投资者如何分析上市公司基本面 _ 东方财富网
投资者如何分析上市公司基本面
东方财富网APP
方便，快捷
手机查看财经快讯
专业，丰富
一手掌握市场脉搏
手机上阅读文章
　　为贯彻落实证监会主席郭树清关于“和监管机构要转变观念，积极回报投资者”的要求，根据中国证监会的统一部署，上海证券交易所近期将通过组织专栏文章、开展主题活动、举办培训班等多种形式，深入开展“积极回报投资者”主题宣传教育活动。为推动形成重视回报投资者的股权文化，本报今起推出“积极回报投资者”系列宣传文章。　　对于投资价值的把握，具体还是要落实到公司自身的经营状况与发展前景。投资者需要了解公司在行业中的地位、所占市场份额、财务状况、未来成长性等方面以做出自己的投资决策。　　一、公司基本面分析　　1。公司行业地位分析　　在行业中的综合排序以及产品的市场占有率决定了公司在行业中的竞争地位。行业中的优势企业由于处于领导地位，对产品价格有较强的影响力，从而拥有高于行业平均水平的盈利能力。　　2。公司经济区位分析　　经济区位内的自然和基础条件包括矿业资源、水资源、能源、交通等等，如果上市公司所从事的行业与当地的自然和基础条件相符合，更利于促进其发展。区位内政府的产业政策对于上市公司的发展也至关重要，当地政府根据经济发展战略规划，会对区位内优先发展和扶植的产业给予相应的财政、信贷及税收等方面的优惠措施，有利于相关产业内上市公司的进一步的发展。　　3。公司产品分析　　公司提供的产品或服务是其盈利的来源。产品竞争能力、市场份额、品牌战略等的不同，通常对其盈利能力产生较大的影响。一般而言，公司的产品在成本、技术、质量方面具有相对优势，更有可能获取高于行业平均盈利水平的超额利润；产品市场占有率越高，公司的实力越强，其盈利水平也越稳定；拥有品牌优势的公司产品往往能获取相应的品牌溢价，盈利能力也高于那些品牌优势不突出的产品。分析预测公司主要产品的市场前景和盈利水平趋势，也能够帮助投资者更好地预测公司未来的成长性和盈利能力。　　4。公司经营战略与管理层　　公司的经营战略是对公司经营范围、成长方向、速度以及竞争对策等的长期规划，直接关系着公司未来的发展和成长。管理层的素质与能力对于公司的发展也起着关键性作用，卓越的管理者能够带领公司不断进取发展。　　优秀的上市公司，应当拥有长期可持续的竞争优势和良好的发展前景，具备强劲的持续盈利能力，能较好地抵御周期波动，同时具备以持续、稳定的现金分红方式回馈投资者的公司治理机制。重视现金分红，一方面可以合理配置上市公司资金，抑制投资的盲目扩张；另一方面，有助于吸引长期资金入市，稳定公司股价，充分保障投资者回报的稳定性。　　二、公司财务分析　　一家上市公司的财务报表是其一段时间生产经营活动的一个缩影，是投资者了解公司经营状况和对未来发展趋势进行预测的重要依据。上市公司公布的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表反映的是公司在某一特定时点(通常为季末或年末)的财务状况，反映了该时点公司资产、负债和股东权益三者之间的情况；利润表反映的是公司在一定时期的生产经营成果，反映了公司利润的各个组成部分；现金流量表则反映公司一定时期内现金的流入流出情况，表明公司获取现金和现金等价物的能力。我们通常采用财务比率分析，例如资产负债率、净资产收益率等，用公司财务报表列示的项目之间的关系揭示公司目前的经营状况。　　通过财务分析，不仅可以帮助投资者更好地了解上市公司的经营状况，还有助于发现上市公司经营中存在的问题或者识别虚假会计信息。在蓝田股份案例分析中，刘姝威教授就运用财务分析方法揭露了蓝田股份提供虚假会计报表的真相：2000年蓝田股份流动比率和速动比率分别是0.77和0.35，说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，扣除存货后仅能偿还35%的到期流动负债；其流动比率和速动比率分别低于同业平均值大约5倍和11倍，短期偿债能力最低。且从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1，其偿还短期债务能力越来越弱。再结合公司销售收入、现金流量、资产结构的分析(在此不一一赘述)，刘姝威教授得出蓝田股份的偿债能力越来越恶化，扣除各项成本和费用后，公司没有净收入来源；不能创造足够的现金流量以维持正常经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息。　　另外，现金分红政策也是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。可以采用股利支付率、股息率等指标，衡量上市公司投资者的回报水平。股利支付率是指现金分红与净利润的比例，股息率是指股息与股票价格之间的比率。如果一家上市公司高比例、持续稳定地进行现金分红，且连续多年的年度现金股息率超过1年期银行存款利率，则这只股票基本可以视为收益型股票，具有价值。但是，如果有盈利的公司却长期不分红，投资者就应该当心了。少数上市公司可能会通过夸大或虚构营业收入和净利润来欺骗投资者，但发放给投资者的现金股利却没有办法造假。“银广夏”、“蓝田股份”和“北生药业”等舞弊案例，都是通过经营业绩和现金分红上的巨大反差发现的。因此，关注上市公司现金分红政策，同样有助于投资者判断公司经营状况的真实性。　　三、公司估值方法　　进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法；另一类是绝对估值方法。　　1。相对估值方法　　相对估值法简单易懂，也是投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率(PE)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等。　　运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业内部公司之间的相对估值水平；不同行业公司的指标值并不能做直接比较，其差异可能会很大。相对估值法反映的是，公司股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。通过行业内不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率说明市场对公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时，需要结合、行业发展与公司基本面的情况，具体公司具体分析。　　与绝对估值法相比，相对估值法的优点是比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于公司价值的评价。但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的价值评估产生误导。　　2。绝对估值方法　　在绝对估值方法中，常用的股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。　　与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确地揭示公司股票的内在价值，但是如何正确地选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性。　　投资者在进行上市公司投资价值分析时，需要结合宏观、行业和上市公司财务状况、市场估值水平等各类信息，同时区别影响上市公司股价的主要因素与次要因素、可持续因素和不可持续因素，对上市公司作出客观、理性的价值评估。
[热门]&&&[关注]&&&
请下载东方财富产品，查看实时行情和更多数据
网友点击排行
郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
天天基金网
扫一扫下载APP
关注天天基金如何分析一家公司的基本面？（财务分析篇）
我的图书馆
如何分析一家公司的基本面？（财务分析篇）
前言高送转行情，年报行情，此刻正在A股市场疯狂炒作中，这些都是属于财务数据中的内容，对于不熟悉财务会计方面的投资者来讲，需要如何有效快速获取重要信息呢？有没有简单易用的方式去抓取财务报表当中的关键点呢？ 本文将从下面俩方面重点描述：1，不同的行业不同的侧重点，瞬间抓住财务关键点2，一家公司三张表：利润表、资产负债表、现金流量表 不同行业不同的分析侧重点我们主要列举五大行业的财务分析要点，其他的请各位缠友自行补充。 1采掘行业：煤炭、有色等——产品价格前段时间兖州煤业被国际某投行嘲讽，“骗我一次，算你狠；骗我两次，是我蠢”，我们就拿其做例子，大家觉得该公司的盈利能力最受哪方面影响呢？专利技术？成本？煤炭价格？还是其他的？很明显该类型的公司的技术难度并不高而且同业间成本结构大致相同，其产品出来之后，它是需要看价格的，比如像煤炭就看价格，价格很高，那煤炭企业，煤老板都赚钱，价格很低的话，资产负债表就会很高，企业就会陷入窘境。再举一个例子：大家看看现在中石油的收益，落差那么大最主要的原因来自于国际原油价格的暴跌。所以说在这种采掘行业，尤其像有色金属、煤炭、石油冶炼这些行业，我们需要关注的是这个产品的价格是什么样的。他的价格如何获取？国内、国际都有大宗商品的期、现货交易，获取这些价格通过普通的股票软件即可。2钢铁行业——下游需求像钢铁企业的话，它跟采掘行业有点不太一样，因为它对钢材有需求主要是两大行业，一大是基础建设行业，一大是房地产行业，所以说钢材生产出来之后，是需要看着两大行业的需求，如果当大家看到各地都在建楼，各地都在修路的时候，那么恭喜你，钢铁行业的机会来了。（目测国内暂时看不到这种盛况了，但是一带一路会带来需求刺激）那怎么关注钢材的需求呢？也很简单，因为国家统计局，或者说我们官方部门，或者说政府部门，每个月都会公布一些重要的经济数据，比如说房地产投资增速，比如像基建投资增速，这些数据如果一旦发生上涨，对于钢铁行业来说是利好，所以相对来说我们判断钢材的需求还是比较简单的。当然，你不能简单利用某几个月的变化来决定投资策略，这些更多是经济周期的影响因素更多，所以钢铁行业投资看经济周期来的更靠谱些。3机械设备行业——核心产品这种行业，对于文科生来讲简直无从下手，啥也不明白。但是有一点大家都清楚的，想在这个行业立足，你需要有技术，想在这个行业出头，那你需要有高端技术。SO，这个行业看什么都不如看有没有高端的专利技术及相对应的核心产品。那有哪些渠道获取相关信息呢？第一，国家的政策导向。比如对一带一路的推广则带来火车机械设备的机会，环保的重视带来环保清洁设备的机会等。第二，关注上市公司与投资者的互动，会在互动环节中透漏相关专利的情况。 4食品、饮料、商超等行业——现金流是关键食品饮料企业主要是受收入回收的速度影响。比如像双汇发展，它只有把产品卖出去才能收会钱，才能获得利润，才能二次开发，再生产、再销售、再循环，产生现金流；商超就更好理解了，没钱怎么进货！所以现金流是关键点！那么像这种企业我们怎么去关注呢？关注产品的销售，其实也很简单，我们在超市里面一看就知道这个产品卖得好不好。关注现金流量表的项目，现金流不充沛的说明经营过程中出了问题。5医药卫生行业——利润医药行业的公司，它们的财务特征是利润，我个人觉得收入还不是关键点，利润才是关键点。利润是扩张的关键，为什么这么说呢？因为在医药企业里面，很多产品都是同类的，比如说最简单的例子：感冒药，很多企业都可以生产，但是有些药品具有很强的壁垒，比如像云南白药、东阿阿胶，它们是具有核心配方的，所以说它们的产品是具有很高的产品壁垒的，自然而然它们的公司基本面就比较好，它们的营收就比较大，它们的利润也比较高，它们的市场占有率，地位也比较高。这个行业灰色地带比较多，大家私下打听下，哪个药厂的销售最好，哪家最会和医院搞“合作”。最后补充一些：每个行业有各自的重点和关键点，大家明白不同行业竞争的关键点所在，即找到了财务分析的重点了，都是常识性的知识，对于一般投资者来说，还是相对简单的。对于其他大家可以评论留言，发表自己的看法，也可以通过YY直播节目了解。
一家公司三张表1利润表在利润表里面，相对来说很多科目都比较重要，但是我这里面主要罗列了这样几个：第一个就是营业收入和营业成本这两个指标，因为这两个指标是企业在发展过程当中非常重要的指标，因为如果营收很小的话，或者成本很高的话，一般来说这个企业的基本面并不是很好。第二个就是三费，就是我们刚才说的销售费用、管理费用和财务费用，因为这三费是所有企业都会面临的一个问题，只有这三费控制很好，企业的基本面才有可能比较好。还有一个就是外部投资收益占比，为什么要说这个指标呢？因为这个指标太重要了，在中国A股市场当中，很多企业都是不务正业的，比如002306，我都不知道该叫它什么名字比较好，主要这家伙换了太多的名字，也换了很多的主业。我还是喜欢叫它“湘鄂情”。很多企业都是不务正业的，怎么看它有没有务正业呢？很简单，就是看外部投资收益占比高不高，如果这个指标很高，就说明这个企业把钱都拿去做投资了，根本没有关心自己本业的发展。我个人觉得外部投资收益占比5%以内相对来说比较合理，如果太高的话，说明这个企业真的是不务正业。注：这里也要提个特殊的情况，就是中国A股的投机氛围很重，有的时候外部投资反而能促使该公司价格大幅上涨，比如去年的某些影子券商概念股。（我们这里更多讲的是基本面价值方面的东西，投机的暂不考虑）2资产负债表第一是资产构成，包括流动资产、固定资产和无形资产的规模有多大，这个主要针对于制造型的企业和生产型的企业。第二块是负债，因为所有的企业都会有负债，我们一般看短期的负债高不高，长期的负债高不高，因为如果都很高的话，说明这个企业压力还是比较大的，一旦经济下滑，可能基本面就发生恶化。3现金流量表现金流量表里面，现金净流量这个分析的话，大家需要懂一点财务知识，当然大家如果有兴趣的话，可以去买一本基础会计书看一看，学习起来其实也比较简单的，也方便大家去看上市公司的财务报表。想参与高送转行情的朋友一定要看看这方面的书籍。（待续）52SEE MORE →
TA的最新馆藏[转]&
喜欢该文的人也喜欢怎么去分析一个公司的基本面？ - 知乎224被浏览31281分享邀请回答312 条评论分享收藏感谢收起5添加评论分享收藏感谢收起查看更多回答2 个回答被折叠（）苹果/安卓/wp
积分 898, 距离下一级还需 477 积分
权限: 自定义头衔, 签名中使用图片, 隐身
道具: 彩虹炫, 涂鸦板, 雷达卡, 热点灯, 金钱卡, 显身卡, 匿名卡, 抢沙发下一级可获得
权限: 设置帖子权限道具: 提升卡
购买后可立即获得
权限: 隐身
道具: 金钱卡, 彩虹炫, 雷达卡, 热点灯, 涂鸦板
开心签到天数: 1 天连续签到: 1 天[LV.1]初来乍到
&&现在中报行情，很多分析师在分析某个公司的财务报表，计算财务比例时候，使用的财务数据不是中报行情中的数据，而是他们估计的公司盈利和其估计的公司财务数据。
& && &其实不仅如此，分析师很喜欢预测公司未来几年的的盈利状况，比如营业收入，毛利率，期间费用等等，请问分析师做这些预测的时候，具体依据是什么？比如公司前几年成长状况，行业成熟度，比如宏观经济等，但这些怎么就构成了预测的数值？各个所占比重是多少？
& && &谢谢了，希望大家多多赐教，多多交流！也欢迎推荐相关方面的书籍，文献。
载入中......
强悍的人生不需要理由
我跑过许多上市公司，也接触过不少行业，实际上做资本市场说到底就是盈利预测与估值问题，这里谈谈自己从事私募以来的一些心得与感悟。
首先预测的前提是需要一个基本假设，而这些假设，涉及的面非常多，不同研究员，注重的面或许都不一样，其预测结果自然有出路。
常规的预则是：先分析行业空间增长情况，公司在行业中的地位如何，公司核心竞争力在哪里，公司目前有什么拳关产品，其产能如何，产能利用率是多少，产销率情况等等，于是建立模型，将对上市公司调研的数据与行业的数据进行有机结合起来构建预测框架，最终出来预测结果。
关于估值，很多人都谈到了，关键是寻找适合该企业与适合自己能理解的估值方法，如成长性中小市值常用PEG，但千万别人复合增长&30%也用它，呵，什么东西都有个环境问题。
能开篇贴详细讲解更好~~
很好，有实际工作经验的建议，谢谢你
总评分:&学术水平 + 3&
热心指数 + 3&
信用等级 + 1&
悄悄的告诉你，哪些数据都在忽悠，一般来说，公司内部人员也不知道未来两年的盈利情况
jimmyjin 发表于
悄悄的告诉你，哪些数据都在忽悠，一般来说，公司内部人员也不知道未来两年的盈利情况总的相信点什么吧，太精准的可能没的
强悍的人生不需要理由
这里再结合具体的案例谈谈我对预测与估值的思考:
1.预测, 从本质上来说, 没人可以预测准确, 尽管如此,市场总需要一些预测的声音,要不然,投资者如何做决策呢? 所以就出现了林林总总的投研报告,有来自券商,研究机构,私募等等,这些机构有些是与上市公司形成利益相关体,他们的预测值一般都非常乐观,甚至有些基本假设都经不起推敲; 所以我们在阅读投研报告时,要睁半只眼,另半只眼要我们自己去思考.
2.如果我们对行业的周期规律与行业特征有比较好的理解或把握,如要预测科陆电子的2011年的业绩,首先我们要清楚整个智能网的行业增长率,公司在行业中的地位,公司主要产品智能电表,在行业中是否拥有核心技术,毛利率趋势,再结合公司的实际情况, 就能做出一个基本判断, 而不象有些研究员认为的公司将增长60%,80%, 这纯属瞎扯;如果我们没有条件去实地调研, 也可以通过行业性的网站,公司网站查询相关数据,另外,如果方便可以参加公司的股东大会,也可以从中收集更多的信息,以便对预测的准确性更近一步.
3.估值, 这绝对是门艺术活, PE是常用的方法,也是最基本的定势, 如果对富安娜这样高成长性公司,你还用PE方法,甚至认为它比银行的估值高出4-5倍, 由此得出结果富安娜高估, 绝对不能投资; 如果这样,或许你就会错过挣大钱的机会; 现在银行股7倍左右,为什么它还在会跌呢? 很多人想不通,实际上它正为未来坏帐的剥离做酝酿, 因为主流市场对它提前预期,所以自然估值上不来;我们现在看有色行业,20倍的PE应该是历史估值的底部区域,但为什么股票还跌成这个样子,原因是有色属强周期性的行业, 对这类行业,应该是PE非常高的时候是建仓的时机,为什么这么说呢? 当这个行业大家都亏钱或不挣钱的时候,行业反转的时间点就不远了,这就是估值; 以上谈的是周期性行业,这是再谈下非周期性行业,如白酒,医药,休闲家纺类, 如山西汾酒,未来复合增长率50%, 如果用PE显然不合适,用PB也不行,轻资产型的,最合适的估值方法是PEG,这里就不展开理由了.
4. 找到好的公司后,很多人近不及待就建仓,生怕买不到似的,其实,我们要做的只有一个字&等&,机会是等出来的,当公司的合适价值你认为是10元/股,那你买入的价格是7折左右7元, 买入后,你还要做的一个字就是&熬&, 只要公司的基本面没有发生根本性的变化, 你就一直拿着, 总有一天价值会回归至10元,而一般常常会因为市场的波动会到13元左右, 而当初可能买入后会跌至5元甚至更低,这时我们需要的就是信念,象宗教般的虔诚,这是投资成功的基石.
5. 最后, 我想说,投资,其实也是一个生意,我们总希望自己能敏锐的洞察市场的信息,并做出智慧的决策,我把投资比做养猪, 我们将猪的种苗先选好, 然后精心养育它, 关心它,当它6-12个月它长成精肥猪后,我们就可以卖给好价钱,这就是我投资的买入并持有的理念.
以上是我个人对投资的思考, 仅供参考, 不构成任何操作建议.
说的很全面。谢谢您的指导
总评分:&学术水平 + 1&
热心指数 + 1&
信用等级 + 1&
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
&nbsp&nbsp|
如有投资本站或合作意向，请联系（010-）；
邮箱：service@pinggu.org
投诉或不良信息处理：（010-）
论坛法律顾问：王进律师