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领投+跟投的众筹平台，你要害死多少投资人?
[摘要]一个对投资人负责的股权众筹平台，必须是以投资为导向，而不是以投行为导向。现在整个众筹行业内似乎有个共识：只有不够优质的创业项目才会选择股权众筹融资，而优质项目的创业者更青睐VC送钱送资源送人脉，不屑于股权众筹，因为他们看来股权众筹资金只是一帮乌合之众下的赌注而已。这个认识的前提是基于目前”领投+跟投”模式的股权众筹的现状：股权众筹融资效率低、流程繁琐，金额较小，只能作为创业公司接受VC投资后的“水果甜点”，不能作为股权融资的”正餐”。作为股权众筹的投资人吧，其实也很委屈。在“领投+跟投”的有限合伙的模式下，跟投人只是一群边缘人，内心没有创业公司股东的归属感，投资后，中小VC以0投资作为有限合伙的GP，众筹资金很容易被VC视为劣后资金，众筹投资人的利益是难以获得最优化的保障。更残酷的是，很多股权众筹平台运营团队是互联网人出身，没有专业的投融资团队，缺乏尽调和风控能力，也没有开展尽调和风控的念头，以为“领投+跟投”模式，搞定几个VC，让VC送项目过来，众筹完成后收取5%中介费，就可以高枕无忧，即便投资人血本无归，也说不着理，自己反正已经赚到了融资中介费了。所以，我一直觉得“领投+跟投”模式下，股权众筹平台的运营逻辑是有问题的。我看来，一个股权众筹平台如果不能与投资人的利益相互捆绑，共同追寻未来更大的预期收益，这个平台是不可能长久的，不管以往聚集了多少用户，募资完成了多少流水，用户都会用脚投票，甚至还会大拉横幅搞维权运动。所以面对股权投资未来巨大的机会，投资人绝对不能仅仅以项目为导向，以为只要项目好，无论在哪个平台投资都无所谓。如果事前不能综合判断一个平台是否真的站在投资人的利益角度，从事股权众筹投资也是追求镜花水月。以往，我很喜欢做从人性心理做分析，凡事成不成一方面看管理者的格局，另一个是看公司业务参与者的利益分配，两者缺一不可，之前我在《为什么店铺股权众筹是个伪命题》中有过类似分析。我总结认为有三个观察要点，需要热衷股权众筹投资的朋友去研究和分析，从而确保自己的收益预期。1、了解一个平台的盈利模式，追求的是短期利益还是预期利益。这个问题涉及到股权众筹平台管理者的格局问题，至关重要。何谓短期利益?所谓的短期利益就是平台为项目众筹融资后，收费一部分融资中介费，此后与融资方、领投方不再有利益瓜葛，投后管理由领投人代劳，与自己无关。其实这种平台为数不少，项目特点主要是以天使轮以后项目为主，平台负责人是互联网人和传统投行人，仅仅将平台定位为项目展示和募资通道，也不对项目信息披露的真实性负责。这种平台业务模式堪比耍流氓，既不想对投资人的预期利益负责，又想收过路费，跟早期的P2P没有任何区别。不管这种平台如何对外强调自己风控严格，逻辑都是不成立的，都不可信。所谓平台追求的是预期收益，是指平台为项目方提供融资服务，但以收取股份作为报酬，或者以自己的资金或实力领投，而且所持股份与众筹的股份共进退，彼此利益绑定，共同谋取更高收益的退出预期。只有平台以预期收益作为目标，才会倒逼平台自身用心精挑细选项目源，择优项目，从而制度上保障投资人的利益。2、看看这个平台找项目，都合作的哪些基金，以哪种方式合作。大部分平台是找VC基金合作玩众筹，基本分为四种合作模式：第一种是平台央求VC基金推项目搞众筹，第二种是平台给VC基金推荐项目，第三种是平台要VC基金推荐优秀项目给自己;第四种是平台的母公司设立一只投资基金，投资的项目放在平台，寻找杠杆资金支持。第一种模式：其实是宣告平台自身不愿意做尽调和风控，只把自己定义为募资平台，为VC基金提供融资通道服务，收入来自融资中介费。在这个前提下，VC基金更愿意把自己眼里次优的项目送到平台做众筹，目的很简单，以较少的投资额，“引诱”出杠杆资金，从而降低边际风险。在平台看来，项目来源是VC基金，VC基金占据主动权，自己能拿到项目已满足。这种合作，双方地位并不对等，投资人最终会吃大亏。第二种模式：差不多是孵化器的玩法，基本是服务于早期项目的融资，平台给项目做尽调和风控，然后推荐给VC基金，VC基金决定投资后，平台再帮众筹一把。这个过程中，平台会拿走创业项目2%左右的股份，而且还向创业公司收融资中介费。这种合作模式双方地位是对等的， 但是对投资人而言可能有些不利，原因是平台在服务创业公司融资过程中，会主动帮助提高估值，从而私下获取创业公司的股份，而VC基金而言，估值是高了，但是拿到杠杆资金了，但是对投资人而言，是实实在在的收益率预期降低了。第三种模式：是平台本身以投资为导向，与VC基金的关系是合作关系，而且互利共赢，以资金规模和规模抢中小VC基金的地盘。具体操作方式是，平台让知名VC基金推荐所投项目，此后平台对项目展开尽调和风控，完成后与项目方签订协议，再开展众筹募集资金，募集的资金作为借款汇入创业公司，创业公司以此为杠杆加速发展运营，快速拉抬下轮融资的估值，借款按照下一轮融资估值转换成股份，平台作为GP，辅助众筹投资人退出。这种合作模式下，投资人的预期收益不高，但是投资人的利益与平台是一致的。第四种模式：相当于平台充当领投人的角色，负责项目筛选、尽调和投后等工作，利益与投资人是绑定一起的，当然，这种做法也有一定的争议性，因为平台就不再是平台，而是为母公司提供方便的募资通道，众筹资金只是杠杆资金。3、了解一个股权众筹平台的BD/投资经理是什么样的利益分配，是否负责投后退出。有的平台是BD经理找项目，有的平台则是投资经理找项目，如果一个投资人计划要投资十个八个项目，务必了解各平台项目经理的资历，薪资和利益分配。目前绝大多数平台是由BD或者投资经理找项目，BD经理并非专业投资机构出身，薪资并不高，平台给项目融资收取5%的融资中介费，其中1%归属BD经理，还有的平台投资经理都是拿高额的固定工资，但是每个月按照项目量考核。如果平台不承担尽调和投后管理义务，这两种制度对BD或者投资经理而言，均无须用心分析项目的可行性，也无须尽调和跟进投后管理，只须结交一些个人或机构就好，项目风控、退出以及投资人的利益是次要的。所以这种制度下，投资人的利益是很难获得保障的还有的平台尽管是以投资为导向开展股权众筹业务，但是投资经理拿的是固定薪资，或者采取的是项目融资完成后一次性奖励制度，投资经理择优项目的动力不足，也没有投后管理的责任和潜在收益。这种平台也不可能保障投资人利益。所以一个对投资人负责的股权众筹平台，必须是以投资为导向，而不是以投行为导向，以投资为导向就要求团队专业化，参与尽调、募资和投后三个环节，每个环节都能与投资人的利益捆绑，为投资人寻找利益最大化的路径，同时满足自己利益最大化的期许，只有这样，这个平台才有合乎投资人利益的正确运营逻辑。搜索公众号“大粤创业”并关注，让更多的人看到你。
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>周鸿祎：将拿个人10%股份寻找合伙人
周鸿祎：将拿个人10%股份寻找合伙人
新浪科技讯 1月26日晚间消息，360公司董事长兼CEO周鸿祎在360公司年会上演讲时透露，决定从个人拥有的股份中拿出公司的10%股份寻找“合伙人”。周鸿祎称，这10%的股份包括360退市过程中买方团为周鸿祎增发的9%股份，以及周鸿祎从个人股权中拿出的1%。根据之前宣布的私有化的价格，360公司的估值99.28亿美元，按照10%的比例这些股份价值近10亿美元。周鸿祎还在年会上表示，目前360是一家互联网安全公司，但要成为一家安全互联网公司，360将要从两个方向重新定义安全。首先是从个人安全走向企业安全、社会安全甚至国家安全。周鸿祎称，要告诉用户安全不简单等同于杀毒，360要保护更大的网络不被黑客，不被其他国家攻击，要保证整个社会基础的运行平台在互联网上能够有序运转。其次是利用IOT技术从线上安全进入到线下安全。周鸿祎在演讲中从家庭基础安全、可穿戴设备、智能家居以及车联网四个领域讲了360正在IOT领域做的事情。周鸿祎表示，在这四件事的背后，360在人工智能、机器学习方面已经开始投入。此外，周鸿祎还称，360目前已经在美国投资了一些自动驾驶公司。周鸿祎认为，只有真正在计算机视觉，在自然语言理解上有了突破之后，360才会做出真正有竞争地位、有门槛的智能硬件。在公司未来架构及规模上，周鸿祎表示要执行舰队战略，把一条大船变成一支舰队。周鸿祎称，希望在未来3到5年里，在360集团下面真正能够有几十家到一百家公司出来，能够有几家上市公司。360公司自2015年开始，已经在尝试把部分业务拆分独立运营。周鸿祎表示，这种拆分独立给予了年轻员工和业务骨干独立操盘的机会。“需要在公司里有更多的人，不是来打工，也不是来履行一个职责，而是能够像当年我和老齐一样互相配合，真正独当一面。真正能够把企业看成是自己的事业，可能你今天不能是创始合伙人，但可以是我的事业合伙人。不希望公司是一种职业管理文化，希望一些中高层管理人员包括业务骨干，逐渐成为我的合伙人”，周鸿祎说。周鸿祎在演讲快结束时宣布，将从个人股权中拿出10%的公司股份，用来寻找公司合伙人。在360退市过程中，为了保持控制权，360买方团为周鸿祎增发了9%的股份。周鸿祎称，在与妻子商量之后，将从自己之前的个人股份中拿出1%，加上买方团增发的9%股份一起，拿出来寻找合伙人，奖励成为合伙人的技术骨干、核心成员。
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卖家招聘微信违约、山寨、刷单：从大可乐手机之死看众筹平台顽疾--百度百家
违约、山寨、刷单：从大可乐手机之死看众筹平台顽疾
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京东众筹的资金可有效帮助苦于缺乏资金的创业者。但同样也不能忽视那些空手套白狼的招摇撞骗之徒，违约、山寨，刷单等行为不仅让京东众筹蒙上信用危机，也是对众筹行业发展百害无一利。
云辰科技（大可乐手机）日前无预警倒闭，在被苹果、三星、小米、华为等掌控话语权的全球手机领域，算不上多大点儿事，甚至是意料之中。然而去年底大可乐3手机在京东众筹25分钟实现1650万元壮举，算是刷新国内众筹最高金额纪录和最快速度纪录。随着公司散伙，这些荣誉顿时成了笑料，最可笑的还有1万名众筹“合伙人”，他们除了收获裂屏的大可乐手机，还有痛彻心扉的教训：众筹有风险，投资需谨慎。
先复盘整个案例：2014年12月，大可乐3手机在京东众筹平台玩起期货，此次众筹的大亮点是免费，“一次众筹终身免费换新”，1万名参与“众筹合伙人”，每年有1次免费换新机会，同时还可参与大可乐今后每款旗舰产品打造。
大可乐借助京东众筹平台，以“免费”换机噱头，迅速吸引数万用户关注，不过此次众筹更像是一次手机预售营销活动。也有不少用户吐槽此举是借众筹之名炒作，项目有很多涉嫌虚假宣传，退款也不容易，甚至还有若干用户至今未收到退款，没有申请退款也有部分订单尚未发货。
随着大可乐公司走进历史坟墓，现在审视喧闹不已的众筹行为，如同一场骗钱闹剧，多起“大可乐式”众筹欺骗行为已浮出水面，不少创业企业借众筹敛财心理明显，他们除了能收获大笔预付款，还能获得大量用户和媒体关注，可谓一举两得，由此滋生的“违约，山寨，刷单”的三大顽疾。
2011年上线的点名时间，算是国内最早的一批众筹平台，凭借一批超级项目在科技圈内声名鹊起。但由于长期存在难以克服的流量不足、伤害用户、缺乏闭环等难以克服的顽疾，短短几个月就猝死。
众筹，百度百科解释为：即大众筹资或群众筹资，由发起人、跟投人、平台构成。具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征，是指一种向群众募资，以支持发起的个人或组织的行为。一般而言是透过网络上的平台连结起赞助者与提案者。群众募资被用来支持各种活动，包含灾害重建、民间集资、竞选活动、创业募资、艺术创作、自由软件、设计发明、科学研究以及公共专案等。
和普通消费一样，众筹的“商品”可能是一个梦想，一个项目，一个活动，或者仅仅是一个产品，通过大家“凑分子”来支持项目，如果项目成功，发起人到期会给支持者一定的回报，如果失败则返还全部金额给支持者。
由于众筹的特殊性，不少众筹项目上线时还未实现量产，需要筹集资金来进行生产，因此交付时间存在不确定性，所以不少骗子趁此漏洞前来敛财，导致众筹变了味，有些人利用众筹的概念进行恶俗营销，比如众筹“让我去旅行”“让我去留学”等无厘头项目。
此外，网上频频出现众筹骗人言论，比如曾火爆一时的手立视真无线家用智能摄像机众筹项目，该项目筹集目标为2万元，活动结束时却筹到了621418元，算是非常成功，但这个项目也犯了大可乐同样问题：对于参与众筹的用户始终没有兑现发货承诺，发货时间一拖再拖。
还有，京东众筹曾发起“摩插一体机 颜值高high”，由三角形科技发起的众筹项目，有用户支付了1788元，收货后才发现里面不是电脑，而是一块砖头，京东很快查明此事系快递掉包，但也有用户吐槽京东客服的不专业。
除了违约，众筹平台多次出现山寨产品也是屡见不鲜。如坦克游戏机山寨Ps4、大圣归来玩偶等恶意山寨项目，甚至引发日本等国际用户关注。
不久前，在京东众筹平台上，出现了一款外观和索尼PS4几乎完全一样的“中国人自己的电视游戏主机”，名为“OUYE坦克电视游戏机”，明眼人一眼就能看出，它所谓的“创新设计”就是将索尼PS4和微软XBOXONE的外观“巧妙融合”的结果，然后游戏手柄更是“原汁原味”的XBOXONE，连名字都是抄袭“OUYA”。可以说其独创性和新设计基本为零。
这台“坦克游戏机”一经公布，立刻激怒了国内大量玩家，尤其是索尼玩家深以为耻，怒斥为国家抹黑的无脑山寨行为，甚至有玩家觉得这纯属搞笑，此种“创新产品”众筹骗钱只徒增笑料。
著名游戏媒体Kotaku也表明立场：“这些年我们在中国见到了许许多多的山寨产品，但是从未见过如此厚脸皮的抄袭。”同时外国论坛Neogaf上也对这一主机进行了讨论，其中不乏诸如“超世代、大型低端安卓机”等调侃，甚至还有玩家表示买买买，完爆PS4与Xbox One！
《法治周末》曾报道30天创造1100万的三个爸爸净化器众筹案例，以及筹资却超千万“悟空i8空调智能伴侣”项目，上线1小时内预定金额突破100万元，令人吊诡的是，上线第二天，距离破百万已经过去十几个小时后，有媒体发现，数据还停留在110万停滞不前，刷单迹象明显备受质疑。
有内部人士表示，众筹商家都被工作人员在明里暗里要求过刷单，众筹平台担心产品上线后没人拍而数据很难看，所以先跟商家沟通好，商家还要提前准备一笔钱刷单，也就是自卖自买，刷单比例约30%。
也就是说，如果想要众筹1000万元，那么先要自掏300万刷单，平台还会收取5%的中间费用。这么一来，商家一分钱没有筹到，还要倒贴15万。商家忙着倒贴刷单，源于漂亮数据可能会带动销量猛增，也能为不名一文的商品炒作宣传，这些跟大可乐手机3操作手法如出一辙。
当然，不能否认众筹平台也有不少优秀创业项目，众筹的资金可有效帮助苦于缺乏资金的创业者，还能催化出多种创新玩法。但同样也不能忽视那些空手套白狼的招摇撞骗之徒，违约、山寨，刷单等行为不仅让众筹行业蒙上信用危机，也对后续发展百害无一利。
点名时间之所以放弃众筹，原因在于大众对众筹认知有限，不利于平台上项目的进一步发展；另一方面随着点名时间知名度的扩大，良莠不齐种类繁多的项目登录平台让点名时间，失去原本焦点，很容易跑偏，成为满足人性各种无聊欲望的黑洞。
今年8月，中国证监会对股权众筹做出明确规定：股权众筹融资主要是指通过互联网形式，进行公开小额股权融资的活动，具有“公开、小额、大众”的特征，算是给火爆的众筹行业开启监管先河。
“众筹进入中国时间不长，还缺少法律法规的明确制约。不过，监管部门已经注意并重视股权众筹领域的监管需求，去年底以来密集地出台了各项监管规定。比如证券业协会于日出台《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》，十部委于今年7月18日联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，中国证券业协会于今年8月10日发布《关于调整&场外证券业务备案管理办法&个别条款的通知》等，将“股权众筹”与“私募”的概念严格区分开来，为下一步将“股权众筹”纳入我国法律体系的监管之下扫清障碍。
在全民创业，万众创新的今天，众筹应该成为更多优秀创意的起飞平台，而不是假恶丑的骗子集散地，否则很容易成为诈骗与非法集资大本营，国内众筹平台必须具有筛选优质项目的能力以及严格对标的风控能力，不仅要成为企业融资的平台，更要作为企业发展的孵化器。（完）
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