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股市日报|黑色系期货再度暴跌！周期股一夜入秋？
&&& 本文首发于微信公众号：价值线。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
　　9月21日，国内期货收盘多数飘绿，黑色系集体重挫，A股中煤炭、钢铁板块近日也连续调整。不久前热炒的周期股机会已然结束了吗？
　　今日股市：下挫 金融股护盘
　　主要指数
行业涨跌幅前五
　　黑色系期货连续重挫
　　9月21日，国内大宗商品期货收盘多数飘绿，黑色系集体重挫，锰硅封跌停，焦煤、硅铁跌超5%，铁矿石跌近5%，动力煤、焦炭跌超3%（详见下图）。
　　事实上，黑色系近日是连续重挫，多数品种跌破60日均线：
　　焦煤主力合约日K线图
铁矿主力合约日K线图
　　相应的，A股中煤炭、钢铁板块近日也连续调整，只是调整幅度没期货这么激烈。以山西焦化（600740）为例，6月下旬至9月初股价翻一番，但9月21日大跌5.11%，已从9月12日阶段性最高点回撤17%。
　　供需逻辑不断摇摆 板块投资难度加大
　　国家统计局最新数据显示，8月份粗钢产量同比增8.7%至7459万吨，1-8月累计增速环比升0.5%；2017年8月粗钢产量同比增长8.7%至7459万吨，环比增加0.77%；从单月数据考虑，连续六个月创历史同期新高。
　　有分析师表示，投资增速下行压力较大，钢材市场受到房地产增速回落影响，年末形势较为严峻。而且随着年底临近，一方面天气转冷，下游工地需求萎缩；另一方面“2+26”城市环境治理来袭，工地将面临大面积停工。这对钢材需求产生消极影响。年底之前，钢材价格受到限产影响，短期仍有继续走高空间，然而随着需求减缓，持续拉涨动能不足，后期价格或将回调整理。需求不振、环保限产、价格回调，多方因素叠加，年末钢材产量将有下降可能。
　　据9月21日消息，国家发展改革委印发《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，通知提出，加快推进煤炭优质产能释放，全力保障重点地区发电供暖煤炭供应。
　　此外，美联储的会议声明偏鹰派也对大宗商品不利。美联储宣布于10月份开始缩表，维持预期不变。FOMC维持2018年加息3次和今年年底前再加息1次的预测不变；声明发布后，期货市场对12月份加息的预期从57%显著升至78%。由于此前部分市场预期认为美联储有可能下调加息速度，因此本次美联储的会议声明偏鹰派。
　　证券认为，从8月11日周期股整体大跌，到周期股在冬季限产预期推升下的再度回升，再到9月14、15日在8月经济数据出台后周期股票、期货集体大跌，整个8月份市场在供给和需求逻辑之间不断摇摆，反应出市场心态的迷茫。周期股机会已然结束了吗？未必，但在需求下行压力下，8月起周期板块波动加大无疑加大了投资难度。
&&& 文章来源：微信公众号价值线
（责任编辑：彭双 ）
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黑色系期货飙涨 铁矿石合约领涨封停
今日午后黑色系期货全线飙涨，截止发稿，铁矿石1509主力合约涨停，1505合约涨4.62%，螺纹钢1510主力合约上涨1.89%。由于之前黑色金属系期货持续走低，铁矿石方面更是表现低迷，今日上涨也存在触底反弹因素。从需求方面来看，铁矿石由于普氏价格跌破50美金，钢厂方面囤货意愿稍有增加，而从市场需求来看，钢材春季需求也正在逐步恢复中。
据新华社报道，中国经济年会今日于北京国际饭店会议中心举行，本次……
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工业品黑色板块：周二黑色板块继续震荡下跌，多数品种以日内最低价收盘，资金流出比较明显，成交量有所下滑。黑色品种的现货价格在前期大幅回撤后，近期开始企稳，但市场信心不是很足，主要原因是在旺季的出货情况不及预期，且股指期货逐步解禁也分散了相当一部分对黑色板块的关注。现阶段铁矿值得关注，主要因为港口库存下降及钢厂生产集中，原料库存降低。总体来看黑色板块后市还将有反弹的机会，但现阶段跌势未止，多单建议观望，短空单可持有，套利建议多热卷空螺纹。
有色金属：周二有色金属除沪镍外，都出现不同幅度的上涨。沪铜价格波动不大，在前日收盘价附近震荡，前期的下跌行情基本宣告结束，有望进入反弹行情，空单尽快离场，避免风险放大，多单继续持有，未入场者择机逢低尝试。沪镍走势偏弱，小幅下行，或将在85000一线形成震荡，建议暂时观望，等待合适的入场时机。 能源化工：国际原油价格反弹至50美元上方，利好消息接踵而至，OPEC上调原油需求量及18年原油需求预期，且考虑在明年三月继续延长减产时间，缓解市场供应压力。塑料板块大幅下跌后价格有企稳迹象。受期货暴跌影响，周一塑料报盘偏弱，主流价格区间分别在,。上游PE和PP石化开工率分别在93%及89%，开工水平偏高。本周PE社会库存同比增加6.2%，比去年同期高12%，PP社会库存也连续两周增长，低库存利好支撑减弱。下游方面农膜制品开工率在8月底明显回升，目前维持在5-6成，而PP终端开工率还是维持在62%没有明显变化。塑料技术回调快速，但没有进一步下跌动力，投资者短线空单注意止盈。随着黑色系暴跌，甲醇价格也由高位下滑，单从基本面看甲醇利多因素尚在持续，供应端京津冀地区污染防治第11轮强化督查，周边地区诸多煤制甲醇企业环保不达标，停车现象增加，而且西北地区检修较多，未来10月仍有大型装置计划检修中。国外装置也有较多检修特别是美国飓风导致当地装置检修较多，国内进口甲醇到港量也在减少，库存低位整理中。下游需求略有恢复。因此甲醇目前回调行情中，趋势未破，投资者短线参与，或关注冲高机会。 玻璃：周二玻璃主力合约震荡趋弱，持仓减少2万余手，成交环比大幅下滑。进入传统旺季之前，生产企业联合价格上涨，造成下游加工企业承接订单难度增加。近一个月来，除了西南地区现货由于下游加工企业环保问题影响，涨幅偏小之外，其他地区大部分都有较大幅度的上涨。近期沙河地区出库情况稍有好转，主要是受到厂家即将小幅涨价的影响。玻璃近期连续阴跌，下破支撑位，预计短期内还将维持弱势，建议多单观望，前期如有空单可继续持有。套利暂不推荐。 农产品油脂：昨日连盘油脂震荡整理，现货豆油部分跌10-30棕油部分涨20成交暂不多。美豆优良率下滑至59%，低于预期，巴西天气干燥及阿根廷降雨过量或放慢大豆播种，短线美豆将维持偏强震荡。但油厂压榨量已近200万吨/周的罕见高位，而节前备货进入尾声，终端需求放缓，令油脂反弹空间受抑，但暂时也难跌，短线或继续跟盘频繁波动，中线需防范节前备货结束或美豆集中上市后下行压力有放大的风险。操作上，买家暂随用随买，等待市场方向明了。 油粕：当前，压榨利润良好，油厂开机率高企，环保检查限制豆粕需求，沿海油厂豆粕库存止降回升至84万吨，周比增1.6%，同比增45%，令豆粕反弹力度受限。但美豆最新优良率下滑至59%，低于预期，巴西天气干燥及阿根廷降雨过量可能放慢大豆播种，美豆短线回调空间不大，整体仍偏强震荡。而双节临近，不少油厂有停机计划，及十九大10月18日在京召开，华北油厂停机计划将延长，饲企提前进行节日备货，近日豆粕出货好转，短线也暂难有大的下跌，整体仍将跟盘窄幅上下震荡。但美豆丰产已成定局，美新豆即将大量收割上市，丰产压力显现后美豆或有一波回落，届时豆粕下行压力将放大。买家逢低保持适量库存即可，不宜过分追高。 谷物农副：近期华北地区天气晴好，玉米到厂量增加。玉米加工企业恢复开工，玉米淀粉产量增加，玉米淀粉价格将疲软。目前拍卖粮还需要出库，9月中下旬华北及长江中下游地区新季玉米将由南向北开始收割上市，环保压力又制约了部分玉米下游的消费，玉米总体供给量宽松的。玉米价格总体仍维持震荡偏弱状态。 鸡蛋：今天各产区和销区蛋价稳中有跌，蛋商对后市看淡采购意向谨慎。总体看，消费量的退缩已渐成趋势，蛋价的空方力量将会占据上风，后市空方力量将占上风。软商品：纽约原糖市场周一收跌，欧盟丰产。国际糖业组织预计印度2017/18年度糖产量增长22%至2500万吨，泰国糖企表示2017/18年度糖产量将增长10%至1100万吨。国家发改委商务部财政部联合发布公告，决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖，数量37万吨，竞卖底价6500元，首批成交不及预期。目前配额外进口巴西糖到港含税价回到6000元/吨附近，边境走私糖不足4000。最近产销区现货报价持续回落，但成交较少。“天狼行动”查处走私，进口减少，郑州糖市近期震荡回落，建议空头操作为主。
美棉市场周一收升,担忧新一轮飓风影响。截至9月10日当周，美国棉花生长优良率为63%，上周65%，去年同期47%。本周储备棉轮出销售底价为14830元/吨，较上周上调191元，近期成交率较好，延期拍储至9月底。当前国际棉花指数（SM）81.76美分/磅，折一般贸易港口提货价13694元/吨；国际棉花指数（M）79.93美分/磅，折13392元/吨。郑州棉花市场回到前箱体上沿，各地新棉陆续开始收获，收购价多数高于去年，15300附近应有支撑，建议逢低多头操作。棉纱跟风回落，多空对垒集中于1801合约，现棉纱与棉花价差近8000元/吨，近年来均值在7000一线，中线可考虑逢高作空棉纱棉花价差。
期权豆粕期权：周二豆粕震荡偏弱。基本面方面，当前压榨利润良好，油厂开机率高企，环保检查限制豆粕需求，令豆粕反弹力度受限。隐含波动率方面，1801月份隐含波动率整体上升，Call小于Put。成交方面，总成交量29556手，较前日下降。Call和Put成交占比64:36，Call成交量占比下降。主力月份Call2750执行价成交最大，Put2700执行价成交最大。持仓方面，持仓量共196426手，较前日上升。Call和Put持仓占比63:37，Call持仓较前日持平。主力月份Call执行价持仓最大，Put执行价持仓最大。综合成交和持仓，豆粕价格处于区间震荡，结合豆粕基本面和技术走势，料后市震荡。建议卖出m1801-C-2850和卖出m1801-P-2700。
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商务合作-微信成也一带一路，败也一带一路！从四月下旬开始的螺纹钢大反弹，真正的原因不是基本面需求回升，而是5/14一带一路峰会的短期效应。这种效应的时限本来就不长，再加上螺纹炒作有点过头，结果五一长假后整个黑色系就不支倒地，再度回到空头格局里。要好好理解这场炒作大戏， 需要从根源说起：1、目前国际铁矿石大厂卖给中国的成本已经低到30美元以下，换算成铁矿石价格才210人民币，因此今年铁矿石一直是黑色系中领跌的主要力量。2、去年中国严厉执行煤碳钢铁去产能，给了这些外矿极大的机会。过去外矿在中国的市占率约55%，而国内铁矿生产成本接近100美元，而且含铁品味低于外矿。因此国内钢厂在去产能要求下，若要提升盈利，最佳手段就是弃用内矿，大幅改用澳洲矿与巴西矿。因此国内铁矿石期货在700元附近形成大头部，因为超过这价格国内矿就会复活增产。这是外矿不愿看到的现象。3、今年发改委大力整顿地条钢雨中频炉。虽然短期利好钢价，但中频率用的原料废钢并不会消失。大量废钢会流向哪?答案是大型的高炉钢厂。钢厂用一定比例废钢，能降低焦炭消耗，提升收益。但这也会减少铁矿的需求，最终变成整体黑色系的走空力量。4、去年第三季开始的严厉去产能大幅拉升的钢价，负面效应有两个，一个是国内钢价过高造成出口萎缩，另一个是激励了民营钢厂生产。结果造成3月粗钢产量创新高，违背了发改委去产能的初衷。默许钢价下跌是政府达成去产能目标的必要手段！对政府来说，去产能是手段，不是目的!国内钢厂整体的负债，如果用2016年钢厂的利润计算，需要超过110年才能清偿。这个潜在危机只有让炼钢利润拉升才能化解。钢铁的最大成本在铁矿。想要让钢厂好过一些，最好的方法就是杀铁矿石，这要这过程中螺纹跌得慢一些，发改委就能达成钢厂盈利上升+压抑民企增产的双重目标！这样的大方向，预计全年都不会改变。对应黑色系的走势会是震荡走低，而非一路崩跌。短在线的节奏看基本面会很难掌握，黑色系的厮杀相当血腥，直接看持仓变化，比较能掌握细节：&从基本面的逻辑会知道 ，空头力量的来源是铁矿石，而去产能受惠的将是成品（螺纹钢）。这次螺纹钢的反弹，由一带一路的消息触发。四月下旬时政府宣布京津冀地区钢厂限产，与去年G20时杭州附近的环保要求效应类似。因此给了主力发动攻击的机会。这次做多的主角是华泰期货，五一长假之前伴随现货价拉升与限产消息曝光，华泰一路建多单，但如果以为华泰多单持仓续增就万无一失，那就犯大错了!华泰在四月底时，铁矿就已经率先开始增仓空头部位。当市场气氛一转向，就变成暴跌！别怪华泰阴险坑人，他做的可是非常正规，非常符合政策方向的跨品种价差套利交易！若你能洞悉当前的大格局。这样的短期炒作是可以抓到节奏的！未来黑色系会怎么走？我认为关键仍在铁矿石。四月底至今的反弹需要释放卖压，但是矿商，政府都不乐见黑色系品种持续价崩。预计当铁矿石跌破波段低点460以后，又会生机勃勃的触底反弹。预计反弹的领头羊仍是螺纹钢与热卷这两个下游成品品种。掌握多空博弈逻辑，在期货市场上就能取得较佳胜率！只要您有干货观点或文章，欢迎投稿入驻华尔街见闻名家专栏，联系邮箱：
文/ 曹泽熙
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上海陆家嘴期货进修学院期权分院院长，台湾知名财经作家，18年衍生品交易经验，台湾辅仁大学经济系讲师，多家证券期货公司特约期权讲师 总篇数 9 粉丝 1509黑色系夜盘交易要取消？黑色系期货面临大考-股票-齐鲁财富网
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黑色系夜盘交易要取消？黑色系期货面临大考
上周五国内夜盘黑色系交易出现剧烈波动，有投资者呼吁取消夜盘。此外有期货公司人士表示，黑色系品种属于国内特色品种，与内外盘联动商品相比，从风险性角度考虑，参与夜盘交易并不是非常必要。
　　仍处风头浪尖的黑色系再次迎来重磅消息。有媒体称，国内商品期货交易所正考虑暂停黑色系品种夜盘交易。上周五国内夜盘黑色系交易出现剧烈波动，有投资者呼吁取消夜盘。此外有期货公司人士表示，黑色系品种属于国内特色品种，与内外盘联动商品相比，从风险性角度考虑，参与夜盘交易并不是非常必要。　　11月17日，证券时报报道，知情人士透露，国内商品期货交易所正考虑暂停黑色系品种夜盘交易。该人士称，有关暂停黑色系商品夜盘交易的问题还要讨论，目前尚未明确。行业确实有这样的声音，所以各家交易所要讨论一下。　　周四(11月17日)，国内期市收盘，恐慌性抛售潮褪去，黑色系多转涨，焦煤、热卷涨超1%，焦炭、螺纹钢、铁矿石涨近1%，但动力煤跌超3%。　　取消争论从未停歇　　关于取消黑色系夜盘交易的说法，最早在上周出现。　　11月11日晚间，国内商品期货夜盘在21时开盘之后，多个品种延续暴涨行情，焦煤、铁矿石等黑色系商品迅速升至涨停。　　随后，澎湃新闻援引交易人士观点称，“想要呼吁取消夜盘制度，这样的行情，谁都睡不着。”　　从2014年下半年开始，包括焦炭、焦煤、铁矿石、螺纹钢等多个黑色系期货品种相继加入夜盘交易。随着国内夜盘品种的大扩容，围绕夜盘利弊的争论一直存在。其中，来自交易所方面的最主要论据是“夜盘有利于争夺国际定价权”。反对声音则认为，不是所有品种都必须要推出夜盘，一些品种在国内的贸易量占大头，迁就国外交易时段并没有太大意义。　　此外夜盘延长手动交易者的交易时间，打乱作息也是主要被诟病的地方。　　因此，交易所对黑色系品种的夜盘交易时间也进行过多次调整。　　上交所自5月3日当晚连续交易起，将螺纹钢、热轧卷板期货品种的连续交易时间由每周一至周五的21:00至次日1:00调整为每周一至周五的21:00至23:00。　　大商所此前也调整过包括焦炭、焦煤、铁矿石期货品种的夜盘交易时间，这些品种最早交易时间均为21:00-02:30。　　当时的调整理由为，由于国际市场上没有对应的相关品种，同时黑色系相关品种夜盘成交量集中于晚上12：00之前，市场建议可适当缩短黑色系品种夜盘交易时间。　　大商所此前数据统计显示，焦炭、焦煤、铁矿石等黑色系品种夜盘交易量集中在午夜12：00时之前，该时间段占夜盘成交总量的比例分别为79.1%、79.5%和92.1%，凌晨1：00时之前时间段成交量占比分别为95.9%、95.6%和98.1%。　　黑色系面临大考　　今年以来黑色系品种在期货市场表现可谓“风起云涌”。截至11月17日，今年以来DCE焦炭涨幅已达218.51%，DCE焦煤涨幅为175.75%，螺纹钢的涨幅也达到了57.74%。　　经济参考报消息，根据中国证券投资基金业协会的数据，截至2016年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约48.92万亿元，其中，期货公司资产管理业务规模约2679亿元，是去年同期的2.27倍。　　就在近日，证监会向各期货交易所下发通知，要求进一步采取有效措施，抑制过度投机，防止操纵市场价格。证监会还要求各期货公司不得从事配资业务或以任何形式参与配资业务，不得为配资活动提供便利。　　另据21世纪经济报道消息，虽然大商所、郑商所已表示未对期货公司采取调查措施，但近日个别期货公司的确接到相关部门的电话问询，主要内容是期货公司是否严格落实此前的监管政策，以及是否采取措施停止对客户提供任何形式的配资服务等。　　此外，针对部分商品期货品种价格波动加大现象，交易所已加大了对交易、结算、交割等重点环节的监管力度，严查市场异常交易，排查市场违法违规行为。　　有市场分析认为，随着延长先进产能煤矿的释放期限、鼓励签订中长期电煤购销合同、增加铁路煤炭运量、提高主要发运港口煤炭库存等，抑制煤炭价格过快上涨和高位运行的一些针对性政策措施已经开始显效。市场分析称，虽然目前报价下跌仍属试探性，但下跌的大趋势一旦形成就不可阻挡，尤其是到明年的2、3月份，暴跌将是大概率事件。
责任编辑：RSCH009
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