最牛营业部扫描：哪家券商营业部最爱现身龙虎榜?_网易财经
最牛营业部扫描：哪家券商营业部最爱现身龙虎榜?
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（原标题：最牛营业部扫描： 华泰17家入选龙虎榜百强
国金金碧路655次上榜最活跃）
营业部背后是每天高速运转的万亿资金，象征着每天财富被重新分配。通过数据的统计，近半年百强营业部与最牛十大营业部也浮出水面。百强营业部中，独占17家，成为拥有百强营业部数量最多的券商。、国泰君安亦分别拥有13家和9家。在前十大营业部中，华泰证券与中信证券各自独占3家。而这些百强营业部多分布在江浙沪等经济发达地区。据东方财富数据，百强营业部龙虎榜成交金额达到了3311亿元。中信证券上海淮海中路营业部以138亿元成交量位居龙虎榜成交金额排名的榜首。国金证券上海奉贤区金碧路则以655的上榜次数位居龙虎榜最活跃营业部榜首。沪浙营业部称霸一方根据东方财富数据统计，在近半年龙虎榜的成交额排名前100家营业部中，华泰证券以17家的数量位居券商榜首，其次中信证券上榜13家，国泰君安上榜9家。整体上看，百强中近三分之二的营业部成交额均处于16亿至30亿这一区间。数额越高的区间，营业部数量越少，超过60亿成交额的营业部只有十家，而跨过百亿这条鸿沟的就只有三家了。从地区分布看，百强中大部分营业部坐落于沿海发达地区，上海浙江称霸一方，25家落沪，21家在浙。广东有13家，其中深圳有7家。北京亦拥有7家营业部。经济越发达的地区亦是投资融资的热土。值得注意的是，百强营业部中出现了两家位于西藏拉萨的营业部，分别是西藏东方财富证券拉萨金珠西路第二证券营业部和华林证券拉萨柳梧新区察古大道证券营业部。通过记者梳理发现，一半的营业部上榜次数不及一百，约三分之一上榜次数位于100-200之间。而通过上交所2016年市场年鉴，也可以对沪市百家营业部股基债成交情况有所一窥。2016年，中信建投北京三里河路营业部以50687.76亿元（包括股票、基金、公司债等）的交易额稳居榜首。招商证券深圳南山南油大道营业部以41306.68亿元位居第二。中信证券上海淮海路营业部、中信证券北京总部、中金北京建国门外大街、广发证券广州环市东路营业部、广发证券广州天河北路大都会广场营业部成交总额均超过30000亿元。在成交总额排名前十家营业部中，中信证券独占3家，中信建投、广发证券各占据2家，招商证券、中金公司、广发证券各1家。成交金额排名前20的营业部多集中在北上广深。但值得注意的是，有两家营业部分别位于哈尔滨和抚州。招商证券哈尔滨长江路营业部以23292.52亿元的成交金额位于11位，世纪证券抚州大公路营业部以22540.78亿元位列13位。华泰、中信各占3家最牛营业部国金证券上海奉贤区金碧路营业部堪称最牛营业部，近半年龙虎榜上榜次数达到了655次，以绝对优势稳居首位。不过，在成交金额方面，只有53.64亿元，位居13位。华泰证券深圳益田路荣超商务中心以439次的上榜次数紧随其后。其成交金额113.68亿元，排名亦居于第二位。平安证券深圳深南东路罗湖上榜次数也达到了220次，不过成交金额并不高，仅为35.21亿元，位居排名第28位。华泰证券上海武定路营业部以及华泰证券厦门厦禾路营业部的上榜次数均超过300次，且成交金额也均超过了60亿元。在龙虎榜上榜次数排名前10的营业部中，华泰证券与中信证券各自独占3家，国金证券、平安证券、中投证券、浙商证券各占1家；排名前10营业部多分布在上海、深圳。有5家营业部集中在上海，2家地处深圳，厦门、无锡、临安各1家。在龙虎榜成交金额方面，中信证券上海淮海中路、华泰证券深圳益田路荣超商务中心、中信证券上海古北路营业部成交金额均超过了百亿，也是仅有的成交金额超过百亿元的三家营业部。浙商证券绍兴解放北路营业部、中信证券上海溧阳路证券营业部、国泰君安上海江苏路营业部的成交金额均超过了70亿元。龙虎榜成交金额超过50亿的营业部有15家。这15家券商中，中信证券独占4家营业部，华泰证券亦有3家营业部，浙商证券2家，国泰君安、中投证券、中国银河、光大证券、国金证券、财通证券各有1家营业部。而在区域分布上，也多以上海、浙江、江苏为主。
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本文来源：21世纪经济报道
作者： 张欣培
责任编辑：钟齐鸣_NF5619
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资本证券化
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资本证券化，是指各种在资本总量中不断扩大和增强的过程。一般来说，资本证券化的程度，可用一国的证券余额即与货币总量或货款规模的比率，或者用一国的证券市值与国民生产总值的比率来衡量。从趋势看，一定时期内—国中有价证券比重越高，该国经济能够容纳的或总量就越多，从而金融市场所处的层次和阶段就越高。这里所指的有价证券，除了和股票外，还包括各种融资券、基金券、票据以及其它的证券化。
资本证券化资本证券化的产生
证券化融资与投资，虽然风险大些，但却减少了运动过程的许多中间环节和流动成本，例如，，则无须还本付息，也不象银行，会增加一道服务费用和社会，这种证券化的，会大大减少了经济中的泡沫性，减少银行从中的谋利、周转时间和过程的浪费与损失，并使货币直接转化为资本，因此，资本证券化对于更好地发挥资本作用具有非常重大的意义。
资本证券化资本证券化现状与程度调高
通常，提高资本证券化程度的途径有两条，一是减少和以货币为载体的实物资本流通；二是增加证券发行量和扩大证券流通的比重。这两条其实是不可分开的。减少金融运行中的现金流通，必然使货币形态的资本量减少，相应地，取代现金流通和货币资本交易的各种证券就会增加。换言之，减少货币资产，必然相应地增持其它形式的，而其总量基本不变。
从现实情况看，资本证券化是衡量一个国家市场经济发达程度的一个重要方面。资本证券化程度高的国家往往是市场经济相对发达的国家。下表所即是一个例证。
──────────────────────────────────
国别　GNP（亿美元）　1988年末　（亿美元）
1988年　（亿美元）　1987年数
──────────────────────────────────
美国　4　72300
日本　2　6330
英国　　1236
──────────────────────────────────
资料来源：宫著铭《证券业的发展趋势》，《新金融》1990年8期。
由表可见，少数商品经济资本证券化已达到相当高的程度，其债券余额和已大大超过了存在的总量，并且，证券己超过了实物经济的GNP规模。另外， 我们还可以把部分发展中和新兴的工业化国家与亚洲“~四小龙”的经济发展水平及资本证券化程度作粗略的比较：1988年部分发展中的新兴工业国家，其股票市值相当于本国GNP的规模平均在20%左右；同期，的股票市值占其GNP的比例，台湾省为118%， 南朝鲜为71.4%，新加坡为130%，香港为130%。这种差异显示， 经济跃上新的台阶，一般伴随资本证券化程度的提高。当然，个别经济发达地区或国家与其资本证券化程度存在不相称的现象。例如，统一前的西德GNP总值高于英国， 但英国由于传统金融业的发达，高于西德。然而，这类现象并不能从总体趋势方面否定资本证券化与市场经济高层次阶段之间的关联性。
资本证券化资本证券化的作用和意义
资本证券化既然是现代化大生产和现代市场经济发展要求的必然产物，因此，就有巨大的作用和意义。
资本证券化增强资本流动性，提高资本效率
资本证券化增强了资本的流动性，增强资本效率，使资本的作用更能得到发挥。资本是过去财富的利用，而要使财富得到充分利用，就必然增加其流动性，提高其周转速度和利用效率。由于资本证券化，使得资本的所有权和使用权分离，并使资本细分化，从而可以使资本具有高流动性和对社会的高强度渗透力，从而使资本大量减少了沉淀、闲置和浪费的状况，并在流动中增强了活力。
机制的效能显示，在社会和实物资本总量规模为既定的前提下，各能够使用的资本规模相对扩大，经济发展步伐加快，层次也相应提高。这解释了长期来使我们困惑的—个问题，即为什么在实物经济规模或接近的情况下，—国的会比另一国显得充裕。比如，前苏联和东欧诸国的实物经济规模并不比等国家、地区差，但在资金的充裕程度方面却大相径庭。本文无意否定中其它因素的作用，只是想说明商品经济向高层次发展需要相应的金融机制。如果金融机制中缺乏有效的证券行业，其就不可能提高，经济就难以摆脱与并存的困境。证券业发达的国家并非没有资金不足与通货膨胀并存的可能性，但应看到证券业在缓解这些矛盾方面已经发挥了作用。
资本证券化资本证券化适应了大规模生产的需要
在现代市场经济条件下，必须走之路。于是，需要创造出一种能满足大量资本需求且能长期稳定供给资本的工具。无疑，单靠银行是很难满足这一需求的，而且银行也难长期稳定地向社会大规模提供资本。换言之，在发展到一定阶段时，金融机制中仅有的已力不从心，社会需要创造出既能够大量满足资金使用者的需要又能够使货币供给量相对稳定的金融工具，这种金融工具就是和股票等。它们一旦产主并介入中，必然使经济运行机制各方面及各环节发生相应的变化，从而推动商品经济跃入新的层次或阶段。
此外，由于证券流动和交易兼具投资和投机的双重特性，因此，对所有的闲置货币都具有一种潜在的诱惑和动员力，这一点是所不可能具备的，正是由于这种诱惑作用，把更多的非资本货币转化成了资本，扩大了资本运行总量。
资本证券化弥补了银行作用的不足
银行主要通过货币的存、贷业务来满足社会资金需求，由于货币倍数原理的作用，银行不能将全部存款转为贷款投放到经济领域中去，否则总量会迅速扩张，引发。在这机制的作用下，国民经济常常陷入两难选择，要么多发货币通货膨胀，要么资金不足，甚至发生资金不足和通货膨胀同时并存的矛盾现象。
我们可以从前几年我国经济运行的实际状况得到某种启示。10多年来，我国货币供给量和贷款总规模的增长速度一直超过国民生产总值的。这一方面表明我国货币银行业在经济建设中的作用大为加强，另一方面也表明我国对货币银行业的利用已达到最大的限度，货币超量供给带来的阴影至今还没有消失。即使这样，我国各对资金的需求仍没有半点满足之感，企业、政府对的呼声此起彼伏。这种矛盾现象提醒我们，在实物经济快速增长的条件下，仅仅依靠货币银行业来解决资金需求问题，不仅会拖延经济正常的，而且会付出通货膨胀的代价。因为货币银行业对实物经济提供有限服务的前提条件是货币数量的加速扩张，这种加速由自身的机理所决定。可见，现代商品经济必须寻找新型的、更具效率的金融机制。
而证券化金融机制正好弥补银行作用的不足，因为，它在增加的同时，却相对稳定；总量在不同经济主体之间的流动能趋于合理，从而得到最大限度的利用，例如，当不能满足企业正常发展速度所需资金时，企业可通过和主管部门发行股票或，社会各阶层动用购买该类企业的股票。一般讲，这类资金原来的用途大多是消费领域，当被证券市场吸纳后，从宏观看，社会用于消费或闲置的一部分了投资领域，社会积累资金在既定基础上相对增多。在购买证券的资金中，有一部分来自于，但证券市场对存款的与银行对存款的利用有区别：后者使社会和相应增加；前者则相对减少了银行信贷规模。与此类同，政府发行的金融效应在于，社会由形成的总并没有跟随扩大，但总购买力在各即政府、企业和居民个人之间的分布发生了变化，这种变化合理分配了的用途，提高了社会资金的利用效率。
资本证券化降低企业的筹资成本
作为筹集的企业，为了降低，喜欢证券集资。因为企业以方式筹集资金，因其期限长、风险大，并非长期贷款都可以取得实际担保，自然要提高利息，长期过高，企业利润相应减少，靠成经营上的困难。采用证券集资，因证券的，会使利息降低。同时，政府出于对的需要，往往要制订金融机构的规定，限制对某一企业及某类行业放款的额度，以保证银行的流动性。这样，一个企业向银行取得大量的足够的长期资金，不仅要承担很重的利息负担，而且也常常难于筹集到足够的资金。还有，在国外资金的引进中，传统的方式是，或是外国，或是外国，或是世界金融机构信贷，或是外国企业和财团信贷，这几年由于相继出现了，外国贷款人均裹足不前，倒是另一种形式的资本移动取得了替代地位，这就是向国际证券化发展，发展中国家通过在国际金融市场上发行证券，吸引外国投资者。这种替代趋势是由信贷的不及证券的流动引起的。
世界各国经济发展的实践证明，经济愈发达的国家，票据、证券及其市场也愈发达。在这些国家中，政府为筹集长、短期资金，均通过发行中长期和；企业为筹集长期资金多发行股票和，为解决短期周转资金，多运用票据和。信用活动票据化和资本筹集证券化是当代金融市场的总趋势。
资本证券化资本证券化与市场经济运行
资本证券化资本证券化与总供求扩张
宏观经济高层次运行除了经济增长的成本相对低的特征外，还有如下特征：
资本证券化提高总资源利用效率
在、物力即资源总量既定的条件下，宏观经济的和总需求（）规模相对扩大，社会总资源的利用效率得到提高；
宏观经济运行相对稳定，中的预警系统和调控系统比较健全，经济增长中的高峰和低谷差距尽可能缩小。对资本证券化与非证券化经济进行比较，我们不难发现，宏观经济在具备上述特征方面，证券化经济具有明显优势。
其中，突出的一点就，资本证券化使宏观经济中的总需求（有效需求）和总供给规模相对扩大，社会资源利用效率得到提高。开创的现代宏观经济理论强调，宏观经济运行中，有效需求的是总供给稳定增长的前提。所谓，是指社会在一定时期内消费和的总和，它类似于社会对各类消费品和的即期需求规模。显然，社会各在—定时期内持有的货币总要大于社会有效需求规模。当社会消费、投资倾向降低而使两者差距过大时，社会在—定时期内就会发生有效需求不足现象；反之，各经济主体最大限度地动用现金和进行消费、投资而使两者过份接近时，社会有效需求规模就会发生膨胀的症状。
资本证券化社会货币购买力迅速转入于即期消费
当资本证券化达到—定程度时，社会货币购买力的一部分会被各类吸收，迅速转入于即期消费，从而使社会在一定时间内的规模能稳定地处在高水平起点上，但这种高水平与政策扩张引起的总需求规模膨胀具有不同的。后者是在货币总扩张的前提下，使有效需求规模跟随扩张。这种扩张酝酿着有效需求规模超过能力的另一种不平衡状态，而通过证券吸纳货币引起的有效需求规模扩大是在既定社会货币总购买力的范围内实现的。
资本证券化投资品的需求迅速扩大
另外，资本证券化引起总需求结钩变动还表现在它使社会对的需求迅速扩大，对消费品的需求相对减少；对的经济效应则主要通过对的重新配置，使资金向生产部门，特别是效率高的部门流动，从而使水平保持在较高的层次上。
资本证券化资本证券化与宏观经济稳定运行
人们在分析周期原因时，除了指出与之间的基本矛盾及表现外，还常常涉及证券及证券市场因素的作用，确实，证券市场具有自发波动的不稳定倾向。这种倾向会干扰宏观经济的稳定运行。比如，中，少数人发财致富，另一部分人赔光了资本并倾家荡产引起社会不安宁；证券投机引起金融、生产秩序混乱，大批资金从社会各个角落涌向证券市场，造成虚假繁荣，促发经济危机等等。然而，我们不能由此就简单得出证券市场不利于宏观经济稳定运行的结论。
其实，证券化经济对稳定宏观经济的作用与社会化商品经济对宏观经济稳定运行的作用有共同点。不过，证券化经济属于其中的高层次阶段。
资本证券化证券市场对宏观经济波动具有预警的作用
在证券市场发达的国家，其证券价格与宏观经济运行常常呈同方向变化。并且，证券价格波动往往以更大的梯度走在及实物经济波动的前面。这是因为证券价格比实物经济波动具有一定的灵活性和快速性。当经济从低谷开始复苏，证券价格趋于上升时，实物经济由于内在规律的作用，不可能在几天之内上升若干档次，所以经济恢复时期实物经济只能呈现相对缓慢的状态。与此不同，证券价格上升不受实物支配，它可以在几天之内上升若干档次。这样，经济好转时，证券价格比实物经济增长幅度更大，在时间上要先行一步。同样，当经济失衡面临困难时，实物经济由于供给惯性作用，至多在增长率方面逐月下降，而证券价格却可能一夜之间一落千丈。
可见，证券价格的快速和大幅度波动一方面有实物经济的基础，另一方面又是实物趋势的信号，宏观调控可以根据趋势，对实物经济运行中已有某些迹象，但还没有酿成剧烈波动的格局进行事先的调控，尽量减缓或避免宏观经济的剧烈波动。
资本证券化资本证券化使宏观调控具有软着陆的机制
众所周知，宏观调控的重要内容是运用，调节有效需求规模，从而实现总供给的稳定增长。当调控客体──融资途径──只有时，一旦紧缩或扩张金融政策，不仅会影响居民消费需求和企业规模，而且会影响企业的正常生产规模，因为企业正常的资金来源除了自有以外，只有银行贷款一条渠道。单一决定了的实际效果是，刺激总需求时，跟随增长；抑制总需求时，有效供给的正常增长也受到冲击，从而引发宏观经济的震荡效应。
与此不同，如果调控客体的资产负债结构中证券化达到一定程度，宏观调控的效应点就会集中体现在总需求规模上，对有效供给的作用力相对下降。这样，经济增长的波动幅度会减小。比如，，企业获取贷款的条件恶化时，企业可通过出售部分，减缓流动资金困难，从而保持相对稳定的生产规模。当然，多渠道并不会抵销银根紧缩对抑制需求膨胀的效应，因为银根紧缩使量有所减少，因而规模迟早也会受到影晌。
资本证券化资本证券化减小整个债务体系崩溃的可能
资本证券化可以减少单一银行负债所产生的债务链可能崩溃的危机。单一银行负债渠道使整个债务链条异常脆弱，只要一环发生故障，整个环节就有崩溃的可能。而当各的转向证券化时，企业一部分债务分散到了社会各方面和各阶层个人身上；企业经营不善时，因银行借款相对少，对银行信贷资金正常运转的影响也就会相应减弱，从而不易导致整个债务体系的崩溃。
资本证券化资本证券化还有利于国际经济秩序的稳定
受80年代初的影响，近10年来，国与国之间的资金借贷、愈来愈采取和的方式，比如，1982年融资额为78042亿美元，1986年增到228106亿美元；而融资1982年为22585亿美元，1986年仅达93219亿美元。国际金融的这种证券化趋势有利于减缓对资本输出国和输入国的震荡，使债务风险不仅分散在两国居民之间，而且分散在其它国家。所以说，资本证券化虽然有促发宏观经济运行不稳定的因素，但它也具有使宏观经济在更高层次上实现稳定运行的功能。二战以后西方发达国家经济危机的周期虽依然存在，但每次周期的波动幅度却相对减少，其部分原因就是有资本证券化的作用。
资本证券化资本证券化与微观经济运行
资本证券化意味着方式的证券化，各国微观经济实践表明，工商企业资产、中证券因素占有—定比例后，其内在的经营水平和外在竞争力明显加强，微观经济运行层次会提高。
资本证券化使社会筛选经营者的机制进入高层次阶段
在即时代，企业经营者一般直接是的所有者。在这种情况下，社会对企业经营者筛选功能处在最低层次，某人拥有一定数量的资本后，就取得对该资本的经营使用权。货币银行金融机制产生后，社会对企业经营者的筛选功能开始加强，即缺乏管理经验或专门知识的人一般较难以取得银行贷款。
但随着的进一步发展，这种机制已显露出不足。这是因为社会对经营者阶层的挑选权仅限于银行一个部门或方面，广大居民和食利者阶层把剩余资金存入银行之后，对银行资金的贷款方向和并没有相应的支配权。
这种缺陷在资本证券化时代得到了弥补：一是挑选企业经营者机制从资本所有者个人和银行单渠道转到了社会经济体系的各方面或群体渠道；二是社会对企业经营者的监督机制也从单一银行系统扩展到各个方面。这无疑能普遍提高企业经营者素质，促使企业效率更上一层楼。
资本证券化企业内在动力和外在活力大为增强
资本证券化资本追求利润动机向社会群体化演进
与独资或相比，企业的资本进一步社会化，资本追求利润的动力机制进一步朝社会群体化方向演进。因为在资本所有权属于个人或几个合伙人的企业，其经营风险集中由个人或少数几个人承担，他们出于保险等个人因素，往往在生产规模和达到一定限度后就不再增加新投入的资本量，而在证券化企业中，分散到了社会各方面，产权机制的社会化使企业自身无所谓破产后的经济损失，企业行为动机集中到一点，即迅速实现资本增殖，从而满足社会各个资本持有者对利润的追求。同时，这类企业的动力机制相对于以银行贷款兴办的企业也要强得多，原因之一是股票持有者对企业的品质状况特别是的关心程度比储蓄者要高得多。
资本证券化证券融资企业的外部联系进一步加强
由于企业互相持有对方的股票，互相成为对方企业数量不等的股东，使得企业不仅具有产品业务方面的联系，而且具有资本共有、利润同享的共同体关系。这种关系促进了的进一步发展，增强了企业生存竞争力。比如，加工企业持有原材料企业或部分股票时，其原料来源和销售渠道相对稳定，同样，由于原材料企业一部分被加工企业成其它企业所掌握，所以它遇到资金周转等困难时，也能够从相关企业中得到帮助，以便共同渡过难关。
资本证券化结构转变快速、灵活
证券化企业在结构转换中具有快速、灵活的特点，其经营对象能始终处在向高盈利部门转换的状态，即哪类企业产品有发展前途，其它企业不用重新购买机器设备与其竞争，而可以采用参股入伙的方式实现自身产品结构的快速变动。这将使企业适应新环境的能力得到加强，企业之间的社会化联系进一步紧密，企业运行层次由此进入新的阶段。