Pisacea: 小论蚂蚁金服、网商银行的估值 以下内容纯属本人YY，数据多来自互联网公开资料，部分数据纯属猜测 以下不构成投资意见建议蚂蚁金服旗下的品牌资产包括支付宝... - 雪球分配悬赏奖金 剩余可分配奖金：<span data-balance="1元元剩余奖金需在悬赏结束前分配完，否则将按规则自动分配来自雪球小论蚂蚁金服、网商银行的估值以下内容纯属本人YY，数据多来自互联网公开资料，部分数据纯属猜测以下不构成投资意见建议蚂蚁金服旗下的品牌资产包括支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁微贷、网商银行、芝麻征信、众安保险等，业务范畴涉及支付结算、贷款、理财、征信等领域研究网上银行的价值，就必须搞清楚蚂蚁金服的体系和估值蚂蚁金服现在值多少？◆在今年初的A轮融资中，蚂蚁金服拟采取非公开增发新股的形式来增资扩股，认购对象为国资背景的投资机构为主（包括社保基金、邮储银行、国开金融，另有部分知名私募股权基金）。其增发的新股占增发后总股本的10%。蚂蚁金服本次引资10%对应的投资对价大体在170亿元-200亿元左右。因此，蚂蚁金服整体估值在1700亿元-2000亿元人民币左右，如果算上可能预留给阿里巴巴集团的33%的股权的话，整体估值在亿元人民币左右，约合500亿美元。◆鼎晖代销的一份融资推介材料显示（上海金融发展投资基金二期(壹)的有限合伙份额参与蚂蚁金服项目投资），蚂蚁金服投前估值预计2000亿元人民币-2500亿元人民币(约350亿美元-400亿美元)，融资金额200亿-250亿人民币，对应公司10%的股权，上海金融发展投资基金是国内首家以金融产业为主要投资对象的产业基金，总额度200亿元人民币。二期(壹)目前意向认缴规模为30亿元人民币，其存续期为6年，其中投资期为4年，管理及退出期为2年。◆阿里巴巴IPO前，阿里曾修改招股说明书。阿里集团每年将获得37.5%的小微金服（蚂蚁金服前称）税前利润。一旦小微金服上市，阿里集团可以选择“利润分享”终止，从而一次性获得IPO时小微金服总价值的37.5%。新协议还约定，小微金服IPO时的估值需超过250亿美元，融资金额超过20亿美元。◆所以我的结论是，预估蚂蚁金服现在的估值2500亿之上，非阿里集团持有部分应该在1675亿之上若2017年上市，蚂蚁金服资产能达到什么规模？上海金融发展投资基金的推介书曾披露蚂蚁金服有计划2017年在A股上市，并已选定中金公司担任其IPO的财务顾问●蚂蚁金服2015年-2017年财年净利润复合增长率将达63.5%。●PE潜伏准上市企业，目的就是惊人的回报率●近两年中国互联网企业为VC/PE机构提供了超过9倍的平均账面投资回报●以阿里巴巴上市为例，不算软银和雅虎这些早期风投，后期的PE潜伏同样获得高额回报。根据阿里巴巴招股说明书，2011年、2012年阿里巴巴向PE机构两轮融资的普通股价格分别为13.5美元和15.5元美元。即便按照阿里巴巴每股68美元的发行价计算，这2-3年入股阿里巴巴的PE在此Pre-IPO项目上的账面收益将达到4-5倍左右，按19日当天收盘价93.89美元计算，账面收益增至6-7倍。如银湖在阿里巴巴持股2.5%，根据测算，其投入金额在8亿美元左右。这是银湖在中国互联网企业中的最大一笔投资。以发行价68元计算，其在阿里巴巴投资上的浮盈将达30亿美元。博裕资本通过旗下两个分支持有阿里巴巴股，占比为0.6%。按照每股15.5美元价格，博裕资本2012年在阿里巴巴的投资金额为1.98亿美元。此次阿里巴巴IPO，博裕资本将获得超过6亿美元的回报。●所以我的结论是，若2017年上市，保守A轮按3倍PE回报计算蚂蚁金服上市时可实现至少7500亿市值，非阿里集团持有部分应该在5025亿，（截止刚刚阿里巴巴市值14500亿，相当于再造一个阿里）蚂蚁金服体系结构，体系内价值几何？▲支付宝、支付宝钱包：是蚂蚁体系金融服务的流量主入口，依靠免费服务或低费率服务其作为后续业务的导流入口。▲余额宝、招财宝：负责理财、投资服务，打造蚂蚁体系内的线上资金池▲蚂蚁微贷、网商银行：蚂蚁体系内真正的类银行融资业务，因为依靠大数据和阿里的信用体系，相较传统银行风控更加有效，资金利用更加高效化。更为核心的是网商银行行长俞胜法也是蚂蚁微贷（原蚂蚁小贷）的负责人，蚂蚁微贷事业部运营总监赵卫星也加入网商银行，网商银行整合蚂蚁微贷业务的意味更加强烈。▲众安保险：保险业务既是现金牛，阿里在互联网营销上的创新传统，会让我们看到更多新的跨界产品和信用衍生产品。蚂蚁体系涵盖经济活动的主要方面：投资、融资、消费、支付、保险。穿越到2017年，算算蚂蚁的收入账▲支付宝目前实名用户有3亿多。支付宝钱包的活跃用户也有近2亿，预计2017年突破4亿（活跃3亿）。2014财年（截至3月31日），支付宝的总支付金额达到38720亿元，预估2017年支付总金额将高达6万亿，按照平均手续费千分之二来计算将达到120亿收入▲余额宝规模现在大致在7117亿元，2017年估计到9000亿保持稳定存量（现在是大牛市，余额宝吸引力下降但是保持稳定增长没问题），支付宝曾经公开宣称利润仅0.63%，收入约56亿元▲微贷业务，刚起步只能靠估，2015年1月“花呗”上线20天用户数破千万，赊购服务最高额度3万元，现在估计资金资金池规模达到100亿左右。到2017年资金池规模达到500亿元，按照平均中介费用2.5%计算，收入12.5亿。扣除2%坏账风险，预计12.25亿▲网商银行，明确不做20%的高价值客户群和个人500万以上业务，筹备期间已有将近160万网络客户，中间业务将会是亮点，估计两年内做到120亿，利率30%左右，预计税前36个亿，不过蚂蚁只占30%股权，计入11亿▲证券业务，沉淀资金3500亿，年交易换手率15倍，52500亿，万二的佣金。承销业务3亿，预估13.5亿▲众安保险，2017年预估保费100亿，利润预计7.5亿算上其他业务，预计2017年蚂蚁将实现税前230-280亿利润，扣除税金和其他支出，应该在185-225亿左右这个可是最正宗的互联网金融了，PE30倍会不会太少了那就应该是市值5550亿-6750亿最后回到网商银行。网商银行的贷款业务与蚂蚁微贷重合，虽然说有整合的预期，但是如何处理与阿里小贷的关系，对阿里只占30%股份的网商银行也是个考验。二者会不会合并，如何合并，都是大难题。如果不能整合，预计网商银行2017年体系内估值只能在800-900亿，如果能下定决心整合小贷做大市场那么体系内估值亿。打赏同时转发到我的首页拒绝回复支付并发布发布分享到微信扫一扫雪球社区汇集了千万投资者，提供沪深港美股票实时行情、实战交流、实盘交易亲们，你们在蚂蚁金服的总额度是多少？_网商银行吧_百度贴吧
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蚂蚁金服网商银行开业
作者：黄倩蔚 叶丹
　　南方日报讯　　（记者/黄倩蔚 叶丹）6月25日，阿里蚂蚁金服旗下的网商在杭州宣布正式开业。网商银行只有APP没网点、没有信贷员、核心系统跑在“云”上、放贷由机器和大数据决定。这是继腾讯微众银行后，国内第二家纯银行。　　网商银行是中国首批民营银行试点之一，在2014年9月底获准筹建，由蚂蚁金服、复星、万向、宁波金润、杭州禾博士和(,)等六家股东发起设立，注册资本40亿元。日，网商银行获开业批复。　　目前，网商银行的管理团队已经全部到位。据浙江银监局批复文件显示，蚂蚁金服总裁井贤栋任网商银行董事长、任行长。具体业务有望在7月开展。　　庞大的信贷员队伍是传统银行开展业务的基础，从银行发布的财报来看，几家大型银行的员工数都超过10万。据网商银行透露，作为一家没有经营地域限制的银行，目前网商银行将服务覆盖到全国的员工数只有300人。在人员构成上， 300人中有2/3为数据科技人员，而传统银行最重要、也最庞大的构成―信贷员数量则为零。与之配套，网商银行没有物理网点，没有柜台，没有现金业务，只有一套网络系统。　　不过，值得注意的是，在发布会现场，网商银行高管团队表示，由于远程开户目前并未获得监管批准，因此网商银行与腾讯的微众银行一样，暂时不开展存款业务和不涉及开户业务，首批业务试水小贷产品。对于远程开户，其负责人表示，人脸识别技术和系统已经成熟，只待监管开闸。不过，线上开户什么时候能获批暂时没有时间表。　　网商银行董事长井贤栋在开业仪式上表示，网商银行不关注能带来80%收益的20%大客户，而会立足小微，以互联网的方式去经营80%的长尾用户。尽管没有信贷员，但网商银行预期，未来其贷款用户数，可能超过大型商业银行。　　“小微企业、个人消费者和农村用户，是网商银行的三大目标客户群体。”俞胜法说，作为现有金融机构的补充，网商银行要探索一套新的运营方式，来服务好这三类客户，必须要了解他们的真正需求。
（责任编辑：HN666）
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