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图解中国债务真相
文件名称：图解中国债务真相
文件大小：3.1MB
文件语言：简体中文
文件类型：幻灯片
制作软件：PowerPoint2003
授权方式：免费版
发布时间：日
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&&&&&&& 中国经济踩上债务云梯 年均升7.4% 历时近3个月的全国性政府性债务审计工作目前已经完成，审计结论已由国家审计署上报国务院，最终结果有望于11月面世。此次审计将摸清截至2012年底全国地方政府性债务的真实情况。国信证券昨天发布宏观深度研究报告显示，截至去年末，中国的总债务率已经攀升至当年G D P的167%，其中2008年-2010年，非金融企业债务率从66 .4%迅速攀升至87 .7%，中央政府债务率则从17 .0%跃升至33 .5%。&如此高的债务增长速度，属全球罕见
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8财务管理债幻灯片.ppt 15页
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第四节公司债券一、公司债券的概念债券是经济主体为筹集资金而发行的，用于记载和反映债权债务关系、承诺向债权人定期支付利息和偿还本金的一种有价证券。（一）票面价值债券的票面价值包含两个方面：一是币种，二是债券的票面金额。（二）票面利息率（三）到期日（四）发行价格债券的发行价格是由债券的面值、期限、票面利率、市场利率以及债券的信用级别等决定的。债券的发行价格是否溢价、评价或折价，主要取决于债券的票面利率与市场利率的关系。二、债券的基本特征（一）流动性债券作为金融性资产,可以在证券市场上自由交易。（二）收益性债券投资者可以按规定的利息率定期获得利息收益。这是一种固定的、稳定的收入。（三）风险性1.违约风险：债券发行人无法按时支付债券利息和偿还本金的风险。2.利率风险：由于市场利率上升，引起债券价格（价值）下降，从而使投资者损失的风险。3.购买力风险：由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险。（四）返还性债券到期时，除了某些特殊情况，必须归还本金。债券的上述属性是相互联系、相互制约的。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。三、公司债券的发行（一）发行债券的资格和条件（二）公司债券的发行程序1.作出发行债券的决议2.提出发行债券的申请3.公告募集办法4.委托证券机构销售5.交付债券四、公司债券的种类1、记名债券和不记名债券根据债券上是否记有债券持有人的姓名或名称来划分。2、可转换债券和不可转换债券根据债券能否转换为公司股票来划分。3、抵押债券和信用债券根据有无特定的财产担保划分。4、浮动利率债券和固定利率债券根据债券票面上的利率是否固定来划分。其中浮动利率债券在发行时，应事先规定好一定的期限和相对于某一具有代表性的利率之上的利率差。5、可收回债券和不可收回债券一般来讲，债券的赎回价格要高于面值，高出的部分称为赎回溢价。赎回溢价的计算公式如下：式中：p——赎回溢价；I——债券年利息；t——债券发行时到赎回时的时间间隔；N——债券期限。6、其他类型附认股权债券附认股权债券是指在发行一般债券的同时，附有一份认股权证。认股权证通常被用来作为给予债券持有人的一种优惠而随债券发行，以吸引潜在的购买者。零息债券零息债券是指折价发行，债券期限内票面利息率为零的公司债券。其特点为债券发行人以低于债券面值的价格发行债券，在债券期限内不支付利息，但到期时以面值本金偿还。收益债券收益债券指只有在公司盈利时才支付利息给债券持有人的一种债券。对投资者而言，收益高，风险也大。收益债券的利息除了可以抵税外，还可以同优先股股利和普通股股利一样，只有当公司盈利时才予以支付。五、公司债券的评级债券评级是由债券信用评级机构根据债券发行者的要求及提供的有关资料，通过调查、预测、比较、分析等手段，对拟发行债券的风险，即债券发行者按期、按量偿还债券本息的清偿能力和清偿愿望做出独立判断，并赋予相应的等级标志。因此，债券的等级反映了该债券的安全程度，或者说该债券的风险大小。债券的信用评级最早源于美国。目前，世界上著名的两家证券评级公司——穆迪公司（Moody’s）和标准—普尔公司（Standard&Poor’s)均为美国公司。目前，国内主要有两家债券评估机构，其中一家是中国诚信证券评估有限公司（以下简称中国诚信公司），另一家为远东。现将穆迪公司、标准—普尔公司和中国诚信公司的债券评级工作介绍如下：（一）债券的等级标准在这些级别中，标准—普尔公司和穆迪公司的前四个级别是投资级别的债券，安全性高，风险低，收益也很低；而A级和BBB（Baa）级虽然风险高，但投资收益也较高；BB（Ba）级、B级、CCC级、CC（Caa）级和其他几个C级别为投机性债券。中国诚信公司采用的是三等十级制：一等为投资级别，包括AAA、AA、A和BBB四个级别；二等为投机级，包括BB、B、CCC和CC四个级别；三等包括C和D两个级别。（二）评级分析行业前景分析国家的政治环境和商业管制环境公司管理层的能力和对待风险的态度1.公司的战略导向2.公司的财务政策3.公司的历史记录4.母子公司(如果有)关系5.公司管理的连续性6.公司的内部控制系统公司的经营状况和竞争地位公司财务状况和资金来源公司结构母公司对债务合同的承诺特殊事件的风险（三）债券评级的作用对投资者的作用1.减少投资的不确定性，提高市场的有效性。2.拓宽投资者的眼界。3.作为投资者选择投资对象的标准。4.作为投资者确定风险的依据。对筹资者的作用1.更广泛地进入金融市场。2.增大了发行公司的灵活性。六、债券的偿还债券的偿还方式有到期一次性偿还和分期偿还两种方式。1.到期一次性偿还除按期支付利息外，债券的本金在债券到期时一次性付清。2.分期偿还在债券的有效期内，分期偿还本金的偿还方式。分期偿还一般采用建立偿债基金的方法进行。例3某公司在1995年年初发行一笔面
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财务管理课件第章债务融资管.ppt 42页
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财务管理课件第章债务融资管
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第五章 债务融资第一节债务融资概述第二节短期债务融资第三节长期债务融资第一节债务融资概述一、债务的特征P1051．负债是以往或目前已经完成的交易而形成的当前债务，凡不属于以往或目前已经完成的交易，而是将来要发生的交易可能产生的债务，不能当作负债；2．负债是要在将来支付的经济责任；3．负债是可以确定和估计的金额；4．负债是需要用现金或其他资产支付的确实存在的债务；5．负债有确切的债权人和到期日。二、企业债务融资的必要性P106债务融资是解决企业资金不足的必不可少的方式企业适度的负债经营，可利用财务杠杆获取利益；债务融资与权益筹资比较，更具有优势三、企业债务的种类P106（一）短期负债1.应付金额当前可以肯定的流动负债2.应付金额不可以肯定的流动负债短期债务包括商业信用、短期借款和短期融资券（二）长期负债长期负债包括长期借款、应付债券、融资租赁第二节短期债务融资－商业信用商业信用概念商业信用是指商品交易中由于延期付款或预收贷款所形成的企业与企业间的信用关系。商业信用的形式应付账款商业汇票预收货款（一）应付账款P107应付账款含义（略）信用条件：（2/10,n/30）1.信用折扣（现金折扣）2.免费信用：如10天内有代价信用：11－30天内展期信用：30天后3.应付帐款筹资决策：即有代价信用决策，主要取决于放弃折扣成本的高低。应付帐款决策（有代价信用决策）放弃折扣成本－－即放弃折扣，使用应付帐款资金的成本。放弃折扣成本计算公式：P107K=[折扣率/(1-折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)]决策：放弃折扣成本＞资金成本，不放弃；放弃折扣成本＜资金成本，放弃。实例应付帐款决策实例某企业按2/10,N/30的条件购入货物10万元。若同期的银行短期借款利率为12%，该企业是否放弃折扣？解：放弃折扣成本＝[2%/(1-2%)]×360/(30-10)＝36.7%因为放弃折扣成本&银行借款成本，所以不放弃折扣。（即在10天内从银行借入资金偿还货款，取得2%折扣）应付账款（续）4.付款日的选择（略）当面临多个不同期限的折扣率时，应选择适当的付款时机。（1）折扣成本最大法（值得讨论）（2）实付款现值最小法（现值取决于折现率）即认为付款的现值越小越有利。P148计算题2：(1）立即付款:放弃折扣成本＝15．37％（2）30天内付款：放弃折扣成本＝15．38％（3）60天内付款：放弃折扣成本=15．81％（答案：最有利的是第60天付款，价格为9870元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣）纠正:因为银行借款年利率10%，所以，应该选择立即付款；如果银行借款利率为16%，则应该选择第90天付款，即放弃任何折扣。商业信用（续）P109（二）应付票据应付票据是企业进行延期付款商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。（三）预收账款预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部贷款的信用形式。商业信用筹资的优缺点（四）商业信用筹资的优缺点P109商业信用筹资的优点商业信用是伴随商励交易自然产生取得的。商业信用融资可能不需要成本或成本很低。商业信用融资具有较大的弹性，能够随着购买或销售规模的变化而自动地扩张或缩小。商业信用筹资的缺点商业信用的期限较短，应付账款尤其如此，如果企业要取得现金折扣，则期限更短。对应付方而言，如果放弃现金折扣或者严重拖欠，其付出的成本很高。二、短期借款（一）短期借款的种类P1101.按照利息支付方式不同分（1）收款法借款。（2）贴现法借款。（3）加息法借款。--分期等额偿还本息2.按有无具备担保品分（1）信用借款。（2）担保借款。（二）短期借款的信用条件P111信用额度。信用额度是银行对借款人规定的无担保借款的最高额。周转信贷协定。是一种经常为大公司使用的正式信用额度。补偿性余额。例（三）短期借款筹资的优缺点P111主要优点（1）短期贷款的取得简便快捷。（2）短期贷款具有弹性。（3）短期借款的成本较低。　主要缺点（1）期限短，偿债压力大，财务风险高。（2）短期负债筹资的利息成本具有不确定性。三、短期融资券（略）（一）短期融资券的产生和发展短期融资券，又称为商业票据、短期借据或商业本票，它是一种由规模大、名声响、信誉卓著的企业在公开市场上发行的一种无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。（二）短期融资券的分类按发行方式不同分分为间接销售融资券和直接销售的融资券。按发行人的不同分分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。按发行和流通范围不同分分为国内融资券和国际融资券。短期融资券（续）（三）我国融资券发行的条件（四）融资券发行的程序（五）短期融资券筹资的优缺点1.短期融资券筹资的优点（1）短期融资券筹资的成本低。（2）短期融资券筹资能提高企业信誉。（3）短期融资券筹资可减轻企业财务工作量。（4）经纪人
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