期货资格考试辅导：远期外汇交易
&&&& 远期交易的报价&&& 在远期外汇交易中，外汇报价较为复杂。因为远期汇率不是已经交割，或正在交割的实现的汇率，它是人们在即期汇率的基础上对未来汇率变化的预测。&&& 外汇远期交易的基本术语&&& 在远期外汇交易中，常常可以看到许多专业术语，所以，有必要在这里对这些术语进行了解。&&& 升水(Premium)：当某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水。如，即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1：1.75，三个月期的一美元兑马克价是1：1.7393.此时马克升水。&&& 贴水：当某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时，称之为贴水。如，即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1：1.7393，三个月期的一美元兑马克价是1：1.75.此时马克贴水。&&& 套算汇率：两种货币之间的价值关系，通常取决于各自兑换美元的汇率。如1英镑=2美元，且1.5德国马克=1美元，则3马克=1英镑，两种非美元之间的汇率，便称为套算汇率。&&& 远期外汇买卖的特点&&& (1)双方签订合同后，无需立即支付外汇或本国货币，而是延至将来某个时间;&&& (2)买卖规模较大;&&& (3)买卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的风险;&&& (4)外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。当汇率变化不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知客户加存押金或抵押晶，否则，合同就无效。客户所存的押金，银行视其为存款予以计息。
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财经早知道
乐天派特朗普能否为金市投下巨型◇◇
美国大选一直都是市场的焦点，关于究竟是谁能成功入主白宫目前尚难确定，特朗普作为乐天派，若真能入主白宫，金市必将引爆一重型◇◇。
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目前，市场预计mingzhu党候选人希拉里将脱颖而出，而市场分析师们表示，若 特朗普当选更有利于金市。
据汤森路透GFMS分析师团队称，如共和党候选人特朗普赢得大选或未来两周内有明显迹象显示其或将获胜，金价可能会受到提振大涨至少10%甚至更多。
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远期交易的特点：
1、双方签订合同后，无需立即支付外汇或本国货币，而是延至将来某个时间;
2、买-卖规模较大;
3、买-卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的风险;
4、外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。当汇率变化不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则，合同就无效。客户所存的押金，银行视其为存款予以计息。
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& 远期外汇买卖的特点
远期外汇买卖的特点
远期外汇买卖的特点
　　(1)双方签订合同后，无需立即支付外汇或本国货币，而是延至将来某个时间;
　　(2)买卖规模较大;
　　(3)买卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的风险;
　　(4)外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。当汇率变化不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则，合同就无效。客户所存的押金，银行视其为存款予以计息。
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什么是远期外汇交易
　　远期汇率可能高于或低于即期汇率。期权性质的远期外汇交易：公司或企业通常不会提前知道其收入外汇的确切日期。即期和远期结合型的远期外汇交易。因为远期汇率不是已經交割，或正在交割的实现的汇率，它是人们在即期汇率的基础上對未来汇率变化的预测。在远期外汇交易中，常常可以看到许多专业术语，所以，有必要在这里對这些术语进行了解。升水（premium）：當某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水。如，即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1：1.7393，三个月期的一美元兑马克价是1：1.75.此时马克贴水。套算汇率：两种货币之间的价值关系，通常取决于各自兑换美元的汇率。(1)双方签订合同后。远期
　　远期外汇交易(forward exchange transaction）
　　【远期外汇交易概述】
　　远期外汇交易(forward exchange transaction）又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不马上办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割時間等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。
　　与即期外汇交易的根本区别
　　在于交割日不同。凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。
　　【远期外汇交易的方式】
　　直接的远期外汇交易：是指直接在远期外汇市场做交易，而不在其它市场进行相应的交易。银行對于远期汇率的报价，通常并不采纳全值报价，而是采纳远期汇价和即期汇价之间的差额，即基点报价。远期汇率可能高于或低于即期汇率。
　　期权性质的远期外汇交易：公司或企业通常不会提前知道其收入外汇的确切日期。因此，可以与银行进行期权外汇交易，即给予企业在交易日后的一定时期内，如5-6个月内执行远期合同的权利。
　　即期和远期结合型的远期外汇交易。
　　【远期交易的报价】
　　在远期外汇交易中，外汇报价较为复杂。因为远期汇率不是已經交割，或正在交割的实现的汇率，它是人们在即期汇率的基础上對未来汇率变化的预测。
　　【外汇远期交易的基本术语】
　　在远期外汇交易中，常常可以看到许多专业术语，所以，有必要在这里對这些术语进行了解。
　　升水（premium）：當某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水。如，即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1：1.75，三个月期的一美元兑马克价是1：1.7393.此时马克升水。
　　贴水：當某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时，称之为贴水。如，即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1：1.7393，三个月期的一美元兑马克价是1：1.75.此时马克贴水。
　　套算汇率：两种货币之间的价值关系，通常取决于各自兑换美元的汇率。如1英镑=2美元，且1.5德国马克=1美元，则3马克=1英镑，两种非美元之间的汇率，便称为套算汇率。
　　【远期外汇买卖的特点】
　　(1)双方签订合同后，无需马上支付外汇或本国货币，而是延至将来某个時間；
　　(2)买卖规模较大；
　　(3)买卖的目的，主要是为了保值，幸免外汇汇率涨跌的风险；
　　(4)外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。當汇率变化不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。""當汇率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知客户加存押金或抵押晶，否则，合同就无效。客户所存的押金，银行视其为存款予以计息。
　　【进行远期外汇买卖的原因】
　　远期外汇买卖产生的主要原因在于企业、银行、投资者规避风险之所需，具体包括以下几个方面：
　　1．进出口商预先买进或卖出期汇，以幸免汇率变动风险。
　　汇率变动是经常性的，在商品贸易往来中，時間越长，由汇率变动所带来的风险也就越大，而进出口商从签订买卖合同到交货、付款又往往需要相當长時間(通常达30天～90天，有的更长)，因此，正确操作妳的股票的话，股票可能会正确操作妳。有可能因汇率变动而遭受损失。进出口商为幸免汇率波动所带来的风险，就想尽办法在收取或支付款项时，按成交时的汇率办理交割。
　　例1：某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本1 200万日元，约定3个月后付款。双方签订买卖合同时的汇率为us＝j￥130。按此汇率，出口该批商品可换得1 300万日元，扣除成本，出口商可獲得100万日元。但3个月后，若美元汇价跌至us= j￥128，则出口商只可换得1 280万日元，比按原汇率计算少赚了20万日元；若美元汇价跌至us= j￥1．20以下，则出口商可就得亏本了。可见美元下跌或日元升值将對日本出口商造成压力。因此日本出口商在订立买卖合同时，就按us= j￥130的汇率，将3个月的10万美元期汇卖出，即把双方约定远期交割的10万美元外汇售给日本的银行，届时就可收取1 300万日元的货款，从而幸免了汇率变动的风险。
　　例2；某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品，约定3个月后交付款，如果买货时的汇率为us=hk7．81，则该批货物买价为78．1 万港元。但3个月后，美元升值，港元對美元的汇率为us＝hk．88，那么这批商品价款就上升为78．8万港元，进口商得多付出0．7万港元。如果美元再猛涨，涨至us$l=hk，00以上，香港进口商进口成本也猛增，甚至导致经营亏损。所以，香港的进口商为幸免遭受美元汇率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国的银行买进这3个月的美元期汇，以此幸免美元汇率上升所承担的成本风险，因为届时只要付出78．1万港元就可以了。
　　由此亦可见，进出口商幸免或转嫁风险的同时，事实上就是银行承担风险的开始。
　　2．外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交易。
　　远期外汇持有额就是外汇头寸(foreign exchange position)。进出口商为幸免外汇风险而进行期汇交易，实质上就是把汇率变动的风险转嫁给外汇银行。外汇银行之所以有风险，是因为它在与客户进行了多种交易以后，会产生一天的外汇"综合持有额"或总头寸(overall position)，在这當中难免会出现期汇和现汇的超买或超卖现象。这样，外汇银行就处于汇率变动的风险之中。为此，外汇银行就设法把它的外汇头寸予以平衡，即要對不同期限不同货币头寸的余缺进行抛售或补进，由此求得期汇头寸的平衡。
　　例如，香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元期汇头寸"缺"10万美元，为此银行就设法补进。假定即期汇率为us=hk．70，3个月远期汇率为us$l=hk．88，即美元3个月期汇汇率升水港币0．18元。3个月后，该外汇银行要付给客户10万美元，收入港币7&8万元。该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，它必須到外汇市场上马上补进同期限(3个月)、相等金额(10万)的美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而是延至當日收盘时才成交，这样就可能因汇率已发生变化而造成损失。假定當日收市时美元即期汇率已升至us=hk．90，3个月期汇即美元3个月期汇仍为升水港币0．18元，这样，该外汇银行补进的美元期汇就按us=hk．08(7．90+0．18)的汇率成交。10万美元合80．8万港元，结果银行因补进時間未及时而损失2万港元(80．8万--78．8万)。
　　所以，银行在发现超卖情况时，就应马上买入同额的某种即期外汇。如本例，即期汇率为us$土＝hk．70，10万美元合77万港币。若这一天收盘时外汇银行就已补进了3个月期的美元外汇，这样，即期港元外汇已为多余，因此，又可把这笔即期港元外汇按us=hk．90汇率卖出，因此可收入 79万港元，该外汇银行可获利2万港元(79万-77万)。
　　由此可见：首先，在出现期汇头寸不平衡时，外汇银行应先买入或卖出同类同额现汇，再抛补这笔期汇。也就是說用买卖同类同额的现汇来掩护这笔期汇头寸平衡前的外汇风险。其次，银行在平衡期汇头寸时，还必須着眼于即期汇率的变动和即期汇率与远期汇率差额的大小。
　　3. 短期投资者或定期债务投资者预约买卖期汇以规避风险。
　　在没有外汇管制的情况下，如果一国的利率低于他国，该国的资金就会流往他国以谋求高息。假设在汇率不变的情况下纽约投资市场利率比伦敦高，两者分别为 9．8％和7．2％，则英国的投资者为追求高息，就会用英镑现款购买美元现汇，然后将其投资于3个月期的美国国库券，待该国库券到期后将美元本利兑换成英镑汇回国内。这样，投资者可多獲得2．6％的利息，但如果3个月后，美元汇率下跌，投资者就得花更多的美元去兑换英镑，因此就有可能换不回投资的英镑数量而遭致损失。为此，英国投资者可以在买进美元现汇的同时，卖出3个月的美元期汇，这样，只要美元远期汇率贴水不超过两地的利差(2．6％)，投资者的汇率风险就可以消除。當然如果超过这个利差，投资者就无利可图而且还会遭到损失。这是就在国外投资而言的，如果在国外有定期外汇债务的人，则就要购进期汇以防债务到期时多付出本国货币。
　　例如，我国一投资者對美国有外汇债务1亿美元，为防止美元汇率波动造成损失，就购买3
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外汇远期交易的特点
软件概况：
软件类别： 期货外盘
授权方式： 免费版
软件评级： ★★★★★
软件语言： 简体中文
软件大小：
解压密码： www.zdcj.net
软件介绍：
&&& 远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。70年代初期，国际范围内的汇率体制从固定汇率为主导向转以浮动汇率为主，汇率波动加剧，金融市场蓬勃发展，从而推动了远期外汇市场的发展。远期外汇吗买卖业务范围广泛，银行.公司和一般平民均可参加，外汇远期交易市场为无形市场,非交易所交易市场。
&&& 外汇远期交易的特点：(1)双方签订合同后，无需立即支付外汇或本国货币，而是延至将来某个时间；(2)买卖规模较大；(3)买卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的风险；(4)外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。当汇率变化不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则，合同就无效。客户所存的押金，银行视其为存款予以计息。
&&& 银行远期外汇买卖产品特点
&&& 1.客户委托我行在指定的交割日以合同约定的汇率买入一种货币，卖出另一种货币，实现不同货币的转换。远期合同的目的是帮助客户锁定未来汇率，避免汇率波动风险给客户造成损失。
&&& 2.主要交易货币均直接报价，无需通过第二种货币（如：人民币）搭桥折算，更贴近市场报价水平，为客户节约交易成本。
&&& 3.我行可以提供大部分货币对的外汇交易并专长于离岸人民币产品。
&&& 外汇远期交易的特点体现在以下两点：一是保值避险，即通过远期外汇买卖，能够事先将贸易和金融上外汇的成本或收益固定下来，有利于经济核算，避免和防范外汇上的风险。例如，在国际贸易中，经常会碰到合同中的货币与进口商手中持有的货币不一致，而合同中的支付一般在将来的一定时期。为了避免在支付时外汇汇率的变化，进口商可以事先进行远期外汇买卖，固定成本，避免在将来支付时因汇率变化带来的外汇风险。在国际借贷中，也会经常碰到借款货币与实际经营收益（通常即还款的资金来源）的货币不一致。
&&& 外汇远期交易和即期外汇在金融市场上有着重要的作用和影响，对于这两者的学习，我们的目前的所掌握的程度只是非常表层，非常基础的。希望今后我们有机会对于远期、即期外汇，甚至是金融学，能够有更加深入深刻的了解和认知，为我们将来生活和工作提供帮助。
&&& 在远期交易中，外汇报价较为复杂。因为远期汇率不是已经交割，或正在交割的实现的汇率，它是人们在即期汇率的基础上对未来汇率变化的预测。在后面的难点分析中我们将对其进行介绍。
&&& 升水：当某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水。如，即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1：1.75，三个月期的一美元兑马克价是1：1.7393。此时马克升水。
&&& 贴水：当某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时，称之为贴水。如，即期外汇交易市场上美元兑马克的比价为1：1.7393，三个月期的一美元兑马克价是1：1.75。此时马克贴水。
&&& 外汇远期交易的特点地点并不固定，通常是通过现代通讯手段进行，交易时间也不受限制，可以24小时交易，因而属于无形市场。外汇远期合约是交易双方经协商后达成的协议，在交易币种、汇率、交割方式、金额等方面能够灵活地满足交易双方的偏好，因而是非标准化的合约。外汇远期合约双方当事人都要承担信用风险。
&&& 外汇场内的就是外汇期货。外汇期货：可以约定在远期按当前约定的汇率来兑换相应外币，等于锁定了未来的外汇汇率，这样浮动汇率就可以不对你的外汇收入产生影响了。外汇期权：只需要你缴纳一定的期权费用，你就可以获得未来按照某既定的汇率跟期权卖方来兑换相应的外币了，这个期权约定的汇率就是未来外币最低保障值，当汇率跌破约定的汇率时你可以进行兑换，当汇率上升时也可不兑换。
&&& 外汇远期交易的特点又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。外汇远期交易是指交易双方达成交易后，按事先约定的日期和约定的汇率进行交割的外汇买卖交易。远期外汇买卖最长可以做到一年，超过一年的交易称为超远期外汇买卖最常见的掉期交易是把一笔即期交易与一笔远期交易合在一起，等同于在即期卖出甲货币买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的外汇买卖交易。
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