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财务管理练习题及答案4.doc 13页
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财务管理练习题及答案4
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··········
··········
一、单项选择题1．下列各项中，属于资金成本内容的是（）。A筹资总额B筹资费用C所得税率D市场利率2．下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。A发行股票B发行债券C长期借款D留存收益3．某企业发行新股，筹资费率为股票市价的8%，已知每股市价为50元，本年每股股利4元，股利的固定增长率为5%，则发行新股的资金成本率为（）。A13.00%B13.40%C14.13%D21.00%4．某公司利用长期借款、长期债券、普通股和留存收益各筹集长期资金200万元、200万元、500万元、100万元，它们的资金成本率分别为6%、10%、15%、13%，则该筹资组合的综合资金成本为（）。A10%B11%C12%D12.6%5．资金成本包括（）。A筹资费用和利息费用B使用费用和筹资费用C借款和债券利息和手续费用D利息费用和向所有者分配的利润6．某公司发行债券2000万元，票面利率为9%，偿还期限5年。发行费率3%，所以税率为33%，则债券资金成本为（）。A12.34%B9.28%C6.22%D3.06%7．某公司负债和权益筹资额的比例为2:3，综合资金成本率为10％，若资金成本和资金结构不变，当发行200万元长期债券时，筹资总额突破点为（　　）。A2000万元　B1000万元C300万元　D133万元8．某种行动的不确定性称为（）。A风险B报酬C概率D期望值9．无风险报酬率是指（）。A期望报酬率B时间价值C标准离差D标准离差率10．从投资人的角度来看，下列四类投资中风险最大的是（）。A银行存款B三年期国债C金融债券D股票11．经营杠杆给企业带来的风险是（）的风险。A成本上升B业务量的变化导致息税前利润更大变动C利润下降D业务量的变化导致息税前利润同比变动12．财务杠杆说明（）。A增加息税前利润对每股收益的影响B销售额增加对每股利润的影响C可通过扩大销售影响息税前利润D企业的融资能力13．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。A5%B9%C10.8%D16.2%14．每股盈余无差别点是指两种筹资方式下，普通股每股收益相等时的（）。A筹资总额B成本总额C税后利润D息税前利润15．某公司本期息税前利润为5000万元，本期实际利息费用为1000万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。A5B1.25C1.2D0.8316．企业资金中权益资本与债务资本的比例关系称为（）。A财务结构B资本结构C成本结构D利润结构17．利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为（）。A经营风险B财务风险C投资风险D资金风险18．在企业的全部经营资本中，负债资本占了50％，在这种情况下（　　）。A企业只有经营杠杆效应，而无财务杠杆效应B企业只有财务杠杆效应，而无经营杠杆效应C举债经营不会引起总风险的变化D举债经营会使总风险加剧19．财务杠杆影响企业的（）。A税前利润B税后利润C息前税前利润D财务费用20．关于经营杠杆系数，下列说法正确的是（）。　　A在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数也越小B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1D经营杠杆系数越大，反映企业的风险越大21．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。A大于1B与销售量成反比C与固定成本成反比D与风险成反比22．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。A在产销量相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业经营风险B在相关范围内，产销量上升，经营风险加大C在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动D对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定不变的23．如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）。A等于0?B等于1C大于1?D小于1?24．一般来说,在资本结构决策分析中,当息税前利润（）每股收益无差别点时，选择（）筹资对企业最为有利。A大于权益资本B小于权益资本C小于债务资本D大于权益资本或债务资本25．最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下（）。A企业价值最大的资本结构B综合资金成本最低的目标资本结构C企业目标资本结构D综合资金成本最低，企业价值最大的资本结构二、多项选择题1．企业降低经营风险的途径一般有（）。A增加销量B降低变动成本C增加固定成本D提高产品售价2．一般地，公司个别资金成本由小到大错误的排序是（　　）。A普通股、债券、留存收益、银行借款B普通股、留存收益、银行借款、债券C普通股、留存收益、债券、银行存款D银行借款、债券、留存收益、普通股3．某公司发行债券1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年。发行费用率为3％，所得税率为33％，则债券资金成本不是（）。A16.45％B12.37％C8.29％D8.04％4．下列项目
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一、单项选择题
1、经营杠杆给企业带来的风险是指（ ）
A、成本上升的风险
B 、利润下降的风险
C、业务量变动导致息税前利润更大变动的风险
D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险
2、财务杠杆说明（ ）
A、增加息税前利润对每股利润的影响
B、企业经营风险的大小
C、销售收入的增加对每股利润的影响
D、可通过扩大销售影响息税前利润
3、以下关于资金结构的叙述中正确的是（ ）
A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一
B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系
C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例
D、资金结构在企业建立后一成不变
4、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%。则该普通股成本率为（ ）
5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（ ）
A、成本总额
B、筹资总额
C、资金结构
D、息税前利润
6、某公司负债和权益筹资额的比例为2：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行100万元长期债券时，筹资总额分界点（ ）
7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（ ）
A、经营杠杆系数越小，经营风险越大
B、经营杠杆系数越大，经营风险越小
C、经营杠杆系数越小，经营风险越小
D、经营杠杆系数越大，经营风险越大
8、如果企业资金结构中负债额为0，则该企业的税前资金利润率的变动风险主要来源于（ ）
A、负债利率变动
B、资金利率变动
C、产权资本成本率变动
D、税率变动
9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（
Ａ、发行股票
Ｂ、发行债券
Ｃ、长期借款
Ｄ、留用利润
10、资本成本很高且财务风险很低的是（
Ａ、吸收投资
Ｂ、发行股票
Ｃ、发行债券
Ｄ、长期借款
Ｅ、融资租赁
11、某企业发行为期１０年，票面利率10％的债券1000万元，发行费用率为3％，适用的所得税税率为33％，该债券的资本成本为（ ）
12、普通股价格10、50元，筹集费用每股0、50元，第一年支付股利1、50元，股利增长率5％，则该普通股成本最接近于（ ）。
Ａ、10.5％
13、 某公司拟发行优先股100万元，每股利率10％，预计筹集费用为2万元，该优先股的资本成本为（ ）。
14、在下列长期负债融资方式中，资本成本最高的是（ ）
Ａ、普通股成本
Ｂ、债券成本
Ｃ、优先股成本 Ｄ、长期借款成本
）筹集方式的资本成本高，而财务风险一般。
Ａ、发行股票
Ｂ、发行债券
Ｃ、长期借款
Ｄ、融资租赁
16、财务杠杆的作用程度，通常用（
）来衡量。
Ａ、财务风险
Ｂ、财务杠杆系数
Ｃ、资本成本
Ｄ、资本结构
17、某公司全部资本为10万元，负债比率为10％，借款利率为10％，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数接近（ ）。
18、当企业采用新的筹集方案后，期望自有资金收益率提高，则表明该筹集方案（ ）。
Ｃ、不确定
19、如果某个项目的投资收益率与该方案的资本成本率之差为负数时，则表明该筹集方案在经济上（ ）。
Ｃ、不确定
20、企业资本结构最佳时，应该（
Ａ、资本成本最低
Ｂ、财务风险最大
Ｃ、营业杠杆系数最大 Ｄ、债务资本最大
二、多项选择题
1、下列项目中，作为资金成本的有（
Ｃ、债券发行手续费
Ｄ、银行借款手续费
2、影响企业资本结构的因素有（
Ａ、企业增长率
Ｂ、资本成本
Ｃ、融资风险
Ｄ、获利能力
3、下列对资本成本的论述，正确的是（
Ａ、它不考虑筹资手续费
Ｂ、从价值上看，属于利润的范畴
Ｃ、 可以用相对数表示，但不能用绝对数表示
Ｄ、全部在税前扣除
Ｅ、有些情况在税后扣除
4、下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（ ）
A、借款手续费
B、债券发行费
C、债券利息
5、影响企业综合资金成本的因素主要有（
A 、资金结构
B、个别资金成本高低
C、筹集资金总额
D、筹资期限长短
6、最优资金结构满足（ ）
A、企业价值最大化
B、综合资金成本最低
C、自有资金成本最低
D、加权平均资金成本最低
7、在资金结构决策方法中，属于定量分析方法的是（
A、EBIT-EPS分析法
B、对比分析法
C、因素分析法
D、比较资金成本法
8、成本的特点是（ ）。
A 在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动
B在相关范围内，单位固定成本随业务量成反比例变动
C在相关范围内，固定成本总额不变
D在相关范围内，单位变动成本随业务量成正比例变动
9、下列有关杠杆的表述正确的是（ ）。
A 经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响
B 财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的响
C 复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响
D 经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1
10、下列资金成本的说法中，正确的是（ ）。
A 资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素
C 资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D 资金成本可以视之为项目投资或使用资金的机会成本
11、下列有关资金结构的表述正确是（ ）。
A 企业资金结构应同资产结构相适应
B 资金结构变动不会引起资金总额的变动
C 资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用全相分离的产物
D 因素分析法是一种定性分析法
12、在计算个别资金成本时，不须考虑所得税影响的是（ ）。
A 债券成本
B 银行借款成本 C 普通股成本
D 优先股成本
13、以下说法正确的是（
A 边际资金成本是追加筹资时所使用的加权平均成本
C 当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资金成本保持不变
C 当企业缩小其资金规模时，无须考虑边际资金成本
D 企业无法以某一固定的资金成本来筹措无限的资金
14、对财务杠杆的论述，确的是（ ）。
A 在资本总额及负债比例不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快
B 财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益
C .与财务风险无关
D 财务杠杆系数越大，财务风险越大
15、下列说法中，正确的是（ ）。
A 在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的利润增长（减少）的程度
B 当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大
C 财务杠杆表明债务对投资者收益的影响
D 财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度
E 经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆
16、有关保留盈余的资金成本，正确的是（ ）。
A 它不存在成本问题
B 其成本是一种机会成本
C 它的成本计算不考虑筹资费用 D 它相当于股东投资于某种股票所要求的必要收益率
三、判断题
1、 资本成本是用相对数表示，即用资费用加上筹集费用之和除以筹集额的商。（ ）
2、一般而言，债券成本要高于长期借款成本。（ ）
3、在长期资金的各种来源中，普通股的成本是最高的。（ ）
4、边际资金成本是实现目标资本结构的资本成本。（ ）
5、营业杠杆影响税息前利润，财务杠杆影响税息后利润。（
6、营业杠杆和财务杠杆的相互影响程度，可用复合杠杆系数来衡量。（
7、由于财务杠杆的作用，当税息前的利润下将时，普通股每股收益会下将的更快。（ ）
8、如果企业负债筹集为零，则财务杠杆系数为１。（
9、当财务杠杆系数为１，营业杠杆系数为１时，则复合杠杆系数应为２。（
10、利用商业信用筹集肯定没有资金成本。（
11、融资租赁成本是指租赁公司为购买租赁设备所筹资本成本。（
12、边际资本成本是加权平均资本成本的一种形式。（ ）
13、在一定的销售额和固定成本总额的范围内，销售额越多，营业杠杆系数越大。 （
14、综合资金成本率最低的筹集方案，经济上最有利，因而是企业唯一可选的筹集（
15、融资决策的关键问题是确定资本结构，至于融资总量则主要取决于投资需要。（
16、在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营风险越小。（
17、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于零。（
18、最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构（
19、在任何情况下企业固定成本越高，则经营杠杆系数越大，经营风险越高（
20、由于不需要定期支付利息，所以优先股成本一般要低于债券成本（
21、边际资金成本是指资金每增加一个单位而增加的成本，边际资金成本为0时，资金结构最佳（
22、企业进行筹资和投资决策时，需计算的企业综合资金成本为各种资金成本之和。（ ）
23、当经营杠杆系数和杠杆系数均为1.5时，总杠杆系数为3（
24、当预计息税前利润大于每股利润无差异点利润时，采取负债融资对企业有利，这样可降低资金成本（
四、计算题
１、?某公司长期借款100万元，年利率为10％，借款期限为３年，?每年付息一次，到期一次还本。该公司适用的所得税税率为33％。要求：计算长期借款的成本。
２、?某公司平价发行一批债券，总面额为100万元，该债券利率为10％，筹集费用率为5％，该公司适用的所得税率为33％，要求：计算该批债券的成本。
３、某公司发行优先股100万元，筹集费用率为2％，每年向优先股股东支付10％的固定股利。要求：计算优先股成本。
４、某公司普通股的现行市价每股为30元，第一年支付的股利为每股2元预计每年股利增长率为
10％。要求：计算普通股成本。
５、某公司长期投资账面价值100万元，其中债券30万元，优先股10万元普通股40万元，?留用利润20万元，各种资本的成本分别为5％、8％、12％、10％。要求：计算该公司的加权平均成本。
６、某公司年销售额280万元，息税前利润80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60％，全部资本200万元，负债比率为45％，负债利率12％，分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
７、某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债务资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：
（1）全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。
（2）全部筹集长期债务：利率为10%，利息为40万元。
企业追加筹资后，预计息税前利润160万元，所得税率33%。
要求：计算每股盈余的无差别点及无差别点的每股盈余额，并作简要说明。
8、某股份公司拥有长期资金2000万元，其中债券800万元，普通股1200万元，该结构为公司目标资金结构。公司拟筹措新资，并维持公司目前的资金结构。随着筹资数额的增加，各种资金成本变化如下表：君，已阅读到文档的结尾了呢~~
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第六章资本结构决策习题及答案
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