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【吴晓灵：中国融资难主因刚性兑付提高无风险收益率】
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3月2日，全国人大财经委副主任委员、原央行[微博]副行长吴晓灵认为，降息不能说明货币政策转为宽松。中国融资难且成本高，主要因为国家的刚性兑付提高了无风险收益率，此外融资渠道少，理念落后也是重要原因。此外，吴晓灵还称互联网金融对金融改革发展起到很大的促进作用，政府对其不会有特别的立法规定。　　吴晓灵以下的讲话为《央行观察》整理：　　中国的货币供应在全球以间接融资为主的国家中，比例是偏高的，我们用世界银行[微博]的数据对一些国家M2占GDP比例做了统计。拿2013年来说，M2占GDP超过150%的国家，有日本是248%、荷兰212%、中国194%、西班牙178%、德国158%、法国151%，英国150%，这些国家都是以银行业为主的国家，美国是一个直接金融为主的国家，美国M2占GDP比重是88%。　　我认为比例的高低并不能完全说明货币的多少。应该看到，货币多少其实是反映在物价上，如果一个国家的通货膨胀是能够保持在合理水平的话，货币供应量就不是特别多的，而我们国家现在货币上最大问题是，我们国家存款中定期存款占比比较高，这个使得我们通过银行来融资占的比例比较大，但是融资完后形成的货币变成潜在的货币、定期存款存在银行。　　我国金融资源分配以银行为主，这种高的定期存款比例显示着我们直接融资潜力比较大，2014年我们各项存款中定期存款占60%，如果我们能够很好发展直接融资，在现有的货币存量下，让老百姓把自己的定期存款通过直接融资融给第三方，第三方得到资金以后变成活期存款在银行，这时候结构就发生了变化，因而我们国家货币总量问题还不是最大问题，而是货币运用的效率和方式存在问题。　　货币从总量上来说，我们有60%的定期存款，将近71万亿，储蓄存款加定期和保证金，60万亿的定期存款，如果老百姓用于投资，量还是很大的，为什么不能实现？最主要的是投资渠道不畅，下一步加大直接融资的力度，来改变我们间接金融为主的状况。　　我们这么一种潜在货币投资能力为什么实现不了？为什么融资难、融资贵？应该说，资金多和资金贵是一个矛盾现象，既然资金多就不应该贵，既然贵就不应该难。这是一个矛盾的现象。　　两个原因：　　第一，我们或明或暗的刚性兑付抬高了无风险收益率。整个社会资金的基础就比较贵。各国风险收益率就是国债收益率，国债收益率就是一个社会获得资金的最低的价格，无风险收益率水平决定了一个社会的融资底线，而我们国家现在因为怕出风险，所以一些理财产品和一些信托计划，包括企业的债券都敢不让它的风险暴露，这些高利率产品的利率就变成了无风险收益率，他们比较的时候不是和国债去比，出了风险都由政府来兜底了。我们的这种或明或暗的刚性兑付的做法使得社会的风险不能显现出来，风险定价水平不能显现，资金水平就是高的。　　第二，存在金融压抑。很多金融产品不能直接销售给公众。比如集合信托计划还有债券股票，都是直接融资工具，因为，我们不同金融机构在做理财产品、信托计划、投连险、资管计划的时候，他们的法律关系一样，但是我们的监管标准不一样，大家要使用这些工具，往往采用绕道方式，借道、通道这个词大家经常听到，借一次道付一次费，监管标准的不一致，市场的分割，融资链拉长，都提升了融资成本。　　第三、理念问题。其实商业银行客户主要是中等企业，是经营情况中等的企业。非常好的客户是资本市场的客户，经营情况不好的是场外市场客户，标准化的银行产品给经营情况中等企业，小微企业更多是场外市场的客户和政策金融的客户。要建立多层次资本市场，为小微企业在场外市场融资提供便利，网上发展起来的P2P，有债权和股权的，是为小微企业提供融资的渠道，小微企业融资成本高于中等企业和好企业是规律，不要期望小微企业的利率高于好的企业，因为利率覆盖风险，风险高必定付出利率水平要高，但是如果渠道是畅通的，获得资金的便利远远高于资金的价格，尽管价格贵，有了融通的机会就有了创业生产的机会，给小微企业以便利为主，而不是价格的高低，如果政府想解决，应给给予政策的补贴或者风险的分担。　　“我不认为我们国家的货币政策在向宽松的方向发展”　　我不认为我们国家的货币政策在向宽松的方向发展，央行一直也在说我们在执行中性的货币政策。什么叫中性的货币政策？基本上就是货币供应量等于GDP增长量，加上预计通货膨胀量。比如，去年我们去年是3.5%的CPI，我们经济增长速度，加上CPI预计增长量，然后再有一个2%、3%的不确定因素，因为货币流通速度是不确定的，只要是货币供应量按照这个标准去控制，就是中性的。　　市场上老有一个误区，就是把中央银行的货币政策操作手段，当成货币政策取向的变化，货币政策取向我们的M2增长13%，如果这个数字不变就是货币政策取向的没有变，有的西方国家按照货币政策目标利率，比如联邦基金利率，货币政策目标利率不变就代表货币政策取向不变。每一次，大家关注美联储会议，关注利率变不变，其实是关注联邦基金利率，现在维持是0-0.25。　　中介目标的确定表现了货币政策的取向。当外汇大量进入的话，央行需要提高存款准备金率，现在外汇占款减少，这时候中央银行吐出基础货币的手段，就会从单一外汇占款变成公开市场买卖债券、再贷款、再贴现，中央银行会通过多种手段吐出基础货币来满足银行间流动性的需要。　　大家应该更多观察银行间的利率，特别是央行公开市场操作时的利率，这个才能更好表现货币政策的松紧。央行的差别存款准备金率，是一种结构性手段，也是财政政策结构调整还不够给力的时候的一种补充，中央银行货币政策总体上应该是总量政策，结构政策只是阶段性的辅助的手顿。　　吴晓灵在讲话中还提到了关于互联网金融的内容。她称互联网金融发展一年以来对金融改革发展起到了非常大的促进作用，虽然采用了现代的信息技术，但没有改变金融的本质，政府不会有特别的立法规定。她建议，互联网企业介入金融，只能是信息中介，而本质是金融业务的互联网金融，有信用中介功能得必须获得国家许可，按照规则办事。　　“信息中介要把融资双方的信息充分揭示出来，由二者做出选择，最关键是要有征信和信用评估，遵守监管底线。”吴晓灵称，对于做信息中介的互联网企业不发监管牌照，只颁发普通的企业牌照即可，有利于客户对资金行为负责，学会风险自担，对于信用中介则要颁发金融牌照。
　　天下，了然于胸；尺度，可更深入。欢迎扫描下方二维码关注新浪财经官方微信(微信号sinacaijing)。
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中国央行行长周小川G20会后发言:中国经济基本面的可持续性没有改变,人民币不存在长期贬值的基础。中国对市场改革的决心没有改变。人民币兑美元的汇率已经趋于稳定,中
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　　中国央行行长周小川G20会后发言：中国经济基本面的可持续性没有改变，人民币不存在长期贬值的基础。中国对市场改革的决心没有改变。人民币兑美元的汇率已经趋于稳定，中国股市调整已经大致到位。金融市场的前... ...
中国央行行长周小川G20会后发言:中国经济基本面的可持续性没有改变,人民币不存在长期贬值的基础。中国对市场改革的决心没有改变。人民币兑美元的汇率已经趋于稳定,中
　　中国央行行长周小川G20会后发言：中国经济基本面的可持续性没有改变，人民币不存在长期贬值的基础。中国对市场改革的决心没有改变。人民币兑美元的汇率已经趋于稳定，中国股市调整已经大致到位。金融市场的前 ...全文地址：
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3.如本站转载稿涉及版权等问题,请作者及时联系本站,我们会及时处理。B【解析】试题分析：A选项观点错误，美元贬值的原因在于美国实行宽松的货币政策，大量印发美钞，导致美元在美国国内的购买力下降而不是上升，美元对内贬值，故排除。B选项观点正确且符合题意，美元贬值的原因在于美国从中国增加进口，导致外汇市场上美元供给增加，美元对人民币贬值，故入选。CD选项观点与题意不符，题中由M1点至M2点，说明美元的供给量增多，而发生美元贬值，而不是美元升值，故排除。考点：本题考查汇率
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科目：高中政治
来源：学年广东汕头市高三上学期期中考试政治试卷（解析版）
题型：单选题
广东省人民政府颁布《鼓励和引导民间投资健康发展实施细则》，支持民间资本投资兴办各类经营实体，明确民间资本以参股等方式进入有关垄断行业和领域。这一举措有利于（
）①巩固国有经济的主体地位②更好地促进市场主体的平等竞争③进一步推动中小企业的发展④政府在资源配置中发挥基础性作用A.①②
科目：高中政治
来源：学年江西赣州市高三上学期期中联考政治试卷（解析版）
题型：单选题
某市A公司拟开发一楼盘，预计平均每平方米的成本如下：土地使用权及相关费用2200元，政府费税及配套费1300元，建筑及安装费用2200元，其他费用1500 元。该楼盘预计售价10000元/m2 。现该市土地使用权及相关费用上涨了30% ，假设其他费用不变，该公司要保持原预计的成本利润率，房价应上调到约（
）A.10660元/m2
B.12160元/m2
C.13000元/m2
D.10920元/m2
科目：高中政治
来源：学年江西赣州市高三上学期期中联考政治试卷（解析版）
题型：单选题
第二十二届冬季奥运会于日在俄罗斯索契开幕。中国国家主席习近平出席了开幕式，并对俄罗斯进行友好访问，而大多数西方国家对本届奥运会采取抵制的态度。材料表明（
）A.国际关系的内容是多样的，文化交流是最主要的B.经济全球化加深了国家之间的矛盾C.政治多极化的形成使国际关系越来越复杂D.国家间的冷热亲疏由国家利益决定
科目：高中政治
来源：学年江西赣州市高三上学期期中联考政治试卷（解析版）
题型：简答题
全党的群众路线教育实践活动工作会议于日在北京召开。习近平强调指出,群众路线是我们党的生命线和根本工作路线。实现党的十八大确定的奋斗目标,实现中华民族伟大复兴的中国梦,必须紧紧依靠人民,充分调动最广大人民的积极性、主动性、创造性。开展党的群众路线教育实践活动,就是要使全党同志牢记并恪守全心全意为人民服务的根本宗旨,以优良作风把人民紧紧凝聚在一起,为实现党的十八大确定的目标任务而努力奋斗。请运用《政治生活》知识，说明中国共产党开展党的群众路线教育实践活动的原因。（9分）
科目：高中政治
来源：学年江西省六校高三上学期第一次联考政治试卷（解析版）
题型：单选题
在开放型经济中，因国际大宗商品价格上涨，扩张性财政政策可能带来通货膨胀的压力。其传导路径正确的是（
）A.①②③④
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科目：高中政治
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题型：单选题
哲学家史里斯·博克说，信任 是我们必须保护的东西，因为它就像空气和水源一样，一旦受损，我们所居住的社会就会土崩瓦解。当前，频繁发生的社会焦点事件正在拷问政府的公信力。材料说明（
）①必须重视政府的公信力建设②有权威的政府必须讲信誉，有令必行，有禁则止③转变职能，强化服务意识的政府才有权威④促进经济发展、文化繁荣和社会和谐的政府才有权威A.①②
科目：高中政治
来源：2015年辽宁抚顺市高三上学期期中考试政治试卷（解析版）
题型：单选题
2013年12月，首批11家民企获移动通信转售业务试点，标志着基础电信业务领域向民资开放。民间资本获批进入基础电信业务领域业（
）①体现了社会主义制度可以集中力量办大事的优势②旨在通过引入竞争进一步激发电信市场发展活力③有利于完善社会主义经济制度，促进经济持续发展④有利于拓宽民营资本投资渠道，控制国民经济命脉A.①②
科目：高中政治
来源：学年福建省高二上学期第一次质检政治试卷（解析版）
题型：单选题
据悉，2013年高考，大学招生第一志愿报哲学专业的学生极少，一些同学是被“调剂”到哲学专业的……不少人感到困惑，市场经济蓬勃发展的今天，学哲学专业有什么用呢?上述困惑的存在说明，这些人没有认识到（
）①哲学是人们改造自然和社会的物质手段②哲学具有指导人们认识世界和改造世界的功能③哲学是社会存在和发展的基础④哲学为具体科学研究提供世界观方法论的指导A.①②答案：解析：
　　（1）①维护国家利益是主权国家制定和推行对外政策的依据，是对外活动的目的；国家力量是捍卫本国利益和实现国家目标的能力。美国这样做一方面是为了维护美国的利益，另一方面也说明了美国国力的强大。②任何国家都不应以维护本国国家利益为理由，侵犯别国的主权和安全，干涉他国的内政。美国的作法违背了联合国的宗旨和原则，是推行霸权主义和强权政治的表现，我们要坚决反对，提倡在和平共处五项原则的基础上建立国际新秩序。
　　（2）①作为主权国家，在国际社会中要捍卫自己的独立、主权和领土完整，维护国家利益，对一切国际问题都要自主地决定自己的态度和对策。②本着相互尊重、互不侵犯、互不干涉内政、平等互利、和平共处的原则，积极开展国际合作。③在关系地区利益、全球利益的问题上，积极发挥作用，维护世界的和平与发展。
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科目：高中政治
材料一：美国参议院通过的一份提案称，若中国不在6个月内让人民币升值，美国就可能采取提高进口关税的报复措施。将汇率问题政治化并向中国施压，这是美国的“老手法”。
材料二：在联合国成立60周年首脑会议上，胡锦涛主席开宗明义地重申：“中国将坚定不移地高举和平、发展、合作的旗帜，坚定不移地走和平发展的道路，坚定不移地奉行独立自主的和平外交政策。”三个“坚定不移”回答了国际社会在中国将以什么样的方式谋求发展问题上的疑惑。这是中国政府向国际社会作出的最庄严的承诺，是中国和平外交政策最直接的表述，也是对“中国威胁论”最有力的驳斥。
（1）运用国际社会的有关知识对美国的观点进行评述。
（2）根据上述结论，分析说明我国政府为什么要坚定不移地奉行独立自主的和平外交政策。
科目：高中政治
题型：阅读理解
材料一　萨拉是美国路易斯安那州的经济新闻报道记者，她曾亲身做了一个试验：在一年的时间里，抵制所有“中国制造”的产品。
在这个难熬的“试验年”里，萨拉一家人的生活就像历险，一不小心就会“触雷”，家人为此也十分烦恼：4岁的儿子不得不拥有标价68美元的“意大利”鞋；厨房的抽屉坏了，可找不到工具修理；老鼠肆虐，是该选人道的“中国制”捕鼠器还是非人道的“美国制”捕鼠器？当试验结束，萨拉终于舒了一口气。她感慨道：“没有‘中国制造’根本无法正常生活。以后10年，我可能都没有勇气再尝试这种日子！”
此后，萨拉接受了记者的采访，道出了许多美国消费者的心声：“作为一个普通的美国消费者，你没有办法不买中国产品，否则你的生活会一团糟”。
材料二　2012年中美贸易摩擦被认为是美国贸易保护主义的抬头。下面是2012年美国掀起的部分贸易保护事件。
当地时间5月1日
美国商务部宣布：将对从中国进口的高压钢瓶征收6.62%至31.2%的反倾销税和15.81%的反补贴税
当地时间5月30日
美国商务部宣布一项双反案的初裁结果，认为中国向美国出口的应用级风塔得到中国政府补贴，补贴幅度为13.74%至26%
当地时间6月26日
美国商务部宣布对来自中国和奥地利的黄原胶产品发起反倾销调查
(1)阅读材料一，运用市场经济的知识说明美国人的生活为什么离不开中国。
(2)结合材料二，分析我国应如何应对美国的贸易保护主义。
科目：高中政治
来源：2010届江西师大附中、鹰潭一中、宜春中学、白鹭洲中学、南昌三中五校联考文科综合
题型：综合题
(32分)阅读材料回答问题。材料一：“低碳经济”是在全球气候变暖对人类生存和发展提出严峻挑战的大背景下提出的。低碳经济简单说就是二氧化碳低排放的经济。实质是高效、节能、环保、绿色经济的综合经济模式，核心是能源技术创新、制度创新和人类生存观、发展观、消费观的根本性转变。是人类社会继农业文明、工业文明之后的又一次重大进步。为实现“低碳经济”、“低碳生活方式”、“低碳社会”、“低碳世界”各国开始进行交流合作，一些制度和政策也应运而生。(1)依据材料一，运用经济常识说明我国如何适应低碳经济的要求?(10分)(2)主观能动性的作用在材料一中是如何体现的?(10分)材料二：国务院总理温家宝在哥本哈根气候变化大会上发言承诺“中国政府确定减缓温室气体排放的目标是中国根据国情采取的自主行动，是对中国人民和全人类负责的，不附加任何条件，不与任何国家的减排目标挂钩。中国言必信，行必果。无论会议达成什么成果，都将坚定不移地为实现甚至超过这个目标而努力。”(3)结合材料二，运用政治常识说明中国政府为什么作出这样的承诺?(12分)材料一　奥巴马曾引述中国先哲孟子的话来描述美中目前的任务：“山径之溪间，介然用之而成路;为间不用，则茅塞之矣。“意思是山间的小路，经常有人走便成了一条小路;一段时间没有人去走它，又会被茅草堵塞了。(7)结合上述材料，运用矛盾的观点，说明中美之间应如何保持良好的发展态势。(10分)材料二　奥巴马访华前夕，中美贸易又起波澜。仅2009年11月份，美方就初步裁定对从中国进口的铜版纸、焦磷酸钾、磷酸二氢钾和磷酸氢二钾征收“双反关税”，对从中国进口的油井管征收高达99.14%的反倾销税，对中国输美金属丝网托盘实施2.02%至437.73%的惩罚性关税。“中国制造”正成为日益抬头的美国贸易保护主义的最大受害者。(8)面对日益严重的国际贸易保护主义，我国出口企业应采取哪些措施积极应对?(10分)
科目：高中政治
来源：2014年高中政治二轮复习专题规范训练：专题三收入与分配（解析版）
题型：综合题
阅读下列材料，结合所学知识回答问题。材料一　美国著名经济学家、“供给学派”代表人物阿瑟·拉弗提出的“拉弗曲线”理论(见上图)，曾得到美国前总统罗纳德·里根的青睐和支持。在1980年的总统竞选中，里根将这一理论作为“里根经济复兴计划”的重要理论之一。里根执政后，经济增长也出现当时少有的景气，可以说“拉弗曲线”理论立下了汗马功劳。材料二　我国近几年结构性减税的内容税　种税改内容税收减免个人所得税起征点提高到3 500元，由九级调整为七级企业所得税企业所得税减免优惠项目：①从事农、林、牧、渔业项目的所得；②从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得；③软件生产企业或集成电路设计(生产)企业；④需要国家重点扶持的高新技术企业；⑤技术先进服务型企业；⑥动漫企业减免企业所得税；⑦小型微利企业可享受20%优惠税率增值税①从生产型增值税向消费型增值税的转变，纳税人购进的固定资产所发生的进项税额能够在发生当期抵扣；②小规模纳税人增值税征收率由过去的6%和4%一律降至3%税收增加资源税提高磷矿石、玉石、珍珠岩等矿产资源税增值税提高金属矿、非金属矿的采选产品的增值税率消费税提高烟酒的消费税率，停征养路费，改征成品油消费税(1)结合材料一，简要概括“拉弗曲线”理论所描述的经济学道理。(6分)(2)根据材料二，运用《经济生活》知识，说明我国实施结构性减税的意义。(20分) 站内网址搜索
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【娱乐海通：短期油价仍将下跌 资金流入A股】
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2、油价下跌受多方面因素的影响，包括页岩气等替代能源的出现，OPEC不减产大难临头各自飞，美国加息的临近以及美元的趋势性升值，以及全球经济的持续下滑等，短期看下跌趋势难以逆转。3、油价下跌降低了我国CPI 通胀预期，有利于通胀维持在较低水平，为货币政策进一步放松带来空间。因此，未来名义利率进一步下降的可能性大，有利于资本市场估值和整体经济流动性改善。4、而近期人民币大幅贬值，与俄罗斯卢布贬值并不具可比性，中国的巨额顺差是币值稳定的最大保障。我们猜测短期贬值主要受央行绕道外汇市场投放人民币所致。未来若直接融资全面放开，央行宽松货币政策障碍消除，人民币贬值应将结束。策略荀玉根、王旭：无需过虑，牛市不变1、油价下跌可类比2008年和1998年。本轮油价下跌可类比两个时间段：其一，08年全球金融危机导致油价下跌，这一阶段油价最低跌至48.9美元；其二，98年俄罗斯危机，这一阶段油价从96年高点的24.86美元，下跌至9.64美元，跌幅超过60%，而俄罗斯也由于油价暴跌、债台高筑而爆发了经济危机。类比08年，我们认为本轮油价下跌有很大的不同： 08年全球经济危机时，各国经济大幅下跌，原油、铜、铝等原材料均大幅下跌，本轮油价大幅下跌是相对单一事件，各国经济相对稳定，铜、铝、铁矿石等原材料价格并没有形成断崖式下跌。与98年的情况想比较，类似的是，俄罗斯都是这轮油价下跌中的关键国家，可能成为一个重要的风险点。
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