酒店根据什么定制酒店毛利率计算公式

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-20 12:18 标签： 五星级酒店毛利率
高端酒店毛利超过开发商？
来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
　　本报记者 荆宝洁 北京报道　　7月2日，方兴地产(00817.HK)分拆的酒店业务平台金茂投资(06139.HK)正式在香港挂牌上市。　　透过金茂投资公布的招股说明书以及财务报表可窥一斑：自2012年开始，随着国内经济增长趋缓及中央“八项规定”的出台，高端酒店遭遇“寒潮”，收
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入下滑；但仍有一些五星级酒店盈利惊人，远超房地产开发投资利润。　　高回报率　　金茂投资是专注于中国酒店业的固定单一投资信托，集团于1993年成立。现拥有6家已完工的酒店：上海金茂大厦（含酒店和办公楼）、金茂北京威斯汀大饭店、金茂深圳JW 万豪酒店、金茂三亚丽思卡尔顿酒店、金茂三亚希尔顿大酒店和崇明凯悦酒店。以及2家开发中的酒店，即北京金茂万丽酒店和丽江凯悦大酒店，总建筑面积约44万平方米。　　分析其财务报表可以发现，近几年酒店业收入有下滑的趋势。招股说明书显示，2011年方兴酒店板块收入为26.858亿港元，2012年收入为26.491亿港元，2013年收入为26.342亿港元。　　近年反腐力度加大，特别是国八条的影响，会议及公务旅游下降，影响了酒店客房及餐饮收入。受影响最大的区域是北京。北京威斯汀酒店，2012年日平均可出租客房收入为1449港元，2013年这一数据下降为1225元。不过，方兴管理层认为，尽管受到了宏观形势的冲击，但酒店业务收入下滑有限，平均每年不足2%。　　金茂投资管理层认为，虽然政府对于公共消费有所管控，但私人领域的消费增长强劲，成为高端酒店的新型推动力。方兴旗下酒店，公司客户约占60%，而金茂三亚丽思卡尔顿酒店个人客户占比高达80%。反腐败措施只对公务旅游及部分会务需求带来影响，而不会影响度假型游客。　　支撑其判断的是一组数据。据国家旅游局资料，2007年至2012年，国内游客人数平均每年增长13%，境内旅游的总收入平均每年增长24%。另据联合国世界旅游组织的数据，按 2011年国际入境游客人数计，中国亦成为第三受外国游客欢迎的旅游目的地。　　与较发达的国家相比，中国酒店行业仍然处于发展初期。根据欧睿信息咨询公司的资料，截至2012年，中国每千人有8.4间酒店客房，而美国每千人有13.6间酒店客房。　　曾有开发商在接受21世纪经济报道记者采访时称，80%以上的酒店都在亏损。但金茂投资旗下酒店盈利情况惊人。2011年金茂投资对应毛利为15.776亿港元，毛利率高达58.7%。2012年和2013年酒店业务的毛利率分别达到59.5%及58%。鲜有开发商能与之相比。　　醉翁之意不在“酒”　　金茂(中国)投资控股主席及非执行董事何操在6月18日召开的新闻发布会上指出，方兴地产既有开发型物业，又有持有型物业，还有物业租赁，但这几块业务集中在一起，公司价值并没有充分的体现。分拆上市也并非迫于资金压力。如果按照市场价格出售金茂大厦，售价将超过100亿元。方兴分拆酒店业务上市，能释放酒店资产的价值，以及对资源进行更明确及有效的配置。表示，方兴地产股价较2014年资产净值折让超过60%，而酒店方面估值更是严重偏低，折让超过70%。　　一直以来，方兴坚持持有和销售的“双轮驱动”策略，酒店可以提供稳定的现金流。但良好的酒店品牌，被证明有助于推动其住宅品牌的后来居上。盈利情况最佳的金茂大厦1998年就已落成，而方兴地产2009年才开始在住宅开发领域全面扩张。　　目前，包括富力（02777.HK）、碧桂园（02007.HK）、世茂房地产（0649.HK）都在大规模建酒店，尤其在一些郊区大盘和旅游地产项目中，酒店甚至成为标配。　　碧桂园一位中层向21世纪经济报道记者指出，星级酒店品牌效果明显，对于郊区大盘品牌塑造具有特殊的意义。星级酒店作为会所的升级，对内服务于社区居民，同时对外可以广纳客源，接待商务客户。酒店可作为集团内部接待、培训等用途，节省费用开支。另外，酒店日常经营性现金流大，而且酒店当年的折旧费用、无形资产摊销等都可以产生现金流。自建酒店还可向金融担保机构抵押贷款，成为开发商的临时资金“蓄水池”。　　亦有一些开发商建立了自己的酒店管理品牌。例如，万达集团、今典集团。金茂投资管理层称，不排除未来通过自建或并购酒店管理品牌输出管理等，但当前还是会继续坚持与知名国际酒店管理品牌合作，继续扩大金茂投资的品牌知名度。（编辑 徐炜旋）　　作者：荆宝洁点击进入参与讨论
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经济型酒店直面低毛利率生存
　　5月14日，如家公布了2013年一季报，公司一季度净亏损1940万元人民币，去年同期为净亏损1.032亿元人民币。南都记者翻阅如家、7天、华住(原汉庭)这三家境外上市的经济型酒店财报还发现，2012年，这三家酒店总利润同比下降45 .12%；2013年一季度，REVPAR(平均每间可供出租客房收入)集体下降。
　　中国经济型酒店饱和了吗？如家C E O孙坚认为，中国经济的持续发展和休闲旅游市场的不可逆增长，将会进一步带动整体经济型酒店的经营和发展。
　　按照这三家酒店公布的最新开店计划，如家预计2013年开360至380家新店；7天预计2013年开360家分店；华住计划再开275至315家经济型酒店。―――“跑马圈地”仍在继续。
　　如家亏损的警示
　　如家14日发布的财报显示，2013年一季度总营收14.02亿元人民币(约合2 .258亿美元)，亏损1940万元人民币。而去年同期亏损1.032亿元人民币。
　　“约5320万元来自莫泰品牌的直接亏损，剩下的5000万中有3000万来自于收购莫泰所支付的利息。”如家C E O孙坚曾对记者坦言，如家对莫泰的收购及整合，直接导致了巨亏。
　　据悉，今年一季度，莫泰的整合费用约为400万人民币。而去年四季度的整合费用为2050万人民币，至2012年底整合费用共计1.08亿人民币。在孙坚的计划时间表里，莫泰的整合将于2013年下半年全面完成。而到2014年，莫泰会转变为一个对股东有所贡献的品牌。
　　但警示却在另一个地方浮起。南都记者翻阅如家、7天、华住这三家境外上市的经济型酒店财报发现，2012年，这三家酒店总利润同比下降45.12%；直接影响经济型酒店利润的REV PA R(平均每间可供出租客房收入)也是集体下降，其中，如家的REV PA R下降幅度最大，已经从2010年的164元降至2012年的144元，到了今年一季度，如家的R EV PA R为131元。而劳动力缺乏的问题也将摆在经济型酒店面前，据锦江国际CEO施乐德统计，2020年中国酒店业劳动力短缺为450万人。靠资本驱动无限扩张，很可能会被速度击垮。
　　“跑马圈地”仍在继续
　　“中国经济型酒店饱和之说纯属短视之见。”孙坚认为，中国经济的持续发展和休闲旅游市场的不可逆增长将会进一步带动整体经济型酒店未来的经营和发展。
　　从数据上看，今年一季度，如家的综合入住率为83.6%，而有测算表明，经济型酒店只需要达到60%的入住率就可达到盈亏平衡。不过，也有经济型酒店分析师认为，国外经济型酒店的盈亏平衡点要求入住率达到80%，中国酒店业以60%入住率为基准线，这只是资本募集者用门店规模来描绘未来巨额收益的资本游戏。
　　据统计，中国经济型酒店已有近万家，其中，如家、7天、汉庭(后改名华住)、锦江之星这四大巨头的门店总量接近5000家。若以房间数计，这四大酒店集团已进入全球酒店排行榜的前20名。
　　尽管有关泡沫破裂的担忧一直不绝于耳，但中国经济型酒店的“跑马圈地”还一如继往地继续下去。仅去年一年，如家、7天、华住便新添1143家门店。按照这三家酒店公布的最新开店计划，如家预计2013年开360至380家新店；7天预计2013年开360家分店；华住计划再开275至315家经济型酒店。
　　“这将使行业发展逐渐陷入‘囚徒困境’，微利时代已经到来。经济型酒店集团必须把规模扩张从‘第一把交椅’上拉下来。”华美首席知识专家赵焕焱一语中的。
　　7天欲借“私有化”破局
　　而在同行的凌厉攻势下，7天酒店已经重新审视发展战略，率先启动速度与执行力度兼顾的“跑马圈地”。今年3月，7天发布公告称，其私有化交易已达成合并协议，其中私有化价格由此前的每股存托股票(A DS)12.7美元提高到13.8美元，交易估值约为6.96亿美元，计划在今年下半年完成交割。这意味着，7天将结束为期3年的纽交所之旅，退出资本市场。
　　“7天目前拟关闭上市这个融资渠道是因为管理店的比例迅速提高。”雪球财经分析师吴桑茂认为，发展管理店投入的资金都来自加盟方，7天基本不需要现金投入。7天未来的发展重点将不再是自己开直营店，而是管理7天这个酒店品牌。体现在财报上面，未来7天的营收将与汉庭、如家的差距越来越大，但利润率水平会高于如家、汉庭，因为从加盟方收取的管理费基本上就是毛利润了。
　　[数据]
　　2012年，如家、7天、华住便新添1143家门店。按2013年规划，如家欲开至3 80家新店；7天开360家分店；华住计划再开275至315家经济型酒店。
　　采写：南都记者 肖昕
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