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直击│钢厂、焦企的炼焦煤库存究竟有多少？
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综合焦化厂两个样本炼焦煤库存可以看到，焦化企业整体炼焦煤库存下降趋势较为明显，由于近期焦炭价格一直下跌，且至今仍有下跌趋势，受焦炭价格下跌影响焦企走货不顺，焦炭库存略微上升。目前炼焦煤市场暂且平稳，煤矿库存依旧处于低位，但焦企多按需采购，短期来看，焦炭价格持续走低，焦企有意打压焦煤价格，预计7月份焦煤价格会有小幅回落。
截止7月1日，钢联资讯对于全国七大区域50家典型钢厂和53家独立焦化厂的炼焦煤库存调研显示（注：50家本钢厂中有38家钢厂自带焦化企业，钢厂以大中型规模为主，焦化厂以当地代表焦化企业为主），样本钢厂及焦化厂炼焦煤库存总量为834.4万吨，与上周相比，减少了7.37万吨，环比降幅为0.88%。
其中，样本钢厂炼焦煤库存总量为577.7万吨，与上周相比，环比减少2.6万吨，降幅0.45%；样本焦化厂炼焦煤库存为256.7万吨，环比上周减少4.8万吨，降幅1.84%。&
样本钢厂炼焦煤库存
样本钢厂炼焦煤库存总量为577.7万吨，与上周相比，环比减少2.6万吨。分区域来看，50家钢厂样本数据表明，只有华北地区以及华中地区炼焦煤库存出现了下降，华南地区炼焦煤库存持平，其余的华东地区、东北地区以及西南地区，炼焦煤库存均有小幅上涨。
由于近期唐山市部分钢厂借焖炉政策进行例行高炉检修，大部分钢厂已于近期陆续恢复正常生产，少部分钢厂仍需检修至7月中下旬至8月初左右，同时由于近期淡季需求不淡，钢厂利润再次出现好转。价格方面，目前焦炭价格加速下滑，北方部分地区跌幅已达200元/吨左右，且后期仍有下跌的趋势，如若焦炭价格持续下跌，焦企利润收窄势必会造成打压焦煤价格，故预计7月份炼焦煤价格或将小幅回落。
焦化厂炼焦煤库存
为了更为准确的查看焦化厂炼焦煤库存的趋势，特意将53家独立焦化企业扩展样本到100家独立焦化，以下为两个焦化厂样本炼焦煤库存的具体详情。
样本一，53家焦化厂炼焦煤库存合计256.7万吨，环比上周减少4.8万吨。
样本二，100家独立焦化企业炼焦煤库存7月1日合计为612.8万吨，6月24日合计库存为629.1万吨，环比减少16.3万吨。（注：由于有效数字的保存导致合计库存减少略有不同，但不影响趋势判断）
综合焦化厂两个样本炼焦煤库存可以看到，焦化企业整体炼焦煤库存下降趋势较为明显，由于近期焦炭价格一直下跌，且至今仍有下跌趋势，受焦炭价格下跌影响焦企走货不顺，焦炭库存略微上升。目前炼焦煤市场暂且平稳，煤矿库存依旧处于低位，但焦企多按需采购，短期来看，焦炭价格持续走低，焦企有意打压焦煤价格，预计7月份焦煤价格会有小幅回落。
结论：预计7月份炼焦煤价格或将小幅回落。
（编辑：贾娜&&&&联系电话：）
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&&& &&正文
华联期货(周报)：下游价格低迷连焦低位震荡
　　第一部分
　　上周，大部分地区焦煤焦炭现货市场价格依然整理为主，厂家出货仍较为顺畅。受下游钢市的低迷影响，煤焦通过下游需求释放来拉动行情上涨的可能性不大，反而在下游钢坯的大幅下跌，钢厂对原料的采购将更加谨慎，打压力度也将相应加强影响下面临价格下行压力。上周主力合约1501周开盘价1082，最高价1089，最低价1056，收盘价1074，周下跌10元或-0.92%，星期五持仓量28.7万手，周五夜盘增仓5462手。
　　图1：焦炭主力合约1501周K线图
　　数据来源：文华财经
　　第二部分
基本面分析
　　宏观面
　　(1)微刺激效果减弱，官方PMI值继续回落
　　9月1日)，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的数据显示，2014年8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，比上月大幅回落0.6个百分点，其中10个分项指数回落。该指标也结束了此前连续5个月回升态势。8月汇丰制造业PMI终值为50.2，先前预期为50.3，创三个月来新低。官方PMI值与汇丰PMI值的环比双双回落说明稳增长的效应有所减弱，国内需求却愈发低迷。总体来看，中国经济在下半年仍面临相当大的下行风险，后期如果没有进一步放松政策确保经济的稳定，则工业品仍面临需求大幅减弱的现实。
　　图2：汇丰PMI值走势图
　　数据来源：文华财经
　　(2) 基本面
　　(1) 煤企炼焦煤价格维持平稳运行，下游需求小幅改善
　　上周，国内各地区炼焦煤依然保持平稳运行格局，市场成交一般。山西、河北及重庆地区炼焦煤价格继续守稳的预期较为明显。山东地区炼焦煤维稳运行，企业库存压力仍存，因限产和企稳因素利好影响，现该地区煤炭库存较前期有小幅回落，去库存仍是企业的重中之重。国内流通中的炼焦煤库存继续减少，北方四港炼焦煤库存合计为488.3万吨，较前一周下降了44万吨，继续呈现环比下降的趋势。而钢厂和焦化企业炼焦煤库存也较上周出现补库存需求， 9月5日，而国内样本钢厂炼焦煤库存为677.3万吨，较上周下降50万吨；国内样本独立焦化厂炼焦煤库存为380万吨，较上周小幅上涨了3万吨。港口库存的减少反映供给端压力有所减少，而下游钢厂与焦化企业库存的增长反映需求方面在逐渐的改善，预计后期炼焦煤价格在库存减少的压力下企稳走势更为明显。
　　图3：北方四港炼焦煤库存走势图
　　数据来源：wind、华联期货研究所
　　图4：国内样本钢厂和焦化厂库存走势图
　　数据来源：wind 华联期货研究所
　　进口炼焦煤方面，相对国内煤炭价格相对稳定，上周进口炼焦煤价格涨跌互现，澳大利亚峰景煤到中国价格继续小幅下跌为123.25美元/吨(CIF)，较上周五下跌1.25美元/吨。而天津港进品炼焦煤各品种小幅增加，其中，9月12日，天津港澳大利亚主焦煤(A&8%，V28%，0.8%S,G95,Y20mm)现货库提价较前周持稳为930元/吨，较前一周上涨10元/吨；天津港印尼气煤(A8%，V38.5%，0.8%S,G65,Y19mm)库提价较上周上涨20元/吨为670元/吨；天津港美国1/3主焦煤(A8.5%，V29%，1%S,G85,Y16mm)库提价在较上周上涨了20元/吨为760元/吨。
　　(2)焦价持稳，开工率与库存波动较小
　　本周全国焦市继续维持平稳态势，主流市场价格基本保持不变，唐山地区报价较上交易日持稳，准一级冶金焦为1130元/吨，二级冶金焦为1050元/吨；天津报价较上交易日持稳，准一级冶金焦为1160元/吨，二级冶金焦持稳为1110元/吨(平仓价)；太原报价较上交易日持稳，准一级冶金焦报价持稳为960元/吨，二级冶金焦报稳为880元/吨(出厂价含税)；长治准一级冶金焦报价较上一交易日持稳为980元/吨，二级冶金焦持稳为860元/吨(出厂价含税)。
　　焦炭现货市场比较稳定，华北地区焦化厂开工率80―85%，从全国样本企业焦化厂开工率来看，焦化企业开工率较前期稳中有降，9月5日，其中产能小于100万吨的开工率持稳为77%，产能在100万吨-200万吨的开工率为77%，较前周持稳，产能大于200万吨为89%，较上周下降1%。焦化企业多以出货为主，焦炭库存较低，价格持续下跌的压力下，前一段时间主张提价的焦化厂不再喊涨，而提价无望转而以出货为主，销售有所好转。据观察华北地区钢厂焦炭库存仅8.5天左右、钢厂因库存低位采购正常，整体以平稳采购为主，短期内焦炭仍将维稳运行。但从钢厂的焦炭可用天数库存来看，钢厂库存继续保持10天左右的低水平。焦化企业开工率在小幅回落的同时钢厂仍保持对焦炭原料库存的低位策略不变，焦炭供需仍处紧平衡走势，焦化企业压力不大。 9月12日港口焦炭库存量保持持稳：天津港284万吨较前一周下降了2.8万吨；连云港28万吨较前一周持稳；日照港38万吨较上周小幅上升4万吨。
　　图5：焦化企业开工率走势图
　　数据来源：wind、华联期货研究所&
　　图6：港口焦炭库存走势图
　　数据来源：wind 华联期货研究所
　　第三部分
　　综上所述，上周国内焦煤焦炭现货市场价格基本保持平稳运行格局，焦煤在煤企限产和下游补库存需求下库存减少较快，而焦企也在自身库存较低的背景下醇垡庀蚪锨俊５掠胃旨鄣牡兔猿擅航辜鄹衿笪确吹淖畲笱沽Γ桓鲈吕垂诟植募鄹竦200-300元/吨，钢厂压价呼声较高，预计下周国内市场煤焦价格将稳中略降。在操作上，不再轻意做空，但在短期基本面难改前提下，也不轻意追多，观望或日内短线操作。
　　华联期货 肖祖星
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当前，焦企开工率居高不下 优质炼焦煤库存愈发紧张对于我们来说是相当重要的，炼焦煤不仅关系着当下的发展而且在未来对于相关领域的发展也存在重大的影响。都说以史为鉴，历史数据是未来决定的重要经验，只要把握焦企开工率居高不下 优质炼焦煤库存愈发紧张的最新信息，才能在未来遇到关于炼焦煤的问题时能够从容应对，所以如果我们提供焦企的最新动态，让您有机会提前进行把握！
国庆前，受运输政策及炼焦煤强势上涨影响，山西焦炭市场保持强势，市场信心较足。虽然近期国家开始着手调控煤炭价格，但是炼焦煤价格还是不断上涨，优质炼焦煤资源在焦企的开工率居高不下的情况下，愈发变得紧张。再加上国家环保政策不松手，使得焦企炼焦煤采购成本不断上涨，而钢厂的高炉负荷不减，需求量居高不下，加之低焦炭库存，使得焦炭价格上涨成为必然。
生产方面，焦炉基本上可以保持满负荷生产，结焦时间保持在22-24小时之间，属正常生产水平。焦煤库存方面，正常情况下为15天左右，但是目前来说临汾地区焦企的煤炭库存在7-10天左右，虽未达到正常值，但近期本市的焦化厂补库意愿已有所降低，有观望的迹象。长治地区煤炭库存在10天左右，运城地区在一周左右，补库意愿较为积极。
政策性限产以及焦煤价格的攀升，加之公路限载的影响是近期焦企煤炭库存无法提升的主要因素。产品库存方面，由于钢企焦炭需求仍然维持高位，目前全省焦企基本没有焦炭库存。截止10月9日，山西地区焦炭指数吕梁准一出厂1310元/吨，较上周同期上涨30元/吨；晋中二级出厂1200元/吨，较上周同期上涨20元/吨。
山西长治某焦化厂表示，近期焦炭涨了两次50元，焦炭准一报价在元/吨之间，焦炭没有库存，满负荷，节后估计还要涨，汽运物流涨了差不多10%。山西太原某焦化厂表示，目前一级1350元，高硫焦1260元，没有库存，销售无压力，供不应求，满负荷生产，煤炭库存还是比较紧张。但是河北钢近几个月资金状况不好，付款情况差，导致我们的资金压力比较大。
铁路运输方面暂时不会上涨，但是并不排除上涨的可能性。
焦企开工率居高不下 优质炼焦煤库存愈发紧张的重要性不言而喻，凡是真正关心炼焦煤的相关从业者都应该好好把握这篇文章，尤其是在炼焦煤正处于行业转变的关键时期，作为焦企的关注者，要想在以后对此类问题有更好的理解和看法，那么是时候好好关注焦企开工率居高不下 优质炼焦煤库存愈发紧张了。
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钢材:伴随钢价反弹,钢厂吨钢平均利润水平回升,或将带动钢铁产量小幅上行,但7月末唐山地震周年纪念活动仍可能会限产一周,利好钢价而利空炉料需求,钢材供应端总体保持稳定。社会库存延续小幅下降,但6月中旬钢厂库存上升,显示供求总体上维持均衡。近期钢价上涨或带动中下游一定补库热情,但终端需求仍处于淡季,补库需求难以持久。近期价格反弹主要来自宽松预期,虽然我们预期“金九银十”终端需求仍会相对偏好,将带动钢铁产业链上下游需求。但近期期价水平已经充分兑现供求预期,并且预期四季度终端需求将走弱。前期多单可择机立场。1月期价已经高估,可关注逢高做空的机会。螺纹钢,建议买10月、5月,空1月的套利头寸仍可持有。
矿石:港口库存回升193万吨至10461万吨,近两周回升超过400万吨。近期海运发货量有所回落,预计到港压力将减轻,本周到港量预计小幅回落,港口库存可暂缓上行压力。6月铁矿石月均价52,7月需求好转推动下,矿价预计回升至55-60美元区间。近期在宏观宽松预期带动下商品普遍上涨,港口现货PB粉矿420元/吨,普氏56.25美金,折合盘面464元/吨。9月贴水现货,仍有一定上涨空间。我们认为1月合约存在一定高估,关注逢高抛空机会。买I套利继续持有。
焦炭:大中型钢厂焦炭库存维持平稳。焦化企业利润持稳,产能利用率维持相对高位,焦企库存结束连续7周回升,微幅下降,港口库存重新下降。需求回暖,焦炭价格开始走稳,观望。
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