财富自由，是每个人的终极目标，走向自由人生路，追求物质之外的精神世界。而财富自由之后即可用钱生钱，即使不需要参与社会劳动依旧能够通过资本运作活得很好！而股票市场这扇大门，是很多人通往自由财富之路的重要选择！根据2015年胡润研究院的调查显示，在中国高净值人群约有20%是职业炒房、炒股者，人数在13350人左右，这些人个人总资产均在亿元以上。但是为何大多数人都是兴致高昂杀入股市，垂头丧气的离开股市，无法实现自己的财富自由之路呢？归根结底，在于对市场认识不够理性，对风险管理不够重视。炒股这么多年，大家伙扪心自问真的有去做风险管理和风险规避？对市场对冲风险的策略或者工具真的会了然于心？想必绝大多数人都会选择沉默和深思。人大金融教授陈忠阳认为，所有的金融机构本质上是经营风险的机器，承担风险、管理风险和配置风险。所有的金融产品本质上都是风险和收益的组合。风险管理是金融机构真正的核心竞争力，也是众多机构能够从股市获取稳定收益的基石。个股场外期权作为国际市场上交易量最大的衍生品和最惯用的风险管理工具。因其具备期权的风险有限性，收益无限的非线性特征，以及以小博大的杠杆性，结合到各种投资组合策略管理中。在国内，个股场外期权如今是各大机构普遍使用的风险管理工具，而散户群体则少有人知，更别说会使用了。聪明的个人投资者如何利用个股期权去管理风险，才能获得更多的收益？1、抄底和补仓市场底部初显，抄底机会对于每个人来说都是最佳安全边际的买入时机，但是还是会担心抄底“抄到半山腰”，如何管理风险不被市场戏耍呢？这时你可以支付5%-7%的权利金，也就是5-7万就可以拥有100万的市值的股票收益权，而不需要承担股价下跌的补仓/爆仓风险。收益放大20倍，还能随时可以选择获利了结。是否可以帮你实现赚得快，亏得慢？2、盈利锁仓盈利锁仓的概念，指当持仓股票盈利超过20%，一方面要兑现收益落袋为安，另一方面还想着能够获得股票继续上涨的收益。这个时候亦能锁定风险，又能获得股票再次上涨的额外收益，就只能靠我们个股场外期权工具了！二级市场的持股全部或者部分清仓之后，然后买一顶期权费买入对应持股比例的名义本金，依然能够获得股票的二次上涨收益同时又能够避开股票回调对前期利润的侵蚀，一举两得！3、押注确定性行情机会行情来了，而资金没有到位，这是很多人经常碰到的问题，正所谓“巧妇难为无米之炊”。个股期权，这个时候能够解决投资者资金不足的问题，因为期权的杠杆性，20倍左右的杠杆，一扫市面上的融资融券、民间配资等加杠杆方式，收益翻几番的情况经常会发生。另外又因为风险的有限性，买入即锁定最大亏损风险，无盯市、无爆仓、无追保的强大优势，能够及时把握确定性行情，抵挡行情剧烈波动对投资心理的不利影响。当有确定性消息亦或对行情有充分把握的时候，你就要来一把个股期权，因为暴富都是建立在杠杆的基础上的。无杠杆不暴富的事实有目共睹。个股场外期权工具的使用还有很多奇效，再此不一一列举，大伙用起来之后就会有更多的心得和经验的分享！要知道投资的前提是对风险的控制，而个股期权工具能够恰到好处的帮助广大个人投资者锁定风险，追求更稳定的收益！
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历史收益率走势(%)
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武侠小说中常常把武功分为几个层次。这是有一定道理的。比如中国的道家养生就有“层层深入”的讲究。“炼精化气”“炼气化神”“化神为虚”。儒释道为一家，在雨坤看来，只有道家有今天科学的一点味道。
　　　　再说回期货交易。雨坤以为，也有几个层次的讲究。　　　　一般投资者会把期货交易说成是“炒期货”。这是一般人说的话，不是说他们的水平低，见识浅，而是指局外人，或者是初入门的朋友而言。他们的着眼点在于一个“炒”字。期货交易是一种投机行为。说炒期货也没错。只是，在雨坤看来，似乎重点偏差了。　　　　期货交
周二沪深两市小幅低开，沪指在上证50指数及权重白马的疯狂护盘下，全天维持窄幅震荡，并且全天“奇迹般”的死守3300点关口。值得注意的是，大盘股与小盘股走势可谓是冰火两重天，上证50指数收盘大涨1.72%，而创业板指则重挫2.18%。截至收盘，沪指报3303.68点，跌0.18%，成交额2435亿。深成指报10854.76点，跌1.45%，成交额2392亿。创业板报1758.59点，跌2.18%，成交额599亿。从盘面上看，银行、船舶、保险等板块涨幅居前；稀土永磁、特钢、稀缺资源等板块跌幅居前。沪股通净流出27.15亿，深股通净流出4.17。那么大盘为何死守3300点?
12月5日周二，沪深两市再次迎来普跌行情，在上证50的维稳下，沪指日内维持窄幅横盘震荡，死死守住3300点关口。而没有国家队护盘的小盘股全线杀跌，创业板指、中小板指盘中跌逾2.4%。截止收盘，上证指数报收3303.68点，微跌0.18%；深证成指报收10854.76点，下跌1.45%；创业板指报收1758.59点，重挫2.18%。
指数极端分化 中小创杀跌惨烈早盘开盘仅仅半个小时后，场内就呈现明显的跷跷板效应，沪指分时黄白线剪刀口逐步扩大，个股普遍翻绿。午后，小盘股再次杀跌，上证50指数与创业板指形成了极端的分化走势，中小板的恐慌盘在尾盘甚
十一月下旬开始，大盘开始调整，到现在已经调整至3300附近。对于白马股来说，今年除七、八月有所调整外，其余时间几乎没几次像样的调整。对比上次，这次调整时间可能更长，但这对于长线行情是有利的。最起码，把那批“伪价值投资”资金要杀出来。这次调整之后，白马股内部可能会产生一些分化。一些业绩不及预期的股票，可能需要更长的时间来消化前期过高的涨幅。总体上看，像美的集团、伊利股份、海康威视这样的典型白马股，目前估值虽已谈不上便宜，但远远未到泡沫的程度。估值修复已经基本完成，后续是依靠业绩的增长来带动股价的
江南嘉捷今天开盘一字跌停，这是主力的一种暴力洗盘手法。在上周五放出大量后，今天的量能是极度萎缩的，在这种情况下周五进来的主力根本无法出货。任何一个主力如果想出货绝不会在竞价阶段大幅用大单打低，目的就是要吸引散户的跟风盘一起挂跌停。也就是说主力是高买低卖，直接拿一部分筹码出来打到跌停，这种恐怖气氛可以吸引到不少的跟风盘一起挂跌停，主力起到事半功倍的作用。主力问什么要这么做呢？因为上周五有很多的散户跟风买进去了，这不利于后期的上涨，必须要将这部分浮动筹码洗出来。周四买进周五卖掉的主力也需要有一
在昨天的午间点评中，本首席指出“江南嘉捷今天开盘一字跌停，这是主力的一种暴力洗盘手法。按照常规的手法，主力今天应该是封住跌停，这样明天仍会是大幅低开，散户纷纷挂卖，此时已具备了回补空间，主力开始大量吃进散户的恐慌盘。不出意外，明天荣超又会登上买入榜”。在昨天晚上的文章中，本首席指出“今天江南嘉捷一字跌停，但是极度缩量，成交量只有3.97亿，而上周五的成交量是58.15亿，也就是说主力并没有脱身，有50多亿的资金沉淀在里面。任何一个类似走势的股票在放出大量，第二天大幅急跌极度缩量后，接下来都会出现暴拉?
昨日回顾：虽然说市场昨日指数维持在一个平稳的态势，但是很多的个股却是跌幅不小，尤其是以次新股和高送转相兼容的个股更是出现了多只封死在跌停板上面的局面，那么作为一家上市公司如果实行高送转真的错了吗？技术分析：技术上看，市场周一低开高走企稳，沪指依托半年线展开反弹，创业板则是围绕1800点做强势的整理，从技术上说市场周二将依然是一个很纠结的行情，不管是主板还是中小创都很难有大行情。
今日大盘下档第一支撑位落在3300点，第二支撑位关注3280点，上档的第一压力位在3330点附近，第二压力位在3350点?
嘟嘟【6日收评】中小创绝地反击
大概率还是逃命机会
大盘和上周三很相似，似曾相识的走势，但今天不同的是反弹主力军不再是权重股，而是今天反复折腾了几次的中小创，中小创指数开盘就迅速拉高，可惜抛压过重，一度再度大跌创出调整新低后开始出现绝地反击，创业板指数最近折腾的真的太厉害，我们可以看看创业板日线走势，今天阳线只是勉强站上了5日线，和昨天的大阴线相比，反弹并不能算强势，大概率还是大的下降趋势中的一次弱势反抽而已，个人建议创业板只关注次新股中的个别确实质地优良严重超跌的个股
1月下旬开始的调整已接近2周时间了。面对账户缩水大家心里都不好受。这段时间就是考验心态的时候，技术分析倒是可以放在次位。这次调整的性质，我（二鸟说）已做过多次分析，性质是结构性慢牛途中的技术性调整，发生系统性风险的概率不大。在市场调整期间，有三件事是不适合做的；同时，也有三件事可以做。先说说“三忌”。一忌盲目杀跌有很多朋友经常是这样的：调整刚开始时没有太在意，但随着回撤的幅度逐渐加大，慢慢的超出心理承受的底线。最后实在受不了，在大跌中卖出，割肉割在地板上面。这是典型的无预期管理、无操作计划的
在昨天的文中写到：
　　今天的走势基本得到了验证，沪指在上证50的护盘下死守3300点，创业板弱势回抽后结束B浪反弹转而进入C浪调整，高位股补跌，次新继续狂杀，上证50与次新冰火两重天，上证50狂拉的背后是次新的狂跳水，沪指强势的背后其实掩饰着个股极端弱势，市场哀鸿遍野的真相。
　　今天次新股在昨天百股接近跌停的基础上，再度大幅杀跌，在来自内部监管利空以及外部美国特朗普减税冲击的多重利空集中打压下，A股以次新为代表的中小成长股遭遇了一次大面积杀估值。即使部分遭到错杀的成长股存在超跌反弹的机会，但中小?
PK之前有个前提：股票、房地产和期货都有赚钱的机会同时都有亏钱的风险。有人会问哪种投资好，何雨坤认为每一种都好，关键是你能否赚到钱。下面从几方面来分析下。1.需要的资金量：期货根据投资者自身的经济实力抗风险能力，投入可多可少；股票也一样；房地产就比较庞大了。2.获得的报酬率：在同等资金的情况下，期货一般比股票和房地产都要高的多，本小利大，保证金交易显得尤为突出，相对风险也大。3.资金的灵活性：上面也谈到期货采用的是保证金交易制度，股票和房地产则需要全额投入，融资需要付出利息的代价。4.投资获得收益的
武侠小说中常常把武功分为几个层次。这是有一定道理的。比如中国的道家养生就有“层层深入”的讲究。“炼精化气”“炼气化神”“化神为虚”。儒释道为一家，在雨坤看来，只有道家有今天科学的一点味道。
　　　　再说回期货交易。雨坤以为，也有几个层次的讲究。　　　　一般投资者会把期货交易说成是“炒期货”。这是一般人说的话，不是说他们的水平低，见识浅，而是指局外人，或者是初入门的朋友而言。他们的着眼点在于一个“炒”字。期货交易是一种投机行为。说炒期货也没错。只是，在雨坤看来，似乎重点偏差了。　　　　期货交
周二沪深两市小幅低开，沪指在上证50指数及权重白马的疯狂护盘下，全天维持窄幅震荡，并且全天“奇迹般”的死守3300点关口。值得注意的是，大盘股与小盘股走势可谓是冰火两重天，上证50指数收盘大涨1.72%，而创业板指则重挫2.18%。截至收盘，沪指报3303.68点，跌0.18%，成交额2435亿。深成指报10854.76点，跌1.45%，成交额2392亿。创业板报1758.59点，跌2.18%，成交额599亿。从盘面上看，银行、船舶、保险等板块涨幅居前；稀土永磁、特钢、稀缺资源等板块跌幅居前。沪股通净流出27.15亿，深股通净流出4.17。那么大盘为何死守3300点?
国家为什么要引入期货交易，很多人认为期货交易就是赌博，和赌场里面的猜大小没什么两样，无非就是合法的赌博！这种观念是完全错误的。期货最大的作用就是套期保值，举几个例子：一个大豆中间商，屯了几百吨大豆，如果后期大豆疯狂下跌他能怎么办？一个豆油冶炼厂，一个月后需要一千吨大豆，如果一个月后大豆涨了他能怎么办？一个国际贸易商，需要用美元购买商品，然后在国内销售，如果美元升值了，他的成本就增加了。一个黄金首饰加工厂，在现有的价格购入一批黄金，一旦黄金价格一泻千里，只能贵买贱卖，血本无归。如果他们利用期
特约作者/李冬明投资大师系列（三）伯顿?麦基尔最近有个很火的股市段子——机构在50个蓝筹里面抱团取暖，游资在50个次新里面互砍割肉，散户在其他3000个股票里面体会慢慢阴跌绝望的滋味。买上某视网的，每天只能滴蜡复盘。今年以来的A股，是价投派的盛宴，技术派的剩宴。偏执于指标背离的技术分析原则，只会放跑一只只狂奔的白马。价值分析从此无往不利？技术分析将一无是处吗？这个问题，在美国漂亮50时代，也曾一度困扰华尔街。◆“叫兽” diss 价投派 技术派漫步华尔街的投资大师、普林斯顿大学教授伯顿?麦基尔认为，价值分析和?
周五，12月首秀A股表现可谓是喜忧参半。喜的是中小创终于摆脱权重股持续回落的拖累走出独立行情，其中创业板更是绝地反击一度重新站上1800点，及时为A股注入了一支强心剂；忧的是持续表现弱势的大盘仍在反复磨底，拉不开与3300点的距离。那么在经历长达一周的调整后，下周市场又会如何演绎呢？从今天公布的财新PMI数据来看，11月经济增速下滑已得到证实，目前市场在加紧兑现这一利空，此外中短期Shibor近期持续震荡上行，年底市场流动性趋紧的局面进一步延续，这两大因素制约了短期大盘难以迅速展开强势反攻；但从另一个角度来看，?
《东文智博》12月4日大盘趋势预测！
【大盘简述】
上周五沪深两市资金净流入116亿元，早盘沪指略微低开下探3302点企稳回升，但运行到3324点遇阻，随后再度回落到3305点一线弱势调整，午后重心略微回升，最终以阳十字线收盘。保险、银行、券商、有色金属、煤炭等权重股表现较弱，拖累主板表现。但通信、电子信息、网络安全、教育传媒、新能源锂电池等板块全线走强推动创业板指数、中小板指数强势反弹，使得中小板指数和创业板指数得以中阳线收盘。
【智博观点】：
每年年底，市场都会预期炒作高送转预期，但今年证监会加?
12月5日周二，沪深两市再次迎来普跌行情，在上证50的维稳下，沪指日内维持窄幅横盘震荡，死死守住3300点关口。而没有国家队护盘的小盘股全线杀跌，创业板指、中小板指盘中跌逾2.4%。截止收盘，上证指数报收3303.68点，微跌0.18%；深证成指报收10854.76点，下跌1.45%；创业板指报收1758.59点，重挫2.18%。
指数极端分化 中小创杀跌惨烈早盘开盘仅仅半个小时后，场内就呈现明显的跷跷板效应，沪指分时黄白线剪刀口逐步扩大，个股普遍翻绿。午后，小盘股再次杀跌，上证50指数与创业板指形成了极端的分化走势，中小板的恐慌盘在尾盘甚
十一月下旬开始，大盘开始调整，到现在已经调整至3300附近。对于白马股来说，今年除七、八月有所调整外，其余时间几乎没几次像样的调整。对比上次，这次调整时间可能更长，但这对于长线行情是有利的。最起码，把那批“伪价值投资”资金要杀出来。这次调整之后，白马股内部可能会产生一些分化。一些业绩不及预期的股票，可能需要更长的时间来消化前期过高的涨幅。总体上看，像美的集团、伊利股份、海康威视这样的典型白马股，目前估值虽已谈不上便宜，但远远未到泡沫的程度。估值修复已经基本完成，后续是依靠业绩的增长来带动股价的
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什么是期权
1.期权(Option),又称选择权期权(Option),是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。
2.期权可分为场内期权/场外期权。
2-1场内 = 标准化， 就是在（官方）交易所内交易的期权，标的，行权价，到期时间等要素都是统一规范的；而场外刚好相反，属于双边协议，各种期权要素均可根据买方需求定制。
2-2什么是场外个股期权？
场外个股期权是一种在沪深证券交易?所之外交易的期权。它是买方与卖方之间订立的合约，期权买方有权利，但无义务在合约有效期限内，以合约约定的价格，购买或出售合约约定数量的标的股票。
期权买方需要为这个权利而支付权利金，而期权卖方向买方收取权利金并在买方?权时承担履行合约条款的义务。
2-3目前，国内场外股票期权的买方一般为个人投资者和机构投资者，股票期权卖方为合格证券公司，如中金公司、中信证券等资金雄厚的大型证券公司，这种交易对手结构可以确保个股期权的有效履约，因为个股期权的卖方在收取期权费用后，需要承担期权期限内个股上涨的无限亏损。其结算方式为差价现金交割。
日当周，英国央行启动了10年来的首次加息，以作为对当前利率的温和调整，但此后英国央行行长卡尼表示英国经济增速放缓，并暗示脱欧谈判进程仍将影响未来英国经济前景，令市场预计此后英国的货币政策可能维持宽松。英镑兑美元汇率随即扩大盘中跌幅，但因受到英镑占美元指数的权重有限，加之市场普遍预计不久特朗普将任命偏鸽派现任理事鲍威尔为下届美联储主席，英镑短线重挫并未对以美元计的国际金价施加明显的下行压力。
日凌晨，鲍威尔接受特朗普提名，成为了美联储的下届主席。根据鲍威尔近期的货币政策主张，鲍威尔认为通过适时加息，与资产负债表正常化这两种方式双管齐下，可以有效抑制投资过热引发的潜在股市价格崩塌风险。这意味美联储仍然会继续采取渐进式的加息方式来看抬升市场利率，并防止投机过热，对于黄金来说这将成为一个潜在的利空因素。
在经济数据方面，日当周美国公布的各项经济数据总体差强人意。9月PCE物价指数环比增长1%，均高于预期值及前值，但仍然低于美联储的目标2%。美国10月ADP就业数据为23.5万人，高于预期的20万人，表现为今年3月以来最好。尽管10月非农不及预期，为26.1万人，低于预期的31万人，但10月失业率降至4.1%，为2000年以来最低。非农与失业数据表现的部分冲抵并未令国际金价失守120日线。
在资金方面数据显示,日当周的COMEX黄金非商业净多头头寸较前一周增加1710手，至193095手，净多仓连续第二周降至20万手以下。从分类数据上来看，多空双方均有减持，尽管多头减持有所放缓，但现存的268710手多头持仓也同时低于10月份的周平均数279074手，因此一旦后市黄金继续走软，将可能引发更多的多头持仓止损离场，并继续打压黄金的价格。
在实物投资方面，日当周的SPDR黄金ETF由于黄金价格的下跌，以及美元指数的上涨，共计减少了161456盎司。总持仓量回落至9月中下旬的水平。
图二：国际金价与美国十年期国债收益率
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【超级干货】场外期权应用
场外期权在投资交易中的应用介绍
原创 &张展强&
【期权的魅力——应用于二级市场投资交易】
一、期权的风险/收益管理优势：
风险管理：提供简便易行的精细化“保险”功能，还可以使投资者在管理风险时不放弃获得收益的机会。
杠杆作用：小资金撬动大生意，提高资金使用效率。
增强收益：卖出期权获得权利金收入，如备兑开仓策略。
丰富交易策略：可在任何市况下都有盈利机会。
二、以认购看涨期权为例来看期权与传统配资产品的区别：
【当前的市场环境和政策背景】
一、杠杆受限，资金回报率不断降低：
1、2016年4月，银监会规定信托的优先：劣后比率不超过1：1
2、随后，银行理财资金参与1：1以上结构化产品的优先级投资被叫停
3、日，证监会发布 “八条底线”，规定股票类、混合类结构化资产管理计划杠杆倍数不超过1倍，固收类不超过3倍，其他类不超过2倍。
4、近期一行三会监管政策陆续明朗，监管“防风险、去杠杆”的思路不断强化；杠杆受限加速了资金回报率的下行。
二、片面追求杠杆投资，淡化甚至忽略了风险管理：
风云变幻的2015年&
1、经过这轮股灾惨烈的下跌：
2、三倍、五倍甚至十倍的场外配资消失匿迹；
3、2～2.5倍杠杆的阳光私募部分逼近平仓线，被迫清盘；
4、一倍杠杆的两融客户大面积爆仓，两融余额陡降；
投资者需强化风险管理意识
1、期权的存在弥补了风险管理工具匮乏的现状
2、借助期权可以有效地对市场的下行风险进行对冲，避免股灾期间的投资损失；
3、不局限于市场下跌情景，期权对所持资产选定风险的保险是建立在保留资产继续增值空间的前提下。
【期权在投资交易中的实战应用】
1、购股意愿很强
认购价内看涨期权产品的逻辑为客户通过支付有限比例的期权费，获得100%名义本金股票的涨跌幅损益。
客户期初支付约20%比例的资金认购短期限期权产品，产品挂钩100%名义本金的标的表现；
若期末股价上涨，客户获得与标的涨幅相当的投资收益，若期末股价下跌，客户以期初出资为限承担投资亏损；
最差情况下损失全部期初出资资金。
产品优势（Long Call）
提高资金使用效率：约20%比例资金参与100%本金股票的涨跌幅；
投资流程简化高效：除期初认购资金外，期间没有其他费用的收取，无须在股价下跌过程中追保；
期权天然保险优势：以期初出资为限承担亏损，完全规避行权价之下的股价下行风险；
交易标的范围广泛：交易白名单约60只蓝筹股，支持单一标的；
交易模式灵活多样：期限灵活，支持产品提前到期结算以及自动滚动展期，符合交易客户的常规投资方式。
2、购股意愿一般
认沽价外看跌期权产品的逻辑为客户放弃未来一段时间增持价格的灵活性，换取固定的增强收益。
客户与中信确定未来增持时点、目标价和增持量，期初支付一定比例的保证金；
期末股价低于目标价，客户可以打折买股票，否则收回保证金和额外的增强收益；
无论期末是否增持成功，投资者均可获取固定息票收益。
产品优势（Short Put）
增强收益提高回报：客户可以获得固定的票息收入；
提高资金使用效率：可采用保证金交易模式，虽然期间可能需要追保，但是期初无须交付全部增持资金；
股票建仓确定性高：价格和数量明确，一旦满足增持条件即实现增持；
类定增投资效果：达到目标价位则以现价的一定折扣购入股票，实现打折买股票，也可以作为折价建仓的工具。
【期权的投资应用案例】
1、平价看涨期权（收益结构 3个月）
期初期权费用：5%（以银行股举例，具体价格因股票和结构而定）
期间可以随时平仓
收益全部归投资者
对冲所有下跌风险
期间没有额外现金流支出
2. 领子期权（collar）
（收益结构 6个月）
期初期权费用：21.5%（举例，具体价格因股票和结构而定）
情景一：股价6个月后上涨15%
期权收益为35%（20%+15%）
情景二：股价6个月后上涨30%
投资者出让25%以上的涨幅，因此期权策略收益为45%（20%+15%）
情景三：股价6个月后下跌30%
投资者只承担股票的头20%损失，因此期权收益为0%
（收益结构 1个月）
期初期权费用：11.6%（举例，具体价格因股票和结构而定）
情景一：股价1个月后上涨15%
期权收益为25%（10%+15%）
情景二：股价6个月后上涨30%
投资者出让20%以上的涨幅，因此期权策略收益为30%（10%+20%）
情景三：股价6个月后下跌30%
投资者只承担股票的头10%损失，因此期权收益为0%
3. 低位增持（卖出看跌期权）
模拟定增策略/低位建仓：投资者计划在目标点位（对应定增价）增持股票，可利用场外衍生品大幅提高二级市场股票操作收益率
签订场外期权合约，期限一个月，增持价90%，客户缴付20%保证金
公司支付0.5%期权费（举例，根据标的和增持价的不同，期权费用或高或低）
客户支出保证金的年化回报率=0.5%/20%x12=30%
公司对于场外期权合约进行盯市
如果期末收盘价在90%以下，客户以90%的价格大宗接股票
如果期末收盘价在90%以上，合同自动到期。客户可以继续滚动操作。
4. 高位减持（卖出看涨期权）
高位减持：投资者有明确的目标价位减持持仓，可利用场外衍生品大幅提高二级市场股票操作收益率
客户将股票大宗交易给咱们公司，并通过收益互换持有签订场外期权合约，期限一个月，减持价110%，公司支付0.5%期权费（举例，根据标的和增持价的不同，期权费用或高或低）；客户不需支出额外现金保证金，期权费年化回报率=0.5%x12=6%
公司对于场外期权合约和收益互换合约进行合并盯市
如果期末收盘价在110%以上，客户以110%的价格平仓收益互换合约。
如果期末收盘价在110%以下，合同自动到期。客户可以继续滚动操作。
两种期权策略的综合应用： 388HK（港交所）在2016年处于箱体震荡行情，可综合运用两种期权策略来建仓及增强收益。
5. 存量管理（举例：中国平安601318）
期初需要将股票大宗交易 过户给咱们公司，同时购买咱们公司的一份收益凭证
没有任何费用
适用于长期投资者，或者交易不频繁的仓位
最短期限：6个月
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