摘要：创业板日，创业板正式上市。与此同时，作为首批上市的创业板上市公司，也引起了市场的高度关注。不过，对于创业板的诞生，市场分歧还是非常明显的，而在此期间，也有不少观点认为，创业板很难创
日，创业板正式上市。与此同时，作为首批上市的创业板上市公司，也引起了市场的高度关注。不过，对于创业板的诞生，市场分歧还是非常明显的，而在此期间，也有不少观点认为，创业板很难创造出奇迹。
然而，时隔8年时间，曾经不看好创业板市场的投资者，早已后悔不已。似乎谁也想象不到，8年前仅有28家上市公司的创业板市场，如今却有接近700家上市公司，涉及总市值规模高达5.5万亿。
这8年时间，带给创业板市场的变化确实非常巨大。其中，如上市公司盈利能力的大幅增强、股票市值的大幅攀升以及创业板上市公司数量的大幅增长等。在此期间，最为突出的现象，莫过于创业板造富现象的频繁上演，而面对近700家创业板上市公司，高达5.5万亿的市场总规模，整个创业板市场聚集的资金规模庞大，多年来实现一夜致富的大股东高管还是为数不少。
事实上，对于创业板市场来说，这些年来实现如此惊人的改变，确实是一种奇迹。不过，对于这8年时间内，创业板市场最为亮眼的表现，莫过于2013年至2015年上半年的走势，而在此期间，创业板市场可以称得上“牛冠全球”。
从2012年底的585点，飙升至2015年年中的4037高点，整个市场指数在短短两三年的时间内实现了翻数倍的涨幅。其中，对于2015年前半段的走势，更是出现直线拉升的表现，整个市场的估值水平以及市值规模也在短时间内实现了暴增的目标。证券市场
在创业板市场最为疯狂的阶段，曾经出现接近500元高价的股票，而自启动以后，股价实现数倍乃至十倍涨幅的，依旧存在。实际上，凭借着当年互联网+以及并购重组等热门概念，不少创业板股票早已晋升至百亿市值规模，乃至千亿市值规模的级别。面对这样一种疯狂的现象，创业板的表现确实疯狂，而谜一样的涨幅更是充满了奇迹。
不过，价格终究离不开价值上下波动，当创业板整体估值高达上百倍之后，市场也开始迎来了一轮轰轰烈烈的“去杠杆化”、“去泡沫化”的过程，而多年以后，曾经数百元的高价股，拥有着近千亿市值的股票，却打回了原形，有的还甚至面临着亏损，乃至退市的风险。
8年来，创业板一直在创造奇迹，而因股致富者也为数不少。但，对于泡沫挤破后的创业板市场，在其价值加速回归的过程中，实际上也让市场回归理性，远离了非理性的投机行为。
虽然创业板市场属于二板市场，其准入门槛还是与主板市场存在着不少的区别，但与海外市场相比，发行人首次公开发行股票的条件并不宽松，整体准入门槛也并不低。
其中，对于企业盈利能力的要求还是不低。从规则来看，即使企业不能实现连续性的盈利，仅仅是最近一年实现盈利，但仍需要满足最近一年营业收入不少于五千万元等要求。至于期末净资产、发行后股本总额等要求的约束，却进一步提升了企业到创业板上市的要求，而这也与海外市场较为宽松的准入门槛存在着或多或少的区别。IPO改革
实际上，剔除主板、创业板市场，目前我国新三板市场已实现挂牌的企业家数已经破万家。与此同时，通过新三板的分层，对于不少可以进入创新层的挂牌企业，往往更愿意选择到创业板发行上市。究其原因，新三板市场容量庞大，投资者准入门槛太高，缺乏流动性，而与新三板相比，创业板的流动性以及市场给予的估值预期也是非常具有优势的。事实上，不仅仅是新三板进入创新层的企业，而且连远赴海外上市的中概股企业，也非常希望借道回归A股市场，而创业板市场往往是他们主要选择的回归选择之一。
创业板，曾经被市场认为是中国版的纳斯达克。多年来，创业板确实在不断创造奇迹，且多年来诞生出不少市值暴涨的上市公司。但，鉴于其偏高准入门槛、一定的盈利要求等因素，却导致了不少具有潜力的企业无法到创业板市场发行上市。或许，在不经意间，创业板市场却在多年来错失了不少潜在的京东、亚马逊。
降低市场准入门槛，可以给更多具有潜力的企业带来更多的机会。但，对于市场而言，不能仅有上市，而是更需要加快退市，提升整体退市率，实现更好的优胜劣汰功能。否则，在“有进无出”的市场环境下，优胜劣汰功能无法正常发挥，市场也只会沦为“只懂得造富，却不懂得淘汰”的局面，最终的结果则是市场投资活力骤然下降，投资吸引力的接连降低，再创奇迹的概率也就非常低了。
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郭施亮,知名财经评论员,财经专栏作家,2013搜狐年度最佳行业自媒体人。每日经济新闻《每经智库》专家,前瞻网经济学人,国家级权威学术刊物《中国风险投资》特约评论员。同时,作者受邀广东省人民政府发展研究中心等权威机构撰写多篇学术性文章,并获得好评。作者评论文章、学术作品等常见于全国数十家主流媒体,中国香港、中国台湾等地也广为传播。
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　　央视网消息：5月26日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请，上交所主板：营口金辰机械股份有限公司、四川华体照明科技股份有限公司、广东迪生力汽配股份有限公司、苏州易德龙科技股份有限公司；深交所中小板：金龙羽集团股份有限公司、深圳市美格智能技术股份有限公司；深交所创业板：深圳市杰恩创意设计股份有限公司。本次将有营口金辰机械股份有限公司、深圳市杰恩创意设计股份有限公司等2家公司直接定价发行。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述企业筹资总额不超过23亿元。
　　今年以来，证监会每周五（节假日除外）都会公布新股核发批文，单周核发IPO批文数量除了1月6日14家，2月10日及2月17日12家外，其余每周核发数量均维持在10家。年初至今，证监会已核发19批新股，筹资总额合计不超999亿元。（央视记者 沙千）
编辑：赵晋
责任编辑：王敬东
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24小时点击排行摘要：IPO堰塞湖上周五，证监会下发了第40批的IPO批文，9家企业获批，筹资不超过95亿元，创出了最近一段时期以来的筹资新高。虽然目前仍不能最终确立IPO是否再度提速，但对于本周一的市场也或多或少受到了冲
上周五，证监会下发了第40批的IPO批文，9家企业获批，筹资不超过95亿元，创出了最近一段时期以来的筹资新高。虽然目前仍不能最终确立IPO是否再度提速，但对于本周一的市场也或多或少受到了冲击。由此可见，对于IPO的再一次提速预期，确实引起了市场的担忧。
实际上，自股市实施一周一批次的IPO发行节奏以来，一周一批次的IPO发行力度已经成为了新时期下的常态化现象。然而，按照以往每批次60亿元左右的筹资水平计算，一个月下来筹资规模也高达逾200亿元的水平。换言之，如果以后市场每批次的筹资额度达到90亿元以上的水平，则一个月下来，市场的筹资规模可能接近400亿元，而全年IPO筹资力度也将会达到一个前所未有的状态。
股市扩容不断，似乎已经成为了一个新的常态化现象。与此同时，在IPO新规模式下，市场聚集了庞大的市值配售打新资金，由此来达到稳定市场、活跃打新市场的目的。由此一来，对于时下的IPO发行，进一步提速不行，显著减速乃至停发也不行，恰恰处于一个进退两难的境地之中。证券市场
IPO持续发行，本来更充分提升整个市场的融资效率，增强股票市场的直接融资能力。但，在IPO高速发行的大环境下，随之而至的，则是密集的限售股堰塞湖问题。由此一来，对于当下的市场，IPO堰塞湖问题缓慢疏通，而限售股堰塞湖问题却加快来袭，旧的问题未能得到实质性的解决，反而增加了一个新的烦恼。
今年5月份，证监会发布《上市公司、董监高减持股份的若干规则》，而上交所、深交所也发布了各自的实施细则。实际上，对于今年5月份发布的减持新规，更像是去年年初发布的减持新规的升级版。
确实，从升级版新规中，对旧版规则作出了不少的规范，且填补了以往存在的减持漏洞。与此同时，还进一步完善了相关的备案、披露制度等内容。至于大股东及特定股东等群体，其所采取的多种交易方式，如集中竞价、大宗交易等，也将会更细化具体的减持时间以及具体的减持股份数量等，试图全方位达到约束上市公司大股东、特定股东的任性减持行为。
升级版减持新规实施至今，期间仍然出现了不少组合式减持、花式减持等现象，但随着市场监管力度的显著增强，升级版减持新规也对相应的违规减持行为给予了惩罚，进一步维护了市场的正常运行秩序。事实上，对于真正看好公司前景的大股东而言，更希望通过长期持股的方式获得利润的最大化，或通过长期持续性的现金分红来满足其资产长期增值的需求。但，遗憾的是，对于A股市场中的不少上市公司而言，还是注重短期的利润，或自己并不看好自家的企业，利用资本市场的热炒来捞一把就跑。股市顶底
虽然升级版减持新规还是存在不少的约束力，但仍然很难摆脱限售股堰塞湖的问题。然而，随着IPO持续高速地发行，限售股堰塞湖的拥堵问题也将会愈发明显，庞大的限售股解禁需求仍然是市场中最大的不确定因素。与此同时，虽然减持新规起到延缓限售股解禁的周期，但对于大股东、特定股东等群体采取的各种减持交易方式，仍然给市场带来了不少的减持压力，而对于部分处于限售股解禁状态的上市公司，其股价也可能会明显受压，打击市场的持续性做多热情。
由此可见，对于接连不断的限售股解禁压力，通过不断延长解禁的时间，还是不能从本质上解决掉这个问题。或许，对于现阶段而言，最为保守的做法还是通过不断完善减持规则的策略，以进一步拖延限售股密集解禁的时间。
但，只要IPO扩容不断，限售股堰塞湖问题就可能继续加剧，而在此期间，不能只是通过完善减持规则来解决问题，更需要从源头上下功夫，如完善定价机制、采取高额征税、鼓励大股东长期持股等，并通过多领域、多渠道的方式来达到减缓限售股解禁的后续压力，解决好当下市场这一个潜在的不确定风险。
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