消费股真的有泡沫了么

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-04-28 05:15 标签： 中国股市泡沫
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消费股真的有泡沫了么？
来源：长江研究&&&
作者：佚名&&&
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　　随着近期以白酒家电等为代表的优质消费蓝筹估值中枢的持续上行，市场对消费蓝筹是否存在估值泡沫的担忧也在逐步提升，作为家电卖方近期路演被询问最多的两个问题分别是：“家电股是不是差不多了？”以及“目前如果要买家电股，哪个最好？”，实质上这两种方向截然不同的问题反映的本质都是对于消费股后续走势的潜在担忧。同时我们也注意到，本周末声讨茅台估值泡沫的文章也多了起来，当然我理解市场真正想声讨的也并不是茅台，而是茅台背后所代表的其他。站在目前时点我们也认可一个事实，就是随着这一轮消费股的集体狂欢，消费品的估值比较优势也在逐步缩窄，部分个股的投资收益比有所降低，但目前消费股真的出现估值泡沫了么？
　　目前时点消费股真的出现估值泡沫了吗？我们的答案是否定的，我们不能仅仅拿某些个股的估值来衡量消费品板块整体的估值泡沫，除少数个股估值提升较为显著外，很多消费品个股估值难言高估甚至部分仍属低估。
　　这一轮消费品投资黄金周期结束了吗？我们觉得还是没有，这一方面在于我们此前看好消费品估值提升的核心逻辑目前并未有实质性改变，且从监管导向等角度来看更是强化了此种逻辑，市场短期内难有风险偏好提升及新的投资主线出现；另一方面，目前来看消费品总体并未出现显著的估值泡沫，且部分个股业绩与估值间匹配依旧合理甚至低估，总的来说估值仍有提升空间；此外，从目前部分消费品尤其是家电家装等一季报情况来看，其总体业绩表现好于市场预期也将强化近期消费品股价表现。
　　这一轮消费品投资黄金周期什么时候会结束？我们判断如果出现以下因素消费股走势或面临短期休整甚至回调：第一、消费股估值比较优势消失，一种源于消费股总体出现估值泡沫，另一种则源于成长股估值持续回落；第二、市场出现新核心投资主线或持续性投资主题从而分散目前消费板块配置资金；第三、消费品行业基本面出现显著恶化或者宏观经济不确定性消失带来风险偏好提升。不过站在目前时点来看，以上因素并未出现，所以我们还是认为消费板块配置价值依旧存在，且基于投资者结构及监管导向等变化，未来优质消费品龙头大概率会持续享受稀缺性及确定性溢价。
　　风险提示：
　　1. 地产销售表现持续下行；
　　2. 终端需求不及预期等。
责任编辑：cnfol001
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栏目最新文章陈立峰：互联网股票有泡沫了吗？
来源：新浪博客
作者：陈立峰
　　最近一段时间，不管是什么股票，只要沾上互联网的边就是开始起飞，涨幅都是以倍数计，比如互联网金融概念的同花顺从8块多开始上涨，现在股价92块，东方财富8块钱左右开始拉升，现在股价47块，，大智慧从6块钱左右开始起飞，现在股价27块，好象还没有停下来的意思，这是互联网券商概念，再看看移动医疗概念九安医疗，从2013年的5块多钱一直涨到现在的36块多，目前好象还在飞行过程中，宜华健康从4块多飞到现在的38块等等吧，还有车联网等一大批概念股，都是只要与互联网拉上关系，那就打开了上涨的空间，涨个二三倍那都是少的，至少也得五倍呀，当然了这次两会总理提出来了，互联网的概念，互联网个股更是牛气实足，借力高飞了。这个时候做为一个投资者，确实有些看不懂了，难道互联网不需要业绩，不讲估值了？现在有没有泡沫?　　我们仔细看看这些各种类型的互联网概念股，好象估值水平，至少现在看来都不低，恐怕100倍的市盈率都算是非常不错的了，当然了，大家都说股市炒的是预期，是预测未来能够产生多少收益，是的，这个我也认为是对的，但现在各种类型的互联网包括移动互联网概念个股，到底未来三年，五年能够产生多少利润，是按每个用户10块钱算，还是按100块钱算，有没有差不多的标准。我想最终企业是要盈利的，概念是不可能一直持续的，必须要转化成为真实的盈利，才能托起那高高在上的股价，就是百度上市之初也是100倍的市盈率，但最后成功的获得了收益，那自然不是炒作，是真正的投资。　　现在我们看一看，这些已经飞在天上的互联网概念个股，有哪些是真正能够产生利润的，能够把概念转化成为真正的现金流，互联网券商？还是车联网？还是移动医疗？还是什么，如果你不能分析哪些是可以转化的，哪些是不能的，那风险就太大了，以目前的眼光来看，相当一部分是存在泡沫的，而且泡沫还非常大，不可能所有与互联网沾边的个股都飞上天，这就是钞票和白纸一起飞，关键是你要能够区分哪些是钞票，哪些是白纸，如果不幸你捡了一张白纸，那当盛宴结束时，将是非常可怕的后果。　　我个人认为，现在的互联网有相当一部分都是炒作，真正短期3-5年内能够转化成经营成果非常有限,大有第二次互联网泡沫来临的感觉，但愿我的感觉是错的。互联网确实深刻的改变着我们的生活，但这个改变也是缓慢进行的，需要时间，现在的一窝蜂式的炒股，在透支进来，造成新的泡沫，最后受伤最深的还是小散们。越是火热越要警惕，越是疯狂越要清醒。如果换了巴菲特，他会在这个时候买入互联网股票吗？我想他的回答是否定的。当然他不会炒作，不会做短线，如果你是波段高手，短线达人，那例外，这篇文章对你无用。
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