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股指期货投机的原理是什么?
　　对那些寻求市场风险的人士,股市指数提供了很高风险的机会。其中一个简单的投机策略是利用股市指数期货预测市场走势以获取利润。若预期市场价格回升,投资者便购入期货合约并预期期货合约价格将上升,相对于投资股票,其低交易成本及高杠杆比率使股票指数期货更加吸引投资者。他们亦可考虑购入那个交易月份的合约或投资于恒生指数或分类指数期货合约。
　　另一个较保守的投机方法是利用两个指数间的差价来套戥,若投资者预期地产市道将回升,但同时希望减低市场风险,他们便可以利用地产分类指数及恒生指数来套戥,持有地产好仓而恒生指数淡仓来进行套戥。
　　类似的方法亦可利用同一指数但不同合约月份来达到。通常远期合约对市场的反应是较短期合约和指数为大的。若投机者相信市场指数将上升但却不愿承受估计错误的后果,他可购入远期合约而同时沽出现月合约;但需留意远期合约可能受交投薄弱的影响而面对低变现机会的风险。
　　利用不同指数作分散投资,可以减低风险但亦同时减低了回报率。一项保守的投资策略,最后结果可能是在完全避免风险之时得不到任何的回报。
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友情链接：认识股指期货（一）：期指买卖的是什么？
什么是期货？顾名思义，就是将来交付的货物。期货是与现货相对的。现货交易是要当即进行实物交割的；而期货是一份合约，它规定将来的某个时间和地点交割一定数量质量的货物。
商品期货的标的有玉米、大豆、螺纹钢等，如果散户到期不平仓，是要补足保证金交割实物的。那股指期货的标的是什么？怎么交割？
股指期货的标的是股票指数，即沪深300指数（代码沪市399300，深市000300）。与商品期货的实物交割不同，股指期货是到期进行现金交割的，也就是说到期强制平仓进行现金结算，而不是给你一堆股票或让你还一堆股票。
股指期货有4个合约，当月、下月、当季、下季，以今天日为例，4个合约代码分别为IF1306、IF1307、IF1309、IF1312。这4个合约都可以做，只是续存期不同。现在是5月，为什么当月不是IF1305?因为IF1305已于5月17日交割了，是过期的合约了。股指期货的交割日是每月的第3个周五，比如，当月IF1306的交割日是6月21日。因为4个不同合约的波动基本是一致的，但又并非完全一致，当走势会出现偏离出现价差，价差范围超过正常范围时（一般认为30点以上）就出现了跨期套利空间，这个后文再讲。
股指期货以什么价格进行交易？保证金是多少，赢亏幅度能有多大？举个例子，今天中午收盘IF1306的价格是2584.6，这个价格就是沪深300指数的点数，股指每1点等于300元。以价格2584.6买进1手股指期货，这1手股指期的价值是元/点=775380元。但实际上你不需要付出775380元，只需要付15%的保证金就可以了，即11.6307万元（中金所规定保证金比例为15%，有的券商会上浮到18%）。那么，你1手的本金为11.6307万，每涨/跌1个点赢/亏300元。做多1手股指，如果当天涨3%（约78点），你就赚了2.34万元，相对你所用的保证金来说即盈利27%。当然，如果你卖出做空，结果涨了3%，也会导致27%的亏损。因为赢亏比较大，很多人都认为股指期货的风险巨大。
实际上，做1手股指，只在账户中放1手的保证金是不够的。比如，在股指2600点时，你用11.7万保证金做多1手股指，结果指数下跌20点，出现浮亏6000元，你的保证金就剩下11.1万元了，系统就会要求你补足1手保证金（2580点*300元/点*15%=11.61万），否则就会强制平仓。所以，除了保证金，我们还要留下足够的现金在账户中应对涨跌。当然，使用多少仓位，每个人的标准不同，有人觉得最多使用30%，用人使用70%。到底使用多少仓位安全？这因人而异，这与长、短线，止损位置有关系。我做股指一股只做日内，通常我至少多留30%的现金，即做1手股指至少账户上放16万，也就是1手股指占了70%多的仓位。
股指期货和股票一样，当天是有涨跌幅限制的，为正负10%。因为有杠杆，我们的当天的赢亏空间远不止10%。没有控制好仓位和止损的话，很可能被强平或爆仓。不过，并不能因此说股指期货就比股票风险大，还是那句老话，风险与人有关。做股票如骑自行车，做股指如开汽车，让不会开汽车的人去开汽车是会出车祸的；但对一个老司机来说，开车的风险不比骑车大，相反现实生活中，会开车的人都不太乐意骑自行车了，毕竟速度快得多，也舒服得多。有趣的是，很多做久了股指期货的人，后来不喜欢做股票了。为什么？不仅是因为杠杆效应，期指期货还有几个特点：（1）T+0交易制度，（2）多空都可做，涨跌都有机会；（3）不像个股那样容易被操纵。
当然，这点是明确的，股指期货不像股票有分红，不像债券有利息。股指期货本身不会产生价值，是0和游戏（算上手续费的话是负和游戏），所以，常被称为是空头与多头的对赌。
用“对赌”来形容股指期货市场，是有失片面的。股指期货市主要有3种类型的参与者：（1）套期保值者。比如07年牛市里某人手里有大量股票还在禁售期，他预测股市要下跌，但又不能卖出股票，他可以卖空对应数量的股指期货并逐期移仓，将已有收益锁定，当然锁定后，后市仍上涨的话，他也将失去后面的盈利机会。所以，套期保值的目的是避险，不是盈利。（2）套利者。期现套利、跨期套利、ETF套利等都需要利用股指期货工具。（3）投机者。看涨买进看跌卖出，需要凭借具体很强的投资能力，这是3种类型中风险最大的一种，也因此被称为“对赌”。
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&& 股指期货的基本功能
股指期货的基本功能
P2P投资交流群：发布者：wx0203
来源：网络转载
广发证券衍生产品部　　本专栏上期讨论了期货和股指期货的起源，从本源上介绍了股指期货风险规避和价格发现的基本功能。那么，对于市场投资者而言，如何理解股指期货的这些功能及其意义呢？　　所谓风险规避，是通过套期保值交易来实现的，即投资者可以通过在股票现货市场和股指期货市场进行反向操作以规避风险。具体说来，对于持有现货资产的投资者，为了防止股票市场下跌，可以卖出股指期货，进行空头套期保值；对于持有现金欲入市的投资者，如果担心未来股票市场上涨，则可以通过买入股指期货预先锁定将来购入股票的成本，进行多头套期保值。　　这种对冲避险的需求在大型金融机构中尤其明显。以持有较大股票头寸的开放式基金为例，如果未来市场出现下跌，那么其所持头寸将蒙受损失，导致基金净值下降，在赎回压力之下，只能通过卖出股票应对。当大量机构都采取这样的行为时，其结果便是指数越往下跌，市场面临的抛压越大，又再次引发市场继续走低，如此恶性循环，最终可能使市场出现恐慌性暴跌。而利用股指期货，大型金融机构可以根据所持资产组合与股指期货标的指数的相关关系，卖出空头套期保值需要的股指期货合约。通过对冲，即使未来市场出现下跌，期货空头头寸的盈利亦可弥补资产组合出现的亏损，在保持组合价值稳定的同时，也舒缓了市场的抛压，间接稳定了现货指数的下跌压力。这也是为何在通常情况下，具备完善的金融期货交易体制的成熟市场往往波动幅度小于其他市场。　　而价格发现功能主要是因为期货的价格反映了投资者对未来的预期。此外，由于现货指数是由成分股按照权重计算而成，而股指期货合约则直接由买卖双方供求决定，并且期货相对而言交易成本低、流动性好，因而对于市场信息，股指期货的反应效率一般而言都会较现货指数高。所以，股指期货市场一般比股市早开市，有助于指数开盘后建立合理的指数价格，降低指数开盘时的震荡。在较为成熟的金融市场，投资者都习惯利用股指期货合约的价格预判现货指数的走向。　　另一方面，尽管先行的期指价格对现货价格有影响，但由于期指的结算价格与股指现货市场的价格趋同，套利机制的存在，会使期货价格在偏离现货价格的时候，回归至合理的价格水平。从这个角度看，现货指数与股指期货之间的这种双向反馈机制，不仅不会加剧市场波动，反而在一定程度上有利于市场价格维持在相对稳定合理的水平。　　可见，股指期货对市场参与者不仅是重要的风险管理工具，也是现货市场价格的风向标，并且在一定程度上，可以起到减缓市场剧烈波动的作用。
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