大股东增持利好股价 投资者需分析增持原因谨慎追涨_网易财经
大股东增持利好股价 投资者需分析增持原因谨慎追涨
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（原标题：大股东增持利好股价 投资者需分析增持原因谨慎追涨）
上证指数自8月逼近3400点以来，一直在点之间震荡，从盘面涨幅情况来看，蓝筹白马股继续强势，但是赚钱效应并不显著，因为涨幅2%以上的股票基本在200家以内，不到市场总数量的10%。剩下的很多股票多数震荡盘整，或者下跌调整。市场分歧较为明显，有人认为目前是慢牛行情，也有人认为目前已经进入风险区。从大股东的行为来看，增持态度较为明显，说明看好公司后期发展。
数据统计，进入11月以来，截止到11月11日，约有125家公司披露重要股东的增持行为，还有超过10家公司发布增持计划。股东增持股份数排名前20的上市公司。
大股东增持就是大股东在二级市场买入自家公司的股票，并承诺在一定时间内不减持，对于股价形成利好。一方面说明大股东至少一段时间内看好公司发展，也有是管理层增持，这些增持之后，往往会有潜在利好出来，因为没有人比公司管理层更加了解公司。另一方面，很多个股跟随大盘下跌之后，而且跌幅比较大，由于大股东更了解自己的公司，认为公司股价已经严重被低估，于是内部先进去抄底。比如公司股价正常区间在10元附近，现在价格在7元附近，较正常估值便宜30%。作为公司管理层或者大股东，认识到这么大的投资机会，自然不会轻易放弃。
在上述两种情况下，参照大股东增持价格，一般投资者，可以从二级市场跟风买入，短期对股价都形成明显的提振作用。如雅化集团大股东在2015年底公布，通过二级市场购买方式，员工持股购买数量占总股本的2.39%，持仓均价为6.532元，锁定期为12个月。从股价走势看，股价经过2016年一年时间的震荡，进入2017年经过一个月的洗盘，股价震荡上涨，最高飙升至22.61元。从公司公布2017年上半年业绩报来看，上半年净利润同比增长58.77%。在股价大幅拉升的同时，我们看到员工持股在二季度进行减仓，目前还持有1.2%。
当然也有大股东增持存在另一种自救目的。如金一文化，前十大股东几乎“人人质押”，而且均存在高比例质押的情况，于多数闪崩股相似。从今年上半年看，金一文化的股价一直阴跌下行，从公司业绩看，应收账款达36.58亿元，第三季度进一步增加，三季度末应收账款达44.06亿元，同比增长68.56%。与此同时，公司预付账款为7.71亿元 ，同比增长95.04%。另外9月份金一文化公布按照14.62元/股发行股票购买资产，股价最低跌至11元。面对重重困难，金一文化发布公告，公司实际控制人及高管拟增持不低于10亿元。股价复牌之后，直接以一字涨停板开盘，当然还需要15%的涨幅才能回到增发价。
对于大股东增持的股票，投资者要学会甄别，可以通过股价所处位置和走势，结合公司所处环境和业绩发展状况，进行分析。对于行业发展向好、公司无重大经营问题、股价处于相对低位的公司，或可关注。
[责编:liwan]
本文来源：证券市场周刊·红周刊
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈大洗盘后的理性回归 宇辉战舰历史解盘记录_宇辉战舰_股市导师国航大股东承诺破发增持 累计增持不超过6亿股
日16:01　&&&作者：张媛源
　　中国国际航空(以下简称“国航”)7月31日公布的首次公开发行A股招股意向书透露，其将发行不超过27亿A股，不晚于8月22日在上交所挂牌上市。 　　招股书显示，国航此次A股拟发行不超过27亿股，发行后总股本不超过121.3亿股；其中A股不超过89.06亿股，即不超过发行后总股本的22.25%。2004年底，国航已经实现了香港和伦敦两地同时的境外上市。如果A股顺利发行，国航就将成为内地航空公司中首家实现三地上市的公司。 　　根据招股书，融资将主要用来购买20家空客330-200飞机，15架波音787飞机，10架波音737-800飞机以及首都机场三期扩建工程国航配套扩建项目。 　　此外，本次发行拟采用向A股战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的方式发行，主承销商包括中信、银河和中金三家券商。具体发行日程方面，今日起至8月2日，承销商将向北京、上海、深圳、广州等地67家询价对象进行初步询价其中包括证券投资基金管理公司35家、机构9家、信托投资公司5家、财务公司9家、保险公司5家、合格境外机构投资者(QFII)4家；8月3日、4日进行网下申购；在8月8日刊登定价公告后，8月9日进行网上申购。预计将于本月22日前挂牌上市。 　　国航还在招股意向书中提示了投资风险，除了飞行事故的可能性外，还包括燃油价格上涨等因素。2005年航空燃油采购成本占集团主营业务比例已由2004年的33.4%上升至39.0%，且年均燃料油采购价格从2004年的3742元／吨提高到了2005年的4836元／吨，今年上半年进一步上升到5480元／吨。招股书称，若航空燃料价格持续上涨，在机票价格不能相应上涨的情况下，本集团的经营业绩将受到较大影响。此外，燃油附加费政策的变化与航空燃料价格的波动相联系，对公司的盈利也存在较大影响。 　　同时，由于航空公司大部分债务以外币计值，汇率波动将影响国航的损益，但因本币存在升值压力，故此因素影响应算积极；此外，民航业存在季节性特征，招股书称，大部分客运收入于每年下半年获取，季节性特征将使公司的客运服务收入及盈利水平随着不同的季节而有所不同。 　　对于上述因素对股价造成的可能影响，国航控股股东中国航空集团承诺，自国航上市交易后至日，若国航A股市场价格低于发行价格(即“破发”)，中航集团将以不低于当时市场价的价格，按相关监管要求在二级市场增持股票，直至恢复到发行价格为止，累计增持量不超过A股6亿股。 　　另据国航公布的年报，截至日，国航每股净资产为2.10元，总资产为690.62亿元，主营业务收入为400.81亿元，主营业务利润70.95亿元，利润总额25.59亿元，净利润17.09亿元。数据显示，2004年国航利润总额占中国全部航空公司总利润的50%以上；2005年利润总额占中国全部航空公司总利润的比例超过100%。
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上市公司股东逆势增持 私募：增持说明股价安全边际更高
作者：徐锋&&&
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　　近期A股市场遭遇多重利空，出现较大幅度的调整，在机构、散户纷纷出逃之际，而不少产业资本以及上市公司高管却选择逆势增持自家公司股份，明显地表现出维稳上市公司股价意图，一定程度上也体现了其对上市公司后续发展的看好。但是由于股价调整，部分公司的最新股价已经跌破大股东的增持成本，此类个股值得市场关注。对于上市公司股东逆市增持股票的行为，私募基金经理是持怎样态度的呢？私募排排网就此问题采访了鼎钧资本研发部负责人、高级合伙人杨焕、赛亚资本董事长罗伟冬、腾逸投资总经理张飞腾、瀚信资产资深分析师杨晓虎。
　　杨焕：上市公司增持主要为了稳定股价 投资者可根据标的行业及前景参与
　　上市公司大股东增持股票主要是为了稳定股价，对外展现出对公司后续的业绩充满信心，考虑到市场经历了2015年及2016年的出清后，大量的标的的估值均有所回落，部分标的已回归到合理的投资价值区间。针对上市公司股东逆市增持的标的，投资者可以根据标的所属行业现状及前景差异化参与。
　　罗伟冬：上市公司股东逆市增持说明股价安全边际更高
　　个人认为应该根据不同的上市公司的实际情况来进行分析。大股东增持的上市公司既有高估的公司，也有低估的公司。如果有上市公司股东逆市进行增持，这说明公司股价有可能属于低位区域，股价的安全边际更高一些。
　　张飞腾：投资者不能单纯以上市公司增持为投资依据
　　我们从历史经验来看，上市公司股东增持多数发生在上市公司的股价低迷阶段，这表现了上市公司股东对其自身的价值和公司未来的发展的信心。但从股价长期表现因素来看，上市公司持续增长的业绩才是最重要的驱动因素。因此，投资者如果单纯根据这个原因来投资，则容易犯下错误。上市公司股东逆势增持，不一定能够保证股价上涨甚至撑得住下跌，最近的历史就是2015年的三次股灾就充分说明了这一点。
　　杨晓虎：明年一季度解禁压力较大对股价产生一定压力
　　个人认为在合法合规条件下，上市公司大股东增持股票没有什么问题，市场上也一直都存在这种现象。只是今年四季度和明年一季度解禁压力相对较大，并且在这之前个人也提到过，上市公司解禁会对股价产生一定的压力。
责任编辑：cnfol001
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大股东增减持将如何影响股价
2014年邓紫棋的一首《泡沫》红遍大江南北，2015年中国股市的“泡沫”也带来了一场举国沸腾的场面。年初至今，沪深指、创业板指接连创新高。伴随着股市行情的一路高歌，上市公司的高管股东们也开始行动起来，有的选择减持，有的选择增持。上市公司重要股东增减持变动不仅会引起股东结构的变化，也会给二级市场股价带来一定影响。基于此，本文选取年初至5月31日上市公司重要股东增减持的相关数据，进行了一定分析探讨。　　一、上市公司遭大幅减持小幅增持　　据Wind显示，按公告日期，今年年初至5月31日，我国A股市场上，共有1359家上市公司重要股东在二级市场进行了相关交易：其中1098家上市公司股票被减持，占比80.79%；214家上市公司股票被增持，47家上市公司股票保持持平。　　从数量上来看，今年1月到5月，上市公司重要股东进行增持的数量变化不大，其中4月份最多，达100家，其他都保持在100家以下。而上市公司重要股东减持猛烈，从1月份的366家到5月份的691家，上涨达88.80%。　　从规模上来看，研究期间，合计增持股份约14.72亿股，增持市值约169.59亿元；合计减持股份约295.61亿股，减持市值约3771.37亿元。且1月份增持股份最多，约4.54亿股；5月份减持股份最多，约99.71亿股。可见，无论是股份数量还是股份规模，减持幅度都远远超过增持。　　二、金融股减持规模最猛，地产股增持规模最大　　从行业上看，减持市值最大的为银行股，达360.19亿元，最为人知的当属兴业银行，今年以来遭其股东恒生银行通过大宗交易先后减持两次，减持股份约19.03亿股，合计市值约311.10亿元。按减持市值大小排列，依次为机械设备、电子、钢铁、非银金融等行业。　　增持市值最大的为房地产业，增持市值达44.71亿元。房地产业增持市值最大的为京投银泰，股东徐少良今年以来连续两次增持京投银泰股份约1.54亿股，增持后持股比例达20.78%，增持市值约12.56亿元。房地产业的另一大笔增持发生在万科A，增持市值约11.87亿元。按增持市值排名，医药生物排名第二，该行业中增持股份占总股本比例较大的依次为宝莱特4.59%、天目药业4.37%、仁和药业4.29%。其他增持市值比较大的行业还有化工、建筑材料、轻工制造、家用电器等。　　二、大盘行情与增减持行为的相关性　　股东大幅减持，小幅增持，与现在的行情是否存在关联呢？本文采用上证综指月收盘均价衡量大盘走势，每月减持市值衡量减持幅度，每月增持市值衡量增持幅度。首先通过图形变化趋势寻找大盘行情与增减持幅度可能存在的关系，再结合它们的相关系数进行验证。　　注：上证综指月收盘均价=月交易日收盘价总和/月交易天数。　　整体上来看，从1月到2月，股市呈下降趋势，降幅达0.75%，减持市值也在不断减少；从2月开始，大盘指数开始回升，减持市值也从2月份的377.33亿元上涨到5月份的1507.51亿元，涨幅达到299.52%。不考虑其他因素的影响，从图形上可以直观看出，上市公司重要股东的减持行为受股市行情影响显著，两者呈正相关的关系。　　注：上证综指月收盘均价=月交易日收盘价总和/交易天数。　　从图形上看，股市行情的变化与上市公司增持行为的相关关系不明显，且远不如减持与大盘行情的相关性显著。　　通过图形与统计分析两种方法得出的结果是一致的，即减持与大盘行情显著相关，增持与大盘行情相关性不明显。一般来说，产业资本是存在一定的心理价位的，在公司股价不断上涨的前提下，股东高管们会在持股获利与减持变现之间进行取舍。当股价达到预期价位时，就会有减持的动机。而一般来说，股东增持发生于股东认为公司股价被低估，看好公司的发展时，大盘行情影响相对不大。　　三、大幅增减持对股价的影响　　前面探究了今年以来上市公司重要股东增减持行为的变化趋势以及大盘行情对产生这种趋势的影响程度。下面将基于研究期间的股市行情，探讨上市公司重要股东增减持对股票价格带来的影响。　　从变动股份占总股份比例来看，股份变动小于2%的增减持交易达7672次，其中增持1073次，减持6559次；股份变动位于 [2%，4%) 的增减持交易达到272次，其中增持31次，减持241次；股份变动在 [4%, 5%) 之间的增减持交易达到107次，其中增持9次，减持98次；股份变动大于5%（包括5%）的增减持交易达到33次，其中增持10次，减持23次。研究期间，1359家上市公司股份变动次数合计8084次，从变动频率上来说，减持频率也明显高于增持。　　为了便于研究，本文选取股份变动数量占总股份比例大于5%（包括5%）的33次增减持为研究对象，涉及上市公司19家，增持7家，减持14家，其中有2家公司既有增持又有减持。　　1、股东增持，股价表现积极　　发生增持的7家上市公司中，海德股份、凤竹纺织为民营企业，东华科技、中视传媒为中央国有企业，南玻A为公众企业，京投银泰为地方国有企业。7家上市公司股价自增持公告日至5月31日涨跌幅都大于0，其中凤竹纺织涨跌幅达到85.34%，中视传媒以57.94%的涨跌幅排名第二，其次为海德股份、朗科科技、京投银泰、东华科技，南玻A涨跌幅最小为7.71%。这在一定程度上说明，上市公司重要股东增持对二级市场的股价有积极的影响。这些上市公司重要股东增持的原因主要有两方面：一是看好公司未来发展前景，获取上市公司股权增值带来的收益，二是为了完善公司的法人治理结构，为上市公司发展提供良好支持，保证公司持续稳定和健康发展。　　2、牛市下减持，股价受压不明显　　发生减持的14家上市公司中，自减持公告日至5月31日，*ST云网、凤竹纺织、文峰股份三家上市公司股票涨跌幅小于0。*ST云网财务状况不理想，其股东减持的一部分作为财务资助提供给公司，其股价下跌在情理之中。凤竹纺织股东出于自身资金管理需要，为企业未来业务发展筹集资金，通过大宗交易方式在高位累计减持达4427万股。文峰股份股东为了优化其公司股权结构，增加二级市场股票流动性而进行的战略性减持。其他11家上市公司股价自减持公告日至5月31日都表现出一定的上涨。　　新朋股份自减持公告日至日，其股价涨跌幅达77.28%，减持后股价不仅没有下跌还大涨。新朋股份股东减持原因是出于自身资金的需要，其公司董事会看好本次减持，认为本次控股股东的减持行为有利于优化公司股权结构。同样减持之后股价还大涨的还有九龙山、中航机电、美邦服饰、兴业银行等。　　可见牛市下，上市公司重要股东大幅减持对二级市场股价影响不显著。一般认为，大幅减持表示股东认为目前股价处于高位，于是减持套现。但是实际投资中，应结合行情走势、公司的财务发展状况、减持的原因等内外部因素来综合分析上市公司重要股东减持对股价带来的影响。　　四、历史的启示　　今年以来，上证综指从1月4日的3350.52点出发，不断创新高，上涨趋势与2007年有相似看点。下面从2007年大盘指数不断上升阶段，上市公司重要股东增持减持的变化，寻找一些启示。　　注：上证综指月收盘均价=月交易日收盘价总和/月交易天数。　　由图5可以看出，2007年随着大盘指数不断上升，增持幅度较小且波动不明显；减持幅度较大且波动较大。2007年减持主要集中在4月、5月、8月、9月，10月减持减少。其中4月、5月上证综指在4000点到5000点之间，8月、9月上证综指在4300点到5500点之间，可见减持主要发生于上证综指4000点到5500点时。10月上证综指不断上升突破6000点，于10月16日创新高到达6124点，而减持规模却在下降，可见减持并非发生在最高位点。　　由此可得出相关启示：　　1、上市公司重要股东对产业资本估值的是比较保守的，他们的减持往往发生在比较高的价位，而不是高价位区。　　2、对一般投资者而言，减持也许说明公司股东认为估值暂时过高了，但实际股价往往会更高。可见，对那些遭遇减持的股票，不要唯减持是瞻，还应综合分析。　　五、相关结论　　基于研究阶段的股市行情，通过上面的分析得出以下结论：　　1、上市公司重要股东减持幅度大于增持；按市值计算，金融股减持最猛，地产股增持最多。　　2、上市公司重要股东的减持行为与股市行情呈正相关的关系，随着行情的上涨上市公司重要股东减持热情越发高涨。　　3上市公司重要股东的增持行为与股市行情的相关关系不显著，相对来说受股市影响不大。　　4、上市公司重要股东增持对股价产生积极影响，股东增持原因大多是认为公司发展前景可观，希望通过增持股份获取一定的利益。　　5、上市公司重要股东减持对股价影响不显著，牛市下多数上市公司股价保持上涨，因此需结合上市公司本身的财务发展状况、减持缘由、公司对减持态度等内外部因素分析综合分析减持对公司股价的影响。
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