看涨期权被低估为什么还要卖出股票买入看跌期权怎么理解

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-01-05 01:57 标签： 买入看跌期权怎么理解
什么是卖出看跌期权，卖出看涨、买入看跌、买入看涨？
什么是卖出看跌期权，卖出看涨、买入看跌、买入看涨？
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卖出看跌期权的风险
保守型投资者的期权交易策略
　　摘自《》 作者：迈克尔 C?托姆塞特 出版社：机械工业出版社
　　空头看跌期权真正的风险来自于目前市场价值和敲定价格之间的差异再减去你卖出看跌期权所获得的权利金。这就告诉了我们一个卖出无保护看跌期权时的保守投资准则：如果风险水平被权利金抵扣后的价格你认为是这支股票的合理价格，那么卖出无保护看跌期权就是稳妥的，不过必须是你情愿以此价格购买股票。一旦空头看跌期权履约，你可以只是持有股票，等待价格反弹，或者通过卖出有保护看涨期权弥补账面亏损。关键是，在有些情况下，即使你是一个保守型投资者，你仍然也可能想要卖出无保护看跌期权。
　　考虑一下这种情况，股价的下跌已经成为整个市场范围内价格下跌的一部分。你相当确定在不久的将来价格会反弹；但是考虑到公司的基本面、每股收益、分红历史以及每股账面有形价值，目前的价格水平是相当低廉的。在这种情况下，你可能不会立刻买入股票，因为你有两个关于期权的选择。你可以投资看涨期权，以期从价格反弹中获利，但这需要资金的投入；或者你可以卖出无保护看跌期权并得到权利金。资金流入总是比流出要好，不过作为账户上资金增加的代价，你也要承担履约的风险。不管怎样，只要你非常确信价格在不久的将来会上涨，此时卖出无保护看跌期权就比其他时候面临着更低的风险。例如，当股价已经急剧上涨，卖出看跌期权同买入看涨期权一样是个鲁莽的不合时机的决定。我们认为价格会以某一特定方式运行，并且当我们发现超买和超卖的情况时，适时选择期权策略是值得信赖的。这些情况都为选择期权交易时机创造了机会，并且无保护看跌期权可以通过构造而带来更大的机会，而相伴的风险却相对较低。
　　为人所熟知的风险和机会之间的相关性是出现在正常的情况下。然而，股票市场价值的变化会向人们发出短期调整即将来临的信号。为了摊低股票的原始成本价或者保护账面收益，在这种时候你可以使用多头或空头看涨期权。这与反向投资者的投机不同，在这种策略中投资者选择可能带来高额收益的高风险股票，同时也可能带来高额损失。明智的策略是符合你保守投资准则的策略，包括在股价失常时谨慎地选择使用期权的时机。当你证明公司的基本面依然坚挺并且高兴地以敲定价格买到股票时，这种策略被认为是保守型的。
（责任编辑：孔令孜 HB001）
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业内人士介绍，期权分为两种，看涨和看跌。如果觉得一只股票会涨，就应该买看涨期权。
假设一只股票价格20元，你认为它能涨到40元，一般人想法就是花20元买入，40元卖出，净赚20元。现在有了这只股票的半年看涨期权，成本5元，看跌期权6元。那么，同样花20元买入4张这只股票的看涨期权，行权价20元。
如果这只股票半年后真的涨到40元，你就有权以20元行权价买入股票并同时在市场上卖出，每张看涨期权在股票上净赚20元，4张共80元。减去20元看涨期权买入成本，净赚60元，收益翻3倍。
但是，如果股价一直维持在20元，买入股票的人没有损失（时间和交易成本除外），但是买了4张看涨期权的人因为无法在股票价格与行权价格差价上获利，将会损失20元看涨期权的成本。要抵消看涨期权成本，股价至少要涨到25元以上，即期权成本5元加上行权价20元。
如果觉得一只股票价格会跌，就应该买看跌期权。
假设上述股票真的涨到40元，就有大量的人抛售这只股票，预计股价会下跌到25元。这时，这只股票的半年看涨期权价格变成4元，看跌期权6元，行权价40元。刚好之前净赚的60元可以买10份看跌期权。
假如这只股票半年后跌到25元，持有10份看跌期权的人，可以在市场上买入10张股票，花费250元。再以40元行权价卖出股票，收入400元，加上上半年赚的60元，一共净赚150元。
当然，如果这只股票至少要跌到34元以下，才能抵消看跌期权行权成本，即40元行权价减去6元的期权成本。
10年前，一个拥有20元钱的人，即使预测对了股价也只能在这只股票上赚一倍收益，并且后半年无法在这只股票上获利。拥有了期权此类金融衍生品之后，这个人上半年获得3倍收益，下半年获得1.5倍收益。
买入看涨和买入看跌的案例中，有一个很重要的条件没有提到，对期权有研究的人一眼就可以看出来，那就是无风险利率的年化收益率为10%。
由于期权作为金融衍生品可以双向操作（买卖看涨或看跌），所以期权定价必须排除无风险套利空间，也就是遵循买权卖权等价理论。简单来说，就是看涨期权与看跌期权差价，一定要与股票市场价与行权价的本金加无风险收益之和的差价相等。否则，大型机构只需将看涨看跌期权一买一卖锁定利润之后，就可以利用股票买卖与现金存贷空手套白狼。
交通银行首席经济学家连平认为，尽管股票期权提供了有效的风险管理手段，但如果应用不当，也可能造成巨大风险。对期权买方而言，由于期权具有到期日，合约到期后自动失效，因此在到期日期权买方若不行权或者是持有虚值期权，权利金就将全部损失。对期权卖方而言，不仅可能亏光，还有可能亏欠。个人投资者容易以较高价格买入期权，从而降低投资收益。
缺乏经验的投资者对复杂交易策略不熟，策略相对简单，获利机会相对较少。美国机构数据显示，多数机构投资者也只使用相对简单的交易策略，其中80%机构主要利用买入认沽期权进行保险，60%通过领口策略降低保险成本，50%通过备兑开仓等策略增强收益。
可能会受到高频交易导致的错单等不利影响，对期权投资者造成负面影响或较大损失。
昨日，上证50ETF期权上市交易，各合约成交量较小，盘中波动比较剧烈，最终几乎全线收跌。其中，随着上证50ETF走高，认沽期权全线暴跌，3月、2300认沽期权跌幅均一度超过20%。
最简单的股票期权如何运作？是否如坊间传闻一样，会炒股的人炒期权利润翻几倍？
是在股指期货的基础上产生的，期权购买者付给期权的出售方一笔期权费，以取得在未来某个时间，以某种价格水平，买进或卖出某种基于股票指数的标的物的权利。
本文来源：华龙网-重庆晚报
责任编辑：王晓易_NE0011
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