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转藏至我的藏点【东北晨会171127】晨报：市场调整步伐而非方向//宏观：实体高频观察//新能车、水泥等行业动态//个股：海大集团//调研邀请
【东北策略陈殷/许俊/戴绍文/王艺霏】晨报：市场调整步伐而非方向，白马回调下关注周期类板块链条。1.存量资金、情绪亢奋、结构扭曲、波动增大等现象共存，但调整的是步伐而非方向。上周A股市场在经历了前半周的连续上涨后在周四出现大幅下跌，最终周五略微收涨，市场波动增大。近期利率的上行和通胀的担忧并非市场调整的合理解释，一方面虽然长端利率上行破4，但短端利率仍然基本平稳，另一方面从市场格局来看防通胀品种在市场回调中并未体现相对优势。市场当前是存量资金、情绪亢奋、结构扭曲、波动增大等现象的共存，其中存量资金下对成交扩张的约束，以及成交占比等指标显示的板块结构扭曲，是市场调整的决定因素，而情绪亢奋和波动增大的特征则放大了调整的剧烈程度。从A股等权重涨跌扩散指数来看，市场调整已经走完大部分调整步伐，在存量资金格局下，成交规模如果能够缩量整固将是更好的腾挪起点。上周两市成交额小幅收缩，日均成交额下降至5225亿元，博弈/存量指标预计降至至0.38附近，周五成交收缩至4400亿附近，市场调整压力稍有缓解。
从更长时间段来看，我们理解市场调整的是步伐，而非方向。改变市场方向的因素并未出现，不论是经济因素还是政策因素。外围经济数据仍在持续改善，10月份中国经济数据有所走弱并不足以推动市场做出经济企稳状态改变的判断。即使经济政策力度在2018年可能有所收缩，也不足以冲击市场，因为市场对经济自发的增长状态更为关注，就像过去5、6年政策发力稳增长下市场走势也并不认同经济企稳一样。政策因素上，近期虽然金融监管步伐继续推进，但新老划断以及过渡期安排已经成为金融监管新规的“标准配置”，稳中求进仍然是总的政策基调。
我们观察到的改革提速现象仍在持续之中：财政部宣布从12月开始下调部分消费品进口关税，范围涵盖食品、保健品、药品、日化用品、衣着鞋帽、家用设备、文化娱乐、日杂百货等各类消费品；媒体报道继国企混改第三批名单确定后，千亿国企混改基金也有望明年上半年成立；发改委印发铁路十三五规划；国务院发布中国制造2025示范区通知；多地启动研究自贸港方案。2018年是改革开放40周年，“改革年”的市场预期形成将体现为对市场的正面积极支撑。围绕“美好生活”的各类长效机制（居住、环保、教育、健康）建立有望成为未来政策关注的重点，住房租赁的相关政策已经在密集推动之中。明年秋季将召开十九届三中全会，按历史惯例，农村振兴也可能成为2018年的改革政策讨论重点。
2. 白马回调符合资金拥挤下的再平衡需要，关注周期，以及周期上游向中游的配置延伸、在上周的市场调整中，白酒家电为代表的消费白马股出现回调，金融板块领涨市场。这也符合我们从市场成交资金分布结构上看到的现象：消费板块成交占比已经偏高，资金存在着从成交拥挤板块流出进行再平衡的调整需要。金融板块经历上涨后，成交占比也出现较明显上升，新兴成长板块的成交占比也处于偏高位置，四大类板块中目前仅周期类板块成交占比仍然在历史低位，具有相对最好的配置性价比，在配置结构上建议更加关注周期，以及周期上游原料类向中游设备类板块的配置延伸。
作为周期类板块的代表，采掘板块从成交占比来看处于低位回升状态，仍有较大的提升空间。对应的商品期货价格在经历前期大幅回调后，已经转入企稳回升状态。煤炭类期货价格的环比走势趋于走强，历史上这一指标领先于煤炭板块的A股超额收益。
我们对本轮工业企业利润改善的质量进行了观察，一是发现盈利增速回升主要表现为企业收入端增速回升带来的利润和费用率的下降；二是发现所谓去杠杆主要表现为通过收入增速相对资产增速的提升来完成，并主要集中在上游原料类行业的杠杆率下降；三是从利润率、ROA、ROE的修复进度来看，上游行业修复最为明显，而中下游行业仍然存在加大的修复空间。在对上证50、白酒白电白马、周期上游原料等板块的过度关注之后，周期中游的机械设备类行业有望在需求改善盈利改善的支撑下成为新的市场结构亮点。
3. 新一轮PMI数据公布，资本开支改善信号增多，全球贸易与经济的“再挂钩”利好中国制造业。月末月初又迎来新一轮各主要经济体PMI数据的公布，虽然美国周五公布的Markit PMI数据回落，但欧元区制造业和非制造业PMI均大超预期，德国制造业PMI高达62.5，创出81个月新高。作为全球主要的贸易出口国和设备供应国，德国数据的改善与此前我们看到的日本海外机械订单数据改善相一致，全球资本开支的改善得到越来越有力的数据验证。这一现象从美国的资本品进口数据上也可以得到印证，美国经济持续企稳后，对资本品进口增速开始改善，过去几年全球贸易与经济的“脱钩”现象正在转为重新“挂钩”，全球经济企稳有望获得贸易量上的验证，并在贸易链条的带动下向更多经济体扩散。中国作为出口大国和制造业大国，将受益于全球进口需求的提升以及设备购置的增加，板块配置上的意义也体现为从周期上游向制造业中下游如机械设备、家电、汽车的延伸。
【东北宏观许俊/沈新凤/谢林】实体高频观察：错峰力度超预期支撑水泥价格持续上扬，楼市调控“补丁”密集落地。上游：原油方面：本周由于市场预期OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国大概率于月底延长原油减产协议，油价一路上行。 此外，日输送量59万桶的Keystone输油管道上周漏油后关闭，美国EIA原油库存下降186万桶，有力助推了油价上涨。市场对于美国原油供应过剩的紧张情绪有所缓解，预计本月底OPEC会议之前，原油价格将总体维持平稳。
有色金属方面：本周有色价格升幅明显，尤其期铜价格明显反弹，一方面是受到美元走弱的支撑，另一方面铜库存在周四大幅减少7200吨，而且全球最大铜矿智利Escondida铜矿周四举行24小时罢工，南方铜业公司也出现工会罢工的情况，再加上中国限产停工的持续进行，市场对铜供应收紧的预期，应是本周期铜价格明显反弹的主要原因。
煤炭方面：由于国家通过价格巡查等措施严格控制煤价的异常波动，本周煤炭价格继续保持平稳。而在供暖期内，六大发电集团的煤炭库存持续下降，需求有所回升。
铁矿石方面：本周铁矿石价格平稳上涨，由于采暖季限产正式落地以后，市场重新迎来了钢厂的复产预期。当前45个港口的铁矿石库存小幅回升，后续预期钢厂补充库存，从而有力支撑铁矿石价格上行。
中游：钢铁方面：本周钢价小幅上涨。在全面的停工限产之后，北方各地钢铁企业错峰生产，钢铁的供应量确实受到较大影响，但是下游房地产投资的减缓也会导致需求减少，从而供需关系不会发生太大改变，预计钢价保持小幅温和上涨。
建材方面：采暖季限产落地之后，目前北方水泥生产已经进入错峰阶段，但东北、山东、中南等地区错峰生产时间明显加长，而且江浙两省计划年度前同样实施错峰生产，成为本轮限产政策的新增量，水泥供应收缩程度明显超预期，水泥价格大幅上涨的逻辑清晰。
下游：房地产销售:本周西安、重庆、南昌、南宁、长沙等八个城市密集出台楼市调控“补丁”，其中6个城市实施限售政策，印证我们上周“新一轮楼市调控补丁再路上”的判断。就补丁城市来看，这八个城市均不是传统的热点城市，但却是加强楼市调控收紧的逻辑证据，严打楼市投机炒作始终的政策的主要关注点。另外，本周住建部、央行和国土部召开座谈会传递出明年调控政策仍不会放松的信号，也从金融、土地、销售、建设等角度描述明年楼市政策的大致方向。
【东北建材刘立喜/申浩】动态点评：错峰启动、环保高压，水泥价格大幅上涨。错峰启动、环保高压，供给收缩超预期。随着11月15日采暖季的到来，北方地区部分省份陆续进入错峰生产阶段，我们观察到本轮错峰较去年的时间有所拉长。分区域看东北三省中黑龙江错峰5个月，辽宁和吉林错峰时间多达半年，持续时间较往年明显延长；西北地区中除陕西外，区域四省市自治区的错峰时间均有所延长；华东地区靠北的山东省执行错峰计划，今年错峰比去年提前一个月；中南地区中属于“2+26”城的河南省错峰时间明显加长，由原来的3个月延长至5个月。环保高压下，年底前江苏省错峰20天，浙江计划错峰30天（实际可能10天），是水泥去产量的又一大增量，传统错峰叠加新加入的华东区域错峰，整体供给收缩超过预期。
企业出货良好、库存低位，水泥价格大幅上涨。目前北方部分地区仍在冬季前赶工，需求旺盛下水泥紧缺，南方地区近来天气晴好，需求也十分旺盛，但是由于南方企业供给收缩，叠加北方水泥今年很难南下，各大企业销售旺盛，库存维持在低位。低库位下，水泥价格大幅上涨，我们看到温州计划第七轮起价，P.O42.5散装到位高达500元，河南、山东地区水泥供需失衡，价格已超过500元/吨，山东部分地区的出厂价都已超过500元/吨，甚至高达550元/吨。
市场反应不够充分，明年水泥价格大概率高于今年。市场目前较为担心未来需求下滑带来的冲击，对水泥此次涨价的反应不够充分。我们认为当前甚至以后一段时间的重点可能不在于需求：一是需求不大幅下滑的情况下，水泥价格可能维持在高位，价格带来盈利的弹性远大于需求下滑的影响；二是需求的下滑也未必对水泥的价格带来较大的冲击。当前各大水泥企业错峰生产的意识不断增强，叠加水泥窑炉可以随时停工或开启，有理由相信未来水泥的供给侧是可控的，如果后续排污许可证措施执行力度较强，无疑又将压缩水泥的产量。
我们认为在高价格，低库存的起点上，明年水泥价格大概率高于今年，推荐海螺水泥、万年青、上峰水泥、华新水泥以及祁连山。
【东北新能车笪佳敏/孙潇雅】新能车周观点：补贴退坡下的产业链投资机会。三元电池受益乘用车放量以及单车带电量提升，而优质产能稀缺，厂商扩产步伐依旧，带动锂电设备的大量需求，重点推荐星云股份。上游原材料受益于三元电池需求增加，其中钴资源受益确定性最高，我们也看好钴板块相关企业投资机会，重点推荐华友钴业。此外，油耗积分压力从严的背景下，节油技术的发展作为另一条主线值得关注，重点推荐郑煤机。
【东北农林牧渔李强/李俊峰】海大集团（002311）调研报告：禽料增长放缓，水产料、猪料继续高增长。11月8日，我们对海大集团三季报情况和全年经营业绩做了实地调研。根据调研反馈，我们预计2017年公司饲料总销量约840-850万吨，禽饲料440-450万吨，增速下降；水产饲料、猪饲料分别为250万吨和150万吨，继续保持高增长；总体产品结构向高毛利率转变，销量增长略有下降，盈利能力增强。
受禽流感影响，禽饲料增长低于预期。截至3季度，公司禽料销量约330万吨，全年预计440-450万吨，同比16年420万吨增长4.76%-7.14%，是禽料近几年来首次增长低于20%。主要原因是上半年禽流感严重、环保督查对山东等地禽类存栏影响较大，禽存栏大幅下降，饲料需求减少。
水产品价格上涨，水产料迎来增长。行业持续去产能引起水产供不应求，今年鱼价同比上涨20%以上，养殖利润上升，投喂量增加，公司水产料迎来20%幅度的增长，预计随着养殖面积和存塘逐渐恢复，明年水产饲料仍会保持较高的增长，2017年全年销量预计250万吨，明年达到300万吨，年增长率20%以上。
区域布局扩大，猪料销量高增长。今年公司加大了猪饲料的区域布局，产能布局和销售区域由原来的广东、湖南、湖北三个省份，扩大到江西、安徽、山东等多个地区，华中地区三季度销量增长达到40%以上。北方布局加快，除了收购山东大信集团60%股权，还在华北地区轻资产收购多家当地饲料厂，今年猪饲料有望增长30%以上，达到150万吨。
产品结构变化，毛利率提高。禽料增速放缓，水产料、猪料高速增长，高毛利率的水产料和猪料占比提高，盈利能力提高，因此，我们估算公司全年净利润增长将达到40%以上。
投资建议：预计公司17-19年归母净利润分别为12.30 / 16.37 / 21.86 亿元，EPS分别为0.78 / 1.04 / 1.39元，PE分别为28 / 21 / 16倍，给予“买入”评级。
今日无新股申购。
分析师：东北通信熊军/黄瀚
调研一：通鼎互联（002491）
参观看点：实地参观光棒产线，探讨光纤未来供需
调研时间：11月27日（下周一）下午2:00
调研地点：苏州市经济开发区同津大道采字路583号通鼎光棒
出席人员：董秘王总
调研二：沪电股份（002463）
参观看点：5G利好PCB厂商，业绩弹性大
调研时间：11月28日（下周二）上午10:00
调研地点：昆山市玉山镇东龙路1号
出席人员：董秘/证代
联系人：熊军（沪）黄瀚（沪）
【东北化工邹兰兰团队系列调研】
调研一：双一科技(300690)
主要看点：机舱罩龙头、碳纤维部件
调研时间：11月27日（周一）上午10:00
调研地址：德州市新华工业园双一路1号
调研二：万润股份（002643
主要看点：OLED材料，环保材料
调研时间：11月27日（周一）下午14:00
接待高管：证代
调研地址：烟台市经济开发区五指山路1号
调研三：康得新（002450）
主要看点：碳纤维、康得碳谷奠基
调研时间：11月28日（周二）上午11:30
接待高管：董事长
调研地址：荣成市经济开发区兴业路88号
调研四：久吾高科（300631）
主要看点：膜材料
调研时间：11月28日（周二）下午14:00
调研地址：江苏省南京市
调研五：滨化股份（601678）
主要看点：PO、烧碱高位运行
调研时间：11月29日（周三）下午14:00
接待高管：董事会办公室主任
调研地址：滨州市黄河五路869号
联系人：邹兰兰（）/李楠竹/胡双/王栋
分析师：东北银行胡文豪
建设银行（601939.SH）
调研地点：北京市
调研时间：11月30日（周四）下午2点
接待人员：董秘办相关人员
联系人：胡文豪（）
分析师：东北轻工唐凯
尚品宅配（300616）佛山五厂
调研时间：日（周五）上午10点
调研地址：佛山市南海区虹岭路与兴业北路交叉口
参会领导：董秘
联系人：唐凯
责任编辑：
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今日搜狐热点节后多地水泥价格出现大幅上涨 关注7股
　　10月以来旺季水泥需求持续回升，导致节后多地水泥价格出现大幅上涨。据数字水泥网最新数据显示，上周全国水泥平均价格环比前周上涨1.88%，其中，石家庄、上海、南京、合肥、广东等多地水泥价格出现明显上调，每吨幅度在20元至40元。　　据中国证券网报道，数据显示，上周全国六大区域中，华北、华东、中南出现价格上涨，西南、西北、东北价格保持平稳。　　华北石家庄和邢台地区水泥价格每吨分别上调20至30元；华东江浙沪皖地区水泥价格继续走高。其中，安徽合肥和巢湖地区上调幅度最大，每吨为40元，该区域国庆节前后已累计上调每吨70元；江苏南京在海螺的领涨下，水泥价格每吨再涨20元；上海地区水泥价格每吨上调30元，超过去年四季度高点每吨30元；中南两广地区水泥和熟料价格继续普涨每吨20至30元。其中，广州市场P.O42.5散装到位价每吨415元，超过去年四季度高点，南宁每吨300元，略低于去年同期，但预计后期还有上涨动力。湖南长株潭、郴州和永州等地区水泥价格每吨上调30元。　　业内人士认为，目前水泥市场的&看涨情绪&已经形成，后期由于限产导致的供给减少还将持续一段时间，不排除水泥价格还有上涨的可能。　　国务院印发《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》　　国务院办公厅日前发布《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，意见要求对产能严重过剩行业，要根据行业特点，开展有选择、有侧重、有针对性的化解工作。　　意见要求加快制修订水泥、混凝土产品标准和相关设计规范，推广使用高标号水泥和高性能混凝土，尽快取消32.5复合水泥产品标准，逐步降低32.5复合水泥使用比重。鼓励依托现有水泥生产线，综合利用废渣发展高标号水泥和满足海洋、港口、核电、隧道等工程需要的特种水泥等新产品。支持利用现有水泥窑无害化协同处置城市生活垃圾和产业废弃物，进一步完善费用结算机制，协同处置生产线数量比重不低于10%。强化氮氧化物等主要污染物排放和能源、资源单耗指标约束，对整改不达标的生产线依法予以淘汰。　　两大券商解析水泥行业投资机会　　安信证券表示，随着雨季结束带来的需求抬升与企业生产受限带来的供应收缩,水泥价格大幅攀升,库存大幅减少,旺季效应显现。在今年淡季不淡,7、8月份价格高位的情况下,目前水泥价格与去年同期基本持平,涨幅仍低于去年同期水平。我们认为今年旺季不旺的风险释放,下游需求良好,但整体需求恢复仍弱于去年,预计水泥价格高点与去年同期基本持平。分区域看,华东地区水泥价格明显好于去年水平,这得益于华东地区的供应收缩及（）维持前期策略:在市场份额不降的情况下,寻求价格上涨。仍然维持行业的同步大市-A评级。建议重点关注海螺水泥。　　（）认为，4季度行业需求处于回升态势(旺季+经济反弹),需求的改善加上供给的协同,9月份之后水泥涨价值得期待,下半年行业盈利有望持续超预期,我们认为行业目前仍具备配置价值;标的上,看好供需关系好的华东区域(海螺水泥、（）、江西水泥和（）)。往后看明年,关注华北区域(（）和（）)。
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同花顺爱基金11月水泥出厂价继续回升 平板玻璃价格大幅上涨
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11月水泥出厂价继续回升 平板玻璃价格大幅上涨
中央政府门户网站　　　 日　　 来源：工业和信息化部网站
【E-mail推荐
11月份全国水泥出厂价格继续回升
    11月份，全国水泥出厂价格每吨平均为278元，比10月份上涨2元，已续2个月稳步回升。
    西部地区水泥价格止跌回升。自今年6月份开始西部地区水泥价格连续5个月持续下降后，11月份西部地区水泥出厂价格出现止跌回升态势。11月份，西部地区水泥出厂价格每吨为309元，比10月份上涨3元,主要是四川、广西和重庆水泥价格上涨幅度较大，与10月份相比，每吨水泥分别上涨了11元、7元和4元。
    东部地区水泥价格涨幅较快。自今年9月份开始东部地区水泥出厂价格出现了止跌回升的态势。11月份东部地区水泥出厂价格每吨为250元，比10月份上涨了3元。广东和浙江水泥价格上涨幅度较大，与10月份相比，每吨水泥分别上涨了18元和12元。
    中部地区水泥价格略有下降。受季节因素的影响，11月份，吉林和黑龙江水泥价格下降幅度较大，与10月份相比，每吨水泥分别下降了5元和3元。受吉林和黑龙江水泥价格下降的影响，11月份，中部地区水泥出厂价格比10月份略有下降。
    由于西部地区和东部地区水泥价格上升幅度较大，预计12月份全国水泥出厂价格将继续保持稳步回升的态势。（中国建筑材料联合会）
11月份平板玻璃出厂价格大幅上涨
    1-11月，全国平板玻璃产量为5.4亿重量箱，同比下降1.2％，与1～10月相比，下降幅度缩小了1.3个百分点，与今年上半年相比下降幅度缩小了3.5个百分点，这说明市场对平板玻璃的需求正在逐步增加，客观上为企业创造了提价的空间，自今年4月份开始，平板玻璃出厂价格已连续8个月持续上涨，其中8月份和11月份价格环比涨幅较大。
    11月份，全国平板玻璃出厂价格每重量箱平均为78元，比10月份上涨了4元，达到了2003年1月份以来的最高价格。其中优质浮法玻璃和普通浮法玻璃价格均比10月份上涨了5元，远高于普通平板玻璃上涨1元的水平，质量稳定、档次较高的玻璃产品越来越受到消费者的青睐。（中国建筑材料联合会） 
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水泥价格飙升：产能未去 只是轮流上桌吃饭
&&& 本文首发于微信公众号：面包财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
　　经历去产能后，部分产能严重过剩的行业，如钢铁、煤炭等盈利能力明显上升。同为产能严重过剩的水泥行业，盈利水平也在飙升，不过这与其说是去产能的功效，还不如说是在限窑限产措施下“轮流上桌”吃饭的效果。
　　因水泥价格上涨等原因，2017年西部水泥扭亏为盈。据统计，当前水泥价格与上年同期相比上涨近三成，包括(,)、华润水泥在内的多家水泥企业利润均出现大幅上涨。但值得关注的是，水泥行业的产能并未下降，甚至出现上升；水泥价格上涨的重要原因是各地一刀切的停窑限产措施。
　　与此同时，在环保等压力不断加大的背景下，水泥行业正不断整合，目前中国前十大水泥企业的熟料产能集中度已达到57%。
　　水泥价格大涨三成，行业利润集体飙升
　　西部水泥近日发布盈利预告显示，截至今年5月底，由于水泥售价上涨，其营收较上年同期增长30%，实现盈利。2016年上半年，西部水泥亏损1.13亿。
　　据Wind数据，日中国水泥价格指数为107.88，与上年同期相比大涨31.28%。事实上，目前中国水泥价格指数已创下近三年来的新高。下图为面包财经根据Wind数据绘制的中国水泥价格指数走势：
　　水泥价格的大幅上涨，让此前一直处于低迷期的水泥行业出现生机。华润水泥2017年一季度净利润为6.04亿港元，同比暴增90倍。中国最大的单一品牌水泥供应商―海螺水泥，一季度净利润为21.53亿，同比大涨86.41%。
　　不只是在上市的水泥企业业绩大幅好转。在A股上市的13家水泥企业，今年一季度总营收为237.34亿，同比上涨36.60%；净利润为21.06亿，同比大增4.44倍，半年报行业整体报喜，几乎已无悬念。
　　去产能成效几何？近七成水泥产能过剩
　　水泥价格的大幅上涨，并没促使水泥产量出现快速上涨。据国家统计局数据，截至今年5月底，中国水泥产量为8.91亿吨，与上年同期相比仅微幅增长0.7%，而在2016年同期，水泥价格处于低位之际，水泥产量同比增速却高达3.7%。下图为面包财经根据国家统计局数据绘制的中国水泥产量累计增速走势：
　　水泥产量未大幅增长，并不意味着产能已经用尽。事实上，当下中国水泥产能仍处于严重过剩。据中国水泥网统计，当前中国水泥行业整体产能在35亿吨，2016年水泥整体产量在24亿吨，产能利用率不足七成。海螺水泥总经理吴斌在第三届中国水泥上市公司年会上称，2016年水泥产能利用率在70%以下，产能富余程度高达35%，局部地区产能富余程度更是超过50%，其中新疆达到68%，居全国之首。
　　事实上，中国水泥行业去产能并不是近一两年才有的政策。2008年，政策面就曾严厉去产能，宣布不再给新批文，且在9月底前尚未开工的水泥项目一律暂停建设。受此影响，水泥企业反而纷纷赶在截至日前加快产能建设速度。
　　(,)称，2012年之后水泥新增产能出现下滑，但明显不达预期，每年数据出炉总是引起业内人士惊叹还是有如此多产能投产。水泥产能的熟料利用率也一路走低，由2011年的80.6%下降到2016年的68.1%。
　　在2016年水泥产能严重过剩的背景下，水泥产能仍在增长。据中国水泥网统计，截至2016年底，水泥实际年熟料产能超过20亿吨，累计产能同比增长1%。
　　停窑保价：憎多粥少，轮流吃饭
　　水泥产能的严重过剩，使得水泥行业价格战愈演愈烈。2016年3月初，中国水泥价格指数创下自2011年有统计记录以来的历史低位，水泥行业陷入整体性亏损。2016年一季度，在A股上市的13家水泥企业，有10家陷入亏损，亏损企业数量占比超过75%。
　　在去产能失效、水泥供应仍持续过剩的情况下，部分省份开始推行错峰生产。早在2014年全国首次水泥错峰生产在新疆开展，2015年有所扩大，2016年国务院办公室34号文件明确要求推行错峰生产，标志着错峰生产已经由企业、行业行为，上升到国家产业政策。
　　2016年10月，工信部和环保部发出错峰生产通知。包括、等15个北方省份，一些省份的水泥企业停产甚至超过100天。据统计，2016年冬季北方15省区市共有475家水泥企业参与错峰生产，占企业总数的92.4%，有701条熟料生产线实施了停窑，占熟料生产线总数的92.6%，北方15省区市共减少熟料产量2.37亿吨。
　　公开的信息显示，目前已有21省公布了2017年水泥停产计划。河北、、、等省近期发布了夏季错峰停窑限产方案。四川错峰限产方案公布后，当地不少水泥企业纷纷宣布涨价。媒体报道，9家四川水泥企业宣布涨价50元/吨，自今年6月底起实施。(,)研报称，政府有形之手显示了它的影响力，水泥行业有近3500家企业，价格战此起彼伏，一刀切的错峰政策令水泥企业停下了产能竞赛；2017年全国平均库容比整体维持在60%左右，远低于2015年和2016年70%的水平。
　　海螺水泥总经理吴斌称，错峰生产通过限产起到了保价作用，但在需求下行期，积极的作用会逐步减弱，一刀切的错峰生产反而不利于淘汰落后产能。
　　水泥行业不断重组，集中度迅速攀升
　　虽然，水泥行业产能仍在增加；不过，不断加大的环保、政策等压力，仍在促使水泥行业内部进行整合。
　　今年1月初，国务院发布通知，要求到2020年水泥熟料综合能耗目标值降到105千克标准煤/吨。6月中旬，中国水泥协会发布《水泥工业十三五发展规划》明确，在2020年前，严禁新建、新增产能项目，加快压减和淘汰落后产能，鼓励优势企业兼并与收购企业，水泥熟料去产能目标为4亿吨。
　　企业层面的资本整合此起彼伏。2016年至今，和合并、金隅集团和冀东集团重组、(,)整合拉法基瑞安水泥资产等一系列重组事件。行业重组，使水泥产业集中度不断提高。据统计，截至2016年底，中国前十大水泥企业的熟料产能集中度已提升至56.53%，而在2013年时，这一数字不到51%。
　　行业不断重组，使得部分区域水泥市场出现好转。以冀东、金隅重组后的京津冀市场为例，2014年4月，两大水泥企业提出重组，重组完成后，(,)产能由1.25亿吨上升至1.7亿吨，增加近三分之一，熟料产能更是增加45%，其水泥产能在京津冀地区的市场占有率由14.6%提升到32.2%。
　　国信证券研报称，2016年下半年，京津冀区域市场明显出现好转，区域水泥价格领跑全国，重组效应显现。事实上，西部水泥在财报中就曾称，供应面分散是阻碍了水泥行业盈利增长重要原因。
　　水泥行业一刀切的停窑限产，暂时起到了保价作用；这在僧多粥少的情况下，可以说是不得已的选择。但水泥这种充分竞争的行业，或许交给市场是最好的选择。
&&& 文章来源：微信公众号面包财经
（责任编辑：岳权利 ）
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