如何防范股权众筹风险_新浪财经_新浪网
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　　股权众筹是一种高风险的投资行为，投资者一方面要寄望于相关立法的完善，另一方面也要积极采取措施减少法律风险。
　　如何防范股权众筹风险
　　文/上海豪珈律师事务所 鲍琦
　　股权众筹，Equity-based crowd-funding，指普通投资者通过互联网平台对特定项目公司投资一定金额，取得该项目公司一定比例的股份，并在未来通过分红和卖出股权获得本金和投资收益的一种投资和融资模式。伴随部分创新型企业上市获得高估值而引发追捧，越来越多的普通投资者将股权众筹视为一种高收益的新型理财产品。然而，由于对风险的认识不足和对股权众筹实务操作的误解，加之相应监管的缺失，很多参与股权众筹的资金实际打了水漂，甚至踩到了诈骗和非法集资的法律红线。
　　股权众筹是如何操作的
　　从流程上来说，股权众筹的流程通常分为几个部分：首先，众筹平台发布项目信息，一般包括项目情况、融资需求和对应的股权比例、募集期限、单一投资者的投资下限等等；其次，投资者对选定的项目确定投资金额；再次，投资者就募集期内完成最低募集金额的项目进行网上支付，提交所需文件；然后众筹平台设立针对该项目的投资实体，并通过该投资实体将募集的资金划转至该项目公司的账户，从而完成出资义务取得该项目公司一定比例的股权。之后，众筹平台或领投者会跟踪该项目，并择机实现退出。
　　由于参与股权众筹的投资者人数一般都会超出法定的股东人数限制，因此，股权众筹平台通常会根据特定项目股权众筹投资者的人数，为该项目公司设立一家或数家以投资该项目公司为唯一目的的投资公司或有限合伙企业（“SPV公司”），向普通投资者所募集到的资金将通过SPV公司投向项目公司，而项目公司的股权也是由SPV公司所持有。
　　股权众筹中的法律风险
　　从股权众筹的具体操作流程和方式来看，其中至少存在着下列法律风险：
　　1. 项目信息虚假或不完善
　　由于没有明确的法律法规，众筹平台在信息披露方面也往往回避或缺位，以绕开法定的审查和担保义务，因此众筹平台上所披露的项目信息的真实性、完整性是无法得到有效保证的。目前几家知名的众筹平台上所显示的项目信息通常仅对产品的用途和功能，或者商业模式做尽可能简化的描述，并附上创始人的简历，较少有对技术和市场的客观分析和评价，也少有对竞争对手的比较分析。同时，在描述中不乏采用夸大、绝对化的用词，用以挑动投资者的投资热情。
　　2. 欠缺对投资者风险承受能力的评估
　　股权投资所涉风险是多层次多方面的，对投资者的风险承受能力提出了较高的要求。然而，有不少众筹平台却有意或无意地放松了审查投资者资格的环节，其后果是投资者在做出参与股权众筹之前忽略了对自身风险承担能力的有效评价。
　　3. 欠缺对冲动决策的保护
　　不少众筹平台要求投资者一旦决定参与股权众筹即需进行投资款的缴付，即一旦做出投资决策便在很短的时间内完成出资的行为。而另一方面，通常情况下众筹平台均只设定了单一投资者对单一项目的投资下限而未设定投资上限。两者共同作用下，极容易出现投资者因冲动而做出的非理性投资行为。同时，从募集资金完成到取得相应股权，中间还有一定的时间差，在这段时间内，资金安全性较弱。
　　4. 欠缺股东权利的保护
　　参与股权众筹的投资者是通过SPV公司间接持有被投资的特定项目公司股权，并不能如同上市公司的股东一般取得该项目公司的股东地位，也就不能获得相应的股东权利以及与之有关的其他保护。而通常情况下，SPV公司将管理权（包括行使在特定项目公司中的股东权利）授权予众筹平台或领投机构实施，投资者甚至并不了解其在SPV公司中的地位及权利，既不知自身有何与股东身份有关的权利，也难以采取保护该类权利。
　　5. 投后没有信息披露和资金使用监管
　　不少众筹平台并未制定、公布其信息披露制度，普通投资者很难了解项目公司的发展情况，包括所投资金是否正用于项目介绍中所述之用途。一旦出现项目公司滥用、挪用投资款项时，投资者不仅难以发现此类情况，更无法采取措施以减少或避免损失。
　　6. 缺乏投后管理而导致的退出无望
　　不少众筹平台对投后管理的方式也只字未提。投后管理的疏漏将直接导致未能在适当的时机退出项目公司，从而导致投资失败。
　　股权众筹风险的防范
　　对股权众筹中已经体现出来的这些法律风险，最根本的对策是立即完成相关立法，对众筹平台及股权众筹流程和行为提出规范性要求，包括但不限于：
　　1. 确定众筹平台的地位和性质，即众筹平台并非如一般居间人仅为投资者和项目公司提供信息的传递，而是应当参考银行、证券公司、基金管理公司等金融机构的性质，明确众筹平台应当满足的条件和资格以及应当具有的各项权利、义务和责任。
　　2. 规范信息披露行为，即对投前、投后及退出各阶段的信息披露提出明确的范围、内容、时间等要求，并由众筹平台承担一定的审核及担保责任。信息披露的内容不仅仅是项目公司的情况，还应当包括投资架构、众筹平台和领投机构的情况、投资文件、资金监管情况等等。
　　3. 制订合格投资者的条件、强制进行风险承受能力的评估、规范单一投资者在单一项目的投资上限。
　　4. 明确众筹平台或领投机构在SPV公司中的地位及应当具有的权利、义务和责任及众筹投资者的权利和权益，以保障众筹投资者的利益。
　　在当前国家尚未有相应的规范性文件出台之前，作为普通的投资者在参与股权众筹时应当采取措施以尽可能减少法律风险：
　　1. 尽可能挑选信息披露相对完善的众筹平台。同时，应当就拟投资项目所处产业、市场、竞争对手、创始人等状况尽可能多地从第三方处了解有关信息。而在投后，也应随时跟踪与项目有关的信息。
　　2. 选择有由专业机构担任领投方的众筹项目。投资者应在了解领投机构的过往业绩、行业口碑、擅长投资领域的情况下，选择适合的领投机构。
　　3. 尽可能选择有反悔期的众筹平台。反悔期是指在投资者作出投资决定后至实际完成出资之间可以撤回投资决策的期间。反悔期的存在可减少冲动决策带来的不利后果。
　　4. 投资者应当合理评估自身的风险承受范围，并根据自己的财务状况、风险承受能力、理财结构等状况，按照风险分散原则设定单一项目的合理的投资上限，从而尽可能避免股权投资的高风险。
　　5. 投资者在签署有关投资文件时，应当关注投资文件中有关投资者的权利和保障性措施。
　　总之，股权众筹是一项高风险的投资行为，且缺乏有效监管和规范，并不适合成为日常理财的常用手段。投资者在参与股权众筹时，应当审慎考虑其中的各类风险，以免发生不必要的损失。
责任编辑：王琛
美国科技创新力量大，原因在于它已经形成了一个生态。房子是同样的，校区是同样的，大学名字都叫大学，但人家里头的活动却很不一样，差别很大。对我们大学在整个社会当中的连接方式，真要重新反剩
以货币政策为例，政府可以根据每年确定的增长与通胀目标授权央行灵活决定货币政策，未来可以考虑逐步做实货币政策委员会的决策功能。在机构实现相对独立的同时，最好也把监管部门的工作人员从公务员的序列里分离出来。
当前中国经济数据虽然不如7月那么悲观，但政策也难以继续加码，不会有更强的刺激政策出现，因此预计各项宏观经济指标可能至年底也难见起色，防止资产泡沫的任务仍然较重。
对包括G20在内的世界各国而言，“一带一路”倡议都是一个促进器、推动器，不但能够营造更为友善的国际环境，也能推动国际经济治理改革，与世界各国携手共进，志在必达，理所当然。股权众筹的风险爆发时间点在哪里？|界面新闻oJMedia
&博傻理论&指在资本市场中，投资者完全不管某件东西的真实价值而愿意花高价购买，再预期会有一个更大的笨蛋愿意花更大的价格来购买，通俗说就是&傻子博傻子&。
文/迷了路的诗人
在世界经济史上，&博傻理论&最经典的案例是荷兰郁金香事件。17世纪，种植在荷兰的郁金香，美丽且稀有，成为欧洲人竞相追逐的对象，机敏的投机商便开始大量囤积郁金香球茎，使价格不断不涨。恰逢此时，郁金香在培植过程受到一种名叫&花叶病&的侵袭，使郁金香花瓣产生彩色效果，人们便开始鼓吹这种郁金香更具价值，进而愈加疯狂，到最后，曾经一文不值的郁金香与一辆马车等值，涨幅上千倍。
然而，其实人们知道这种郁金香并不值钱，但他们相信肯定有更傻的人会花更大的价钱来购买。终于在1637年2月，最大的&笨蛋&出现了，郁金香交易市场彻底崩溃，荷兰政府的救市也无济于事。
股权众筹和&博傻理论&的关系
对我国股权众筹领域而言，有这么两个特点，一是新兴，二是盲目。前者是指股权众筹行业还并没有到成熟阶段，无论是投资模式，还是投资者本身，都是&新&的。后者则说明了股权众筹潜在的问题，高回报必然会存在趋利性的盲目投资。
而在这里的&博傻理论&不仅是表现在投资者与投资者之间，更多的是项目方、平台方和投资者的三方博弈。
首先，从大概率来说，股权众筹项目大多是银行、风投所抛弃的项目，潜在风险较大，死亡率较高。因此，这些项目为了能够登上股权众筹平台，往往采用&美化&的手段，一是数据夸大，二是创业者的那张嘴。仅仅这样，显然还不够，进而再拉一些似有似无的机构，做自己的信用背书。
项目&美&了，平台也开心。作为专业人士的平台方，也清楚地知道这些项目在最后很可能走向死亡，但这些都没什么所谓。因为平台方相信，在如此华丽的&装饰&下，肯定有很多投资者会蜂涌而来。
反正一般项目的回报期限都在三至五年，哪怕项目最终失败，只要让投资者肯认购并打款，平台方暂时都不会有任何损失。相反，在项目未达到回报期限内（即未证实项目失败前），平台会因为这些成功融资项目而聚集更多的人气，也就是&时间差&的问题。平台成功融资项目越多，人气也愈旺。
其实投资者也不傻，股权众筹是一个矮子里挑高个的场所，为了能到找到一个好项目，他们也费尽脑汁。当然，对于大多数投资者而言，大家都说好的，自然也觉得不会差到哪里去。更重要的一点，投资者之所以会选择某个项目，是因为他们相信这个项目肯定会获得资本市场的青睐。
在这里可以发现，目前来说，三方的博弈，其实也就是希望下一家能傻一点。而在第一次风险爆发之前，这种&博傻&都会一直存在，并不断重演。
股权众筹的风险爆发时间
然而，这里却出现了两个问题。一是前面说到的&时间差&，去年是我国股权众筹行业发展的元年，大量项目在平台上完成融资也出现在这一年，换句话说，在两至三年后，一旦这些项目因失败而无法给投资者提供收益，那对于平台方来说，将是一个不小的打击。
二是从整个流程来看，很难形成一个完整的循环。特别是在初创项目能否在后期获得资本市场认可的问题。据最新的数据显示，2015年互联网初创公司的平均存活时间仅为32个月。换句话说，那些项目很可能还没等到下一轮融资，便已经倒闭了，投资人的钱也自然打了水漂。
所以，与互联网金融另一模式的P2P相比，为什么股权众筹没有出现大规模的倒闭事件，除了政策的限制外，很大程度也受到股权众筹本身特点的影响，股权众筹的回报期限远比P2P长，股权众筹项目第一次爆发增长是在去年，那最大的风险爆发时间点是在哪，是三年后，还是五年后？都有可能。
但只要风险没有真正爆发，人们依然会不断涌入，股权众筹的体量就会不断扩容，风险累积也会随之增大，就差那一个时间点。就像在现在，我们很难听到谁投资哪个项目亏了多少，谁又怎么样了，因为大多数人是在去年才刚刚进场，很多人还没尝到亏钱的滋味，依旧想着几年后能获得五倍十倍的收益。
有什么办法可以规避这种情况的发生？大致有几个方法，一是守住投资门槛，让真正有投资能力的人进来投资，减少风险爆发所产生的危害，这也是笔者一直不建议放弃投资门槛的原因之一；二是从模式上创新，可以挑选后期项目，进而降低风险，等等，诸如此类。
当然，股权众筹天生便伴随着风险，因而，风险永远不会消失，但我们有必要知道股权众筹的风险会如何爆发，以及在什么时候爆发。说到底，股权众筹依旧是资本市场的一部分，谁都不愿意自己成为最后的&傻子&，谁都希望出现有比自己更傻的人来做&接盘侠&。
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Q1：近期不少机构向我推荐股权众筹类项目，我感觉这些项目尚未盈利，投资风险偏高。但这些机构一直强调投资收益动辄数倍，不投可惜了。我该如何辨别其中的投资风险？&&&&Q2：据我了解，不少股权众筹项目是通过专业众筹机构审核，再推荐给投资者的。想了解一下众筹机构自身是如何评估项目风险的，如何保障投资者的利益？&&&&刘佰龙（路演吧CEO）&&&&A1：所谓股权众筹项目，套用VC机构的专业术语，也可以理解为“种子期项目”，主要由天使投资人投资。所以，你可以借鉴天使投资人对种子期项目风险评估的一些做法。&&&&通常，多数种子期项目尚未盈利，有些甚至就是一个新技术发明专利，或还停留在一份商业计划书撰写阶段，但它们的确具有一定发展空间。这时天使投资人对项目风险的评估，主要从创业者、创业团队、商业创意三个维度展开。&&&&对创业者的考察，主要是衡量他的人品是否可靠诚实，对创业项目所属的行业发展趋势是否有深刻的了解，还有他能动用多大的资源让创业项目顺利成长。&&&&对创业团队的考察，则主要集中在判断团队成员的职业背景，有没有创业成功案例，以及团队成员的股权分配架构是否合理，有没有为下一轮风险投资做好准备等。&&&&对商业创意的考察，会放在项目技术优势、需求定位、盈利模式、同业竞争分析等方面综合估算。&&&&我建议，在具体投资股权众筹项目前，你可以找一些懂得风险投资的专业人士，或天使投资人一起讨论项目投资风险比。事实上，每个人对项目风险的判断各有侧重，但你能收集到越全面的信息，就越能做出理性的投资决策，降低投资风险。&&&&A2：目前不少众筹机构把自己定位成“非证券早期投资银行”，通俗而言，这就是股权众筹领域的“券商”或“投行”。&&&&比如我们在向投资者推荐股权众筹项目前，会对项目先做一轮尽职调查，包括以新三板挂牌企业的经营规范、信息披露、商业模式、团队背景、股权结构、市场份额占比等考察标准筛选一轮，确保这些项目所提供的资料真实可信，且创业团队通过资源整合，有机会将项目做大做强。&&&&至于对投资者利益的保护，各家众筹机构可能有不同的做法。就我们而言，主要是设立领投人制度，其他投资者跟投，一定程度降低投资风险。&&&&陈植（21世纪经济报道金融市场观察员）&&&&A1：近期听一位颇有名气的天使投资人聊起自己对种子期项目（也就是股权众筹项目）的投资心得，他最大的感受是，投资成功与否有时得跟着感觉走。&&&&显然这种“感觉”不是感性的直觉，而是自己通过与创业团队沟通，实地考察他们办公场所后，对创业者创业精神与努力度得出的一个“印象”。比如，他特别欣赏那些在简陋出租屋埋头工作，连觉都不愿多睡的创业者，反之与创业者在一个舒适环境下谈创业理想，他反而觉得有点“假”。&&&&他一直认为，万事开头难，尤其是种子期的创业，很多是“苦”出来的。在自己短时间难以全面了解创业者人品与资源储备的情况下，他们的吃苦耐劳程度与创业决心，往往决定了种子期项目的成功率。&&&&我比较赞同他的观点。毕竟，多数参与股权众筹项目的投资者，未必能像天使投资者那般对创业项目发展前景、创业团队能力做出专业的评判，这时判断投资成败的关键因素，就看创业者有没有吃苦耐劳的创业决心。&&&&A2：在了解众筹机构自身如何评估项目风险前，有必要先厘清他们在股权众筹项目撮合交易过程的角色。&&&&这类机构更像是股权众筹项目的“财务顾问”，为项目做尽职调查与战略规划、帮助他们顺利拿到股权众筹款；还为这些项目给予市场运营与资本运作建议，为吸引后续风险投资做准备。&&&&这种做法能提高创业成功率，也给项目带来更高的估值与投资回报率。&&&&但也有一些众筹机构对项目进行财务包装，过度美化项目成长前景以吸引投资者买单，从中收取高额的撮合交易佣金提成。所以当众筹机构把自己推荐的项目褒奖得天花乱坠，你就得多留个心眼，其中很可能有猫腻。&&&&风险与收益永远成正比。种子期创业项目投资回报率尽管非常高，失败率同样不低。一家有意隐瞒项目失败风险的众筹机构，看中的其实是你的本金，而投资者之所以“中计”，往往是因为看中这份“虚构”的高收益预期。
已有&0&条评论股权众筹火爆
真可以一夜暴富吗--百度百家
股权众筹火爆
真可以一夜暴富吗
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负责任地对普通投资人说，不要轻易地参加股权众筹，风险大，大到你都不知道是怎么输的。但还是很多人想中彩票，大赌一把。
这是中华浔谈互联网金融60。
【中华浔观点】
《大圣归来》的89名投资人赚番了，很多当时有机会参与的人，后悔，为啥就没投点。影视投资的圈内人说，当初这个项目是在圈内找不到钱，圈子里的人也没想到会这么火。中华浔只能说，这是偶然性的黑天鹅，不代表一般事情。
如火如荼的股权众筹，许多人被冲昏了头脑。以为股权众筹就是给普通大众，一次屌丝逆袭的机会，给了普通大众进行所谓的股权投资，以小博大的机会。实际上，这么看上去很美的股权众筹，就是类似于次级债一样。
什么样的项目会去股权众筹？目的不外乎：营销、找不到VC的钱、一个idea。最好的是营销，毕竟普通大众还是可以获得利益的。但大量的创业、创新项目，死亡率真的挺高的。在以股权投资吃饭的VC行业，大量的基金，是不赚钱的。最好的股权基金，年化下来，也不过10%-20%。超过20%的IRR，那是偶然性的。投资不能脱离出最初的规律。
有兴趣的同学，看一看我前段时间，给《南风窗》写的专栏。
毫无疑问，经过两年多的孕育，股权众筹已经成为2015年最火的创业之一。今年，李克强总理走访中关村创业大街，提出大众创业、万众创新，并指出要进行股权众筹融资试点。在6月8日的互联网金融千人会举办的第三届移动金融大会上，中国人民银行金融研究所所长姚余栋亦指出，要将股权众筹打造成资本市场的新五板。
这些利好消息，促进了大家对股权众筹的理解与支持。6月底，蚂蚁达客在上海黄浦区获得了首张股权众筹的牌照，将帮助中小企业去进行股权融资。这对于盘活中小企业的融资情况，减少来自银行的间接融资占比，加强市场自由，加强企业的灵活度。
目前，股权众筹与VC、PE，股权众筹与新三板，股权众筹与实体店铺等等，股权众筹与地方股权交易中心，这些给股权众筹带去了许多好机会。
未来，股权众筹将与主板、中小板、创业板、区域性产权交易市场等组成中国多层次资本市场。
多行业引发众筹潮
目前，从项目来分，股权众筹有多种：针对早期投资、影视文化项目众筹、智能硬件、实体连锁店直营与加盟的众筹、新三板众筹等等，各个不同的品类有不同的运营手法。
股权众筹的意义不仅是筹集资金，更是筹集资源与智慧。创业项目，成活率低，缺人、缺资源、缺智慧，股权众筹给项目方以这样的机会。
股权众筹，对于2C的企业来说，不失为一种营销手段，用股权的方式，吸引住最核心的用户。加强用户的粘性。比如：影视文化、智能硬件、互联网理财。股东即粉丝，新兴人群喜欢这样的新玩法。
特许加盟的众筹模式有不小的市场空间。2014年，特许经营的店铺已经达到70万规模，并且每年以18%的速度增长。特许经营企业有直营与加盟两种模式，这两种模式的比例是2：8。随着消费升级，普通消费者越来越看中品牌，从大的餐饮连锁店，再到饮品店，都希望能够是连锁品牌。
但是加盟连锁品牌，需要缴纳保证金、品牌加盟费、装修费、培训管理费等，不少企业并没有足够的资金去启动一个实体店铺的运营。传统情况下，往往通过亲戚朋友借钱去完成最开始的资本积累。
大量新三板项目，也纷纷与股权众筹对接。有些是意欲上新三板的，有些则是还没有上新三板。目前，新三板虽然很火，但是大量的项目并没有太多的成交量。普通投资者对新三板项目的了解，并没有主板那么被普通投资人认知了解。要想从几千家项目中，脱颖而出，那么做一下股权众筹是一个不错的选择。
目前，以注册制、做市商制度来运营的新三板，未来在5-7年的时间，将有机会成长为全国最大的交易中心。这些企业，将在估值、流动性、分层、未来转板等等各个方面，都会不断优化。新三板也给股权众筹带来了退出渠道，以及未来在后期投资的市场空间。
早期项目风险大&强化领投模式
股权众筹如果针对早期，风险是极大的。因为，早期的项目，无法依据一页纸、一些书面的文字介绍来获得对早期项目的判断。在早期投资中，需要大量专业的投资经理，对创业团队、产品、利润等有更深的考量。一个专业的VC机构，从最开始的看，到最终的投资都需要经历很长的时间。而在VC、PE中，亦存在大量的VC机构并没有赚到钱，优秀的VC与PE只是少数。在这样的博弈中，跟投是一个比较明智的选择。
从所处的阶段来说，目前，整个一级与二级投资市场正处于高热度。项目的估值越来越高、投资额也越来越高。从投资的角度来说，并不是一个好时机，这个时候很多时候是为国接盘。
VC、PE机构是一家基金管理公司，相对普通人，还是有专业的投资经理，专业的理解与判断。早期项目的股权众筹，未来，比较好的模式是形成专业的投资咨询、调研公司，基金公司等成为领投人，普通投资者成为跟投。
笔者认为，目前，股权众筹平台上，领投人的普通只需要投项目20%的比例，需要加强。
机构领投人的占比应该超过50%，这样不至于有道德风险。这其中有一个悖论：好的项目，肯定会超募，跟投者又会抱怨领投人投资得太多了。超募后，最终入资的决定权在项目方。
笔者认为，股权众筹要形成项目方与投资方共同选择机制。好项目，大家都追抢，对投资人的选择权应该由项目方来决定。而不能由在规定的合格时间内，投资的先后顺序来决定。因为，项目方对自身的股权众筹亦有自身的想法，对于投资人不同的背景，亦有权利做出合适的选择。
另外，投后管理与沟通，也成为股权众筹的一大痛点。普通投资人对项目的了解少，更少有机会与项目方进行面对面的多次沟通。投资后，亦希望对项目能够持续跟踪，不断了解。但，目前，限于人力服务、沟通成本等原因，投后的交流与管理，相对较弱。笔者认为，建立以季度为周期的报告机制，建立交流机制。对普通投资人来说，设立股东交流大会，加强交流，提升股东即粉丝的粘性。
另外，实体店铺的众筹平台，亦有人人投、众众投等平台。在传统的零售行业，大量的品牌商寻求加盟、直营的门店也需要向外地扩张，这在吃喝玩乐的消费领域尤其明显。诸如人人投、众众投等平台也从线下实体店铺的着眼点出发。
实际上，实体店铺的存活率，都比较小。笔者认为，着眼于实体店铺的股权众筹平台，要与平台有相应的配套孵化、运营措施。因为，线下开实体店铺门店的人，并无运营实体店铺的经验。而股权平台要在开店创业经验，选址、工商注册、业务培训、全程开店追踪等实体店铺运营的各个方面，或自建孵化团队，或者建立创业，形成更深的价值。
众筹分化&不断创新
蚂蚁达客未来将在中小企业的股权融资上，会不断探索。这其中，依托阿里平台的大量中小商家、以及大量的中小企业，都将有机会从蚂蚁达客的平台获得融资。对京东股权众筹来说，将围绕智能硬件、文化创意、影视等各个创新领域，去布局股权众筹。股权众筹将与商品众筹形成一个组合拳。
目前，36Kr从创业第一媒体出发，形成了孵化器、投融资信息服务、股权众筹等一系列产品与服务。从报道中，发现优质的公司，对接给VC机构，部分更好的项目来做股权众筹等。其股权众筹平台，并不是生硬的，而是形成了媒体报道、资讯、信息对接等创业服务产业链。
未来，股权众筹将从投资、资源、基金、产业链等各个领域做更深的结合，加强股权众筹平台的服务能力。
对各个股权众筹平台来说，细分之后，才能突显出特色与细分定位。未来，股权众筹作为工具，也是深入各个行业。
在股权众筹的监管上，将会逐步放开。2014年底，监管层曾经出台了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，对平台、投资项目和投资者作了明确规范和限制，将股权众筹定性为私募。但对合格投资人做了非常严格的规定。投资者为净资产不低于1000万元人民币的单位，或金融资产不低于300万元人民币或最近三年年均收入不低于50万元人民币的个人，以及投资单个融资项目的最低金额不低于100万元人民币的单位或个人。这样的要求，将很多人挡在门外。后来，监管对合格投资人做出调整，将准入门槛降低到3年收入30万-50万，金融资产规模是100万-500万。
门槛的降低，让许多IT、金融领域的年轻人，对股权众筹第一波有兴趣的人群，有了参与的机会。即便如此，股权众筹的合格投资人，并不是大众群体。据了解，目前，大多数股权众筹平台的交易用户，也就是千万到万人的规模。随着，各个融资阶段，项目的不断成熟，参与的合格投资人门槛也会不断变化。在项目的早期，出于风险与投资人承受能力的考虑，对合格投资人的要求高在理所应当。而在项目的后期，随着流动性、项目成熟度等各方面原因，合格投资人的门槛将可以降低，正如流动性强的股票交易市场。
最终，互联网不断打破金融的进入门槛。从P2P、证券、基金开始，先从容易的债权投资开始，将以股权众筹为代表降低股权投资的门槛。互联网时代，项目方、投资人不断去尝试，将给股权众筹带来新机遇。
本文首发于《南风窗》杂志，作者：汤浔芳，转载请注明出处。
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