评论该主题
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。军工B走势释疑 _ 股票频道 _ 东方财富网()
||||||||||||||||||||||
军工B走势释疑
　　近期军工概念持续发酵，军工行业指数基金也受到追捧。现在已经有两家跟踪中证军工指数(399967)的B份额(150182)和(150187)，然而这两家B份额的走势却与中证军工指数出现了明显的差异。
　　从7月28日之后，军工B在连拉两个涨停之后又快速回吐了一个半涨停，而同期中证军工指数却是持续盘升。同样的情况在8月29日后又再次出现，军工B在连续大幅度上涨后再次出现深幅回调，而同期中证军工指数则是连涨10天。造成这种差异的主要原因在于母基金的申购赎回制度。
　　军工B的母基金是富国军工基金，母基金可以根据1:1的比例拆分成和军工B，这样两者的净值之和应该等于母的两倍，两者价格之和也应该与两者的净值之和接近，如果差异过大则投资者可以通过母基金的申购和赎回来进行套利。考虑到套利的成本以及三个交易日的时差，一般来说套利空间只有超过1%才有吸引力。
　　利用套利的原理就很容易解释军工B的走势了。9月2日军工B涨停，而对应的中证军工指数仅上涨3.09%。其时军工B的净值杠杆在1.6倍多一点，所以净值涨幅应该在5%左右，显然军工B的涨幅是过头了。当然，套利空间的大小还与军工A有关，当天军工A的收盘价是0.898元，军工B的收盘价是1.87元，两者之和为2.768元，而当天两者的净值之和为2.682元，这样套利空间就达到了3.21%，这已经足以吸引套利资金的介入了。而第二天在中证军工指数仅微涨0.35%的情况下军工B继续大涨5.78%，使得套利空间进一步扩大到6.99%。可以想象这两天会有多少套利资金涌入。
　　如果套利资金在9月2日收盘前通过场内申购富国军工基金，那么当天的套利空间就是3.21%减去申购费和二级市场卖出的手续费，大约在2.66%左右，年化收益率已经超过300%，这对于套利资金来说绝对充满诱惑力。而且这类资金的特点就是来去匆匆，尽快了结，这就导致了军工B接下来的大跌。尽管从申购到拆分有3个交易日，这也是套利资金唯一要冒的风险，但第二天也就是9月3日军工B继续上涨了5.78%，收盘报1.978元，对于前一天申购的资金来说套利空间已经上升到9.18%(=1.8-1)，所以等到第三天也就是9月4日大量新增军工B可以卖出的时候军工B以1.939元开盘也就不足为奇了，尽管这个价格比前一天收盘价下跌了近2%，但如果不考虑军工A的因素，套利资金分拆后军工B的成本仅为1.80元左右，所以获利仍然非常丰厚，实际上接下来几天军工B的低点也就是1.829元。
　　前一波军工B的大涨也同样是被套利盘打下来的，其间最大的单日套利空间甚至达到10%(7月30日)。经过这两次明显的套利机会，军工B的流通盘由3500多万份一跃而为现在的3.19亿份，当然也不能说新增的军工B份额全部来自套利资金，一定也会有部分来源于富国军工基金本身的拆分。
　　指数分级基金与股票是完全不一样的，如此巨大的套利空间通常是不应该出现的，这应该与部分投资者对于此类基金不熟悉有关，也与军工B的份额过少有关。类似的套利空间也在SW军工B和等多只B份额中出现过，结果就是SW军工B的份额由4273万份增加到1.29亿份，环保B的份额由3950万份增加到6874万份。
　　军工行业尽管热火朝天但并不一定能带动大盘 。由于上周上证指数未能达到2355点，所以持续了14周的周线回升趋势已经转换，接下来是否“一周游”则取决于本周五上证指数收盘能否站上2373点。不过这种可能性似乎不大，因为上周周单位量出现激增，而且后续趋势转换研判点位已经提升到2400点以上。尽管大盘也有可能以横盘来强势维持调整趋势，但从风险的角度出发我们没有必要参与，在退出筹码的同时也要考虑将期指中的多仓换成空仓。
(责任编辑：DF127)
东方财富网(&&或&&)
建议及投诉热线：021-　值班热线：021-5
东方财富产品下载专区
网友点击排行
&&&&&|&&&&|&&&
证监会副主席方星海在21日发表达沃斯演讲[]
郑重声明：东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。分级基金日报:军工B临近上折 A类整体抗跌_基金行业动态_基金_金融频道首页_财经网 - .CN
当前位置：
个股查询：
分级基金日报:军工B临近上折 A类整体抗跌
本文来源于华泰证券　
投资风险提示：证券股B（150302）、证保B级（150266）、券商B级（150236）距离下折母基金跌幅仍在10%以内，目前仓位均较低，博反弹的投资者需谨慎。此外，军工B级（150187）距离上折母基需涨3.09%。
1、A类份额：前期A类与股市呈反向走势，但仍相对坚挺，平均跌幅仅0.11%，银行A份（150291）、信息A（150179）领跌，一带一A（150275）涨幅居前。
至少从目前到年末这段时间，A股受众多不确定因素影响，包括汇率贬值、CPI上升、美联储加息等，以及IPO何时开始重启、救市资金如何退出等等，预计很难再出现疯牛行情，A类份额被持续打压的可能性基本难以出现，而近期A类易涨难跌的表现也充分说明了在当下高收益率品种相对稀缺的背景下，A类份额的相对优势。长期来看A类的债性价值仍可适当配置。
目前收益风险比相对较高的品种有：&一年定存+4%&的品种，如证券股A（150301）、银行A份（150291）等，隐含收益率在6.3%以上，折价率在4%以上，可作为配置品种持有；&一年定存+3.5%&的品种，如新能车A（150211）、改革A（150295）等，隐含收益率在6.2%以上，折价率在11%以上，配置和博弈价值均衡；&一年定存+3&的品种，如国企改A（150209）、国防A（150205）等，隐含收益率在5.9%以上，折价率在14%以上，债性价值相对略低一些，但下折期权价值相对较高。
2、B类份额：B类平均涨4.23%，中小板B（150086）、工业4B（150316）等涨停，银行板块则小幅下跌。在指数上涨、普遍整体折价的情况下，B类表现较好，但不排除市场再次震荡的可能，风险偏好较高的投资者可在看好的板块中选择整体折溢价率适中、杠杆较高的品种跟进，但需注意母基金仓位的变化，需要规避仓位较低以及频繁调仓的品种。
短期看由于市场仍然存在不确定性，裸多并非最好的策略，建议采用&A+母基金&的组合，若指数上涨，母基金获利而A跌幅有限；反之若指数下跌，母基金亏损而A类则上涨获利。具体来看，目前根据A类的下折收益率与母基需下跌的幅度来看，可以选择按照 2:1的比例配置国企改A（502007）与国企改革（502006）来构建一个具有一定抗跌性的看涨组合，当然国企改革母基金也可以用A、B来替代，长期如果震荡，A类份额由于有利息，仍然将实现逐步上涨，而母基部分则可以长期进行底仓整体折溢价套利。
军工B级（150187）临近上折，军工A级不参与上折，上折后军工B级将分得一半净值左右的母基金以及新的军工B级，新的军工B级净值杠杆上升到2倍附近。需要注意，在信用账户中持有军工B级的投资者，由于分得的母基不能赎回或者拆分，因此建议提前划转到普通账户。
3、母份额：整体折价现象仍较为普遍，但套利空间缩窄，从卖一价来看，添富恒生（164705）、申万菱信传媒行业（163117）扣费后整体套利空间在1%以上，但需注意前者赎回时间较长。除中融国证钢铁（168203）外，整体溢价套利空间也较小，该产品整体溢价率继续上升，扣费后整体溢价套利空间在4%以上，但成交量较小，实际承接盘或有限，且需注意前期可能已有溢价套利资金进入。
财经网微评论（人参与）
说说你的看法：
全部评论（条）
有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。
[]　增值电信业务经营许可证[]　广告经营许可证[京海工商广字第0407号]　京公网安备号Copyright 财经网 All Rights
Reserved 版权所有 复制必究肉贩：愿意拿出1千元与老太打赌猪肉不会发光。
因《东莞空姐服务城管》过于火爆，造成不良影响。
　　军工B和军工B级究竟有何区别？能不能参与上折？为什么分级基金会有高收益？究竟是买富国中证军工还是买军工B还是买军工B级？我都会在下面以数据说明，最后感谢投大，跟着投大有肉吃，感谢小石头，我分级基金入门的领路人。
　　四月份之前我的大部分资金都在公墓基金，4个工作日的赎回让我完美的吃到了前段时间的深跌调整然后错过了抄底的机会，当我手上到自己微小的本金的时候，我不知道该买什么。五月初我还是纠结与大金融，买入了证保B和银行B。剩下一部分钱恰逢5.9毛子阅兵，投大一直号召买入军工，于是买了军工，以下就是我关于分级B基金的记录与一些感悟。
　　5.11号以1.23的价格买入2000股军工B 同期买入银行B 1.34 3000股前期还买入了证券B 券商B 之后几日卖出证券B 券商B换为2500股的证保B
　　于5.18日以1.388补了1000股军工B 成本平均下来是1.286 同日卖出了银行B 亏10%
　　5.20号听闻军工B级要参与上折，作为韭菜很好奇上折以后是怎么样的一个走势，想想不如买入观察，于是在5.21以2.217的价格买入了2500股（5450元）同时以1.52的价格卖出了军工B（4450元），相当于又追加了1000元进去。
　　小结：
　　一,什么买分级基金，首先是因为本金不够，当时那些妖股连1手都买不起，加之并不会选股，以鸡蛋不能放在一个篮子里的理念买了分级B基金。其次是受到了分级基金杠杆理论的诱惑，觉得这种带杠杆的能涨的更多。
　　二,军工买入完全是响应投大的号召，有逻辑支持（有逻辑支持不代表会涨，比如大金融），实际成本是4850元，截至5.20日军工B价值5542元涨幅14%。接下来就是军工B与军工B级的发展与比较。
　　5.21日军工B级参与上折，上折到底能不能参与，会有什么样的结果，是如何上折的。这里我来普及一下，欢迎各位韭菜来到割韭菜乐园。
　　对于军工B级，能不能持有B参与上折？
　　一如果整体溢价厉害的分级基金，很大可能是因为B的溢价厉害，参与上折整体溢价的部分就会损失掉，相对于B损失就会更厉害。所以整体溢价的分级基金不要参与上折
　　二持有B上折和申购上折的区别。我是在上折基准日买入的B但是基金的话21日是不可以申购的需要前一日申购。首先我们得知道上折的公式，由于军工A级不参与上折，所以最后折价等于军工A基金净值 1.046.
　　如果是20日买入sw军工母基 5542元可买入3615份母基，参与上折则是3615*（1.） /1.046+份母基共计5722元（200元来自于21日的上涨）
　　如果是21日买入军工B级 5542元买入了2500股B 参与上折是2500*（2.116-1.046）/1.046=2558份母基 2.116是军工B基金净值也就是有2500股B 2558股母基分拆后是3779股B 1279股A
　　之后就是军工的暴涨，那么参与上折，军工B级，军工B，还有母基究竟哪个更赚呢。我算一下。
　　因为我是从军工B转入到的军工B级，仅以2 1日为起点到29日计算。
　　21日 军工B收盘 1.506 今日收盘2.09 涨幅38%
　　21日买入 军工B级参与上折今日收盘1.66 1.66*.867=7381 比之于21投入的5450元 涨幅为35%
　　20日申购 sw军工母基后上折今日收盘净值 1.1* 比之于21日投入的5450元 涨幅为14%如果上折完当日分拆，第二日卖出A的话。次日是各有2735股A和B，卖出A 得=2387元，29日收盘卖出B 得1.66*元共计27元 涨幅为27%
　　实际上我是昨天上午清空了军工B级但是没有料想军工B级居然还如此坚挺。
　　如果是20日上午清空军工B和军工B级有什么区别么？
　　28日上午我以1.567的涨停价卖掉了 军工B级收益为1.567* 加上卖出A的1100就是7000元 涨幅是28%
　　若 28日上午卖出 军工B成交价2.25元 2.25/1.506= 49.4%也就是8150元
　　为什么买不同的基金收益差别那么大
　　可以称之为杠杆吧，因为买母基金的话，是含有一半的A基金，而A作为类似债基，其价值很难受影响（当然价格可能会被B影响），如果把A的那一半全买了军工B，其实今天盈利就是14*2=28%。那为什么军工B和军工B级会高过28%呢，这就是溢价。所谓溢价我的理解就是超过了价值，购买的价格超过了价值，如果把基金理解为期权的话，如果今日成交价格低于28%的话就可以通过买入等额A，然后合并赎回兑现期权从而得到28%的收益。而如果很多人冲着B的收益去的话，可能就会高价买期权因为看好后市，这样就会出现溢价。同理参与上折的军工B级，有略少于四分之一的钱购买了A（母基分拆所得）如果把纯计算B收益，军工B级是29日收盘涨幅为.43也就是43%。但是很明显你不可能上折完买到军工B级。
　　这样来看军工B在板块大涨的时候收益会更大，但是军工B级的以更少的钱博取到了更多的收益，如果不是5.28大跌，军工B级会以5连板结束，因为挺多韭菜在往里面冲。我猜想没有5.28军工B级会是6个板，因为后面两个板很可能是惯性（ 因为实际上这并没有发生，都是我的猜测所以就这三个基金来说军工B更胜一筹）。就以这两天的军工B级和国企改革B为例，5.28大跌，国企改革B到最后还封板而母基金跌了6个点，我都不明白是为什么（当时我蒙了没卖），当天好像就是10个点的溢价，第二天翻红我就卖了，结果29号又涨停，韭菜的力量有多大，可想而知。敬伟大的数学家纳什先生，这就是纳什平衡吧，当所有人的预期都是一致的时候，这个事件就会发生（封板），而分级基金毕竟小众，不会有大资金冒险参与上折或者炒作分级基金，所以当天在军工B级和国企改革B里面的都是小散和韭菜。没有大的资金做叛徒，以至于在5.28暴跌的时候他们还能一个以翻红收场一个涨停收场。 $军工B(SZ150182)$ $军工B级(SZ150187)$
　　本话题在雪球有8条讨论，点击查看。
　　雪球是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
　　点击下载雪球手机客户端
欢迎举报抄袭、转载、暴力色情及含有欺诈和虚假信息的不良文章。
请先登录再操作
请先登录再操作
微信扫一扫分享至朋友圈
搜狐公众平台官方账号
生活时尚&搭配博主 /生活时尚自媒体 /时尚类书籍作者
搜狐网教育频道官方账号
全球最大华文占星网站-专业研究星座命理及测算服务机构
雪球是目前国内最专业的股票投资社区，致力于为渴望财务自由的...
2731文章数
主演：黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
主演：陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
主演：陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓
主演：尚格?云顿/乔?弗拉尼甘/Bianca Bree
主演：艾斯?库珀/ 查宁?塔图姆/ 乔纳?希尔
baby14岁写真曝光
李冰冰向成龙撒娇争宠
李湘遭闺蜜曝光旧爱
美女模特教老板走秀
曝搬砖男神奇葩择偶观
柳岩被迫成赚钱工具
大屁小P虐心恋
匆匆那年大结局
乔杉遭粉丝骚扰
男闺蜜的尴尬初夜
客服热线：86-10-
客服邮箱：不好意思有些标题党，我其实也没多气愤，参与上折我觉得是一个很好的学习机会，我投入不多，一些小钱，能学习到东西才是最重要的，下面是正文。
上周军工B级，持B参与上折，还没有弄清楚就拿了点钱参与上折。我之前在雪球看一些人讲分级基金的时候提到上折，他所用的公式是要求上折后母基，A,B的净值都归一，那么计算方式是把B比1多的净值部分转为母基，然后他提到当参与上折前整体溢价为0或以下时，持B参与上折是不会有任何损失的。
可是到目前为止我感觉我损失了（包括同类同期涨幅在内）损失15个点。我是这样计算的
首先昨天拿到基金的时候，我就感觉份额比想象中少。这里存在几个问题：
一，实际上军工B级在上折计算时对B的计算时用B基金净值（比二级市场实际价格要低）减去了当天A基金的净值（折算后三者基金净值都是A基金净值和有些人的说法不符，这个是军工A级不参与上折的原因吗？）这样我得到基金就损失了4.9个点（我基准日21号低点买入2500股，实际投入5450元，上折后得到2500股B，与2541股母基，净值为1.046，共为5270元左右）这个4.9貌似就是二级市场B价格与B基金净值的差距。难道说持B上折就一定会有这样的损失？
二，我当时是想尝试一下参与上折，毕竟真正的投钱进去我才会有体会。所以我21的操作时卖军工B买入军工B级，也就是换了一下。（由于军工B我的卖出和军工B级不是同时，所以我这里取了21日最高点做比较）军工B，21日最高点为1.52，今日是1.707涨幅为12%，而我今日把母基分拆以后得到的1270股A（0.88收盘），3770股B（1.178收盘）所得为5541元，涨幅为1.6。这里白白损失了10个点。这个原因我个人认为正好是踏上了今日军工暴涨的节点，也就是军工如果说周三暴涨，还能享受到这个福利，而实际上今天来看，sw军工整体还折价0.5%。
具体后续情况如何我还要观察，也希望大神们能对我第一个问题做下解答，另外欢迎指正与交流。
- 野生屌丝
上折后b第一个交易日涨停的，第二个交易日也可能大涨的，实际可能小赚
- 西胖子开奶中
今天才第一天，需要这么着急？
- 80后宅男
首先要说，持有150187参与上折不是一个好的选择，因为150186不参与上折，假如价格偏高，虽然说会受到上折拆分盘的打压，但效果远没有参与上折的A那样直接被砸扁来的好。另外，因为150186不参与上折，所以净值自然不归1。
第二，楼主的计算思路有问题，既然是市场中买入参与上折，那么在计算盈亏时不要考虑净值因素，只考虑份额和价格。
第三，楼主今天就计算盈亏有一个最大的错误：今天150187涨停了，但是不代表150187只值这么多钱。
看看母基金的折价率吧，-7.75%。根据本站估值数据，今天母基金净值为1.1155，A的成交价为0.88，那么母基金溢价为0时，B的成交价应该为1.351。根据这个数值计算，那么楼主的份额市值为6210元。
- 西胖子开奶中
明天才是入戏第一天。
关键是要看A怎么走了。
不过这支在最后一天好像是折价的。应该是比较好的入场机会。
买入10000份。
按5-21收盘 2.26入手
和 10484份母基
折份 5242 A和 5242B
我没算错吧。
- 投资是个不完美的过程，流动性也是风险。人多的地方不去，去钱多的地方。
- 投资是个不完美的过程，流动性也是风险。人多的地方不去，去钱多的地方。
你买时知道今天的走势?
下面你会喜欢上它的
三个涨停后再看吧。
- 工科男，数据至上
统一回复一下（刚入门集思录，格式错误的话望指正哈）对于后势走势的确不好说，所以后面还有没有涨停板不好说的，我把我的情况和问题再想了一下重新再组织一下，我看不少人整体折价还是好的入场机会，这样来看在上折日之前前一天（预测到）申购是不是比我在基准日买B要更加划得来呢？这样貌似是不会想我这样损失价格与净值之间的5%的差而且还可以分拆赚？
明显是新手，明天肯定涨停，后天还可能涨停，急个啥，稳赚。不是来显摆的吧。
- 工科男，数据至上
回上面两位，按新手路过兄的计算，目前母基净值为1.1159，按目前A交易价格0.88计算，正常B的交易价格是1.3518，注意这个是这几天你应该得到的而且不考虑A被明天分拆盘打压的情况（否则B会更高），也就是说按今天收盘价来算，1.178*1.1还低于今日应得收益（除非明天军工大跌，否则肯定涨停当然涨停出你还是亏的），1.178*1.21=1.42也就是后天也涨停，条件这两天军工指数不动甚至下跌，且A维持在0.88.才会有比第一天多的超额收益。也就是说大家说明后天涨停，在军工指数不明显走弱的情况下，并不能带给我们明显的收益呀？不负责任的说B三板才回归了应该的价值而已。
这个A是不参加上折的B还没开板，还没到合理价格，你怎么能说已经亏了？
- 80后宅男
晕倒，我之前说过了，要A价格明显偏高的B上折才有额外收益啊。150186之前的价格不算高，自然就没有超额收益了。
- A类迷途小羔羊
明明是赚大了的一次套利，硬被楼主说成是亏了，我现在不知多后悔没追进去参与上折，悔到肠子都青了
- 分级A绝对是熊市初期最佳配置品种， 100元的可转债是熊市末期的最佳配置品种
说说我的持仓情况，A按收市0.88算，B目前污1.75%。
如果明天B涨1.75%，则可以打平不亏。
- 分级A绝对是熊市初期最佳配置品种， 100元的可转债是熊市末期的最佳配置品种
入不了B，A也不賣了。
- 西胖子开奶中
楼主应该要改一下标题了。
暴利多少点吧。
楼主可以算一下，买入时的指数与现在的指数。
看一下指数贡献了多少。套利了多少。
上折B是用来套利的，不要和持有你原来的军工B扯到一块，介入军工B级时价格过高，能盈利就不错了。
- 工科男，数据至上
回西胖子大哥的话，我是21日卖出军工B买入军工B级，按21日收盘军工指数为2521，今日收盘是2919，涨幅为15.78%，军工B，21日收盘为1.506，今日收盘1.878，涨幅为24%。我是5450元买入军工B级参与上折，分拆有3765份军工B，1265份军工A，11份母基（忽略），军工A今日以0.873卖出，得1104元，军工B级收盘1.296，合计5983元，涨幅为9.7%。数据无更改未加入预期收益，只是时至今日的比较，大家怎么看这个数据是大家的看法。当然通过这两天的请教我也明白了军工B级的实际价值还远未达到，所以我现在就是放着继续观察。
另外我个人到目前觉得参与上折还是并不能算作套利，套利是指在同种类品种中换，以期得到超额收益的行为才叫做套利，那么到军工B级吸引力比军工B大，溢价足以引来套利大军的情况下才能算作套利行为，否则应该只是正常投资盈利，欢迎大家讨论，理越辩越明。
军工B级跟踪的不是你说的那个指数，是399967
- 凡事存疑 兼听则明
裸套本来就是垫着个或大或小的安全垫去赌指数涨或人心继续疯。
- 工科男，数据至上
谢谢指正，军工B级中证军工指数，21号收盘18562，今日收盘21209，涨2316点，涨幅12.48%。
要回复问题请先或