和信投顾张帅哪些投顾产品比较好？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-11-23 08:28 标签： 河南和信投顾怎么样
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和信投顾：市场化中应果断取消区别化交易
14:47:04阅读数：0作者：网络
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交易对于市场品种应保持一致性，国际资本市场上所体现的品种交易一致性是市场规则的体现，也是公平交易的基础。目前深沪市场所体现的新股首日区别化市场内品种交易机制应果断取消。
据《证券时报》最新信息显示：日证监会表示，广东超讯通信技术股份有限公司、肇庆华锋电子铝箔股份有限公司、福建博思软件股份有限公司、北京辰安份有限公司等4家公司将直接定价发行。在此当口，笔者研究认为，新股首日区别于市场总体品种的首日特别待遇应果断取消，采取新股与市场品种总体一致的首日有涨跌幅10%的交易规则(或所有品种无涨跌幅)更为合理，以体现所有品种的对等性。
从国际资本市场来看，笔者研究发现，股票发行与上市就是股票发行与上市，并不会有“新”的字眼所体现特别待遇，美国、香港等地市场无涨跌幅限制T+0是采取的与所有股票对等一致性规则，并不会因为其股票上市就给以首日特别待遇。成熟资本市场上市的新股破发是正常的现象，没有出现首日给个区别化规则。
在我国资本市场新股被神秘化了,一些本已发行23倍顶格发行的公司,其上市后就是首日44%的区别化交易,然后就是连续的板停,这不仅推高的总体PE估值体现,累积风险,也在市场面前体现出一个首日非公平交易的特征。
数据查阅显示：自2015年12月新股IPO恢复发行以来，新股累积上市数量已近百家。如果透过去年底年以来新股恢复发行与上市后形成的市盈率指标来看，其总体PE显示估值泡沫的迹象极为明显。从市场现象来看，以往新股炒作主要发生在中上，但今年以来中国核建、第一创业等也体现首日44%，然后十多个板停现象，这些大盘新股动态PE市盈率也快速破百倍，可以想象，资本市场估值风险是否急升，首日交易的拔苗助长，体现了一种非公平交易机制。
纵观世界资本市场，没有哪一个国家的的新股如此普遍性疯狂，一家本发行市盈率按近23倍的股票，在A股市场一旦上市，其连续的板停使得市场总体PE不断提升，总体累积风险急增，但事实显示，在这种大病歪歪热闹之后，特别是经历一个大的周期性风险累积后，其总体性回落往往带给市场较大的下沉冲击。中国股票市场新股制度改革接近10次，但从效果来看，离市场化与正常化还有相当的距离，笔者认为，新股首日区别化市场内品种的交易机制，过高连续板停现象，绝非市场福音，也是市场化需要改变的一个方向。目前直接定价发行新股为其提供了较好契机，因此取消新股首日特别交易区别化制度急需改变。
中国股票市场不断的新股发行变化将新股神性化了，一些制度性的建设实际上离市场化依然距离较远，而这种怪象能够长远吗？一家发行市盈率近23倍的公司，在板停效应的推动下，其市盈率很快进入百倍甚至更高水平，然后高位震荡回落后，这种股票累积的风险是现实存在的，而市场依然热炒的动力来自哪里呢，又是什么样的机构推波助澜，相信中小投资者没有这个能力。证券投资学的角度来看，一时的供给失衡或带来较好的股价表现，但累积到一定程度就会发生价值回归，资本的估值有其内在规律。
在国内股票市场上，股票上市首日交易机制的弊端不断体现，一方面区别化交易，另一方面拔苗助长式的累积着市场风险。公平交易是资本市场的核心，“特殊待遇”是导致非公平与泡沫的必然。去年11月中下旬，IPO第九次暂停后正式重启。研究跟踪发现，每一只新股都是顶着规定市盈率发行，然后都承接着首日交易44%的涨幅，然后多个板停后再次下跌。笔者认为这是中国股市风险源的一个累积模式，这种模式如果不能改变，A股市场的风险就很难在源头上遏制。
交易规则是股票实现市场化交易的重要标尺，中国新股首日交易规则所体现的差别于市场其它股票的“特殊待遇”绝非是市场的福音，历史交易轨迹显示，前些年通过新股首日交易制度的拉升，出现极端上百、上千市盈率甚至亏损的公司不断累积，许多三高股票连年的下跌，构成了巨大的累积下跌源，股灾的出现正是累积效应的一个缩影。其首日交易制度的差异化，导致投机机构或利益机构通过交易差异化制度实现炒作并伤害市场的风险累积行为不断出现
总体而言，国际资本市场股票发行与上市百年理性发展，股票上市首日并无区别化的特殊待遇。针对目前A股市场区别化的首日交易区别化交易，实际上是违背市场品种对等性公平交易规则的，也映射出A股此类怪象的风险累积，因此笔者建议在新股出现直接定价发行的重要转折期，取消新股首日的特别待遇，对等所有股票交易规则正逢其时。以此引导市场投资者理性的看待新股市场估值与风险，更长远的将投资者对股票的提升到一个行业、估值、回报、机会与风险等多重参考上。这也是完善市场化、法制化的延伸，因为交易规则本身就是其最重要的体现之一。
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