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国内家族办公室异军突起，关于家族办公室你需要知道这几点
&&& 本文首发于微信公众号：金V投资。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。　　最近一年来，国内涌现出非常多各式各样的家族办公室，有数据显示已达两千多家，可谓方兴未艾。在欧美，家族办公室已经比较成熟，那么国外的家族办公室是什么特点？家族办公室和私人银行又有什么区别？
　　本期金V说特邀市场部家族团队主管吴政来聊海内外的家族办公室。
　　要点导读：
　　家族办公室于家族信托的区别
　　海外家族办公室的特点
　　相比金融机构，选择家族办公室的动力何在？
　　怎么判断一个家族办公室是否靠谱？
　　家族办公室的从业人员该注意哪几点？
　　现任中信信托市场部家族信托团队主管
　　北京大学法学院财税法方向硕士
　　历任华永会计师事务所分所高级顾问、亚太最大的独立信托公司保得利信誉通高级项目经理
　　国内第一批具有家族信托实操经验从业人士
　　专注于为个人和公司客户提供私人财富管理解决方案和服务、为高资产净值客户和富裕家族设计家族信托和家族办公室服务方案、为拟海外上市公司设计IPO信托方案等。
　　家族办公室于家族信托的区别
　　海外经常说，家族办公室服务是家族财富管理皇冠上的一颗明珠，从2013年开始逐渐引入国内。家族办公室和家族信托有着明显区别，并不是简单的家族信托的升级版，家族信托是一个法律工具，它是利用信托法律制度构建一个信托架构，而家族办公室则是服务于富裕家族客户的面面需求专门成立的一个办公室。
海外家族办公室的特点
　　以微软的家族办公室为例，他服务的重点在于PE类的投资，或者一些金融产品类的投资，当然更多是以股权投资为主。那么每个家族办公室都有自己的服务优势，目前来讲，海外家族办公室很多层面上都是偏重于投资类和资产管理类，因为在这一块能使家族的财富实现更好的保值增值。以后再加入的其他事务，包括家庭法律事务的处理，或者子女教育移民，或者甚至是家族的一些社会事务，比如品牌打造、社会慈善，都是基于家族财富增长的基础之上去开展这些服务。
　　所以这些家族办公室都会比较专注于家族资产的保值增值，主要的服务方向还是帮助家族做，像类似股权这样相对有一点点风险，但是更长期一点的投资比较专业领域。在这个基础之上去衍生一些服务，比如财税、法律啊、子女教育移民，当然这些不是他们的优势的服务，会去相应地进行一些外部采购，但他们核心优势肯定是还是PE投资、资产管理，包括基金类投资。
　　主要有两种形式，一种是家族内部成立一个家族办公室，通常来讲叫单一家族办公室，因为我只为我这个家族服务，客户只有一个就是我这个家族，所以这种叫单一家族办公室。那么还有一种是成立联合家族办公室，也叫多家族办公室。
　　而且做相应投资的时候，还会利用不同的法律架构，比如说有些家族办公室会以有限合伙的形式存在，或者是有限责任公司形式存在。比如像，他就采用了有限责任公司的形式，这些具体形式主要有一些税务或者其他风险隔离层面上去考虑。
　　海外一种常见家族财富管理模式会采用基金和基金会并存的模式，基金和基金会有个角色的分工，比如说基金是负责赚钱的，但基金会是负责花钱的，那么基金可能是聘请了一些专业的人士来负责这个基金的整体运作，包括基金下面去做一些并购投资实现赚钱功能，但是基金会负责花钱，可能是家族人员在基金会担任理事这么一个管理模式。
　　怎么判断一个家族办公室是否靠谱？
　　主要得看这个家族办公室有没有专职人员来做这块业务，而且专职人员的专业水准如何，主要有3块，软件、硬件和人员。就是说家族办公室帮你提供法律、财税等服务时，他们有专门配备这样的人员来提供相应的服务。
　　例如海外家族办公室，其实我们先前了解到的一些单一家族办公室，他们其实有很强大的系统管理。我曾经有一个同事去参观了其中一家家族办公室的投资部门，他里面的机房都是层层排着，就是说运算能力相当强，可以运算各种可投资的金融模型。但是国内有没有这样资源的能力，你真的成立一个家族办公室，你的人员和硬件场所都能不能提供让你真的有能力来跟家族客户说，能把你的资产拿过来帮你管好，或者你的企业帮你运作好。
　　相比金融机构，为什么要选择家族办公室？
　　回归家族办公室设立最初的原始的状态，其实家族办公室在那个罗马语里就叫管家，就像我们中国封建社会时候，皇室也好或者大的家族也好，它需要有一个大管家，那么大管家下面当然有很多的服务人员。
那么现在的家族也一样，他为什么要成立一个家族办公室或者要采购家族办公室服务，就是因为我这个家族足够大，但是我一定要一些贴身式的，而且是非常了解我的机构来服务我。而不是一家一家地谈机构来帮我提供服务，针对移民去找一家公司，投融资再找相应的金融机构，我没有这么多精力，但是我需要一个机构，我愿意把我所有的信息包括我家族成员的信息，包括企业信息全部可以提供给他，所以他对我是知根知底的，在这一块相当于我就是有了一个管家，他能给我提供非常精准而且非常到位的服务，但是像金融机构去推荐产品的时候，还是一个甲方和乙方的关系。而家族办公室在服务客户的时候，他代表的是买方视角，是为了家族利益去考虑的，不是站在甲乙方的这个角度。
　　家族办公室是有服务类别区分，包括金融财务、家族事务、人文教育传承以及社会事务，比如中信信托家族办公室的服务对应分为五条线，投资条线、融资条线、法律条线、财税条线和事务条线。这五条线会对应家族客户不同的需求，比如投资条线，中信信托拥有自己的资管团队和资管能力，家族成员或家族企业有投资需求，都会提供相应的资金管理服务。
　　以上观点来源于《理财视野周周听》第十期吴政的分享，他山之石可以攻玉，海外家族办公室有何借鉴之处？以中信信托家族办公室为实例，如何构建家族办公室打造特色服务？家族办公室的从业人员又该注意哪几点？
&&& 文章来源：微信公众号金V投资
（责任编辑：邓益伟 HN006）
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　　2004年，中国香港对冲基金Blue Pool Capital创始合伙人亚历山大·韦斯特（Alexander West）和副董事长蔡崇信在香港设立Blue Pool Capital。据报道，2015年，蔡崇信以及其他一些元老正在香港筹建“家族办公室”。
　　此消息一出，引起了社会各界对家族办公室的广泛热议。究竟什么是家族办公室？家族办公室具备哪些功能和优势，使其能够成为阿里巴巴以及比尔·盖茨、戴尔、索罗斯、洛克菲勒、李嘉诚等顶级富豪家族的共同选择？
　　清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任高皓博士在近日召开的中国2015家族企业国际会议上指出，家族办公室（Family Office，简称FO）是对超高净值家族一张完整资产负债表进行全面管理和治理的机构，是超高净值家族财富管理的顶层设计。高皓是中国家族办公室学术及实践领域的领军人物，对全球知名家族及金融机构创办的FO有着深入、系统的研究，并帮助多家中国及海外顶尖华人家族及金融机构设计了家族办公室的战略与结构。《家族企业》杂志近期就家族办公室的话题对高皓进行了专访。
　　中国家族办公室兴起的三大驱动力
　　美国是家族办公室的发源地，1868年，拥有梅隆银行巨额财富的托马斯·梅隆（Thomas Mellon）创立了世界上第一个家族办公室。随后，美国的老牌家族以各种形式、方式设立了自己的家族办公室，但家族办公室真正产业化规范运作则是最近二三十年的事。据美国证券交易委员会估计，目前美国活跃着家SFO，管理约1.2万亿美元的资产；在欧洲则约为1500个SFO。
　　家族办公室最早起源于古罗马时期的大“Domus”（家族主管）以及中世纪时期的大“Domo”（总管家）。现代意义上的家族办公室出现于19世纪中叶，一些抓住产业革命机会的大亨将金融专家、法律专家和财务专家集合起来，研究的核心内容是如何管理和保护自己家族的财富和广泛的商业利益。这样就出现了只为一个家族服务的单一家族办公室（Single Family Office，SFO）。此后，随着世界各地富豪越来越多，家族资产规模越来越大，家族成员关系越来越复杂，使得家族办公室得以在欧美各国和澳大利亚等国逐渐盛行。
　　而在中国， 数据显示，2012年个人可投资资产总额超过73万亿元人民币，福布斯400富豪榜的上榜门槛为30亿元人民币。2013年，“新财富500富人榜”上榜者年龄50岁以上的企业家人数占比60.6%，2014年增至67%。
　　随着资本市场的发展和传承浪潮的到来，寻找合适的财富管理模式已成为中国财富家族面临的最为紧迫的任务，作为家族财富管理最高形态的“家族办公室”逐渐被关注。近两三年来，家族办公室在中国呈现出方兴未艾的发展态势。
　　高皓将 2013年定义为中国“家族办公室”元年，在这一年里，大量家族办公室应运而生。据统计，目前在中国标榜自己是家族办公室的机构已有近200家。
　　为什么有这么多的家族办公室在中国相继设立？在高皓看来，这其中有三个驱动力。一是家族财富与企业资本的分离，这主要是通过企业的上市、并购产生的。上市公司大股东做股份减持后，会创造出大量金融资产。二是家族企业的出售，由于多数下一代不愿接班或者没有能力驾驭传统产业，将有越来越多的中国民营企业选择把控股股权卖掉，把家族企业变现，创造出了巨量可投资资产，需要进行系统管理。三是家族财富的传承。家族二代往往接受了很好的教育，很多人的专业是金融，他们不见得对实业有特别大的兴趣，但很希望在资本运作、财富管理上有所作为。结合欧美FO的发展规律，高皓预计未来十年中国FO管理资产规模将达到5万亿~10万亿元人民币，可容纳家家族办公室。
　　高皓指出：“目前中国有三类家族办公室：第一类是由传统金融机构为更好地服务超高净值家族而设立，如工行、招行、中信信托、上海信托等外资银行通过其香港、新加坡乃至瑞士的金融机构提供家族办公室的离岸服务；第二类是由金融专业人士辞职创办的独立家族办公室，为更好地与客户实现利益协同，最大限度地规避在金融机构里存在的利益冲突；第三类是由家族企业一代或二代成员创办，为自己或其他家族管理财富，比较典型的有BAT的创始人及其他大型房地产或制造业公司控股家族。”　　　　
　　家族办公室是家族财富管理最高形态
　　虽然家族办公室在中国已出现量变，但仍缺乏“质”。在中国目前的发展阶段，家族办公室更像是一个名词而没有具体的服务内容和项目，许多中国财富家族误以为家族办公室就是一个单笔投资金额比较高的金融服务。那究竟什么是家族办公室？
　　“家族办公室是超高净值家族财富管理的顶层设计。通常设立一个性价比较高的单一家族办公室，其管理资产规模至少为5亿美元。FO的主要作用是密切关注家族的资产负债表，通过成立独立的机构、聘用投资经理、自行管理家族资产组合，帮助家族在没有利益冲突的安全环境中更好地完成财富管理目标、实现家族治理和传承、守护家族的理念和梦想。”高皓说。
　　但也有人提出，金融行业聚集了那么多的精英，对于身处财富金字塔顶端的家族，难道他们对现有的服务仍不满意，为什么还要单独设立家族办公室呢？
　　高皓认为，原因有三方面：一是银行与客户、银行家与客户之间存在天然的利益冲突。银行考虑的是每季度财报的盈利，而家族考虑的是财富的代代相传。同时，银行家常常主动或者被动地离职，这会给客户的长期忠诚管理带来挑战。如果客户跟随银行家将资产转移到新的银行，就需要适应新银行的系统和文化；如果客户将资产保留在原银行，就需要跟新的银行家进行磨合。
　　二是便于集中管理家族资产。以往，富有家族直接跟多家私人银行合作，管理其庞大的财富，但这常常会过多地消耗企业家的宝贵时间。更要命的是，各家银行只能接触到家族风险偏好的一个侧面，很难了解其全面的组合投资。由于资产规模庞大、投资渠道分散，到头来家族无法实时了解自己的资产配置状况，这在金融危机突然降临时是很危险的。另外，每家私人银行都使尽解数希望客户能将更多的资产从竞争对手那里转移给自己管理，这种金融机构之间的竞争行为虽然可能使客户获得更好的产品和服务，但是却容易扭曲客户的风险偏好而使资产错配。
　　三是保护家族隐私。很少有家族希望自己的财富全部被一家银行掌握，尽管私人银行在组织架构、管理流程以及企业文化的设计和执行上尽力做到保密，但是受制于监管、人员流动等因素，事实上家族的秘密长时间不被泄露是一件非常困难的事情。例如，前银行家Bradley Birkenfeld向美国国税局揭露了瑞银帮助美国富人在海外隐瞒资产的信息，瑞银最终同意向美国政府支付7.8亿美元罚金，并提交了数千名美国客户资料。
　　中国家族设立家族办公室的两大挑战
　　就目前而言，家族办公室对于中国家族来说是一个全新的领域，需要在充分吸收欧美及海外华人FO的经验基础上，结合中国实际情况及家族的特质进行改造，切记不能对国外成熟的FO管理模式照搬照抄，否则只能落得水土不服、惨淡收场的结局。
　　中国绝大部分家族财富都掌握在家族企业第一代创始人手中，没有人比创业家更擅长于创造财富，但管理财富所需要的知识技能/心智模式与创造财富相比大不相同，尤其在国际金融体系越演变越复杂的今天。过于自信可能导致投资决策失误，使家族财富遭受重大损失；也有可能被具备更强金融能力而别有用心的机构或个人利用。家族一代应当保持谦虚和开放的心态，重塑自己的心智模式，通过学习与教育，真正理解并驾驭家族办公室这个复杂而精密的工具。
　　而家族二代在参与FO方面将大有作为，很多二代都在海外大学接受金融或者经济方面的教育，在学习FO的过程中既是一代的有力助手，也将成为FO实际工作的重要承担者和发起人。
　　高皓认为，中国家族设立家族办公室存在两大挑战：鉴于家族办公室对家族会产生重要而深远的影响，如何使FO高管的利益与家族利益完全一致是家族必须仔细思考并彻底解决的问题。例如，如何避免投资经理做关联交易和利益输送，需要从结构、流程和文化等方面精心设计、多管齐下，最大限度地解决家族与经理人之间的潜在利益冲突。
　　同时，家族办公室高管的“选、育、用、留”将成为中国家族面临的长期挑战。家族选择家族办公室高管人员应像甄选医生一样严格谨慎，否则将给家族财富带来巨大的风险。家族办公室从业人员不仅必须具有过人的才干和专业技能，拥有极强的单兵作战能力，而且应该忠诚可靠、值得托付、持有与家族共同的理念和价值观，这样的人才在整个金融行业都是非常稀缺的。而中国的人才市场上几乎没有现成的人选，家族办公室必将长期面临与私人银行、证券、信托、保险等金融机构抢夺人才的竞争局面。
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