坐庄就坐庄，说什么市值管理案例

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-04-18 17:30 标签： 市值管理公司
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坐庄式市值管理
　　长期低迷之下，A股市场"市值管理"突然炙手可热。　　"并购重组是市值管理最易运作的手段。"北京一位保代对《财经国家周刊》记者介绍，如今最常见的就是各种为上市公司提供并购、过桥资金、咨询服务的机构，饭局上也总离不开"某某正筹建并购基金"的话题。　　北京某负责人同样表示，券商提供约定式回购、股权托管、等服务，PE运作并购、产业整合，还有公关公司、咨询公司等各司其能，目前围绕市值管理已经形成了分工细致的产业链。　　然而市值管理也引发了极大争议。"某些上市公司打着市值管理名号，与机构合作集中筹码，随后释放利好消息帮助出货，号称一、二级市场联动。"投资者质疑，"这样的市值管理与联合坐庄有什么区别呢？"　　利益同盟　　"个别PE机构和投资咨询公司通过产业并购、上下游整合、市值提升等合法旗号，为上市公司拉股价，已经着手开始调查。"消息在社交媒体一经传出，立即引起轩然大波。消息所涉的从事钢结构制造业的中小板公司，股价应声放量大跌。　　这一事件之所以引发业内人士关注，主要是因为"市值管理"这一新玩法，或将因这一事件进入规范化阶段。　　上述保代人士介绍，目前市场上最为活跃的市值管理手段当属并购，以往由券商主导的并购业务，也在PE的争抢下开创了新模式。一种方式是，上市公司与PE共同成立并购基金，通过并购基金进行外部融资，由PE负责基金的运作，并购完成后再由上市公司收购。　　另一种方式是，PE通过大股东受让或参与上市公司定增等方式入股，其后PE协助上市公司完成并购，最后通过减持获利退出。　　"第一种模式既利用了上市公司的闲置资金，也绑定上市公司形成利益共同体，提前锁定了并购接盘方；第二种模式实际上是原来从事一级市场的PE切入了二级市场，形成一、二级市场联动。"一位匿名人士表示，上市公司借此合作能够实现大小非减持、定增、做大市值、股权激励等需求。　　不过这种捆绑也引发了市场极大争议。大股东提前与并购方形成利益同盟，如何避免内幕交易、操纵股价等违规行为？PE收购的资产质量如何保证？中小股东利益如何保护？　　社科院金融研究所金融市场研究室副主任对《财经国家周刊》记者表示："并购双方存在利益关联，那么就会有内幕交易嫌疑，容易存在信息披露问题。但未来监管层肯定会针对市值管理出台相应的制度规范操作。"　　怪相频出　　尚在灰色边缘的"市值管理"业务如火如荼，A股市场也是怪相频现，如大股东频频低位减持或是主动"买套"、大小非"精准"减持、定向增发捆绑股权托管，等等。　　以卫星导航定位软硬件产品制造商(,)（002383,SZ）为例。2013年4月，公司首发限售股上市流通；同时因公司业绩逐年下滑，面临ST风险，股价表现不甚理想。　　在此情况下，日-日，公司控股股东、董事长与公司二股东楠通过大宗交易累计减持16次，成交价格在15.36-17.41元/股之间。在此同时，公司开始了其市值管理运作。　　日，合众思壮与硅谷天堂产业投资管理有限公司签署了《战略咨询、并购整合及市值管理服务协议》，并成立并购基金。浙江硅谷天堂的控股母公司硅谷天堂董事总经理同时还担任了合众思壮董事。　　尽管多次低位减持，但合众思壮的筹码并未分散。2013年末机构股东数由三季度的1家突增为10家，今年一季度，机构持仓比例高达32.1%。7月22日，公司公告重大事项停牌。　　此时，合众思壮已从日17.58元/股的最低价逐步攀高至28.25元/股。而二季度末，机构数仅剩1家，持仓比例仅0.02%。前期机构已经悉数精准出逃。　　除合众思壮，从去年中旬开始，硅谷天堂参与的多家上市公司（举牌或定增方式）也都相继上演了大幅攀升的神话。　　规范化市值管理时代　　(,)（000536,SZ）的市值管理则不同于硅谷天堂的隐蔽式运作。　　2013年11月，华映科技公告，拟通过股权转让加委托管理的一揽子计划转让公司控股权。根据协议，接盘方厦门鑫汇有意愿配合上市公司进行业务资产整合、协助改善盈利能力，股权转让方将转让后剩余的全部限售股合计1.05亿股(占总股本的20.02%)委托厦门鑫汇进行市值管理，并对超出3.66元/股部分按40%比例支付相关费用。　　华映科技复牌后8个交易日暴涨86%。　　"华映科技相当于直接告诉市场，就是做高股价。"一位不愿署名的私募人士透露。　　另外，在市场行情低迷的情况下，溢价增发却能屡屡吸引机构前来主动高价"买套"。　　"买套"背后，上市公司承诺"保底协议"是公开秘密。"为了顺利定增融资，不少上市公司甚至承诺只要参与定增，大股东可将其持股托管市值管理。"上述私募人士透露。　　基金公司也开拓了市值管理新尝试。中银基金、(,)基金旗下基金受让了(,)（300003，SZ）股东协议转让的公司股票，协议转让价16.64元/股，锁定期9个月。　　在两家基金公司协议受让前不久，蒲忠杰投资了兴业全球基金专户"兴全特定策略18号分级资产管理计划"，增持2480万股乐普医疗。　　除转让价格备受争议外，公募基金和基金专户一齐买入公司股票也是争论焦点。另据调查，此前(,)(002545,SZ)、东陵粮油（000893，SZ）重组中，基金子公司认购大量筹码背后，均有上市公司关联资金秘密布局。　　随着对联合坐庄的质疑不断，"市值管理"已被认为是各类PE、咨询公司和公关公司业务由草莽的游离地带正式上岸的一个标志。　　据一位接近证监会人士向《财经国家周刊》记者透露，证监会正在起草《上市公司市值管理制度指引》，拟定的时间表是在2014年年底推出，以此鼓励和推动上市公司建立科学的市值管理制度。"《指引》对于并购资金来源、市值管理机构的资质、信息披露等方面都会做出一系列规定，具体方案仍在讨论之中。"
（责任编辑：HN666）
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市值管理坐庄都是耍流氓
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　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 李德林
　　现在牛市消息满天飞，重组并购消息犹如兴奋剂，总是能令散户神魂颠倒。庄家们往往在上市公司的配合下，以市值管理的名义把散户当成了猎物。
市值管理坐庄都是耍流氓
　　以市值管理的名义坐庄都是耍流氓。
　　如果你看到一上市公司的利好公告马上就杀进去，股票涨停，开心吧？在收盘时再发一利空，来三个跌停，你会怎么样？一棍子下去，庄家们也全闷在里面。市值管理整得太张狂了，散户到底怎么样才能不成为庄家的陪葬品呢？
　　是创业板第一批上市公司，有创业板“28星宿”之誉。牛市一来，“28星宿”中的一大帮人都成了神创板的带头大哥。但金亚科技是王二小过年，一年不如一年啊。老板周旭辉着急啊，想把市值给弄上去，怎么弄呢？公司又没钱。
　　现在不是游戏概念火嘛，周老板就去谈收购，向游戏公司的股东定向增发股票。游戏概念那是相当的火爆！周老板说，我们以前亏一个多亿，今年收购游戏公司能赚2个多亿。对于一个只有30亿市值的公司，那简直就是打鸡血啊，股价蹭蹭就翻了五倍。
　　金亚科技的增发收购方案送到证监会，终于在6月4日中午，金亚科技说证监会通过了增发方案，那就意味着游戏收购成了。绝对的利好啊，很多人玩儿命的冲进去，股价哗啦啦的涨停。到收盘时，金亚科技突然又说，完了，证监会在查我们。查谁？老板周旭辉呗，查什么？上市公司没说。那游戏收购还继续吗？证监会说查完再说哟。这大利空，股票连续三个跌停，有这样耍人的吗？
　　金亚科技这次玩的太high了，太明目张胆了。
　　本来就是一个小公司，一直在琢磨怎么当上带头大哥。周老板游戏故事一开讲，一大堆私募基金冲进来，要配合周老板进行市值管理。一直表现不咋地的交银施罗德、广发两家基金的基金经理们一看，火爆的题材，下大注吧。两家基金公司旗下6只基金同私募一起，将30多亿元的市值给扛到150亿元以上。
　　人家周老板会玩儿，在50、60块钱高位的时候就将自己的6000多万股票给质押融资了，再用融来的钱以每股12块多的价格认购公司增发的股票9000多万股。周老板左口袋倒右口袋，自己没有出一分钱，用别人的钱买回比原来还多50%的股票，还把公司的股价给做上去了，美其名曰市值管理。那些机构成为市值管理生物链上的吸血虫，说白了就是大家穿着市值管理的合法外衣一起坐庄。
　　金亚科技不是第一个，也不是最后一个。问题的关键是，散户怎么才能识破庄家的把戏？现在牛市消息满天飞，重组并购消息犹如兴奋剂，总是能令散户神魂颠倒。庄家们往往在上市公司的配合下，以市值管理的名义把散户当成了猎物。
　　德林社(微信公众号：delinshe)认为，像金亚科技那种大股东或者机构通过高位抵押融资后，再用低于股价数倍的价格参与增发的市值管理都是耍流氓。因为他们不会与高位的散户同呼吸、共命运。大股东跟机构们讲的故事都是打着市值管理的名义做大庄。
　　面对各种市值管理诱惑，也许，证监会会说，出来混的，迟早要还的。
　　(本文作者介绍：) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
责任编辑：郑伟
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