吴晓灵：两债市应统一行为、监管规则
证券时报网（）10月14日讯
债券市场合二为一的讨论也许仅仅是一个话题，而监管等方面的统一或将在新《证券法》中确立。日前在上海举办的一个国际会议上，全国人大财经委副主任委员吴晓灵在谈到债券市场的统一时表示，正在修改中的《证券法》非常重要的一条就是要发展多层次的资本市场，其中包括债券市场，将会对场外债券市场的统一监管提供法理基础。
据第一财经日报报道，蓬勃发展多年的中国债券市场，目前也面临着诸多问题，市场上批评最多的问题之一就是债券市场的割裂和多头管理。债市统一成为这个市场讨论已久的话题。一些学者和业内人士有这样的观点，认为目前存在的两个市场应该统一。但也有人认为，债券市场统一是个&伪命题&。由于历史发展等原因，中国债券市场分为银行间和交易所两个市场，这两个市场债券的发债方式和监管主体都不相同，由于两个市场的割裂，给市场参与主体带来诸多不便，一直以来，呼吁两个债券市场统一的呼声不断。
吴晓灵称，目前全国人大正在修改《证券法》，《证券法》修改当中非常重要的一条就是要发展多层次的资本市场，其中包括债券市场。《证券法》将会对场外债券市场的统一监管提供法理基础。但吴晓灵称：&统一监管、统一行为规则并不意味着不可以有多个场外债券市场。&
在吴晓灵看来，多个场外债券市场不是当前发展场外债券市场的焦点问题。&如果我们能够统一行为、统一监管，那么有多个市场的存在，实际上有限度的竞争，对于市场主体进行选择是有好处的。&吴晓灵说。
其实，持有这一观点的业内人士并不少见。此前为支持中小企业融资，银行间债券市场推出中小企业集合票据，交易所市场又推出中小企业私募债，业内人士就对此评价称，两个市场如果都想办法解决中小企业的融资问题，都想办法减少中间环节，这对于发债企业而言无疑是好事。
但多个市场存在、多头监管的矛盾亦不容忽视，该如何解决才能使债券市场更健康地发展？在吴晓灵看来的债券市场&统一&是什么样的统一？
吴晓灵说，第一，应让债券登记托管互联互通。目前的债券登记托管两个场外债券市场是在不同的登记机构登记的，这并没有太大的关系，但是登记的信息必须在监管部门那里有统一的管理。负责金融稳定职责的央行及作为市场的监管机构，应了解所有债券市场的信息；而对于市场参与者来说，他们所登记的债券能够自由流畅地转托管，方便交易也是非常重要的。第二，由于两个市场投资者不同，不同风格的市场可以同时存在，但要让两个债券市场有统一的行为规则和监管规则。第三，让企业能够自主选择交易场所。第四，给企业发债的自主权，取消发债的审批制度，统一发债制度。目前在银行间市场发债可以实行注册制，审批制依然存在于交易所市场。
直接融资通俗地讲，应该是&一个愿打愿挨的市场&。要建立这样的一个市场，吴晓灵说，一是要建立起发行的注册制度，二是需要让发债主体有充分的信息披露，让投资人充分了解信息。在这个基础上，强化信息披露的法律责任，投资人对自己的投资判断负责，发债人对信息的全面性和真实性负起法律责任。
（证券时报网快讯中心）
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24小时快讯排行通俗的讲 摊余成本 到底是什么意思啊。。
通俗的讲 摊余成本 到底是什么意思啊。。
摊余成本 到底是什么意思啊。。 不要用书上的话，，搞不懂
摊余成本一般都是指帐面价值（除了固定资产，因为固定反映的是原值，他的摊余价值是与累计折旧的差额）。
如企业的土地使用权，假设原来进账成本为100万，摊销期为50年，经过10年的摊销后其摊余成本为80万元，已经摊销了20万。 

其他回答 (4)
摊余成本相当于资产的实际价值，例如固定资产的有成本，还有折旧，以及减值准备，那么它的实际价值（也叫账面价值）就是成本减折旧，减减值准备。这只是个比方。
实际中用到摊余成本的一般为金融性资产，但不包括股票，主要用于债券和贷款，其实也就是企业从外面借的钱，原理都是一样的，您的题目比较笼统，不清楚您是想知道摊余成本实际利率的计算还是摊余成本的计算
摊余成本实际利率的计算实际上是资产内涵报酬率的计算，也就是实际付出的利息，而不是应计利息，计算方法一般用的是用求未来现金流量的现值折现率的方法，比如您买的债券（或其他资产）市场上价格（公允价格）是10 000元，而您分期付款，每年末要付3 000元，付4年，那么将每年的3 000折现，要有个折现率，通过这个折现率折成现值10 000，那么这个折现率就是实际利率，用您实际付出的成本乘以这个实际利率是您实际上负担的利息。
为什么会有这个实际的利息了，因为您一开始就占用了这个资产
至于摊余成本，则是您实际付出的价值，比如您年末付出了3 000元，又收到了100元的利息，那么实际上您付出的价值就是 2 900对吧
希望您理解了摊余成本和其中的计算。
摊余成本，是指初始确认金额经下列调整后的结果：
（一）扣除已偿还的本金；
（二）加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额；
（三）扣除已发生的减值损失（仅适用于金融资产）。
参考资料：
关于摊余成本的几个问题
　　（一）一般公司债券
　　企业发行的一般公司债券，无论是按面值发行，还是溢价发行或折价发行，均按债券面值记入“应付债券”科目的“面值”明细科目，实际收到的款项与面值的差额，记入“利息调整”明细科目。企业发行债券时，按实际收到的款项，借记“银行存款”、“库存现金”等科目，按债券票面价值，贷记“应付债券——面值”科目，按实际收到的款项与票面价值之间的差额，贷记或借记“应付债券——利息调整”科目。
　　利息调整应在债券存续期间内采用实际利率法进行摊销。实际利率法，是指按照应付债券的实际利率计算其摊余成本及各期利息费用的方法；实际利率，是指将应付债券在债券存续期间的未来现金流量，折现为该债券当前账面价值所使用的利率。
　　　　（二）可转换公司债券
　　企业发行的可转换公司债券，应当在初始确认时将其包含的负债成份和权益成份进行分拆，将负债成份确认为应付债券，将权益成份确认为资本公积。在进行分拆时，应当先对负债成份的未来现金流量进行折现确定负债成份的初始确认金额，再按发行价格总额扣除负债成份初始确认金额后的金额确定权益成份的初始确认金额。发行可转换公司债券发生的交易费用，应当在负债成份和权益成份之间按照各自的相对公允价值进行分摊。
　　企业发行的可转换公司债券，应按实际收到的金额，借记“银行存款”等科目，按该项可转换公司债券包含的负债成份的面值，贷记“应付债券---可转换公司债券（面值）”科目，按权益成份的公允价值，贷记“资本公积——其他资本公积”科目，按其差额，借记或贷记“应付债券---可转换公司债券（利息调整）”科目。
　　对于可转换公司债券的负债成份，在转换为股份前，其会计处理与一般公司债券相同，即按照实际利率和摊余成本确认利息费用，按照面值和票面利率确认应付债券，差额作为利息调整进行摊销。可转换公司债券持有者在债券存续期间内行使转换权利，将可转换公司债券转换为股份时，对于债券面额不足转换1股股份的部分，企业应当以现金偿还。
14:08 检举
摊余成本相当于资产的实际价值，例如固定资产的有成本，还有折旧，以及减值准备，那么它的实际价值（也叫账面价值）就是成本减折旧，减减值准备。这只是个比方。
实际中用到摊余成本的一般为金融性资产，但不包括股票，主要用于债券和贷款，其实也就是企业从外面借的钱，原理都是一样的，您的题目比较笼统，不清楚您是想知道摊余成本实际利率的计算还是摊余成本的计算
摊余成本实际利率的计算实际上是资产内涵报酬率的计算，也就是实际付出的利息，而不是应计利息，计算方法一般用的是用求未来现金流量的现值折现率的方法，比如您买的债券（或其他资产）市场上价格（公允价格）是10 000元，而您分期付款，每年末要付3 000元，付4年，那么将每年的3 000折现，要有个折现率，通过这个折现率折成现值10 000，那么这个折现率就是实际利率，用您实际付出的成本乘以这个实际利率是您实际上负担的利息。
为什么会有这个实际的利息了，因为您一开始就占用了这个资产
至于摊余成本，则是您实际付出的价值，比如您年末付出了3 000元，又收到了100元的利息，那么实际上您付出的价值就是 2 900对吧
希望您理解了摊余成本和其中的计算。
摊余成本，是指初始确认金额经下列调整后的结果：
（一）扣除已偿还的本金；
（二）加上或减去采用实际利率法将该初始确认金额与到期日金额之间的差额进行摊销形成的累计摊销额；
（三）扣除已发生的减值损失（仅适用于金融资产）。
参考资料：
关于摊余成本的几个问题
　　（一）一般公司债券
　　企业发行的一般公司债券，无论是按面值发行，还是溢价发行或折价发行，均按债券面值记入“应付债券”科目的“面值”明细科目，实际收到的款项与面值的差额，记入“利息调整”明细科目。企业发行债券时，按实际收到的款项，借记“银行存款”、“库存现金”等科目，按债券票面价值，贷记“应付债券——面值”科目，按实际收到的款项与票面价值之间的差额，贷记或借记“应付债券——利息调整”科目。
　　利息调整应在债券存续期间内采用实际利率法进行摊销。实际利率法，是指按照应付债券的实际利率计算其摊余成本及各期利息费用的方法；实际利率，是指将应付债券在债券存续期间的未来现金流量，折现为该债券当前账面价值所使用的利率。
　　　　（二）可转换公司债券
　　企业发行的可转换公司债券，应当在初始确认时将其包含的负债成份和权益成份进行分拆，将负债成份确认为应付债券，将权益成份确认为资本公积。在进行分拆时，应当先对负债成份的未来现金流量进行折现确定负债成份的初始确认金额，再按发行价格总额扣除负债成份初始确认金额后的金额确定权益成份的初始确认金额。发行可转换公司债券发生的交易费用，应当在负债成份和权益成份之间按照各自的相对公允价值进行分摊。
　　企业发行的可转换公司债券，应按实际收到的金额，借记“银行存款”等科目，按该项可转换公司债券包含的负债成份的面值，贷记“应付债券---可转换公司债券（面值）”科目，按权益成份的公允价值，贷记“资本公积——其他资本公积”科目，按其差额，借记或贷记“应付债券---可转换公司债券（利息调整）”科目。
　　对于可转换公司债券的负债成份，在转换为股份前，其会计处理与一般公司债券相同，即按照实际利率和摊余成本确认利息费用，按照面值和票面利率确认应付债券，差额作为利息调整进行摊销。可转换公司债券持有者在债券存续期间内行使转换权利，将可转换公司债券转换为股份时，对于债券面额不足转换1股股份的部分，企业应当以现金偿还。
摊余成本相当于资产的实际价值
摊销后余下的成本，这就是中文里最通俗的话，不知道你能不能理解，至于举例，你就看看楼上举例比较合适。在教材中，一般用得多的就是持有至到其投资，也就是说我们以前称为：长期债券。你好好的看看书，有很详细的解释和模式。
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财务税务领域专家
& &SOGOU - 京ICP证050897号编者按：亚洲债券市场的发展本来是亚洲金融危机以后推动亚洲区域经济合作的一项重要倡议，但是由于种种原因，虽经多方努力，却一直进展缓慢。
　　日，国家发展改革委、外交部和商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》(下称《愿景与行动》)，指出“一带一路”建设将恪守联合国宪章的宗旨和原则，顺应世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化的潮流，秉持开放的区域合作精神，致力于维护全球自由贸易体系和开放型世界经济，促进经济要素有序自由流动、资源高效配置和市场深度融合，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作。这些愿景既回应了国际上一些国家对“一带一路”建设的种种猜测，又明确了行动路线。《愿景与行动》在资金融通部分还特别提出，“一带一路”建设将推进亚洲货币稳定体系、投融资体系和信用体系的建设，扩大沿线国家双边本币互换、结算的范围和规模，并推动亚洲债券市场的开放和发展。　　亚洲金融危机暴露出亚洲金融体系的脆弱：一是尽管亚洲拥有全球最具活力的经济活动，最多的储蓄和外汇储备，但是由于亚洲金融体系不健全，特别是缺乏长期融资渠道，结果大量资金流入西方的金融市场;而欧美金融市场在吸收了这些资金以后，又反过来以债券融资的形式回流亚洲。但一旦亚洲经济出现波动，西方投资者就会迅速撤资，将本币换成外币，给亚洲国家的外汇市场带来巨大冲击，进而引发货币危机。二是亚洲金融体系过于倚重银行，大量的长期投资只能依赖银行贷款，造成了银行资产与负债的期限错配，并导致亚洲国家的金融稳定性下降，容易出现金融危机。由此不难看出，防止货币错配或期限错配危害的对策很简单，就是大力发展区内的资本市场，特别是公司债券市场。　　为此，早在2003年，18个亚洲国家就发表了推动亚洲债券市场发展的“清迈宣言”。宣言强调，一个高效、有深度和流动性良好的亚洲债券市场，是亚洲金融体系健全和稳定的基础，有助于增强抵御国际金融风险的能力，降低对西方发达国家金融市场的依赖程度。亚洲债券市场的建设得到了世界银行、国际清算银行和亚洲开发银行的支持，并且得到了东亚国家的积极响应。鉴于当时东亚各国债券市场都不大，难以达到发挥正常功能的规模门槛，所以建设一个统一的区域性债券市场就成了一个可行的方案，有助于突破发展一个成熟债券市场的规模门槛。此后，东亚及太平洋地区中央银行行长会议组织成员国与国际清算银行合作，以国际清算银行为基金管理人和托管行，分别推出了ABF1和ABF2，先后投资于区内国家发行的美元主权债和本币标价的企业债。世界银行在2007年也与之呼应，推出了全球市场本币债券规划(GEMLOC)。中国承接了亚洲开发银行在国内发行的人民币国际债，日本国际协力银行也在泰国、马来西亚和印度尼西亚发行了5期以当地货币标价的公司债券。　　但是，一个区域性国际债券市场的发展是一个需要在融资文化、投资者保护、市场基础设施建设以及相关国家在跨境交易、清算和汇率风险等诸多方面上进行政策协调的系统工程，仅仅认识到问题所在并有推动的意愿是远远不够的，还必须要完成很多更细致和更深入的工作。而且更重要的是，亚洲债券市场的发展一直缺乏一个为各国所共同认可的投资项目及行动愿景。显然，所有这些问题都很难在短期内一蹴而就。这也是为什么在2010年亚洲开发银行发布亚洲债券市场倡议(ABMI)最终报告之后，亚洲债券市场发展的步伐逐渐放缓下来的主要原因。　　发展亚洲债券市场是加强东亚经济合作，稳定金融体系的重要手段，不能因为遇到问题而止步不前;相反，要不断寻找新机遇，开拓新思路，以持续推动亚洲债券市场的建设。亚洲基础设施开发银行、金砖国家开发银行与“一带一路”的建设，则恰恰为亚洲债券市场的发展提供了这样一个新的机遇。　　“一带一路”的合作以政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通为主要内容。在沿线各国的政策沟通之后，接下来的实质性运作就是设施联通，之后才能实现贸易畅通并推动民心相通。因此，“一带一路”建设的前提是政策沟通，核心是设施联通，而基础设施建设又需要有资金融通的支持。　　基础设施投资大多具备公共产品的性质，投资回报较低，且投资周期较长，因此很多财力有限的发展中国家主要是通过争取国际开发性金融机构的优惠贷款项目来解决资金筹措的问题。尽管现有的国际开发性金融机构对新兴经济体的基础设施建设融资能起到一定的补充作用，但其提供的资金额度非常有限。亚洲开发银行认为，仅从2010年到2020年，亚洲各国国内基础设施投资合计大约就需要8万亿美元，其中，区域性基础设施建设也需要将近3000亿美元资金的投入。世界银行前首席经济学家斯蒂格利茨也曾指出，仅就全球能源部门的基础建设需求来说，未来25年就将需要33万亿美元的，这其中64%的投资需求可能来自新兴与发展中经济体。而与之形成对照的是，在1966年至2007年期间，亚洲开发银行累计提供的贷款和担保总额仅为911亿美元。　　如前所述，一些亚洲新兴经济体虽然国民储蓄率相对较高，但是缺乏一个能够集合资金、运用资金的投融资平台，更缺乏一个能够为各国所接受的稳健投资项目。毫无疑问，“一带一路”建设将产生大量的投资需求，而这些需求很难再依靠传统的国际开发性金融机构进行融资。　　正是在这个背景下，亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行和丝路基金等各类新型融资平台应运而生并筹备运营。当然，仅仅有了融资平台还是不够的，资金融通才是“一带一路”建设的重要支撑。这不仅需要以银团贷款、银行授信等方式开展多边金融合作，更需要选择恰当可行的融资工具。而债券融资正是适合基础设施投资特点的融资工具，并可创造出新的证券化债权融资工具。这也为推动亚洲债券市场发展的努力提供了新思路和新机遇。而以亚洲基础设施投资银行和金砖国家开发银行为代表的新型开发性金融机构，也正好成了推动亚洲债券市场发展最合适的融资主体。　　借助“”的建设项目，以亚洲基础设施投资银行和金砖国家开发银行平台和主体发行债券，推动亚洲债券市场的发展具有如下优势：　　首先，“一带一路”建设项目的主战场在亚洲，亚洲不少国家又有比较高的储蓄率，特别是相比其他大洲，亚洲投资者对这些项目及项目环境的了解也更多一些。他们不但更了解亚洲地区的基础设施投融资的市场需求和需求细分状况，也更了解项目的来源、背景、需求和前景，符合投资学中的“本土偏好”原则，占尽地利之便。这有利于吸引更多的区内投资者为“一带一路”建设项目进行债券融资。　　其次，从10多年前ABF和ABMI推动亚洲债券市场发展的实践和债券市场自身发展的特点看，在初期阶段，以主权债或准主权债为开端来推动亚洲债券市场的发展是明智的做法。我们知道，由于各国在评级规范、会计准则、信息披露以及税收制度等市场基础设施方面的差异，公司债券的跨境发行和交易会面临诸多问题。而对于主权债或准主权债来说，由于有各国政府直接或隐含的背书，因此违约风险很低，即使在市场基础设施相对不完善、整合程度不高的情况下，也能得到顺利发行和交易。例如，在东亚及太平洋地区中央银行行长会议组织下，以主权债和准主权债为主的ABF1计划执行得就相对顺利，而以公司债为主的ABF2计划就难以得到持续发展。无独有偶，日本国际协力银行在2004年到2007年期间在东南亚推进的诸多公司债券跨境交易项目最终也无疾而终。相比日本国际协力银行，亚洲基础设施投资银行本身就是一个具有政府间性质的亚洲区域多边开发机构;而金砖国家开发银行则是在金砖国家领导下，以市场化运作为主要方式并专注于基础设施和可持续发展等开发性金融业务的政策性多边开发银行。所以，以它们的名义发行的债券也就具有了准主权债的特征。正因为如此，我们可以预计，以亚洲基础设施投资银行和金砖国家开发银行为平台发行债券，能够有效推动亚洲债券市场的发展并积累经验，同时，也可为亚洲债券市场基础设施的建设和整合赢得时间。　　最后，“一带一路”建设所需融资金额巨大，风险相对较低，信用评级较高，不仅有利于为亚洲债券市场的发展奠定一个良好的开局，而且可以有效地扩大市场规模，扩大市场投资者基础，增强市场的深度和流动性，也有利于提高市场定价效率并吸引区外投资者参与。
责任编辑：金媛媛
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计算机科学与技术第20版:债券
往期回顾 &
债券：震荡市中又成投资“新宠”
□新华社记者 潘清
　　伴随沪深股市出现深幅调整，股市投资风险不断加剧。震荡市中，曾一度受到“冷落”的债券投资又逐渐成为投资“新宠”。&　　债券投资到底有哪些优势？什么样的投资者群体更适合债券投资？对于个人投资者而言，有没有“捷径”能从债券投资中获取更高的收益呢？　　符合投资“金律”的债券投资　　所谓债券，是发行人按照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。通俗地说，就是发行人给投资人开出的“借据”。由于债券的利息通常是事先确定，因此通常被称为固定收益证券。&　　对于个人投资者来说，通过交易所债券市场可以较为便利地参与债券投资。目前，在上海证券交易所挂牌交易的债券品种主要包括国债、企业债、公司债、可转换债、可分离交易的可转债等。&　　上海证券交易所有关专家表示，债券投资可以获取固定的利息收入，也可以通过市场买卖赚取差价，利率的升降还可以为投资者带来更大的收益。作为投资工具，债券具有安全性高、收益稳定、流动性强等特点，因此更适合于想获取固定收益的投资人。&　　“成熟市场中，债券是资产配置的重要组成部分，约占个人金融资产的4成。”海富通基金固定收益组合管理部负责人邵佳民说。一些资料也表明，在法国、瑞典等避险要求较高的养老型国家，债券市场的参与程度远高于股票市场。&　　宏源证券研究所所长程文卫则认为，通过分散投资的方式，将个人资产配置在股票、债券等不同风险和收益水平的产品上，形成合理的投资组合，能实现投资安全性、收益性与流动性的良好结合。“从这个意义上来说，个人投资者在参与股票投资的同时，适度地投资债券市场，符合‘不要把鸡蛋放在一个篮子里’的投资金律。”程文卫说。　　债券市场有望迎来一轮牛市　　在全球股市走弱拖累Ａ股市场深陷调整的同时，中国内地债券市场却如沐春风，稳步走强。　　９月１６日，受华尔街知名投行雷曼兄弟申请破产消息打击，沪深股市在央行出台调降“双率”利好政策的背景下出现暴跌，上证综指单日跌幅高达４．４７％。而同一天，上证国债指数出现０．７５％的涨幅，并上摸１１５．９１点的历史高点。&　　在众多股票型基金发行遭遇“冷场”的同时，公司债却频频受到投资者热捧。近期发行的万科公司债，由于申购者踊跃，其无担保品种在基本发行规模１５亿元的基础上，超额增发１４亿元，加上３０亿元有担保品种，万科公司债的发行总规模最终达到了５９亿元。而两只品种的债券上市首日涨幅均令人吃惊地双双超过５％，创下了公司债历史上的新纪录。&　　一些机构投资者表示，随着通胀压力的缓解及经济增速的下滑，未来市场利率有可能进一步下跌。继保险和基金后，银行资金也有望加大债券市场的投资力度。来自富国基金的观点认为，这些因素都将成为未来推动债券市场上涨的动力。&　　宏源证券研究所研究员罗刚也表示，虽然在央行货币政策依然从紧的背景下，前期上涨过高的债市短期内还存在一定风险，但为保经济增长，央行货币政策必然逐步进入降息周期，因此中长期看债券市场必然迎来一轮牛市。　　债券投资有“捷径”　　从欧美等许多成熟资本市场的经验来看，中长期债券投资的收益率一般高于居民消费价格总水平的上升幅度。在中国，２００７年全年ＣＰＩ上涨４．８％，国债、金融债、企业债等债券的收益率则为４％至８％。这意味着如果有足够的眼光和耐心，债券投资完全可以“跑赢”ＣＰＩ。&　　但是对于普通投资者来说，债券投资“门槛”不高但障碍不少，包括购买渠道不畅，缺乏在一级市场讨价还价的能力，以及缺乏足够的专业知识及信息获取渠道，难以清晰认识债券资产的风险和收益等。另外，对于央行票据、金融债等信用等级较高、收益较好的投资品种，个人投资者也只能“望之兴叹”。&　　在这一背景下，债券型基金不失为个人投资者参与债券投资的一条“捷径”。作为一种波动较小的投资品种，债券型基金的预期收益和风险水平高于货币市场基金，但低于混合型和股票型基金，因此更适合于较低风险承受能力和一般收益要求的投资者。　　实际上，在沪深股市进入持续调整状态，股票及股票型基金投资风险不断加大的背景下，牛市中曾备受“冷落”的债券基金，正因其收益、风险适中的特性而重新进入许多投资者的视野。&　　海富通基金固定收益组合管理部负责人邵佳民表示，相对而言，货币基金比较适合作为短期现金管理工具，如果拥有3个月以上的闲置资金，投资者可考虑配置部分债券基金。&　　中国基金网总经理王香奇表示，债券型基金是中低风险产品，在风险可控的前提下，除了作为机构投资者分享债市收益外，它还可充分把握新股申购等低风险投资机会，因而能更稳健地实现资产的长期保值增值。&