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中国房地产上市公司发展现状及趋势
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　　 《证券日报》记者整理同花顺(300033,买入)统计数据发现，截至4月25日，有2440家上市公司披露2016年存货，合计数额高达7万亿元。其中，有12家公司存货超千亿元。记者发现，在存货过千亿元的公司中，大多是房地产行业或包含房地产业务的上市公司。
　　 对此，有市场人士向《证券日报》记者表示，对于房地产上市公司来说，存货高并非坏事，由于存货中包括土地和已卖房等资产，因此，存货高反而代表公司未来有发展。
　　 7万亿元库存房地产占四成
　　 同花顺统计数据显示，在可对比的存货数据中，从2014年至2016年这三年里，2440家上市公司的存货处于逐年上升趋势，分别为5.74万亿元、6.53万亿元、7.4万亿元。其中，房地产行业上市公司2016年的存货占比逾四成。
　　 《证券日报》记者发现，在上述公司中，房地产上市公司的存货一直高居不下。对比已披露房地产企业2014年至2016年存货的总和可知，存货分别为2.17万亿元、2.87万亿元、3.32万亿元。相比于2015年，已披露的房地产企业2016年存货同比增长约有16%。
　　 另有统计数据显示，在2016年，有12家上市公司的存货高达千亿元以上，而房地产行业的上市公司就能占据&半壁江山&。
　　 统计数据显示，在房地产行业中，绿地控股(600606,买入)、万科A(000002,买入)、保利地产(600048,买入)这三家房产巨头存货分别为4845.33亿元、4673.61亿元、3033.04亿元，瓜分了存货榜第二名至第四名。此外，华夏幸福(600340,买入)和招商蛇口(001979,买入)也因存货过千亿元而分别位居第七名和第十二名。
　　 对于房地产上市公司存货居高问题，有市场人士向《证券日报》记者分析，房地产存货高并不代表公司有问题。由于房地产存货包括，在建工程、已完工未结算房产、土地等多种因素，因此，房地产公司有行业特殊性，不能一概而论。
　　 从同花顺统计数据中，《证券日报》记者发现，在上述存货达千亿元级别的房地产上市公司中，除招商蛇口2016年的存货比2015年的减少了71.93亿元外，其余5家房地产上市公司的存货皆有上涨。
　　 据上述市场人士分析，对于房地产行业来说，存货高并不代表公司危险，对于知名房地产公司来说，其手中的房子并不愁卖。当然要看其房子建筑的地点和公司知名度等等各种因素来衡量。
　　 值得注意的是，目前位居存货榜榜首的中国建筑(601668,买入)之所以存货高达4942.69亿元，其中，大部分也是来自于房地产业务。
　　 从中国建筑存货明细表可见，公司半数存货来自于&房地产开发成本&科目，金额高达2586.92亿元；此外，&已完工未结算&科目中的存货金额高达1646.54亿元；&房地产开发产品&科目中的存货金额也高达576.5亿元。
　　 此外，《证券日报》记者还发现，除中国建筑外，上述12家存货过千亿元的上市公司中也有部分公司同时经营房地产业务。
　　 5大行业&去库存&显效
　　 《证券日报》记者整理统计数据发现，与房地产行业存货增加不同的是，此前被高库存困扰的钢铁行业、纺织服装业、家用电器行业、批发和零售业、电力热力燃气及水生产和供应水行业5大行业2016年的存货皆出现下滑。
　　 从目前披露的统计数据来看，2016年存货合计为958.64亿元，比2015年的1517.42亿元同比下降36.82%；纺织服装业2016年的存货合计为528.19亿元，比2015年的843.39亿元同比下降37.37%；家用电器行业2016年的存货合计为471.87亿元，比2015年的806.29亿元同比下降41.48%；批发和业2016年的存货合计为2837.39亿元，比2015年的3468.62亿元同比下降18.2%；热力燃气及水生产和供应水行业2016年的存货合计为423.02亿元，比2015年的589.14亿元同比下降28.2%。
　　 值得注意的是，在上述去库存的行业中，的去库存和去产能为整个行业带来新的生机，钢铁价格也随之上涨。
　　 此外，有纺织服装业上市公司相关负责人向《证券日报》记者透露，纺织服装业的库存减少主要原因是纺织服装企业摒弃了以往的大订单走规模的销售方式，改为现如今的小订单、多设计的销售方式，导致整个行业的库存较以前年度来说出现大幅下降。
　　 虽然也有其它行业在去库存，但从目前披露的数据来看，也有部分行业的库存出现上涨，如化工行业、汽车行业、医药生物（爱基,净值,资讯）行业等皆有不同程度的上涨。
来源：中搜财经
关键词：上市 存货 房地产
　　2016年，中国经济在内外挑战中平稳运行。连续三个季度增长6.7%，居全球主要经济体前列；提前完成全年就业指标。
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? ? ? ? ? ? ? ? <a href="/yuanchuang/201708/xonhf.shtml" title='暑期经济火热来袭，消费、旅游、培训等行业蕴藏大商机'我国目前房地产上市公司有哪些_百度知道
我国目前房地产上市公司有哪些
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2014中国房地产上市公司TOP10研究报告
&&2013年，上市公司精准把握脉搏，经营业绩实现了稳步增长；但在激烈的市场竞争中，由于规模效应、管控水平、运营效率的差异导致上市公司在盈利表现、财富创造力和财务稳健性等方面的分化日益加剧。&&进入2014年，主要城市房地产市场表现较为平淡，部分房地产上市公司业绩增长低于预期。但基于上一年的良好销售表现，房地产上市公司的业绩锁定性较高，结算利润率也将在今年有一定程度改善。&&<img height="316" width="613" src="http://src.house.sina.com.cn/imp/imp/deal/50/a6/1/e5bf3_p1_mk1.png" alt="相关" style="BORDER-BOTTOM: 0 BORDER-LEFT: 0 BORDER-TOP: 0 BORDER-RIGHT: 0px" />相关数据&&&&中国房地产TOP10研究组&&&1.研究背景与目的&&由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同组成的&中国房地产TOP10研究组&，自2003年开展中国房地产上市公司TOP10研究以来，已连续进行了十二年，其研究成果引起了社会各界特别是机构投资者的广泛关注，中国房地产上市公司TOP10研究的相关成果已成为投资者评判上市公司综合实力、发掘证券市场投资机会的重要标准。在新型城镇化战略全面推进、房地产长效机制逐步确立的背景下，房地产板块受到资本市场的广泛关注。一批优秀房地产上市公司聚焦主流市场，积极优化市场布局与产品结构、持续强化快周转运营策略，收获了良好的业绩，投资价值彰显。&&2.研究结果及分析&&2.1 中国房地产上市公司整体发展状况分析&&&2014中国房地产上市公司TOP10研究&的研究对象主要包括135家沪深上市房地产公司和45家内地在港上市房地产公司。研究结果显示：2013年，房地产上市公司精准把握市场脉搏，经营业绩实现了稳步增长；但在激烈的市场竞争中，由于规模效应、管控水平、运营效率的差异导致上市公司在盈利表现、财富创造力和财务稳健性等方面的分化日益加剧。&&(1)经营状况：营业收入与利润规模稳步增长，业绩分化加速&&年沪深及内地在港上市房地产公司平均营业&&收入及增长率&&2013年，房地产上市公司的业绩规模稳步提升，沪深上市房地产公司营业收入均值为56.15亿元，同比增长30.10%；内地在港上市房地产公司营业收入均值为194.37亿元，同比增长30.08%。同年，沪深上市房地产公司净利润均值为7.29亿元，同比增长8.31%；内地在港上市房地产公司净利润均值为34.02亿元，增速降至13.05%。房地产上市公司在2011年末及2012年上半年降价促销的于2013年集中进入结算期，导致利润空间缩小、净利润增长趋缓，与营业收入的高增长节奏形成较大反差。&&为缓解降价促销项目结转带来的利润率下滑压力，房地产上市公司积极强化内部管控降低成本费用，沪深上市房地产公司2013年的销售费用率、管理费用率、财务费用率较上年分别下降0.25、0.44、0.24个百分点，利润空间得到了一定程度的保障。&&(2)股东回报：资产收益水平下行，财富创造能力差距扩大&&年沪深及内地在港上市房地产公司每股收益与净资产收益率均值&&2013年，沪深及内地在港上市房地产公司的净资产收益率均值分别下降至12.26%和18.18%，每股收益均值与2012年基本持平，分别为0.37元和0.64元。具体来看，沪深及内地在港上市房地产公司中分别有54%和42%的企业净资产收益率出现下滑，且大多为资产规模小、业绩表现一般的中小企业；同期龙头则实现了有质量的增长，行业发展分化加剧。&&2013年，沪深上市房地产公司的EVA均值为1.38亿元，同比降低近30%；而内地在港上市房地产公司的EVA均值为4.04亿元，同比增长22.05%，在财富创造能力方面明显领先于沪深上市房地产公司。沪深上市房地产公司的资本成本均值增幅达23.50%，大大超过税后净营业利润的增幅，同期内地在港上市房地产公司资本成本增幅仅为13.82%，可见资本成本的快速上升已成为制约沪深上市房地产公司提升财富创造表现的关键因素。&&(3)财务稳健性：负债水平小幅上升，高成本拿地加剧现金流压力&&年沪深及内地在港上市房地产公司资产负债率与有效负债率均值&&2013年末，沪深上市房地产公司的资产负债率均值为64.17%，内地在港上市房地产公司的资产负债率均值为69.19%，较上年分别上升1.90、2.14个百分点，达到近4年最高水平。剔除预收账款后，沪深上市及内地在港上市房地产公司的有效负债率均值分别为50.88%和55.59%，较上年上升2.40、1.29个百分点，但总体负债水平仍处于合理可控范围。&&受销售态势良好、部分热点区域及城市量价齐升的影响，沪深及内地在港上市房地产公司加快了扩张步伐，资金流出额度扩大，现金流状况趋紧：沪深及内地在港上市房地产公司2013年每股经营现金流净额均值再次由正转负，分别下降至-0.38元、-0.11元，现金流压力持续加大。多频次、高成本拿地是加剧企业现金流紧张的主要原因。&&(4)投资价值：房地产板块表现弱于大盘，利好政策提升部分公司投资价值&&年沪深及内地在港上市房地产公司市值均值及其增长率&&2013年，房地产板块表现继续疲弱，全年上证地产指数和深证地产指数分别下跌11.75%和16.16%，涨幅排名在申万一级行业中位列倒数第四，房地产上市公司的市值明显下挫。截至2013年底，沪深上市房地产公司的平均市值为74.77亿元，同比下降10.83%；内地在港上市房地产公司平均市值为168.71亿元，同比下降19.20%。&&由于2013年行业销售形势良好，大部分房地产上市公司的业绩锁定性较强，加之受新型城镇化推进、系列区域政策落地等因素影响，地产板块的估值修复行情值得期待。&&2.2 2014中国房地产上市公司TOP10研究结果&&(1)综合实力TOP10&&2014年沪深上市房地产公司综合实力TOP10&&2014年中国内地在港上市房地产公司综合实力TOP10&&2013年，沪深、内地在港上市房地产公司综合实力TOP10总资产均值分别为1491.20亿元和1824.55亿元，经营规模持续壮大，同期每股收益(EPS)均值分别为同类上市公司的3.51倍和2.28倍，综合经营绩效优异。&&、恒大精准把握市场节奏，加快推出中小户型产品覆盖刚需市场，保持了高速周转，综合实力持续位居行业领先水平；华夏幸福把握新型城镇化机遇，持续强化产业新城运营模式，营业收入和利润规模实现了高质量的成长；金融街、荣盛发展、方兴地产等企业把握市场机遇、优化发展策略，净利润分别实现30.54%、44.06%、21.35%的增长，推动综合实力稳步提升。&&(2)财富创造能力TOP10&&2014年沪深上市房地产公司财富创造能力TOP10&&2014年中国内地在港上市房地产公司财富&&创造能力TOP10&&2013年，沪深上市房地产公司财富创造能力TOP10的EVA(经济增加值)均值达到19.51亿元，是同期沪深上市房地产公司EVA均值的14.14倍；中国内地在港上市房地产公司财富创造能力TOP10全年EVA均值为11.52亿元，是同期内地在港上市房地产公司EVA均值的2.85倍，领先优势明显。&&、、金融街等企业在2013年抓住市场上升期，通过品质及服务的提升强化产品附加值，获得了较高的利润空间。此外，万科、、龙湖等企业通过发行债券、银行贷款等多元融资组合有效降低资金成本，实现了更高的经济增加值。&&(3)财务稳健性TOP10&&2014年沪深上市房地产公司财务稳健性TOP10&&2014年中国内地在港上市房地产公司财务稳健性TOP10&&2013年，沪深、内地在港上市房地产公司财务稳健性TOP10的有效负债率均值分别为47.99%、51.42%，货币资金与短期及一年到期债务的比率均值分别为1.39、2.52，均优于沪深、内地在港上市房地产公司同期指标。&&万科、、福星股份、中海、华润置地等企业的资产负债率及有效负债率也都处于较为合理的区间，稳健经营能力强；同时这些企业多选择了谨慎扩张、合理投资，保障了现金流的充裕，为持续健康增长奠定了坚实基础。&&(4)投资价值TOP10&&2014年沪深上市房地产公司投资价值TOP10&&2014年中国内地在港上市房地产公司投资价值TOP10&&2013年，沪深及内地在港上市房地产公司投资价值TOP10每股收益均值分别为1.24元、0.75元，是同期沪深及内地在港上市房地产公司均值的3.35倍和1.17倍；其净利润均值分别达51.96亿元、56.37亿元，分别为同类上市公司均值的7.13倍、1.66倍。&&万科、保利、恒大、中海等企业实力雄厚、业绩增长持续稳定，是值得长期关注的价值型龙头公司。龙湖、宝龙、方兴地产、五洲国际等企业则充分发挥商住综合运营优势，开发与持有运营业务快速增长，获得海内外市场的广泛认可，投资价值不断显现。&&园区类开发上市公司在促进产业聚合、区域价值提升等方面发挥着更加重要的作用。&&2014年园区开发上市公司TOP10&&2014年园区开发上市公司TOP10紧跟国家政策导向，积极创新优化园区经营模式，加速产业资源整合，强化服务平台搭建和金融创新，在物业租售规模、招商引资额、园区地均GDP等方面进步显著，实现了较好的运营业绩。&&浦东金桥、苏州高新等企业通过战略转型和业务结构调整，推动业绩稳步增长，而陆家嘴、外高桥、张江高科等企业抓住自贸区建设的利好因素，积极推进产业调整升级，实现企业综合竞争力和盈利能力的提高，长期投资价值值得关注。&&&3.结语&&2013年，政策调控趋于稳定、房地产调控长效机制框架初现，全面推进的新型城镇化战略蕴含着巨大的行业机遇，全年国内主要城市房地产市场行情稳步向好。房地产上市公司准确把握市场走势，适时调整产品结构及市场布局，并采取灵活有效的销售策略，有力促进了业绩的快速提升。&&同时，由于规模效应、运营效率、资源整合能力、管控水平的差异，房地产上市公司在经营业绩、财富创造能力、财务稳健性等方面都呈现出较高程度的分化。其中，龙头上市房地产公司表现出了持续稳定的盈利能力，核心财务指标控制得当，市场份额明显提升，吸引了资本市场的广泛关注。&&进入2014年，主要城市房地产市场表现较为平淡，部分房地产上市公司业绩增长低于预期。但基于上一年的良好销售表现，房地产上市公司的业绩锁定性较高，结算利润率也将在今年有一定程度改善。同时，随着市场化改革的深入、一系列区域规划政策的出台，为部分上市公司带来较好的增长预期，投资价值彰显。未来，行业分化发展的格局仍将持续，优秀房地产上市公司在保持快速增长的同时，要进一步强化内部管控，提升运营效率和财务安全保障，以实现有质量的发展，为股东、员工和社会持续创造价值，引领行业健康发展。
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