党媒加大直接融资规模是不是利好券商股

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-10-13 04:57 标签： 加大直接融资
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广州万隆：直接融资提速利好券商板块
一、主线下的机会和风险近期我们的格局是：滞涨预期不断发酵，市场相对悲观，但对未来货币政策和房地产调控的僵局打破预期不足，而这些因素在酝酿中，等待相关信号。近期市场出现了一些信号，预期当前过紧的货币政策（流动性）和房地产调控将出现小幅放松，从而引发市场短期企稳。我们判断未来在间接融资难以放松的情况下，直接融资成为流动性放松的方向，包括地产融资，九行业融资。而证监会也有任务做大市场，那么引入活水成为催化剂，社保打响第一枪，然后是转融通，小QFII。在这个格局下，我们继续看好股价接近产业重估价值的券商板块，而继续看空部分重组股了。二、为什么我们继续看好股价接近产业重估价值的券商板块（机会）1、政策上开始出现流动性放松的迹象，而直接融资将成为主流众所周知，当前市场主要担心的是滞涨导致的经济下跌，企业利润下滑，主要原因在于政府为调控通胀而采取的全面紧缩手段过猛，但实际对通胀效果不强，反而对经济造成极大的伤害，在当前经济预期比较悲观，部分中小企业经营陷入困境之际，市场开始预期当前过紧的货币政策（流动性）和房地产调控将出现小幅放松。考虑到通胀高居不下，政策取向上间接融资确实难以放松，直接融资成为流动性放松的主流方向，包括地产融资，九行业融资。而证监会也有任务做大市场，那么引入活水成为催化剂，社保打响第一枪，然后是转融通，小QFII.在这种背景下，券商作为直接融资扩大最大收益者将成为必然逻辑。2、当前券商板块估值低廉，股价已经接近产业重估价值，极易产生爆发行情过去2年，券商板块在低佣金，竞争激烈，证券市场波动巨大的行业背景下，企业盈利波动很大，市场给予的估值非常低廉，不少公司的股价已经接近产业重估价值，也就是按照牌照，网络的产业收购价值来看非常值得，这是比较罕见的。我们还注意到当前券商的盈利结构发生了变化，从过去单一的佣金为主开始增加直投，资产管理等创新性业务，盈利的稳定性和成长性开始体现，但市场对此预期不足。在这种背景下，从历史经验来看，如果出现较大的催化剂，考虑到券商作为市场的放大器，极易爆发较大的行情，典型的如05年8月和08年的11月份。三、为什么我们开始看空部分重组股（风险）上周五证监会发布关于修改上市公司重大资产重组和配套融资相关规定的决定（征求意见稿），其中有对资产注入的年限和盈利进行了规定，有利于打击部分财务突击重组，也就是资本市场比较诟病的虚假重组炒高股价获利的行为，预计将对部分虚假重组拉高股价的公司有较大的利空作用，而且这种影响将是深远的。本周开始出现部分不具备实质性重组的个股在复牌后连续下跌已经开始凸现这种风险，投资者要提高警惕。
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“直接融资”利好哪个板块
作者：高志远
　　受三中全会政策利好刺激，昨日沪深股市高开高走，板块全线飘红，尤其是、（）板块涨幅居前，截至收盘，(,)涨停，(,)、(,)、(,)涨逾8%；(,)、(,)、(,)、(,)涨逾6%；(,)、涨停，使得沪深股指日内表现非常强势，截至收盘，报收2197.22点，上涨61.39点，成交量也放大至1432.46亿元。显示，券商股领涨两市，共计32.13亿元资金净流入该板块。　　资深分析师程荣庆称，上周最引人注目的，就是《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》周五全文发布了。其中提到健全多层次资本市场体系，推进发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。　　什么是“直接融资”？程荣庆解释道，这里讲的直接融资，其实是指公司或企业在资本市场上的融资，主要是发行股票或债券取得货币资金；而相对应的间接融资，是指通过银行进行融资，包括民间借贷。股票发行已经停止了一年多，所以《决定》其实是鼓励企业多发债券。而这个发债途径，券商在债券市场中的影响力越来越大。在一份中也表示，2012年我国直接融资比例仅为35%，而直接融资占比长期维持在40%-50%之间。截至日，券商年累计债券承销规模0.96万亿元，同比下滑约20%，虽然绝对值出现暂时性回落，但债券承销占投行比重将继续加大。券商自营的债券配置比重不断提升，截至2013年上半年，上市券商固定收益类投资占比约72%，券商在变革的债券市场中的影响力越来越大。　　但也有分析人士认为，企业发债除了可以选择和银行或者券商合作外，还有、基金子公司等途径。因此，企业发债的途径多、合作对象也多，虽然《决定》鼓励提高直接融资比重，但是利好的对象不仅是券商，与企业合作发债的单位，实际上都将受到利好影响。“就目前现状而言，市场债券承销总额这方面，银行仍然占绝对优势。”　　无论怎么理解，一个不争的事实是，三中全会构建多层次资本市场体系和多层次社会保障体系的决定，充分考虑市场在经济中的基础性决定作用，对证券行业和保险行业未来发展指明了方向，均属于受益板块。　　至于券商板块后市的走势，程荣庆认为，除了提高直接融资比重外，推进股票发行注册制改革，也将给券商投行业务带来曙光。上周五券商板块集体走强，(,)涨停，招商证券、(,)、海通证券盘中涨停。去年年底的反弹，就是在券商、银行等板块的带动下才出现一波强势反弹。这次能否在券商板块的带动下，权重板块能否重振雄风？非常值得期待。“至少券商板块明显是底部启动，短线还有继续活跃的潜力，本周可继续追踪关注。”（记者高志远）
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券商股再度领跑大市？
月初券商股再现强劲拉升行情，大有“王者归来”之势。虽然最近一周券商股出现小幅调整，但业内人士表示，IPO重启、新三板转板以及后续金融创新政策有望刺激券商股回暖。在此背景下，券商股持续有再度领跑大市的潜力。　　中银国际表示， IPO重启恢复股市的融资功能，为注册制改革的推进创造条件，预计在2016年上半年，券商的投行业务收入将有一个稳步快速的增长。“只要我国资本市场逐步由直接融资向间接融资转变这个大背景不变，就可坚定地看好证券行业的发展。”　　“上周券商板块横盘修复，我们认为在“估值+业绩+政策”等多重因素的的共同作用下，券商板块中期向上趋势不变。”银河证券分析师指出，10月上市券商业绩明显回升；“十三五规划”提出加快金融体制改革、提高直接融资比重等利好券商股；IPO重启利好券商股；注册制、深港通等后续政策依然值得期待等，均有利券商板块在下阶段的行情中有较好表现。　　华融证券指出，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度看，3-5 年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE 有望整体步入上升新周期。
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