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年底是建仓好时机 小股票更要长期拿
作者：刘田
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　　专访东方证券资产管理有限公司总经理助理顾凌云：　　&中期我对A股市场看好的最主要理由是因为楼市的投资已经被限制，资金可能会通过多种途径流向股市&，东方证券资产管理有限公司总经理助理顾凌云日前在接受第一财经日报《财商》采访时表示，目前唯一的忧虑是通胀如果一直过高，政府可能出手抑制，那可能对股市造成重大打击。　　顾凌云表示，从目前来看年底是投资者建仓的绝好时机，至少有很大一部分股票可以买。&不过今年很多股票创新高，这时候投资者要密切关注公司业绩能否跟上。&　　从去库存到去产能　　《财商》：你个人的投资理念是什么？　　顾凌云：没有绝对的好股票和坏股票。好公司不一定是好股票，股票是公司基本面和价格的合二为一，价格合适的就是好的。但客观地说，公司如果基本面好，时间是你的朋友，时间越长对你的投资越有利，因为时间不可能倒流，所以要买好公司，即使价格贵了点，可能就是输点时间。买了不好的公司，就和做期货一样，时间是你的敌人，时间越长不利于你的因素就越明显。　　如果不是可以拿3~6个月以上的股票，我尽量不碰。我本人倾向做小市值股票，市场上有一种误解，觉得做小股票的人都是投机，但实际上小股票才要长期拿，因为大家都知道进去了出不来。不像你买大市值股票，今天进去明天出来没什么损耗。我们买的小股票其实持股时间都很长，至少跨了一轮周期，不一定是大的宏观经济周期，而是公司自身发展的周期。　　《财商》：那么你一般如何挑选小股票？　　顾凌云：主要还是从行业来挑选。客观地说我们对新兴行业了解也不够深入，到底行业是怎么样，即使公司董事长讲的话也不一定对。最主要还是看行业的发展方向，如果大的方向好，而且公司管理也不太差，那么出现牛股的几率就更高。　　按照我的理解，2009年传统工业品是一个去库存过程，再加上调整，所以A股有一波行情。接下来很多传统工业品都是去产能的问题，去产能比去库存要难多了，产能放在那里要慢慢消化掉很难。所以我觉得类似钢铁这种传统行业，可能就只会有一个又一个波动，因为产能还放在那里。　　但新兴行业就不一样了，企业有很大空间。包括前两年的太阳能行业，很多企业不一定年年挣钱，但它们的产值确实是起来了。类似这种新兴行业是我们未来发展的方向。　　《财商》：在目前的新兴行业中，你更看好哪一块？　　顾凌云：我更看好智能手机和移动互联，因为它们确实真切地改变了我们的生活。十年前我们习惯固定电话，但现在大家都用手机，固定电话放在那里也不一定用。现在我们大多数都还用数据线上网，但再过一段时间可能全是移动网络。这种都是方向，真实地发生在我们的身边。　　另外智能手机目前在中国才刚刚开始发展，目前可能只有富裕阶层开始使用，以后的普及度会更高。　　《财商》：你对消费品行业的公司怎么看？　　顾凌云：消费品行业我研究得不是很透，但我感觉消费品真正的&护城河&&&产品的&溢价&空间不会太大。因为牌子和品牌是两个概念，比如蒙牛和伊利，伊利并不能因为它是伊利就比蒙牛贵很多。酒类也是一样，茅台酒可以卖很贵，但和可能就要靠营销、竞争才能卖到这个价格。　　判断品牌好不好就在于消费者愿不愿付&溢价&来买这个东西，愿意付出溢价购买的才能算作是&品牌&。目前大多数消费行业同一个档次的品牌并没有太大溢价，比如宝马、奥迪可能对整个汽车行业而言有超额利润，但这两个品牌之间并没有溢价。　　牛市对公司成长确定性的要求低　　《财商》：你之前曾预计四季度中小市值股票会有下行压力？　　顾凌云：对，是在10月初的时候。主要是解禁压力，而且那些股票已经被炒高，短期内看不到上升空间。其实如果长远来说，那些公司还是有很大空间，但大部分投资者没那么大耐心。　　《财商》：你认为创业板估值整体偏高吗？　　顾凌云：这个要看你怎么看。创业板有一些传统行业的公司如果接下来没有利用它的募集资金优势做行业转型的话，那么估值肯定偏高了。但有很多行业是这几年兴起的，很难说它们估值偏高。而且这类公司体量都比较小，只要抓住一次行业发展机会，它就有可能变成中型公司。对于投资者来说，就可能是5倍、10倍的回报。但像中石化，就算有高科技引入，体量太大影响有限。　　从我的投资经验来看，证券市场的投资，万变不离其宗，看重的就是成长性。但每个阶段要求不同，牛市的时候对公司成长性的确定性要求就低。其实ST股票也是有成长性的，今年亏损明年资产注入业绩也可能翻番，但这个成长性太不确定了，一般大家都是在牛市的时候会去炒。在熊市的时候，为什么大家爱买医药，你去看医药股如果每股收益不增长的话，即使熊市也不会有人去追逐。熊市也是在追逐公司的成长性，只不过是在追逐更确定的成长性，整个市场对成长性要求较高。牛市大家比较放松，一家公司可能有两三倍增长，但确定性只有30% ，大家也愿意去买， 风险偏好不同而已。你看年(600009.SH)涨得很好，市场好的时候它不涨了，回头去看它那几年增长确实好，每年有40%左右的业绩增长。其实市场没在买它的防御性，而是在为成长性埋单。　　现在我个人觉得明年&紧货币、宽财政&已经是定局，在没有大的紧缩的情况下，对小市值股票成长性的确定性要求会比今年更低。　　《财商》：那明年大盘股有投资机会吗？　　顾凌云：大部分大市值股其实就是没成长性，它有确定性，就是确定没成长性，那有什么可投资的？其实今年亏钱也大部分在大盘股上，与其这样不如耐心去挖几只小市值股票。　　《财商》：你怎么看大盘股10月初的大幅反弹？　　顾凌云：今年10月以来大盘股的反弹其实只是一定程度的估值修复，从低估值回复到一个正常水平，大戏基本没有，也不是所谓的&二八&风格转换。历史上真正的&二八&行情都有前提，宏观经济GDP增速加快、大环境好、市场流动性好。这个时候是大盘股业绩最辉煌的时候，但这种情况特别少。2003年和2007年的大盘股行情，当时实际GDP都是两位数以上增长，而且面临的结果是马上开始宏观经济调控了，因为经济已经过热。　　只有到了经济过热的后期，大市值股票才有戏。现在我是没看到经济过热， GDP增速有可能还处于回落。这种经济大环境里大市值股票要取得超额收益挺难的，除非宏观经济一下子转换了。　　《财商》：你们一般如何进行风险控制？　　顾凌云：我们对仓位不是特别在意。因为其实空仓也好、满仓也好，都要承担很大压力。我们对大盘一直都很敬畏，整个市场怎么走我不知道，但公司怎么走我稍微看得清楚一些。　　所以我们选重仓股的时候比较慎重，需要团队讨论，就像答辩一样。　　《财商》：你们具体的建仓、加仓或减仓策略是什么？　　顾凌云：投资经理自己把握，有些人喜欢左边买。我个人以前是喜欢右边买，但由于投资小股票多，就应该跌的时候买，目前来看有些股票的确需要在左边买。　　抛售要看具体情况，如果三个月涨了30%，不一定抛，但如果一个星期就涨了30%就要考虑下了。对好股票来说，时间是你的朋友，只要看对了公司，拉长了时间肯定能有合理的收益，但如果一个星期就翻番了，除非有什么特殊情况，否则肯定不正常，其实是一种透支，那我就没必要守着。
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两性知多少
有人说，男人要是靠得住，母猪都会上树。说明在现在，男人说的话还是可信度比较低吧。但是在一些特殊的情况下，男人也是会说实话的。1、酒后吐真言这一种情况下，男人说实话的程度是最大的，一般来说，男人都是很少会向别人倾诉自己内心的情绪，然而在喝完酒之后，他都会全部向你吐露出来，在这个时候，女人，你想知道什么的话，你就把握好时机吧。2、伤心的时候在这种情况下，如果一个男人受伤了，当然是指心灵上的受伤，那么在他这么脆弱的时候，他说的话也是真的，男人有泪不轻弹，只是未到伤心时，这个时候你也要把握好。3、双眼看着你的时候爱无需多言，一个眼神就可以搞掂。当他双眼看着你的时候，这个也是他真情流露的时候，只要你有任何问题，他都会如实回答。婚姻是夫妻一辈子的事业，要付出努力去经营，婚姻正是在夫妻携手跨越一次又一次的难坎之后才越发丰富有内涵，才越发显现白头到老的弥足珍贵，婚姻也才散发出她真正的魅力。
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& 嘉嘉说房：什么时候才是购房的好时机？
嘉嘉说房：什么时候才是购房的好时机？
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摘要:每个购房者都希望了解一个好的购房时机，那如何判断呢？ 一：根据市场时机确定 购房者都希望能够准确了解市场动态，选择何时购房，通常可以看以下几个关键点。 1、出现房企破产、倒闭，合并或重...
每个购房者都希望了解一个好的购房时机，那如何判断呢？一：根据市场时机确定购房者都希望能够准确了解市场动态，选择何时购房，通常可以看以下几个关键点。1、出现房企破产、倒闭，合并或重组的报道，或出现房企老板出逃、员工集体索要工资的新闻。购房者可等2-3个月观察市场状况再考虑是否买房。2、政府出台更优惠的鼓励老百姓买房的政策。需要等新政策实行1个月以后，观察市场情况，考虑是否购买。3、在公开的信息上看到拍卖公司刊登的银行拍卖楼龄1-3年的新普通住宅的信息。4、从中介那里了解到1-3年楼龄的新房卖盘明显增加且价格比去年低。5、工作、生活的周围开始出现有人供不起楼及很少听到有谁再想炒房子。二：根据每年常规时间购房上半年买比下半年买，相对来说时机更好一些。因为上半年有“两会”，两会上一般都会出台一些房地产政策，市场观望气氛浓，房价比较趋稳，这时入市时机不错。另外，历年来看，上半年房贷政策宽松，对贷款购房者来说，购房者更容易争取到优惠贷款利率。如果非要选下半年买房，较好在11月以后，这段时间为金九银十过后，开发商为回笼资金和淡季刺激销售，会推出大幅优惠活动。三：根据政策出台时间确定一般情况下，新政出台后，疯狂的市场可能会迅速“制冷”，买房人会开始等待观望，上涨的房价很可能短时间内得到稳定。
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房源又少了房价还?专家说现在是投美国房产好时机
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2015年，美国房价一直在持续上，房源量不断减少成为房价上的主要因素。7月份美国房价季调月率上0.6%，超过。因就业市场好转和买家争夺有限的房产供应。美国房源减少成为美国房价上的关键因素。
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