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中国翡翠市场现状及发展趋势
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东方金钰42亿库存豪赌玉石升值
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股市低迷，近百家上市公司的定增计划被迫“搁浅”，珠宝商就是其中之一。
为了尽快融资，两次撤回定增申请，置换新方案，公司更喊出“三个月完成定向增发”的口号。 “这次定增由大股东全部包揽，就是为了降低增发难度，尽快完成融资。”公司证券部人士坦言，“我们希望能在2-3个月内完成这次定向增发。”
接二连三定增
东方金钰近年来大笔采购并囤积翡翠制品，在业界早已众所周知。疯狂囤料的代价是，公司流动资金一度逼近枯竭，并且债台高筑。2012年末，东方金钰资产负债率攀至85%。
资金链紧绷的东方金钰，早在2011年11月就向证监会提交了定向增发材料，计划以12.09元/股的底价，募资约8亿元用于北京珠宝专营店、徐州珠宝专营店、腾冲翡翠交易中心三个项目，并偿还银行贷款。公司后主动撤回增发申请文件。2012年6月，东方金钰再次向证监会提交定增申请文件，下调了增发价格，但该申请在2013年3月再度主动撤回。
4月7日晚间，东方金钰披露最新增发方案显示，拟以19.54元/股的价格，向控股股东兴龙实业定向发行4606万股，总募资额9亿元。本次定增后，兴龙实业持股比例将升至48.84%。“以前的增发是面向机构等多个对象，这次的增发对象只有大股东，增发难度小很多，应该能顺利通过审核。”上述证券部人士称，“如果顺利，最快能在2-3个月内完成。”
“大股东全额认购超出预期，且价格不低，显示了大股东对公司发展的信心。”国信证券行业分析师孙菲菲认为。
据悉，东方金钰此次募集资金9亿元，其中6亿元将用于偿还银行贷款，剩余部分将用于补充公司流动资金。根据年报，2012年底公司账面资金6154万元，短期借款2.2亿元，长期借款11.6亿元，利率在5.4%-7.98%之间。偿还银行贷款后，公司资产负债率将由85.09%下降至68.75%。
不过，大股东的“速效救心丸”并不能根治东方金钰的资金饥渴。孙菲菲同时也指出，黄金珠宝行业需要较多的资金来发展业务，未来公司可能继续启动公开增发。
42亿疯狂库存豪赌玉石升值
东方金钰对翡翠玉石一掷千金。细观东方金钰2012年年报，货币资金同比减少1519万元，负债增加16.12亿元，再加上归属于母公司所有者的净利润1.6亿元，巨额资金流向了哪里？答案是存货暴增。2012年末，公司存货余额高达42.24亿元，同比大增18.9亿元。
“这些都是去年新购的存货，因为我们是按照成本法计价的，这里面（新增存货）并不包含存货增值。”公司证券部人士表示。
42亿存货，占东方金钰总资产的85.62%。2012年末，公司库存商品-珠宝玉石达到18.95亿元，以当年销售的珠宝玉石类营业成本8.32亿元计算，即便公司不继续加工生产，库存再过两年也卖不完。
东方金钰对翡翠原料的偏执和疯狂追求，确实让人瞠目。2008年末，东方金钰存货为6.9亿元，2009年公司新增存货1.2亿元。2010年，翡翠原石和成品交易火爆，当年公司新增存货达到11.47亿元，相当于上年存货总额的1.4倍。2011年，公司存货新增4.76亿元。到了2012年，东方金钰再度疯狂出手，新增存货18.9亿元。
为了享受翡翠价格飙升带来的“坐地升值”。东方金钰不惜举债也要加大采购和囤积翡翠，但记者了解到，经过近十年的价格飙升，翡翠价格从2011年下半年开始出现松动。而从公司财务数据来看，2011年末为库存的珠宝玉石计提了59.5万元跌价准备，对应商品的可变现净值已经低于采购成本。
翡翠价格处于高位仍然疯狂采购，这让东方金钰背了一身的债。值得追问的是，存货管理带来的成本和未来价格下跌风险，是否应该由投资者埋单？
本文来源：云南信息报
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈东方金钰黑洞 大批存货再过六年都卖不完 14:02:06 && 东方金钰于2月18日发布了《非公开发行股票预案》，计划发行不超过6700万股，募集资金中6亿元投向珠宝购销网络建设，另有2亿元用于偿还银行贷款。但是，本刊认为该公司增发预案中所述购销网络建设是虚，补充营运资金才是实。
该公司2011年报披露，货币资金余额仅有7673.25万元，同期短期借款和应缴税费合计就多达32029.31万元。从一个细节也可以感受到该公司面临的资金压力，在日
第六届十八次董事会通过决议中有一项是“关于子公司兴龙珠宝向中信信托借款展期三个月的议案”，此时东方金钰的全资子公司已无力偿还到期对外借款。而且，定增预案中披露兴龙实业将认购800万股，不足全部发行数量的12%；而兴龙实业目前持有东方金钰的股权比例为42.14%，这意味着增发将导致大股东的持股比例下降。如果长期看好东方金钰的翡翠生意，又怎会主动降低持股比例？
货币资金同比减少了三百万元，东方金钰实现的将近八千万元净利润和新增4.5亿元长期借款又流向哪里？答案是存货暴增。
年报披露存货期末余额高达23.34亿元，同比大增4.76亿元，足以吞噬新增长期借款。其中珠宝玉石类存货(以翡翠制品为主)余额20.45亿元，更是飙涨了8.24亿元，相当于该公司2011年珠宝玉石业务成本发生额3.31亿元的6.18倍，这就意味着以目前的翡翠玉石销售规模，东方金钰手中持有的存货再过六年都卖不完。
不惜造成现金流枯竭也要加大采购和存货囤积，是为了享受翡翠价格飙升而“坐地升值”？但是从去年下半年开始翡翠价格也出现了松动，以油青种翡翠手镯为例，山东国际珠宝交易中心去年最高时的报价约为1000元，而目前却已经跌落到三五百元左右。体现在东方金钰财务数据中，2011年末为库存的珠宝玉石计提了59.5万元跌价准备，对应此类商品的可变现净值已经低于了采购成本。
不难看出，库存翡翠不仅是把东方金钰的资金链压到“喘不过气来”的根源，还导致其承担着存货管理所带来的成本和未来价格下跌的风险。
不过是“二道贩子”？
东方金钰年报中披露：“确立了公司在翡翠产业链的优势地位和在翡翠原材料采购交易的影响力，”同时在该公司官网上也介绍到“实现了矿山开采、研发设计、加工制造、批发零售、加盟连锁等上中下游一体化经营”。
《战国策-秦策》中记述：濮阳人吕不韦贾于邯郸，见秦质子异人，归而谓父曰：“珠玉之赢几倍？”曰：“百倍。”虽然古人这段对话中所涉及利润率是约数，但并不妨碍我们了解珠宝行业的暴利？如果东方金钰真如其所说掌握了全“产业链”，就算没有百倍利，几倍的利润也总有吧？
但是年报披露，该公司的珠宝玉石营业利润率仅有28.77%。一位资深玉石“圈内人”向记者表示，从翡翠原石做到成品不可能只有30%的利润，“后面至少加一个零”。这就可以反证东方金钰产业模式不可能跨越了从原石到终端产品的全产业链。“圈内人”表示，“30%，二道贩子都比这赚得多”，也就是说东方金钰不过就是采购翡翠玉石成品，不经任何加工、仅依仗自己的销售网络直接对外销售。
谁在获利？
这就引发了另外一个疑点，就是东方金钰大笔采购并囤积翡翠制品，谁在获利？
众所周知的是，价格不菲的翡翠制品变现能力并不强，从东方金钰公司低至16%的存货周转率便能够看出。在并未充分考虑自身销售能力和存货消化能力的条件下，东方金钰斥资超过20亿元现金采购、囤积珠宝玉石，从中才只获得不足30%的利润，躲在其身后的供应商们才会真的“笑出声”来。
因为经过本文分析后不难看出，这里面已经清晰浮现出这样一条利益链：由上市公司无休止、不加控制地从供应商处进行大笔采购，一旦出现了资金供应问题，便依赖于上市公司的融资优势大举贷款，或实施再融资，而后继续翡翠采购的“游戏”。
从年报披露信息来看，向前五名供应商采购占采购总额比重为56.46%，他们与东方金钰或其大股东云南兴龙又有怎样的瓜葛？年报中并未详述，甚至应付账款中都未予披露债权人信息，东方金钰在试图掩盖什么？更何况该公司的年报数据也是疑点重重，同样值得关注。来源：证券市场红周刊&&&&作者：记者 宗章&&&&编辑：沈涛&&&&
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新款春装一上市就打折，除了受糟糕天气的影响，还有一个原因是服装行业普遍存在的高库存问题。如果不赶紧把今年的春装卖出去，这些衣服可能变成新的库存。
　　每年三四月是传统踏青时节，也是户外功能服推出今年新款的好时机。不过，网店店主吕文还在搞功能服的特价销售，去年，他的公司积压了1600多万元的过季库存服装，是上一年库存量的三倍。把这些堆在仓库里的库存销出去，是吕文今年的首要任务。　　陷入“库存泥沼”的，不仅仅是吕文。国内不少服装企业去年都遭遇了库存量大幅上升的问题，以服饰为例，去年总利润为14.6亿元，但库存量达到25.6亿元，其中超过15亿元的货物为过季商品。　　新款春装一上市就打折，除了受糟糕天气的影响，还有一个原因是服装行业普遍存在的高库存问题。如果不赶紧把今年的春装卖出去，这些衣服可能变成新的库存。　　服装网店遭遇库存难题　　开了五六年的网店，这么大的库存压力是吕文从来没有碰到过的。　　这家专业销售户外功能服和配套装备的网店，因为口碑不错，产品质量也比较好，发展比较快。去年的销售额超过4000万元，同比增幅超过20%。　　这样一个让人振奋的数字，却很难让吕文高兴起来，因为去年还有价值1600多万元的过季款服装没有卖掉，躺在位于滨江的公司仓库里。他说，按照网店17%的净利润率来计算，4000多万元的销量净利润是680万元，而1600多万元的库存成本就有800多万元，赚的钱还不够补贴到库存上去的。　　吕文说，2年的销售额是3400万元左右，当时的库存不到600万元，库存成本只占到净利润的一半左右，这是一个非常安全的数字，想不到去年的库存会这么大。　　大企业同样陷入“库存泥沼”　　小企业可能因为判断失误造成库存压力过大，那么对于久经风雨的大企业来说，去年会不会碰到同样的问题？昨天，记者联系美邦服饰时，这个中国服装行业的巨头正在打算近期召开新闻发布会，向广大股民和社会解释他们目前遭遇的库存问题。　　据美邦服饰提供的公司研究报告显示，2011年美邦服饰实现营业收入为99亿元，较上年增长33%；营业利润14.6亿元，较上年增长51%；库存压力相对改善，四季度时为25.6亿元（2011年三季度时曾达到29.8亿元的库存规模）。申银万国证券发布的报告显示，美邦2011年底存货虽已降至25.6亿元，但其中超过15亿元的货物为过季商品，这已经超过美邦服饰当年的营业利润。　　同样受到大比例库存压力的还有不少国内知名的体育服装品牌。有业内人士称，福建一家运动服装企业的存货可以卖一年，业界有这样一则“笑谈”：即使现在中国所有的服装企业都停产，光是仓库里的压库货起码能供国内的服装销售企业卖三年。　　气候反常价格上涨导致高库存　　杭州中纺中心的工作人员张奕说，中纺中心不少男装女装经营户也都遭遇了库存大增的问题，这一方面是价格问题引起的，由于面料价格和人工成本的增加，去年的服装普遍提价，大多提高了10%-20%。　　价格的提高一定程度上提高了企业销售的成绩，但涨价是把双刃剑，在拉动服装企业业绩的同时，也抑制了一定程度的消费欲。面对高额的售价，一些消费者捂紧了钱袋子。　　吕文说，公司的销售计划都是根据上一年的销售情况来制定的。2010年卖得很好，库存压力不大，所以订货规模也相应扩大，销售额也提升了20%。但是价格提高后，销量明显下滑。有一款2010年卖400多元的户外功能服，当时每天都能卖出几十件，去年稍微修改了一下款式，提价到600元左右，马上就卖不动了。　　除了价格因素，去年的反常气候也是原因之一。“该热的时候不热，该冷的时候不冷。”张奕说，这对羽绒服的影响特别严重，“服装企业都是提前订货生产的，等发现气候反常，再换已经来不及了。随后，代理商卖不动导致退货率过高，也直接增加了生产企业的库存。”　　美邦服饰方面的解释也印证了张奕的说法。昨天，美邦服饰公关部发来的报告指出，2010年末公司存货增长较快，主要原因是当年营业收入增长了43.76%，销售规模的快速增长客观上需要设计款式日益丰富和备货量加大，因而存货规模持续增长；第二，2010年入冬较晚，冬装销售周期延后，因而截至期末冬装存货较多；此外，为应对次年初的用工荒可能给供应链带来的冲击，公司提前安排了2011年货品入库，也造成库存增加。　　上半年可以买到很多打折衣服　　张奕说，按照服装企业的传统，库存的成本决不能超过当年的销售净利润，这也是企业库存是否对营运造成影响的临界线，从目前来说，一般服装企业的库存不能超过当年生产或者进货的30%。　　“服装企业如果赚的钱是存货，就相当于没赚，服装最不值钱的就是存货。”杭州某童装企业的负责人说，上一年的产品大量积压，不仅占用公司运作资金，耗费人力、物力，也使公司的管理成本增加，拉长产品的周转周期，降低公司的整体利润。而如果简单地低价抛售又有损品牌，还会打击渠道商的信心。　　吕文说，他今年最主要的任务就是要把仓库里这1600多万元的库存销出去，如果今年还没销掉，明年这些服装的品质就会受到影响，只能当成尾货，被几块钱一件地拉走。但如何销库存很有难度，“不降价旧款服装销不出去，如果没有活动直接打折，会对老顾客造成影响，进而损害品牌形象。”他打算今年多参加几次天猫淘宝上面的活动，以换季的形式，进行打折促销。　　美邦服饰方面表示，公司将通过特卖店的形式以较低的折扣销售出去。同时，在店面陈列上多做文章，将具有一定时尚性的历史存货与新货搭配销售，消化存货。目前，美邦的特卖渠道在有计划且有控制的建设中。
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主题通宝10 UID960440银币4002 好友人气445 积分3671帖子精华0注册时间
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主题通宝70 UID697585银币3493 好友人气7591 积分23502帖子精华0注册时间
玉汝于成(11级), 积分 23502, 距离下一级还需 6498 积分
图1和图2，
是同一块石头么？
总评分:&人气 + 10&
主题通宝10 UID965515银币479 好友人气38 积分971帖子精华0注册时间
白玉无瑕(5级), 积分 971, 距离下一级还需 229 积分
也有这个疑问？
主题通宝50 UID16993银币761 好友人气2446 积分11990帖子精华0注册时间
积金累玉(9级), 积分 11990, 距离下一级还需 2010 积分
主题通宝50 UID16993银币761 好友人气2446 积分11990帖子精华0注册时间
积金累玉(9级), 积分 11990, 距离下一级还需 2010 积分
再说了，别拿标底当标价，这样博眼球没意思。
主题通宝0 UID201365银币229 好友人气100 积分799帖子精华0注册时间
玉树临风(4级), 积分 799, 距离下一级还需 1 积分
别拿标底当回事，达不到预期，很多卖主都是自己标回去的啊。。。
主题通宝0 UID541166银币4941 好友人气2434 积分29969帖子精华0注册时间
玉汝于成(11级), 积分 29969, 距离下一级还需 31 积分
广州刀锋 发表于
图1和图2，
是同一块石头么？
我认为有可能是同一块，原因
1.石头大有153多公斤，可以切成多块；
2.皮色相同
3.无色部分的肉质相同
主题通宝0 UID786879银币6299 好友人气803 积分13831帖子精华0注册时间
积金累玉(9级), 积分 13831, 距离下一级还需 169 积分
这个，存在即为合理的吧