又一家上市 和信贷成纳市中国互金第一股_第一财经
又一家上市 和信贷成纳市中国互金第一股
第一财经APP杜川 10:58
北京时间11月3日晚，中国互联网金融公司和信贷正式登陆美股，在纳斯达克全球市场(NASDAQGlobalMarket)挂牌交易，交易代码为&HX&。
和信贷发行价为每股10美元，共计发售500万股ADS(美国存托股票)，共融资5,000万美元，成为国内互联网金融公司在美国纳斯达克上市第一股。根据此前在美国证券交易委员会网站公开的招股书显示，和信贷拟融资8000万美元。在此次发售中，磊拓金融证券(Network 1 Financial Securities, Inc.) 任承销商。
和信贷开盘15美元，较发行价上涨50%，首笔交易量为41500股，总股本为4792.16万股，市值近7.19亿美元。截至美股收盘，和信贷股价较发行价上涨26.60%，收盘价为12.66美元。
9月30日，和信贷向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO申请。根据招股书显示，和信贷的收入来源主要在贷款撮合费、贷款管理费、贷后服务费和其它服务费。
2015年，和信贷扭亏为盈。根据招股书，2015年财年(2014年3月&2015年3月)和信贷净利润亏损约35万美元(约合233万元人民币)，2016年财年(2015年3月&2016年3月)净利润350万美元(约合2329万元人民币)，2017年财年(2016年3月&2017年3月)净利润860万美元(约合5722万元人民币)。
从交易服务费方面来看，2015年&2017年和信贷服务费收入分别为4370万美元、8318万美元和1.87亿美元，同比增长90.3%、124.8%;2017年第二季度实现服务费收入1.13亿，占2016年全年的60%。
据了解，和信贷2013年8月上线运营，隶属于和信电子商务有限公司，是和信旗下互联网金融服务的子品牌。 北京时间11月3日晚，根据和信贷官网最新数据显示，平台累计成交总额超150亿元，待收规模为60多亿元，累计注册用户突破224万人。
值得注意的是，上市当日，和信贷推出了全场加息3%的活动，活动时间从北京时间11月3日晚8点至11月3日晚12点，共计4个小时。
2017年，互联网金融领域公司上市消息频出，上海互金平台信而富于北京时间4月28日登陆纽交所，IPO融资规模达到6000万美元。前不久趣店登陆纽交所，开启互金公司境外上市小高潮，同时也引发了国内有关现金贷的论战。
上周，在美国上市的3家中国互金平台趣店、宜人贷、信而富股价集体呈下跌趋势。业内人士分析，这其中受到了现金贷舆论危机和整体市场风险上升的影响。
和信贷上市当天，趣店股价收盘价格为25.02美元，与当日开盘价格相比下跌0.99%；宜人贷收盘价格为41.78美元，与当日开盘价格相比下跌0.77%；信而富收盘价格为7.85美元，与当日开盘价格相比下跌0.88%。
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编辑：于舰日，和信贷在美国纳斯达克成功上市，成为纳斯达克中国互金第一股。（这个称号，不是我起的哈，在和信贷的官网和手机APP上就有。）相信有小伙伴开始疑惑了，不是宜人贷和信而富早就上市了嘛？为什么和信贷却说自己是纳斯达克中国科护金一股呢？不过，和信贷还真没有乱说，在网贷行业当中它还真是第一个在纳斯达克上市的。那宜人贷和信而富呢？他们都是在美国的纽交所上市的。那纽交所和纳斯达克有什么区别呢？给大家做个比方，大家就能够理解了。纽交所，就相当于我们国家的主板市场，而纳斯达克就相当于我们国家的创业板。还不能理解？更直接一点来说，就是在纽交所上市，要求会严格一些，但是在纳斯达克上市，要求没有那么严格。但是不管是纽交所，还是纳斯达克，关键是和信贷现在已经成功上市了，成为了一家上市公司，并且开盘第一天还上涨了不少，说明老美还是很看好我国的网贷行业的。不过这些，好像和我们投资者都没有直接的关系，我们最关心的就是：和信贷到底怎样？可以投资吗？正好，很久没有做网贷平台的测评了，我们就一起来研究研究，看到和信贷到底怎样？平台概况：和信贷成立于2013年，时间还真不久。这么快就能够做到上市，说明创始人团队还是很厉害的。我看了一下高管大多来源于银行体系，且比较年轻，好多都是80后。平台的注册资金1个亿，实缴5千多万，公司的总部在北京。平台特色：看了一下和信贷的资产端，主要就是做信用贷款。比如：车主贷、公积金贷、信楼贷、寿险贷等等。和点融网有点像，和信贷也是把我们投资人的钱，分成很多小份，去借给不同的借款人。这样就算有一部分人还不上钱，我们总体的收益也不会受到太大的影响。安全合规：安全和合规，是我最看重的。合规性上来说，和信贷是做的很好的。经营的业务是小额信用贷，并且还和江西银行签署的银行存管协议。不过在安全性上，我还是有一些顾虑的。和信贷号称是引入了长安责任保险机制，但是我没有在网站和手机APP上看到详细的介绍和说明。到底是保障账户资金的安全险？还是对借款人不还钱的责任保险？这是有本质区别的。如果是保障账户资金安全险，那就是说资金在运转过程中被盗了，或者其他原因丢失了，保险公司赔钱。如果是对借款人的责任保险，那就是借款人还不了钱了，由保险公司赔钱。就目前的情况来看，和信贷还没有公布和解释到底是哪一种合作方式，只是打了一个擦边球。所以，这让我还是有一点小担忧，信用贷款的坏账率还是不低的，如果没有一个好的解决方案，还是一大隐患。总结建议：能够去到美国纳斯达克上市，至少来说，平台的各项数据会更加的公开和透明。毕竟，美国投资者可不傻。既然和信贷既然上市了，那么肯定不会出现跑路的情况了。唯一的缺点就是平台对于坏账的处理上，还存在着隐患。另外，我还去看了一下和信贷的收益，目前来说，和一些大平台相比，收益还算比较高的。总的来说，我觉得和信贷在没有引入借款人责任保险之前，风险会比较大一些。不过收益和风险成正比的，现在和信贷的收益也要高一些。那估计以后引入了责任保险之后，收益就会降低了。所以综合来看，虽然和信贷还没有确定，引入责任保险机制保证投资者的本金和收益，但毕竟收益较高，所以我觉得还是值得投资的作者：胡瑞，国家理财规划师，各大理财社区认证达人，理财自媒体【胡瑞微讲堂】创始人，专注于理财基础知识科普（本文由作者独家授权原创发表，如需转载请和作者联系）
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巨丰今日策略巨丰投顾认为权重股是本轮调整中做空的主要力量，经过连续调整后，周一周二上证50、沪深300连续反弹，但中小创跌势不止。周三权重股补跌，盘中上证50指数跌逾2%；国产芯片和通信板块带动中小创展开强反弹，但市场量能不足。周四市场再度探底，沪深300指数和中小板指数双双下跌超过1%。预计大盘将围绕3300点反复磨底。操作上，投资者可逢低关注低估蓝筹和年报超预期的成长股，但仓位不宜过重。国际市场美东时间周四，美股三大股指全线收涨，科技股普遍上扬。据美联储报告显示，今年三季度，美国家庭的资产净
基金定投的原理，大家并不陌生。定投通过定期定额买入，与投资者现实生活资金流相匹配，实现聚沙成塔，达到强制储蓄的效果。长期经过几轮牛熊下来，如赎回点把握得当，已投入资金可以实现6%-20%不等的年化收益。对于定投标的选择的问题，不同的投资方法可能会有不同的结论。一般而言，主流观点认为被动管理的指数型基金是比较好的标的。第一，指数基金运作透明，可预测性强，具有较强的工具属性。第二，指数基金具有费率低廉的优势，长期下来，交易和持有成本较低。第三，指数基金的日常运作受人为因素影响较小，能避免基金经理风格
股市段子：昨天遇见一股友，问他：最近股市暴跌，睡眠质量如何？他说：还行，像婴儿般睡眠！我说：羡慕了他说：是睡一个小时，醒了，然后哭一个小时，然后哭一个小时，接着，再睡一个小时，起来再哭一个小时。个股解析：纵横通信、江粉磁材、海虹控股、金鸿顺、友迅达、韦尔股份、士兰微等！首先说说纵横通信，昨天在文章里也和大家说了，昨天最强的是5G概念，而纵横通信是龙头，感觉走势像是聚餐广电，大家可以看一下是不是，今天在盘中业分享给了大家，把握到的也是跟着一灯吃到一口肉。相信今天找到一灯的朋友已经看到了，是不是吹牛
这一次亏钱的会是两类人，一是耍剑的“丁春秋”，二是无脑下贱的丁春秋门徒。股市下跌别害怕，宏观经济没有太大变化，中国产业链已经形成，只要自己不作死，就死不了。找到细分领域龙头，价格低、现金流好、有信用的企业，有什么可担心的。文/叶檀
?财经女侠 | 毒舌善心12月6日，股民心脏病差点发作。沪指早盘跳空低开，击穿3300点大关，收盘前一路走低，尾盘突然异动拉升，跌幅迅速收窄。创业板指早盘冲高后亦进入回落状态，尾盘同样出现大反弹，强势拉升翻红。太痛苦会死人，太快活
由于昨日的大盘V逆转并没有放量，所以市场资金这块还是有比较大的犹豫心理，周四沪深两市股指全线大幅低开，在上证50的继续回调拖累下，股指再次震荡下行，寻找真正的阶段底部。创业板几度冲高勉强翻红，却被恐慌盘打压，最终收绿，截止收盘，各大指数均绿盘报收，中小板指数跌幅扩大超1%。　　从板块来看，航空、医疗保健、船舶涨幅居前，而煤炭、家用电器、化纤跌幅居前。今天由于有消息称，印度的无人飞机入侵中国领空，受此消息刺激盘中军工板块表现突出，中兵红箭、北方导航、天海防务、中国卫星等纷纷大涨，核电板块也随之出现
低开似乎成为了A股的代名词，在全球市场普遍回暖的情况下，早盘指数则是继续低开，而受到资金持续流出的上证50概念股则是继续拖累沪指的走势，午后市场则是在次新股和创业板的带动下延续题材股反弹的格局，市场也得以在周五小涨收盘，那么对于这样的市场我们需要注意什么？截至收盘，沪指上涨17.94点，指数收于3289.99点，深成指上涨133.81点，指数收于10935.06点，创业板上涨15.17点，收于1792.16点，成交量同比略有放大，两市共成交金额3728亿元，资金流向显示资金今天流出多于流入，这一
近期，三六零借壳热门公司江南嘉捷18个一字涨停后，高位放量调整，近5日累计成交额132亿元，累计换手率接近70%，不少投资者抱着侥幸心理仍想继续追涨再搏一把。那么，相对当前50元左右的股价而言，即使三六零公司借壳成功，公司估值是否合理呢？
三六零是中国领先的互联网和安全产品及服务提供商先来了解下此次重组的主角三六零公司。三六零是中国最大的个人网路安全提供商，以及中国领先的互联网广告及互联网增值服务提供商。公司的业务模式是以安全产品和服务为核心，通过在线广告、游戏等互
周四两市早盘再度纷纷低开，基于周三权重补跌，题材回暖，开盘之后又一次在题材的带动下上攻，其中创业板股指全天反复翻红，无奈主板调整趋势依旧重心向下，盘中多次拖累创业板翻绿，很明显周三的回升完全是题材股带动的假回升，下探年线（3238）欲望很强烈，同时还需注意的是昨日下午领涨的题材均出现回落，或预示着题材的反弹转弱，今天两市的趋势依旧不明朗，建议投资者继续休养生息为主。技术上看，自上证指数跌破3300造成破位之后，进入技术熊市趋势一览无余，白马、权重、蓝筹均需要继续调整，正因如此，才会出现周三全天以
做实盘的难处在于持仓，特别是重仓持有个股出现大幅杀跌的时候，这就是考验心态与对个股的熟悉度，很多投资者选的股票没问题，但仓位一重往往就会失去理性判断，因此选股与实盘其实是两码事，不要看市场每天涨停板不少，但真正吃到的人很少、重仓的更少。就如当前行情，周四指数还大幅杀跌，仓位重的话基本会提前洗出局了，今日指数阳包阴式反弹又会被打脸，这也是不少投资者造成频繁亏损的根源。 从盘面来看，带领指数阳包阴的是次新股指数，该指数以2.47%的涨幅带领创指走强，然后白马蓝筹也跟随着起来，前期跌势较凶的中国平安再
在昨天的文章中本首席指出“中期趋势没有扭转，短线或有惯性上冲，但是空间很小，冲高到3211点附近可能又将回落”，今天大盘连惯性冲高的动作都没有就直接回落。昨天也说了“3254点是本首席预测的本轮的调整目标位，此处应该会有比较强的支撑，可能就在此上构筑一个中短期的底部”，所以近期大盘不会有大的下跌，而呈现横盘振荡筑底的状态。明天盘中或有冲高动作，到3285点左右可能又将出现回落振荡。总之，最近大盘会在3000点下方振荡，下周再选择变盘方向。明天创业板的走势同样会是横盘振荡格局，但是创业板可能会先下
PK之前有个前提：股票、房地产和期货都有赚钱的机会同时都有亏钱的风险。有人会问哪种投资好，何雨坤认为每一种都好，关键是你能否赚到钱。下面从几方面来分析下。1.需要的资金量：期货根据投资者自身的经济实力抗风险能力，投入可多可少；股票也一样；房地产就比较庞大了。2.获得的报酬率：在同等资金的情况下，期货一般比股票和房地产都要高的多，本小利大，保证金交易显得尤为突出，相对风险也大。3.资金的灵活性：上面也谈到期货采用的是保证金交易制度，股票和房地产则需要全额投入，融资需要付出利息的代价。4.投资获得收益的
武侠小说中常常把武功分为几个层次。这是有一定道理的。比如中国的道家养生就有“层层深入”的讲究。“炼精化气”“炼气化神”“化神为虚”。儒释道为一家，在雨坤看来，只有道家有今天科学的一点味道。
　　　　再说回期货交易。雨坤以为，也有几个层次的讲究。　　　　一般投资者会把期货交易说成是“炒期货”。这是一般人说的话，不是说他们的水平低，见识浅，而是指局外人，或者是初入门的朋友而言。他们的着眼点在于一个“炒”字。期货交易是一种投机行为。说炒期货也没错。只是，在雨坤看来，似乎重点偏差了。　　　　期货交
周二沪深两市小幅低开，沪指在上证50指数及权重白马的疯狂护盘下，全天维持窄幅震荡，并且全天“奇迹般”的死守3300点关口。值得注意的是，大盘股与小盘股走势可谓是冰火两重天，上证50指数收盘大涨1.72%，而创业板指则重挫2.18%。截至收盘，沪指报3303.68点，跌0.18%，成交额2435亿。深成指报10854.76点，跌1.45%，成交额2392亿。创业板报1758.59点，跌2.18%，成交额599亿。从盘面上看，银行、船舶、保险等板块涨幅居前；稀土永磁、特钢、稀缺资源等板块跌幅居前。沪股通净流出27.15亿，深股通净流出4.17。那么大盘为何死守3300点?
在昨天的午间点评中，本首席指出“江南嘉捷今天开盘一字跌停，这是主力的一种暴力洗盘手法。按照常规的手法，主力今天应该是封住跌停，这样明天仍会是大幅低开，散户纷纷挂卖，此时已具备了回补空间，主力开始大量吃进散户的恐慌盘。不出意外，明天荣超又会登上买入榜”。在昨天晚上的文章中，本首席指出“今天江南嘉捷一字跌停，但是极度缩量，成交量只有3.97亿，而上周五的成交量是58.15亿，也就是说主力并没有脱身，有50多亿的资金沉淀在里面。任何一个类似走势的股票在放出大量，第二天大幅急跌极度缩量后，接下来都会出现暴拉?
巨丰今日策略巨丰投顾认为权重股是本轮调整中做空的主要力量，经过连续调整后，周一周二上证50、沪深300连续反弹，但中小创跌势不止。周三权重股补跌，盘中上证50指数跌逾2%；国产芯片和通信板块带动中小创展开强反弹，但市场量能不足。周四市场再度探底，沪深300指数和中小板指数双双下跌超过1%。预计大盘将围绕3300点反复磨底。操作上，投资者可逢低关注低估蓝筹和年报超预期的成长股，但仓位不宜过重。国际市场美东时间周四，美股三大股指全线收涨，科技股普遍上扬。据美联储报告显示，今年三季度，美国家庭的资产净
嘟嘟【6日收评】中小创绝地反击
大概率还是逃命机会
大盘和上周三很相似，似曾相识的走势，但今天不同的是反弹主力军不再是权重股，而是今天反复折腾了几次的中小创，中小创指数开盘就迅速拉高，可惜抛压过重，一度再度大跌创出调整新低后开始出现绝地反击，创业板指数最近折腾的真的太厉害，我们可以看看创业板日线走势，今天阳线只是勉强站上了5日线，和昨天的大阴线相比，反弹并不能算强势，大概率还是大的下降趋势中的一次弱势反抽而已，个人建议创业板只关注次新股中的个别确实质地优良严重超跌的个股
12月5日周二，沪深两市再次迎来普跌行情，在上证50的维稳下，沪指日内维持窄幅横盘震荡，死死守住3300点关口。而没有国家队护盘的小盘股全线杀跌，创业板指、中小板指盘中跌逾2.4%。截止收盘，上证指数报收3303.68点，微跌0.18%；深证成指报收10854.76点，下跌1.45%；创业板指报收1758.59点，重挫2.18%。
指数极端分化 中小创杀跌惨烈早盘开盘仅仅半个小时后，场内就呈现明显的跷跷板效应，沪指分时黄白线剪刀口逐步扩大，个股普遍翻绿。午后，小盘股再次杀跌，上证50指数与创业板指形成了极端的分化走势，中小板的恐慌盘在尾盘甚
《东文智博》12月4日大盘趋势预测！
【大盘简述】
上周五沪深两市资金净流入116亿元，早盘沪指略微低开下探3302点企稳回升，但运行到3324点遇阻，随后再度回落到3305点一线弱势调整，午后重心略微回升，最终以阳十字线收盘。保险、银行、券商、有色金属、煤炭等权重股表现较弱，拖累主板表现。但通信、电子信息、网络安全、教育传媒、新能源锂电池等板块全线走强推动创业板指数、中小板指数强势反弹，使得中小板指数和创业板指数得以中阳线收盘。
【智博观点】：
每年年底，市场都会预期炒作高送转预期，但今年证监会加?
十一月下旬开始，大盘开始调整，到现在已经调整至3300附近。对于白马股来说，今年除七、八月有所调整外，其余时间几乎没几次像样的调整。对比上次，这次调整时间可能更长，但这对于长线行情是有利的。最起码，把那批“伪价值投资”资金要杀出来。这次调整之后，白马股内部可能会产生一些分化。一些业绩不及预期的股票，可能需要更长的时间来消化前期过高的涨幅。总体上看，像美的集团、伊利股份、海康威视这样的典型白马股，目前估值虽已谈不上便宜，但远远未到泡沫的程度。估值修复已经基本完成，后续是依靠业绩的增长来带动股价的
江南嘉捷今天开盘一字跌停，这是主力的一种暴力洗盘手法。在上周五放出大量后，今天的量能是极度萎缩的，在这种情况下周五进来的主力根本无法出货。任何一个主力如果想出货绝不会在竞价阶段大幅用大单打低，目的就是要吸引散户的跟风盘一起挂跌停。也就是说主力是高买低卖，直接拿一部分筹码出来打到跌停，这种恐怖气氛可以吸引到不少的跟风盘一起挂跌停，主力起到事半功倍的作用。主力问什么要这么做呢？因为上周五有很多的散户跟风买进去了，这不利于后期的上涨，必须要将这部分浮动筹码洗出来。周四买进周五卖掉的主力也需要有一
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和信贷为何能成为纳斯达克中国互金第一股？
　　北京时间11月3日，中国企业和信贷（股票代码：HX）正式在美上市。和信贷以每股10美元发售500万股ADS(存托股票)融资5,000万美元，成为国内金融公司在美国纳斯达克上市第一股。据招股说明书，2017年上半年和信贷实现净收入1511.3万美元，同比增长286.7%；净利润890万美元，同比增长575%。业绩的高速增长依托于和信贷及时的业务转型，通过本文我们将介绍这家“小而美”的平台是如并最终成功上市的。
　　布局全国的O2O模式
　　和信贷于2013年3月正式上线，是和信集团旗下的互联网金融服务子品牌。和信集团成立于2009年，致力于推动我国普惠金融发展，以“让金融更简单”为核心理念，以消费金融及其相关多元化业务为核心，让每个人享受到智能化、远程化、定制化的金融服务。除和信贷外，旗下子品牌还包括和信信息与和信金融，这两家公司是和信集团的资产端平台，利用自身优势解决数万余借款用户和小微企业的借款需求，拥有百家覆盖全国一二三线城市的资产端门店。借此，和信集团通过线下资产端与线上网贷平台形成成熟的O2O模式，在风险控制环节也实现线下、线上的双重把关。
　　在2015年，和信集团的门店数量为44家，而截止2017年上半年，和信集团已经在21个省、4个直辖市设有144家线下门店，构成强劲的线下信贷服务网络。线下门店爆发式增长以及地推式的广告营销策略使和信集团获得大量的借款客户，为和信贷提供充足的资产资源。截止2017年3月，和信贷累计交易额突破100亿，累计注册用户突破85万人。招股说明书显示，和信贷目前90%的借款人来自于和信集团的推荐。
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　　除线下获取资产端外，和信贷也通过借款App线上获客。与宜人贷类似，目前和信贷提供公积金贷、车主贷、寿险贷、社保贷等不同进件条件的贷款产品以满足潜在贷款人的借款需求。
　　和信贷的目标群体是没有或者信用记录有限的新兴中产人群，这些年轻的客户群体的借款用途大部分用于消费升级，包括房屋装修、旅游、奢侈品、教育和医疗保健等，借款额度在2万~14万。稳定的收入、公积金、保单、地产等要素等会成为借款人的进件条件，并与不同的信贷产品所匹配。目前，和信贷正在从过往的抵押贷款业务积极向信贷转型。
　　抵押向信贷转型 盈利能力强劲
　　2017年上半年，和信贷实现净收入1511万美元，同比增长286.7%；净利润890万美元，同比增长575%。营业收入和净利润出现大幅增长，我们认为这与三个因素有关：1、抵押贷转型个人信贷，2、平台规模增长，3、风险备付金的取消。
　　抵押贷向信用贷转型：
　　和信贷成立初期，平台的主要业务为抵押贷款，个人信贷的占比很低。虽然抵押贷款风险较低，但其向贷款人收取的服务费较少低影响平台营业收入。同时，和信贷的抵押类业务包括房产抵押贷款等大额贷款。所以，出于合规经营和财务表现的度量，2016年起和信贷开始发力个人信贷并在2017年提速，业务模式从抵押贷款逐渐转型至个人信贷。在2017年二季度，和信贷促成贷款中99.2%为个人信贷，抵押类贷款占比仅为0.8%。
　　由于信贷相比抵押贷能向借款人收取更高的服务费率，所以业务转型是驱动和信贷业绩增长的重要因素之一。截止2017年Q2，抵押贷款借款人的服务费率为1.3%，而个人信贷的平均服务率为8.9%，从历史数据以及信贷业务的借款利率来看，和信贷服务费率或有继续上行的空间以提高平台的盈利能力。
信贷业务的显著增长
　　抵押贷向信贷的业务转型使和信贷的资产端布局更加广泛，享受消费信贷市场红利，虽然客户和资产质量会有一定下沉，但可以通过风险定价的调整来对冲并获得更多服务费收入。同时，在线下渠道的广泛撒网也有助于和信贷在个人信贷领域的深耕。总的来看，目前和信贷的业务模式与初期宜人贷类似，依托于线下渠道的资产供给。未来，和信贷或加大线上信贷业务的发展，增加和信贷本身的独立性，逐步摆脱对线下门店的依赖。
　　年财年，和信贷的总成交量分别为29.76亿元和33.17亿元。总成交量增长较为缓慢缘于这两年的业务切换，即抵押贷款成交量降低、信贷业务成交量上升而产生的相互抵消效应。目前发力的信贷业务一直保持着高速的增长态势。财年，信贷业务的成交量分别为3872.9万、6.4亿元和22.6亿元，2017财年的同比增速超过250%。
风险准备金的取消
　　我们曾在过去的报告中指出，宜人贷的质保专款以及和信贷的风险准备金类似于银行拨备，是从向贷款人收取的服务费中计提并缴入专款账户。在2017年2月前，和信贷为了保障投资者利益，从促成贷款中计提一定比例（抵押1%，信贷2%）资金进入风险准备金。与宜人贷的质保专款类似，该项目在平台净收入确认时是减项，会降低平台的净收入。由于监管要求平台不得设立风险备付金等类似形式的保障机制，和信贷于2017年2月其暂停了风险备付金的计提，并引入信用保证来保障投资人利益。在财务报表中，体现为今年二季度的风险准备负债费用（Risk reserve liability
charge）为零。如下表所示，2017年二季度和信贷的风险准备负债费用为零，如果以1%的计提比例估算，取消风险准备金在二季度为和信贷增加了1278.2万元的净收入。
　　借款利率符合监管要求 出借人回报率较高
　　和信贷撮合贷款的业务流程如下图显示，在今年2月份和信贷取消风险准备金并引入保险机制来保障投资人利益。
　　1、借款人申请贷款，填写贷款申请表并提供收入证明、央行征信以及保险、社保情况。
　　2、运用内部和外部数据验证贷款人信息，确认其还款能力和意愿。随后交付信用评估团队通过电话、当面交流等方式判断申请人是否为骗贷。
　　3、通过自有信用评分系统生成贷款人信用评分，确认贷款额度、期限和费率（2017财年的审核通过率为21.7%）
　　4、贷款申请通过，贷款人向和信集团缴纳咨询费、向和信贷缴付贷款服务费，贷款需求将在平台展示。募资完成，资金将通过存管银行划付给借款人。
　　5、贷后管理，借款人和出借人的账户管理，违约之后的催款工作等。
　　据招股说明书，2017年Q1和信贷的贷款产品利率区间在16%~36.9%。其中抵押贷款的利率为17.3%，信用贷款的贷款利率区间为16%~36.9%。目前，信贷业务的客群主要在B类用户，其平均APR（包含出借人利息和平台服务费）为20.7%，占信贷业务比重为90%。就平台的综合成本而言，和信贷属于偏低水平。
　　除了借款人在平台上的借款成本较低外，和信贷给予投资人的收益率处于行业中上水平。网贷之家数据显示，和信贷的预期收益率一直高于行业综合水平，虽然近期有所下行但10月份仍然比行业综合收益率高出1.63%，在百强榜TOP
30的平台中属于偏高水平。
　　较高的收益水平以及安全性使和信贷成为网贷平台中性价比高、小而美的代表，通过近年线上推广的加码其对于投资人的吸引力日益增强。我们认为，上市之后的品牌效应会对和信贷产生持续的正面效应，其规模增长的动力将在未来更为强劲。
　　投资端，和信贷提供不同期限、不同类型、预期年化收益在8%~15%的投资产品以满足不同偏好出借人的需求。和信贷的主要产品包括基础资产的散标、自动投资计划的“自由赚”和“踏实赚”以及债权转让项目。
　　为了提高投资者的黏性，增加复投率和累计投资金额，和信贷引入VIP和现金激励项目。会员等级制度的引入意味着会员等级越高的投资者将享受更加优惠的服务费率以及专属服务。具体而言，普通投资者的利息管理费为10%，而VIP5-VIP1的利息管理费为0%~4%。截止今年二季度，和信贷的投资人中75%为VIP1。同时，对于那些推荐新客户来平台上投资的老客户和信贷将给予一定的现金奖励，金额为新客户投资金额的1%。这种“以老带新”是和信贷获客的重要方式之一，今年二季度该模式促成的成交量占平台总成交的31.4%。
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　　未来，和信贷将进一步优化客户群体，尝试引入银行、等机构投资者，同时进一步挖掘平台上的高净值客户，提供更优质、高附加值的服务。我们认为，和信贷或在客户积累到一定程度之后逐步建设自己的财富管理平台为高净值客户提供定制化的财富管理服务，以提高高净值客户黏性并增加收入。
　　风险定价与风险管理
　　目前，和信贷采用了全面的风险管理系统来处理通过各种来源收集的数据，运用平台数据和第三方行业数据进行数据处理和分析，辅以线下合作伙伴进行线下验证，实现线下+线上的双保险风控。同时，依靠FICO、Instinct等风险决策引擎和信贷开发了专有的信用评分和决策算法，对收集的借款人数据进行信用评分，根据借款人的得分确认其借款期限与额度。
　　和信贷通过自有打分系统将信用贷款借款人分为A~E
五档，APR区间为16%~36.9%，服务费率在2.7%~25.2%，目前的信用贷款客群集中在B档，即信用较高、收入稳定的人群。所以，目前整个平台的借款利率较低，我们估算的平台APR为23.32%，在行业中属于偏低水平。不良方面，和信贷使用M3+的Vintage逾期率观测平台资产质量的变化，根据招股说明书，从和信贷成立至2016年3月促成贷款的累计逾期率为2.6%。
　　此外，和信贷信用贷款的笔均金额在近年有明显增长，从2015年的笔均5.2万元涨至2017年Q2的笔均8.6万元。在风险定价机制允许的前提下，如果均笔额度能继续保持上行，那将对和信贷规模增长有一定增益，获得更多的服务费收入。
　　和信贷的成功上市让我看到一个“小而美”平台的转型之路。在限额的监管要求下，和信贷果断从抵押贷业务转型信贷业务，在合规经营的同时也使业绩实现大幅增长。同时，依托于“以老带新”的获客机制和VIP的客户管理提高了平台投资人黏性并扩展了获客渠道，在收益率有相对优势的前提下，形成了一股协同效应使平台的业务转型得到保障。在监管趋严的大环境下，和信贷的成功上市或许对一些中小平台有一定借鉴意义，拥抱监管、积极转型、发力平台相对优势或是在这场淘汰赛中生存的必要条件。
（责任编辑：陶海玲 HF003）
和讯网今天刊登了《和信贷为何能成为纳斯达克中国互金第一股？ 》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
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