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多项选择题我国商业银行本外币应学习和引进的国际先进的流动性管理方法有()。
A.依靠历史数据判断与估计流动性风险
B.及时掌握行内所有资产负债期限的匹配情况
C.进行动态的、精确的流动性缺口管理
D.建立和运用资产负债管理信息系统
E.依赖管理人员的主观判断与估计
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A.资产质量下降
B.快速增长的资产的主要资金来源为市场大宗融资
C.所发行的可流通债券的交易量上升且买卖价差扩大
D.被迫从市场上购回已发行的债券
E.资产或负债过于集中
A.大型商业银行的大额负债依赖度为50%
B.现金头寸指标低
C.贷款总额与核心存款的比率小
D.贷款总额与总资产的比率高
E.易变负债与总资产的比率大
A.负债性资产是商业银行能够以较低的成本随时获得需要的资金
B.负债性资产是商业银行持有的资产可以随时得到偿付或在不贬值的情况下出售
C.筹资能力越强，筹资成本越低，则流动性越强
D.变现能力越强，所付成本越低，则流动性越强
E.公司机构存款人可以监测商业银行发行的债券和票据在二级市场交易价格的变化
A.流动性比例=流动性资产余额/流动性负债余额&l00%
B.流动性比例应分别计算本币和外币口径数据
C.流动性比例不得低于25%
D.流动性比例不得低于60%E.流动性比例属于流动性风险评估常用指标
A.信用风险
B.市场风险
C.操作风险
D.战略风险
E.声誉风险当前位置： &&
&& 固定收益研究月报：城商行减持债券 基金大幅增持同业存单
固定收益研究月报：城商行减持债券 基金大幅增持同业存单
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发布者：jimmyde
来源：中金在线
　　全国行债券增持规模较小,广义基金增持力度依然强劲,再现大幅增持同业存单,规模仅次于2015年9月。持债规模减少276亿元,是将近三年来的最低水平。券商机构减持126亿元,但对企业债、中票和短融仍有增持。城商行、券商的资金净融入规模上升,仅次于2015年6月末的历史最高点。
　　同业存单月度发行规模突破1万亿元,地方债供给压力持续上升:2月份跨越春节,新发行债券环比下降13.7%,累计同比升142%。除了同业存单和地方债外,其他类型债券发行规模均显著下降,企业债发行47亿元,自2011年9月以来的最低水平,公司债发行641亿元,资产支持证券发行102亿元,也均处于较低水平。
　　城商行持债增量降至近三年低位,外资行结束连续半年的净减持:全国行托管规模增加1480亿元,增持规模较小,主要增持同业存单、地方政府债和商业银行债,减持国债、短融。广义基金再现大幅增持同业存单,规模仅次于2015年9月,企业债、中票和短融增持意愿也相对较高。城商行托管规模减少276亿元,是将近三年来的最低水平,主要减持国债、同业存单和国开债。保险机构在1月份大幅减持,而在2月有所增持,但主要增持短融。此外,券商机构减持126亿元,但对企业债、中票和短融仍有增持。外资行结束连续半年的净减持,2月份增持债券109亿元,主要增持国开债和同业存单。
　　回购与现券交易均大幅下降:质押式回购、买断式回购和现券交易,日均成交量环比下降19.1%、下降29.1%和下降28.2%。特殊会员、券商、保险、基金成交规模占比下降,全国行、城商行、农商行、信用社成交规模占比上升。
　　城商行、券商的资金净融入规模上升,仅次于2015年6月末的历史高点:上月末待购回债券余额3.38万亿元,环比下降5%,全国行资金净融出6476亿元,维持较高水平,2月份外汇储备降幅明显收窄,人民币汇率阶段性企稳,央行下调存款准备金率也有助于稳定流动性预期。城商行资金净融入增加到5518亿元,接近2015年6月末的历史最高点5693亿元。券商资金净融入2639亿元,也是仅低于2015年6月末的历史次高点。而广义基金、保险机构、外资行、信用社和农商行,资金净融入规模均有所下降。
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债券托管，是指债券投资人基于对债券托管机构的信任，将其所拥有的债券委托托管人进行债权登记、管理和权益监护的行为希望能帮到您，详情欢迎咨询
债券久期即影响债券价格对市场利率变化的敏感性包括三要素：到期时间、息票利率和到期收益率。希望能帮到您，详情欢迎咨询
国库券是国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。因国库券的债务人是国家，其还款保证是国家财政收入，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。
我国国库券的期限最短的为一年，而西方国家国库券品种较多，一般可分为3个月、6个月、9个月、1年期四种，其面额起点各国不一。国库券采用不记名形式，无须经过背书就可以转让流通。
由于国库券期限短、风险小、流动性强，因此国库券利率比较低。美国国库券利率仅仅高于通知放款利率。西方有些国家国库券发行频繁，具有连续性，如美国每周均有国库券发行，每周亦有到期的，便于投资者根据投资需要选择。国库券发行通常采用贴现方式，即发行价格低于国库券券面值，票面不记明利率，国库券到期时，由财政按票面值偿还。发行价格采用招标方法，由投标者公开竞争而定，故国库券利率代表了合理的市场利率，灵敏地反映出货币市场资金供求状况。
您好，在交易系统里点卖出操作，具体可以咨询我。华泰证券网上开户万三佣金。
您好，那您应该是购买了凭证式国债，等您购买的这笔国债到期后，您可以拿着这个凭证到您当初购买国债的地方，取回您的本金及利息。
希财网 版权所有 & &&湘ICP备号&&增值电信业务经营许可证湘B2-【固定收益】关于债券牛市的两个思考框架：融资需求萎缩主导的牛市和总体流动性的切分（董德志,柯聪伟）
利率品市场观察一、供需决定的利率：由供给曲线推动的利率到由需求曲线主导的利率利率是一种价格，是由供给与需求两方面力量所主导，但是我们从来不认为供给就是指债券的发行规模。供给是针对于流动性而言，是针对于资金的供应情况，需求则是社会的融资需求。对于长期利率而言，融资需求可近似表达为一种社会的名义增长速度，但是资金供给能力却很难找到一种客观具体的描述，其应该是和货币政策信号或力度相关的因素。对于短期货币利率而言，融资需求的指标可近似表达为待购回债券余额的增速变化，资金供给能力可近似表达为银行体系的超额准备金率水平。长期以来，中国的社会融资需求主体由政府，特别是地方政府所主导，其潜在融资扩张冲动始终居于高位（这也带动了中国长期的经济增长率），虽然可能面临短期内的下行，例如经济周期调整，但是潜在水平居高不降低，货币政策放松对抗短期周期回落，虽然会导致利率阶段性下行，但是最终会刺激实际需求回归潜在水平，因此之前的利率变化多表现为大落后大起。大概以年为分界线，以GDP考核淡化和地方政府债务考核强化为标志，意味着地方政府的融资扩张冲动被有效遏止，潜在融资冲动被降低，即便货币政策保持中性，也意味着利率下行延续。因此，2013年前的利率周期和2014年后的利率周期驱动因素不同了，前者更适合于波段性操作，后期是以持续下行为显著特征的。用如下简图表达：二、流动性的切分：对传统美林时钟造成了冲击流动性在各个资产中分布，可供选择的资产栖息地有：股票、债券、实体融资资产（可近似表达为大宗商品）。以往由于股票市场所需流动性和实体资产所需流动性呈现同向变化特征，在总流动性不变的情况下，股票与实体资产的流动性需求扩张，必然导致债券市场的流动性受到侵占。这个过程中，实体资产的流动性需求变化是最重要的，其占据大头。但是当转型延续展开，实体资产面临系统性萎缩，其占据的流动性规模越发降低，在总流动性可控的情况下，分布于债券或股票的流动性总规模相对扩大，这导致出现了美林时钟所无法解释的内容；股债双牛。信用品市场观察截至11月24日，已发布2015年三季报的房地产行业（信用债证监会行业分类）债券发行人一共116家，其中归属母公司净利润亏损的为14家。而同样这116家发行人2014年三季度归属母公司净利润亏损的仅有6家。2015年房地产企业亏损数目有所增加。上市房企销售商品和提供劳务收到的现金与总体商品房销售额同比走势高度相关，反映了随着商品房销售好转，房企的现金流情况迅速好转。从十大城市与30大中城市商品房成交面积累计同比来看，截至日，国内商品房成交面积累计同比仍在20%以上，考虑到国内房企投资仍处于低迷状态，因此房企整体现金流情况应该较为宽裕。考虑到目前国内经济下行压力仍较大，房地产行业是政府实施稳增长措施的重要抓手，预计明年房地产行业政策或进一步放松，房地产销售或能继续维持在较高水平，有利于降低房地产债估值风险，若房地产债有所调整则是继续介入的良机。转债市场观察1、一级市场——三一重工：公司收到并回复证监会出具的《关于三一重工股份有限公司公开发行可转债会后事项的告知函》，证监会要求回复的问题是（1）2015年三季度公司业绩大幅下滑的主要因素；（2）公司目前的经营状况是否稳定；（3）导致公司净利润下滑的主要因素是否已经消除，是否会对2015年全年及以后年度业绩产生重大不利影响。2、一级市场——小商品城：公司收到并回复证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》。国债期货以及相关衍生品市场观察5年期主力合约TF1603开于99.600，收于99.880，结算价99.830，最高99.900，最低99.520，涨幅0.33%，振幅0.38%，成交23159手，其中外盘12003手，内盘11156手，持仓量18109手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.240元，结算价上涨0.280，成交量上升5030手，持仓量上升2357手。另外，10年期国债期货主力合约T1603上涨0.59%。今日央行公开市场进行100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场完全对冲到期逆回购，中标利率维持2.25%。短期IPO重启、美联储议息、年底季节性因素等扰动因素较多，但宽松政策料为流动性保驾护航，流动性的不确定性上升亦加大了货币政策再宽松的可能性。国债期货盘中走强，TF1603涨幅对应收益率下行7BP，T1603涨幅对应收益率下行8BP，国债期货大幅上涨带动现券收益率下行，但幅度不如国债期货明显，长端国债15付息国债23下行3BP而15付息国债16下行6BP，国开债各期限下行2-4BP。债券发行规模创出新高 回购现券交易有所下降
作者：⊙长城证券
　　图1：广义基金持债存量占比变化
　　图2：机构投资者与交易
　　图3：债券发行总规模走势
　　图4：分类型交易所托管占比与跨市场挂牌占比　　资料来源：研究所
　　今年1月，政策银行债、和超短融单月发行规模均创出新高：发行规模均在3000亿元左右。此外，同业存单发行727亿元，维持高位，发行812亿元，也是最近45个月以来的高点。、、商业银行债和证券公司债发行规模上升。增持 4746亿元，增持动力依然强劲，机构、境外机构大幅减持。
　　回购与现券交易均有所下降：质押式回购、买断式回购和现券交易，日均成交量环比下降12.1%、上升1.1%和下降7.0%。、基金、特殊会员、保险、城商行、外资行成交规模占比上升，全国行成交规模占比大幅下降。
　　待购回债券余额环比下降，全国行净融出规模可观：1月末待购回债券余额3.56万亿元，环比下降20%，全国行资金净融出7230亿元，与2015年年底相比显著改观。城商行资金净融入近5000亿元，广义基金和农商行净融入规模均在3852亿元，环比增加较多，但保险机构资金净融入规模大幅下降约500亿元。
　　⊙长城证券
　　今年1月，虽然地方债置换发行为零，但政策银行债、公司债和超短融单月发行规模均创出新高，同业存单和企业债发行也处于历史高位。广义基金增持动力依然强劲，所有债券券种均有增持，其次是信用社和农商行，券商机构增持也相对显著，但券商对企业债和中票有所减持。
　　机构持债结构分析
　　1、债券托管量变化（中债+上清所）。
　　全国行托管规模增加1816亿元，主要增持同业存单、国债、非国开政金债，以及商业银行债，1月份政策银行债发行规模达到3340亿元，其中国开债发行占比过半，但全国行持有国开债反而减少178亿元。广义基金增持4746亿元，增持动力依然强劲，所有债券券种均有增持，但短融增持力度相对较小，而商业银行债增持规模则创出历史次高，企业债增持幅度也相对较大。1月企业债发行规模突破800亿元，创最近45个月新高。1月商业银行债发行480亿元，广义基金和全国行增持债券来自于保险机构的减持。保险机构债券托管规模大幅减少1541亿元，减持规模创出历史新高，主要减持商业银行债、国债、企业债以及国开债。
　　信用社增持债券1504亿元，其中同业存单、政金债、信用债，各占三分之一。农商行增持1014亿元，主要增持信用债和利率债，各占一半，而对同业存单略有减持。券商机构增持也相对显著，增持政金债、同业存单和短融，减持企业债和中票。城商行债券托管规模变化较小，主要增持国开债374亿元。境外机构大幅减持652亿元，债券托管规模环比下降11.2%。
　　2、债券成交统计（中债）。
　　1月质押式回购成交37.6万亿元，日均成交量环比下降12.1%，买断式回购成交2.1万亿元，日均环比上升1.1%，现券交易成交5.8万亿元，日均环比下降7.0%。券商、基金、特殊会员、保险、城商行、外资行成交规模占比上升，全国行成交规模占比大幅下降。
　　3、待购回债券余额（中债）。
　　1月末待购回债券余额3.56万亿元，环比下降20%，全国行资金净融出7230亿元，与2015年年底相比显著改观。城商行资金净融入近5000亿元，广义基金和农商行净融入规模均在3852亿元，环比增加较多，但保险机构资金净融入规模大幅下降约500亿元。
　　债券市场月度统计
　　1、新债发行统计。
　　1月新发行债券2.22万亿元，环比下降6.7%，累计同比升120.3%。同业存单发行7271亿元，在前月创出历史新高后有所回落，但仍处于较高水平。政策银行债、公司债和超短融单月发行规模均创出新高，发行规模均在3000亿元左右，企业债发行812亿元，也是最近45个月以来的高点。此外，国债、可转债、商业银行债和证券公司债发行规模上升，而地方政府债、、商业银行次级债、保险公司债和中票的发行规模有所下降。
　　从新发行债券的主体评级来看，AAA债券发行规模占比60.3%，占比上升0.8个百分点，AA+占比18.8%，占比下降1.0个百分点，AA发行规模减少153亿元，占比上升0.6个百分点。从新发行债券的债项评级来看，AAA占比50.1%，占比下降9.7个百分点，AA+发行规模减少188亿元，占比上升5.6个百分点，AA发行规模减少39亿元，占比上升5.6个百分点。
　　2、债券净融资额。
　　1月债券总偿还金额11453亿元，环比上升3.5%，累计同比增加140.7%。当月净融资额1.12万亿元，环比下降15.6%，累计同比增加111.6%。本月债券到期规模整体下降，其中国债、政策银行债到期规模增加最为显著，资产支持证券到期规模大幅下降。
　　3、债券存量结构。
　　1月末债券总余额49.4万亿元，其中，政策银行债占比22.1%，相比年初下降0.1个百分点，国债占比21.6%，相比年初下降0.4个百分点。此外，同业存单、公司债、债、超短融、商业银行债、可转债占比上升，国债、地方政府债、资产支持证券、政策银行债、中票、短融等占比下降。
　　1月末交易所托管债券余额14715亿元，占中央结算公司托管债券余额的4.16%，分类型来看，地方企业债占比降至30.0%，集合企业债占比维持17.7%，中央企业债占比升至16.9%，国债占比维持5.6%。
　　（执笔：文）
（责任编辑：罗浩 HN066）
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