星辉娱乐.300043
公司名称：星辉互动娱乐股份有限公司&&公司网址：&&公司电话：020-
◇更新时间:◇
: 星辉互动娱乐股份有限公司
: Rastar Group
: 广东省汕头市澄海区星辉工业园(上华镇夏岛路北侧)
: 广东省广州市天河区珠江新城华夏路16号富力盈凯广场49楼
: 互联网和相关服务
发行数量(万 :
发行价格(元/: 43.98
首日开盘价
上市推荐人
: 广发证券股份有限公司
: 广发证券股份有限公司
会计事务所
: 广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙)
: 设计、制作、发布、代理国内外各类广告;设计、开发网络游戏;制造
、加工、销售:汽车模型、塑料制品、五金制品、汽车配件、电子元
器件、电子产品、玩具、自行车、儿童自行车、滑板车;销售:塑料原
料、五金交电、服装、鞋帽、箱包、文具、日用品;货物进出口、技
术进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动
本公司前身为澄海市星辉塑胶实业有限公司,成立于
日,日更名为汕头市星辉塑胶实业有限公司,
日更名为广东星辉塑胶实业有限公司。
2014年3月,公司名称由"广东星辉车模股份有限公司"变更为"星
辉互动娱乐股份有限公司",英文名称由"Xinghui Auto Model Co.,Lt
d."变更为"Rastar Group"。
最新指标 (月)
◇更新时间:◇
(元):0.2000
目前流通(万股)
每股净资产
(元):2.0528
总 股 本(万股)
每股公积金
(元):0.0531
主营收入同比增长
每股未分配利润(元):0.9466
净利润同比增长
(%):-33.89
每股经营现金流(元):0.1610
净资产收益率
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2017中期每股收益(元):0.1300
净利润同比增长
(%):-38.82
2017中期主营收入(万元):
主营收入同比增长
2017中期每股经营现金流(元):0.0949
净资产收益率
─────────────────────────────────────
分配预案: 不分配
最近除权: 10派0.6()
☆曾用名: 星辉车模->互动娱乐
◆最新消息◆
【增发配股】
日公告，公司本次配股募集资金总额由不超过111983
.42万元调整为不超过万元，拟投资于以下项目：游戏研发项目（总投资6
1191.15万元，拟募资投入31983.42万元）、偿还公司有息债务（拟募资投入40000
万元）及补充营运资金（拟募资投入28200万元）。
【股权激励】
日公告，公司股东大会审议通过《关于及其摘要的议案》。
【股权激励】
日公告，公司拟向312名激励对象授予股票期权3819
万份，行权价格为7.86元/份。业绩考核目标：以2017年净利润为基数，2018年-201
9年净利润增长率不低于20%、40%。
【增发配股】
日公告，本次配股以截至日公司总股本1
,244,198,401股为基数，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，共计可配售股份
数量为373,259,520股。
【业绩预告】
日公告，公司预计月净利润14804.66万元
C20188.17万元（上年同期26917.55万元），同比减少45%至25%。报告期内公司净
利润同比下降，主要原因是2016年上半年公司投资板块实现净利润1.7亿元，而2017
年1-6月公司投资板块实现净利润约1100万元；报告期内公司游戏、玩具、体育等业
务板块稳定发展，为后续持续发展打下坚实基础；公司预计本报告期非经常性损益
约为7571万元。
【股权变动】
日公告，本次解除限售股份为曹毅斌先生于2016年6
月28日自愿锁定股份限售的本公司股份，解除限售数量为3,791,039股，占公司总股
本的0.30%；本次实际可上市流通的股份数量为305,999股，占公司总股本的0.02%。
本次解除限售股份可上市流通日为日。
【增持减持】
日公告，截止目前，根据公司员工申报的股票买入情
况，现对员工增持公司股票情况说明如下：日至6月9日期间，增持员工
人数84人，增持股票数量722,996股，增持股票平均价格8.53元/股。
【增持减持】
日公告，公司董事长陈雁升倡议：星辉娱乐及全资子
公司、控股子公司全体员工积极买入星辉娱乐股，本人郑重承诺，凡日
至6月9日期间，公司员工及全资子公司、控股子公司员工通过二级市场净买入星辉
娱乐股票且连续持有12个月以上（在12个月内持股数量不低于在上述期间买入的股
票数量）并在职的，若因增持星辉娱乐股票产生的亏损，由本人予以全额补偿；收
益则归员工个人所有。
【增发配股】
日公告，公司近日收到中国证监会《中国证监会行政
许可申请受理通知书》。中国证监会依法对公司提交的《星辉互动娱乐股份有限公
司创业板上市公司公开配股》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全
，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。
【重大事项】
日公告，在刚结束的2016-17赛季的西甲联赛中，皇
家西班牙人俱乐部以56个积分，创造了近12年来球队最高的西甲积分纪录，联赛积
分榜第8位。与2015-16赛季取得的43个积分、联赛积分排名第13位相比，本赛季比
赛成绩取得大幅度提升。2016-17赛季皇家西班牙人在西甲联赛排名的大幅提高，将
会为俱乐部带来下一赛季电视转播收入的显著提升。
◆控盘情况◆
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人均持流通股(股)
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点评:2017年一季报披露，3月末前十大流通股东中1家保险、3家基金合计持股1255.9
9万股，占流通盘比例为1.59%(12月末前十大流通股东中3家基金合计持股1123.
94万股，占流通盘比例为1.43%) 股东人数66203户，上期为67069户，户数变动
了-1.29%。
◆概念题材◆
板块: 3D打印概念、创业板概念、二胎概念、互联网概念、基金重仓概念、深
证成指概念、手游概念、体育产业概念、网络游戏概念、影视动漫概念、证金汇金概
念、中盘概念、足球概念概念。
【主营业务】公司的主要业务包括游戏、玩具及衍生品、体育、投资孵化等业务。
目前公司游戏业务主要专注于网页网络游戏、移动网络游戏的研发和运营。在玩具
及衍生品业务方面，公司主要专注于动态车模、静态车模、收藏型车模和婴童产品
的生产、研发及销售。2016年，公司以西班牙人香港为投资主体，通过陆续收购，
控股西甲球队皇家西班牙人俱乐部。作为首个控股五大顶级联赛球队的上市公司，
公司从收购稀缺俱乐部资源切入体育板块。截止目前公司的投资孵化业务主要聚集
于玩具、游戏、体育等娱乐消费领域。
【配股募资】2017年8月，公司本次配股按照每10股配售不超过3股的比例向全体股
东配售。调整后，本次配股募集资金总额预计不超过万元，拟投资于以下
项目：游戏研发项目（总投资61191.15万元，拟募资投入31983.42万元）、偿还公
司有息债务（拟募资投入40000万元）及补充营运资金（拟募资投入28200万元）。
游戏研发项目的建设期为两年，实施主体为公司全资子公司星辉天拓与畅娱天下，
本项目实施的内部收益率（税后）为33.75%。
【股权激励】2017年8月，股东大会同意公司向312名激励对象授予股票期权3819万
份，行权价格为7.86元/份。业绩考核目标：以2017年净利润为基数，2018年-2019
年净利润增长率不低于20%、40%。
【董事长倡议增持股份】
2017年6月，公司董事长陈雁升倡议：星辉娱乐及全资
子公司、控股子公司全体员工积极买入星辉娱乐股，本人郑重承诺，凡
日至6月9日期间，公司员工及全资子公司、控股子公司员工通过二级市场净买入星
辉娱乐股票且连续持有12个月以上（在12个月内持股数量不低于在上述期间买入的
股票数量）并在职的，若因增持星辉娱乐股票产生的亏损，由本人予以全额补偿；
收益则归员工个人所有。
【云图动漫】
2016年11月，公司参股孙公司广州云图动漫设计股份有限公司股
票获准在全国中小企业股份转让系统公开转让，目前全资子公司星辉创投持有云图
动漫股份365,000股，约占云图动漫在全国中小企业股份转让系统挂牌前总股本的18
.25%。云图动漫是一家为游戏软件、动漫作品和影视作品等提供美术资源制作的综
合性美术外包服务提供商，目前主营业务为游戏软件的美术制作服务，主要客户为
国内游戏开发商和游戏运营商。
【皇家西班牙人足球俱乐部】2016年8月，公司决定由西班牙人香港以自筹资金先行
投入“皇家西班牙人俱乐部球队升级项目”，截止日，西班牙人香港先
行以自筹资金投入金额为5150万欧元（折合人民币38185.18万元）进行第二期增资
。完成上述收购皇家西班牙人股权及两次增资后，西班牙人香港累计投资总额合计1
0178.81万欧元（折合人民币75049.32万元），其中收购原股东股权2678.81万欧元
，合计增资7500万欧元，持有皇家西班牙人的股份比例合计达到99.35%。相关增资
将补充俱乐部的球员储备、帮助俱乐部建立更为充裕的薪资空间，巩固和丰富球队
的战术体系，稳步提升球队在联赛、杯赛等赛事的表现和成绩。
【收购畅娱天下布局游戏】2016年6月，公司完成收购深圳市畅娱天下科技有限公司
49%股权，公司约定将支付畅娱天下原股东部分股权转让款合计11450万元汇入监管
账户。全部由畅娱天下董事长曹毅斌先生用于在二级市场以合法形式购买互动娱乐
的股份。日，曹毅斌已通过二级市场购买股份的方式持有的本公司股份
共计861.59万股，并按协议约定履行股份锁定承诺。畅娱天下主要经营网络游戏的
研发及发行业务，主要产品为《醉江山》、《烈火一刀》、《一刀流》、《灵域戮
仙》等游戏。2015年，畅娱天下净利润2517.15万元。畅娱天下成为互动娱乐的全资
【战略投资业务】公司的投资业务主要沿着打造“娱乐生态”的核心战略，聚集于
玩具、游戏、体育等娱乐消费领域。截止2015年，已实现树业环保、易简广告、爱
酷游、雨神电竞4个投资项目新三板挂牌。树业环保是一家以聚酯薄膜、环保购物袋
为主要产品，致力于为客户提供一体化环保包装循环式解决方案的环保科技型企业
，公司持有其23.03%股票，持股市值达3.47亿。易简广告是拥有全产业链布局的移
动广告平台公司，公司持有易简广告31.58%股票。爱酷游是国内领先的移动互联网
创新技术提供商和应用研发商，珠海星辉持有爱酷游10%股票。雨神电竞是国内首家
登陆新三板的电竞类游戏提供商，珠海星辉持有爱酷游27.86%股票。
【涉及网游业务】2014年3月，完成收购天拓科技事项。2013年10月，公司以12.69
元/股定增3159.24万股及支付现金，合计8.12亿元购买天拓科技。天拓科技主营业
务为网络游戏的研发与运营及互联网广告的推广与服务，估值8.15亿元，预估增值
率约为1379.08%。天拓科技陆续推出《倚天》、《山海传说》、《群侠射雕》等游
戏，荣获2013腾讯合作伙伴大会十佳应用奖。其原股东承诺天拓科技2013年~2017年
，实现的净利润分别不低于6000万元、8000万元、9700万元、1.15亿元和1.2亿元，
若低于则向公司补偿。天拓科技月实现净利润6320万元。
【移动广告平台】2013年10月，公司以7333.80万元收购广州谷果51%股权，广州谷
果以移动广告平台运营为主营业务，“酷果平台”作为广州谷果的主力平台型项目
，已与多米音乐、京东商城、豆玩游戏、网易新闻等公司合作。原股东承诺广州谷
果2013年至2016年净利润分别不低于1320万元、1905万元、2280万元、2640万元，
否则进行现金补偿。其2014年实现净利润2012.15万元。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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成交量(手):43207.0
成交金额(万):6144.04
涨跌幅偏离值:-10.63
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中国银河证券股份有限公司台州引泉路证券营业部
光大证券股份有限公司海口国贸大道证券营业部
新时代证券股份有限公司上海武定路证券营业部
海通证券股份有限公司六盘水麒麟路证券营业部
金元证券股份有限公司东阳甘溪西街证券营业部
光大证券股份有限公司沈阳十一纬路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):
涨跌幅偏离值:8.95
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信证券股份有限公司杭州玉皇山南基金小镇证券营
华泰证券股份有限公司上海澳门路证券营业部
华泰证券股份有限公司上海静安区威海路证券营业部
国泰君安证券股份有限公司上海银城中路证券营业部
安信证券股份有限公司汕头澄海证券营业部
华泰证券股份有限公司上海浦东新区福山路证券营业
浙商证券股份有限公司杭州滨江威陵大厦证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):85947.61
涨跌幅偏离值:10.29
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
中信证券股份有限公司杭州四季路证券营业部
湘财证券股份有限公司上海陆家嘴证券营业部
中国银河证券股份有限公司佛山南海桂平西路证券营
华泰证券股份有限公司上海共和新路证券营业部
海通证券股份有限公司南通人民中路证券营业部
财通证券股份有限公司青岛麦岛路证券营业部
华龙证券股份有限公司上海中山北二路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):71325.23
涨跌幅偏离值:10.67
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
国泰君安证券股份有限公司广州人民中路证券营业部
光大证券股份有限公司佛山季华六路证券营业部
中信证券股份有限公司上海安亭证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):31667.10
振幅:18.84
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
平安证券有限责任公司上海分公司
长江证券股份有限公司南昌洪都中大道证券营业部
安信证券股份有限公司汕头澄海证券营业部
英大证券有限责任公司上海陆家嘴证券营业部
德邦证券股份有限公司上海岳州路证券营业部
光大证券股份有限公司上海峨山路证券营业部
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成交量(手):
成交金额(万):
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%的证券:20.85
营业部名称
买入金额(万)
卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司沈阳大西路证券营业部
中国银河证券股份有限公司汕头澄海证券营业部
申银万国证券股份有限公司上海徐汇区斜土路证券营
安信证券股份有限公司广州体育西路证券营业部
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◇更新时间:◇
主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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主要财务指标
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基本每股收益(元)
基本每股收益(扣除后)
摊薄每股收益(元)
每股净资产(元)
每股未分配利润(元)
每股公积金(元)
销售毛利率(%)
营业利润率(%)
净利润率(%)
加权净资产收益率(%)
摊薄净资产收益率(%)
股东权益(%)
每股经营现金流量(元)
会计师事务所审计意见
报表公布日
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利润表摘要
指标(单位:万元)
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营业外收支净额
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指标(单位:万元)
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营业外收支净额
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─────────────────────────────────────
资产负债表摘要
指标(单位:万元)
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交易性金融资产
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
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资本公积金
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
其他应收款
固定资产净额
可供出售金融资产
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
资本公积金
─────────────────────────────────────
现金流量表摘要
指标(单位:万元)
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经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
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投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
─────────────────────────────────────
指标(单位:万元)
─────────────────────────────────────
经营现金流入小计
经营现金流出小计
经营现金流量净额
─────────────────────────────────────
投资现金流入小计
投资现金流出小计
投资现金流量净额
─────────────────────────────────────
筹资现金流入小计
筹资现金流出小计
筹资现金流量净额
─────────────────────────────────────
现金等的净增加额
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◇更新时间:◇
单位：万元
截止:2017中期
产品行业地区
主营收入占比
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电视转播权收入
婴童用品收入
球员转让收入
赞助及广告收入
足球衍生品收入
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玩具及婴童业务
其他（补充）
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游戏业务-中国内地
体育业务-境外(含香港）
玩具及婴童业务-境外(含香港
玩具及婴童业务-中国内地
游戏业务-境外(含香港）
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产品行业地区
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电视转播权收入
婴童用品收入
球员转让收入
赞助及广告收入
足球衍生品收入
─────────────────────────────────────
玩具及婴童业务
其他（补充）
─────────────────────────────────────
游戏业务-中国内地
体育业务-境外(含香港）
玩具及婴童业务-境外(含香港)
玩具及婴童业务-中国内地
游戏业务-境外(含香港）
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
电视转播权
其他（补充）
票务、会员
赞助及广告
其他玩具及汽车品牌衍生品
足球衍生品
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玩具及衍生品业务
其他（补充）
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游戏业务-国内
体育业务-国外
玩具及衍生品业务-国外
玩具及衍生品业务-国内
其他（补充）
游戏业务-国外
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
电视转播权
其他（补充）
票务、会员
赞助及广告
其他玩具及汽车品牌衍生品
足球衍生品
─────────────────────────────────────
玩具及衍生品业务
其他（补充）
─────────────────────────────────────
游戏业务-国内
体育业务-国外
玩具及衍生品业务-国外
玩具及衍生品业务-国内
其他（补充）
游戏业务-国外
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2016中期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
电视转播权
赞助及广告
足球衍生品
─────────────────────────────────────
玩具及婴童业务
─────────────────────────────────────
游戏业务-中国内地
体育业务-境外(含香港)
玩具及婴童业务-境外(含香港
玩具及婴童业务-中国内地
游戏业务-境外 (含香港)
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产品行业地区
─────────────────────────────────────
电视转播权
赞助及广告
足球衍生品
─────────────────────────────────────
玩具及婴童业务
─────────────────────────────────────
游戏业务-中国内地
体育业务-境外(含香港)
玩具及婴童业务-境外(含香港)
玩具及婴童业务-中国内地
游戏业务-境外 (含香港)
─────────────────────────────────────
注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元
截止:2015末期
产品行业地区
主营收入占比
─────────────────────────────────────
其他（补充）
其他玩具及汽车品牌衍生
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玩具及婴童业务
游戏及广告业务
其他（补充）
─────────────────────────────────────
游戏业务-国内
影视业务-国内
车模业务-欧洲
车模业务-国内
玩具及婴童业务-国外
车模业务-亚洲
玩具及婴童业务-国内
车模业务-中国香港
广告业务-国内
车模业务-北美洲
游戏业务-国外
其他（补充）
车模业务-南美洲
广告业务-国外
车模业务-非洲
车模业务-大洋洲
─────────────────────────────────────
产品行业地区
─────────────────────────────────────
其他（补充）
其他玩具及汽车品牌衍生品
─────────────────────────────────────
玩具及婴童业务
游戏及广告业务
其他（补充）
─────────────────────────────────────
游戏业务-国内
影视业务-国内
车模业务-欧洲
车模业务-国内
玩具及婴童业务-国外
车模业务-亚洲
玩具及婴童业务-国内
车模业务-中国香港
广告业务-国内
车模业务-北美洲
游戏业务-国外
其他（补充）
车模业务-南美洲
广告业务-国外
车模业务-非洲
车模业务-大洋洲
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注释：主营利润为扣除税费前
◇更新时间:◇
● 杭州“智慧医疗”再迈大步 支持医疗移动支付(中国证券网)
新华社12月22日消息，近日，杭州市卫生计生委联合市人力社保
局，共同推进杭州市13家市直管医疗机构全部升级，支持电子社保卡和基于智慧医疗
诊间结算的医疗移动支付。
今年６月，杭州率先在市红会医院和九州大药房试点电子社保卡
。经过半年试运行，已绑卡用户超５０万人次，交易笔数超３．５万笔。此次１３家
市直管医疗机构统一支持电子社保卡就诊，是杭州“智慧医疗”系统的统一批量升级
。在原来插社保卡实现诊间结算的基础上，实现了脱卡扫码支付。
据介绍，杭州主城区市医保参保人群及１０周岁以上儿童可开通
支付宝实名账户的，均可绑定电子社保卡。通过扫描二维码、人脸识别等信息确认后
，可同时绑定智慧医疗账户。
杭州市卫生计生委相关负责人表示，明年初，电子社保卡和智慧
医疗移动支付应用将覆盖主城区的区级医院和全部社区卫生服务机构。此外，药店方
面，除了之前试点的九州大药房，海王星辰、英特等连锁药房也已接入上线，更多药
店也正在接入中。
● 宁波：31辆违规网约车29辆来自滴滴(新浪财经)
12月20日开始，宁波交通部门严查不合规的网约车。这次整治行
动，重点稽查未取得《网络预约出租汽车运输证》和未取得网约车从业资格证从事网
约车经营服务等行为。今后，宁波将定期组织开展集中整治行动。
这两天，记者一路跟随执法人员上路检查时发现，网约车司机“
无证上岗”的挺多。两天查处了31辆违规网约车，其中29辆均来自滴滴平台。执法现
场，有出租车司机伸出大拇指给执法人员点赞，但有些乘客却因为怕麻烦不愿意配合
执法，导致网约车规范化进程面临困境。
（12月20日，宁波火车站南出发平台，执法人员对违法网约车进
行检查时，女司机情绪激动。）
检查情况
31辆违规网约车，“滴滴”有29辆
执法过程中有乘客不愿配合
从20日开始，宁波交通部门严查不合规的网约车。
如果车辆或司机不合规，网约车平台将面临罚单，首次罚款5000
元，以后还将逐步加大处罚标准，倒逼网约车平台公司加快推进规范化进程，规范经
营，清退不合规的人员和车辆。
这两天，执法人员兵分几路上路检查。数据显示：执法人员检查
了502辆车，查获违规网约车31辆。其中，滴滴平台29辆。以上车辆全部扣车，已通
知网约车平台限期接受处理。
“这些非法运营的网约车，驾驶员没有经过政府部门的背景审查
，鱼龙混杂，车辆没有经过综合性能检测、没有安装应急报警装置，乘车风险较合规
车辆大大增加，但很多乘客没有意识到。”让执法人员为难的是，执法过程中，有些
乘客不愿意配合。有的忙着赶车，怕麻烦；有的乘客觉得网约车确实方便，不认为其
存在不安全因素。
网约车的兴起确实给市民的出行带来便利，对于正规的网约车，
交通部门态度明确：鼓励和支持其发展。但是，对于非法网约车，将通过“约谈+稽
查”的组合拳，加大稽查和处罚的力度，进一步落实平台公司的主体责任，营造公平
竞争的市场环境，为市民提供安全、优质、便捷的出行服务。
执法现场
“我送朋友来的，我没违法”
女司机一脚油门逃跑撞上前车
老远开过来一辆黑色的轿车，一部手机固定在驾驶座，乘客准备
下车时，司机开始掏手机操作，这些细微的工作都没有逃过执法人员的眼睛。
“这辆车可能是网约车！”正说着，执法人员疾步上前，示意司
机下车接受检查。“车辆靠边，请配合下我们检查！”
开车的是位中年女子，烫着头发，大约40来岁。一见穿着制服的
执法人员，她就下意识地猛踩油门，一脸紧张。结果一脚油门，追尾了前面的一辆出
前方车辆堵住了去路，黑色轿车被卡在中间。
执法人员顺势打开车门：“别紧张，请出示下相关证件！”
“这是我自己的车，我送朋友来的，我没违法……”中年女士在
驾驶座大喊大叫。
“你是在开网约车吗？能不能出示下你的手机？”
“什么网约车，我不知道！这是我自己的车，那个人是我朋友，
他急着去火车站，我带他来的。”
另外一边，有执法人员及时拦住乘客，询问情况。
起初，乘客有些不太情愿：“我要去赶车，这是我一朋友。”
在执法人员的劝导下，乘客终于松了口。“我是在滴滴平台叫的
面对手机里的订单，女司机的谎言不攻自破。
她开的是自家的私家车，开网约车有段时间了，仅下午短短几个
小时已经做了五单生意。“群里的很多司机都没有考证，大家都这么开的。”
（面对检查，一车辆司机试图加速离去，不慎和前车追尾。）
“我就兼职开开，要考证吗？”
老司机抱怨平台没提醒要考证
高师傅的车停在落客平台，等乘客一下车，他赶紧打了个方向想
躲避检查，但还是被眼疾手快的执法人员拦下了。
被查的高师傅算是老司机了，从手机上看到，他已经累计接了41
00多单。执法人员说，这位司机还算配合检查，主动拿出手机。高师傅开的是一辆车
价10万左右的二手车，车龄已经有5年多了，完全不符合网约车的相关规定。
“开网约车的车龄要两年以内，你知道吧？”
“知道是知道的，但这车早就买来了，如果不开这钱就打水漂了
高师傅说，“司机群里就有人在说，今天宁波要严查非法网约车
了，没想到恰好碰到一个客人来火车站，我就硬着头皮来了。乘客下车前，我已经和
他说好了，就说是朋友的车，没想到还是被查了。”
说起网约车的门槛问题，高师傅挺气愤：“当初我们加入滴滴平
台的时候，手机一审核就通过了，平台就给我们派单，就这样开始做网约车。考证的
事，平台都没提醒过。”
高师傅的话一下子引起了很多网约车司机的共鸣。“其实我们都
是兼职干干，现在全职做这个的人很少很少，单子比以前少多了，就是早晚高峰的时
候，还能做几笔生意。其实，应该从源头抓起，平台只要不给不符合要求的司机派单
，大家自然而然就去考证了。”
（执法人员对违法网约车进行调查取证。)
“双证齐全，上路踏实多了”
全职司机告别提心吊胆的日子
“请您配合检查，出示下相关证件！”
执法人员坐上李师傅的车，他一脸的淡定，从储物箱拿出相关的
证件。运输证和上岗证，两证齐全。
“我是准备专职开网约车的，这些证件都是齐全的。”李师傅大
约四五十岁。为了开网约车，他特意买了辆新车，取得了《网络预约出租汽车运输证
》。花时间准备考试，前不久刚拿下了网约车上岗证。
“其实，我身边有很多司机都是无证上岗，他们都抱着侥幸心理
上路，火车站或机场这样的地方都不敢去。一听风声紧了，就在家歇两天，等风声过
了就继续开。”李师傅坦言，提心吊胆的日子受够了，但太折腾人了。“既然下定决
心准备做这一行，那我就好好干，双证齐全，上路就踏实多了。”
● 网络营销号乱象调查：从花钱刷粉到买卖“大V”，爆款这样制造(凤凰
“微博营销每条报价为1.5万元起。”
这是四年前，一份《中国互联网最赚钱的Soho人Top10》榜单中
，排名第一的微博段子手留几手的广告报价。在这个短、平、快的数字世界里，段子
手这个新奇的物种产生了。天才小熊猫回忆专用小马甲等博主发布一个段子的转发和
评论数比杂志一年的销量都多。
享受互联网的福利，游弋在微博的段子手和大V，依靠硬邦邦的
广告大口呼吸。但内容的载体随着互联网技术的革新而更替，在网络搜索和流量的裹
挟之下，一大批新兴的网络营销号也由此进入互联网市场分一杯羹。网络营销从最初
常见的邮件营销、微博营销，发展到现在流行的微信营销、视频营销、自媒体营销等
多矩阵共同传播。
一方面，在美妆、运动、母婴等各个细分垂直领域，网络营销号
积聚了精准粉丝群体，向他们传达相关领域的信息，实现后期流量转化与商业变现。
另一方面，为了寻求高点击率与经济收益，便于兜售商品或服务
，网络营销号开始了制造不实信息、化身水军、买卖网络账号等不规范行为。
这些切中用户情绪、耸人听闻的不实信息从何而来？南都记者调
查发现，背后多有推手且为团伙操作，通过凭空捏造、拼凑、组装素材等一系列流程
性操作，来打造所谓爆款。而为了将这些内容顺利推出去，网络营销号也有一套成熟
的操作手法。
还有一些企业通过花钱买号发文章，从而给竞争对手制造舆论压
力。南都记者调查得知，他们从产业链最低级的花钱刷粉开始，寻找微博大V充当水
军，直到拓展传播领域，在直播和短视频等多平台买卖账号分发信息，通过网络营销
号驾驭舆论场的能力十分成熟。
法律人士表示，自媒体账号买卖对于买卖双方而言，风险其实都
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南方都市报网络营销号调查报道一。日。
对于《生吃酱油会致癌》这类文章，很多网友可能并不陌生。
通过编造耸人听闻或富煽动性的不实信息，一些网站和社交媒体
可以轻松打造一则微博或者微信的爆款文章，通过病毒式传播，创造不菲收益，成为
企业的广告宣传载体。但情绪背后，很多内容经不起推敲，甚至被相关部门认定为不
当看起来言之凿凿的新闻被证实为不实信息后，公众开始发问，
各类不实信息究竟是如何被制造的？怎么才能辨别信息到底是真是假？
南都记者发现，网络不实信息的幕后推手多为团伙，他们通过策
划营销事件引起公众关注，达到获取利益的目的。而当不实信息盛行于网络，新闻发
生反转也着实震惊公众，罗一笑事件几经周折最后黯然谢幕，直播伪慈善的主播被警
方拘留，营销号制造的不实信息再次印证了逐利的本质。
近日，互联网食品品牌三只松鼠的事情闹得沸沸扬扬。12月初，
三只松鼠收到匿名邮件，对方自称是一个自媒体团队，要求公司出资500万元与之合
作，否则将对外公开相关负面信息，三只松鼠拒绝其要求，选择通过法律维权。
南都记者调查发现，行业内通过花钱买号发文章，从而对竞争对
手形成舆论压力，早已形成了一套成熟操作手法，从产业链最低级的花钱刷粉开始，
到微博大V充当水军，甚至现在拓展传播领域，在直播和短视频等多平台买卖账号进
法律人士表示，自媒体账号买卖，对于买卖双方而言，风险都非
数量可观的大V 账号，层出不穷的爆款文章，动辄10万+的阅读
量，网络营销号市场一片繁荣。
然而，南都记者近日调查发现，大V 买卖已成业内惯例，拥有数
万粉丝的账号，基本都有公开价格；爆款文章的背后，隐藏着一群职业做号者，几十
分钟便可生产出一篇爆文；公众号刷阅读量早已是业内心照不宣的潜规则，并形成产
业链，市场规模数百亿元；无论什么内容，只要搭上色情营销的快车就可以更快地吸
粉，制造人气。
原本应该公开透明的互联网，因为这些人造的虚假光环，催生出
一片虚幻泡沫。其背后，是成型的产业链和庞大的利益链。
在微博平台上，一些大V 看似非常活跃，但很多时候不是自己运
营，而是相关团队负责，甚至卖给相关公司，成为名副其实的网络营销号。南都记者
调查发现，有人长期收购粉丝超过一定数目的大V 账号，就是为了发帖获利。
成为大V 需要时间，一些草创的网络营销号为了快速获得关注度
，逐步依靠盗图、抄袭、洗稿、标题党等方式批量生产爆文。有的甚至开发出洗稿软
件，出售伪原创课程，成立专门的团队和公司，形成一条爆文生产流水线。
做号、洗稿还不够，有些网络营销号更是直接通过购买刷量服务
，制造虚假阅读量。
根据第三方数据挖掘和分析机构艾媒咨询今年9月发布的《2017
年中国微信公众号刷量专题研究报告》，2017年营运类微信公众号中，86.2%运营者
曾有刷量行为。此外，刷量市场规模持续增长，2016年微信公众号刷量市场规模达37
8亿元，预计2017年将达到510亿元。旺盛的刷量需求将进一步滋养刷量产业链，造就
高度工业化、分工精细化的刷量产业。
除了上述手段，还有一些网络营销号主要靠打擦边球吸引关注。
色流是个营销圈的流行词，即通过文字、图片或视频等色情内容来吸引大众、增加粉
丝，并在此基础上转化而成的流量。对业内人而言，搭上色情营销的快车就可以更快
地吸粉，制造人气。
伴随互联网发展而诞生的网络营销号，因其受众面广、针对性强
、交互性强，为商业推广带来了新的模式与生机。
然而，一些网络营销号为吸引更多粉丝关注，在发布消息或内容
中，会采取造谣、断章取义、色情营销等手段，在严重污染互联网环境同时，带来不
良社会影响。
南都记者发现，因网络营销号造谣而引发的名誉纠纷并不少见，
尤其以名人为主。其中，音乐人高晓松曾在微博上遭网络营销号侵权，高晓松把对方
告上法庭，最终胜诉。
事实上，一则网络谣言不仅可能给个人造成名誉受损等问题，也
可能严重打击一家公司，甚至击垮一个行业。日，福建省晋江市人民法
院宣判了一起网络谣言案件，被告人王某祥因散布紫菜是塑料做的谣言，并向一家紫
菜企业敲诈10万元，被判处有期徒刑1年10个月，处罚人民币3万元。
对此，一些律师、法学专家在接受南都记者采访时，呼吁加强对
互联网平台网络营销号监管，把网络营销号纳入信用黑名单体系，从而提高侵权、违
法成本，进而净化网络环境。
不光紫菜行业，南都记者注意到，近年来因网络营销号造谣而受
打击的行业不少。在食品行业的谣言尤为频繁出现。从塑料大米、塑料粉丝、胶水面
条到假鸡蛋，每一则谣言背后，总是不乏网络营销号动辄 10万+的传播助力，这也严
重冲击了整个行业。
营销还是分享体验？真实感让内容难以鉴定。如何辨真？如何监
网络营销应归属于商业行为，对其进行规范、监管的责任主体应
该是工商管理部门，把网络营销纳入企业商业管理系统，依法依规对网络营销进行规
范与监管。武汉大学新闻与传播学院教授夏琼向南都记者强调，基于网络营销的无序
与混乱，目前最重要的是，建立网络营销主体的注册登记制度与相应的监督及惩罚机
中国政法大学光明新闻传播学院副教授朱巍向南都记者表示，现
代信用体系在互联网上没建立好，有的公号长时间靠标题党，靠捕风捉影的谣言，搞
灰色地带，一个事件曝出来后，纵使说了假话，账号信用没有降低，反而增加了粉丝
微博、微信等社交媒体的崛起，改变了传播也改变了营销。许多
自媒体借助这些渠道打造营销平台，于是出现所谓的网络营销号。营销号爆款文章是
如何产生的，其营销效果如何，普通网民对此并不知晓。日前南都记者调查发现，网
络营销号多有推手且为团伙操作，有的账号甚至通过凭空捏造、拼凑、组装素材等一
系列流程性操作，来打造所谓爆款。
网络营销号经过长时间的无序发展，其负面影响如今逐渐显现。
对于公众来说，有必要对其重新审视。其一，网络营销号的影响力需要重新评估，依
靠大V转发甚至机器刷量制造的病毒式传播，是小部分人的狂欢，抑或真的如数字显
示的那样是传播爆款？2016年9月底，微信平台通过技术升级，屏蔽了公众号刷量工
具，不少公众号阅读量呈现断崖式下跌。当时舆论一片哗然，大量公众号被指虚假繁
荣。网络营销号自诩精准营销，显然依靠刷量不会制造出精准营销的效果。其次，网
络营销号的内容生产手段需要重新审视，虚假信息泛滥，通过造谣、发布不实信息来
制造噱头，这种充满侵权嫌疑的行为，在传播上获得成功并不等于营销成功，毕竟一
家企业或者一项产品，在自我推广的过程中必须兼顾传播效果和社会影响的双重考虑
网络营销号的各种乱象，并非技术发展的必然产物，它也反映了
治理机制和法律规范的缺陷。
如商誉权损害违法成本极低，就在一定程度上纵容了相应的侵权
行为，顺应时势做出相应的改变，尤其是完善相关的法律制度，规范其运营，网络营
销号野蛮生长该终结了。
● 买量造假成游戏公司心病 这些游戏买量常见造假(凤凰财经)
在如今这个游戏行业买量当道的时代里，游戏公司对买量的重视
程度几乎达到了病态的地步，这不仅给游戏公司产生了巨大的损失，同时也给广大游
戏灰色产业人士提供了大量的赚钱机会，买量成为游戏行业中猫腻最多的领域之一。
近日，由游戏葡萄《一周说法》栏目报道了海淀警方侦破“推广
数据诈骗案”的案件。该案件是海淀辖区内某网络科技公司与某广告推广公司在签署
产品推广协议之后，广告推广公司利用手机下载安装自动程序，反复进入手机APP市
场中点击、下载并安装运行推广产品，进行人工造假，并且还配有专门的技术部门负
责租赁网络VPN服务器来模拟不同的网络地址。
不仅这样，前几日由艾奇学院特约广告分析师“一颗广告韭菜”
发表的一篇“花了1亿广告费，展现、点击全TM是假的！天理何在？”的文章也在游
戏行业人士中窜红，其中揭露游戏买量中“撞库”造假的套路让人胆颤惊心，防不胜
上述两件事情都在说着游戏行业中买量造假现象已经泛滥成灾，
如果不能及时制止，任由它肆意发展，最终危害的还是游戏行业本身，对于游戏行业
的发展有着毁灭性的打击。
游戏买量常见的造假手段游戏公司更应加强监管
在如今的游戏行业中，不少广告公司在与游戏公司签订合同之后
，为了轻松的赚取巨额的广告费而不择手段，低成本高收益的买量造假成为了这些广
告公司首选的方法。那游戏行业中常见的买量造假方法有哪些？
1，利用手机程序自动从APP市场下载安装的造假方式
这种方法是一种便是上述海淀警方侦破“推广数据诈骗案”事件
中广告推广公司所使用的造假手法。这个手段的具体方法是利用一台手机安装的自动
下载游戏程序，不断重复从手机APP市场下载安装游戏，甚至还有专业的技术部门租
赁网络VPN服务器来模拟不同的网络地址，造成软件是从不同地点、不同网络地址下
载并安装注册的假象，从而瞒山过海骗过反作弊程序。
2，目前业内最常见的作弊方式：撞库
撞库的作弊方式是业内最很常见的一种方式，有很多网站和广告
主都深受其害。撞库这种方式也是上面“花了1亿广告费，展现、点击全TM是假的！
天理何在？”这篇文章中作者所揭露的方法。
撞库是指攻击者所拥有的数据库的数据通攻击目标数据库从而达
到目的的过程。撞库的操作方法有两种一种便是文章中所提的利用流氓APP获取该手
机用户的账号密码（用户注册流氓APP所使用的帐号密码），并且认为该手机用户可
能或正在安装公司的产品，于是捏造一个假的点击上报，给服务器传递这个信息，如
果这个用户确实安装了应用，并且使用的是相同的帐号密码，就会认定这个应用是由
这个渠道带来的。
另外一种方法用程序模拟出来的数据点击服务器也就是数据库，
来达到用户造假的目地，不过这种方式效率实在很低，已经被基本已经被淘汰了，毕
竟现在想要获得一些用户数据是一件非常容易的事情。上诉所说的两种不同买量造假
的方式便是游戏公司所常用的招数。
游戏买量造假是如今很多游戏公司都无法避免的情况，虽然无法
避免，但是想要分辨出哪些数据有问题也不是一件很难的事情。只有游戏公司加强对
数据的监管，对比同行的买量情况，哪些是异常数据是否造假一目了然。
手游头部产品占据大部分流量广告投放难以达到想象效果
在之前的手游行业中，随着智能手机用户的普及，手游用户也进
行了一波爆发性的增长，手游产品在这一段时间内赚的钵满盆满。但这种现象是由手
机用户人口红利所带来的效益，如今手机用户的人数已经达到一定的饱和，手游市场
增长缓慢，人口的红利已经消失，手游产品开始进入竞争流量的状态。
在手游人口红利消失的同时，手游产品头部化问题特别严重。产
品在同质化严重的大环境之下，几款头部产品往往占据了大部分的流量与用户，其它
手游产品只能在夹缝中生存，获取流量与用户成为了一道天壑。这就使得许多中小型
游戏公司在如今的手游市场上难以生存，即使花费高额游戏广告费用，也很难获得到
新用户注册，并且每一个注册用户的成本也越来越高。
在国内的手游市场上，腾讯与网易的产品已经占据了手游市场上
大部分的流量，《王者荣耀》与《荒野行动》这些游戏占据越来越多的玩家与时间，
其它手游产品想要从中突破出来实在是极其艰难。与之相对应的，广告投放起到的效
果越来越小，获取用户的难度也越来越大。
注册用户的成本变高可以说是不少广告推广公司铤而走险，步入
灰色地带进行数据造假的最主要原因。在如今广告泛滥的时代中，人们对于大多数广
告已经产生了免疫，没有新意与特色的广告很难吸引用户的目光，往往大批的广告费
用投下去，达不到所理想的效果，也得不到好的效益。
没有了人口的红利，手游市场上的流量也被几款头部产品瓜分的
七七八八，广告投放越来越难起到显著的效果，用户注册成本不断提高，广告推广公
司越来越不好做，加上买量造假带来的巨大收益成为了许多游戏广告公司放弃原则选
择作弊造假的最大罪因。
虚假的数据既不能带来效益也不能提供反馈不利于游戏行业的良
虚假的买量数据虽然短时间会为游戏广告公司来一定的收益，但
是这种收益始终是有风险的，是严重违反法律的。对于游戏公司来说，这种恶性的竞
争严重损害了游戏公司的利益，花费的巨额推广费用并没有起到一点效果，只能得到
一堆虚假的数据，无法得到准确的市场反馈情况，对于公司未来的规划与战略布局引
起严重的偏差。
这种虚假的数据对于整个游戏行业来说都是百害而无一利的，游
戏公司既不能得到实在的效益，也无法从市场人群反馈的数据进行分析得出正确有力
的结论，严重的阻碍了游戏公司的发展，对游戏公司造成了不可挽回的损失。这些都
极大的扰乱了游戏行业的规则，破坏了游戏行业公平竞争的原则，对于游戏行业的良
性发展起到了阻碍作用。
游戏买量用户的虚假数据在游戏行业中是一种恶性的竞争，也是
一颗深埋在游戏行业中的毒瘤。不尽早铲除这种虚假作弊的现象，游戏行业的风气便
会越来越差，游戏行业也不能正确的良性发展。尽早杜绝数据的虚假，不仅要依靠政
府的监督还要依靠每一个从事游戏行业者的自觉。
● 共享经济正在“刹车”？(南方日报)
位于美国东岸纽约曼哈顿街头，蓝色的共享单车Citi&Bike
停在路边。这座城市路面交通拥堵不堪，地下轨道交通设施陈旧，共享单车的出现提
供了一种新的出行方式；在美国西岸旧金山市中心Ferry&building广场上，一
排福特公司出品的有桩共享单车Ford&GoBike整齐摆放，不时有路人使用。
如今，共享经济在全球范围内蓬勃发展，中国亦是如此。根据中
国电子商务研究中心发布的《2016年度中国共享经济发展报告》显示，2016年中国的
共享经济市场规模接近4万亿元，增长率为76.4%。不过，“共享经济”星火燎原的同
时，不少企业进入了“死亡”名单，今年下半年数家企业相继倒闭。业内开始思考：
某些商业模式是不是存在“伪共享”，而共享经济新业态是否将成为公共服务的有效
●南方日报记者&唐子&彭琳&见习记者&
实习生&何宇&梁锶明&发自纽约、旧金山
共享经济在全球开花
周六的旧金山市区Ferry&building广场上，不时有路人经
过刷卡使用Ford&GoBike。这是福特汽车公司出品的有桩共享单车，单次骑行需
要3美元，限时30分钟。
在附近打工的学生Bill告诉记者，短途出行骑自行车是个不错的
选择，不过Ford&GoBike单次骑行不划算，他买的是一天的券。刷卡处可以用信
用卡支付，一天券9.95美元，三天券19.95美元。
在纽约曼哈顿街头，同样也有共享单车Citi&Bike。这座城
市的路面交通拥堵不堪，地下轨道交通陈旧。据纽约市交通局表示，Citi&Bike
自行车共享项目在纽约的曼哈顿和布鲁克林区一共拥有330个站点，提供6000辆自行
不过在纽约街头，共享单车的身影并不多见。“我曾在中央公园
骑过一次Citi&Bike，太贵了。”在纽约工作的Nicole表示，使用前需要先凭信
用卡注册，单日租金为12美金（折合人民币约80元）。这个价格仅限于30分钟以下的
短途骑行，她需要每隔30分钟去停车桩重新借还车辆。不少人没注意到那行仅限30分
钟的小字，然后就被收了几十美金，比打车还贵。
在国内，共享经济的新业态层出不穷，用户的吐槽声也纷至沓来
：高峰期的网约车越来越贵，共享单车乱停乱放，共享雨伞成了“变相”卖伞……商
业模式及相关的管理，并未能跟上共享经济的快速发展步伐。
国家信息中心信息化研究部主任张新红在接受南方日报记者采访
时表示，不排除一些创新模式存在“伪共享”嫌疑，但也不要轻易给一些创新模式贴
上“伪共享”的标牌。
“共享经济从理论到实践都还在快速发展中，对于任何新生事物
，理论滞后于实践都是一个常态。”张新红如是说。
共享浪潮将会回归理性
在历经一年多爆发式增长后，“共享经济”似乎在今年下半年猛
然“刹车”。根据品途商业评论统计，截至目前共有19家投身共享经济的企业宣告倒
闭或终止服务。其中包括7家共享单车企业、2家共享汽车企业、7家共享充电宝企业
、1家共享租衣企业、1家共享雨伞企业和1家共享睡眠仓企业。
“为什么大家都知道某些共享经济是伪逻辑，还是在做？”资深
互联网产品经理杨明豪对记者表示，风口是共享经济引来大量资本驻足的最重要原因
之一。“一些共享经济的商业模式并没有形成一个闭环，而且使用需求很弱。预计在
2018年，共享经济浪潮应该会回归理性。”
杨明豪指出，许多共享经济其实在很早之前就已存在，现在随着
风口而变得鱼龙混杂。“炒概念没有用，真正的创业应该回归本质，去思考产品的真
实需求与逻辑。”
对于共享经济的内核理解，亿欧智库高级分析师尚鞅认为，共享
经济的本质应该是通过第三方平台进行的物与物的交换。“像共享充电宝、共享雨伞
这样的产品，实质上是B2C的租赁。”广东省社会科学院竞争力研究中心主任丁力则
认为，共享经济的“经济”两字很重要，必须要有经济运营的过程，在共享当中创造
社会财富。
公共服务或将成下个风口
对于共享经济“真伪”需求讨论的同时，业内出现了另外一种声
音：共享经济新业态或将成为公共服务领域的有效补充，尤其是场景化的应用。
今年6月，工商银行广东省分行各网点出现了共享雨伞的身影。
工行在广东地区（不含深圳）1300多家网点推出了共享雨伞服务，投放超三万把，既
不用押金也无需付费，用户也不限于工商银行的客户。
张新红认为，银行推出共享雨伞服务，在一定程度上借用了共享
经济的模式，从创造公共价值的角度看是一件好事。
在美国，Ford&GoBike得到了旧金山市政府的支持。预计今
年年底前将湾区共享单车数辆增加10倍，从目前的700辆增加到7000辆，横跨奥克兰
、圣何塞、伯克利等546个站点。
张新红表示，未来共享经济在公关服务领域仍有较大空间，很多
城市的停车位、公共自行车道、休闲场所、公共卫生间、安全的Wi―Fi热点等设施都
不完备，是否可以用共享经济的模式解决，需要进一步探索创新。
● “拍拍二手”品牌复活 京东进军二手市场(重庆商报)
日，京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东在个
人微博头条评论媒体关于复活拍拍二手品牌的文章时表示“正合我意”。
一个月后的12月21日，京东正式发布“拍拍二手”品牌，宣布将
以平台化的运营思路，整合回收、检测、再加工、销售等逆向供应链资源，竖起“品
质二手”的大旗，将京东的联盟生态拓展到了二手商品交易领域。京东集团副总裁、
3C文旅事业部总裁胡胜利在发布会上表示：“拍拍二手是继京东之家后，京东3C文旅
事业部推出来的第二个重大创新项目，是京东商业模式的深化延伸。”
在发布会上，记者了解到，中国的二手市场潜力将达万亿元之巨
，然而消费者面临品质、安全等诸多问题，发展亟待破局。拍拍二手品牌将商品获取
、逆向物流、检测分级、再加工四大关键环节的首次链接，为二手市场升级零售基础
设施。拍拍二手总经理王永良介绍：“回收、优品销售、个人闲置交易是目前拍拍二
手的核心业务。”
记者还了解到，拍拍二手已经联合爱回收、佳准实验室、有闲有
品、乐人乐器等合作伙伴成立循环发展产业联盟。在此基础上，拍拍二手计划将在三
年内投入10亿级资源战略支持，打造百家明星合作伙伴，其中包括：至少1个100亿级
二手交易规模企业，10个10亿交易规模企业，以及100个1亿交易规模企业。
王永良表示：“成立循环发展产业联盟是拍拍二手逆向供应链为
行业长效赋能的实质性落地表现。我们以让全行业实现真正的开放、连接、共生为目
标，正在努力实践解决四大方面的行业问题。第一，经济政策推动，包含税收、资质
、合规及标准；第二，业务资源共享，包含客户资源、渠道资源与营销资源；第三，
基础能力共创，以仓储、物流、网点、技术为主；第四，产业提升，主要包括战略咨
询与投资融资。”
据悉，拍拍二手还将推出分期用、租赁两大创新业务降低商品使
用门槛，帮助消费者以更低价格获取更多爆品使用的机会，为厂商缩短商品流转周期
。目前，其租赁业务已覆盖摄影摄像、户外运动、娱乐影音、玩具、乐器、服饰等三
十多个品类，分期用业务已经取得苹果、三星、华为、OPPO、vivo等手机品牌的支持
，笔记本品牌也得到了惠普、联想、戴尔等主流品牌的合作支持。
日前，伴随拍拍二手APP全面上线，拍拍二手推出首个二手商品
大促“物活节”，为新用户提供2666元大礼包和二手大牌爆品五折抢等促销活动。
● 共同打造网信安全新生态(经济参考报)
在互联网大潮面前，中国人和中国公司更有创新精神，因而也更
具后发优势，面临着更大的发展机遇。
尤其在信息安全领域，国内企业基本占据着主导地位。所以这是
我们的机会，大家需要齐心协力共同发展，不仅要将产业做大做强，同时也要构建网
络安全新生态。
有效建立培养人才，留住人才的机制是重要举措，具体包括：第
一，制定业内认同的人才体系评判标准和薪酬标准，杜绝不合理的挖墙脚现象；第二
，加强信息安全专业人才培训。人才强、科技强，才能带动产业强、经济强、国家强
加快信息安全产业的发展步伐除了市场、技术还有一个非常重要
的因素，那就是资本。如何更好地运用资本的力量，让产业获得最大发展，这需要资
本方、上市公司等联合起来共同去努力，理性思考，正向引导，共同推动行业发展。
● 网信安全生态建设中安全与发展需同步推进(经济参考报)
网络安全和信息化是相辅相成的。安全是发
展的前提，发展是安全的保障，安全和发展要同步推进。
从世界范围看，网络安全威胁和风险日益突出，并日益向政治、
经济、文化、社会、生态、国防等领域传导渗透。特别是国家关键信息基础设施面临
较大风险隐患，网络安全防控能力薄弱，难以有效应对国家级、有组织的高强度网络
攻击。这对世界各国都是一个难题，我们当然也不例外。
当今的网络安全，有几个主要特点：网络安全是整体的而不是割
裂的；网络安全是动态的而不是静态的；网络安全是开放的而不是封闭的；网络安全
是相对的而不是绝对的。
要加快构建关键信息基础设施安全保障体系。金融、能源、电力
、通信、交通等领域的关键信息基础设施是经济社会运行的神经中枢，是网络安全的
重中之重，也是可能遭到重点攻击的目标。
全天候全方位感知网络安全态势。知己知彼，才能百战不殆。没
有意识到风险是最大的风险。增强网络安全防御能力和威慑能力。
● 生态环境是基础软件重要发展环节(经济参考报)
国家网信安全，是构筑在基础软件之上的。无论是中间件数据库
还是操作系统，都是信息产业重要的基础支柱。现在的IT产业竞争，早就不是依靠单
一产品性能竞争的时代了，是裹挟着整个完整软硬件生态的竞争，谁的生态环境最完
整，谁才能在竞争中脱颖而出。我们看市场上流行的操作系统，其上的应用数量一定
都是百万级以上。由此可见，生态环境绝对是一个基础软件重要的发展环节。
● 网络安全产业变革下的人才培养(经济参考报)
梆梆安全创始人、首席执行官阚志刚：
来源：经济参考报
在我国最新颁布的《网络安全法》中，“网络安全人才培养”已
经被置于一个非常重要的地位。相应政策的出台弥补了网络安全人才领域的法律空白
，同时也说明网络安全人才的培养不是一时之事，是一项长期性工作。近年来黑客的
攻击范围已经开始涵盖被攻击目标的全供应链生态环境，国家关键基础设施及企业用
户信息系统所面临的攻击面迅速增加且更难防范。面对恶意攻击同样需要实施全生态
环境的防御与反击，整体提升国家安全能力。
● 密码企业要发挥核心技术作用(经济参考报)
得安信息技术有限公司董事长刑少敏：
来源：经济参考报
在新时代如何加快业务转型，如何更好地推进网络安全生态发展
？这是不少商用密码企业共同思考的问题。
密码作为网络安全生态中的关键技术，密码企业要加快创新，加
大密码算法分析、评测能力提升，与网络安全同行业开放、合作，在关键信息系统建
设中要发挥核心技术作用，积极探索，为用户提供面向应用系统中完整密码解决方案
同时，要加大自主可信密码新业态产品研发，紧跟国家网络安全
发展战略调整，作为弯道超车的突破口，推动网络安全生态积极健康有序发展。
● 中国网络安全生态亟须技术创新(经济参考报)
创新成为中国经济转型核心驱动力，而技术创新是十年来的主旋
律，对于道高一尺魔高一丈的网络安全行业来说更是如此。
近几年在国家层面的推动下，网络安全厂商有了比过去更广阔的
发挥空间，但相较于国外成熟、健康的安全生态仍有不小差距。因此，创建中国网络
安全健康生态才是让整个行业稳速发展的前提。
国内的产业规模相比欧美相差很远，主要原因我认为是我们的投
入非常不足。每个网络安全企业都艰难地为生存而努力着，极力将所有产品线配齐，
力求形成整体方案，但是少有精品。各自的研发能力也大为分散，更是不太可能在技
术创新上面有所作为。
由于技术能力的欠缺，无力走出国门，中国企业共同挤在国内这
个碎片化市场，700家网络安全相关企业挤在一个250亿规模小市场上面。这样的态势
，真正有技术创新能力的厂商寥寥无几。
技术创新是网络安全的生命线。没有了技术创新的不断发展，网
络安全不过是一座建在沙滩上的城堡。
● 信息安全生态建设需要信息共享平台(经济参考报)
信息安全生态建设，需要建立生态成员单位的信息共享平台。
一方面是产品技术信息的交流共享，让成员单位精准、快速的提
高各自能力，为用户提供易用可靠的产品方案，这是生态良性发展的根基。另一方面
，要建立成员单位之间的市场开拓平台，通过商机的共享、优势资源的互补，相互促
进，融合发展。
信息安全生态体系的建设需要可落地的抓手，国家相关机构应该
通过一定的项目支持、政策支持、资金支持找到抓手，对相关责任主体赋予对等的权
利、义务，在某些技术、产品、应用上统领产业伙伴，保证目标落地。
信息安全产业的发展既需要好种子也需要好土壤，这些年我们在
育种方面投入了大量资源，即对产业公司的支持和引导，但在土壤改良方面还需更多
引导，而这种引导需要从基础的教育做起。
● 央企需助力国家网信安全生态建设(经济参考报)
中国民航信息集团公司（简称：中国航信），是国务院国资委监
管企业中唯一从事信息服务的中央企业。中国航信所运营的信息系统已经成为中国民
航电子交易和服务平台，被喻为中国民航的中枢神经系统。
从与东方通联合研发中间件开始，到2013年联合国航、杭州中软
申报并获批，在达梦、中标的支持下，实现了民航客票交易系统国产化。本项目已通
过国家任务验收和财务验收。
互联网时代所需的速度和规模越来越需要一个外部团队、合作伙
伴、供应商和客户组成的生态系统。本次网信安全生态建设高层研讨会为我们搭建了
平台，连接了用户和国产基础软件厂商，积蓄力量共同建设国家网信安全生态系统。
中国航信愿意和同行一同交流分析经验，愿意为国产基础软件厂商充当“实验田”，
在民航信息系统国产化方面开拓更多的领域。
● 互联网“大安全时代”打好一场防御战(经济参考报)
网络战时时处处都在发生，和平时期就必须未雨绸缪。关键基础
设施成为主要攻击目标，威力不亚于传统战争。电网、水利、机场、工厂等皆可被攻
击。尤其基础设施网络最易成为恐怖袭击的对象，需要引起高度重视。
技术上保障安全。窃取数据或破坏系统之前拦截阻断、清除和修
复，或及时止损；建议要云、管、端并重，尤其要重视终端安全管控，部署一体化的
终端安全管理体系。
管理上保障安全。网络安全要从中央到地方统一规划和建设，做
好顶层规划设计；网络安全要有集中统一管理，建立安全运营中心；信息化和网络安
全同步推进。
人员上保障安全。加强组织保障，设置足够的岗位编制；建立网
络安全技术运维团队；加大第三方网络安全服务采购；强化安全队伍的培训。
制度上保障安全。制定漏洞修复管理细则，建立监督检查及责任
追究机制；出台相关规定鼓励各单位遭到攻击时第一时间向主管单位和安全企业披露
◇更新时间:◇
◆解禁流通◆
解禁股份(万股)
占总股份(%)
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提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
◆机构持仓统计◆
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基金持股(万)
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券商持股(万)
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社保持股(万)
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保险持股(万)
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◆大宗交易◆
折溢价比率
成交量(万股)
成交金额(万元)
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买方：中信建投证券股份有限公司北京西翠路证券营业部
卖方：国海证券股份有限公司深圳宝安裕安路证券营业部
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买方：机构专用
卖方：国海证券股份有限公司深圳宝安裕安路证券营业部
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买方：中信证券股份有限公司汕头海滨路证券营业部
卖方：平安证券有限责任公司上海分公司
─────────────────────────────────────
买方：中信证券股份有限公司汕头海滨路证券营业部
卖方：平安证券有限责任公司上海分公司
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买方：中国银河证券股份有限公司上海东方路证券营业部
卖方：中国银河证券股份有限公司上海东方路证券营业部
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买方：海通证券交易单元(016606)
卖方：中信证券股份有限公司汕头海滨路证券营业部
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◆股东增减持◆
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股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 2.81万股
占总股本: 0.0023%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 2.40万股
占总股本: 0.0019%
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: 星辉互动娱乐股份有限公司、境
股东类型: 自然人股东
内全资子公司及控股子公司员工
变动方向: 增持
变动数量(总): 72.30万股
占总股本: 0.0581%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 1.00万股
占总股本: 0.0008%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 1.40万股
占总股本: 0.0011%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 3.00万股
占总股本: 0.0024%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 1.00万股
占总股本: 0.0008%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 2.00万股
占总股本: 0.0016%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 3.00万股
占总股本: 0.0024%
─────────────────────────────────────
股东类型: 高管
变动方向: 增持
变动数量(总): 93.60万股
占总股本: 0.0752%
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◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
变动数量(股)
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◇更新时间:◇
● 互动娱乐证券简称变更为“星辉娱乐”(中国证券网)
互动娱乐公告，经公司申请，并经深圳证券交易所核准，自8月29日起，公司证
券简称由“互动娱乐”变更为“星辉娱乐”。公司证券代码不变，仍为“300043”。
公司2014年将证券简称由“星辉车模”变更为“互动娱乐”，而今变更为“星辉
公司同时披露半年报，2016年上半年公司实现营业收入9.03亿元，同比增长24.6
9%；净利润2.69亿元，同比增长54.02%。
● 〖资讯中心〗星辉娱乐(300043)半年报：多头出击全面布局，新业务增
长有条不紊(海通证券)
投资要点：
多头出击全面布局，打造泛娱乐生态圈。2016年上半年公司实现营业收入9.03亿
元，较上年同期增加24.69%，实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长
54.02%。报告期内，公司的游戏业务板块表现强劲，上半年实现营业收入4亿元，同
比增长112.25%。游戏产品中自研页游精品《龙骑士传》、手游产品《刀锋无双》持
续保持月流水1000万以上的水平。玩具及婴童业务方面，实现营业收入29,773.91万
元，同比减少14.05%，主要是由于传统车模玩具业务实现营业收入同比减少，但来自
儿童自行车、儿童旅行箱、玩具机器人等新产品实现营业收入达2,230.46万元，较去
年同期增长82.40%。体育业务方面，公司的足球产业链布局开花结果，上半年实现营
业收入18,906.02万元，其中来自电视转播权收入为11,348.46万元，来自赞助及广告
收入为3,356.33万元，来自票务收入为2,478.67万元，来自球员转让收入为1,146.93
万元，来自足球衍生品收入为575.63万元。报告期内公司还实现控股西甲皇家西班牙
人足球俱乐部，成为首个控股欧洲五大顶级联赛足球俱乐部的中国企业。未来公司将
利用平台资源继续拓展布局深度广度，加速打造泛娱乐生态圈。
IP资源价值厚积薄发，新业务增长有条不紊。公司始终将IP战略作为公司主要的
游戏发展战略之一，热门IP改编的游戏本身在玩家中拥有较高辨识度、情怀感召力和
用户积淀，成为公司游戏业务增长的内在动力。截止目前，公司旗下所拥有的金庸正
版授权的自研页游《侠客行侠录》、温瑞安正版授权的页游《四大名捕斗将军》，两
款游戏目前都已开测，拥有良好流量。除此之外，天下霸唱正版授权的代理页游《鬼
吹灯摸金校尉》已经在腾讯QQ空间开启测试。体育业务方面，西班牙人队是西甲著名
球队之一。围绕西班牙人俱乐部这一上游资源，公司将在足球赛事经营、青年训练营
等领域施展空间，深度运营和运作。特别是公司在体育产业链上已经形成良好盈利模
式，这使得西班牙人队可以使用更加多样化的方式获得收入，包括赞助商、商品销售
、商品授权、转播等。我们认为，随着继续深挖IP资源价值，公司新业务增长将有条
投资业务作为公司对外投资的重要平台，加快公司外延发展步伐。公司的投资业
务主要沿着打造“娱乐生态”的核心战略，聚集于玩具、游戏、体育等娱乐消费领域
。目前已实现树业环保、易简集团、爱酷游、雨神电竞4个投资项目新三板挂牌。未
来，公司将继续沿着“平台化、智能化、国际化、多屏化”等方向进行产业布局，构
建具有持续创新能力的娱乐生态体系；在技术创新方面，将积极融合移动互联网、VR
/AR、AI等新技术，向用户提供综合娱乐深度体验；在产品内容方面，将致力于整合
玩具、游戏、足球、影视、直播、电竞、动漫等优质内容与服务。
盈利预测。持续加码移动游戏产业，“社交+游戏”模式未来发展潜力无限，有
望驱动业绩高增长。未来看点：1)公司移动游戏板块增长依旧强劲，收入趣丸网络融
入社交属性后有望进一步开发重度游戏玩家的可投资机会，增强公司竞争力；2)引入
娱乐社交平台，融合游戏、体育、玩具等娱乐基因，领跑泛娱乐产业。考虑到星辉天
拓、趣丸网络做出的业绩承诺和移动游戏产业的高行业景气度，随着产业布局的不断
完善，转型带来的正面影响将逐步得到释放。我们预计公司年EPS分别为0.
43元、0.58元和0.76元。再参考同行业中，完美世界、骅威文化2016年PE一致预期分
别为44.84、41倍，我们给予公司2016年40倍估值，对应目标价17.20元。维持买入评
● 互动娱乐拟募资逾15亿 投入游戏、体育等产业(中国证券网)
互动娱乐12日晚公告，拟非公开发行股票不超过13,800万股，募集资金总额不超
过155,734.56万元，用于“优质IP漫游联动项目”、“集合管理办公平台用房项目”
、“皇家西班牙人俱乐部球队升级项目”和“补充流动资金项目”。同时，由于配套
募资缩减等原因，公司中止购买趣丸网络股权事项。
募投项目中，优质IP漫游联动项目投资总额为53,761.76万元，拟投入募集资金3
2,749.38万元，用于购买储备优质IP资源，并进行漫游联动开发，以IP为基石、影视
动漫制作为增强载体、游戏研发制作为发力点，打造互动娱乐产业链的协同一体化。
集合管理办公平台用房项目为公司拟在广州购置办公用房，建筑面积不低于20,0
00平方米，购置房屋、装修及办公家具总金额不低于65,000万元，拟使用募集资金投
入65,000万元，不足部分由发行人自筹资金解决。
此外，公司拟通过全资子公司西班牙人香港向皇家西班牙人俱乐部增资不低于38
,185.18万元，用于购买及储备球队所需的球员，提升球队的竞技实力。
截至日，西班牙人香港通过陆续收购，已持有皇家西班牙人的股份
比例合计达到84.38%。
同时，为满足公司战略推进及业务发展对流动资金的需求，公司拟使用本次非公
开发行募集资金补充流动资金19,800万元。
互动娱乐表示，本次发行完成后，将进一步增加公司文学、游戏、动漫、影视等
领域的IP储备，在动漫、文学、音乐、视频、家庭娱乐等多领域深度挖掘和发挥IP价
值，并切入体育等跨产业链的内容、产品以及服务，深化公司娱乐生态的平台布局，
完善互动娱乐的产业链，增加公司业务规模，提升公司盈利能力。
● 互动娱乐构建泛娱乐生态圈(中国证券报)
互动娱乐加快构建体育、游戏和玩具为主的娱乐生态圈。在体育领域，未来预计
将在IP、渠道以及平台等方面着手。
去年11月，互动娱乐表示，将收购皇家西班牙人足球俱乐部50%的股权并增资。
交易完成后，可控制俱乐部股份合计超过50.1%。皇家西班牙人主要开展职业足球俱
乐部的运营，是西班牙足球甲级联赛的老牌劲旅之一。
对于提升西班牙人足球俱乐部的盈利能力，公司相关人士表示，将给予资金支持
以提高成绩；同时帮助其开拓中国市场，包括引入中国籍球员到西班牙人队踢球，以
培育粉丝群体。
● 〖资讯中心〗互动娱乐(300043)收购趣丸移动游戏社区，全面推进泛娱
乐布局(中信证券)
控股趣丸网络，推进泛娱乐生态布局。公司前期复牌发布定增预案，拟收购趣丸
网络(移动游戏社区运营商)67.13%的股权，支付的交易对价9.7亿元，其中2.3亿元为
现金、7.4亿元(76.03%)为发行股份(发行价格拟14.51元/股)。趣丸承诺年
各年度累计净利润不低于0.1/1.3/2.8/4.8亿元。公司同时拟向不超过5名投资者定向
发行股份募集配套资金9.7亿元，用于投资移动电竞一体化平台、智能多媒体玩具等
，全面推进泛娱乐生态布局。
兴趣社交等引领移动游戏新趋势。移动游戏行业已转换为存量博弈阶段，行业呈
现产品重度化，质量、运营、推广精细化、定制化等特征。同时，社交成为娱乐消费
的重要推动力。微信、微博等社交媒体兴起带动流量“去中心化”，强调“兴趣&社
群”；微电影、影视弹幕和视频直播的兴起，UGC以及PGC为新的内容生产模式，广受
娱乐消费者青睐。基于共同兴趣价值观的用户极易对产品和社群产生黏性，从而带来
极强变现能力。趣丸旗下TT产品及服务，便是契合了移动端娱乐消费的发展趋势。
趣丸发展迅速，变现能力强。目前趣丸自主研发的TT社交娱乐平台主要由移动客
户端/用户账号系统/线下社区管理服务三模块构成。通过对TT社交娱乐平台提供内容
及服务沉淀大量优质用户群，最终通过为游戏平台商或发行商提供游戏产品的分发推
广服务、为视频直播经纪公司提供互动平台服务，获得基于CPS模式的分成收益。截
至3月底，TT娱乐平台注册用户数量达755万人，半年内月均复合增长40%。2015年12
月-2016年3月，实现游戏流水分成的社群(手游公会)自716个增加至1631个，流水由3
592万元增加到10731万元，重度用户月均ARPU值超千元。
并购夯实游戏业务竞争力，各板块协同发展推进泛娱乐大战略。此次收购若成功
，公司将搭建起移动游戏从研发到发行运营、分发推广、用户管理的纵深业务模式，
覆盖移动游戏全产业链，趣丸的加入将显著提升公司移动游戏板块竞争力。公司经过
不断进行外延式发展，逐步横向整合移动游戏产业、体育文化产业等泛娱乐业态，形
成了“以游戏、体育和衍生品为载体、内容和营销双重驱动”的互动娱乐产业集团。
未来，公司将构建以娱乐体验为核心，玩具、游戏、体育、直播为主、投资为辅的五
大业务板块；提供覆盖各年龄人群，多样化娱乐体验的泛娱乐生态圈。
盈利预测、估值及投资评级。公司近期发布业绩预告，2016年上半年实现归母净
利2.4-2.9亿元，同比增长35%-65%，表现靓丽。公司持续推进整体泛娱乐布局，“内
生+外延”驱动增长，不断拓宽盈利渠道，业绩增长进入快车道。小幅调整公司2016-
2018年归母净利预测至5.2/7.4/9.4亿元(原年净利润预测5.2/6.5亿元)，
以2015年为基期3年CAGR为39%。充分考虑增发带来的摊薄影响，预测对应的EPS为0.4
2/0.54/0.69元(原年EPS预测0.42/0.52元)，对应PE分为34/27/21倍。近期
POKEMON GO引领传媒板块升温，目前传媒泛娱乐板块可比估值中枢50倍左右，我们给
予公司2016年45倍PE，目标价18.90元，维持“买入”评级；现价14.30元，低于14.5
1元的定增价，安全边际明显，坚定推荐。
● 互动娱乐中报业绩预增35%至65%(中国证券网)
互动娱乐公告，预计今年上半年实现净利润同比增长35%-65%，盈利23,592.76万
元C28,835.59万元。
2016年第一季度公司良好的经营业绩给累计至本报告期的净利润产生较大正面影
响；2016年上半年，玩具衍生品以及游戏等核心业务稳健发展，带动了整体利润的上
涨；体育板块业务项目顺利推进，对公司本期净利润产生了一定的正面影响；公司预
计本报告期非经常性损益约为1,959.37万元。
● 〖资讯中心〗互动娱乐(.7亿收购趣丸网络，打造“社交+游戏
”新业态领跑泛娱乐产业(海通证券)
投资要点：
定增收购国内优秀移动社交娱乐平台-趣丸网络，打造“社交+游戏”新业态，引
领移动游戏新潮流。6月19日晚间，公司发布重组预案称，拟以发行股份+支付现金的
方式，斥资9.70亿收购趣丸网络67.13%股权，其中每股增发价为14.51元。同时公司
拟募集配套资金不超过9.70亿用于启动智能玩具、移动电竞项目和补充流动资金等。
趣丸网络成立于2014年12月，是近年来发展最快的移动娱乐社区服务商之一，具备强
大的用户资源积累和高效的用户转化能力。目前趣丸网络主要产品和服务有TT社交娱
乐平台增值服务、移动游戏定制发行业务、移动游戏分发推广和移动视频直播业务，
盈利能力不断增强。趣丸网络承诺2016年实现净利润不低于1000万元，2016年和2017
年累计实现净利润不低于1.3亿元，2016年至2018年累计实现净利润不低于2.8亿元，
2016年至2019年累计实现的净利润不低于4.8亿元。
基于社交娱乐平台和核心用户资源升级现有移动游戏业务，战略协同效应明显，
资源整合提升产业价值。此次收购之前，公司早已深入拓展游戏板块，形成了以星辉
天拓为核心的游戏授权、研发、发行及运营的全产业生态布局。而趣丸网络作为高速
发展的优质社交娱乐平台，沉淀了大量高消费能力核心游戏用户群体，将全面嵌入上
市公司移动游戏产业链，充分对接上市公司的移动游戏产业链资源，从功能上和资源
上升级移动游戏业，全面释放上市公司移动游戏板块价值。两者的协同效应主要体现
在：1)通过TT社交平台及时反馈用户需求，加快游戏更新，反哺研发能力；2)加快IP
储备，对接天拓、畅娱天下的研发能力及相关资源，形成游戏IP资源与研发集群；3)
借助TT这一优质的分发平台，以社群为单位进行移动游戏的推广分发，强化推广效果
；4)接入海量用户群体，注重用户运营，提高用户粘性，增加游戏板块核心用户数量
，打造新利润爆发点。
盈利预测。持续加码移动游戏产业，“社交+游戏”模式未来发展潜力无限，有
望驱动业绩高增长。未来看点：1)基于社交娱乐平台与核心用户资源升级移动游戏业
务，提升上市公司移动游戏板块竞争力；2)引入娱乐社交平台，融合游戏、体育、玩
具等娱乐基因，领跑泛娱乐产业。考虑到星辉天拓、趣丸网络做出的业绩承诺和移动
游戏产业的高行业景气度，随着产业布局的不断完善，转型带来的正面影响将逐步得
到释放。我们预计公司年EPS分别为0.43元、0.58元和0.76元。再参考同行
业中，奥飞娱乐、骅威文化2016年PE一致预期分别为52.78、31.74倍，我们给予公司
2016年45倍估值，对应目标价19.35元。首次给予买入评级。
● 〖资讯中心〗互动娱乐(300043)收购趣丸网络67.13%股权，完善游戏产
业链布局（繁体版）(群益证券)
结论与建议：
公司拟采取发行股份和支付现金的方式以约9.7亿元的对价收购趣丸网络67.13%
股权。趣丸网络是国内优秀的移动游戏社区服务商，旗下TT游戏社区平台聚集了大量
的重度手游玩家用户资源，可与上市公司既有的游戏业务形成优势互补，拓展和完善
游戏研发、发行、推广和平台分发的游戏全产业链布局，增强游戏业务的盈利能力。
公司制定了“产业+投资”的发展战略，在做实玩具、游戏、体育产业的同时，通过
投资进行产业链拓展，推进互动娱乐产业布局。此次收购趣丸网络，有利于促进公司
娱乐生态体系的构建。
公司预告月净利润同比增长35%-65%，约2.36亿元-2.88亿元。我们暂
不考虑本次收购的影响，预计公司年实现净利润4.81亿元和5.64亿元，YOY
+37%和17%，每股EPS为0.39元和0.45元，股价对应17年PE为29倍。投资评级暂为“持
拟收购趣丸网络67.13%股权：公司拟采取发行股份和支付现金的方式以约9.7亿
元的对价收购趣丸网络67.13%股权。对价的76.03%约7.37亿元以发行股份方式支付，
共计发行约5080万股股份，发行价格为14.51元(较停牌前股价15.80元有8.2%的折让)
；其余23.97%的对价约2.332亿元则以现金方式支付。同时，公司拟向不超过5名特定
投资者发行股权募集配套资金，总金额不超过本次收购标的资b交易价格。
趣丸网络-移动游戏社区服务商：趣丸网络成立于2014年，是国内优秀的移动游
戏社区服务商，主要b品为TT社交娱乐平台，通过对游戏公会社群提供服务以吸引移
动游戏用户，进而开展移动游戏分发推广业务，并拓展至移动游戏定制发行和移动视
频直播业务。截止2016年3月底，TT平台覆盖的游戏社群数量共4607个，注册用户达
到754万人，月活跃用户数量为137万。趣丸网络目前仍处于业务拓展阶段，尚未实现
盈利，14、15年分别亏损约45万元和1814万元。趣丸网络的原股东承诺其2016年净利
润不低于1000万元；年累计净利润不低于13000万元；年累计净
利润不低于28000万元；年累计净利润不低于48000万元。
完善游戏产业链布局：公司一直积极布局游戏产业链，已投资相关企业超过30家
，其中雨神电竞和爱酷游已在新三板挂牌。本次收购完成后，上市公司可借助趣丸网
络的游戏社区所聚集的大量重度手游玩家用户资源，与公司既有的游戏研发业务(畅
娱天下和星辉天拓)和其他投资参股的游戏公司形成优势互补，拓展和完善游戏研发
、发行、推广和平台分发的游戏全产业链布局，增强游戏业务的盈利能力。
募集配套资金投向：公司所募配套资金除去支付2.32亿元的现金对价部分后，将
投资建设：移动电竞一体化平台(1.42亿元)、智能多媒体玩具(1.12亿元)和上市公司
管理总部及研发中心(1.5亿元)三大项目，剩余约3.33亿元将用于补充流动资金。
拟投资设立文化产业投资基金：公司近日公告，全资子公司珠海星辉拟与干亨投
资共同投资设立广发互动文娱产业基金，产业基金首期规模为1.5亿元，公司作为有
限合夥人首期出资2426.5万元。产业基金主要投向文化娱
