人民币贬值亦在影响黄金投资
16:54:22　来源: 中国黄金网　
国务院总理李克强在今年两会的政府工作报告中强调：“深化金融体制改革。”上海恒泰期货研究所副所长续剑锋指出，事实上，对于黄金期货远期合约来说，人民币贬值带来的套利机会并不明确。
　　国务院总理李克强在今年两会的政府工作报告中强调：&深化金融体制改革。继续推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，扩大汇率双向浮动区间，推进人民币资本项目可兑换。&人民币汇率与
　　黄金市场的关系也成为两会期间委员代表的热点话题。本报就此连线业内人士，谈谈人民币汇改对黄金市场的影响。
　　似乎从2005年人民币汇率改革启动以来，人民币的升值成了一个没有悬念的预判。然而2014年2月末以来，人民币突然剑锋突转，迅速下挫，2月28日当天人民币对美元即期汇率一度暴跌超500点。人民币对美元汇率屡创新低。
　　尽管这究竟是短期波动还是长期趋势还暂无定论，但对于敏感度很高的黄金投资市场而言，着实会有一定影响，能否为黄金期货远期合约带来更多的套利机会呢？
　　南华期货副总经理朱斌对此表示：&现在汇率因素在黄金市场的海内外套利中还是比较有效的，假设海外黄金不动，人民币贬值，那国内黄金肯定要涨。另一方面，因为中国目前还没有完全开放资本项目，通过黄金这个窗口，实际上在海外市场形成一定的人民币汇率保值功能。&
　　&人民币汇率的确是做远期时的考量因素之一。&上海领硕投资管理有限公司总经理段世华表示，&人民币贬值对于黄金市场的负面因素还是更多些。&因为国内黄金需求一直很旺盛，价差关系可能会有些扭曲，但从需求角度看，人民币的贬值会使得中国对黄金的进口需求降低，因为人民币贬值，进口黄金的价格就相对更贵。而另一方面，&索罗斯说过，全球唯一最大的不稳定因素就是中国。&段世华补充道，人民币贬值，中国的经济增速在放缓，热钱开始回流，也给市场增添不少压力。
　　然而，目前整个金融市场表现较为消极，大宗商品市场和股市都在下滑，&大家看不到&底&在哪里，黄金所具备的避险属性就又凸显出来了。&
　　&由此看来，黄金股安全系数还是比较高。我自己的仓位里也配置了黄金股和黄金期货，而金价最近上涨也很迅猛。&段世华说道。
　　尽管进口需求降低，但人民币贬值却可能在一定程度上会利好国内需求。&货币的购买力降低，人们会转而购买有保值性的产品。因为外汇购买限制较多，程序也复杂，但买黄金没有过多限制。&上海恒泰期货研究所副所长续剑锋指出，事实上，对于黄金期货远期合约来说，人民币贬值带来的套利机会并不明确。&真正做套利时，往往会锁定人民币汇率，因此贬值对套利的直接影响并不大。&
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　　2016人民币汇率走低对黄金有哪些影响？人民币汇率走低的意思是人民币对美元汇率走低，人民币下跌即人民币贬值。人民币汇率走低，从黄金来说颇受震荡，一般来说会造成黄金价格上涨。
　　但换一个角度来说，如果将黄金作为一种货币，那么人民币贬值的影响则变成正面的。人民币贬值使国际市场动荡，同时美联储加息的预期受到影响，美元未来的走势也令人担忧，这使得与美元负相关的黄金受到巨大提振。
　　黄金对于人民币贬值的反应可以解释为，目前黄金市场上，实体市场的供需关系，或者说作为大宗交易品的黄金市场影响，要比作为货币或投资产品的黄金市场影响小。当然，美联储加息以及美元走强等因素仍然是影响黄金价格大幅下跌的最大因素。
　　更进一步来说，中国是世界第二大黄金需求国，人民币的贬值，将会激发中国人对黄金的需求，使其黄金增值保值的特性体现出来，从而会抬高黄金价格。致使外汇会流出中国境内，一旦发生，中国经济会出现相应波动，投资者也会产生避险情绪，从而促成黄金买盘，黄金价格也就随之上扬。
　　对黄金供给的影响 从中国实物投资需求来看，人民币贬值会导致个人投资者的现金相对缩水，激发国人投资理财的意识，而黄金则会成为资产配置清单中优先选择对象，所以说，人民币贬值不但对黄金供给不会造成影响，从中短期来看，反而利好炒黄金。
　　人民币贬值将会使黄金价格上涨，由于黄金可预测的大幅震荡，由于炒黄金可以双向交易，人民币贬值无疑是一个很好的投资时机。
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　　最近被整个朋友圈都被人民币贬值给刷屏了了！周四人民币兑美元中间价上调96点，报6.7296，然而包括前三日在内，人民币本周下调了576点，中间价连降7日，创1月来最长时间连降。而事实上就在今年一月底二月初，“熔断”导致股市泡沫崩溃，人民币跌破6.7之后，黄金开启了一波四年来最大行情。
　　何其相似！又一个泡沫崩溃！黄金迎来转机？
　　在节后的第一个交易日，人民币中间价即失守6.70。分析师表示，长假后市场对下跌是有预期的，央行也没必要出手，客盘虽然略偏购汇但还算均衡，并没有恐慌情绪。人民币接连走软意味着人民币贬值，这必然会重燃市场避险情绪，避险情绪利好黄金等避险资产。
　　事实上人民币对美元今年首度跌破6.7正值1月末2月初，而当时正值A股熔断机制被迫终止，股市泡沫崩溃之际。而就在2月份黄金上涨了11%，超过7个交易日单日涨幅超1%。单月120美元涨幅创下50个月来最大。全球最大的黄金ETF，SPDR ETF一个月增持了100吨黄金。
　　为何说人民币跌了，反而利好黄金？
　　人民币贬值对黄金市场的作用可以从两方面来分析：一是人民币贬值导致一部分人购买黄金保值，避免风险；二是因为人民币贬值提升了美元，也减轻了美国通胀的压力，从而降低了美联储加息的可能性，两者均对金价有利。
　　人民币汇率走低的意思是人民币对美元汇率走低，人民币下跌即人民币贬值。人民币汇率走低，从黄金来说颇受震荡，一般来说会造成黄金价格上涨。除了短线消息面刺激加速金价急升，下图显示，从去年人民币811汇改以来，金价和人民币兑一篮子货币汇率走势呈现较高相关性。从中期走势来看，金价从去年底低位开始震荡反弹，同期，人民币对一篮子货币汇率持续走低。
　　在人民币中间价一路下行，近期跌破6年低位之际，媒体也不乏“抢金潮”重现的新闻。央行新闻于6月下旬就有报道称，购买金饰品的顾客比平时增长30%。购买投资金条的人也不少，大单交易增长明显。
　　当然换一个角度来说，如果将黄金作为一种货币，那么人民币贬值的影响则变成正面的。人民币贬值使国际市场动荡，同时美联储加息的预期受到影响，美元未来的走势也令人担忧，这使得与美元负相关的黄金受到巨大提振。
　　黄金对于人民币贬值的反应可以解释为，目前黄金市场上，实体市场的供需关系，或者说作为大宗交易品的黄金市场影响，要比作为货币或投资产品的黄金市场影响小。当然，美联储加息以及美元走强等因素仍然是影响黄金价格大幅下跌的最大因素。
　　更进一步来说，中国是世界第二大黄金需求国，人民币的贬值，将会激发中国人对黄金的需求，使其黄金增值保值的特性体现出来，从而会抬高黄金价格。致使外汇会流出中国境内，一旦发生，中国经济会出现相应波动，投资者也会产生避险情绪，从而促成黄金买盘，黄金价格也就随之上扬。
　　对黄金供给的影响 ：从中国实物投资需求来看，人民币贬值会导致个人投资者的现金相对缩水，激发国人投资理财的意识，而黄金则会成为资产配置清单中优先选择对象，所以说，人民币贬值不但对黄金供给不会造成影响，从中短期来看，反而利好炒黄金。
　　其实越来越已经有越来越多的数据表明，中国投资者正在不停的影响整个黄金市场，6月28日国际金价因投资者锁定获利出逃引起的，然而MKS Group交易员Alex Thorndike表示：“至今主要是中国方面的卖盘。金价上涨之际中国投资人一路卖出，特别是在金价突破1,300美元之时。我们持续见到他们不小的卖盘，”
　　再比如，本次国庆节金价暴跌，虽然对于市场暴跌有很多种的解释，但是贵金属分析师Andy Hoffman认为，暴跌的真实原因其实非常简单，那就是中国放假了。过去几年，每当中国国庆放假，黄金都会上演暴涨暴跌的行情。Hoffman表示，中国市场休市，意味着黄金市场容易被操纵，准确的说几十亿美元的杠杆资金就可以打垮市场。
　　人民币贬值，这三大资产可关注！
　　对于投资者来说，应对人民币贬值的方法有很多，就是尽可能的减少现金的持有，尤其是在低利率时代，持有现金本身就是非常被动的。但由于中国市场各类资产价格并不稳定，很多投资者宁愿增加现金储蓄，也不敢冒险持有更多风险资产，这是可以理解的，但并非长久之计。
第一、相关企业股票
　　中国有着巨大的消费和需求市场基数，这些需求最终会转变成一些企业的利润，如何分享到亿万民众日益增长的各类需求所创造的价值，作为消费者，只有买入相关企业的股票。
　　中期内，由于人民币汇率走低，海外收入占比较高的企业，尤其是本身在近几年的市场竞争中持续盈利的外向型上市企业，已经具备了应对低增长和国际竞争的条件，人民币汇率走低对这类企业来说，可以直接提升其利润率，有助于降低成本。目前整个大盘处在价值的重塑阶段，投资者依然比较理性，还能找到相对便宜的股票。
第二、高息债券
　　高息债券是一个比较专业的投资门类，尤其是债市违约率上升的时下，很多好的债券价格已下降，整体来看出现了一些值得追逐的趋势性机会，适合风险偏好适中的投资者参与。诸多PPN、非公开公司债值得配置，收益率是存款的好几倍。普通投资者如果找不到可参与的途径，可以直接买高息债基金，安全和收益都能达到一定平衡。
第三、黄金
　　由于全球黄金价格主要以美元计价，市场往往忽略了其对各类不同主权货币的表现。就在上周美元计价的黄金价格出现大跌的情况下，因英镑大幅贬值，以英镑计价的黄金价格一度反弹到了7月初的水平。目前以英镑计价的黄金价格依然处在阶段性高位，离历史最高点不到13%（美元计价的黄金价格离历史最高点还差35%）。英镑的下跌对其计价黄金价格的支撑非常明显，如果投资者持有以英镑计价的黄金，从一定程度上来说是可以对冲掉英镑贬值的。
　　目前人民币计价的黄金跟欧元、英镑、日元等计价的黄金相比，依然处在较低的水平，人民币贬值对金价的影响短期并不明显，但长期看市场会回补这一缺口。比如截止目前，以人民币计价的黄金价格今年以来上涨了22%，而以美元计价的黄金价格只上涨了18%，同期美元对人民币贬值超过2%。
　　人民币贬值将会使黄金价格上涨，由于黄金可预测的大幅震荡，由于炒黄金可以双向交易，人民币贬值无疑是一个很好的投资时机。
　　金价如何才能恢复涨势？高盛：先突破这一水平再说
　　周四(10月13日)亚市盘中交投在1260美元/盎司。来自国际著名投行高盛集团(Goldman Sachs)的专家近日表示，若黄金想恢复从去年12月低位以来的上行趋势，必须先突破1303美元/盎司水平。
　　此前一直对金价持悲观态度的高盛周二(10月11)发布报告称，尽管过去一个月金价如期出现下滑，但如果抛售加剧，可能会提供抄底的机会。
　　该行上周曾指出，鉴于当前全球经济增长下行风险犹在，以及市场对央行货币政策应对潜在冲击能力的忧虑，如果金价跌穿1250美元/盎司，则会是一个战略性的买入良机。
　　今年6月份，高盛曾将未来3个月、6个月和12个月的黄金价格目标位分别上调100美元，至1300美元/盎司、1280美元/盎司以及1250美元/盎司。不过，该行当时称，其对年底金价1280美元/盎司的预估存在下行风险。
　　此文为中金在线黄金眼公众号整理，转载请注明来源。一秒查“黄金”“白银”“金饰”即时报价，金价后市怎么走？一切尽在微信公众号：中金在线黄金眼
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