万达为什么不上市,万达上市后王健林资产
万达为什么不上市,万达上市后王健林资产(一)
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日大连万达与全球第二大院线集团AMC签署并购协议，万达以26亿美元并购AMC。北京时间日凌晨，万达集团宣布完成对AMC娱乐控股公司价值26亿美元的收购，成为全球最大影院运营商。 万达集团2013年收入1866亿元，创造连续8年增长30%。 & 万达商业地产股份有限公司是中国商业地产行业的龙头企业，已在全国开业88座万达广场，持有物业面积规模全球第二，计划到2016年开业109座万达广场，持有物业面积2203万平方米，成为全球排名第一的不动产企业。万达商业地产公司拥有全国唯一的商业规划研究院、全国性的商业地产建设团队、全国性的连锁商业管理公司，形成商业地产的完整产业链和企业的核心竞争优势。万达广场历经10年发展，已从第一代的单店、第二代的组合店，发展到第三代城市综合体。城市综合体是万达集团在世界独创的商业地产模式，内容包括大型商业中心、商业步行街、五星级酒店、商务酒店、写字楼、高级公寓等，集购物、休闲、餐饮、文化、娱乐等多种功能于一体，形成独立的大型商圈，万达广场就是城市商业中心。 万达广场是企业效益和社会效益的高度统一，产生四大社会效益：一、完善城市功能；二、提升城市商业档次；三、新增大量稳定就业岗位；四、创造持续的巨额税收。 万达为什么不上市： 马上要上市了！ 万达商业地产近10年的上市道路即将走过。最新消息称，万达商业地产初步确定上市时间表，拟定于12月5日进行全球路演，并将于12月19日正式在港交所挂牌。 　　不过，万达选择此时港股IPO，或许并非一个好的时机。眼下，国际市场普遍看淡内地房地产业，认为内地楼市的黄金期已过。标准普尔近日表示，中国房地产可能面临降级风险。 　　但是，已经等待了10年的万达或许无法再淡定地等待了。万达集团董事长王健林曾直言，现金流永远比负债率更重要。从招股说明书披露的数据来看，万达的现金流并不足够让人放心。招股说明书显示，截至日物其业收益为232.51亿元，较2013年同期318.34亿元减少27%。现金流变化更为明显，招股书显示，2011年万达商业地产经营活动产生的现金流达359亿，2012年大幅降至115亿；2013年进一步降到68亿；2016年上半年变成了负89.5亿。&对于王健林来说，修复现金流比维持万达估值更重要。&一位分析师说。 　　筹资规模或超百亿美元 　　目前，尚不清楚万达商业地产此次IPO的目标融资规模，不过，有消息称万达商业首次的募资规模预计将会超过100亿美元。根据港交所规定，在香港主板上市的公司，最低公众持股量为25%，如发行人市场超过40亿港元，则最低可降低为10%。如果按照公众持股10%计算，则其市值预计将超过1000亿美元。 　　万达商业地产成立于2002年9月，2009年12月变更为股份有限公司，注册资本增加到37.36亿元，是大连万达集团旗下商业地产投资及运营的唯一业务平台。实际上，早在2005年，王健林就有将万达商业地产上市之意。当时并非选择IPO模式，而是以&REITs(房地产投资信托基金)&形式筹划在港上市。2005年底，万达REITs招股文件在香港获通过。不过，运气不佳，2006年7月，国家几部委联合发文严格限制境外公司收购内地物业(即&171号文件&)，万达REITs计划被迫搁浅。此次香港上市的失败，促使王健林转战A股。2009年，万达商业地产正式启动在A股上市计划。然而，由于房地产企业上市闸门的关闭，再加上A股市场2013年暂停IPO，万达上市一拖就是5年。 　　2016年，A股IPO市场重新开闸。但出乎意料的是，日，万达却&技术性&地暂停了A股上市步伐。证监会网站资料显示，因为没有按规则要求报送预披露的材料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，大连万达商业地产股份有限公司被终止审查。万达集团通过大连万达商业地产股份有限公司的官网发表公开说明，&根据中国证监会7月1日公告，万达商业地产A股上市因未更新申报材料已终止审核&，并在公告中表示，&今后将继续积极探索多种上市途径&。
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发布时间： 15:51:49
罗斯柴尔德家族，不仅拉菲集团是他家的。苏伊士运河是他家借钱给英格兰买下的。80%的印度铁路都是他家建的。那个&钻石恒久远，一颗永流传&的钻石公司戴比尔斯，是他家投资的。美联储最大的股东也是他家。在中国，京东和阿里巴巴是他家投资的。当年价值5亿美元的吉利并购估值40亿的沃尔沃，是罗斯柴尔德家族主导完成的。
英国的罗斯柴尔德银行，储存着，这个世界上最多的金条&&但是，为了不公开年报，遍布全球30多个国家的罗斯柴尔德银行，至今都不选择上市。
罗斯柴尔德家族
一个拥有50万亿美元、富过八代的的财富家族，他们曾控制并主宰西方世界的金融业长达百年，他们被认为是用金钱征服世界的&第六帝国&，他们，才是真正的世界首富，人类历史上最有权势的商业集团。
有人曾这样评说这个家族：罗斯柴尔德家族（Rothschild family）：地球上最为神秘的古老家族，一个隐藏在这个世界阴暗面的控制者，一个控制西方世界近两个世纪经济命脉的强大家族！或许对绝大多数普通人来说它是陌生的，因为在大众传媒时代，人们的目光或许只会关注到类似&洛克菲勒家族&或者&摩根家族&这些声明显赫的名字上。而二十世纪二战前的美国，曾经有一句经典的话形容当时美国的情况&民主党是属于摩根家族的，而共和党是属于洛克菲勒家族的&&&其实在这句话后面还应该跟一句&而洛克菲勒和摩根，都曾经是属于罗斯柴尔德的！&
罗斯柴尔德？这个神奇的家族究竟依靠什么如此富有和强大？
地球上最为神秘的古老家族
罗斯柴尔德家族发迹于19世纪初，其创始人是梅耶&罗斯柴尔德（Mayer Amschel Rothschild）。他和他的5个儿子即&罗氏五虎&先后在法兰克福、伦敦、巴黎、维也纳、那不勒斯等欧洲着名城市开设银行。建立了当时世界上最大的金融王国。
鼎盛时期，他们翻云复雨的力量使欧洲的王宫贵族也甘拜下风。
罗斯柴尔德一词起源于&红盾&。这个家族从16世纪起定居于德国法兰克福的犹太区。当时因为没有街名和门牌号码，每家的家族便被称为&罗斯柴尔德家&，一直沿用至今。罗斯柴尔德家族在法兰克福城默默无闻地度过了两个多世纪，直到18世纪才开始发迹。使这个古老的家庭开始兴旺发达的，是梅耶&罗斯柴尔德（年）。
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“首富”一夜变“首负”？5点看透王健林究竟是个啥
唱唱反调，五点看透王健林究竟是不是“首负”。上周六，王健林重回的消息传出不到24小时，一则“首富”变“首负”的新闻迅速传遍朋友圈。近4000字的文章论证了两件事情：万达危矣，中国楼市危矣。这些数据都来自、万达商业官方公布的数据，若如文中论证，保守估计万达商业在香港的上市公司至少崩盘100次了。不说闲话，我们还是来看看“首负”逻辑吧：1、截止上半年，万达商业总资产5786亿元，负债规模4205亿元，资金净值仅为1581亿元。因此，以此负债规模，首负之名，实至名归。2、万达盘子里，有高达2780亿元的资产被抵押在银行手里，一旦万达的资产净值不足以覆盖债务，也即“还款失败”，银行就会没收。因此，这也意味着，万达资产里的水分较大，是虚的。3、万达上半年的收入约为308亿元，经营性现金流约为-36亿元。不仅如此，万达的筹资活动的现金净流量金额也是负的。于是，猜测说，这些状况可能与银行看到万达的危险，从而减少给万达贷款有关。4、万达广场不断增加，但是万达投资类物业的公允价值增值额越来越小，逐年下滑，这意味着万达的投资物业的前景不被看好，说白了，增值潜力没有以前那么大了。5、万达负债累累，毛利率下滑，王健林只好甩卖资产。日前，万达将阜阳、滨州、烟台、营口与连云港的五座万达广场，打包出售，售价居然仅高出资产净值1625万元。这种不可能发生的事件说明万达很危险。6、基于以上五点，地产已经“日薄西山”。这篇文章引用了不少公开数据，用词相当平易近人，确保老百姓都看得明白。但是，讽刺性的是，在数据都被公开、反复研究、计算的背景下，投资人为什么还要给万达如此高的估值，从而把持股六成的王健林送上中国首富的宝座？一勺君有一些话不吐不快。1、高负债经营是中国地产公司的常态，即使是新常态里，负债也不会消失，还会是地产的关键词。中国地产业关于资产负债率的安危警戒线，有大致的标准70%（万达商业是72.7%），但处于不同生命周期阶段的地产公司，对这一指标的容忍度往往也不一样。比如，现在万达的资产包里仍有大量的重资产（持有物业），这天然就会导致负债高一些。低了，或者高了，对于不同阶段的地产公司而言，往往有着复杂的意义。另外，资本界更愿意使用净资产负债率去评估一个企业的财务激进程度，而这一指标很多活跃的房地产公司往往都突破了100%。同时，用净负债率来评估一个企业的债务风险。为什么喜欢用净负债率？因为，房地产行业比较特殊，里面有大量的预售账款，这些回笼的预售资金对于一个房企非常重要，可以说是越多越好，但是，它却入账为“负债”类别。因此，一个企业的净负债率高，并不意味着它真的就很危险，这里面有结构上的假象。2、资产抵押给融资方是房地产预售制中的内容之一，太正常不过。而预售是整个中国房地产过去二十年发展的基石，没有预售制，就没有房地产。同时，当我们去评估一个企业的流动性风险时，也要相当注意它的债务结构。有很多时候，债务规模很大，但是如果债务结构合理，长债多于短债，这就是很好的情况了。3、经营性现金流对一个地产公司相当重要，最好是正值，越多，则显示出财务上的安全冗余越大。但是，这一指标是财务报表里的节点数据，要综合比对过往数年的历史数据来看，才能得出一个相对准确的结论。目前，万达目前正在进行一场去地产化的改革，淡化销售额，加大租金与运营收入。在这样一个“过程中”时刻，销售额仍然很大，租金收入正在快速赶上，但是短时间内还无法与销售进账平起平坐，在这样的时候，现金流出现一定阶段的负值，并不奇怪。从行业集体来看，能够在大多数时间段里保持经营性现金流为正的企业，是相当少的。即使公认财务指标相对健康的万科，也屡有在特定时间段中这一指标出现负值。但是，这并不意味着，他们的财务状况已经恶化到了临界点。个人认为，上文的结论有失偏颇，忽略了行业特征。4、万达出售部分万达广场资产，本身是这场正在进行的轻资产方向的改革的正确步骤。把差的资产尽快剥离，把优质的、但是不符合持有策略的资产尽快兑现给市场，让万达这艘商业地产航母，从重资产运营的漩涡中摆脱出来，是这场改革的内在要义。不改会有什么后果？不改的话，万达广场的扩张落地速度会很慢，因为受制于资金瓶颈。但是，万达的下一个十年，是要脱掉地产的外衣，变身为一个以服务性收入为主的公司，形成商业、文化、金融与电商四大格局。这个业务格局有一个命门，就是对于万达广场的落地数量有很关键的量化要求，所以，万达广场的数量必须扩张，但是，必须又轻又快。只有万达广场数量从现在的200个扩张到1000个，他才有能力建立一个最大规模的线下消费平台，从而对决马云的线上帝国。一勺君一直认为，王健林的转型是地产行业里看不见第二个可参考案例的改革。当转型改革正在途中时，大家看到更多的往往是表面浮华剥落后的代价，比如，卖资产在大众心目中，总是不好看的，尤其是首富还卖资产，往往具有强烈的戏剧性对照，这种标题与内容对大众有很强烈的动员。可是，这真的好么？顺带说一下，上述五个城市广场的资产剥离，严格讲，并不是一场割肉。因为，交易的买方，其实是一个有限合伙企业万达稳普，快钱金融是该公司的普通合伙人GP，而王健林持有快钱金融68.7%的股份。这意味着，这只是一个朝向轻资产运营的资产动作，它仍然在万达体系内。5、万达的转型能够折射中国楼市好日子到头的结论么？这个话题真的很大，但是答案很简单，不能够，中国楼市在调整游戏规则，但是，并不意味着它即将熄火。（来源：一勺言）
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责任编辑：姚雅琦
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