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碳纤维概念5股价值解析
　　个股点评：　　：石墨资源稀缺带动龙头领涨，看好公司高端石墨突破　　类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波，吴漪 日期：　　事件：日《中国经济周刊》报道，“中国石墨资源或成下个稀土20年内将耗尽”，受此影响，相关石墨烯概念股纷纷拉升，其中方大炭素早盘封涨停。　　点评：　　中国以全球42%的石墨储量供应全球68%的产量。据USGS数据，2013年探明的全球天然石墨储量约为1.3亿吨，储量前三位的国家为巴西、中国和印度，其中中国储量约为5500万吨，占全球储量的42%。2013年全球天然石墨产量为119万吨，其中中国生产81万吨，占全球产量的68%。在全球石墨供应格局中，墨西哥和越南主要供应微晶石墨(由土状石墨矿石经加工而得的产品)，中国、加拿大、马达加斯加主要供应鳞片石墨(由晶质石墨矿石经加工而得的产品)。以USGS数据估算，中国石墨储量还能开采67年。　　粗放经营、低出高进、深加工薄弱。据wind数据，截止2014年4月中国有127家石墨和滑石开采企业，919家石墨和炭素制品企业。中国经济周刊报道，近千家石墨企业中，石墨资源滥采乱掘、粗放经营的现象比较普遍，开采和加工呈现无序化状态。我国石墨初级产品出口价格长期保持在每吨元人民币之间，但经国外加工提纯再进口至中国的深加工产品价格暴涨。例如，我国核电站使用的“各向同性石墨”几乎全部来自日本的东洋碳素，每吨价格约45万元，而成本不过5万元。由于先进石墨加工技术被美日欧盟等少数国家垄断，导致我国石墨资源“低出高进”状态长期存在。　　石墨或成下一个稀土？经济周刊报道，业内人士表示应该借鉴稀土资源管控模式，从全国范围内调控石墨产能。我们认为，由于中国在全球石墨资源格局中并不像稀土那样占据绝对地位，并且中国限制稀土出口已经在WTO败诉，管控模式在当前的格局下作用有限。然而中国的石墨产业确实需要资源整合和产业升级，以实现从粗放向精细经营的转变，我们看好行业龙头在其中的作用。　　方大炭素是石墨和碳纤维行业龙头。拥有良好的并购整合经验，其从收购抚顺炭素起步，连续收购成都蓉光炭素、合肥炭素，并于2006年成功拍得以炭素为主业濒临退市的*ST海龙51.62%股份，其后更名方大炭素。经过多年的发展，方大炭素将方大集团旗下三家炭素企业整合进上市公司，发展成为亚洲第一大炭素企业。2013年方大炭素开始在碳纤维行业布局。2013年初方大炭素收购了方大集团持有的抚顺方泰精密碳材料有限公司99.17%股权，后者承担年产3100吨碳纤维项目建设。2013年9月方大炭素作为70%股权唯一受让方收购中钢江城碳纤维公司后，已成为石墨和碳纤维行业的龙头，形成了规模优势，有利于在行业低迷时期进行产业整合和布局。　　公司在高端石墨方面取得多项技术突破。公司发展战略为继续做优做强大规格、超高功率石墨电极和高炉炭块，以项目建设为载体，加快炭素新产品的开发，在核石墨、纳米炭材料、特种石墨、碳纤维、石墨导热片等领域取得突破。近年来公司取得的技术突破有：成功攻克了高温气冷炭堆内构件项目技术难题，取得了国家《民用核安全机械设备制造许可证》；低温辐射电热膜、锂电池负极材料等炭素新材料已陆续投放市场；在炭素制品领域获得多项专利。　　及评：我们预计方大炭素14-16年摊薄EPS为0.18元、0.26元、0.34元。按14-6-16收盘价7.19元计算，对应的14年PE为39X。考虑到公司在石墨行业的龙头地位以及在高端石墨领域的发展前景，维持“增持”评级。　　风险因素：持续低迷；铁矿石价格大幅下跌；高端石墨项目进展低于预期。　　远东电缆：外延内生，助力公司转型　　类别：公司 研究机构： 研究员：胡皓，邹序元 日期：　　核心观点：　　转型是公司最重要的关键词，我们认为外延内生将助推公司成功转型：　　外延：定位“专家”和国际化方向。公司将通过并购战略实现上述战略，不仅包括纵向的上游和下游，也包括横向的细分市场龙头。同时公司的国际化，也将通过借力国企和海外并购实现。　　内生一：开拓新兴下游客户。公司与特斯拉的合作，便是内生转型的有效案例。我们认为此类客户的开拓，将有效增加公司未来在新兴行业的竞争优势。　　内生二：有色电商突破170亿元成交额。建立一网两平台(电缆网、中国电缆材料交易所和电缆买卖宝)，仅电缆材料交易所的(铜、铝等)在2013年交易额突破170亿元。　　内生三：碳纤维导线的广泛应用预期。年初国务院发文推动碳纤维及其复合材料在输电电缆等重要领域的应用――2014年碳纤维导线的招标量有可能翻番。远东电缆为碳纤维导线龙头，获益最多。　　内生四：特种电缆今年投产。特种电缆包括：1)智能电网用超高压；2)风电、核电与太阳能新能源用；3)海洋工程及船舶用；4)快速铁路用。业内预计特种电缆未来收入年均复合增速62%(亿元)，同时该产品毛高于电线电缆行业十个百分点。　　内生五：传统电缆行业的复苏。传统电缆行业利润总额增速从2013年2月份的5%，增速逐渐加快到今年14%。在国家电网投资力度加大的背景下，我们判断电线电缆行业复苏可持续。　　结论：盈利预测及估值。考虑到公司的强劲转型外延动力，内生结构调整和行业的积极变化，在不考虑后续收购和新下游拓展等对盈利影响的情况下，预测对应的EPS增长率分别为52.7%、34.6%和31.7%。我们给予公司推荐评级。　　：公司治理结构发生变化，新材料业务稳步推进　　类别：公司 研究机构：股份有限公司 研究员：商艾华 日期：　　投资要点　　事件：公司发布2014年上半年半年报，公司实现主营业务收入18,212.24万元，同比上升3.16%；营业利润-278.05万元，同比下降113.69%；归属于上市公司股东的净利润208.36万元，同比下降89.29%；产品毛32.31%，同比下降8.78个百分点。　　电气业务行业竞争激烈，净利润毛利率下降，新材料销售继续推进，收入占比大幅提升。公司传统业务电气产品由于人工及材料成本上升，部分产品销售价格下降，收入同比下降4.14%，毛利率下降6.70个百分点。上半年公司继续推进聚酰亚胺新材料业务的市场开拓，在营销策略和产品战略等方面做了改进，目前新材料产品贡献销售收入的产品为：聚酰亚胺纤维产品及聚酰亚胺树脂产品(特种工程塑料)，目前共实现销售收入2231.22万元，占公司营业收入12.25%，收入占比较去年同期大幅提升。由于新材料产业化进程受多方面因素影响，产品性能及价格要经过一段时间的市场认可，因此目前公司上述两个已经产业化的产品在生产规模和销售数量上还有待于进一步的上量。我们认为随着公司不断调整营销策略以及产品战略，先期降低利润水平，争取尽可能多的下游客户的策略，在现阶段可能是公司较为可行的策略。　　毛利率大幅下滑，市场推广费用增加导致销售费用增加。上半年，毛利率水平下降8.78个百分点，由于市场推广费用增加，导致销售费用增加，三费率30.85%，较去年同期上升3.68个百分点，近三年一直维持较高的三费水平。　　公司治理发生实质性改变，经过刮骨疗伤后续有望带来新的生机。2014年初全面实施职业经理人制度，家族型高层管理人员全部退出。公司树立的“电气业务全面升级固化和聚酰亚胺材料业务的产业化”战略目标，在这只拥有“职业化、社会化、专业化、市场化、国际化”的经理人团队身上有望得到实现。　　业绩预测与估值。预计公司年每股收益分别为0.01元、0.02元、0.04元，坚定看好聚酰亚胺服用纤维市场前景，聚酰亚胺纳米纤维电池隔膜的高性能有望引爆市场需求，维持“增持”评级。　　风险提示：聚酰亚胺纤维及纳米纤维电池隔膜产业进程慢于预期。
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对于调整中的中国经济怎么看、怎么干？[]
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2014中国国际石墨烯创新大会” 将于日-9月3日在宁波召开，作为全球首次以推动石墨烯产业化为目的召开的国际性会议，备受中外广泛关注和响应。石墨烯材料与产业化革命正处于突破的前夜，目前石墨烯的应用还没有大规模投入市场，但一幅中国石墨烯产业化的景图已经呼之欲出了。
石墨烯龙头+碳纤维领头羊+核电核能+涉矿概念+中市盈率+资金抢筹+十三五规划=龙头股强势来袭
　　热点透视：石墨烯有望入选&十三五规划& 产业化革命待爆发
　　2014中国国际石墨烯创新大会& 将于日-9月3日在宁波召开，作为全球首次以推动石墨烯产业化为目的召开的国际性会议，备受中外广泛关注和响应。
　　对于大会召开，业内人士指出，石墨烯材料与产业化革命正处于突破的前夜，目前石墨烯的应用还没有大规模投入市场，但一幅中国石墨烯产业化的景图已经呼之欲出了。据透露，本次大会将在30场研讨会上，主要讨论内容包括石墨烯在超级电容器、锂离子电池、功能涂料、传感器、透明电极、聚合物纳米复合材料等多个应用领域；同时，还安排了石墨烯国际合作、投融资、资源利用、技术交易、新产品发布、人才招聘等6场专题论坛，以满足目前的市场需求。
　　今天，笔者为大家挖掘一只石墨烯龙头+碳纤维领头羊+核电核能+涉矿概念+中市盈率+资金抢筹+十三五规划的高成长性概念股，石墨烯有望入选&十三五规划&，产业化革命待爆发，概念股爆发在即，消息面利好断，各路资金疯狂抢筹，成长空间十分惊人，暴涨姿势即将开拔！
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　　投资亮点
　　1.石墨烯领龙头+碳纤维行业领头羊=双龙驱动
　　公司在高端石墨方面取得多项技术突破。公司发展战略为继续做优做强大规格、超高功率石墨电极和高炉炭块，以项目建设为载体，加快炭素新产品的开发，在核石墨、纳米炭材料、特种石墨、碳纤维、石墨导热片等领域取得突破。近年来公司取得的技术突破有：成功攻克了高温气冷炭堆内构件项目技术难题，取得了国家《民用核安全机械设备制造许可证》；低温辐射电热膜、锂电池负极材料等炭素新材料已陆续投放市场；在炭素制品领域获得多项专利。
　　公司是碳纤维行业龙头。公司于2013 年9 月作为70%股权唯一受让方收购中钢江城碳纤维公司后，已成为碳纤行业的龙头，形成了规模优势，有利于在行业低迷时期进行产业整合和布局。
　　2.毛利率提升+核电核能+涉矿概念
　　石墨或成下一个稀土？经济周刊报道，业内人士表示应该借鉴稀土资源管控模式，从全国范围内调控石墨产能。我们认为，由于中国在全球石墨资源格局中并不像稀土那样占据绝对地位，并且中国限制稀土出口已经在WTO败诉，管控模式在当前的国际贸易格局下作用有限。然而中国的石墨产业确实需要资源整合和产业升级，以实现从粗放向精细经营的转变，我们看好行业龙头在其中的作用。
　　毛利率增加，三费比率保持稳定。公司利润同比增加20%主要是因为毛利率提高。公司产品整体毛利率34.5%，较13年同期增加4.1个百分点。三费占总营收比例为17.5%，同比持平。2014年一季度炭素和铁精粉的季度均价分别同比下降3%和9%，在产品价格下跌的情况下毛利率能够提高，体现出公司在降本增效方面的工作初见成效。
　　3. 中市盈率+资金抢筹+K线之完美形态
　　4.投资建议：目标价10元
　　盈利预测和投资评级：我们预计公司 年每股收益分别为0.18 元、0.26 元、0.34 元，按照2014 年6 月13日收盘价（7.14 元）计算，对应的14 年市盈率为41 倍，维持&增持&评级。6个月目标价10元。
　　风险因素：钢铁行业持续低迷；铁矿石价格大幅下跌；高端石墨项目进展低于预期。
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午后大盘再次击穿2800点后，在券商股带动下展开反弹。盘面上，OLED、新材料、量子通信、国防军工、国产软件等题材股涨幅居前...
但从技近期表现看，下方支撑明显，而且分时上出现较大背离，预示着股指如有再次走低出现，也或降至波段性抄底良机……
近期市场持续回踩2800点，随后市场展开小幅反弹，可见2800点下方支撑力强劲，在当前调整格局下，题材股依旧是当前市场热点，短期市场向上反弹概率较大，面对市场的调整，投资者如何把握市场机会呢？
周五沪指小幅低开，随后震荡反弹，触及5日均线后回落。盘面上，新材料、特斯拉、汽车电子、稀土永磁、无人驾驶、OLED、国产软件等题材股涨幅居前...
之前在多篇文章中指出，美股在政府换届、美联储加息以及美国政府债务与衍生品泡沫过大的因素影响下美股将会在大半年内发生大幅下跌概率很大。如果华尔街之狼没有看错那么我的观点也将是正确的。之前关于美国失业率与A股牛市起点的文章中明确给出，在美股暴跌之时A股将进入底部区域，并在美股跌至底部区域时A股开始上涨。这也是我为何中线看空A股的原因，在美股没有暴跌钱A股没有反转行情。A股的提前下跌并在全球金融动荡时期超大资金极有可能在恐慌性杀跌之时大举建仓。
5月19日，中车四方股份公司自主研制的我国首列永磁跨座式单轨列车在单轨试验线上成功试跑，正式下线。该车在国内首次采用永磁同步电机驱动，节能10%以上，达到国际领先水平，标志着我国在跨座式单轨车辆技术领域取得重要新突破。
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有色金属行业：国产碳纤维及复合材料有望强势突围
作者：来源：申万宏源
　　5月18日发布行业研究报告，报告摘要如下：　　投资要点：　　汽车、风能、航空航天三大领域应用将驱动碳纤维及其复合材料需求快速增长，13-18 年碳纤维需求复合增长率为17%。在汽车、航空等领域对轻质高强材料需求增加的大背景下，碳纤维及其复合材料处于较快的发展阶段。根据我们的预测，全球碳纤维需求将从2013 年的46500 吨增长到2018 年的101420 吨，年复合增长率为17%。其中增速最快的是汽车和风机叶片领域，年复合增长率分别为41%和15%。　　碳纤维价格趋势性下降将进一步促进其在汽车、风能等成本敏感性领域的应用。从行业发展的历史来看，碳纤维的价格呈现趋势性下降的特征。表面上看这是新进入者对碳纤维已有价格体系的冲击；更深层次的原因则在于技术升级使得全行业的成本曲线趋势性下行。目前行业内的公司仍在通过发挥规模效应（单条生产线1000 吨以上）、更换原丝材料、垂直整合产业链等多种途径来降低成本。中长期来看，碳纤维的价格有望下降至每千克10 美元以内（目前大丝束碳纤维最低价格每千克13 美元）。届时，碳纤维在汽车这种成本敏感性的应用领域有望得到更广泛的应用（经过我们测算，碳纤维价格下降到$10/Kg 之后相比铝合金具备经济性优势）。　　全球碳纤维市场外资垄断，发展下游碳纤维复合材料的成长空间更为广阔。　　2013 年全球前五大碳纤维企业占据了68%的碳纤维产能和近95%的碳纤维市场份额，呈现高度集中的特点。另一方面，碳纤维龙头企业（如Toray、三菱）以及新兴企业（如Aksa、韩国晓星）都在积极扩张产能，短期内我们不认为这种格局会被国内企业所颠覆。相比而言，碳纤维复合材料市场空间更为广阔（13 年全球碳纤维市场空间17 亿美元，碳纤维复合材料市场空间接近150 亿美元），同时下游应用的高度分散性也决定了龙头企业垄断的可能性大大降低（13 年Toray 在碳纤维复合材料市场市占率不到8%），因此我们认为国内碳纤维复合材料企业成长空间更大。　　看好两类公司，一是产品市场定位高端（航空、汽车）的碳纤维复合材料公司，另一类是兼具碳纤维及复合材料产能的公司。首推，重点关注、、。此外、方大碳素也存在主题投资价值。作为一种先进的军民两用战略性新兴材料，碳纤维未来在航空航天、交运设备、一般工业、医疗、体育等领域必将得到更为广泛的应用。同时碳纤维也代表了我国传统材料向新材料领域转型升级的重要方向，“十三五”期间有望得到政府层面更多的产业配套支持。基于以上两个理由，我们认为国内的碳纤维企业具有重大投资价值。A 股上市公司中，首推技术实力雄厚、碳纤维业务布局多年的金发科技，重点关注拟收购国内航空复合材料龙头企业中航复材的南通科技、产品定位高端市场（航空航天）的博云新材、海内外全面布局的康得新，此外、引进海外先进产能的和邦股份以及碳纤维业务稳步推进的也存在主题投资价值。
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