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专业机构是如何忽悠散户的？
　　文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家陈思进 本文来自其《看懂财经新闻的第一本书》由黑天鹅图书出版
　　华尔街有一种说法，富人买固定收益的产品，穷人才会去炒股，因为股票是高风险的东西，富人已经有足够的钱，富人需要的是保值。其实不然，大家常听闻的玩金融衍生品的对冲基金，都是富人在投，但都是交给专业人士在操作。
专业机构是如何忽悠散户的？
　　输钱的总是你，数钱的总是别人
　　曾有句精辟的炒股总结是这样说的：“股市是赌场，背后有黑庄，黑庄稳赚，股民赔光。”著名经济学家吴敬琏教授更是直言不讳地说：“中国股市连赌场都不如。赌场起码还不允许看对方的牌，可中国股市则是看着对方的牌出牌。”
　　那么中国股市以外的地方情况如何？在制度法规比中国更规范透明的美国股市，散户的命运更好吗？可惜的是，我在华尔街工作20年的亲身经历和见闻不断地印证着：散户在哪儿都是待宰割的羔羊。在华尔街，以道德标准游走其间是无法生存的。股市就是吃你钱的地方，而且是冠冕堂皇地掠夺财富。
　　许多人或许会觉得这话言重了，但事实就是如此。短期而言，股价是被操纵出来的，什么基本面、技术分析、有效市场理论，这些都是“冠冕堂皇”的东西。股市就是原始丛林，是一个大鱼吃小鱼、小鱼吃虾米、胜者为王败者为寇的地方。
　　有个华尔街大鳄曾说过，只要有足够的钱就可以把所有股票同时做多。也就是说，只要有足够的钱，就可以人为操纵，把股票炒得高高的。既然能操纵短期，那么短期加短期加短期……最后就变成了中长期。但问题是人为把股票炒得过高，到时无人接手的话，就没有任何意义。所以，必须想办法诱惑大众跟进并在高位接盘。
　　因此，华尔街上下起伏的周期大约每10年到12年循环一次，因为上一轮赔光了的中小机构，大致需要这么长时间，才能积攒到可观的资金再次入市。而新散户大约需要这么长时间的休整和“遗忘”才会前仆后继地入场。华尔街不是不想创造长时间的大牛市，而是最后接棒的“傻瓜”们在钱袋被掏空后，已经没有足够的资金供他们掠夺了。
　　金融不像数理化那样，它并不是严谨的科学。由于金融不是自然科学，牵涉了方方面面的利益，而市场又是瞬息万变、不以人的意志为转移的，除了上帝，没人能够准确预测泡沫究竟何时会破。即使股神巴菲特，也不过输少胜多而已。
　　你是在“投资”还是在“投机”？
　　这几年，人们渐渐体会到理财的重要性，纷纷加入“投资”的行列。然而，市场上各类金融产品多如牛毛，除了最普通的股票之外，还有各种基金和各类金融衍生品。每个金融产品都被包装成最好的投资工具；而房子更被宣传为最佳投资品，号称房价“只会升，不会降”。这一现象在前些年的美国和这些年的中国很常见。
　　最近，又被捧为最佳保值品。人们误以为只要购买了这些商品，就是在“投资”了，却不知很多时候自己其实是在“投机”。
　　其实，要区别投资和投机非常简单：如果你买入了一种金融产品之后，是准备以更高的价格卖出的话，比如低买高卖股票或房子，那不管你购买的是什么东西，都是投机；而如果你是指望这个金融产品能不停地产生现金收益，比如股票的利息分红、债券的息票，或每月固定的房租收入，那才是投资。也就是说，投资和投机的根本区别就在于你买入一种金融产品后，希望从哪儿得到未来的回报。
　　由这个定义来判断，就非常容易分清什么是投资什么是投机了。为什么我们反复说多投资、少投机甚至不投机才是最佳的理财之道呢？从上面各例中可以清楚地看到，投资注重收入，是可控的；而投机是不可控的，它和赌徒的行为本质是一样的。
　　由于信息极其不对称，就像赌徒总是输给赌场那样，散户多半是要输给庄家的。这些道理说起来很简单，但真正做起来就非常不容易。因为从众心理作祟，人们多半喜欢追高杀低。所以一般大众投机的多，真正投资的人却很少。这也就是普通散户为何赢少输多的真正原因。
　　富人玩金融衍生品，穷人才炒股
　　什么叫金融衍生品呢？金融衍生品是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约，如期货、期权等。金融衍生品交易只要付一定比例的保证金就可以进行全额交易，具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
　　华尔街有一种说法，富人买固定收益的产品，穷人才会去炒股，因为股票是高风险的东西，富人已经有足够的钱，富人需要的是保值。其实不然，大家常听闻的玩金融衍生品的对冲基金，都是富人在投，但都是交给专业人士在操作。
　　和普通基金不一样，对冲基金最早的时候开户最少要100万美元。玩对冲基金的基本上都是金融大鳄。金融大鳄的胜算很大，因为它是在金字塔的塔尖，它总是先入市，想买什么东西就会通过新闻媒体炒作，先把它唱衰。比如2005年，国外的对冲基金看中了中国的房地产，他们经过分析以后觉得有一波涨势，海内外媒体就开始唱衰中国楼市。大量的对冲基金就在这时进来了。等到中国房地产升到高位的时候，他们就撤出。
　　对冲基金玩的金融衍生品，本质上是由金融专才仅针对富有人群和专业机构私下募资的小众金融产品。为达成持续绝对回报目标，其交易手段和资产配置无所不用其极。富人投资这些对冲基金，100万元进去，很容易两三百万元就出来。对冲基金是华尔街最可怕的东西，到处兴风作浪。
　　华尔街推销的金融产品，越复杂的东西，听上去越光怪陆离的东西，你越不要去玩，特别是那种衍生证券、期权期货，离开它本品越远的东西越不要去玩，因为越远的话杠杆越大，杠杆越大风险就越大。世上没有无缘无故的收获，天上不会掉馅饼。投资需要基本常识加上勤奋和智慧，其次才是一点点的运气。
　　(本文作者介绍：某国际金融财团风险管理部资深顾问。) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
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某国际金融财团风险管理部资深顾问。
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机构炒股为啥像散户
来源：不执著财经
腾讯财经特约自媒体 不执著财经日前在伦敦参加博鳌亚洲论坛金融合作会议的前证监会副主席高西庆，在接受有关媒体专访时表示，我们不能怪中国散户不成熟，现在管理模式下机构炒股都像散户。高西庆所言一语中的。机构炒股像散户，而且这种说法是从前证监会副主席高西庆的口中说出，这确实是一件非常令人失望的事情。近20年来，尤其是自公募基金设立以来，中国股市的监管者一直都在致力于发展机构投资者。因为在监管者看来，个人投资者是导致股市不稳定的主要力量，所以，中国股市要大力发展机构投资者。而且从近20年的发展来看，中国股市的机构投资者力量确实有了很大发展。如截止9月末，公募基金的规模达到了6.7万亿元之巨，公募基金公司也达到百家之多。但令人遗憾的是，尽管机构投资者力量在中国股市有了大发展，但机构投资者稳定股市的作用并没有得到发挥，机构投资者炒股甚至仍然像散户一样。尽管这种说法不太中听，但却是一种客观事实。而且高西庆的说法是给机构投资者留了些许面子的。因为从实际情况来看，很多机构投资者甚至比散户都不如。在A股市场，散户投资者可以说是股市里的中流砥柱，不论是在股市上涨的时候，还是遇上股灾的时候，散户投资者都是市场上的中坚。但一些机构投资者则真正构成市场上投机炒作的力量。比如在今年上半年的疯牛行情中，暴炒安硕信息、全通教育这些高价股的，就是以投资基金为代表的机构投资者。又如，在今年股灾行情中，拚命砸盘出货的，仍然是机构投资者。包括最近被拿下的私募大佬徐翔，他所打理的私募基金在今年的股灾中是坚决看空股市并大力出货的。又如，内幕交易与股价操纵，这通常也都是机构投资者的杰作。哪怕是在IPO中制造高价发行的，也都是拥有询价资格的机构投资者。可以说，在A股市场，机构投资者真的没有起到太多好的榜样。所以，高西庆说机构投资者炒股像散户，实在是高西庆“口中留情”。那么，为什么机构投资者炒股会像散户呢？或者说，机构炒股像散户这说明了什么问题呢？个人以为，它至少说明这样几个问题。首先，机构炒股像散户，它表明机构投资者并没有尽到维护股市稳定发展之责任。因为当初管理层大力发展机构投资者的目的之一，就是为了维护股市的稳定发展。但如今看来，机构投资者并没有尽到自己的职责。在这个问题上，我们当然不能否认发展机构投资者的决策，但在发展机构投资者问题上，也确实应该让机构投资者具有维护股市稳定的责任感，而不能让机构投资者把自己视为普通的散户。其次，机构象散户一样炒股，也表明A股市场投资价值及价值投资理念的缺失。包括散户、机构在内，投资者为什么要炒股？这一方面说明A股市场是一个投机炒作市，市场缺少价值投资理念，投资者不愿意长线持股；另一方面表明A股本身是缺少投资价值的。对于A股市场来说，后者是一个客观存在的问题，也是投资者有目共睹的事实。而在上市公司缺少投资价值、缺少投资回报的情况下，投资者只能依靠在二级市场博取差价来得以生存，赚取利润。散户如此，机构也是如此。此外，机构象散户一样炒股，甚至超越散户来做庄，进行内幕交易、操纵股价，这也暴露了市场监管上存在的问题。毕竟目前的《证券法》基本上是一部“豆腐法”，对各种违法违规行为的惩处较为宽松。而且从管理层执法的角度来看，也是时紧时松，不能对违法违规者构成震慑力。在这种背景下，机构投资者以身试法的情况经常出现。这是造成机构投资者甚至比散户都不如的重要原因。就此而论，证监会今年开展的“2015证监法网专项执法行动”是很有必要的。版权保护声明：腾讯财经选发有优质传播价值的内容，可能会做部分删节修改。我们极其尊重优质原创内容的版权，如所选内容未能联系到原文作者本人，请作者和bigson（微信）联系。
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王群航：大数据炒股
散户能用机构也喜欢
作者：佚名&&&
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　　3月26日，百度股市通1.1版上线。其中每日盘前提供的5只“异动个股”功能，抓住了当日热点股，不仅受到股民的追捧，也让机构纷纷关注。
　　作为国内首款应用大数据引擎技术智能分析股市行情热点的股票APP，百度股市通运用大数据描绘出了股票知识图谱，在资讯上推“智能选股”服务：通过热度指数发现驱动事件，找到相关板块、关联个股，进入后则可享受到机构研报、基本面、资金流向、新闻等信息。而新版本的“异动个股”则加码了智能选股功能—通过提供前日闭市至次日开市前18个小时内，综合资讯、热搜等全网数据分析发现的异动涨幅最大的5只股票，让股民轻松捕捉个股机会。不少股民将该功能誉为每日一荐的“大数据股票池”。
　　对此，济安金信基金评价中心主任王群航
　　表示，像新版百度股市通这样的大数据炒股软件市场前景广阔。不仅是散户投资者，很多新的机构投资者也有很大需求。前不久，中国证券投资基金业协会对私募基金进行了分类，8000余家私募基金中有相当一部分是阳光私募，包括潜在的基金第三方销售公司，这些都是百度股市通这一类大数据软件应用的全新市场。
　　百度利用大数据进军互联网金融，并获取用户及机构“双重”客户早有先例。2014年7月，百度推出国内首个大数据指数“百发100指数”，随后广发基金利用该指数模型推出了“广发百发100指数基金”，截至3月24日，在成立不到5个月时间内，该基金单位净值破1.5元，收益率超50%。该基金发行时，创造了一天网售6亿、线下18亿等指数基金的申购记录。据悉，“百发100指数”模型可以与不同的基金、私募机构合作，推出不同的产品，而广发基金与百度合作的成功，也引发了其他基金、证券、保险等机构的合作热情。
　　百度股市通利用全网大数据描绘的股票知识图谱以及选股模型，也很大程度上弥补了国内资本市场量化研究的重要数据空白。和传统量化投资类似，百度股市通的智能选股也是依靠模型，但模型里的数据变量是几何倍数增长的，在原有的金融结构化数据基础上，增加了新闻资讯、搜索信息、社交言论、历史资料等非结构化数据，并且将这些非结构化数据进行量化，从而让模型可以吸收。而这些，对于基金、私募、券商，甚至信托等财富管理平台都具有重要的参考价值，或将在股民热捧之外，拓展与机构的合作“蓝海”。
责任编辑：cnfol001
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