如何看待银行企业盈利能力分析下滑的问题

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-12-13 19:47 标签： 盈利能力
银行业:盈利能力和资产质量下滑难以扭转
来源：全景网
　　经济下行仍将是影响银行股走势的关键因素　　银行股被压制的关键在于经济下行对银行盈利能力和资产质量的影响,而利好则在于未来的业务机会。我们预计,2016年上市银行收入、净利润增速在低个位数水平,资产质量难以看到改善的迹象。不过,鉴于银行股较低的估值水平和政策托底预期,未来下行空间不大。　　银行股受到压制的关键在于投资者对于其不良资产爆发的担忧,我们认为,压制银行股的因素有三个方面:　　第一,收入和净利润同比增速下滑明显:净利息收入依赖的生息资产收益率下滑,非利息收入在比重上升的趋势下,由于银行各项手续费的减免,非利息收入同样在下降。　　第二,ROE持续下滑。上市银行中国有银行和股份制银行的ROE正处在下滑趋势中。　　第三,资产质量的担忧。货币宽松环境下宏观经济持续下行。今年以来,众多宏观数据表示经济并不乐观:CPI在1%附近震荡下行、PPI在只有少数几次越过荣枯线、出口总额大幅削减……央行五次降息降准来维持宽松的货币环境,加之国家将明年宏观经济增速的下限修改为6.5%,在此情形下,银行资产明显的拐点难现。　　利好银行股的因素主要有两方面:　　第一,人民币国际化后带来更多机会。　　第二,互联网金融受到监管后对银行的威胁作用降低。　　作者：信达证券
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银行业:盈利能力和资产质量下滑难以扭转
　　经济下行仍将是影响银行股走势的关键因素
　　银行股被压制的关键在于经济下行对银行盈利能力和资产质量的影响,而利好则在于未来的业务机会。我们预计,2016年上市银行收入、净利润增速在低个位数水平,资产质量难以看到改善的迹象。不过,鉴于银行股较低的估值水平和政策托底预期,未来下行空间不大。
　　银行股受到压制的关键在于投资者对于其不良资产爆发的担忧,我们认为,压制银行股的因素有三个方面:
　　第一,收入和净利润同比增速下滑明显:净利息收入依赖的生息资产收益率下滑,非利息收入在比重上升的趋势下,由于银行各项手续费的减免,非利息收入同样在下降。
　　第二,ROE持续下滑。上市银行中国有银行和股份制银行的ROE正处在下滑趋势中。
　　第三,资产质量的担忧。货币宽松环境下宏观经济持续下行。今年以来,众多宏观数据表示经济并不乐观:CPI在1%附近震荡下行、PPI在只有少数几次越过荣枯线、出口总额大幅削减……央行五次降息降准来维持宽松的货币环境,加之国家将明年宏观经济增速的下限修改为6.5%,在此情形下,银行资产明显的拐点难现。
　　利好银行股的因素主要有两方面:
　　第一,人民币国际化后带来更多机会。
　　第二,互联网金融受到监管后对银行的威胁作用降低。
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上市银行盈利能力下降了吗
　　文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader)专栏作家 董希淼
　　从各家银行半年报看，净利润增长和拨备前利润增长的差距较大，净利润增速放缓，但拨备前利润增长较快。我们可以发现，上市银行的利息净收入、净手续费等指标仍然保持平稳积极的增长。
上市银行盈利能力下降了吗
　　近日，多家上市银行先后发布了2015年中期业绩报告。作为其中的重要内容，银行的利润增长情况备受关注。不少朋友甚至忧心忡忡：上市银行盈利能力严重下降，银行发展拐点出现了！
　　的确，从去年下半年开始，上市银行尤其是几家大型银行，利润增长的速度逐步趋缓。这不，刚刚公布的半年报显示，、、、等四家大行净利润增速分别为0.7%、0.5%、1.5%、1.69%，均在2%以下，为近些年来的最低水平。而且，预计下半年利润增长的压力仍然较大。
　　利润是反映商业银行经营状况的重要指标之一，利润增速放缓给银行业带来了不少的压力与挑战。这的确需要引起重视。但是，以此说明银行盈利能力严重下降，进而断言银行业发展万劫不复，与事实不符，显得有点儿草率。
　　其实，银行业利润增速放缓，早在意料之中，我们要未雨绸缪，但不用杞人忧天：
　　首先，我们应该看到，商业银行仍然具有较强的盈利能力。
　　必须澄清一点的是，上市银行的利润无论是税前利润还是净利润，都没有下降，利润仍然在持续增长，放缓的只是增长的速度。如工商银行，今年上半年实现拨备前利润2366亿元，在比上年同期多计提178亿元的拨备后，实现净利润1494亿元。按照这样的节奏，预计今年全年工商银行的净利润将超过3000亿元，盈利能力仍然是杠杠的。
　　英国《银行家》杂志“全球银行1000强”在全球银行业具有广泛影响，被视为评估全球银行综合实力的重要参考。今年7月份，该杂志公布了2015年全球1000家大银行排行榜，我国内地共有117家中资银行入围，较去年增加7家。其中，跻身前100名的中资银行有16家，比去年增加1家，工商银行、还分别位居第一和第二位。
　　其次，我们可以看到，上市银行利润增速的放缓事出有因。
　　从客观因素看，这是经济新常态在银行业的正常反映。近年来，在全球经济发展陷入危机、国内经济趋于疲软的情况下，银行业这样的强周期行业的确难以独善其身。一个突出的影响是，不少企业经营面临困境，不良贷款上升较快，吞噬了银行的不少利润。这其实是银行体系为全国经济下行和产业转型升级在买单。
　　从去年11月开始，央行已经连续进行了5次降息，其中一次还是贷款利率降幅大于存款利率降幅的非对称降息，这对银行利润增长带来不少影响。据工商银行测算，仅他们一家，5次降息就少增了利润270亿元。这实际上是将银行的利润转移到实体经济而已。
　　从主观原因看，这是银行主动承担社会责任的一种表现。在实体经济面临较大困难的时候，部分银行尤其是大型银行自觉履行社会责任，通过降低贷款利率、减免各项收费等方式，主动为企业减负，努力缓解“融资难”、“融资贵”现象。从半年报看，不少上市银行的存贷利差呈现逐步收窄的趋势，这其中就有银行主动而为的因素。如中国银行，据介绍，由于持续减免了各类服务项目收费，非利息收入同比下降了3.5%。商业银行与实体经济唇齿相依，在经济下行的时候，银行主动让利于企业，是支持实体经济的有力举措，是风雨同舟的具体体现。
　　利润增速的放缓，还反映了商业银行审慎、稳健的经营理念。由于不良贷款增长较快，不少银行为此计提了充足的拨备，一定程度上也影响了一部分利润。以工商银行为例，今年上半年比去年同期多计提了178亿元的不良贷款拨备，如果拨备计提与去年同期持平，其拨备前的利润则比上年同期增长8.4%。拨备覆盖率是实际上银行贷款可能发生的呆、坏账准备金的使用比率，充足的拨备反映了银行财务稳健、风险可控。
　　与此同时，在商业银行利润增速放缓的现象之后，我们还会发现，银行盈利结构持续改善，业务转型、综合经营正在为盈利增长带来新的契机：
　　一是业务转型不断加速，推动了盈利平稳增长。如工商银行，上半年零售银行业务对营业贡献度接近40%，比上年同期提高了2.55个百分点，抗周期性强、利润贡献稳定的特性更加凸显。在新常态下，大零售银行业务将成为银行转型的重要方向。
　　二是综合经营成效显现，带来了新的增长点。如，上半年实现非利息净收入154.57亿元，其中投行业务收入36.95亿元，同比增幅154%；托管费收入15.19亿元，同比增幅157%。非利息净收入占比达到33.19%的历史新高。
　　总体而言，从各家银行半年报看，净利润增长和拨备前利润增长的差距较大，净利润增速放缓，但拨备前利润增长较快。我们可以发现，上市银行的利息净收入、净手续费等指标仍然保持平稳积极的增长。
　　以2014年为例，上市银行中间业务收入同比增速达到21%，对利润的增长贡献度达5.98%，超过净利息收入3.75%的贡献度。这得益于各行将中间业务收入作为提升盈利能力、扩大利润来源的重要组成部分，大力发展代理与管理业务(各类理财、资产托管、收付委托等)以及咨询顾问业务(投资银行业务等)，并采取一系列盈余管理措施，压缩营业业务及管理费用，合理调节减值损失准备，稳定和降低经营费用开支比重。
　　这也充分说明，在新常态下，经过多年改革与积累，上市银行乃至多数商业银行在重压之下仍有较强的韧性，具备了加快发展、转型创新的动力和能力。正如工商银行董事长姜建清在中期业绩报告会上所说：中国经济将保持持续健康的发展势头，银行的转型和业务创新将迎来更加广阔的空间。
　　在危机到来的时候，很多人看到了“危”，而聪明人不但看到了“危”更看到了“机”。
　　转危为机，商业银行正在努力。
　　(本文作者介绍：恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，新浪微博：东行归来。) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
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恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，新浪微博：东行归来。
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