测与评级；考虑收购杭州富特的影响，研报将公司年的EPS预测分别从0.35、0.40和0.45元上调至0.35、0.42和0.48元，对应收盘价PE分别为39.9、33.5和29.5倍，考虑非公发增发成功后，公司将会加快实施积极外延发展的战略，研报将对公司的评级由“推荐”上调至“强烈推荐”。
风险提示：1、电网投资低于预期；2、新产品研发推广进度低于预期。
森源电气：光伏电站开工以货易货拉动传统业务增长
研究机构：方正证券 & 撰写日期：
事项：昨日公司公告，河南兰考200MW地面电站已取得发改委的项目核准，通过了建设用地预审，预计2014年底完成主体工程。此外，公司分别与江苏爱康、中科恒源签订了36.355MW和39.864MW工程协议，合作金额分别为2.54亿元和2.79亿元，并且约定后两者将按照市场公允价格采购公司自产的电气设备，按总金额与PC工程总结算金额为1：2的比例采购。
投资要点：光伏业务将是公司近两年的高增长引擎。光伏电站业务将是今后公司主要的利润增长点之一，河南省兰考县200MW地面光伏电站获得核准和用地预审，预计今年底将完成主体工程，研报认为公司将采取建完出售的模式，回笼资金再进行后续建设。目前兰考县可开发装机容量达3.5GW左右，公司有望获得更多的光伏电站项目；此外，公司之前在洛阳市签署了600MW项目框架协议，这些将保障公司今后在光伏电站开发方面具备可持续增长潜力。研报预计公司今年完成200MW项目后，明年可能再新开发300~400MW项目，电站的出售将为公司提供较高的业绩弹性。
“以货易货”模式将拉动传统业务增长。公司与江苏爱康和中科恒源签订了光伏电站工程协议，并约定其向公司采购工程款一半金额的公司自产电气设备，研报认为这种“以货易货”的模式若能成功实施，将有效拉动公司传统业务的输配电设备和电能质量治理产品的销量。按公告内容计算，共计76.219MW的工程款为5.33亿元，一半金额的电气设备订单即为2.665亿元，这大约占2013年公司传统业务收入的20%；假设2015年有300MW项目也成功采用这种模式，那么将产生10.48亿元订单，这无疑将对公司传统业务的可持续快速增长提供有力支撑。
盈利预测与评级：由于光伏电站工程合作协议和“以货易货”的模式目前还未约定具体执行时间，研报维持对公司年EPS预测为1.10、1.70和2.05元，对应PE分别为31.6、20.4和16.9倍，维持“强烈推荐”评级和今后12个月内股票合理价值为51元的判断。
风险提示：光伏电站出售进度低于预期。
北京科锐：业绩继续正增长未来看配网及网外
&&& 研究机构：信达证券
& 撰写日期：
事件：公司发布2014 年三季报，报告期内实现营业收入9.23
亿元，比上年同期增长37.84%；实现归属于上市公司股东的净利润4150.61
万元，同比增长18.94%；实现扣非后净利润3969.81 万元，同比增长26.24%；基本每股收益0.19
元。同时，公司预计2014 年实现归属于上市公司股东的净利润为6，145.10~7，988.64
万元，同比增长0.00%~30.00%。
点评：三季度增速较好，四季度是业绩高峰。公司三季度收入、利润分别同比增长54.42%、15.55%，利润增速较低的原因在于三季度毛利率同比下降3.22
个百分点。研报预计公司在配网投资向好的趋势下，未来订单将陆续得到确认(以前年度累计合同3.57 亿元+上半年公司新签合同7.9
亿元)，四季度是业绩确认高峰。
公司将明显受益配网投资高峰。国务院已经提出将配电网发展纳入城乡整体规划，目前配网投资是电网投资的重点。2014
年，国家电网公司电网计划投资3，815 亿元(其中配网投资1，580 亿元，占电网投资总额的41.4%；国网2014 年将完成30
个重点城市核心区配电网建设改造)，比2013 年实际投资增长12.9%；南网计划固定资产投资约846 亿元，比2013
年增长12.8%。目前公司配网产品比较齐全，能同时提供一次、二次设备，且能提供配电自动化解决方案；公司丰富的配网产品线有利于适应未来配电自动化建设差异化的需求，从而获取较多的订单；同时公司继续重视产品研发，新产品不断投入使用，其中农网高过载变压器已进入国网批量推广阶段。
积极开拓新业务，具有较大看点。公司积极寻找新的业务增长点：1、依靠公司在电网市场多年积累的经验，大力开拓目前市场份额极少的石油、铁路、煤炭、水利水电等电网外市场和国际市场；上半年公司收购了北京博实旺业公司100%的股权，间接取得其所拥有的相关土地使用权及房屋所有权，旨在进一步丰富产品线。2、公司积极寻求新的机会：1)科锐京能(持股100%)尝试经营适用于光纤及医疗行业的氦气回收业务；2)科锐博润拓展电力电子方面的业务。
盈利预测及评级：研报预计公司14 年、15 年、16 年EPS 分别为0.37、0.47、0.62 元，对应10 月24
日收盘价(12.70 元)的市盈率分别为35、27 和20 倍，维持“增持”评级。
股价催化剂：中标份额的增加，带来订单超预期；配网自动化建设增速超预期；新业务拓展超预期。
风险因素：配电网投资不达预期；市场竞争激烈导致公司综合毛利率下降。
中国西电：三季报超预期上调目标价至6.0元
研究机构：国泰君安& 撰写日期：
中国西电(601179)前三季度业绩超预期，上调公司目标价至6.0元(此前目标价为5.0元，上调幅度为25%)，维持“增持”评级。中国西电10月14日晚公告，公司预计2014年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润约为6.38亿元，超过研报此前预期5.0亿元。特高压收入大幅增长、传统产品毛利率提升及费用率逐步降低是业绩超预期的主要原因，研报认为上述因素可持续，中国西电经营业绩或将进一步提升，上调公司年EPS分别至0.15元(此前为0.12元、上调幅度为25%)、0.23元(此前为0.21元、上调幅度为10%)。
特高压建设工作节奏或将加快。公司作为特高压交、直流关键设备的龙头企业，将受益于我国特高压建设的全面启动。国家电网2014年的年中工作会议定调“下半年加快特高压建设”，尤其是被列入大气污染防治行动计划中的4交4直特高压工程，将继续加强建设力度。
借助与GE建立的市场渠道实现海外跨越式发展。伴随公司与GE团队的不断磨合，以及公司产品海外认证的不断完善，研报预计公司产品在欧美等市场或将取得不断的突破，未来出口成长空间加速打开。
公司资金利用水平或将进一步提升。截至2014年中报，公司现金类资产101.6亿元(现金、委托贷款、金融资产、短期贷款等)，而2014年上半年公司利息收入仅为0.38亿元，后续或有较大提升空间。
风险提示：特高压产品毛利率下滑；特高压线路审批不达预期。
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。