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各种比率的含义及在财务分析中的作用
发布时间： 15:48
来源：高顿网校
小编导读：
　　（一）获利能力比率
　　常用的分析公司获利能力的比率
　　（1）资产报酬率
　　资产报酬率也叫投资盈利率。即指企业资产总额中平均每百无所能获得的纯利润，它是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标，资产报酬率越高，则表明公司越善于运用资产，反之，则资产利用效果越差。
　　资产报酬其计划公式为： 资产报酬率＝（税后赢利/平均资产总额）x 100% 公式中，平均资产总额＝ (期初资产总额＋期末资产总额)&2。
　　比率分析　　例如，假定某公司期初资产总额为2850万元，其末资产总额为3300万元则其平均资产总额为：（）&2＝3075（万元），其资产报酬率为96&％，它表明该公司每投入 100元资金，获得收益3．12元 由于资产报酬率是用来衡量公司运用其所有资产总额的经营成效，而公司获得的资产来源，除了股东外，还有其他债权人，如银行、公司债券投资者等。因此，资产报酬率应加以调整，即在算式分子中，除归属股东所有的税后盈利外，还应包括支付债权人的利息费用。调整的资产报酬率为，
　　资产报酬率＝（税后盈利＋利息支出）&平均资产总额&100％。
　　（2）资本报酬率
　　资本报酬率即税后盈利与资本总额的比率，也叫净收入比率，是企业资本总额中平均每百元所能获得的纯利润。它是用以衡量公司运用所有资本所获经营成效的指标资本报酬率越高，表明公司资本的利用效率越高，反之则资本未能得到充分利用。在股票市场，公司股票公开上市的条件之一，就是公司在近几年度内资本报酬率必须达到－定比率。
　　其计算公式为： 资产报酬率＝（税后利润/资本总额）x 100%＝（净收益/股东权益） x 100%
　　（3）股本报酬率
　　股本报酬率即税后盈利与股本之比率，是指企业股本总额中平均每百元所获得的纯利润。从股本报酬率的高低，可以观察公司分配股利 的能力，若当年股本报酬率高，则公司分配股利自然高，反之，股本报酬率低，若不动用保留盈余，则公司分配的股利自然低。其计算公式为： 股本报酬率＝（税后利润/股本）x 100%
　　（4）股东权益报酬率
　　股东权益报酬率又称净值报酬率，是指公司普通股的投资者选委托公司管理人员应用其资金所能获得的投资报酬率。从其高低，可以衡量其普通股权益所得报酬率的高低，因而这一比率最为股票投资者所关注。同时，利用这一比率还可以检测一个公司产品利润的大小及销售收入的高低；股东权益报酬率越高, 说明产品所获利润越大，销售收入越多；反之则表示产品的利润越小，销售收入越小。
　　其计算公式为： 股东权益报酬率＝（税后利润－优先股利）/股东权益 x 100%
　　（5）股利报酬率
　　股利报酬率即股利与股价的比率，它是以市价计算公司的股东实际可获得的盈利率。
　　股利报酬率的计算公式为 股利报酬率＝（普通股本每股股利/普通股本每股市价） x 100%
　　（6）每股帐面价值
　　每股帐面价值即股东权益总额与发行股票的总股数的比率。将每股帐面价值与股票面价值相比较，可以看出公司经营状况的好坏。
　　每股帐面价值的计算公式为 每股帐面价值＝股东权益总数/（优先股数＋普通股数）
　　（7）每股盈利
　　比率分析　　每股盈利即税利利润减去优先股利后与已发行普通股数之间的比率。通过分析公司的每股盈利。投资者不但可以了解公司的获利能力，而且通过每股盈利的大小来预设每股股息的股息增长率，并据以决定每一普通股的内在价值。
　　每股盈利的计算公式为： 每股赢利＝（税后盈利－优先股利）/普通股发行数
　　（8）价格盈利比率
　　价格盈利比率即股票市价与每股股利之间的比率，简称盈利比。投资者可据此预期公司未来盈利的增长状况。
　　价格盈利比率的计算公式是： 价格盈利比率＝股票价格/每股盈利
　　（9）普通股的利润率
　　普通股的利润率即普通股每股帐面价值与普通股每股市价之间的比率。它是投资者在比较各种投资机会时的一个重要参数。每股利润率越高，公司的品质越好，获利能力越高，该股票对投资者的吸引力越大。
　　普通股的利润率的计算公式是： 普通股的利润率＝普通股每股帐面价值/普通股每股市价 x 100%
　　（10）价格收益率
　　价格收益率，为普通股利润率的倒数。这一比率越小，表明企业获利能力越大，股票质量越好。
　　价格收益率计算公式如下：价格收益率＝普通股每股市价/普通股每股帐面价值
　　（11）股息支付率
　　股息支付率又称股利分配率，反映已宣布发派的普通股股利与普通股帐面价值之间的比例关系。股息支付率越高，表明该公司获利的情况越好，股东利益越有保障。
　　股息支付率的计算公式是： 股息支付率＝（现金股利－优先股利息）/（税后利润－优先股利息） ＝普通股股利/普通股帐面价值
　　（12）销售利润率
　　销售利润率即税后利润与销售收入之间的比率，是指公司销售收入平均每百元所能获得的销售利润。其高低，意味着公司获利能力的强弱。
　　销售利润率的计算公式是： 销售利润率＝税后利润/销售收入 x 100%
　　（13）营业比率
　　营业比率即营业成本与销售收入之间的比率。投资者可以通过这一比率分析公司营业成本与销售收入之间的变动关系，进而测知该公司营业效能。
　　营业比率的计算公式是： 营业比率＝营业成本/销售收入＝（销售成本＋营业费用）/销售收入 x 100%
　　（二）偿债能力比率
　　公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。反映短期偿债能力，即将公司资产转变为现金用以偿还短期债务能力的比率主要有流动比率，速动比率以及流动资产构成比率等。反映长期偿债能力，即公司偿还长期债务能力的比率主要有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率等。
　　1．流动比率，也称营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。计算公式如下：流动比率＝流动资产/流动负债，这一比率越大，表明公司短期偿债能力越强，并表明公司有充足的营运资金；反之，说明公司的短期偿债能力不强，营运资金不充足。一般财务健全的公司，其流动资产应远高于流动负债，起码不得低于１：１，一般认为大于2：1较为合适。
　　但是，对于公司和股东而言，并不是这一比率越高越好。
　　流动比率过大，并不一定表示财务状况良好，尤其是由于应收帐款和存货余额过大而引起的流动比率过大，则对财务健全不利，一般认为这一比率超过5∶1，则意味着公司的资产未得到充分利用。
　　如果将流动比率与营运资金结合起来分析，有助于观察公司未来的偿债能力。
　　2．速动比率，是用以衡量公司到期清算能力的指标。计算公式为：速动比率＝速动资产/流动负债，速动资产的含义在差额分析法中已有介绍。投资者通过分析速动比率，可以测知公司在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。一般认为，速动比率最低限为0.5∶1，如果保持在1∶1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到１∶１时，即使公司资金周转发生困难，亦不致影响即时的偿债能力。
　　3．流动资产构成比率。其计算公式为：流动资产构成比率＝每一项流动资产/流动资产总额，分析这一比率的作用在于：了解每一项流动资产所占用的投资额：弥补流动比率的不足，达到检测流动资产构成内容的目的。
　　上述三种比率，主要涉及公司的短期偿债能力。下述的各种比率则主要涉及长期偿债能力。公司长期偿债能力的强弱，不仅关系到投资者的安全，而且关系到公司扩展经营能力的强弱。
　　4．股东权益对负债比率。其计算公式为：股东权益对负债比率＝股东权益/负债总额&100％这一比率表示公司每100元负债中，有多少自有资本抵偿，即自有资本占负债的比例。比率越大，表明公司自有资本越雄厚，负债总额小，债权人的债权越有保障；反之，公司负债越重，财务可能陷入危机，可能无力偿还债务。
　　5．负债比率。这一比率为上面比率的倒数，它表明公司每１元资本吸收了多少元负债，在实质上与上面比率即股东权益对负债比率是一样的。其计算公式为：负债比率＝负债总额/股东权益，分析这一比率，可以测知公司长期偿债能力的大小，因为负债是一种固定责任，不管公司盈亏，均应按期支付利息，到期必须偿还。一般认为负债比率的*6限为３∶１。但是，必须明确，对投资者而言，负债比率过低并不一定有利，因为公司自有资本相对于负债来说，只需维持在一定水准足以保障公司信用就可以了。此比率过低表明公司举债经营能力有待增强。
　　6．举债经营比率。这一比率表明公司的资产总额中，债权人的投资额是多少，其计算公式为：举债经营比率＝负债总额/总资产净额&１００％，在上面公式中，负债总额即债权人权益，总资产净额则是全部资产总额减除累计折旧后的净额。例如，Ａ公司的负债为１５００万元，总资产净额为２２００万元，其举债经营比率为６８．１８％，即每１００元资产中，有６８．１８元是经举债取得的。
　　运用举债经营比率比率可以测知公司扩展经营的能力大小并分析股东权益的运用程度。比率越高公司扩展经营的能力越大，股东权益也能得到充分运用。但是，举债经营要承担一定的风险。如果经营顺利，这一比率高的公司虽然承担较大风险，但也有机会获得更大的利润，为股东带来更多的收益；反之，如果经营不佳，则借贷的利息将由股东权益补偿，当负债太多以至于无法支付利息或本金时，可能被债权人强迫清算或改组，对股东不利。可见，公司在进行举债经营决策时，必须在预期利润的增加和风险的增加这两点上权衡利弊，均应以市场状况、经营状况的顺利与否为转移。在日本，这一比率一般均达到８０％以上。
　　7．产权比率，即自有资本率。其计算公式为：产权比率＝股东权益/总资产净额&１００％，这一比率表明股东权益在总资产中所占的比例，是与举债经营比率配合的比率。产权比率越高，公司自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越键全，长期偿债能力越强。一般认为，产权比率（自有资本率）必须达到２５％以上，该公司的财务才算是键全的。
　　8．固定比率。其计算公式为：固定比率＝固定资产/股东权益&100％，这一比率反映了反映了企业的投资规模，也反映了偿债能力。一般来说，固定资产应该用企业的自有资金来购置，因为固定资产的回收期较长，如果企业借入资金，特别是用流动负债来购置，流动负债到期了，投入到固定资产的资金却没收回，必然削弱企业偿还债务的能力。一般认为，固定比率在100%以下为好。
　　9．固定资产对长期负债比率。其计算公式为：固定资产对长期负债比率＝固定资产/长期负债&100％，这一比率既可表明公司有多少固定资产可供长期借贷的抵押担保，也可表明长期债权人权益安全保障的程度。就一般公司而言，固定资产尤其是已作为抵押担保的，应与长期负债维持一定的比例，以作为负债安全的保证。一般认为，这一比率起码得超过１００％，越大则越能保障长期债权人的权益。否则，则表明公司财务呈现不健全状况，同时亦表明公司财产抵押已达到*5限度，必须另辟融资渠道。以Ａ公司为例，其固定资产为６６０万元，长期负债为６５０万元，该比率则为１０１．５％。
　　10．利息保障倍数。其计算公式为：利息保障倍数＝（利息费用＋税前盈利）/利息费用，这一比率可用于测试公司偿付利息的能力。利息保障倍数越高，说明债权人每期可收到的利息越有安全保障；反之则不然。以Ａ公司为例，其利息费用为９．２万元，税前盈利为１００万元，依上式计算，可知该公司的利息保障倍数为１１．８７倍。
　　（三）成长能力比率
　　成长能力比率可用来测知公司扩展经营的能力。上述偿债能力比率，在一定意义上也可用来测知公司扩展经营的能力。因为安全性乃是收益性、成长性的基础，公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营，否则，如果偿债能力弱，则很难想象公司有余力去扩展经营。至于举债经营比率、固定资产对长期负债比率，则更是公司外部的成长性比率指标。公司举债经营比率高，一方面也说明信誉高，债权人乐于向它投资，公司靠举债获得更多资金扩展经营。而如果固定资产对长期负债比率高，也表明其尚有余力借入更多的长期债务用于扩展经营。
　　反映公司内部性的扩展经营能力的比率则主要有：
　　1．利润留存率。其计算公式为：利润留存率＝（税后利润－应发股利）/税后利润，这一比率表明公司的税后利润（盈利）有多少用于发放股利，多少用于留存收益和扩展经营。其比率越高，表明公司越重视发展的后劲，不致因分发股利过多而影响公司未来的发展；比率越低，则表明公司经营不顺利，不得不动用更多的利润去弥补损失，或者分红太多，发展潜力有限。
　　2．再投资率，又称内部成长性比率。其计算公式如下：再投资率＝税后利润/股东权益&（股东盈利－股息支付）/股东盈利＝资本报酬率&股东盈利保留率，这一比率表明公司用其盈余所得再投资，以支持公司成长的能力。公式中的股东盈利保留率即股东盈利减股息支付的差额与股东盈利的比率。股东盈利则指每股盈利与普通股发行数的乘积，实际上就是普通股的净收益。
　　这一比率越高，公司扩大经营的能力则越强；反之则不然。以Ａ公司为例，其资本报酬率为９．１４％，股东盈利保留率为９８．６６％，则其再投资率为９．０１％。
　　（四）周转能力比率
　　周转能力比率亦称活动能力比率是分析公司经营效应的指标，其分子通常为销售收入或销售成本，分母则以某一资产科目构成。
　　比率分析　
& & & &１．应收帐款周转率。其计算公式为应收帐款周转率＝销售收入/（期初应收帐款＋期末应收帐款）*2＝销售收入/平均应收帐款，由于应收帐款是指未取得现金的销售收入，所以用这一比率可以测知公司应收帐款金额是否合理以及收款效率高低。这一比率是应收帐款每年的周转次数。如果用一年的天数即365天除以应收帐款周转率，便求出应收帐款每周转一次需多少天，即应收帐款转为现金平均所需要的时间。其算法为：应收帐款变现平均所需时间＝一年天数应收帐款年周转次数应收帐款周转率越高，每周转一次所需天数越短，表明公司收帐越快，应收帐款中包含旧帐及无价的帐项越小。反之，周转率太小，每周转一次所需天数太长，则表明公司应收帐款的变现过于缓慢以及应收帐款的管理缺乏效率。
　　2．存货周转率。其计算公式为：存货周转率＝销售成本/（期初存货＋期末存货）*2＝销售成本/平均商品存货，存货的目的在于销售并实现利润，因而公司的存货与销货之间，必须保持合理的比率。存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标。其比率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小。反之，则表明存货过多，不仅使资金积压，影响资产的流动性，还增加仓储费用与产品损耗、过时。
　　3．固定资产周转率。其计算公式为：固定资产周转率＝销售收入/平均固定资产金额，这一比率表示固定资产全年的周转次数，用以测知公司固定资产的利用效率。其比率越高，表明固定资产周转速度越快，固定资产的闲置越少；反之则不然。当然，这一比率也不是越高越好，太高则表明固定资产过份投资，会缩短固定资产的使用寿命。根据公式，我们可以求出Ａ公司的固定资产周转率，即780/660=1.18（次）
　　4．资本周转率，又称净值周转率。其计算公式为：资本周转率＝销售收入/股东权益平均金额，运用这一比率，可以分析相对于销售营业额而言，股东所投入的资金是否得到充分利用。比率越高，表明资本周转速度越快，运用效率越高。但如果比率过高则表示公司过份依赖举债经营，即自有资本少。资本周转率越低，则表明公司的资本运用效率越差。以Ａ公司为例，可以算出其资本周转率为：780/700=1.11（次）
　　5．资产周转率。其计算公式如下：资产周转率＝销售收入/资产总额，这一比率是衡量公司总资产是否得到充分利用的指标。
　　总资产周转速度的快慢，意味着总资产利用效率的高低。
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很愤怒刚学习不久，没法学啊要考试了，急死我了这次就不告诉你们老板了，限你们赶紧弄好算了，麻木了浅析尽职调查中财务报表分析
来源：中国信托业协会
作者：汪斌
　　投资项目尽职调查中，企业的财务分析是绕不开的话题，然而，某些可能存在的粉饰财务报表行为使投资者难以真实了解企业的投资价值。经审计的财务报表可以降低财务报表重大错报风险，同时也有可能使财务报表中本可反应出的问题隐藏得更深，这就需要我们具有一定的分析与鉴别能力。本文试图通过介绍财务报表常规分析方法和特殊报表项目风险识别方法，提高尽职调查中财务报表分析能力。由于经验与能力有限，不足之处，请批评指正！
　　一、财务报表常规分析
　　财务报表常规分析几乎是每个投资项目尽职调查中都必需开展的工作，主要包括比率分析和比较分析。
　　（一）比率分析
　　比率分析中一般包括偿债能力分析、营运能力分析及盈利能力分析三种。
　　1、偿债能力分析
　　偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和长期债务的能力。
　　短期偿债能力衡量指标主要有流动比率、速动比率与现金比率等。当然，除财务报表中列示的资产负债外，还有其他因素会影响企业短期偿债能力，主要包括：可动用的指标、良好的企业信誉、准备很快变现的长期资产及或有债务等，而这不仅是尽职调查中需要关注的事项，更是项目到期前，评价企业能否按期还本付息的重点之一。
　　长期偿债能力衡量指标主要有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、负债股权比率（产权比率）等。此外，影响长期偿债能力的因素还包括长期资产项目的含金量、经营租赁及或有事项等。
　　2、营运能力分析
　　资产营运能力是企业各项资产运用效率的体现，通过营运能力的分析可以了解企业资产运行是否合理，是否存在资产闲置等情形，常用的反映企业营运能力的财务指标有存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等。一般来说，资产周转率越高越好，但在分析该类指标时还应该结合企业所处的发展阶段，例如一个新成立的企业和成立多年的相比，由于资产计提折旧较少，即使营业收入相同，资产周转率也必然会较低，但这并不一定表明新成立的企业营运能力就比成立多年的企业差。
　　3、盈利能力分析
　　盈利能力是指企业的获取利润的能力，利润作为股东投资的最终目的，同时也是企业可持续发展的内生动力。常用反映盈利能力的财务指标有主营业务利润率、毛利率、营业利润率及净利润、总资产收益率、、每股收益、等。一般而言，企业盈利能力越强越好。
　　在分析上述指标的同时，我们还应对各个报表的结构进行分析，尤其是资产负债表，原则上各项资产、负债占总资产、总负债5%以上的项目均应了解其明细情况，以便识别出可能影响投资价值的事项。
　　（二）比较分析
　　通过比率分析，投资者可以初步了解企业的偿债能力、营运能力与盈利能力，但仅从这些指标本身可能不好识别企业的真实情况，还需要从历史和行业两个维度进行比较分析。通过与历史数据比较可以清晰地了解企业各项指标发展趋势，进而合理预测企业对应指标后期的变化；通过与行业数据比较，一方面可以识别企业与行业的差别，另一方面有利于识别出企业可能隐藏的重大风险。通常，与行业数据存在重大异常的，我们都需要进行特别关注。当然，并不是说每个指标都需要进行比较分析，常用的有流动比率、资产负债率、营业收入增长率、毛利率、营业利润增长率等主要指标。
　　二、特殊项目的风险识别
　　在对财务报表进行常规分析的基础上，我们还需要特别关注以下内容，因为这些报表科目往往成为企业粉饰财务报表的手段，可能存在较大的错报风险，对投资者投资决策具有较大的影响。
　　（一）存货
　　存货作为流动资产，一方面能提高短期偿债能力，另一方面，由于其变现能力相对较差，因此需要关注存货金额的大小。如果企业有虚构资产的动机，多计存货往往是主要方式之一，其表现形式主要有：一是对积压、变质的存货不提或少提跌价准备；二是利用特殊存货不宜查看的特点直接虚构存货；三是将代保管的存货列入本企业资产负债表中。对此，识别方式主要包括：实地查看企业仓存能力及存货摆放情况，初步估计是否存在存货高估的风险；将存货与主营业务成本作对比，如果存货相对主营业务成本较大，很可能表明存货被高估或主营业务成本被低估；直接检查主要存货购货合同等原始凭证，了解其所有权是否归属于企业。
　　（二）应收账款
　　应收账款是企业在正常的经营过程中因销售商品、提供劳务向购买单位收取的货款。企业赊销行为一方面提高了企业销售业绩，另一方面形成应收账款，加大了坏账损失的可能性。由于应收账款直接与销售收入相关，通常虚构销售与应收账款一起发生，这成为企业惯用的提高销售收入与利润的主要手段之一。常见的应收账款项目存在风险的表现方式包括：一是通过关联交易虚假销售，达到增加应收账款与销售收入的目的；二是对长期挂账的应收账款不提坏账准备。识别的方式主要有：查看应收账款形成时间，如果排除季节性变化，期末大额异常的应收账款往往存在较大的虚假交易风险，此时应进一步跟踪销售合同及下一期期初是否存在销售退回的情况；查看企业应收账款收款政策，严重超过信用期的大额应收账款，一般存在坏账准备提取不足的风险，一般而言，一年以上的应收账款，有较大的坏帐风险；将应收账款与销售收入和销售商品、提供劳务得到的现金两个数据的比率与往年数据进行比较，识别应收账款、销售收入的质量与应收账款的回收情况。
　　（三）其他应收款
　　其他应收款是企业应收款项的另一重要组成部分，是企业除买入返售金产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。可以说其他应收款是一个企业应收项目的兜底项目。如果该科目数额较大，一般存在大股东占用企业资金之嫌疑，主要手段可能包括：大股东直接长期无息占用企业资金；大股东借款，企业担保，大股东不能或不愿按期时，企业承担连带责任，由此企业对大股东形成其他应收款。上述情况都导致其他应收款看似为企业资产但实际并不能给企业带来经济利益，不符合资产定义。识别上述情况，应追根求源，查找其他应收款的明细科目，查看书面合同与原始凭证等资料。
　　（四）无形资产
　　无形资产指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非性资产，通常，会计上的无形资产可以理解为专利权、商标权、土地使用权等。无形资产形成方式主要有外购、自行开发或投资者投入。如果企业有大额无形资产，需特别关注无形资产是否存在被高估的风险，对于自行开发的无形资产往往存在费用资本化的风险，此外，还应该检查无形资产是否存在减值迹象，虚增无形资产，少提费用与减值，直接导致企业增加利润。
　　（五）营业收入
　　审计准则要求，注册会计师在执行审计业务过程中直接假设营业收入存在舞弊风险。由此可见营业收入为舞弊高风险项目。营业收入舞弊方式主要包括：一是在期末提前或推迟确认；二是与上述应收账款一样，通过关联交易虚假销售，以此虚构收入与利润。识别的主要方式有：一是将营业收入和毛利率与历史数据和行业数据对比分析，了解当期销售情况是否符合公司发展趋势和行业发展趋势，如出现异常，通常表明营业收入存在风险；二是了解企业经营压力，如果企业经营压力较大，一般存在高估或提前确认营业收入的风险，反之存在低估或推迟确认营业收入的风险；三是将营业收入与营业税金及附加进行比较分析，查看是否存在虚假销售或偷逃税现象；四是将营业收入与经营活动现金流量比较分析，了解销售是否已产生现金流，尤其是与“支付给职工及为职工支付的现金”与“应付职工薪酬”进行比较，这两个数据造假的可能性相对较小，如果变动趋势不同，营业收入很可能存在风险。通过上述方法一般可以初步识别营业收入是否存在虚假销售，如果识别出异常情况，应作进一步深入，查看销售合同、物流公司货运凭证及购货方的签收单等外部凭证等。
　　（六）净利润或利润总额
　　净利润或利润总额是经营、投资及筹资活动的最终结果，也是我们通常分析企业盈利能力的重要指标，但该项指标并不能真正反映企业经营成果，同时也容易被操控。除投资类企业外，如果企业高额净利润或利润总额依赖的不是经营活动，而是依赖投资收益、公允价值变动损益或营业外收入等，一方面反映该企业盈利能力不一定具有可持续性；另一方面可能是企业利用上述科目有意调整利润的结果。因此，在分析企业盈利能力时应将重点放在经营活动，即毛利润和营业利润上，往往它们比净利润或利润总额更能反映企业的真实盈利情况。
　　（七）经营活动产生的现金流量
　　通常在现金流量表中我们比较关注经营活动现金流量，这一指标直接体现了利润给企业带来的现金流。因为与现金相关，企业一般对资金管理相对比较规范。因此，业内人士通常认为现金流量表比资产负债表和利润表更可信。但事实上，部分企业利用投资者更加关注经营活动现金流，而不太关注投资活动和筹资活动现金流的这一特点，将投资活动和筹资活动现金流转化为经营活动现金流，以此提高经营活动现金流量。常用的包装手段为通过关联交易达到这一目的，如由关联方承担与其经营活动有关的现金流出，然后将资金以投资活动或筹资活动的形式返还给关联方；或者期末请关联方支付大量的预付账款，然后在下一期期初再返还给关联方，以此调高当然经营现金流。
　　此外，在进行财务分析时，我们不能仅局限于财务信息本身，还一定要结合非财务信息，如通过询问企业内部律师或查看当期诉讼费用，了解企业的或有事项；通过股东会、董事会决议了解企业是否存在并购计划、是否存在大额固定资产处置计划等；通过人行征信报告，了解企业担保事项及信用记录等；对确实难以通过客观、直接的书面资料得以证实，但又有疑义的事项，我们可以要求企业董事会或高管层提供相关书面声明作为佐证。这些信息都直接或间接影响了企业当前或日后的财务状况，同时也影响了企业的投资价值。
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