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私募张云逸:张云逸精准预测股市将调整
来源： 作者：佚名
　　张云逸凭借在上市公司的工作经验，对上市公司的表现和二级市场股价之间的微妙关系，有着精准的火候拿捏。在今年6月中下旬A股大跌的前一周，张云逸精准的预测股市将调整，看到4000点一线。
　　在最新一期的福布斯杂志上(2015年8月刊)中国最佳私募基金榜板块发布了福布斯最新的2015中国最佳私募基金经理及2015中国最佳私募基金排行榜，鸿逸投资总经理张云逸先生荣登2015中国最佳私募基金经理排行榜第三位(近3年绝对平均收益率396.1%)，旗下明星产品鸿逸1号也凭借持续突出的高收益进入2015中国最佳私募基金排行榜前五名！张云逸先生本人也接受了福布斯杂志的专访
　　与其他来自“公募派”亦或“券商派”的明星私募基金经理不同，鸿逸投资的张云逸是地地道道的民间高手。早年毕业于南京大学金融学系，如果非要给他贴个标签，他应该是实战经验丰富的“银行派”。
　　“我以前在银行工作，之后在一家汽车制造企业做财务总监和大股东的总会计师 (CFO)，接下来又在一家上市公司做投资部长，做股权管理，对各子公司进行资源整合。”张云逸的履历，让他由基层开始了解这个经济社会的运行规则，再用财务报表看穿一家公司，再结合上市公司对一级市场的深度股权运作，使得他形成自己对上市公司独特的评估体系。一切了然于心后，他有底气在2006年辞去一切职务开始专注二级市场投资。
　　虽然1992年当中国股票交易所开市的时候，他就开市炒股，但真正的兑变却是发生在2006年。当时他的自有资金也就30多万元，但当年他抓住的南玻A、上海梅林、山东黄金、冠农股份和沧州大化等牛股，让他资产翻了几番。最漂亮的一仗是2008年，张云逸成功度过2008年的熊市危机，“我们在6000点成功清仓，当跌倒3000点以下的时候，又建了点仓亏了一点钱，但总体都是盈利的。”
　　眼见当年广东新价值投资掌门人罗伟广荣膺“私募冠军”，张云逸非常受鼓舞，感觉自己在阳光私募领域值得一试。2009年他旋即在上海创立上海鸿逸投资管理有限公司，2010年开始对外发行阳光私募产品。至今已有十多个产品，都是以二级市场投资为主的股权投资类产品。最近几年稳定上扬的业绩使得鸿逸不断成为FOF(fund of funds)和MOM(manager of Managers)偏爱的基金。由其掌管的“诺德多策略1号基金”，今年以来的劣后收益率高达339%，3个月时间收益率达到3倍多。
　　对于MOM的投资管理人而言，最核心的能力不是去募钱，而是怎么样找到优秀的管理人。实际上，所有的财富管理机构都是如此。“募资能力强并不能证明你很有本事”，真正的本事是去识别和判断真正能够实现盈利的那些管理人。在张云逸眼中，优秀的私募基金会让财富不断地增值，“财富由业绩而来，而业绩是做出来的”——这是一个不间断的正向循环。
　　张云逸凭借在上市公司的工作经验，对上市公司的表现和二级市场股价之间的微妙关系，有着精准的火候拿捏。在今年6月中下旬A股大跌的前一周，张云逸精准的预测股市将调整， 看到4000点一线。
　　鸿逸建立起一套独特投研体系，13个来自公募基金或券商的投研人员，大致被分为6个小组，分别是宏观策略、传统行业、新兴行业、量化小组、投行业务和新三板，每两到三人一组，帮助张云逸集中性地筛选价值洼地。其中，量化、投行和新三板相对独立，而传统、新兴、策略却是有机结合在一起。
　　“我们为什么对传统产业、新兴产业这样划分？因为传统产业要有成熟的研究框架，有稳定的估值模式，有对全产业链和商业模式的深刻理解；新兴产业要关注新东西，要时刻用新的眼光去评估去看待，要看它的过去、现在和未来，要探究发展的逻辑，看它市场空间多大，商业模式是否合理，能不能长大，要做出前瞻性的判断。所以我们要分传统和新兴，但也不是绝对的。比如消费是个传统行业，但却有很多新兴的东西。”
　　作为一家定位二级市场的私募基金，鸿逸投资也做投行业务，张云逸解释，这一步棋实质上也是为了深耕行业研究。通过开展投行业务，反哺其对“相关的行业以及行业上下游”的认识，也就能更敏锐的发现机会。
　　对于斯时热点航空股，鸿逸没有介入。张云逸认为，航空公司从低位上来已经涨了5-6倍，严重高估不可持续。关键是作为周期股的航空公司本身没有太多行业壁垒，其核心要素只有两个：一个是油料，一个是外汇汇率。“为什么现在航空股大幅上涨？核心问题就是油料成本下降，航空公司的成本里面50%以上是油料，这里的逻辑很简单，与2007年相比较就很清楚，2007年航空股也是涨了10倍，但怎么来怎么回去。”
　　对于长期低估的银行股，他认为估值之所以低，这里面传递了很多对未来的预期：一是银行体系慢慢放开和利率市场化的预期，利差将缩小利润会下降；第二是坏账的预期，中国经济增速下滑的过程中局部、区域性的坏账将一定存在，而银行作为高杠杆经营企业，一旦出现坏账，几年的利润都抵不过一年的亏损。
　　与时俱进，张云逸看好的三大投资方向与时代脉搏非常贴近：“第一，存在快速成长周期的首先是所谓的大TMT行业，包括传媒、通讯、电子信息、互联网及其在各个行业的应用，技术不断发展、新的商业模式不断涌现。但是整个行业的快速成长周期并不代表该行业所有公司的快速成长周期，有些公司也会被淘汰，新的公司会不断冒出来，要追踪行业的前沿发展；第二，大健康领域，包括医药、医疗、医疗器械、医疗管理、健康管理、医院、养老等是我们一直关注的，这个是人类的终极追求；第三就是消费，不要去看传统的消费，要时时刻刻用创新的眼光看消费，不断有新的消费热点爆出，而新的消费热点形成，相关上市公司就会爆发性地增长。”
　　在调研方法上，张云逸推崇彼得。林奇(Peter Lynch)，“彼得。林奇非常善于从细枝末节，从生活的小事中发现价值的线索。”为此他几乎读完了彼得。林奇的著作。他认为，博弈是不确定的，而真正的好公司是确定的，事实上，投资的过程是一个寻找确定性的过程。
　　“拿着这个股票不安的时候，我就把它卖掉，根据我们的判断，一个公司的快速增长期就是1年多，不超过2年。2年以后，他自身规模越来越大，自身成长的速度就会下降。这么好的行业会有很多新的加入者进来，成为一个红海，除非你有相对垄断的地位和定价的优势。同时市场容量亦会越来越饱和，这三方面加起来一定会让他增速下降，这时候我们就退出了。”张云逸说。
　　在社会发展的过程中，这种快速增长的细分子行业会不断的涌现，消费品、TMT、汽车电子等行业都可能会有爆发性的行业机会。方法在于不断的挖掘这些新的尚未被人们所发现的价值——“不断地去找爆发性的行业，确定它具有爆发性的起点的时候我们就进去，享受它爆发的过程，这是我们收益率这么高的原因。”其实，鸿逸收益高的原因还在于他敢于押注自己的选股能力，持仓仅仅集中在20支股票左右。
　　“时刻保持一颗年轻的心态，拥有一双发现机会的眼睛，这很重要。”张云逸踌躇满志地说，“从本质上讲，我绝对是个价值投资者。”
责任编辑：cnfol001
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商城文章精选鸿逸投资张云逸：成长股具有更多投资价值
　　想必大家对鸿逸投资张云逸这个人都不陌生，近期以来鸿逸投资张云逸的动态也没有减少过，那么鸿逸投资张云逸对市场中的成长股有着怎样的看法呢，下面我们就一起来看看成长股有着怎样的优势吧。
　　国庆节后，A股一扫下半年以来持续下跌的阴霾，反弹超10%强势站上3400点，但前日的千股跌停，昨日的超200股涨停，多空争夺战打响。开门红”行情还存在多大空间?2850点是否已成为市场底部?未来热点在哪里?上海鸿逸投资管理有限公司总经理兼投资总监张云逸在接受私募排排网采访时表示，这是一波中线级别的反弹，大盘能反弹到点左右，不仅整个十月份，甚至到十一月上旬都可以重仓操作。
鸿逸投资张云逸亮相
　　“但我们不认为2850是市场底部，此轮反弹结束后很可能会继续下跌。”张云逸强调。2850点的估值在合理区间上方，同时每一轮调整都会是超调，所以虽然不是底部，但是离底部也不远。至于未来是否重回升势一定程度上要取决于经济转型的进程。
　　具体策略上，鸿逸投资张云逸表示，我们更看好中小创中代表未来经济转型方向的成长股，其中计算机、智能制造、大数据、新能源汽车等都非常看好。
　　鸿逸投资张云逸认为今年确实是一个非常考验团队能力的一年，上半年急涨我们的产品基本都是满仓参与，下半年急跌，我们先降低仓位，然后轻仓参与一些周线级别反弹，维持在2、3成左右仓位，目前这一轮中线界别反弹我们重仓参与。总体看，我们认为对形势的把握还是比较准确的。
私募热销榜注：按收益率排序上海鸿逸投资管理有限公司
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媒体报道 MEDIA CENTER
公司总经理张云逸先生出席中云资产大型私募基金路演
点击率：710&&&作者：&&&来源：&&&时间： 13:32:36
&日，在宁波朗豪酒店天一厅，中云资产携手两位私募巨头举办了一场大型私募基金路演，众多重量级嘉宾受邀参加，百位投资意向在百万级以上的高净值客户莅临活动现场。
&&&& 首先登场的是私募基金界的风云人物，上海鸿逸投资创始人兼投资总监张云逸先生。张云逸长期从事资本市场研究和操作，浸淫股海二十多年，经历了中国股市多年的风雨洗礼。不管牛市还是熊市，鸿逸投资旗下的基金都能实现净值的稳步增长。在路演活动现场，张云逸介绍了鸿逸的公司概况、投研体系、风险控制以及业绩情况，并大胆做出了两个市场展望——结构式大牛市中期和A股市场的主要风险。演讲结束前，他还和投资者分享了四个投资主题：一带一路、非银金融、国防军工和互联网+。
&&&& 第二位重量级嘉宾是一圆资本总经理、2014年基金界“金牛奖”的获得者王骏先生。王骏从事金融行业整整十二年，历任西部证券固定收益部债券投资经理，华宸未来基金管理有限公司固定收益部总经理。他可谓身经百战，业绩斐然，在业内获得广泛认可，尤其是其担任基金经理的“远航7号资产管理产品”2014年投资收益率更是高达75.2%。&&&& 张云逸和王骏都提出，周五是的震荡是股市阶段性的调整，中国股市的这只疯牛不会停下脚步，调整后的大盘将会回归理性，也将结束股市遍地飘红的局面。5月28日跌宕起伏的沪指让无数股民唏嘘不已，也验证了那句老话“股市有风险，入市需谨慎”。 两位嘉宾还与台下投资者进行了“答题赢奖品”的互动，现场气氛热烈。活动结束后，不少投资者主动留下来，就两款基金产品的细节问题，与嘉宾们进一步交流。
&&&& 此次中云资产私募基金路演会让投资者对股市和债券投资市场有了更深层次的认识，投资者纷纷表示，股市风云变幻，纷繁变化的行情背后屹立着无数的券商和机构投资者。个人投资者的力量总是微薄的，掌握宏观经济变化也是远远不够的，只有背靠大机构，掌握内部资讯才是明智之选。中云资产将在不断创新和变化的金融市场中，抓住市场机遇，为投资者带来更好的产品和更安全的收益。
&本次路演主打私募基金简介：&三年业绩会说话——市场最炙手可热的阳光私募【鸿逸·中云一号】100万起认购，封闭期6个月。投研团队历史业绩优秀：旗下产品【长安信托·鸿逸一号】获得2013年度中国最佳股票策略对冲基金”荣誉，旗下产品【安泰一号】2015年2月份月收益率荣登当月全国私募排行冠军，成立5个月，净值翻了1.5倍达到2.5！！现已开放打款！【鸿逸·中云一号】与【安泰一号】采用相同投资策略，同基金管理团队产品，由明星基金经理张云逸亲自操刀。
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备案证号：P1002443
所在区域：上海
成立年限：7年64天
成立日期：
旗下经理：
核心人物：
旗下基金：
注册资本：1000万（人民币）
公司全景图
公司基金战斗力
投资理念研究创造价值。我们强调研究的前瞻性和准确性，用规范化、系统化的方法，深度挖掘投资品种的内在投资价值，为投资决策提供支持
成立时间（年）
投研团队（人）
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基金类型分布
基金评级分布
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历史业绩表
年度业绩表
四分位排名
四分位排名
最新净值：
净值日期：
成立日期：
基金分类：其他
综合评级：--
平均从业年限（年）
平均任职年限（年）
基金经理人数（人）
平均管理基金数量（只）
私募经理年限：
旗下产品：
履历背景：
任期年均收益：
任期最大收益：
任期最大回撤：
张云逸先生，45岁，具有20多年证券投资经验，现任上海鸿逸投资管理有限公司总经理兼投资总监。张云逸先生具备良好的经济理论基础，和扎实的证券研究经验和投资管理经验，管理业绩持续表现良好。
职位： 总经理
简介：张云逸先生，45岁，具有20多年证券投资经验，现任上海鸿逸投资管理有限公司总经理兼投资总监。张云逸先生具备良好的经济理论基础，和扎实的证券研究经验和投资管理经验，管理业绩持续表现良好。
职位：研究员
简介：南京大学金融学硕士，曾就职于知名私募，任行业研究员，有4年从业经历，知识结构全面，崇尚价值成长投资理念，对大消费各领域有过深入研究，现担任大消费组组长。
职位：研究员
简介：工学学士。曾先后就职于投资咨询公司和阳光私募，任职研究员，多年投资研究工作，对机械行业有过深入研究，现担任新兴产业组研究员。
职位：研究员
简介：上海交通大学电子工程学士，曾先后就职于四大会计师事务所及知名私募，具有多年投资交易经验，对金融、地产、消费有过深入研究，现主要负责新能源及新能源汽车行业研究，担任新兴产业组组长。
职位：研究员
简介：上海交通大学金融学硕士，深入研究过煤炭、轻工、环保行业，具有2年从业经历，现担任大消费组研究员。
职位：研究员
简介：复旦大学金融学硕士，CFA二级。具有丰富的金融相关理论知识，崇尚价值成长投资理念，现担任TMT组研究员。
职位：研究员
简介：厦门大学金融学硕士，曾就职于海外投资基金，任行业研究员，有8年从业经历。知识结构全面，崇尚价值成长投资理念。现担任互联网传媒组组长。
职位：研究员
简介：清华大学计算机硕士,曾就职于2家公募基金公司，4年的权益研究交易经历、1年的固定收益研究交易经历。对国家政策动向，大类资产配置，市场资金博弈市场情绪非常敏感，对市场策略、计算机和电子行业有过深入研究，现担任TMT组组长。
职位：研究员
简介：金融学硕士。曾就职于知名私募，任医药研究员，有3年医药研究经验，对医药行业政策和各个子领域有深入研究。现担任大健康组组长。
上海鸿逸投资管理有限公司
1000万（人民币）
私募经理年限：
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履历背景：
任期年均收益：
任期最大收益：
任期最大回撤：
张云逸先生，45岁，具有20多年证券投资经验，现任上海鸿逸投资管理有限公司总经理兼投资总监。张云逸先生具备良好的经济理论基础，和扎实的证券研究经验和投资管理经验，管理业绩持续表现良好。
最新净值：
净值日期：07-01
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